BOLETÍN MENSUAL DE MERCADOS A PLAZO DE ELECTRICIDAD EN ESPAÑA

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1 Dirección de Mercados Derivados de Energía BOLETÍN MENSUAL DE MERCADOS A PLAZO DE ELECTRICIDAD EN ESPAÑA Fecha de edición: 30 de mayo de 2008

2 ÍNDICE DE CONTENIDOS 1 Comentario general p. 2 2 El mercado a plazo en abril: Principales indicadores p El mercado de futuros OMIP p Subastas de contratos a plazo p Contratación bilateral física p. 8 3 Evolución de los determinantes de los precios a plazo p Precio de contado p Precio de combustibles (petróleo y gas natural) p Precio del carbón y los derechos de emisión de CO2 p Reservas hidráulicas y producible hidráulico p Demanda y generación p Precios internacionales de la electricidad p Anexo: glosario p. 22 1

3 1. COMENTARIO GENERAL La actividad en el mercado de futuros OMIP En el mercado de futuros del MIBEL gestionado por OMIP se han negociado GWh en abril (1.689 GWh en marzo de 2008). El 84% de la energía negociada en OMIP se ha registrado en las subastas obligatorias (1.561 GWh), y el 16% en continuo (293 GWh en abril frente a 135 GWh en marzo). Respecto a la negociación de contratos OTC registrados en OMIP, durante el mes de abril se han registrado 671 GWh de carga base (0 GWh en el mes de marzo). En el mes de Abril, en el mercado continuo ha habido negociación de los contratos mensuales FTB M May-08, FTB M Jun-08 y FTB M Jul-08, y de los trimestrales FTB Q3-08 y FTB Q4-08. Cabe destacar la mayor negociación, en término de nº de contratos y de volumen, del contrato trimestral con vencimiento más cercano (FTB Q3-08). Los distribuidores españoles y el comercializador de último recurso portugués han adquirido en las subastas organizadas por OMIP el número exacto de contratos exigidos por la Orden ITC/1865/2007 y el Despacho correspondiente publicado en Portugal. Actividad en el mercado no organizado u OTC A fecha de elaboración del informe no se dispone de información suficiente que permita realizar una estimación del volumen negociado en el mecado OTC. Subastas de emisiones primarias de energía En abril, el precio horario del mercado diario fue superior a los precios de ejercicio (17 /MWh y 22 /MWh) de las opciones de base de la primera y segunda emisiones primarias, en el 100% de las horas base. Asimismo, el precio horario del mercado diario fue superior a los precios de ejercicio (52 /MWh y 51 /MWh) de las opciones de punta de la primera y segunda emisiones primarias, en 335 y 337 de las 352 las horas punta, respectivamente. En el caso de las opciones de la tercera y cuarta EPE, en 714 y 718 de las 720 horas base el precio horario del mercado diario fue superior a los precios de ejercicio (38 /MWh y 36 /MWh) de las opciones base. Mientras que en 59 y 86 de las 352 horas del periodo punta de la tercera y cuarta EPE, el precio spot fue superior a los correspondientes precios de ejercicio (65 /MWh y 63 /MWh) de las opciones punta. 2

4 2. EL MERCADO A PLAZO EN ABRIL: PRINCIPALES INDICADORES 2.1. El mercado de futuros OMIP En el mercado de futuros del MIBEL gestionado por OMIP se han negociado GWh en abril (1.689 GWh en marzo de 2008). El 84% de la energía negociada en OMIP se ha registrado en las subastas obligatorias (1.561 GWh), y el 16% en continuo (293 GWh en abril frente a 135 GWh en marzo). Respecto a la negociación de contratos OTC registrados en OMIP, durante el mes de abril se han registrado 671 GWh de carga base (0 GWh en el mes de marzo). En el mes de Abril, en el mercado continuo ha habido negociación de los contratos mensuales FTB M May-08, FTB M Jun-08 y FTB M Jul-08, y de los trimestrales FTB Q3-08 y FTB Q4-08. Cabe destacar la mayor negociación, en término de nº de contratos y de volumen, del contrato trimestral con vencimiento más cercano (FTB Q3-08). Los distribuidores españoles y el comercializador de último recurso portugués han adquirido en las subastas organizadas por OMIP el número exacto de contratos exigidos por la Orden ITC/1865/2007 y el Despacho correspondiente publicado en Portugal. Gráfico 1. Evolución del volumen de negociación en el mercado OMIP por tipo de productos hasta Abril 2008 (incluye OTC) Volumen total en OMIP (MWh) jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 Semanas Meses Trimestres Años Fuente: OMIP. 3

