Boletín Informativo. N. 222 Febrero 2013

Transcripción

1 Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros digital ENTREVISTA A D. Domingo García Coto, Director del Servicio de Estudios de Bolsas y Mercados Españoles (BME) coyuntura económica y bursátil - análisis - empresa - actualidad jurídica y fiscal inversión colectiva - estrategia y finanzas - perspectivas macroeconómicas La acoge el al acto de inauguración del Consulado Honorario de México en Valencia El acto estuvo presidido por el President de la Generalitat, Alberto Fabra, y contó con el respaldo de autoridades y tejido empresarial valenciano Colaboran en esta edición: Institut Valencià d Estadística Institut Valencià d Estadística

2 Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros digital Edita: Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros () C/Libreros 2 y Valencia Tlf: /49 Fax: comunicacion@febf.org La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros ofrece las páginas de este Boletín a cualquier interesado en colaborar en su labor divulgadora en temas financieros y bursátiles. Al mismo tiempo agradece comentarios, críticas y sugerencias sobre cualquier tema publicado. Para concretar los mismos pueden dirigirse al responsable de Coordinación del Boletín. La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros no tiene que hacer suyo necesariamente el contenido de los textos publicados, cuya responsabilidad corresponde a los autores en uso de su plena libertad intelectual. Se autoriza la reproducción del texto y de los gráficos aquí publicados citando la fuente. ÍNDICE Entrevista al Excmo.Sr. D. Mariano Durán Lalaguna, Decano del Ilustre Colegio de Abogados de Valencia y Patrono de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros Entrevista D. Domingo García Coto, Director del Servicio de Estudios de Bolsas y Mercados Españoles (BME) La Obligación de Informar sobre los Bienes y Derechos situados en el Extranjero. D. Antonio Ballester. Olleros Abogados Noticias Alumni Confianza en tiempo de crisis. Salvatore Moccia. Universidad CEU Cardenal Herrera FORINVEST respalda a los emprendedores en su edición 2013 Ventana del socio. Noticias Café con...rocabert & Grau Abogados Coyuntura económica y bursátil Coyuntura económica. La Caixa Análisis La impresora del Banco de Japón. D. Francisco Llinares Mercados Plutócratas y todos los demás. D. Felipe Sánchez Coll. Profesor Actualidad Jurídica y Fiscal El resultado de la reestructuración del sector público. Dª. Carmen Alfonso Tormo. Broseta Abogados Perspectivas macroeconómicas AGENDA actividades FEBRERO Jornada "Innovación en el Control y la Tesorería" 12 de febrero de a horas en ASIVALCO ( C/ Gijon, nº 3, Polígono Industrial Fuente del Jarro Paterna). Jornadas "Mujeres en la empresa: fuerza del cambio en la crisis" 13 de febrero de 9.30 a 14 horas en la sala Manuel Sánchez Ayuso de la Facultat d'economia de la Universitat de València Acto Entrega IX Premio a la Divulgación Bursátil y Financiera de la. 14 de febrero de a 14 horas en la Jornada "Perspectivas económicas de España y la Comunidad Valenciana" 18 de febrero a las a 19 horas en la XXX aniversario Garrigues Abogados y Asesores Tributarios. Mesa redonda: Construyendo juntos el futuro: retos y oportunidades 25 de febrero a las a horas en la MARZO Inicio "Programa Superior de Planificación, Controller y Tesorería" 1 de marzo de a horas en la. Curso "Guía Práctica del Concurso de Acreedores: Aspectos jurídicos y fiscales" 5 y 7 de marzo de a horas en la Certamen Forinvest - Foro-Exposición Internacional de Productos y Servicios Financieros, Inversiones, Seguros y Soluciones Tecnológicas para el Sector 6,7 y 8 de marzo en Feria Valencia. Curso "Refinanciar: Opción o necesidad" 11 y 12 de marzo de a horas en la Depósito legal: V El optimismo y la formación de expectativas. Dª. Isabel Giménez Zuriaga. Analistas Financieros Internacionales Instituto Valenciano de Estadística MATRÍCULA ABIERTA! Programa Superior de Planificación, Controller y Tesorería: Marzo 2013 Postgrado de Dirección y Gestión de Sociedades Musicales: 25 de febrero

3 entrevista: "Falta un proyecto del siglo XXI para una Administración de Justicia Eficaz y dotada de medios" Entrevista a D. Mariano Durán Lalaguna, Decano del Ilustre Colegio de Abogados de Valencia España y que, por supuesto, están dispensadas del pago de la tasa. P.- Garantizar el acceso a la justicia a todos los ciudadanos deber ser siempre la prioridad? M.D.L.