INFORME DE EVALUACION DE EMPRESAS DE LOS SISTEMAS FINANCIERO Y DE SEGUROS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 FINANCIERA CREDITOS AREQUIPA S.A.

Transcripción

1 INFORME DE EVALUACION DE EMPRESAS DE LOS SISTEMAS FINANCIERO Y DE SEGUROS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 FINANCIERA CREDITOS AREQUIPA S.A. Marzo 2010

2 Sesión de Comité Nº 07/2010: 12 de marzo del 2010 Información financiera al 31 de diciembre del 2009 Jr. San Martín 864, Piso 7 Miraflores Lima 18 Perú Telf INFORME DE CLASIFICACION DE RIESGO FINANCIERA CREDITOS AREQUIPA S.A. Analista: Mariena Pizarro D. mpizarro@classrating.com Financiera Créditos Arequipa S.A. ( Crear ) surge a partir de la conversión en empresa financiera, en setiembre del 2009, de la Edpyme Créditos Arequipa - Crear Arequipa, que opera desde 1998 teniendo como ámbitos geográfico el departamento de Arequipa y la ciudad de Lima, en donde se generan 51.4% y 48.6% de sus colocaciones, respectivamente. Un importante porcentaje de su capital social (28.25%) está en manos de instituciones internacionales y multilaterales: ASN Novib, CAF, FOMIN BID, DWM Fund y SNS Institutional Microfinance Fund. Crear participa con 8.7% de las colocaciones totales de las empresas financieras al cierre del 2009, a partir de lo cual se genera 7.9% de los ingresos financieros totales y 22.5% de la utilidad neta del total de este tipo de empresa. Clasificaciones Vigentes Fortaleza Financiera B- Perspectivas Positivas FUNDAMENTACION La categoría de fortaleza financiera otorgada a la institución se sustenta en: La experiencia con que cuenta en el negocio de microfinanzas, sobretodo en los nichos en que se desenvuelve, lo que le permite incrementar sus colocaciones sin aumentar el monto promedio por crédito, sino por la ampliación de la base de clientes; El respaldo patrimonial de sus accionistas, puesto de manifiesto con el compromiso de capitalización de 80% de las utilidades obtenidas, que se incrementó a 100% respecto a lo obtenido en el 2009; El proceso de reestructuración integral llevado a cabo desde el ejercicio 2007, que le ha permitido consolidar sus operaciones para soportar el proceso de conversión a empresa financiera y desarrollar nuevas operaciones que surgen a partir de ello; El fortalecimiento de su Sistema de Gestión Integral de Riesgos, de sus esquemas de Control Interno y de sus políticas de Buen Gobierno Corporativo; El continuo crecimiento de sus colocaciones, logrado a partir de la expansión de su red de agencias y de la capacidad de aprovechar las oportunidades que se presentan en el mercado; Su estructura financiera y operativa que le permite cubrir holgadamente sus requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad y obtener niveles de rentabilidad por encima del promedio de las entidades microfinancieras. La categoría de riesgo asignada también ha tomado en consideración factores adversos tales como: El deterioro de la calidad crediticia observado en el ejercicio 2009, que se ha reflejado en el aumento en el nivel de morosidad, en el deterioro de la estructura según categoría crediticia del deudor y en una menor cobertura de provisiones; El riesgo de morosidad e incobrabilidad que se puede generar a partir del crecimiento experimentado en los últimos meses, crecimiento que se ha dado en un ambiente de crisis financiera; La fuerte competencia en su zona de influencia, proveniente tanto de instituciones dedicadas a las microfinanzas, como por entidades bancarias de alcance nacional; La lenta recuperación de los ratios de eficiencia, luego del proceso de expansión de la institución ocurrido en los tres últimos años. Indicadores financieros En miles de nuevos soles de diciembre del 2009 Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Total Activos (incluye Contingentes) 156, , ,175 Colocac. Vigentes 133, , ,011 Activos Improductivos 4,362 5,436 12,391 Pasivos exigibles 129, , ,696 Capital y reservas 17,434 21,213 28,792 Resultado Operac. Bruto 29,584 38,627 61,007 Gastos de apoyo y deprec. 15,439 21,370 34,791 Provisiones por colocac. 3,645 6,153 10,841 Resultado neto 6,882 7,203 10,149 Morosidad básica 2.81% 2.95% 3.96% Déficit Provisiones vs. Patrimonio -4.08% -8.95% -4.78% Apalancamiento Liquidez Corto Plazo/Pasivos Posición cambiaria Resul. operac. Neto/Activos prod % 11.39% 11.55% Resul.neto/Activos prod. 6.07% 4.75% 4.47% Resul.neto/Capital 43.43% 37.28% 40.59% Gastos de apoyo/act.prod % 14.10% 15.32% Nº de sucursales Nº de empleados *Las cifras han sido ajustadas a soles constantes de diciembre del 2009

3 La experiencia de Crear en el tipo de créditos que otorga y en las zonas de influencia en donde se desenvuelve, así como la consolidación en la expansión de su red de agencias, le ha permitido aprovechar las oportunidades de mercado que se presentaron cuando, ante los efectos desfavorables de la crisis financiera internacional, diversas instituciones dejaron de otorgar financiamiento a sus clientes. Esto determinó que las colocaciones se incrementaran 68.3% en el ejercicio 2009, triplicando el saldo neto de cartera en solo 3 años. Este crecimiento se ha generado a partir de la redefinición de su estructura operativa y de gestión, que ha incluido cambios en las políticas de evaluación crediticia, hacia esquemas más conservadores, con mejores herramientas de decisión. La calidad crediticia de la institución se ha visto afectada por el impacto de la crisis financiera en la situación económica, en el aumento de los niveles de sobreendeudamiento de los clientes y en la capacidad de cumplimiento de sus obligaciones, que determinaron que al cierre del año se registre un incremento en el nivel de morosidad (2.95% al cierre del 2008 vs. 3.96% al cierre del 2009). Crear cuenta con una estructura financiera adecuada que permite generar los ingresos financieros suficientes para cubrir sus gastos financieros, sus gastos operativos (crecientes por el aumento de la red de agencias y los cambios operativos llevados a cabo en los últimos años) y la constitución de provisiones por riesgo de incobrabilidad (superiores por el deterioro de la cartera), obteniendo finalmente un nivel de utilidad neta que se traduce en atractivos niveles de rentabilidad, superiores a los del promedio de la industria microfinanciera. A partir de estos resultados se está consolidando el fortalecimiento patrimonial de la institución, gracias al compromiso de capitalización de no menos de 80% de las utilidades obtenidas anualmente, monto que se ha incrementado a 100% de las utilidades disponibles respecto a lo obtenido en el ejercicio 2009, a fin de solventar el crecimiento esperado del ejercicio PERSPECTIVAS Las perspectivas de la categoría de fortaleza financiera otorgada a la institución son positivas como reflejo de la experiencia de la institución en los mercados en que se desenvuelve, que se ha traducido en niveles de crecimiento por encima del promedio del sistema microfinanciero, con niveles de morosidad razonables, con capacidad de generación de fondos suficientes para cubrir sus obligaciones financieras, operativas y de constitución de provisiones. Todo ello se sostiene en una estructura operativa y de procesos rediseñada de acuerdo a su estructura de negocios presente y futura, con adecuados sistemas de gestión de riesgos y de control interno, así como con el respaldo de sus accionistas, entre los que se cuentan a importantes instituciones que apoyan el desarrollo de las microfinanzas. Su posición financiera y de mercado se verá afectada con el deterioro de la calidad de su cartera crediticia y menores niveles de cobertura de provisiones por riesgo de incobrabilidad, a consecuencia de los efectos desfavorables de un deterioro de la situación económica en general. Debe tenerse especial consideración en controlar los niveles de morosidad de la cartera crediticia colocada en los últimos meses, en un ambiente de crisis financiera y económica, que aún se encuentra en proceso de maduración. 2

