teóricos: 6/3,9 prácticos: 3/1,9 CURSO: 6º CUATRIMESTRE: 1º-2º CICLO: 2º

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1 FICHA DE ASIGNATURA DE DIRECCIÓN FINANCIERA PARA GUÍA DOCENTE. EXPERIENCIA PILOTO DE CRÉDITOS EUROPEOS. UNIVERSIDADES ANDALUZAS DATOS BÁSICOS DE LA ASIGNATURA Curso NOMBRE: DIRECCIÓN FINANCIERA CÓDIGO: 6142 AÑO DE PLAN DE ESTUDIO: 2002 TIPO (troncal/obligatoria/optativa) : TRONCAL Créditos totales (LRU / Créditos LRU/ECTS Créditos ECTS): 9/5,8 teóricos: 6/3,9 prácticos: 3/1,9 CURSO: 6º CUATRIMESTRE: 1º-2º CICLO: 2º LRU/ECTS DATOS BÁSICOS DEL PROFESOR NOMBRE: Juan Vicente Fruet Cardozo / Juan Antonio Cañas Madueño CENTRO: FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRES. DEPARTAMENTO: ECONOMÍA, SOCIOLOGÍA Y POLÍTICA AGRARIA ÁREA: ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD Nº DESPACHO: jvfruet@uco.es TEL.: /2117 URL WEB: DATOS ESPECÍFICOS DE LA ASIGNATURA 1. DESCRIPTOR Evaluación de proyectos de inversión del sector privado y público en condiciones de certeza y riesgo. Estructura de financiación: medios y políticas. El coste de capital: combinación riesgo-rentabilidad. La valoración de empresas. 2. SITUACIÓN 2.1. PRERREQUISITOS: 2.2. CONTEXTO DENTRO DE LA TITULACIÓN: 2.3. RECOMENDACIONES: Se recomienda que el alumno tenga aprobada la asignatura de Contabilidad Financiera, de 1 er curso, Contabilidad General y Analítica, de 5º curso y la optativa Análisis de Estados Económico-Financieros. 3. COMPETENCIAS 3.1. COMPETENCIAS TRANSVERSALES/GENÉRICAS: 1. Poseer y comprender conocimientos específicos del campo de estudio de la titulación. 2. Aplicar conocimientos en contextos profesionales COMPETENCIAS ESPECÍFICAS: Cognitivas (Saber):Valorar a partir de la información disponible la situación y previsible evolución de una empresa. Procedimentales/Instrumentales (Saber hacer): Realizar tareas de asesoría y consultoría empresarial, emitiendo los correspondientes informes. Actitudinales (Ser): Adquirir valores y principios éticos. 1

2 4. OBJETIVOS Proporcionar al alumno conocimientos sobre la gestión financiera de una empresa, desde dos vertientes: la evaluación de inversiones, así como sus fuentes de financiación. Por tanto, el programa de la asignatura se estructura en dos bloques de materias, uno correspondiente al análisis de las inversiones en la empresa, y el otro, correspondiente a las fuentes de financiación. Dentro de esta segunda parte, también se incluye un tema muy actual: los métodos de valoración de empresas. 2

3 5. METODOLOGÍA NÚMERO DE HORAS DE TRABAJO DEL ALUMNO: 174 PRIMER SEMESTRE : Clases Teóricas*: 42/2 = 21 Clases Prácticas en la Sala de Informática*: 21/2 = 10,5 Exposiciones y Seminarios*: 1 Tutorías Especializadas (presenciales o virtuales): A) Colectivas* B) Individuales Realización de Actividades Académicas Dirigidas: A) Con presencia del profesor*: 7,5 B) Sin presencia del profesor: 6 Otro Trabajo Personal Autónomo: A) Horas de estudio: 39 B) Preparación de Trabajo Personal: Realización de Exámenes: A) Examen escrito: 2 B) Exámenes orales (control del Trabajo Personal): SEGUNDO SEMESTRE : Clases Teóricas*: 42/2 = 21 Clases Prácticas en la Sala de Informática*: 21/2 = 10,5 Visita a la Bolsa de Madrid: 1 Tutorías Especializadas (presenciales o virtuales): C) Colectivas* D) Individuales Realización de Actividades Académicas Dirigidas: A) Con presencia del profesor*: 7,5 B) Sin presencia del profesor: 6 Otro Trabajo Personal Autónomo: C) Horas de estudio: 39 D) Preparación de Trabajo Personal: Realización de Exámenes: C) Examen escrito: 2 D) Exámenes orales (control del Trabajo Personal): 3