- Por supuesto. La verdad sobre la saturación de nuestros juzgados no es el número de asuntos, es la falta absoluta de voluntad política y de presupuesto y la falta de un proyecto del siglo XXI para la Administración de Justicia eficaz y dotada de medios. Por este motivo, la falta de voluntad, se ponen parches y no se escucha ni a los jueces, ni a los abogados, ni a los fiscales, ni a los secretarios, procuradores, ni a nadie. Además, hemos de tener en cuenta que esta ley pretende disuadir del acceso a la justicia y especialmente del acceso al recurso, que es un derecho y no un lujo. Cuando la tasa judicial de un asunto medio puede superar el importe de un salario mensual, estamos claramente ante una limitación desproporcionada y, por tanto, inconstitucional al ejercicio de un derecho fundamental que a su vez es instrumento y garantía de efectividad de los demás derechos. Mariano Durán Lalaguna, es Decano del Ilustre Colegio de Abogados de Valencia desde febrero de 2011, Diputado del ICAV y Responsable de Arbitraje. Full Member de la Comisión de Arbitraje de la FBE. Presidente de la Comisión de Arbitraje de la Federación de Colegios de Abogados de Europa. Secretario General de la Corte Europea de Arbitraje. Socio individual de la UIA desde Miembro de la Comisión de Derecho de Sociedades. Socio admitido de la IBA desde Consejero del Consejo General de la Abogacía Española. Y Miembro del Consejo Editorial de la Revista Abogados. En 1991 creó Durán Lalaguna, Abogados. Tiene Despachos Asociados en Bilbao, Sevilla, Madrid y París, y la firma ha venido figurando en Martindalle Hubell International Law Directory, el más importante Directorio Jurídico Internacional, y ha sido incluido en The Legal 500 como uno de los mejores despachos de Europa. Ha sido Letrado para la zona de Levante, (Comunidad Valenciana y Murcia), de las sociedades financieras del Grupo March. Es Letrado Asesor y/o Secretario No Consejero de varias sociedades. Ha informado en todas las instancias jurisdiccionales, incluido el Tribunal Supremo, Sala Primera, y en distintos Tribunales de Arbitraje. 5 4 Pregunta.- La polémica generada por las nuevas tasas judiciales está encima de la mesa Cómo se posiciona el ICAV en este asunto? Mariano Durán Lalaguna.- Este es uno de los asuntos que más preocupan al Colegio, ya que con las nuevas tasas, el derecho a la tutela judicial efectiva sufre estos días uno de los ataques más graves desde la implantación del orden constitucional. La ley 10/2012 por la que se regula la tasa por ejercicio de la potestad jurisdiccional, supone una grave limitación al ejercicio del derecho de acción, en sus distintas variables: derecho de acceso y derecho al recurso. Esta limitación se proyecta muy especialmente sobre una exhausta clase media, progresivamente depauperada, que va dejando de ser ese elemento de moderación y amortiguación de las tensiones sociales. La abogacía, el Colegio de Valencia y yo mismo unimos nuestras voces a otras, como el Consejo General del Poder Judicial, el Consejo de Estado, la Junta de Jueces Decanos, las Asociaciones de secretarios, fiscales y funcionarios y hacemos actualmente frente y oposición a los presupuestos de los que la ley parte y a su clara finalidad. En cuanto a los presupuestos, porque no puede justificarse el abusivo incremento de la tasa en la necesidad de financiación del derecho a la justicia gratuita, que no sólo necesita financiación sino una nueva regulación. Y porque tampoco puede admitirse que el incremento de la litigiosidad y el colapso de Juzgados y Tribunales sean debidos principalmente al abuso que los ciudadanos hacen de su justicia, aplicando el axioma económico de que como es gratis la demanda es infinita. Por el contrario, el incremento de la litigiosidad se debe a la crisis económica (demandas salariales o por despidos, reclamaciones de cantidad, ejecuciones de todo tipo, etc.). Se debe también a unas administraciones públicas muchas veces convertidas en el primer litigante temerario de P.- Otro tema de actualidad son los desahucios Cómo valora el ICAV la Ley Hipotecaria actual? Creen que lo que está sucediendo es consecuencia de cláusulas abusivas? M.D.L.- Efectivamente, es necesaria una modificación legislativa para evitar los intereses abusivos de las entidades bancarias y las subastas de viviendas por un valor inferior al de tasación para la concesión del préstamo. Además, el código de Buenas Prácticas Bancarias, que se estableció por Real Decreto en abril tiene un importante obstáculo, es tan exigente con los deudores que sólo el 5% de ellos puede acogerse a los beneficios del mismo. Por estos motivos, el ICAV viene reclamando una modificación de este código desde el mismo día que entró en vigor y también es partidario de una modificación de la ley hipotecaria para evitar los intereses inflados por demora de los créditos, que alcanzan tipos del 18 y 20 por ciento. Esta modificación debería prohibir que los bancos subasten viviendas por el 40 por ciento menos del precio que fijaron en la tasación con la que se constituyó la hipoteca. Los abogados somos testigos privilegiados de esa realidad social y por ello, la denunciamos. P.- En el complejo marco social que nos toca vivir, ustedes han anunciado la creación de un Centro de Defensa de la Defensa En qué consiste? Cuáles van a ser sus funciones? M.D.L.- Como corporación de referencia en el mundo del derecho, el Colegio de Abogados de Valencia siempre ha tenido una sensibilidad especial por la defensa del Derecho y de los derechos, en particular de los derechos humanos, del derecho a la tutela judicial efectiva y del derecho de defensa. Efectivamente, hemos creado el Centro de Defensa de la Defensa y ya están designados sus cinco vocales, todos juristas abogados de prestigio. Su objeto es la protección del derecho de defensa frente a los poderes públicos, en particular frente a los tribunales y el titular del derecho protegido es el ciudadano.