4 1. Descripción de la Empresa. Financiera Créditos Arequipa S.A. Financiera Crear ( Crear ) se origina a partir de la conversión en empresa financiera de su anterior operación como Entidad de Desarrollo de la pequeña y microempresa, Edpyme Crear Arequipa. Como Edpyme, Crear fue constituida en noviembre de 1997 e inició formalmente operaciones en abril de 1998, sobre la base de las operaciones crediticias de la ONG Habitat Arequipa Siglo XXI, entidad dedicada a otorgar facilidades crediticias y brindar capacitación técnica a microempresarios de la región sur del país, principalmente a aquellos que no tenían acceso al sistema financiero formal. La operación como empresa financiera se inició formalmente en setiembre del 2009, luego de haber obtenido la autorización por parte de la SBS, mediante Res. SBS Nº del 18 de agosto de ese año. Desde su creación, los principales accionistas de Crear fueron personas naturales, hasta que en noviembre del 2006 ingresaron al accionariado de la institución, tres importantes organismos internacionales dedicados a apoyar a los microempresarios: el fondo holandés ASN Novib, la Corporación Andina de Fomento y el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) del BID. En el segundo semestre del 2009, se ha registrado la incorporación de dos nuevos socios extranjeros: el fondo holandés DWM Funds, actuando a nombre de DWM Microfinance Equity Fund Investment, que ingresó en julio del 2009, y SNS Institutional Microfinance Fund (fondos I y II), cuyos fondos son administrados por DWM, que se incorporó en diciembre del De este modo, la participación de instituciones internacionales dedicadas al apoyo de las microfinanzas representa 28.25% del capital social de Crear. El ámbito de operaciones de Crear fue inicialmente la ciudad de Arequipa, ampliándose en el año 2001 a la ciudad de Lima. Hoy, sus operaciones se distribuyen entre estas dos plazas, de modo que al cierre del 2009, 51.4% de sus colocaciones fueron otorgadas a clientes del Departamento de Arequipa, a través de 11 agencias, y 48.6% a clientes domiciliados en la ciudad de Lima, a través de 10 agencias. a. Propiedad A diciembre del 2009, el capital social de Crear está representado por 2 592,662 acciones con un valor nominal de S/ cada una, todas ellas con los mismos derechos y obligaciones, suscritas y pagadas. El número de acciones de la institución se ha ido incrementando paulatinamente como resultado de la capitalización de utilidades de libre disponibilidad obtenidas anualmente, con un ratio de capitalización anual de 100% hasta el 2003 y de 80% a partir de los resultados obtenidos en el ejercicio Para el ejercicio 2009, se ha aprobado la capitalización de 100% de las utilidades de libre disposición. A diciembre del 2009, la estructura del accionariado de Crear es la siguiente: Accionistas Total Anthony Michell Stafford 19.37% Patricia Mora McGinity 15.19% Fondo ASN Novib 6.79% FOMIN BID 6.76% José Luis Tapia Casabonne 6.12% Alonso Tapia Casabonne 6.01% María Alejandra Tapia Casabonne 6.01% Jorge Tapia Casabonne 6.01% Corporación Andina de Fomento 5.81% DWM Funds (DWM Microfinance Equity Fund Investment) 3.90% SNS Institutional Microfinance Fund (Fund I y Fund II) 4.97% Otros con participación < 5.0% 13.06% Total % El ingreso al capital social de los fondos DWM y SNS se dio mediante la venta de una porción de la participación accionaria de los miembros de la familia Tapia, de Habitat Arequipa Siglo XXI y del Sr. Alberto Lira. b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y Mixtos (Res. SBS Nº ) El accionariado de Crear está en manos de 20 accionistas en donde ninguno de ellos tiene participación mayoritaria, por lo que la empresa no pertenece a ningún grupo económico. Destaca la participación de los principales accionistas de la institución: Sr. Anthony Michell Stafford y de los hermanos Tapia Casabonne, que junto con otros Directores de la institución, son asociados de la ONG Habitat Arequipa Siglo XXI, entidad que hoy se enfoca en brindar servicios de capacitación técnica. Respecto al financiamiento a personas vinculadas, éste se mantiene en niveles muy bajos, y está compuesto principalmente por préstamos personales otorgados a los ejecutivos o directores de la institución, que representan menos de 2% del patrimonio efectivo de la institución. c. Estructura administrativa y rotación del personal El Directorio de Crear ha mostrado un alto grado de permanencia, lo cual muestra el compromiso de los accionistas en el desarrollo de la institución. Desde el ejercicio 2007, se han incorporados dos directores independientes a fin de consolidar la estructura de Buen Gobierno Corporativo de la institución: el Sr. José Zapata y 3

5 el Sr. Felipe Portocarrero, este último, miembro del directorio desde el ejercicio 2010, en reemplazo del Sr. Eduardo Campos Corvacho. Directorio Presidente: Directores: José Luis Tapia Casabonne Pablo López de Romaña Cáceres Mariano Mora Seco de Herrera Oscar Tapia René Vargas Frank Michell López de Romaña Patricia Mora McGinity Javier Valencia Núñez Felipe Portocarrero Maisch José Zapata La Torre El Directorio de la institución es la principal instancia de decisión, del cual depende la Unidad de Auditoría Interna, el Oficial de Cumplimiento y la Unidad de Riesgos. Otros Comités instaurados en la institución donde participan los Directores son: el Comité de Auditoría y el Comité de Riesgos. Desde mediados del 2008, la estructura orgánica de Crear fue redefinida, a la vez que se incorporó a nuevos funcionarios para completar la plana gerencial en los más altos rangos ejecutivos. Desde ese momento no se han registrado cambios significativos entre los principales ejecutivos de la institución. Bajo la actual estructura orgánica, de la Gerencia General dependen las Gerencias Centrales de Negocios y de Administración y Finanzas, la Gerencia de Tecnología de Información y el Departamento de Marketing. Como áreas dependientes del Directorio están la Unidad de Auditoría Interna, la Unidad de Riesgos y la Oficialía de Cumplimiento. Como áreas de apoyo a la Gerencia General están el Asesor Legal, el Oficial de Atención al Usuario y el Oficial de Seguridad de la Información. Administración Gerente General: Gerente Central de Adm. y Finanzas: Gerente Central de Negocios: Gerente de Tecn. de Información: Gerente Territorial Arequipa: Gerente Territorial Lima: Gerente de Tecn. y Formación Cdticia: Jefe de Riesgos: Jefe de Finanzas y Ahorros: Jefe de Tesorería: Jefe de Contabilidad: Jefe de Operaciones y SS.: Jefe de Gestión de Personas: Jefe de Logística: Jefe de Recuperaciones: Jefe del Área Legal: Jefe de Marketing: Auditor Interno: Javier Valencia Núñez José Alocilla Barrios Ralph Guerra Pérez Maytee Marcilla Truyenque Sara Zegarra Paredes Marcos Corrales Gonzáles Isabel Samaniego Pérez Aníbal Molina Traverso Herber Ríos Pauca Oswaldo Zapata Gómez Sergio Mercado Díaz Vanessa Cuba Peralta Alfredo Febres Siancas César Medrano Rodríguez Gustavo Guzmán Valdivia Jorge Aquino Rosas Jorge Tapia Casabonne José Luis Conde Vásquez 2. Negocios Crear se dedica a brindar facilidades crediticias a clientes que se desenvuelven en negocios vinculados a las microempresas, y en menor medida, a otorgar créditos de consumo para personas naturales, principalmente vinculadas a microempresas atendidas por la institución. Del total de colocaciones registradas al cierre del 2009, 83.6% corresponden a créditos MES, participación que se incrementa a 90.2% al incluir los créditos comerciales, que son otorgados principalmente a clientes recurrentes de Crear, cuyas necesidades crediticia se han incrementado, y por ende, han sido clasificadas en este tipo. Los créditos de consumo y los créditos hipotecarios, representan 9.8% de las colocaciones totales de la institución en el periodo analizado. Al cierre del 2009, el monto promedio de las colocaciones de Crear ascendió a S/. 3,860, monto que se ha mantenido estable en los últimos años gracias a la política de la institución, enfocada en atender a microempresarios en los nichos de negocios definidos como estratégicos. Ello además genera la fidelización de los clientes, de modo que para cerca de 35% del total de clientes, Crear se constituye como su única oferta bancaria. Según sector económico, 55.1% de las colocaciones de la institución han sido otorgadas a clientes que se desarrollan en el sector comercio, seguido de clientes del sector transportes, 13.7%, y clientes de industria manufacturera, 7.0%. 90,000 40,000 (10,000) Créditos directos por tipo de crédito M S/. Comercial MES Consumo Hipot ecario 240, , ,000 Dic.05 Dic.06 Dic.07 Dic.08 Jun.09 Crear ha definido dos mercados básicos para el desarrollo de sus operaciones. Por un lado, el Departamento de Arequipa, mercado donde la institución inició operaciones y donde actualmente cuenta con 11 agencias, de las cuales 4 son agencias compartidas con el Banco de la Nación, las cuales generan 51.4% de las colocaciones totales de la institución al cierre del Y de otro lado, el mercado de la ciudad de Lima, en donde ingresó a fines del ejercicio 2001, a través de la inauguración de su agencia en el Distrito de Los Olivos, que se convirtió en la primera expansión en Lima de una institución financiera regional. Hoy, Crear cuenta con 10 agencias en esta ciudad 4