4 6. TÉCNICAS DOCENTES (señale con una X las técnicas que va a utilizar en el desarrollo de su asignatura. Puede señalar más de una. También puede sustituirlas por otras): Sesiones académicas teóricas: Exposición y debate: X Tutorías especializadas: X X Sesiones académicas prácticas en Visita y excursión a una de las Controles de lecturas obligatorias: la sala de informática: bolsas españolas: X ( Método del Caso ): X Otros (especificar): Proyección de película y debate. DESARROLLO Y JUSTIFICACIÓN: 7. BLOQUES TEMÁTICOS (Dividir el temario en grandes bloques temáticos; no hay número mínimo ni máximo) A. El análisis de las inversiones en la empresa 1. La inversión en la empresa 2. Métodos de valoración y selección de inversiones que no tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo 3. Métodos de valoración y selección de inversiones que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo 4. El efecto de la inflación en los métodos clásicos de valoración y selección de inversiones 5. El análisis de sensibilidad en las decisiones de inversión 6. El análisis del riesgo en las decisiones de inversión. 7. La programación de inversiones. B. Las fuentes de financiación en la empresa 8. La estructura financiera de la empresa 9. La emisión de acciones. La bolsa de valores. Uso del software Crystal Ball. 10. La emisión de bonos y obligaciones. Bonos "cupón cero" y bonos "cupón normal". 11. La rentabilidad y el riesgo de las inversiones financieras 12. Los costes de las fuentes de financiación 13. La valoración de empresas 8. BIBLIOGRAFÍA 8.1 GENERAL Básica: Weston, F. y Brigham, E. (1998). Manual de Administración Financiera. Editorial Emalsa. Madrid. Brealey, R. y Myers, S. (2006) Principios de finanzas corporativas. 8ª edición. McGraw Hill. Madrid. Ceña, F. y Romero, C. (1989). Evaluación económica y financiera de inversiones agrarias. 2ª ed. Banco de Crédito Agrícola. Madrid Cañas Madueño, Juan Antonio (2010). Economía de la Empresa: Teoría y Práctica. Servicio de publicaciones UCO. Córdoba. Complementaria: Gómez Bezares, F. (2003) Las decisiones financieras en la práctica. 7ª edición. McGraw Hill. Madrid. Loring Miró, J. (2004). La gestión financiera. 2ª edición. Ediciones Deusto S.A. Bilbao. Arroyo, A. M. y Prat, M. (2004) Dirección financiera. Ediciones Deusto. Barcelona. Carbonell Peralbo, Antonio. La dirección financiera o el beneficio de la deuda. 2ª edición Servicio de publicaciones UCO. Imprenta Luque S.L. Córdoba. 4

5 8.2 ESPECÍFICA (con remisiones concretas, en lo posible) 9. TÉCNICAS DE EVALUACIÓN (enumerar, tomando como referencia el catálogo de la correspondiente Guía Común) El sistema de evaluación estará compuesto de tres elementos: exámenes, trabajos prácticos individuales y grupales, y la asistencia, la participación en clase y el aprovechamiento de tutorías. (i) Exámenes: consistirán en dos evaluaciones y serán eliminatorios. La primera evaluación se llevará a cabo al finalizar la parte relacionada al análisis de las inversiones en la empresa; y, la segunda, al concluir las fuentes de financiación de la empresa. Ambas tendrán una parte conceptual, tipo test, y otra, basada en casos prácticos. La nota del primer examen se guardará hasta la convocatoria extraordinaria de Diciembre. Será necesario tener aprobados los dos exámenes para aprobar la asignatura. (ii) Trabajos individuales y grupales: se efectuarán dos; uno, durante el primer cuatrimestre, y otro, durante el segundo. Asimismo, durante ambos cuatrimestres se realizarán prácticas periódicas en la sala de informática sobre casos relacionados con las distintas partes del temario. (iii) Asistencia, participación en clase y aprovechamiento de tutorías: se evaluará la participación activa del alumno en las clases, así como la asistencia a las mismas y a tutorías. Criterios de evaluación y calificación (referidos a las competencias trabajadas durante el curso): Para la evaluación se ponderará con un 35% cada uno de los exámenes (total 70%: 50% práctica y 20% teoría); un 20% los trabajos grupales e individuales, y un 10% la participación, la asistencia a clases y el aprovechamiento de las tutorías. 5

6 Distribuya el número de horas que ha respondido en el punto 5 en 20 semanas para una asignatura semestral y 40 para una anual 10. ORGANIZACIÓN DOCENTE SEMANAL (Sólo hay que indicar el número de horas que a ese tipo de sesión va a dedicar el estudiante cada semana) PRIMER SEMESTRE de sesiones Teóricas sesiones prácticas en la sala de informática Exposiciones y seminarios Trabajo Personal Autónomo Tutorías especializadas Control de lecturas obligatorias Exámenes Temas del temario a tratar SEMANA 1ª Semana 2 1 2ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana 2 1, ª Semana 2 1, ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana 3 20ª Semana Total horas 21 10,5 1 13,