4 FUNDACIÓN DE ESTUDIOS BURSÁTILES Y FINANCIEROS ÓRGANOS DE GOBIERNO No queremos que ni el ciudadano ni su letrado tengan que enfrentarse en solitario frente a verdaderos abusos de poder. Estamos dispuestos a empeñar el buen nombre de todo el colectivo y la fuerza e influencia que pueda tener el Colegio para garantizar que el derecho de defensa sea real y efectivo, se ejerza en condiciones de igualdad y conforme al ordenamiento jurídico. PATRONATO Presidente Alberto Fabra Part Presidente de la Generalitat Valenciana Vicepresidente Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Valencia Ángel Torre González Vocales Conselleria de Hacienda y Administración Pública Juan Carlos Moragues Ferrer Consejo de Cámaras de la Comunidad Valenciana José Vicente Morata Estragués Confederación Empresarial Valenciana Salvador Navarro Pradas Federación Valenciana de Cajas de Ahorros José Luis Olivas Martínez Universidad Politécnica de Valencia Juan Francisco Juliá Igual Feria Valencia Alberto Catalá Ruiz de Galaterra Colegio Notarial de Valencia César Belda Casanova Consulado de la Lonja de Valencia Vicente Ebri Martínez Real Sociedad Económica de Amigos de Valencia Francisco Oltra Climent Ilustre Colegio de Abogados de Valencia Mariano Durán Lalaguna Universidad CEU Cardenal Herrera Rosa Pascual Serrats Fundación Cuatrecasas Juan Grima Ferrada Uría Menéndez Jorge Martí Moreno Deloitte Jesús Tejel Giménez Divina Pastora Seguros Armando Nieto Ranero P.- El ICAV ha sido también pionero en otras cuestiones: primer Colegio español en disponer de una aplicación electrónica contenedora de textos legales Patronos de Honor Damián Frontera Roig Aldo Olcese Santonja José Viñals Iñiguez Consejo Permanente Presidente Consellería de Economía, Industria y Comercio Máximo Buch Torralva Vicepresidente Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Valencia Ángel Torre González Vocales Consejo de Cámaras de la Comunidad Valenciana José Vicente Morata Estragués Confederación Empresarial Valenciana Salvador Navarro Pradas Universidad Politécnica de Valencia Juan Francisco Juliá Igual Socios de la con representación en el Patronato Bankia. Keraben. Banco de Valencia. Broseta Abogados. Pavasal. Socios de la con representación en el Consejo Permanente Keraben Banco de Valencia Broseta Abogados "Hemos creado el Centro de la Defensa porque no queremos que el ciudadano ni su letrado tengan que enfrentarse en solitario a abusos de poder" M.D.L.- Existe una firme apuesta del Colegio por las nuevas tecnologías e Internet. Esta nueva aplicación para los colegiados del ICAV contiene la legislación española ordenada y accesible sin necesidad de conexión a Internet. En ella se encuentran los principales textos legales reunidos en un solo programa. Por el momento, esta app está disponible para iphone y para ipad y, en breve, también lo estará para el resto de dispositivos. P.- La Escuela de Práctica Jurídica del ICAV está de aniversario Curso Guía Práctica del Concurso de Acreedores: Aspectos jurídicos y fiscales M.D.L.- Sí, nuestra Escuela de Práctica Jurídica dirigida a licenciados en Derecho, lleva formando abogados desde hace 50 años. Fue creada como una Sección de la Real Academia Valenciana de Jurisprudencia y Legislación, que también cumple su 180 aniversario. Tiene como finalidad la formación íntegra de los alumnos y presentar una visión multidisciplinar desde el Derecho y la ética profesional y los dos cursos ofrecidos culminan con la superación de la prueba de capacitación profesional (CAP). Uno de los grandes atractivos de esta Escuela es que, durante los dos cursos que dura el ciclo, cada letrado en prácticas debe realizar 400 horas de prácticas externas fuera de las aulas de la Escuela, en despachos profesionales. Además, el profesorado está formado por abogados con larga trayectoria profesional y con amplia experiencia en el sector. P.- El próximo Congreso de la Abogacía se celebrará en Valencia? M.D.L.- En 2013 celebraremos ya la tercera edición del Congreso de la Abogacía Valenciana y esperamos tener el mismo éxito de asistencia y tantos debates interesantes como en los dos años anteriores. Este Congreso de la Abogacía valenciana tiene como principal objetivo ser reconocido a nivel nacional como una institución promotora de investigación, análisis y discusión sobre asuntos de actualidad y relacionados con la Justicia. El Colegio de Abogados de Valencia tenía la responsabilidad de organizar un Congreso como éste, que permita el aprendizaje en áreas muy concretas del Derecho y que nos permita, como centro de servicios que somos, promover el aprendizaje y fomentar la convivencia y el intercambio de experiencias entre compañeros profesionales. 5 y 7 de marzo 2013 de 16:30 a 20:30h en las instalaciones de la 7 > Información e inscripciones: dvilalba@febf.org; T: /49;

5 entrevista "Es ahora el momento de perseguir un sistema financiero, o mejor un ecosistema, más equilibrado y resistente" Entrevista a D. Domingo García Coto, Director del Servicio de Estudios de Bolsas y Mercados Españoles (BME) y Director del Estudio Desapalancamiento y Crecimiento en España. Prioridades y Estrategias sectoriales en el camino hacia una economía equilibrada de recesión económica que son de extrema dureza para el país. Lo importante es no perder de vista que queremos convertirnos en una economía que crezca de forma equilibrada y para ello hay que vigilar todos los frentes a la vez. No queremos volver otra vez a un crecimiento que oculte grandes desequilibrios que, una vez que afloran, se manifiestan en una crisis de gran magnitud como la que estamos viviendo. A lo largo del estudio se recogen todos los frentes que hay que atender y que implican en gran medida a los grandes sectores de la economía: empresas, familias, entidades financieras y administraciones públicas. Dos directrices muy importantes son la necesidad de vigilar y equilibrar el sector exterior de la economía española y reordenar las fuentes de financiación de la misma, atendiendo sobre todo a la recuperación del ahorro interior que financie el proceso de recuperación de la competitividad a través de ganancias genuinas de productividad. P.- Qué tipo de reformas estructurales se deben acometer? Es la reforma del sector energético es una asignatura pendiente en la economía española? D.G.