5 Gráfico 2. Evolución del volumen por tipo de negociación en el mercado OMIP MWh jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 Negociación continua Subastas OTC Fuente: OMIP. Tabla 1. Volúmenes por tipo de negociación en el mercado OMIP en Marzo y Abril de 2008 GWh GWh Abr Mar Abr.vs.Mar. Negociación continua ,45% Subastas ,45% Compensación OTC TOTAL ,50% Fuente: OMIP. Tabla 2. Volúmenes por tipo de contrato en el mercado OMIP en Abril 2008 Negociación continua Subastas Compensación OTC TOTAL % total Semanas ,00% FTB M May ,84% FTB M Jun ,68% FTB M Jul ,17% FTB Q ,69% FTB Q ,62% TOTAL Fuente: OMIP. 4

6 A excepción del precio de liquidación del contrato con entrega en Mayo de 2008 (FTB M May- 08), los precios de liquidación de los distintos productos intercambiados en OMIP durante el mes de abril se mantuvieron en niveles superiores a los alcanzados en marzo. En abril se presentó una ligera tendencia descendente de precios a plazo, rompiendo con la tendencia alcista de los meses de febrero y marzo. Concretamente, la cotización del contrato trimestral FTB Q3-08 registró un descenso en abril del 2,2% (la cotización a 1 de abril fue 64,45 /MWh frente a 63,05 /MWh el 30 de abril). La curva de futuros de la mayoría de contratos (excepto FTB YR-08 y FTB May-08) se mantiene en contango (cotizaciones de futuros superiores al spot), desde, aproximadamente el 18 de marzo. Tabla 3. Cotización media (aritmética) por tipo de contrato en el mercado OMIP Contrato Abr 08 Mar 08 Abr vs. Mar /MWh /MWh % FTB M May-08 59,41 59,89-0,79% FTB M Jun-08 65,61 64,33 1,99% FTB Q ,40 63,38 1,60% FTB Q ,41 61,48 1,51% Fuente: OMIP. Gráfico 3. Evolución de las cotizaciones de los distintos productos en el mercado OMIP y evolución del precio del mercado diario OMIE /MWh Días laborables OMIE FTB M May-08 FTB M Jun-08 FTB Q3-08 FTB Q4-08 Fuente: OMIP y OMIE. Al finalizar el mes (día 30 de abril), la curva forward hasta septiembre de 2008 en OMIP se situó en niveles superiores a los de la curva forward del mercado OTC. Para el resto de 2008, 5

7 la curva forward en OMIP se situó en niveles inferiores a los de la curva forward del mercado OTC. Gráfico 4. Curva forward OMIP vs. curva forward OTC correspondientes al día 30/04/08 64 Precios forward ( /MWh) Jun 08 Jul 08 Ago 08 Sep 08 Oct 08 Nov 08 Dic 08 Ene 09 Feb 09 Mar 09 Abr 09 May 09 Jun 09 Jul 09 Ago 09 Sep 09 Oct 09 Nov 09 Dic 09 Curva Forward OMIP Curva Forward OTC España Fuente: Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ), OMIP y elaboración propia. 6