6 (incluyendo una agencia compartida con el Banco de la Nación), que se han desarrollado alrededor de mercados de alta concentración de microempresas, a través de las cuales se ha colocado 48.6% de sus colocaciones. El plan de expansión geográfica de la institución contempla la apertura de nuevas agencias en estos dos mercados, destacando la mayor participación de agencias hacia el Cono Este de la ciudad de Lima, en donde tiene menor penetración de mercado (sus demás agencias están concentradas básicamente en Cono Norte). Con el inicio de su conversión a empresa financiera, Crear tiene la facultad a captar depósitos del público, lo cual se iniciaría a mediados del ejercicio 2010, a través de depósitos de ahorro, a plazo y de CTS. a. Planeamiento Estratégico El principal objetivo estratégico de Crear es brindar servicios financieros de calidad y con la oportunidad necesaria a sus clientes objetivo, es decir, microempresas emprendedores que se desenvuelven en diversos sectores de la economía nacional. Para ello Crear desarrolla su Plan Estratégico para el mediano plazo, el cual es revisado semestralmente con la participación de los jefes de las principales áreas de la institución y con la colaboración de consultores externos especializados. El plan estratégico vigente fue elaborado para el periodo y define las acciones a realizar alrededor de seis objetivos estratégicos: (i) consolidar su posicionamiento en los mercados en los que opera, y desarrollar nuevos segmentos de mercado, principalmente el Cono Sur de la ciudad de Lima; (ii) posicionar la imagen corporativa de la institución, bajo estándares de gobierno corporativo y de gestión integral de riesgos, que permita sentar las bases de la cultura de Crear, y más ahora que opera como una empresa financiera, con capacidad de ofrecer una mayor gama de productos a sus clientes; (iii) brindar un servicio de excelencia a sus clientes, basado en la oportunidad y rapidez con la que los créditos son otorgados, lo cual implica llevar a cabo un proceso de revisión y modificación de procesos; y (iv) incorporar la cultura de ahorro entre los clientes, que permita captar fondos de depósitos del público desde el segundo semestre del 2010, y aunque representará no más de 1% del fondeo total, se espera que en el plazo de 3 años, lleguen a participar con 8% del fondeo total. En línea con estos objetivos, se están desarrollando acciones que permitan un crecimiento de la cartera de colocaciones del orden de 40% respecto a lo registrado en el ejercicio 2009, atrayendo a más de 33 mil nuevos clientes (79.3 mil al cierre del 2009), de modo de no sobreendeudar a los clientes actuales y mantener el mismo nivel de crédito promedio de la institución. Se tiene previsto que este crecimiento se dará con mayor competencia, y por tanto, tenderá hacia la reducción de las tasas activas y menor generación de rentabilidad Para el ejercicio 2010, se tiene previsto abrir 6 nuevas agencias (4 en Lima y 2 en Arequipa), dos de las cuales nacen a raíz de la conversión de las oficinas compartidas con el Banco de la Nación. Además, se planea abrir 4 nuevas agencias compartidas con el Banco de la Nación, ubicadas en Puno, Cusco y Lima. b. Organización y Control Interno La estructura orgánica de Crear fue definida a mediados del 2008, permitiendo una menor dependencia de jefaturas de la Gerencia General, y una administración más eficiente, ligera y flexible. En paralelo se revisó y se actualizó la estructura de procesos operativos y aplicativos informáticos, lo cual concluyó favorablemente y permitió a la institución adecuarse a los requerimientos para su operación como empresa financiera. Todo ello ha conllevado a la revisión y actualización del conjunto de manuales y normas de la institución, y la posterior definición de un programa de actualización permanente a cargo de la Jefatura de Operaciones y Servicios, la cual forma parte de la Gerencia de Administración y Finanzas. Durante el ejercicio 2009, la institución estuvo enfocada en consolidar y optimizar su estructura de procesos, así como en el reforzamiento de la Gestión Integral de Riesgos. Esto último ha implicado el fortalecimiento de la capacidad operativa de la Unidad de Riesgos y de la Unidad de Auditoría, y dentro de esta última, la designación de dos auditores destacado en la ciudad de Lima, a fin de lograr mayor oportunidad y eficiencia en las tareas de control interno. En el mediano plazo, se implementará un esquema similar para el Área de Riesgos. La Unidad de Auditoría Interna está a cargo del Sr. José Luis Conde, quien se incorporó a la institución en diciembre del Esta Unidad está conformada por además por 1 Auditor Operativo y de Sistemas, 2 Auditores Senior (1 en Arequipa y 1 en Lima) y 3 Auditores Asistentes (2 en Arequipa y 1 en Lima). La Unidad de Auditoría formula su Plan de Trabajo bajo el enfoque de control de riesgos, en línea con la implementación del Sistema de Gestión Integral de Riesgos en la institución, contando con las conclusiones obtenidas de los Talleres de Riesgos implementados. El Plan de Auditoría del ejercicio 2009 fue cumplido satisfactoriamente, incluyendo la realización de cuatro actividades no programadas, incluso a pesar que los 5

7 primeros meses del año, el área estuvo en proceso de completar su capacidad operativa. Solo han sido reprogramados dos exámenes especiales, uno de ellos vinculados a la validación del módulo de captaciones, debido a retrasos en la culminación de las pruebas pilotos por parte de algunos usuarios. Se han superado el íntegro de las recomendaciones formuladas por la SBS en sus visitas de inspección de los ejercicios 2008 y 2009, de acuerdo a la política de cumplimiento establecida por la Gerencia General. c. Soporte tecnológico La plataforma informática de Crear es el sistema LFS MicroBank System, desarrollado por la empresa alemana LFS Financial Systems GmBH, de aplicación en negocios financieros a nivel mundial, el cual ha sido adaptado paulatinamente a las necesidades de la institución gracias a desarrollos de la Gerencia de Tecnología de Información. A partir del ejercicio 2007, se inició un proceso de reconstrucción del software y de desarrollo de nuevos módulos, a fin de adecuarlo a los nuevos requerimientos de la institución, ya sea por el crecimiento de sus actividades y oferta de nuevos productos, como por los requerimientos propios de su conversión a empresa financiera, tales como captación de depósitos, tarjeta de débito, instrumentos emitidos en el mercado de capitales, adecuación de registros contables a los normados para una empresa financiera, emisión de reportes de acuerdo a las disposición de SBS, BCR y Conasev, entre otros. A ello se suma un plan completo de proyectos preparados por el Departamento de Desarrollo, que forma parte de la Gerencia de Tecnología de Información, tales como: el rediseño del flujo crediticio, las adecuaciones para la nueva norma de calificación crediticia, aplicativos para el cálculo de requerimiento patrimonial de acuerdo al estándar de Basilea II, el rediseño del módulo de recuperaciones y operaciones en cobranza judicial, el diseño del módulo de logística, el desarrollo de una central de riesgos interna, entre otros. Crear cuenta con diversos dispositivos de seguridad que evitan el acceso de personas no autorizadas a la base de datos de la institución, así como el ingreso de virus a los sistemas informáticos y a los equipos (servidor central y computadoras de clientes). d. Gestión de Calidad y Reconocimientos Empresariales Durante los últimos años, Crear ha ejecutado diversos proyectos para adecuar su estructura operacional a los estándares de la industria financiera, que ha incluido cambios a nivel organizacional, de procesos y de sistemas informáticos, en forma paralela con la implementación de mejoras en sus políticas de gobierno corporativo: incorporación de directores independientes, constitución de Comités con la participación de Directores, documentación de Comités y transparencia de la información, entre otros. Ello ha merecido diversos reconocimientos públicos durante el 2008, tales como el Premio de Mejor Gobierno Corporativo en Empresa que no hace Oferta Pública de Valores y de Mejor Gobierno Corporativo en Empresa Microfinancieras en el Tercer Concurso Buen Gobierno Corporativo organizado por la UPC y por ProCapitales. De otro lado, la institución quedó como Finalista para el Premio a la Excelencia en Microfinanzas de los Premios Interamericanos para el Desarrollo de la Microempresa 2008 organizado por el BID. 3. Mercado y Posición Competitiva a. Antecedentes Al cierre del 2009, el sistema financiero peruano está compuesto por 15 Bancos, 6 financieras, 13 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito ( CMACs ), 10 Cajas Rurales de Ahorro y Crédito ( CRACs ), 11 Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa ( EDPYMES ) y 4 Empresas de Arrendamiento Financiero. Además se suman entidades no reguladas como ONGs y cooperativas. Las Cajas Municipales, Cajas Rurales y EDPYMES constituyen las instituciones tradicionalmente especializadas en microfinanzas junto con Mibanco dentro de la banca tradicional y Financiera Crediscotia (ex Banco del Trabajo). Dentro de este grupo de instituciones especializadas (entidades financieras sin considerar a la banca tradicional), las Cajas Municipales han alcanzado un liderazgo, tanto como principales proveedores de crédito a estos segmentos de la población con la cartera de colocaciones MES más importante, como en términos de rentabilidad, eficiencia y know how. Paralelo al crecimiento económico de los últimos años (antes de la reciente crisis financiera global), se ha dado una expansión importante del sector microfinanciero, con creciente interés e incursión más agresiva de algunos bancos en este sector, motivados por las importantes oportunidades de crecimiento, tanto en términos de colocaciones, como de rentabilidad, a través de cartera propia o de la adquisición de alguna entidad especializada. En el ejercicio 2008, destacó la compra del Banco del Trabajo por Scotiabank y la adquisición y posterior fusión por la Fundación BBVA de: Caja Rural de Ahorro y Crédito de la Región Sur S.A., Edpyme Crear Tacna y Caja de Ahorro y Crédito Nor Perú, constituyendo Caja Rural de Ahorro y Crédito Nuestra Gente. Más recientemente en setiembre del 2009, el Banco de Crédito del Perú compró Financiera 6