- Una frase del trabajo creo que resume bien lo que se necesita: las reformas para recuperar competitividad deben ser el aliado clave del desapalancamiento y el trampolín con el que impulsar de nuevo la economía. Es obligado centrarse en fomentar la productividad genuina, aquella que no se deriva de la destrucción de empleo, y para ello es necesario trabajar en múltiples frentes a la vez: mejorar el uso de los mecanismos de mercado, con especial hincapié en los servicios, reordenar las fuentes de financiación de la economía, abordar una revisión coherente del sistema fiscal para orientarlo a la generación de una base estable de ahorro interior que financie la inversión necesaria, mejorar la productividad de las administraciones públicas, etc. Y, por supuesto, que la reforma del sector energético es una asignatura pendiente de la economía española y FUNDACIÓN DE ESTUDIOS BURSÁTILES Y FINANCIEROS 9 8 Pregunta.- Nos podría contar como nace la idea de publicar el estudio Desapalancamiento y Crecimiento en España. Prioridades y estrategias sectoriales en el camino hacia una economía equilibrada? Domingo García.- La idea es una iniciativa conjunta entre la Fundación de Estudios Financieros y BME para reflexionar y aportar ideas sobre el proceso de ajuste que vive la economía española condicionado por el elevado endeudamiento que acumuló durante los años de fuerte crecimiento y por la crisis financiera que comenzó en Todos los sectores que llamamos institucionales de la economía - empresas no financieras, familias, entidades financieras y administraciones públicas quieren reducir su endeudamiento, es obligado que lo hagan, pero se encuentran con grandes dificultades porque la economía no crece. El período de desapalancamiento debe ir acompañado de reformas para recuperar la competitividad sobre la que sostener la recuperación del crecimiento. Como se puede adivinar, y así se refleja en el estudio, el proceso es largo, complejo y doloroso. La iniciativa de la FEF y de BME pretende tener recorrido largo y seguir evaluando este proceso. Comenzó con una Jornada en Madrid y con la publicación de este estudio y su presentación en Valencia, con motivo del nacimiento de la delegación del Instituto Español de Analistas Financieros en la región, culmina una etapa importante del proyecto. P.- En su opinión, Cuáles serían las principales directrices para que España se desapalanque y crezca? D.G.- Como estamos viendo, esta etapa de desendeudamiento y recuperación del crecimiento es habitual que se inicie con períodos CONSEJO GENERAL DE SOCIOS Presidente Rafael Benavent Adrián Keraben Vocales Aguas de Valencia Ahorro Corporación Alentta Abogados Analiza Consultoría Estratégica Atl Capital Avindia Capital Banco de Valencia Banco Santander Bankia BBVA Caja de Ahorros de Onteniente Carbonell Abogados Clave Mayor S.G.E.C.R Club para la Innovación de la Comunidad Valenciana Consum Crèdit Valencia ECO3 Multimedia Ernst & Young Abogados Secretario Manuel Broseta Dupré Broseta Abogados Fundación Bancaja Garrigues Abogados y Asesores Tributarios Gas Natural Fenosa GB Consultores Financieros y Tributarios Gómez Acebo & Pombo Abogados Grant Thornton Grupo Financiero Riva y García Grupo IFEDES GVC Gaesco Improven José A. Noguera Abogados KPMG La Caixa MAIN M&A Investement Network Mercadona Obra Social Caja Murcia Olleros Abogados Pandora Lys Pascual de Miguel Asesores Legales y Tributarios Pavasal PwC Rocabert & Grau Abogados Romá Bohorques Abogados Tributarios Ruralcaja CRM Salinas MA Abogados TALDE S.G.E.C.R. Tressis UBE Corporation Europe, S.A Vossloh España

6 DOMINGO J. GARCÍA COTO Nacido en Santiago de Compostela. Director del Servicio de Estudios de BME (Bolsas y Mercados Españoles) Licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad de Santiago de Compostela Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid Máster en Dirección de Empresas por la Escuela de Organización Industrial (EOI) de Madrid Director de la revista mensual BOLSA de BME. Miembro del Comité de Economía y Estadísticas de la Federación Europea de Bolsas (ha sido Presidente del mismo entre 1998 y 2000). Ha sido Miembro del Comité de Expertos del Indice Ibex-35 desde 2000 hasta 2006 y actualmente es miembro del Comité de Expertos de los Indices FTSE-Latibex. Es autor de numerosos artículos y colaboraciones en libros, revistas y prensa financiera y mantiene actividad docente. de las empresas, facilitando su asentamiento y crecimiento. P.- Las relaciones de España con el exterior son claves cómo cambiar la imagen que se tiene de España en el exterior y recuperar las inversiones extranjeras? 10 Miembro del Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF), de la Asociación Española de Finanzas (AEFIN), y de la Fundación Una Galicia Moderna. de una enorme importancia, porque el gran lastre de nuestra balanza exterior por cuenta corriente es hoy por hoy el déficit energético, de muy difícil corrección pero que es obligado corregir su tendencia a medio y largo plazo. P.- Hacia qué tipo de sistemas de financiación nos deberíamos dirigir? D.G.- Es ahora el momento de perseguir un sistema financiero, o mejor un ecosistema, más equilibrado y resistente. Más equilibrado en cuanto al papel de la banca y los mercados de valores; más equilibrado en cuanto a la deuda y los recursos propios. No se trataría tanto de sustituir la financiación bancaria como fuente principal de financiación de la economía española, sino de ampliar sus posibilidades. El reforzamiento de los mercados financieros y de valores, mediante un esfuerzo conjunto de entidades bancarias e instituciones financiera privadas y públicas, beneficiaría tanto a los ahorradores como a los demandantes de financiación. Conseguiríamos así diversificar y ampliar las vías de financiación D.G.- Las relaciones con el exterior van a ser cruciales durante el período de ajuste en muchos ámbitos. Por una parte, las exportaciones van a ser el principal motor económico a la espera del retorno de la demanda privada. Por otra, España debe revertir el elevado déficit por cuenta corriente acumulado en el pasado, reducir su dependencia del ahorro externo y recuperar la confianza de los inversores para refinanciar la carga de deuda acumulada. Además, es obligado asentar la viabilidad futura del euro, nuestra moneda, pero también la de un grupo de países con los que la compartimos. Lo importante es trabajar en todos los frentes a la vez, algunos dependen más de nosotros y otros menos. Pero la mejora de la imagen externa de España y la recuperación de la confianza será el resultado de que se perciban avances en todos los ámbitos. P.- Cómo afecta la fiscalidad actual a las empresas y qué tipo de reformas se deberían realizar? D.G.