8 2.2. Subastas de contratos a plazo En abril, el precio horario del mercado diario fue superior a los precios de ejercicio (17 /MWh y 22 /MWh) de las opciones de base de la primera y segunda emisiones primarias, en el 100% de las horas base. Asimismo, el precio horario del mercado diario fue superior a los precios de ejercicio (52 /MWh y 51 /MWh) de las opciones de punta de la primera y segunda emisiones primarias, en 335 y 337 de las 352 las horas punta, respectivamente. En el caso de las opciones de la tercera y cuarta EPE, en 714 y 718 de las 720 horas base el precio horario del mercado diario fue superior a los precios de ejercicio (38 /MWh y 36 /MWh) de las opciones base. Mientras que en 59 y 86 de las 352 horas del periodo punta de la tercera y cuarta EPE, el precio spot fue superior a los correspondientes precios de ejercicio (65 /MWh y 63 /MWh) de las opciones punta. Precio de ejercicio ( /MWh) Nº Horas óptimas (*) Horas de ejercicio óptimo sobre horas del periodo (%) Diferencia media entre precio horario OMIE y precio de ejercicio en horas óptimas OPCIONES DE LA PRIMERA SUBASTA DE EMISIONES PRIMARIAS CELEBRADA 13/06/07 BASE ,00% 39,18 PUNTA ,17% 8,28 OPCIONES DE LA SEGUNDA SUBASTA DE EMISIONES PRIMARIAS CELEBRADA 13/09/07 BASE ,00% 34,18 PUNTA ,74% 9,23 OPCIONES DE LA TERCERA SUBASTA DE EMISIONES PRIMARIAS CELEBRADA 11/12/07 BASE ,17% 18,30 PUNTA ,76% 5,28 OPCIONES DE LA CUARTA SUBASTA DE EMISIONES PRIMARIAS CELEBRADA 11/03/08 BASE ,72% 20,26 PUNTA ,43% 5,38 (*)Se define como horas óptimas aquellas en el que el precio horario del mercado diario es superior al precio de ejercicio Fuente: OMEL y Contratación bilateral física En abril, el volumen de energía adscrita a contratos bilaterales en el mercado eléctrico español aumenta un 4,45% con respecto a marzo, situándose en GWh frente GWh del mes anterior. El máximo diario del mes se situó en 233 GWh el día 10 de abril (en marzo, 234 GWh). 7

9 Gráfico 7. Evolución del volumen diario de contratación bilateral (MWh) /01/07 01/02/07 01/03/07 01/04/07 01/05/07 01/06/07 01/07/07 01/08/07 01/09/07 01/10/07 01/11/07 01/12/07 01/01/08 01/02/08 01/03/08 01/04/08 Volumen diario de contratación bilateral (MWh) Contratación bilateral (MWh) 7 per. media móvil (Contratación bilateral (MWh)) Fuente: REE. Los volúmenes representados corresponden a la energía de contratos bilaterales comunicados al Operador del Sistema. La media móvil corresponde a periodos de 7 días. Gráfico 8. Evolución del volumen horario de contratación bilateral en marzo y abril (MWh) Contratación bilateral horaria (MWh) /03/08 03/03/08 05/03/08 07/03/08 09/03/08 11/03/08 13/03/08 15/03/08 17/03/08 19/03/08 21/03/08 23/03/08 25/03/08 27/03/08 29/03/08 31/03/08 Marzo 2008 Abril per. media móvil (Marzo 2008) 24 per. media móvil (Abril 2008) Fuente: REE. Los volúmenes corresponden a la energía de contratos bilaterales comunicados al Operador del Sistema. La media móvil corresponde a periodos de 24 horas. 8

10 3. EVOLUCIÓN DE LOS DETERMINANTES DE LOS PRECIOS A PLAZO 3.1. Precio de contado El precio medio carga base del mes se situó en 56,18 /MWh, un 4,80% inferior al mes anterior (59,01 /MWh en marzo). El precio medio diario de contado en abril presentó un mínimo de 52,40 /MWh y un máximo de 60,96 /MWh. Gráfico 9. Evolución del precio del mercado diario desde el 01/01/ /MWh ene ene ene ene feb feb mar mar mar mar abr abr abr-08 Fuente: OMIE. 9