8 Edyficar, manteniendo la operación de esta institución en forma independiente. Asimismo, se tuvo durante el 2009 la conversión a financieras de las EDPYMES Confianza y Crear. El sistema financiero nacional presenta una concentración importante, con los 4 principales bancos del país (Banco de Crédito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank) reportando al 31/12/ % de la cartera bruta de colocaciones directas, 78.9% de los depósitos totales y 67.5% del patrimonio del sistema (75.2% de la cartera bruta de colocaciones directas, 81.4% de los depósitos totales y 68.7% del patrimonio al 31/12/2008). sector. La maduración de estas carteras, así como los sistemas de control interno de estas entidades, deben ser observados con atención en los siguientes periodos. S/. MM 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 EDPYMES CRACs CMACs Financieras Bancos Evolución de la Cartera MES DIC.2009 Activos Cart.Bruta Vigentes Problema* Provisiones Depositos Patrimonio Bancos 144,225 92,397 89,898 2,500 3, ,470 14,720 Financieras 3,969 3,535 3, ,214 1,210 CMACs 8,711 6,943 6, ,093 1,339 CRACs 1,804 1,386 1, , EDPYMES 1, Leasing TOTAL 160, , ,441 3,343 4, ,952 17,936 * Vencida + Refinanciada + Reestructurada El ejercicio 2009 fue un año de retos para el sistema financiero local, como resultado de la crisis financiera internacional. Los bancos y el resto de instituciones financieras en el país muestran una exposición relativamente baja, tanto en términos de inversiones en instrumentos financieros como de dependencia a líneas del exterior, el impacto de la crisis en la economía real, se tradujo en una desaceleración del crecimiento de las colocaciones y en un deterioro de la capacidad de pago de algunos deudores. b. Colocaciones y depósitos Después de 3 años ( ) de sostenido crecimiento del sistema financiero local (con un crecimiento compuesto promedio anual de 17.4%), la cartera bruta de colocaciones directas registró un incremento neto de 8.7%, considerando valores constantes a diciembre del 2009 S/. MM 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 Sistema Financiero Local - Cartera Bruta de Colocaciones Directas Bancos CMACs EDPYMES Financieras CRACs Leasing DIC.2005 DIC.2006 DIC.2007 DIC.2008 DIC.2009 Destacó también el importante crecimiento que registraron las entidades especializadas en microfinanzas financieras (+328.9%), Cajas Municipales (+24.2%), Cajas Rurales (+35.4%) y EDPYMES (-18.8%) durante el año 2009, a pesar de la desaceleración sufrida por la economía peruana, apoyadas en su experiencia y conocimiento del Dentro del sistema de Cajas Municipales, lideraron el crecimiento del año 2009 los créditos MES, continuando con la tendencia de los últimos años (57.0% del crecimiento de la cartera bruta de colocaciones directas y con un ratio de crecimiento de 27.2% respecto al nivel de créditos MES observados al 31/12/2008), seguidos de la cartera comercial (24.0% del crecimiento de la cartera bruta de colocaciones directas y con un ratio de crecimiento de 26.4%). Ello ha continuado con la recuperación de la participación de los créditos MES dentro del portafolio de colocaciones de las Cajas a más del 50% al cierre del 2009 (52.0% frente a 49.9% a diciembre del 2005), dentro de un esfuerzo importante para ello al constituir éstos el verdadero segmento objetivo de estas instituciones. La creciente participación de créditos comerciales dentro del portafolio de las Cajas (23.2% al cierre del 2009 frente a 18.7% al 31/12/2005), ha cuadriplicado el número de deudores comerciales en los últimos cinco años. Ello refleja la creciente actividad económica con mayores montos de financiamiento requeridos por clientes nuevos y existentes (inicialmente clasificados como MES y alineados ante la ampliación de líneas). Se observa una disminución en el monto promedio de estas transacciones a nivel del sistema de Cajas Municipales (desde S/ mil a diciembre del 2005 a S/ mil al 31/12/2009), el mayor ritmo de crecimiento de las colocaciones en relación con el número de deudores de las Cajas, reflejado en este crecimiento de la cartera comercial, así como en los montos promedio de los créditos MES y de consumo, ha resultado en un incremento progresivo del monto promedio global de los préstamos de las Cajas Municipales desde S/. 4.8 mil al cierre del 2005 a S/. 7.7 mil al 31/12/2009. Las CRACs y las EPYMES muestran un comportamiento más estable del crédito promedio por deudor, mientras que la banca se dirige a microempresarios más consolidados, con montos promedio por deudor superiores, destacando el importante 7

9 incremento en el monto promedio de estas operaciones al cierre del S/. 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 Crédito Promedio Por Deudor Sector Microfinanzas Bancos (M ES) CM ACs CRACs EDPYM ES Paralelo al importante crecimiento de las colocaciones durante los últimos años, se observó una evolución positiva en el ahorro, con una creciente captación de recursos del público, como principal fuente de fondeo del sistema financiero local. Se observó también, en forma similar al comportamiento de las colocaciones, una desaceleración en el ritmo de crecimiento de los depósitos durante el año 2009 (+10.5% tomando en cuenta valores constantes a diciembre del 2009 frente a crecimientos de 20.5% y 17.3% en los ejercicios 2008 y 2007), debido a la coyuntura que afectó la confianza en las instituciones financieras internacionales y de manera más gradual, la del sistema local. S/. MM 120, ,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 Cart.Bruta Sistema Financiero Local - Total Depósitos Depositos DIC.2005 DIC.2006 DIC.2007 DIC.2008 DIC.2009 La banca comercial concentra más de 90% de los depósitos totales del sistema financiero local y como se indicó previamente, los cuatro principales bancos lideran el comportamiento de las captaciones. Durante el año, los bancos comerciales registraron un menor crecimiento que el promedio del sistema financiero local (+7.8% vs %). La crisis de confianza descrita afectó más al depositante de los bancos, mientras que los segmentos de la población a los que se dirigen las entidades especializadas en microfinanzas siguieron apostando por mayores retornos ofrecidos por éstas (crecimientos de % en las captaciones de las financieras, +36.0% del total de depósitos de las CMACs y +42.1% de las CRACs). Por modalidad de depósitos, lideró el crecimiento de la banca, el comportamiento de los ahorros (+20.0%), seguido de las captaciones a la vista (+12.9%), mientras que los depósitos a plazo mostraron un crecimiento marginal de 2.2%, contrario al comportamiento del ejercicio previo. La estructura de depósitos del sistema bancario local se ha mantenido relativamente estable en los últimos cinco años, observándose una creciente participación de los depósitos a la vista, de bajo costo (24.9% a diciembre del 2009 frente a 21.5% al cierre del 2005) y en el último año una disminución de la participación de las captaciones a plazo (39.0% al 31/12/2009 vs. 41.0% a diciembre del 2008) frente a la de los ahorros (de 19.7% al cierre del 2008 a 22.0% al 31/12/2009), en línea con la coyuntura de incertidumbre internacional. Con respecto al sector de entidades especializadas en micro finanzas las CMACs y las CRACs se encuentran autorizadas para captar recursos del público, constituyendo éstos su principal fuente de fondeo, mientras que las EDPYMES no, y dependen por ello exclusivamente de líneas de crédito, tanto locales como del exterior. Durante el ejercicio 2009, se observó en el sistema de Cajas Municipales un crecimiento en las captaciones, principalmente a plazo, CTS y de organismos financieros, como principal fuente de financiamiento (82.7% del total de pasivos frente a 79.1% a diciembre del 2008), mientras que los adeudados reportaron un crecimiento marginal. Destaca en los últimos años, una tendencia de reducción progresiva en la participación de los ahorros dentro de la estructura pasiva, favoreciendo las captaciones a plazo, de plazos mayores y más predecibles que permiten mejorar el calce de los activos y pasivos. Cabe destacar la importante des-dolarización que se ha dado en el sistema financiero local durante los últimos 5 años, particularmente de la banca, donde el total de colocaciones brutas directas en dólares pasó de 71.5% al cierre del 2005 a 52.4% a diciembre del 2009, mientras que las captaciones en moneda extranjera descendieron de una participación relativa de 67.7% en diciembre del 2005 a 55.8% al 31/12/2009. En el caso de las Cajas Municipales se observa una tendencia de preferencia a la colocación y captación en moneda local, la cual dentro de este contexto, se ha visto acentuada en los últimos cinco años. c. Calidad de Activos Junto a la desaceleración mostrada por el sistema financiero local en términos consolidados, se observó durante el 2009 un incremento de la cartera problema (vencida, refinanciada y/o reestructurada), de 52.1% a diciembre del De manera desagregada, resaltaron los aumentos relativos de las carteras problema de: CMACs (+69.8%), CRACs (+32.1%), EDPYMES (+223.3%) y de las financieras (+322.7%). 8