- Una de las razones que impulsó el endeudamiento previo a la crisis es la falta de neutralidad en el tratamiento de la deuda frente al capital, de los intereses frente a los dividendos. El marco fiscal incentiva el apalancamiento y es necesaria una revisión en profundidad del tratamiento del ahorro de la economía y de la financiación e inversión empresarial. Se han tomado medidas coherentes con el proceso de desapalancamiento que estamos viviendo como la aprobación del Decreto-Ley 12/2012 que establece una limitación a la deducibilidad de los intereses que pasa a ser del 30 por 100 del beneficio operativo, pero otras no van en la línea de favorecer la recapitalización como la subida de los impuestos de la base del ahorro en enero de 2012 y los cambios aprobados a finales de 2012, que harán que las ganancias y pérdidas patrimoniales derivadas de la transmisión de elementos patrimoniales que hubieran permanecido en el patrimonio del contribuyente durante menos de un año tributen al tipo marginal del contribuyente en función de su renta. Adicionalmente, otra medida fiscal como la previsible implantación del Impuesto sobre Transacciones Financieras también perjudicará a los inversores, sobre los que acabará recayendo esta nueva carga. En resumen, se trata de medidas que amenazan con obstaculizar el acceso de los inversores al mercado y con mermar así su liquidez y su correcto funcionamiento, con lo que, en última instancia, suponen una traba al desendeudamiento al dificultar las posibilidades de financiación en forma de capital de las empresas. Sigue pendiente una revisión completa y más uniforme de la fiscalidad del ahorro. P.- Respecto al ahorro de las familias y su repercusión en la economía, cómo afectará el proceso de desendeudamiento que se está produciendo? D.G.- Las familias españolas se están viendo obligadas a realizar un proceso de desendeudamiento más acelerado del que se hubiera producido en condiciones, digamos, más normales. Para devolver su endeudamiento a una senda equiparable a la media europea, entre 2013 y 2014, los hogares podrían verse obligados a liquidar activos por valor superior a los millones de euros en un contexto en el que la crisis ha afectado a su renta disponible. A corto plazo, este proceso está perjudicando y perjudicará a la economía, tanto por la parte del consumo como por la de la financiación. P.- Por qué productos se decantan las familias españolas en la actualidad? D.G.- Hay que recordar, primero, que más de las tres cuartas partes del patrimonio total de las familias españolas está concentrado en activos inmobiliarios, vivienda sobre todo. En los cuatro últimos años del boom inmobiliario, los hogares españoles en vez de aportar financiación a la economía la demandaban para seguir invirtiendo en vivienda y activos inmobiliarios. Se rompió así la normalidad del sistema financiero según la cual el ahorro de los hogares genera capacidad de financiación que satisface la tradicional necesidad de financiación de las empresas. Esta es la situación que hay que recuperar mediante un marco estable que promueva el ahorro financiero familiar sobre todo a largo plazo. Hoy, este ahorro destinado a activos financieros representa una cuarta parte del patrimonio total y casi la mitad se concentra en depósitos bancarios, tras la etapa de incertidumbre que se inició con la crisis financiera. Pero parece que se está iniciando de nuevo una diversificación hacia activos como la renta fija, la renta variable, los fondos de pensiones y los fondos de inversión. Es importante que el ahorro financiero aumente y se diversifique porque el ahorro 11

7 12 familiar sano es indispensable para financiar un crecimiento equilibrado y sólido. P.- La reestructuración del sector financiero ha reducido el número de entidades financieras, Cómo afectaran estos cambios a la prestación de servicios? D.G.- Las entidades bancarias también se están viendo obligadas a protagonizar un importante proceso de desendeudamiento y reducción de tamaño que repercute en el conjunto de la economía, porque ese ajuste viene acompañado de una inevitable contracción del crédito. La dureza de ese trayecto hasta ajustar el tamaño del sistema bancario depende no solo de las propias entidades sino de factores externos como la evolución de la economía o de la crisis de deuda soberana. El objetivo es consolidar un sistema financiero eficiente que cumpla su papel en la financiación de la economía del país. P.- El MAB se ha consolidado como alternativa de financiación para las pymes españolas Cuál es su valoración tras tres años de existencia y 22 empresas cotizadas? D.G.- Antes que nada decir que las Pymes españolas son la parte del tejido productivo que está sufriendo el rigor del desapalancamiento en toda su crudeza. El endurecimiento de las condiciones crediticias está siendo más acusado que en las grandes empresas y que en el resto de pymes de la eurozona por su enorme dependencia del crédito bancario. En suma, su " Es obligado centrarse en fomentar la productividad genuina, aquella que no se deriva de la destrucción de empleo, y para ello es necesario trabajar en múltiples frentes a la vez" desapalancamiento está siendo en gran parte forzoso y no fruto de una planificación empresarial más optimizada como acertadamente se apunta en el estudio. Si queremos lograr una mayor eficiencia de la economía es necesario favorecer el crecimiento y expansión de las pymes y abrirles el acceso a nuevas fuentes de financiación no bancaria. El Mercado Alternativo Bursátil para empresas en expansión es una iniciativa importante en esa línea y está cumpliendo satisfactoriamente su papel en un contexto muy difícil. Pero debe acompañarse de muchas otras iniciativas para resolver los problemas financieros de las pymes españolas. P.- El Gobierno español quería lanzar un mercado de pagarés de pymes Cree que es una buena iniciativa? Cuáles son los principales obstáculos para poner en marcha esta iniciativa? D.G.