11 Gráfico 10. Evolución del precio horario de la electricidad (abril 2008 vs. abril 2007) /MWh Día per. media móvil (2008) 24 per. media móvil (2007) Fuente: OMIE. El gráfico muestra medias móviles de 24 horas. Gráfico 11. Evolución del precio del mercado diario vs. evolución de la cotización OMIP del siguiente mes (FTB M May-08) y trimestre (FTB Q3-08) durante los meses de marzo y abril de 2008 (días laborables) /MWh /03/08 06/03/08 11/03/08 16/03/08 21/03/08 26/03/08 31/03/08 05/04/08 10/04/08 15/04/08 20/04/08 25/04/08 30/04/08 OMIE FTB Q3-08 FTB M May-08 Fuente: OMIE, agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ). La volatilidad anualizada del precio diario disminuye un 52,04% con respecto a marzo situándose en 72,66%, y la volatilidad horaria decrece un 7,31%, para situarse en 828,44%. En comparación con la volatilidad observada en el mismo mes del año 2007, la volatilidad anualizada del precio diario es, en abril 2008, un 61,37% inferior, y un 34,26% inferior para el precio horario. 10

12 Gráfico 12. Evolución de la volatilidad anualizada del precio diario (*) de la electricidad 500% 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 190,21% 147,10% 272,95% 157,00% 194,94% 151,48% 188,06% 72,66% 50% 0% Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: OMIE y elaboración propia. (*) La volatilidad anualizada del precio diario de la electricidad es igual a la desviación estándar de los rendimientos diarios, expresados en logaritmos neperianos, multiplicada por el factor de anualización. Gráfico 13. Evolución de la volatilidad anualizada del precio horario (*) de la electricidad 2.000% 1.500% 1.000% 1.344,07% 1.017,60% 1.389,91% 967,36% 1.316,09% 893,77% 1.260,20% 828,44% 500% % Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: OMIE y elaboración propia. (*) La volatilidad anualizada del precio horario de la electricidad es igual a la desviación estándar de los rendimientos horarios, expresados en logaritmos neperianos, multiplicada por el factor de anualización. 11

13 3.2. Precio de combustibles (petróleo y gas natural) El precio spot del barril Brent comenzó el mes de abril abril ascendiendo desde 99,16 dólares (1 abril) a 116,49 dólares (25 abril), que supuso un máximo histórico, superior al máximo de marzo (108,90 dólares). Posteriormente, descendió a 109,99 dólares (30 abril). Durante el mes de abril, la curva forward del petróleo se mantuvo un mayor número de días de análisis en contango (cotizaciones de contratos a plazo por encima de los precios spot). Gráfico 14. Evolución del precio de contado Brent vs. evolución de la cotización del Brent con entrega el siguiente mes, a los tres meses y a los seis meses (mar-08 y abr-08) $/barril /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /04/ /04/ /04/ /04/2008 Dated Brent (spot) Fwd Mes 1 Fwd Mes 3 Fwd Mes 6 Fuente: Platts. El precio medio spot del gas natural en el hub de Zeebrugge durante abril experimentó un aumento de 10,9% con respecto a marzo (media mensual de 26,61 /MWh frente a 24 /MWh en el mes anterior). El gráfico 15 muestra que el precio máximo diario se alcanzó el día 25 de abril, situándose en 30,53 /MWh. El precio forward a finales de abril del gas natural en EEX hasta septiembre de 2008 se situó en un intervalo de 25,93-26,95 /MWh, para aumentar a partir de entonces y situarse en enero de 2009 en 34,55 /MWh. 12

14 Gráfico 15. Evolución del precio spot del gas natural en Zeebrugge /MWh /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /04/ /04/ /04/ /04/2008 Fuente: Platts. Gráfico 16. Curva forward OTC de la electricidad en España, del petróleo Brent y del gas natural (EEX) correspondientes al día 30/4/08 /Mwh , , , , ,5 $/bbl 20 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr OTC España electricidad (eje izq.) Gas natural EGT/EEX (eje izq.) Petróleo Brent (eje dcho.) Fuente: EEX (contrato EGT), Platts y Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ). 13