10 A pesar de la coyuntura, la morosidad global del sistema no sufrió un incremento significativo en términos consolidados, pasando de 2.3% al cierre del 2008 a 3.2% a diciembre del 2009, manteniéndose aún en niveles bastante adecuados frente a otros países de la región. Ello respondió a la experiencia de las gerencias y a los cada vez mejores sistemas de control crediticio e internos en general, particularmente de la banca que continuó mostrando un índice de morosidad bastante adecuado (menor a 3%), así como a los lineamientos estrictos de la SBS % 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% Morosidad Global Bancos CMACs EDPYMES SISTEMA Financieras CRACs Leasing DIC.2005 DIC.2006 DIC.2007 DIC.2008 DIC.2009 Los sistemas de CMACs, CRACs, EDPYMES y empresas financieras mostraron situaciones de morosidad más elevadas (7.0%, 6.4%, 6.3% y 6.2%, respectivamente), especialmente teniendo en cuenta el efecto favorable de los todavía altos ritmos de crecimiento de estas instituciones durante el año, que diluyen la cartera problema. Ello responde a: (i) la naturaleza más riesgosa de los sectores económicos y sociales cubiertos consumo y micro empresa, así como sectores de la población de limitado acceso al crédito, (ii) una situación de sobreendeudamiento en algunos clientes, así como de crecimiento en créditos comerciales de montos relativamente significativos para estas instituciones que cayeron en mora (iii) aún debilidades en los sistemas crediticios, de seguimiento y de control interno. El crecimiento del sistema financiero en los últimos años ha estado acompañado de una prudente política de provisiones, especialmente aplicado por los principales bancos comerciales. Ello ha permitido que el sistema financiero local logre una cobertura superior a 100% de la cartera atrasada, refinanciada y reestructurada. Así se ha podido enfrentar desde una mejor posición, los mayores requerimientos de constitución de provisiones que se presentaron durante el año 2009, con el incremento de la cartera de alto riesgo, así como con la obligatoriedad determinada por la SBS de constituir provisiones procíclicas. Exposición Patrimonial por Cartera Atrasada y Deteriorada 30.00% Bancos Financieras 25.00% CMACs CRACs EDPYMES Leasing 20.00% SISTEMA 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% % % DIC.2005 DIC.2006 DIC.2007 DIC.2008 DIC.2009 d. Solvencia El crecimiento sostenido de los últimos años, no estuvo acompañado de un crecimiento relativamente parejo en el nivel patrimonial del sistema financiero local hasta el cierre del S/. MM 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 Sistema Financiero Local - Patrimonio Bancos Financieras CMACs CRACs EDPYMES Leasing DIC.2005 DIC.2006 DIC.2007 DIC.2008 DIC.2009 Ello se tradujo en un incremento de los niveles de apalancamiento del sistema, particularmente los de la banca a diciembre del En el ejercicio 2009 sin embargo, ante la complicada coyuntura y las mayores exigencias patrimoniales dentro de la nueva normatividad (inclusión de todos los riesgos de mercado y operativos dentro del cálculo de requerimiento patrimonial), el sistema bancario capitalizó la mayoría de las utilidades correspondientes al ejercicio previo. Sistema Financiero Local - Apalancamiento Global Bancos Financieras CMACs CRACs EDPYMES N. veces DIC.2005 DIC.2006 DIC.2007 DIC.2008 DIC.2009 Asimismo, se incrementaron como se mencionó previamente las provisiones (procíclicas y voluntarias) y se realizaron emisiones de Bonos Subordinados, resultando en una 9

11 disminución importante del nivel de apalancamiento global (7.42 veces a diciembre del 2009 frente a 8.44 veces al 31/12/2008). Es importante que los bancos continúen con esta tendencia de fortalecimiento patrimonial, en el marco de los nuevos requerimientos mínimos de capital exigidos por la adecuación de Basilea II (9.8% a julio del 2010 y 10.0% a julio del 2011) y el nuevo reglamento de deuda subordinada. Cabe destacar la tendencia creciente en los niveles de apalancamiento con que operan las CMACs y las CRACs (5.62 veces y 5.77 veces al 31/12/2009, respectivamente), como resultado del crecimiento sostenido experimentado por estas entidades. En este contexto, es importante tener en cuenta que para el fortalecimiento patrimonial, estas instituciones, especialmente las Cajas Municipales, dependen de su política de capitalización de utilidades. e. Rentabilidad y Eficiencia A pesar de la difícil coyuntura, con una desaceleración en el crecimiento del sistema financiero local en términos consolidados, junto a los retos de un entorno de crisis, se generó una utilidad neta por S/. 3.6 mil millones, nivel similar a los resultados del ejercicio previo y que significó un crecimiento de 3.0%, tomando en cuenta valores constantes a diciembre del Lideraron este crecimiento los resultados de las CMACs, CRACs y empresas financieras. En relación a los resultados de las entidades especializadas en microfinanzas, particularmente las Cajas Municipales y Rurales, se observó al cierre del 2009 como se indicó previamente, una mejora en la utilidad neta generada respecto al ejercicio previo (+12.7% y +26.9% respectivamente). Ésta se sustentó fundamentalmente en crecimientos considerables de los ingresos financieros, en línea con los crecimientos alcanzados de sus carteras (+31.9% y %, respectivamente). Ello permitió obtener la mejora indicada en el resultado neto asumiendo: (i) mayores costos financieros, lo que continuó con la tendencia de los últimos años de reducción en el margen financiero ante los crecientes niveles de competencia; (ii) mayores gastos de apoyo y depreciación como resultado de los importantes esfuerzos de expansión, con una red cada vez más importante de agencias; y (iii) un esfuerzo más importante en provisiones por incobrabilidad de créditos (+67.5% y +23.8%), en línea con el deterioro mencionado de las carteras. Se viene observando en los últimos años, una tendencia decreciente en los niveles de rentabilidad de estas instituciones, ante los crecientes niveles de competencia con una reducción progresiva de los márgenes de intermediación bajo los que operan. 75.0% 70.0% 65.0% 60.0% 55.0% 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% Sistema Financiero Local - Eficiencia Bancos Financieras CMACs CRACs EDPYMES Leasing DIC.2005 DIC.2006 DIC.2007 DIC.2008 DIC.2009 Dentro del segmento de microcréditos, los menores niveles de eficiencia bajo los que operan en comparación con la banca y entidades financieras tradicionales. Dado el volumen de micro créditos (en número) y su esquema de promotores, con un mayor número de empleados y permanente escuelas de motivación, capacitación y compromiso, se genera una carga administrativa más alta que en una institución financiera normal. 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% Sistema Financiero Local - ROE Bancos CMACs EDPYMES Financieras CRACs DIC.2005 DIC.2006 DIC.2007 DIC.2008 DIC.2009 Las perspectivas para el sistema financiero en el presente año 2010 se presentan positivas, basadas en un crecimiento mayor del PBI respecto al 2009, de entre 4% y 5%, lo que podría resultar en una expansión del sector de entre 15% y 20%. Se espera continuar con la tendencia progresiva de preferencia a la colocación en moneda local ante la debilidad estructural del dólar. A pesar de la recuperación en el crecimiento, el hecho de que éstos niveles sean inferiores a los niveles observados en años anteriores junto a crecientes niveles de competencia en los segmentos más rentables y a posibles cambios y/o medidas del BCR (incrementos en los requerimientos de encaje, retracción de las políticas monetarias expansivas a pesar que se espera que las actuales tasas de referencia se mantengan durante el primer semestre del 2010, entre otros), podría continuar con la tendencia decreciente de los niveles de rentabilidad del sistema. La SBS ha dado las autorizaciones finales a las financieras Universal, del grupo ecuatoriano Ribadeneira y a Financiera Uno, que manejará la tarjeta Oh! de Oechsle, mientras que las Edpymes Proempresa y Alternativa vienen buscando su 10