- Es una iniciativa en la misma línea apuntada anteriormente: se necesita abrir canales no bancarios de financiación al tejido empresarial sobre todo mediano y pequeño. Pero la transición no es sencilla porque exige avances en varios frentes: la adaptación de las normas para facilitar el acceso a los mercados de valores a compañías de menor tamaño, la creación de una base inversora para emisiones de estas compañías y la adaptación de las compañías sobre todo en tamaño y estructura para afrontar las obligaciones que trae consigo emitir títulos en mercados regulados de valores. La Obligación de informar sobre los Bienes y Derechos situados en el extranjero Antonio Ballester. Asociado Senior de Olleros Abogados Desde el Gobierno se han puesto en marcha las nuevas medidas de control al fraude fiscal a las que se añade la obligación de informar sobre los bienes y derechos situados fuera de España, como guinda al proceso de regularización de rentas y patrimonios no declarados -la llamada amnistía fiscal - que finalizó el pasado 30 de noviembre. La obligación de informar a la Administración se completa no solo a través de la habilitación reglamentaria correspondiente y a través de un régimen sancionador específico en caso de incumplimiento, sino que también contiene consecuencias que pudieran derivar en una presunción de rentas no justificadas. Obligación de informar La declaración informativa modelo 720 -cuya habilitación a través de Orden Ministerial está actualmente en proyecto- debe presentarse entre enero y marzo del año siguiente a aquel al que se refiere la misma. Sin embargo, el plazo se amplía hasta finales de abril de 2013, para las declaraciones correspondientes al ejercicio No obstante, esta declaración no es la única que debe presentarse, al menos ante otras instancias, como por ejemplo ante la Dirección General de Comercio e Inversiones (DGCI) a la que debe presentarse, entre otros, el modelo D-6 de declaración de titulares de inversión española en el exterior en valores negociables o el modelo D-7A relativo a bienes inmuebles -y otros tantos, aprobados en la Resolución de 1 de julio de 2010 de la DGCI-. Por otro lado, también deberá presentarse, en su caso, el modelo 714 correspondiente al Impuesto sobre el Patrimonio, cuyo contenido debe coincidir con lo declarado en las anteriores declaraciones, al menos en lo que a inversiones en el extranjero se refiere. Por tanto, un sujeto que sea titular de una cartera situada en el extranjero, probablemente estará obligado a tener que presentar estas tres declaraciones -modelos D-6, 720 y 714- cuyo contenido a efectos informativos coincide en su mayoría. Sería bueno que en aras a la simplificación, en un futuro próximo, el legislador unifique estas obligaciones informativas. Contenido de la información El sujeto obligado a presentar el 720 tendrá que informar de los saldos a 31 de diciembre de las cuentas corrientes, y de cualquier clase de valor gestionado o no a través de cualquier tipo de entidad, como entre otras los fideicomisos o los truts, debiendo declarar número y clase de valores. En el caso de que se trate de IIC situadas en el extranjero también se deberá informar sobre su valor liquidativo a 31 de diciembre de cada ejercicio, con la implicación que ello tiene en cuanto a la imputación de rentas de acuerdo con el artículo 95 de la Ley 35/2006. En los seguros de vida o invalidez, deberá informarse del valor de rescate y en las rentas temporales o vitalicias, se informará del valor de capitalización. En cuanto a los bienes inmuebles o a derechos sobre éstos, aparte de identificarse el tipo y situación del inmueble, habrá que incluir el valor y la fecha de adquisición del mismo. Cabe destacar que deberá identificarse de forma individualizada cada cuenta corriente, así como la fecha de su apertura y de cierre. Asimismo, también deberá hacerse del mismo modo para cada clase de acción, participación, valor representativo de la cesión de capitales propios, seguro de vida o renta, sin posibilidad de poder agruparlos. La misma obligación tendrán quie- 13

8 Antonio Ballester Martinavarro es Asociado Senior del área fiscal de Olleros Abogados. Es Licenciado en Derecho por la Universidad Cardenal Herrera CEU y Máster en Derecho Tributario y Financiero, Centro Europeo de Estudios y Formación Empresarial Garrigues&Andersen. NOTICIAS ALUMNI Crecimiento y sostenibilidad 14 nes eran titulares de este tipo de activos durante el ejercicio y a 31 de diciembre, ya no lo son. Limitación a la obligación de informar Por el contrario, no resultará de aplicación la obligación de informar cuando haya obligación legal de contabilizar este tipo de activos y éstos estén perfectamente registrados e identificados, ni tampoco cuando, en el caso de las cuentas corrientes, estuvieran abiertas en establecimientos de entidades de crédito domiciliadas en España y deban ser objeto de declaración por las mismas. Tampoco existirá obligación de informar sobre cuentas cuando los saldos no superen conjuntamente los , del mismo modo ocurrirá con el resto de los activos o con los inmuebles. Solo habrá obligación de presentar declaración en los siguientes ejercicios cuando el saldo conjunto de todas las cuentas, de los valores -así como, derechos, seguros y rentas- o de los inmuebles, hubiere experimentado un incremento de sobre el saldo anteriormente declarado. Consecuencias de no declarar En el caso de que los sujetos obligados a informar en el modelo 720, no lo hicieren, o lo hicieren de forma incompleta o la declaración se presentare fuera de plazo, se establece un régimen sancionador. En caso de infracción las sanciones serán de al menos , pudiéndose incrementar en la cuantía de por cada dato o conjunto de datos que no se incluyese en la Antonio Ballester posee dilatada experiencia en reestructuraciones de grupos empresariales tanto a nivel local como internacional; en fiscalidad de la empresa familiar y planificación en materia de Sucesiones y Donaciones y en el Impuesto sobre el Patrimonio; y ha participado en procesos de compraventa de compañías, operaciones de M&A y en procesos de revisión fiscal. declaración o que habiéndose incluido se hubiere hecho de forma incompleta, inexacta o falsa, o cuando la declaración se haya presentado fuera de plazo la sanción será de con incrementos de 100 por cada dato o conjunto de datos. Asimismo, se establece una consecuencia mucho más dura en Renta y no es otra que establecer una presunción por la que se integrará en la base liquidable general del periodo impositivo más antiguo entre los periodos no prescritos los bienes y derechos respecto de los que no se hubiera cumplido en el plazo establecido la obligación de informar (dicha consecuencia también es aplicable en Sociedades), salvo que se acredite que la titularidad de los bienes y derechos se corresponde con rentas declaradas o con rentas obtenidas cuando el sujeto pasivo no era residente en España. A ello hay que añadir el régimen sancionador en los supuestos de ganancias de capital no justificadas, cuya sanción se eleva a 150% sobre la cuota íntegra. En definitiva, podría darse el caso que entre cuota y sanción, la contingencia total llegase a ser de aproximadamente el 130%, o lo que es lo mismo habría que entregarse la totalidad del patrimonio no declarado y situado en el extranjero, más un 30% de su valor, y ello sin tener en cuenta la posibilidad de que el hecho pueda ser constitutivo de delito fiscal contra la Hacienda Pública. Artículo publicado previamente en el periódico El Economista, y reproducido previo consentimiento del autor y del medio Sandra Romero Brull Antigua Alumna de