15 3.3. Precio del carbón y de los derechos de emisión de CO 2 El precio forward del carbón con entrega en ARA (Ámsterdam-Rótterdam-Antwerp) para el periodo comprendido entre los meses de mayo de 2008 y abril de 2009, fluctuó a finales de abril en un intervalo de ,11 dólares/toneladas (marzo: ,75 dólares/toneladas), frente a 109, dólares por tonelada en Richards Bay, Sudáfrica (marzo: ,25 dólares/tonelada). Los precios de los derechos de emisión con entrega en 2008 y 2009 presentan una tendencia ascendente hasta el 22 de abril, situándose, en media, en 24,28 /ton para 2008 y en 24,92 /ton para Al finalizar el mes disminuyen, situándose en 23,88 /ton (2008) y 24,54 /ton (2009). 145 Gráfico 17. Curva forward del carbón (30/4/08) $/tonelada may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 Carbón ARA Carbón Richards Bay Fuente: EEX. Gráfico 18. Precio de los derechos de emisión (entrega en Dic-08 y Dic-09) /ton CO /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /04/ /04/ /04/ /04/2008 Entrega 08 Entrega 09 Fuente: 14

16 3.4. Reservas hidráulicas y producible hidráulico Durante el mes de abril, las reservas hidráulicas se incrementaron. Las reservas totales con aprovechamiento hidroeléctrico se situaron a final de mes en un 58,65% de la capacidad total, superior al valor de marzo (46,98%) y menor a la capacidad existente en 2007 (6.684 GWh frente a GWh en 2007). En comparación con la media de los últimos 10 años, las reservas del mes también se han situado en niveles inferiores. Gráfico 19. Reserva hidráulica en la Península en marzo y abril de GWh Sem ana Reserva 2007 Reserva 2008 Media 10 años Fuente: Ministerio de Medio Ambiente. El producible hidráulico medio diario aumentó en abril un 218,21% respecto al mes anterior, situándose en 127,63 GWh frente a 40,11 GWh en marzo. El valor del producible hidráulico en el mes de abril es superior a los observados en marzo de 2006 (63,42 GWh) y de 2007 (87,67 GWh). Gráfico 20. Evolución del producible hidráulico diario medio (GWh) GWh Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: REE, datos provisionales. 15

17 3.5. Demanda y generación La demanda peninsular de energía eléctrica en abril alcanzó los GWh, lo que supone un incremento del 6,5 % respecto al mismo mes del año anterior. Este aumento se debe fundamentalmente a que el año pasado la Semana Santa se celebró en abril. Una vez corregida la influencia, tanto de laboralidad como de temperaturas, el crecimiento del consumo de energía eléctrica en este mes ha sido del 3,2 %. Gráfico 21. Evolución de la demanda eléctrica en España GWh Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: REE, datos provisionales. Tabla 5. Generación bruta por tecnología en marzo y abril de 2008 Abr 08 Mar 08 GWh GWh % var. Hidráulica ,21% Nuclear ,03% Carbon ,94% Fuel-gas ,56% CCGT ,64% Eólica ,32% Resto R.E ,98% Generación bruta ,52% Fuente: REE, datos provisionales. 16

18 Gráfico 22. Evolución histórica de la generación bruta por tecnología (GWh) ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 GWh Hidráulica Nuclear Carbón Fuel-Gas CCGT Resto R.E. Eólica Fuente: REE, datos provisionales. Gráfico 23. Evolución histórica de la generación bruta por tecnología (%) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 Hidráulica Nuclear Carbón Fuel-Gas CCGT Resto R.E. Eólica Fuente: REE, datos provisionales. En abril de 2008 la variabilidad de la generación eólica fue menor a la observada en el mismo mes del año anterior. La correlación entre la producción eólica diaria y el precio medio diario spot de la electricidad en carga base en OMIE fue, en el mes de abril de -30,55% (frente a - 70,34% en marzo). En abril, disminuyó el factor medio de utilización de la capacidad eólica, situándose en 30,85% (36,55% en marzo). El factor medio de utilización de los ciclos combinados se situó en 44,75%, frente a 42,93%, en el mes anterior. 17