12 conversión a esta categoría. Asimismo la SBS ha dado recientemente la autorización para la organización de la Caja Rural de Ahorro y Crédito INCASUR, del grupo arequipeño Inca; todo lo que proyecta una mayor competencia en los sectores de consumo y micro finanzas en el presente año En términos de regulación, en julio del 2009 se comenzó con la implementación de la administración y gestión del riesgo de acuerdo con Basilea II, lo cual implica grandes cambios, particularmente en el cálculo de provisiones y del requerimiento patrimonial (inclusión de los riesgos operativos y de los riesgos por tasa de interés dentro de los riesgos de mercado junto a los riesgos crediticios para el cálculo de los activos ponderados por riesgo). En línea con estas modificaciones respectivas a la Ley de Bancos, el requerimiento mínimo legal de capital se incrementará a 9.8% en julio del 2010 y a 10.0% en julio del 2010 (actualmente en 9.5%). 4. Situación Financiera A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendió el ajuste contable de los estados financieros para reflejar los efectos de la inflación. Sin embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras contables de la institución han sido ajustadas a valores constantes de diciembre del a. Calidad de Activos La política estratégica de Crear determina que sus operaciones se enfoquen en atender a microempresarios, y dentro de ellos, a aquellos cuyas necesidades crediticias fluctúen entre S/. 3.5 mil y S/. 4.0 mil. Esto le ha permitido mostrar un paulatino incremento en su base de clientes, con altos niveles de fidelización y bajo nivel de sobreendeudamiento (alrededor de 35% de sus clientes consideran a Crear como su único proveedor de créditos), de modo que en los tres últimos años se ha triplicado el número de clientes atendidos, pasando de 26.1 mil clientes al cierre del 2006 a 79.3 mil al cierre del La cartera de colocaciones directas de la institución ha mostrado el mismo ritmo de crecimiento, habiéndose incrementado en 3.04 veces en el mismo periodo, desde S/ millones al cierre del 2006 a S/ millones al cierre del 2009 (+204.6%), considerando valores constantes. En este sentido, es de destacar el crecimiento mostrado en el ejercicio 2009, de 68.3% respecto a lo registrado al cierre del ejercicio 2008 (+59.8% considerando valores corrientes) en que la institución buscó aprovechar la oportunidad que se presentó en el mercado cuando otras instituciones que se desempeñan en el sector de microfinanzas restringieron sus colocaciones a fin de evitar efectos desfavorables de la crisis financiera global (el conjunto de entidades microfinancieras registró un incremento de colocaciones del orden de 19.8%). Esto se observó principalmente en el segundo semestre, en que se generó el 67.3% del crecimiento del ejercicio, lo que también estuvo influenciado por la consolidación de los resultados de las 7 agencias inauguradas durante el primer semestre del año, y por el mayor dinamismo estacional del sector microempresarial en la segunda mitad de cada año. MM S/ Evolución de la Cartera Bruta de Colocaciones Var. % 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dic.03 Dic.04 Dic.05 Dic.06 Dic.07 Dic.08 Dic.09 Riesgo de la Cartera de Colocaciones Sistema de Edpymes Dic.2006 Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Pérdida Potencial 1.81% 1.50% 1.52% 2.05% 1.79% 1.74% 1.20% Venc./Coloc. Brutas 3.33% 2.81% 2.95% 3.96% 3.46% 3.63% 4.50% Venc.+Refin./Coloc.+Conting. 3.64% 3.01% 2.97% 3.96% 3.70% 3.50% 2.70% Venc.+Refin.-Prov./Coloc.+Conting % -0.69% -1.41% -0.60% -0.49% -1.03% -0.67% Prov./Venc.+Refin % % % % % % % Venc.-Prov./Patrimonio -5.33% -5.28% -9.08% -5.28% -4.35% -6.13% % Venc.+Ref.-Prov./Patrimonio -3.68% -4.08% -8.95% -4.78% -2.13% -4.76% -9.89% Estructura de la Cartera Normal 92.6% 93.9% 93.4% 91.9% 91.5% 90.3% 86.4% CPP 2.8% 2.4% 2.9% 3.3% 3.5% 4.6% 4.5% Deficiente 1.0% 0.8% 0.7% 1.0% 1.4% 1.5% 2.5% Dudoso 1.3% 0.9% 1.1% 1.2% 1.3% 1.4% 3.7% Pérdida 2.3% 1.9% 2.0% 2.6% 2.3% 2.3% 2.9% 11

13 La institución puso especial énfasis en controlar la calidad de su cartera crediticia, mediante políticas más prudentes de evaluación crediticia, en ingresar a nuevos mercados, desarrollando nuevos productos, así como incluir en la evaluación estadísticas de sobreendeudamiento, señales de alerta, deuda potencial, entre otros factores. Sin embargo, el efecto de la crisis en la situación económica nacional influyó en la calidad de cartera, de modo que la cartera morosa se incrementó 125.7% respecto a lo registrado al cierre del 2008, pasando de S/ millones a S/ millones, reflejándose en un ratio de morosidad de 3.96%, mientras que al cierre del 2008 éste fue de 2.95%. Crear no realiza operaciones de refinanciamiento, lo que permite que su ratio de morosidad global se ubique por debajo del promedio de las instituciones financieras, y en niveles similares a los de las principales instituciones dedicadas a microfinanzas. MM S/. Evolución de la Cartera de Alto Riesgo 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 Dic.03 Dic.04 Dic.05 Dic.06 Dic.07 Dic.08 Dic.09 Vencidas Mora Global Ref inanciadas Mora Global Sistema 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% En términos de calificación crediticia del deudor, la calidad de la cartera crediticia de Crear también sufrió un ligero deterioro, de modo que luego de mantener una estructura bastante estable, con más de 93% de los créditos calificados en categoría Normal y alrededor de 3% en categoría CPP, a diciembre del 2009, el porcentaje de créditos calificados como Normal disminuyó a 91.9 %, y la cartera pesada (Deficiente, Dudoso y Pérdida) se incrementó a 4.8% (3.8% al cierre del 2008 y 3.6% al cierre del 2007). Esto en parte es determinado por el realineamiento de calificación de los clientes, pues con el crecimiento de la base de clientes también se enfrenta un mayor riesgo de sobreendeudamiento de los mismos. Dado el crecimiento de la cartera vencida, el monto de castigos también aumentó, aunque proporcionalmente se mantuvo en niveles similares a los de periodos anteriores (ubicándose alrededor de 3% de la cartera total), por lo que la necesidad de constituir provisiones por este concepto no permitió incrementar el saldo de provisiones en el mismo nivel que el deterioro de la cartera, por lo que el ratio de cobertura de provisiones respecto a la cartera morosa disminuyó a %, luego que al cierre del 2008 fuera % y al cierre del 2007 de %. b. Solvencia Crear cuenta con el sólido respaldo patrimonial de sus accionistas, conformados por un grupo de empresarios de reconocida trayectoria en la ciudad de Arequipa y por socios extranjeros que se han incorporado paulatinamente al accionariado de la institución, cuya participación actual representa 28.25% del capital social de la institución (CAF, Fomin, ASN Novib, y más recientemente, DWM Fund y SNS Fund que adquirieron participaciones a socios locales). El respaldo patrimonial de la institución se ha fortalecido con la capitalización de 80% de las utilidades obtenidas, lo cual ha permitido que el capital social y reservas legales tripliquen lo registrado al cierre del ejercicio La política de dividendos de la institución determina la distribución de 20% de las utilidades obtenidas anualmente, sin embargo, se ha aprobado la capitalización de 100% de lo obtenido en el ejercicio 2009, a fin de consolidar el nivel patrimonial y respaldar el crecimiento esperado para el El cálculo del patrimonio efectivo incluye también S/ millones de utilidades obtenidas a lo largo del ejercicio, Indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Sistema de Edpymes Dic.2006 Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Adecuación de Capital Tolerancia a Pérdidas 15.04% 16.05% 14.71% 13.40% 21.56% 20.70% 9.57% Endeudamiento Económico Ratio de Capital Global Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Liquidez básica sobre pasivos Liquidez básica sobre Patrimonio Económico Liquidez corto plazo sobre pasivos Liquidez mediano plazo sobre pasivos Activos en US$ - Pasivos en US$/ Patrim. Econom