la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros Desde siempre he apostado fuerte por mi formación, teniendo la firme convicción que me abriría caminos profesionales. Mi elección por la rama de la economía es vocacional por lo que mi carrera profesional va muy unida a mi desarrollo personal. Una vez finalicé mis estudios universitarios y ya inmersa en el mundo laboral desde hacía unos años opté por ampliar mi formación y un buen comienzo fue la Dirección Financiera, a través de un Postgrado de la Fundación de Estudios Bursátiles, el cual me dio nuevas herramientas y conocimientos realmente útiles en mi día a día en la empresa. Actualmente y desde hace casi seis años trabajo en la empresa matriz de un grupo empresarial presente tanto en el territorio nacional como en diversos países europeos. En mi puesto de Controller llevo a cabo, entre otras tareas, la gestión presupuestaría, tesorería y desarrollo de nuevos negocios. En la actualidad es absolutamente necesario un riguroso control sobre la tesorería y el presupuesto de las empresas, sin esto una empresa puede estar avocada al fracaso mientras que una buena gestión puede marcar la diferencia. Para conseguir este control y más aún cuando hablamos de un grupo empresarial con diferentes filiales y empresas diversificadas, hay que hacer seguimientos mensuales de las desviaciones, analizarlas y realizar propuestas de mejora, pues esto es clave para poder detectar a tiempo futuras tensiones de tesorería o problemas de financiación entre otros. Además, no hay que olvidar la importancia de ampliar nuestro horizonte y abrirnos al mercado internacional y a la diversificación de nuestros negocios pues es aquí donde actualmente radica la fórmula del crecimiento y la sostenibilidad, máxime teniendo en cuenta que nos encontramos en la era de la globalización. En España y particularmente en Valencia contamos con un amplio entramado de pequeñas y medianas empresas que, ante la evidente falta de demanda en el mercado interior su mejor arma para sobrevivir es aunar todas las fuerzas hacia la externalización de las ventas y las alianzas internacionales. Los países emergentes nos ofrecen grandes oportunidades para lograr los objetivos que perseguimos, por lo que es el momento de aprovecharlas y sembrar para el futuro. Sandra Romero es Licenciada en Económicas por la Universitat de València, con Erasmus en Gdansk (Polonia). Posee diversa formación de postgrado como el Programa de Dirección Financiera, y cursos especializados en Contabilidad y Fiscalidad, Experto en Gestión Fiscal, y Experto Contable y Auditoría normas NIFF. Habla Inglés (Escuela Oficial de Idiomas). De su experiencia laboral cabe destacar su labor en la Asesoría Fernando Peña & Asociados, Bancaja, y Grupo Palbox. 15

9 16 Confianza en tiempo de crisis Salvatore Moccia, Profesor de Dirección Estratégica en la Universidad CEU Cardenal Herrera La RAE define la confianza como: 1. f. Esperanza firme que se tiene de alguien o algo; 2. f. Seguridad que alguien tiene en sí mismo. Teniendo en cuanta estas dos definiciones, me pregunto, primero Qué seguridad tenemos en nosotros mismos? Y segundo, Qué esperanza tenemos en los que están al mando? Os dejo a vosotros las respuestas, pero os quiero señalar que estas preguntas las hicieron hace poco (noviembre 2012) a una muestra de italianos puesto que una institución financiera que se dedica a pequeños préstamos quería saber la opinión de los italianos sobre distintos temas relacionados con la confianza. Os resumo aquí las conclusiones del estudio que, os anticipo, no son muy prometedoras para muchas instituciones y organizaciones. El primer bloque de preguntas estaba destinado a saber qué nivel de confianza tienen los italianos en sí mismos y en los demás. El 90% de los encuestados ha declarado tener mucha confianza en sí mismo y en sus familiares. Un 80% declara tener confianza en sus amigos, mientras que solamente un 13 y un 16% de los encuestados declaran confiar en el Estado y en las Instituciones. Otro dato curioso es que el 56% de los encuestados declara confiar en sus compañeros de trabajo, mientras que solamente el 47% confía en sus superiores (por favor, todo superior de cualquier nivel, tome nota de este dato, y no añado nada sobre los datos sobre las instituciones y el estado ya que hablan solos ). Entre las instituciones, la palma de oro se la llevan la policía y la guardia civil (82%), mientras que, curiosamente, la nota más baja las reciben, adivina quién?, los partidos políticos (15%). No se llevan mejor nota las televisiones (37%) ni, por supuesto, los bancos (21%). Y es curioso notar que la gente confía más en los bancos que en los partidos políticos! (Madre mía ). El estudio evidencia que la confianza está tomando una dirección nueva: se reduce notablemente la confianza en todo lo que es público y aumenta la confianza en todo lo que se relaciona con la familia y los amigos, entendidos como único refugio seguro. "En fin, el estudio demuestra con datos que el modelo económico que hemos estado utilizando hasta ahora simplemente nos ha llevado a una crisis no solamente de carácter económico, sino sobre todo de carácter moral" El segundo bloque de preguntas estaba dedicado a los elementos de la sociedad sobre los que hay que invertir para recuperar la confianza. Aquí están los resultados: ética: 66% y valoración de los méritos y de las competencias: 49%. Las categorías de personas que inspiran más confianza son las siguientes: los éticos (definiendo así a todas aquellas personas que son íntegras, coherentes, austeras y valientes, orientadas al desarrollo y al crecimiento equilibrado, sostenible y responsable), los innovadores, las mujeres y los life savers, o sea todas aquellas personas a las que entregamos nuestras vidas (pilotos, médicos, etc ). Al contrario, se merecen desconfianza absoluta las siguientes categorías de personas: los corruptos; los radicales, los prepotentes, y los egocéntricos. Finalmente, entre las distintas categorías de personas las personas que inspiran más confianza son los científicos, mientras que las personas de las que los encuestado desconfían por completo son ( adivina quién?) los políticos, los profesionales de la finanzas, las inmobiliarias, y los agentes de ventas, ya que, según los encuestados, han perdido las capacidades de liderazgo y las habilidades de persuadir. Salvatore Moccia es Doctor por la Universidad de Navarra y MBA por la St. John's University de New York. Incluido en la lista Quién es Quién en el mundo. Profesor de Management y Ética en los negocios en la Facultad de Derecho, Empresa y Ciencias Políticas de la Universidad CEU Cardenal Herrera, es profesor en prestigiosos