19 Gráfico 24. Producción eólica diaria vs. precio mercado diario /MWh MWh /01/08 07/01/08 13/01/08 19/01/08 25/01/08 31/01/08 06/02/08 12/02/08 18/02/08 24/02/08 01/03/08 07/03/08 13/03/08 19/03/08 25/03/08 31/03/08 06/04/08 12/04/08 18/04/08 24/04/08 30/04/08 OMIE Gen. Eólica Fuente: REE (datos provisionales) y OMIE. Gráfico 25. Volatilidad anualizada de la producción eólica diaria 1.600% Volatilidad de la producción eólica diaria (%) 1.400% 1.200% 1.000% 800% 600% 400% 200% % ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Fuente: REE (datos provisionales) y OMIE. 18

20 Gráfico 26. Evolución histórica de la generación y el factor de utilización de la capacidad instalada eólica 40% % % % 20% % % % 0 ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 Factor de utiliz. eólico (eje izq.) MW eólicos (eje dcho.) Generación eólica (GWh) (eje dcho.) 3 per. media móvil (Factor de utiliz. eólico (eje izq.)) Fuente: REE (datos provisionales) y elaboración propia. Gráfico 27. Evolución histórica de la capacidad instalada y la producción de ciclos combinados 85% % 65% % % 35% % 15% % 0 ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 Factor utiliz. CCGTs (eje izq.) MW CCGTs (eje dcho.) Generación CCGTs (GWh) (eje dcho.) 3 per. media móvil (Factor utiliz. CCGTs (eje izq.)) Fuente: REE (datos provisionales) y elaboración propia. Tabla 6. Capacidad instalada (eólica y CCGTs) y factor de utilización Eólica CCGTs Abr 08 Mar 08 % var. Potencia instalada (MW) ,00% Factor de utilización (%) 30,85% 36,55% -15,60% Potencia instalada (MW) ,69% Factor de utilización (%) 44,75% 42,90% 4,31% Fuente: REE (datos provisionales) y elaboración propia. 19

21 4. PRECIOS INTERNACIONALES DE LA ELECTRICIDAD Los precios diarios spot de la electricidad en España (56 /MWh de media en abril) fueron superiores a los observados en Nord Pool (37,86 /MWh), e inferiores a los observados en el resto de mercados europeos. En comparación con marzo, el precio medio mensual del mercado spot en abril aumentó en todos los mercados europeos, a excepción del mercado ibérico (España y Portugal), en los que el precio de abril disminuyó un 4,8% y un 4,5% respectivamente. Gráfico 28. Evolución del precio spot en OMIE, Powernext, Nord Pool, Reino Unido, GME (Italia), EEX (Alemania) y Portugal Precio spot de la electricidad ( /MWh) /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/ /04/2008 OMIE Nord Pool Powernext Reino Unido GME EEX Portugal Fuente: OMIE, Nord Pool, EEX, GME y Powernext. Tabla 7. Precios medios mensuales spot en carga base en varios mercados internacionales /MWh Abr 08 Mar 08 Abr. vs. Mar. OMIE 56 59,00-4,78% Portugal 62,49 65,46-4,54% Nord Pool 37,86 29,60 27,92% Powernext 70,35 63,08 11,53% Reino Unido 85,96 70,35 22,19% GME 80,62 74,55 8,14% EEX 67,46 53,34 26,48% Fuente: Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ), Nord Pool, Powernext, EEX, GME, OMIE. 20