14 además de la deuda subordinada otorgada por Microfinancial Loan Obligation y Cofide, por un total de S/ millones, lo que en conjunto representan 27.9% del patrimonio efectivo de la institución a diciembre del S/. MM Pas.Exigibles Patrimonio Ind.Basilea Dic.03 Dic.04 Dic.05 Dic.06 Dic.07 Dic.08 Dic.09 Veces Con ello, se registra un ratio de capital global de 12.68%, que representa un ratio de endeudamiento de 7.89 veces. El endeudamiento de instituciones financieras de Crear representa 88.5% del total de pasivos y patrimonio, y proviene de importantes instituciones nacionales y del exterior, que son pactadas a plazos que fluctúan hasta en alrededor de 4 años. Con su conversión a empresa financiera, Crear iniciará la captación de depósitos del público, y aunque no se convertirán en una fuente importante de fondeo, otorgará diversificación a sus pasivos, a lo que se agregará su próximo ingreso al mercado de capitales local, mediante la emisión de bonos corporativos y certificados de depósitos negociables c. Liquidez Desde el ejercicio 2008, la administración de Crear tomó la decisión de mantener niveles de liquidez más holgados, a fin de afrontar los posibles efectos adversos de la crisis financiera global en la estructura de operaciones de la institución, principalmente la demora en la contratación de adeudados, dado que éstos eran su única fuente de fondeo además de los fondos patrimoniales. En este sentido, se ha observado un importante incremento del saldo de fondos disponibles en los últimos dos años, los cuales son mantenidos bajo la forma de depósitos, que le permiten cubrir cómodamente sus requerimientos de capital de trabajo. Ello está acompañado con una adecuada estructura de sus operaciones en términos de calce de plazo, pues las colocaciones tienen un plazo promedio que fluctúa entre 8 y 9 meses, lo que permite una adecuada rotación de los fondos de instituciones financieras, tomadas en plazos promedio de 36 meses. Los ratios de liquidez promedio mensual de Crear en el mes de diciembre del 2009 fueron de 23.30% en moneda nacional y 43.05% en moneda extranjera, los cuales se ubican por encima de los ratios mínimos requeridos. Para el ejercicio 2010, la política de mantener holgados niveles de liquidez continúa vigente, no obstante, se va a poner mayor énfasis en rentabilizar dichos recursos. En términos de monedas, la institución está disminuyendo paulatinamente el riesgo cambiario que afronta, al incrementar la participación de adeudados en moneda nacional, incluso los obtenidos de instituciones del exterior. Al cierre del ejercicio 2009, 92.0% de sus colocaciones están denominadas en nuevos soles, pues la institución está enfatizando en otorgar créditos en soles en concordancia con los ingresos de la gran mayoría de sus clientes. Del saldo total de adeudados en el mismo periodo, 85.0% están pactados en nuevos soles, habiendo logrado trasladar el riesgo cambiario hacia las instituciones financieras al obtener mayores recursos en moneda nacional. En ejercicios anteriores, la participación de fondos del exterior pactados en nuevos soles fue de 75% en el 2008, 70% en 2007 y 60% en d. Rentabilidad y eficiencia El crecimiento de la cartera de colocaciones de Crear se está reflejando en los ingresos financieros (compuestos mayoritariamente por ingresos de la cartera de créditos), los cuales siguen una tendencia creciente. En el ejercicio 2009, se obtuvieron ingresos financieros ascendentes a S/ millones, es decir, S/ superiores a lo registrado en el ejercicio 2008 (+57.6%), cuando los ingresos financieros ascendieron a S/ millones. Esto se ha generado no solo por el mayor saldo de colocaciones, sino también por el incremento en las tasas de interés activas que en general se observó en el sistema financiero nacional, por efecto del mayor riesgo que se enfrenta a consecuencia de la crisis. Las tasas pasivas por su parte, fueron relativamente menores en comparación a lo registrado en el ejercicio anterior, debido a la reducción de las tasas a nivel internacional durante el segundo semestre del año, lo cual permitió mejorar el margen operacional financiero, que pasó de 71.3% como promedio del periodo , a 72.1% en el ejercicio El mejor resultado operacional obtenido por Crear en el ejercicio 2009 (S/ millones, +58.6% que en el ejercicio 2008) permitió cubrir el mayor requerimiento de gastos de apoyo y depreciación. En los últimos tres años, se sumaron 15 nuevas agencias a las 6 existentes, contando con 21 agencias al cierre del 2009, con un incremento neto de 540 empleados en ese periodo (767 empleados al cierre del periodo bajo análisis). 13

15 Los gastos operativos aún no han sido absorbidos adecuadamente, e incluso se ha observado un deterioro en los ratios de eficiencia (los gastos de apoyo y depreciación representaron 41.7% de los ingresos financieros en el 209, 40.4% en el 2008 y 37.8% en el 2007), pues no solo correspondieron a gastos vinculados a la apertura de nuevas agencias y a la adquisición de nuevos clientes, sino que también corresponden al proceso de reorganización interna y consolidación de su estructura operativa, a fin de adecuarse a los estándares de una empresa financiera. Se espera que los gastos incurridos en los últimos periodos analizados, permitan arrojar mejores niveles de eficiencia y economías de escala en el corto plazo. Este resultado ofrece una ratio de rentabilidad sobre el capital social de 26.1%, similar al obtenido en periodos anteriores por la institución (25.1% en el 2008 y 28.3% en el 2007), y superior al mostrado por el conjunto de entidades dedicadas a las microfinanzas, de 16.6% en el ejercicio La rentabilidad obtenida por la institución permite respaldar patrimonialmente el crecimiento esperado de las colocaciones, gracias al compromiso de capitalización de no menos de 80% de las utilidades obtenidas. 5. Administración de Riesgos S/. MM Ingresos Res.Op.Neto M g.oper.nt % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Aun cuando los gastos operativos se vienen incrementando progresivamente, la capacidad de generación de recursos por parte de Crear es suficiente para cubrir los mayores requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad, crecientes ante el deterioro de la calidad crediticia de la cartera observado en el ejercicio De este modo, luego del cálculo de las provisiones por colocaciones y de los impuestos y participaciones, la institución ha obtenido un resultado neto ascendente a S/ millones, que es 40.9% superior (S/ millones) a lo registrado en el ejercicio 2008, de S/ millones. Uno de los objetivos estratégicos trazados en la institución durante el ejercicio 2009, ha sido el fortalecimiento del Sistema de Gestión Integral de Riesgos y de los mecanismos de Control Interno. Ello ha determinado el reforzamiento de la Unidad de Riesgos, mediante la separación de sus funciones en tres áreas específicas: Riesgo Crediticio, Riesgo de Liquidez y de Mercado, y Riesgo Operativos y Tecnológicos, y con ello, la contratación de nuevos funcionarios en el área. Adicionalmente, se ha contado con la asesoría brindada por la empresa de consultoría externa Scalar Consulting, en convenio con la Asociación de Cajas Rurales y Edpymes ASOMIF, la cual se encuentra actualmente en proceso de desarrollo. La Unidad de Riesgos está a cargo del Sr. Anibal Molina, quien tiene vasta experiencia de la estructura de riesgos de la institución, al haber desempeñado diversos cargos ejecutivos en ella, incluyendo el de Auditor Interno. Cuenta con tres analistas encargados de cada uno de de los riesgos antes mencionados, y con dos asistentes multidisciplinarios. Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operativa Sistema de Edpymes Dic.2006 Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Rentabilidad Utilidad Neta/Ing.Financieros 17.43% 16.87% 13.60% 12.16% 14.01% 14.07% 4.27% Mg.Operc.Financ./Ing.Financieros 71.41% 71.32% 71.62% 72.07% 78.46% 79.67% 78.48% Resul. Operac. neto / Activos Prod % 12.48% 11.39% 11.55% 10.86% 8.68% 16.97% Utilidad Neta / Activos Prod. 6.63% 6.07% 4.75% 4.47% 4.93% 3.82% 2.04% ROE 25.90% 28.30% 25.11% 26.06% 16.47% 17.09% 14.16% Eficiencia Operacional Gtos. Apoyo y Deprec./ Activos Produc % 13.62% 14.10% 15.32% 16.92% 13.26% 25.02% Gtos. Apoyo y Deprec./ Utilid. Oper. Bruta 49.43% 52.19% 55.32% 57.03% 60.91% 60.44% 59.58% Gstos. Personal / Activos Produc. 7.96% 8.09% 8.43% 9.65% 10.51% 8.14% 12.85% Gtos. Generales / Activos Produc. 5.27% 4.84% 5.11% 5.08% 5.53% 4.45% 11.14% Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.) ,

16 La Unidad de Riesgos de Crear es un área independiente de las operaciones de la compañía, tanto de negocios (operaciones y créditos), como de registro (contabilidad), al reportar directamente al Directorio y al Comité de Riesgos. El Comité de Riesgos es el encargado de establecer las políticas y los procedimientos para prevenir, administrar y controlar los riesgos a los que pudiera estar expuesta la institución. Este Comité está conformado por tres Directores, el Gerente General, el Gerente Central de Negocios y el Jefe de la Unidad de Riesgos, y se reúne con frecuencia mensual. a. Riesgo Crediticio y Riesgo Crediticio Cambiario (Res. SBS Nº ) El riesgo crediticio de las operaciones de Crear es compartido entre el analista que realiza el desembolso y el Comité de Créditos, dependiendo de los niveles de autonomía aprobados por la institución. La composición del Comité de Créditos depende del monto de la operación en análisis y de las garantías ofrecidas como respaldo. Para operaciones mayores a US$ 10 mil, se requiere la participación del Administrador de la Agencia en el Comité, y para operaciones mayores al equivalente a 20 UIT (aproximadamente, US$ 25 mil), se requiere contar con la opinión de la Unidad de Riesgos. El analista de créditos realiza un seguimiento de las operaciones crediticias hasta su completo pago, e incluso seguimiento posterior para mantener el contacto con el cliente. Si el crédito presentara mora por un periodo mayor a 30 días, se debe agregar la participación de un gestor de cobranzas de la institución. Durante el ejercicio 2009, se han revisado los esquemas de evaluación y aprobación crediticia a fin de incluir nuevas herramientas e indicadores que eviten el deterioro de la calidad de la cartera, a fin de enfrentar el deterioro esperado en la cartera dada la coyuntura financiera y económica del periodo. En la evaluación crediticia se han incluido variables tales como: deuda potencial del cliente y medición de sobreendeudamiento, reportes de situación del cliente en el sistema financiero, evolución de su nivel de deuda, ampliación de la base de datos interna con la información financiera del cliente en el sistema, entre otros. Este esquema de evaluación está siendo aplicado a todos los clientes de la institución, tanto para los clientes nuevos, como para las revisiones de las líneas previamente aprobadas. Crear enfoca sus operaciones en atender a microempresarios que cuente con un negocio propio con un año de antigüedad mínima, pero por lo general sin experiencia crediticia, por lo que la evaluación de la capacidad de pago del cliente y las estimaciones que realice el analista son de vital importancia. De este modo, la institución se convierte en un canal de bancarización importante, con una cartera de clientes único que representa alrededor de 35% de su cartera total. b. Supervisión de Riesgos de Mercado (Res. SBS Nº ) Los riesgos de mercado enfrentados por Crear corresponden básicamente a las variaciones potenciales en las tasas de interés y en el tipo de cambio. Respecto a la tasa de interés, este riesgo se minimiza pues las principales fuentes de fondeo de la institución están pactadas a tasas fijas, al igual que los créditos otorgados. Respecto al riesgo cambiario, se observa una cada vez menor exposición al riesgo cambiario, proveniente tanto de operaciones activas, como de operaciones pasivas. Respecto a sus operaciones activas, al cierre del 2009, 92% de sus colocaciones han estado denominadas en soles alineándose a los ingresos percibidos por los clientes, básicamente en moneda nacional, mejorando su posición frente a años anteriores, en donde la participación de créditos en dólares fue de hasta 25% de la cartera total. Por el lado de las operaciones pasivas, 85% de los adeudados se pactan en soles, mientras que hace 3 años, dicha participación representaba 70% de los adeudados. Resalta la posición de la institución frente a sus acreedores, que ha sido determinante para que ellos asuman mayor riesgo cambiario en la operación, incluso en el ámbito de crisis financiera de los últimos periodos. Para medir el riesgo cambiario y de liquidez, se está aplicando la metodología VaR, para un intervalo de confianza de 99% en un periodo 10 días. c. Gestión de Tesorería (Res. SBS Nº ) Como parte del proceso de conversión a empresa financiera, Crear Arequipa rediseño su procesos y sistemas informáticos para incluir el módulo de captaciones, así como los requerimientos de automatización de la medición de los requerimientos mínimos de liquidez exigidos por la SBS, de acuerdo a parámetros normativos y a los establecidos por el Comité de Riesgos. La Gerencia Central de Administración y Finanzas, a través de sus Departamentos de Tesorería y de Finanzas, es la encargada de la administración de los riesgos de liquidez. El riesgo de liquidez se incrementará cuando la institución inicie la captación de depósitos del público, pero este es limitado por cuanto los fondos captados bajo la forma de 15