centros de postgrado en varios Máster (Máster SocioSanitario CEU San Pablo, Executive MBA, CEU San Pablo, MBA Universidad de Huelva, Máster Europeo en Relaciones Publicas, Universidad CEU Cardenal Herrera, etc...), coach profesional y consultor de empresas. Ha trabajado durante 22 años como Oficial de las fuerzas de élite del ejército italiano alcanzando el grado de Teniente Coronel y ha trabajado como director de Recursos Humanos de una empresa. Creador y Director del "Foro CEU Empresa", foro de encuentro entre empresarios y académicos en el que han participado ponentes de reconocido prestigio. Creador y coordinador del curso de formación en cultura empresarial "CEU Empresa". Experto en gestión estratégica y liderazgo, es autor de varios modelos de gestión empresarial presentados a nivel internacional. Es colaborador de la Asociación de Empresas de Consultorías (AEC) y habitual comentarista y escritor de artículos de opinión en las páginas de Trabajo y Formación de El Levante y de Las Provincias. A nivel nacional, sus artículos han sido publicados en Cinco Días y Regió 7. Es coautor de los libros: Trabajar con buen humor en la empresa y siempre y Trabajando con Jesús. El bloque siguiente de preguntas es para los bancos que, entre un 0 y un 10, se llevan una nota de 4.1, evidenciando que en los últimos años su nivel de confianza se ha empeorado. Fíjense que los encuestados perfilan como banco ideal el banco que es claro y trasparente y atento a las exigencias de las familias y de las empresas ), mientras que una nota mejor se la llevan las empresas financieras. Y, finalmente, el estudio se focaliza sobra la confianza en las marcas. Una vez más las que se llevan mejor nota son las marcas éticas y seguras. En fin, el estudio demuestra con datos que el modelo económico que hemos estado utilizando hasta ahora simplemente nos ha llevado a una crisis no solamente de carácter económico, sino sobre todo de carácter moral. Es indispensable, por lo tanto, volver, primero de todo, a redescubrir la importancia de la familia y de los amigos pero, sobre todo, a reflexionar en profundidad sobre el futuro de algunas instituciones en las que casi nadie confía: partidos políticos y bancos. Que el año nuevo nos traiga a todos unos bancos y partidos políticos claros, trasparentes, y atentos a las exigencias de las familias y de las empresas! Artículo publicado previamente en el periódico Las Provincias, y reproducido previo consentimiento del autor y del medio 17

10 FORINVEST respalda a los emprendedores en su edición El certamen Forinvest afronta su sexta edición, del 6 al 8 de marzo en Feria Valencia, con un programa de conferencias en el que una vez más la cultura financiera se situará al frente del debate. Y con una renovada apuesta por el mundo del emprendedor, gracias a la puesta en marcha por primera vez en 2013 del nuevo espacio Forinvest 2.0. La iniciativa, enfocada en el capital semilla y el venture capital, permitirá a los emprendedores cuyo negocio se encuentra en las fases de creación o arranque de actividad contactar con potenciales inversores que puedan contribuir a la consolidación de su proyecto de empresa. El enfoque eminentemente práctico de Forinvest 2.0 permitirá además a los participantes aprender la técnica para preparar un elevator pitch óptimo sobre su idea de negocio o, lo que es lo mismo, aprender a ilusionar sobre su proyecto en apenas dos minutos. Todo ello con el asesoramiento de Kenneth Morse, quien fuera asesor de Obama en materia de emprendedores, y profesor en la actualidad de la escuela de negocios Esade. Junto a Morse, son muchos los grandes nombres del mundo financiero y económico que participarán este año en los distintos foros de debate que acoge Forinvest y que se han convertido en sello de identidad de la muestra: el VI Forum Forinvest; el VI Foro Internacional del Seguro, organizado en colaboración con el Consejo de Colegios de Mediadores de Seguros de la Comunidad Valenciana; y el III Foro de Finanzas Personales, convocado con el respaldo de la comunidad financiera Rankia y dirigido al pequeño ahorrador. "El economista alemán Juergen B. Donges será el encargado este año de impartir la charla magistral que abrirá la Noche de las Finanzas, acontecimiento que tendrá lugar el martes 05 de marzo como antesala a la muestra" Josep Piqué, José Ignacio Goirigolzarri, Leopoldo Abadía o Juergen B. Donges, entre otros, formarán el elenco de ponentes que intervendrán este año en el certamen. El economista alemán Juergen B. Donges será el encargado este año de impartir la charla magistral que abrirá la Noche de las Finanzas, acontecimiento que tendrá lugar el martes 05 de marzo como antesala a la muestra. Un encuentro previo en el que tendrá lugar asimismo el acto de entrega de los VI Premios Forinvest en reconocimiento a las trayectorias profesionales más destacadas dentro del sector asegurador, financiero y empresarial. Forinvest volverá a ser de nuevo el punto de encuentro de todos los profesionales que conforman el mundo de la mediación, la empresa y el sector finanzas. Con una represen- tación destacada en 2013 de los profesionales del asesoramiento financiero. Y es que este año la muestra será la sede del Foro del Asesor, organizado por la Asociación Profesional de Asesores Fiscales de la Comunidad Valenciana (APA- FCV). El certamen, que desde su nacimiento ha gozado del respaldo sectorial, en 2013 cuenta entre sus colaboradores con la participación de Bankia, Santander, BBVA, La Caixa, Sabadell-Cam, Instituto Valenciano de Finanzas (IVF) y Mapfre (aseguradora oficial del certamen) en calidad de event partners; PricewaterhouseCoopers y la Asociación Profesional de Asesores Fiscales de la Comunidad Valenciana (APAFCV) como patrocinadores del salón; así como con la colaboración de las firmas Bodegas Vicente Gandía, APD (Asociación para el Progreso de la Dirección) y EFPA (European Financial Planning Association). FORINVEST 2013 Del 6 al 8 de marzo Foro-Exposición Internacional de Productos y Servicios Financieros, Inversiones, Seguros y Soluciones Tecnológicas para el Sector metros cuadrados de exposición Sectores representados: Banca; compañías de seguros; brokers online; franquicias de servicios finnacieros; sociedades y agencias de valores; sociedades de capital riesgo; universidades y escuelas de negocio; medios de comunicación; asociaciones y colegios profesionales Espacio de Debate: > VI Forum Forinvest > VI Foro Internacional del Seguro > III Foro de Finanzas personales > Forinvest 2.0 > Foro del Asesor BOLSA DE TRABAJO Si eres antiguo alumno, actualiza tu CV en estudiosbursatiles@febf.org y accede a los mejores empleos 19