22 La volatilidad de los precios spot de la electricidad en España (OMIE) disminuyó un 49,5% respecto a marzo, situándose en 72,7% frente a 143,8% del mes anterior. La volatilidad únicamente aumentó en los mercados francés, británico, e italiano. Tabla 8. Volatilidad anualizada de los precios diarios de la electricidad en varios mercados internacionales Abr 08 Mar 08 Abr. vs. Mar. OMIE 72,67% 143,78% -49,46% Portugal 112,16% 206,38% -45,65% Nord Pool 0,00% 210,77% -100,00% Powernext 493,19% 432,86% 13,94% Reino Unido 135,88% 39,61% 243,07% GME 326,23% 264,90% 23,15% EEX 407,52% 571,07% -28,64% Fuente: Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ), Nord Pool, Powernext, EEX, GME, OMIE. (*) La volatilidad anualizada del precio diario de la electricidad es igual a la desviación estándar de los rendimientos diarios, expresados en logaritmos neperianos, multiplicada por el factor de anualización. Los precios a plazo de la electricidad para el mes de junio, se situaron a finales de abril entre 32,07 /MWh en Nord Pool y 82,56 /MWh en el Reino Unido. El contrato trimestral Q3-08 cotizó a finales de mes entre 39,10 /MWh (Nord Pool) y 83,33 /MWh (Reino Unido), mientras que el Año 2009 se situó entre 52,35 /MWh (Nord Pool) y 68,87 /MWh (Francia). El plazo más largo (año 2010) cotizó en OMIP, Nord Pool, Powernext y EEX. Tabla 9. Precios a plazo de la electricidad en España, Powernext, EEX, Nord Pool y Reino Unido (30/4/08) /MWh OTC España OMIP Nord Pool Powernext EEX Reino Unido FTB M Jun ,07 60,75 60,98 82,56 FTB M Jul-08 65,75 65,52 31,20 65,91 66,37 nd FTB M Aug-08 nd 59,29 39,60 53,65 59,50 nd FTB Q ,83 63,05 39,10 61,91 63,44 83,33 FTB Q ,20 60,78 53, ,19 91,89 FTB Q ,50 65,18 56,20 82,68 73,50 nd FTB YR-09 61,25 61,63 52,35 68,87 65,80 nd Fuente: Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ), OMIP, Nord Pool, Powernext, EEX, y Platts (Reino Unido: se toman medias de estimaciones Platts en la semana 26 abril 1 mayo). 21

23 5. ANEXO: GLOSARIO Ask ARA Backwardation Balance 08 CB Bid Brokers Carga base Carga pico Contango Curva forward EEX EGT GME LEBA Liquidez Mercado no organizado Mid-market Nord Pool Precios a los que está dispuesta la oferta a vender un contrato Punto de entrega de carbón Ámsterdam-Rotterdam-Antwerp Situación de mercado en la que los precios forward a largo plazo están por debajo del precio spot Contrato de entrega de una potencia dada en carga base para el periodo comprendido entre el día de cotización y el 31 de diciembre del año en curso Precios a los que está dispuesta la demanda a comprar un contrato Agentes que actúan como intermediarios en la compraventa de contratos Perfil de energía con la misma energía durante las 24 horas del día Perfil de energía con la misma energía durante las horas de punta y cero en el resto de horas Situación de mercado en la que los precios forward a largo plazo están por encima del precio spot Conjunto de precios a plazo de un producto relativos a vencimientos del contrato en distintos momentos en el tiempo Mercado eléctrico spot alemán: European Energy Exchange (www.eex.com) Contrato de futuros de gas natural intercambiado en el European Energy Exchange (EEX) con entrega en la red de transporte de E.ON GT Mercado eléctrico spot italiano: Gestore del Mercato Elettrico (http://www.mercatoelettrico.org/) London Energy Brokers Association (www.leba.org.uk) Indicador de la facilidad con la que pueden deshacerse posiciones en un mercado Mercado en el que se intercambian contratos cuya liquidación no implica la entrega física de un producto Precio medio entre el bid y el ask Mercado eléctrico escandinavo (www.nordpool.com) 22

24 OMIE OMIP Opciones sobre emisiones primarias OTC Powernext Richards Bay Spread Traders Volatilidad Operador del Mercado Ibérico Polo Español (www.omel.es) Operador del Mercado Ibérico Polo Portugués (www.omip.pt) Contrato que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de disponer de energía en un periodo dado hasta una potencia máxima en cada hora Over the counter : se refiere a los mercados no organizados en los que las transacciones se realizan de forma bilateral entre los agentes Mercado eléctrico spot francés (www.powernext.com) Punto de entrega de carbón en Richards Bay (Sudáfrica) Diferencia entre dos precios Agentes que realizan transacciones en nombre propio o en nombre de terceros en un mercado Variabilidad de un precio o una cantidad, medida como la desviación estándar de los rendimientos logarítmicos de ese precio 23

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