17 depósitos no representarán más de 2% de los pasivos totales de la institución en el ejercicio 2010, incrementándose hasta lograr una participación de 5% en el mediano plazo. En los últimos periodos, la institución ha presentado una cómoda situación de liquidez, en línea con la política definida para afrontar eventuales dificultades en la obtención de fondos frente a la crisis financiera. A fin de mejorar la estructura de sus calces en términos de plazos, se están reperfilando los adeudado con nuevos cronogramas de vencimiento, que se adecuen mejor a la estructura de vencimiento de sus colocaciones, a la vez que se han adoptado acciones para mejorar el rendimiento de los fondos disponibles. d. Riesgo de Operación (Res. SBS Nº ) La administración de los riesgos de operación está a cargo de la Unidad de Riesgos, que presenta sus informes sobre la situación del riesgo operativo al Comité de Riesgos. Se cuenta con la colaboración de la empresa de consultoría externa Scalar Consulting, contratada a través de Asomif, para la definición de la metodología de administración de riesgos y de la creación de la base de datos de eventos de pérdida, lo cual está en proceso de implementación. La Unidad de Riesgos de la institución ha definido la matriz de riesgos e identificado los 12 macroprocesos principales, cada uno de ellos es administrado mediante un Taller de Riesgos, en el que participan los funcionarios de mayor nivel de cada Área involucrada en dicho proceso. Además, se han definido 3 Talleres de Control, vinculados a Auditoría Interna, Lavado de Activos y Riesgos. También se está trabajando en la generación de la base de datos de eventos de pérdida, así como en la actualización del Plan de Continuidad de Negocios, del Plan de Seguridad de Información y de los manuales de riesgos operativos. Todo ello permitirá que todo el personal de la institución, incluyendo a la Plana Gerencial y a los miembros del Directorio tomen conocimiento y estén involucrados en la administración del riesgo operacional, con lo cual Crear estará en capacidad de postular al Método Estándar Alternativo. e. Prevención de Lavado de Activos (Res. SBS Nº ) El Sistema de Prevención de Lavado de Activos de Crear fue implementado inicialmente en la Unidad de Riesgo de la institución, contando desde marzo del 2008 con un funcionario designado como Oficial de Cumplimiento a dedicación exclusiva, con rango gerencial y con dependencia directa del Directorio. Además, se cuenta con un asistente que se dedica a exclusividad en sus funciones. Las funciones de la Oficialía de Lavado de Activos se enfocan en el conocimiento del cliente, en la difusión y capacitación del personal respecto a los avances del sistema, en el proceso de inducción del personal nuevo en la institución, y en registro de las operaciones que pudieran implicar lavado de activos. Debido a que las operaciones de la institución involucran montos reducidos (en promedio, S/. 3,800), y que corresponden a microempresarios locales, no se han presentado operaciones que se pudieran catalogar como inusuales, ni se ha excluido a algún cliente del registro de transacciones. El personal de Crear recibe dos capacitaciones al año, además de la capacitación que forma parte del proceso de inducción en la institución, las cuales son realizadas directamente por el Oficial de Cumplimiento. El sistema informático de la institución tiene un módulo específico de registro de las transacciones inusuales, las cuales son contrastadas mensualmente por la Oficialía de Cumplimiento con los reportes manuales tomados en las agencias al momento de realizar la operación. f. Administración de Riesgos País (Res. SBS Nº ) Crear no se encuentra expuesta al riesgo país, pues sus clientes, fundamentalmente pequeños y microempresarios, tienen su ámbito de acción en el Perú. En lo concerniente a los depósitos que mantiene la institución, tampoco se da esta exposición, pues estos están colocados en instituciones financieras nacionales y corresponden principalmente a garantías sobre líneas de crédito otorgadas. g. Servicio de Atención a los Usuarios (Circ. SBS Nº G ) El cargo de Oficial de Atención al Cliente lo desempeña la Srta. Vanessa Cuba Peralta, quien desempeña esta función a exclusividad, pues anteriormente estuvo a cargo del Jefe de Logística de la institución. Las funciones del Oficial de Atención al Cliente están enfocadas en: supervisar el cumplimiento de las disposiciones referentes a transparencia de la información; difusión de la información referida a productos y prestación de servicios; la atención de los reclamos que se pudieran presentar; capacitación de los empleados de la institución en lo referente a la adecuada atención al cliente; y mantener la infraestructura organizacional necesaria para el correcto desempeño del sistema de atención al cliente, lo que 16

18 involucra la capacitación de los funcionarios que mantienen contacto directo con el público. El Oficial de Cumplimiento de la institución cumple oportunamente con la presentación de sus informes a la Gerencia General y a la SBS, reportando un número reducido de reclamos, los cuales son atendidos dentro de los plazos de ley. FORTALEZAS Y RIESGOS Fortalezas Inicio de operaciones como empresa financiera que permite ampliar sus operaciones, tanto activas, como pasivas, con un futuro efecto positivo en la diversificación de sus fuentes de fondeo. Proceso de expansión de la red de agencias en los mercados en donde tiene experiencia. Continuo crecimiento de la cartera de colocaciones y de los ingresos financieros. Proceso de reestructuración organizacional, operativo, de negocios y de sistemas informáticos, respaldado positivamente por la estructura de buen gobierno corporativo definido en la Financiera. Fortalecimiento del Sistema de Gestión Integral de Riesgos y de los esquemas de control interno. Experiencia en el negocio microfinanciero, donde concentra más de 90% de sus colocaciones. Estructura de fondeo, con líneas de financiamiento de instituciones financieras nacionales e internacionales, conseguidas en adecuadas condiciones financieras, y con saldos sin utilizar que permiten afrontar sus necesidades de financiamiento adicional en el corto plazo. Respaldo patrimonial de los accionistas, puesto de manifiesto con el compromiso de capitalizar 80% de las utilidades anuales de libre disposición (100% respecto a lo obtenido en el 2009). Participación en el accionariado de importantes entidades internacionales. Rentabilidad y eficiencia de su estructura operativa. Riesgos Fuerte competencia en su zona de influencia, ya sea por instituciones dedicadas a las microfinanzas, como por parte de entidades bancarias de presencia regional y nacional. Demora en la absorción de gastos operativos incurridos a partir de la ampliación de su red de agencias y de sus operaciones. Deterioro de la calidad de la cartera crediticia, afectada por la crisis financiera de los últimos periodos y su efecto en la situación económica nacional, así como por el sobreendeudamiento de los clientes bancarizados. Riesgo de morosidad e incobrabilidad que se podría generar a partir del fuerte crecimiento en operaciones crediticias en los últimos meses, pues Crear creció más que el promedio de instituciones microfinancieras en un ambiente de crisis financiera, y dicha cartera aún se encuentra en proceso de maduración; Posibilidad de crisis sistémicas cíclicas que afecten sus regiones y sectores sociales de influencia. 17