Definiciones Básicas

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2 BONOS Los bonos son instrumentos financieros muy utilizados en los mercados financieros y constituyen una alternativa de inversión altamente atractiva para los inversionistas en el mundo. El bono es un documento que representa una deuda para quien lo emite, es decir, el emisor se endeuda con el inversionista que compra el bono quien espera recibir una rentabilidad en un plazo determinado. Los bonos generalmente son un instrumento menos riesgoso que las acciones, no obstante, estos también tienen riesgos, como el no pago por parte del emisor y otros que veremos más adelante. Cuando usted compra bonos, se convierte en el acreedor. Está comprando el derecho a recibir intereses por su dinero además de la devolución de lo invertido. 2

3 Definiciones Básicas Madurez (plazo) o fecha de vencimiento: Es el plazo que tiene el bono hasta su vencimiento, habitualmente es medido en años ( podrían ser meses). Tasa Cupón: Tasa de interés a la cual se emite el bono y se elabora el plan de pago del bono. Esta tasa no cambia nunca, a menos que sea imprescindible que el emisor renegocie la tasa y otras condiciones con los tenedores de los bonos. Cupón: Son pagos periódicos que se hacen al tenedor del bono. Existen bonos que contemplan el pago de amortización e intereses algunos solo interés y otros tienen un cupón (cupón cero). El pago de los intereses, en este caso, se hace en una fecha específica, generalmente al finalizar el plazo del bono. El cupón puede estar expresado en moneda local, dólares y estar indexado a la inflación. Valor par (face value): Es la cantidad de dinero, sin tener en cuenta los intereses, que se le debe al inversionista, es el saldo de deuda que tiene el emisor con el tenedor del bono. El valor par puede ser mayor, menor o igual al valor de mercado dependiendo de factores como la tasa de interés de mercado, el riesgo de no pago, inflación, etc. 3

4 Bonos: Instrumento de financiamiento y de inversión Emisores de Bonos Estado Banco Central Privados BONOS Inversionistas 4

5 Resumen Principales características de un bono Definición Instrumento de deuda emitido a una tasa de interés, moneda y plazo definida y que habitualmente se puede transar en los mercados secundarios. Emisores Plazos Plan de Pago Riesgo Entidades públicas como Banco Central, Tesoro, Países y entidades privadas como empresas, bancos, etc. Hay de todos los plazos, incluso existen bonos perpetuos que no tienen vencimientos, los más comunes son entre 5 y 20 años. Existen diferentes formas de pago, entre los cuales están el método bullet hasta el cero cupón. Los bonos tienen varios riesgos implícitos como riesgo de no pago, riesgo de tasa de interés, inflación y riesgo cambiario. 5

6 BONOS Cuando una empresa tiene planes de inversión o de expansión necesita recursos para llevar a cabo dicho proyecto. Las alternativas para financiar estos planes son varias: Puede aumentar su capital a través de la emisión de acciones lo cual a veces trae como resultado una dilución de la propiedad tema que quizás no quieran apoyar los principales accionistas de la empresa. Otra alternativa es pedir un préstamo a un banco. Ahora por otro lado está la opción de conseguir recursos a través de la emisión de bonos, aquí es la empresa emisora la que decide a qué tasa endeudarse según las condiciones de mercado. 6

7 Esquema de pagos de un Bono Cupones: Pagos de interés/amortización del Valor Nominal $ $ $ $ $ $ $ Valor Nominal 7

8 Tipos de Bonos Bullet Amortizables Cero Cupón Convertibles A tasa variable Pago de interés en cada cupón y la amortización al final En cada cupón se amortiza capital e intereses En un solo cupón al final del vencimiento se paga amortización y los intereses El capital más los intereses se pueden canjear por acciones del emisor Bonos que tienen una tasa variable coligada a la tasa Libor u otra unidad comparativa 8

9 Plan de Pagos o Tabla de Desarrollo La tabla de pagos, de desarrollo o de amortización del capital del bono, es la forma estructurada de pago que existe para establecer por escrito cómo se devolverá el dinero al inversionista. El inversionista recibe habitualmente cupones, que pueden ser mensuales, trimestrales, semestrales, anuales o como el emisor defina. El cupón dependiendo del plan de pago contendrá intereses más amortización, sólo intereses y toda la amortización del capital al final o también podría definir cancelar todo en un solo pago (capital más interés) al final del vencimiento del instrumento. El dinero se devolverá mediante un número x de cupones, y de acuerdo a un calendario con fecha de pago incluida. Como se señaló anteriormente existen varias formas de pagar los bonos: Bullet : Amortización al final, intereses en cada cupón. Francés : Amortización e interés en cada cupón igual. Alemán : Amortizaciones iguales más intereses en cada cupón. Cero Cupón : Amortización e intereses se pagan al final. 9

10 Formato de un Plan de Pagos o Tabla de Desarrollo N Cupón Interés Amortización Cupón Saldo Capital TOTALES 10

11 Bono Bullet Es aquel bono que paga sólo intereses a través de sus cupones y que amortiza el total del capital al final del periodo. Es uno de los bonos más comunes en los mercados, puesto que los inversionistas prefieren estos bonos dado que reciben una mayor cantidad de flujos de caja y mantienen los capitales invertidos reduciendo el problema de la reinversión del cupón que se genera en otros tipos de bonos. Este tipo de bono permite que los inversionistas tengan permanentemente invertido el capital a la tasa cupón o de mercado, pero como veremos posteriormente son más sensibles a las alzas de tasas. 11

12 Esquema Bono Bullet Cupones $1.070 $70 $70 $70 $70 $70 $70 $70 Capital inicial $1.000(Valor Nominal) Capital Inicial Características Bono Bullet: Valor Nominal : $1.000 Tasa de Interés anual : 7,0 % Plazo : 8 años 12

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