7 SEGUNDO SEMESTRE de sesiones Teóricas sesiones prácticas Exposiciones y seminarios Trabajo Personal Autónomo Tutorías especializadas Control de lecturas obligatorias Exámenes Temas del temario a tratar SEMANA 1ª Semana 2 8 2ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana 2 1, ª Semana 2 1, ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana ª Semana Total horas 21 10,5 1 13,

8 11. TEMARIO DESARROLLADO (con indicación de las competencias que se van a trabajar en cada tema) El análisis de las inversiones en la empresa 1. La inversión en la empresa a. Concepto de inversión: Inversión financiera e inversión productiva b. Parámetros que definen la inversión productiva c. Contabilización de cobros y pagos.. d. Clasificación de las inversiones e. La teoría de la inversión y el análisis coste-beneficio 2. Métodos de valoración y selección de inversiones que no tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo a. El criterio del flujo neto de caja total por unidad monetaria. b. El criterio del flujo neto de caja medio anual por unidad monetaria c. El criterio del plazo de recuperación (Payback). d. El criterio de la tasa de rendimiento contable (IRC). 3.. Métodos de valoración y selección de inversiones que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo a. El valor actual neto (VAN) b. La tasa interna de retorno (TIR) 4. El efecto de la inflación en los métodos clásicos de valoración y selección de inversiones a. Concepto y efecto de la inflación b. El valor de los flujos de caja independientemente de la inflación c. El valor de los flujos de caja por efecto de la inflación d. Inflación diferente de cobros y pagos e. Efecto de la inflación sobre el VAN y la TIR 5. El análisis de sensibilidad de las decisiones de inversión a. La elección de variables críticas b. La sensibilidad de la decisión óptima en base al criterio del valor capital o valor de actualización c. La sensibilidad del orden de preferencia en base al criterio del valor capital o valor de actualización d. La sensibilidad de la decisión óptima en base a la tasa de retorno e. La sensibilidad del orden de preferencia en base al criterio de la tasa de retorno f. El precio del producto mínimo compatible con una rentabilidad g. La rentabilidad de inversiones de expansión de la empresa 6. El análisis del riesgo en las decisiones de inversión a. Probabilidad objetiva y subjetiva b. El criterio de la esperanza matemática c. El valor medio de los flujos de caja d. El ajuste de la tasa de descuento e. La reducción de los flujos de caja a condiciones de certeza 7. La programación de inversiones a. Introducción al problema de la programación de inversiones b. El modelo general de Weingartner c. El problema de la transferencia de fondos d. Análisis de la dualidad e. La dualidad en los modelos de programación de inversiones 8

9 Las fuentes de financiación en la empresa 8. La estructura financiera de la empresa a. La estructura económica y financiera de la empresa b. El equilibrio entre inversiones y financiaciones c. El fondo de rotación o de maniobra. La solvencia financiera a largo plazo d. El cash flow o tesorería. La solvencia financiera a corto plazo e. Financiación externa y mercados financieros 9. La emisión de acciones. La bolsa de valores a. La emisión de acciones b. El mercado primario y el mercado secundario de acciones. c. La bolsa d. Las bolsas españolas e. Funciones de la bolsa: liquidez, inversión, participación, valoración, información, protección del ahorro frente a la inflación f. Valor de los títulos: valor nominal, valor de emisión, valor de mercado, valor de adquisición, valor teórico bursátil, valor contable, valor intrínseco g. Los índices de la bolsa. El Índice de un título. El Índice normal. Cálculo. Factores de corrección. Valor teórico bursátil. El derecho de suscripción. El Índice total. Cálculo. Objetivo. Operación blanca. Ganancia por dividendos. Ganancia por ampliaciones de capital El Índice de un grupo. Grupos de la Bolsa de Madrid. Elaboración del Índice de un grupo. El Índice general de la Bolsa. Ejemplo. h. Las bolsas extranjeras: El New York Stock Exchange (NYSE). Los promedios Dow Jones. Los índices Standard and Poors. El Eurostoxx 50. Las principales bolsas europeas y asiáticas. i. Factores que determinan las cotizaciones: económico-empresariales y políticos. j. La aplicación del software de simulación Crystal Ball en casos prácticos. 10. La emisión de bonos y obligaciones. a. La emisión de bonos y obligaciones b. La amortización de las obligaciones. Diferentes métodos c. Las obligaciones convertibles. d. Rentabilidad de la conversión de obligaciones 11. La rentabilidad y el riesgo de las inversiones financieras a. La tasa de rentabilidad en general b. La tasa de rentabilidad obtenida. Rentabilidad obtenida de un título aislado: Operación blanca y operaciones de inversión y desinversión intermedias. Rentabilidad obtenida de una cartera: Operación blanca y operaciones de inversión y desinversión intermedias c. La tasa de rentabilidad esperada. Rentabilidad esperada de un título aislado. Rentabilidad esperada de una cartera d. La tasa de rentabilidad exigida. Rentabilidad exigida de un título aislado. Rentabilidad exigida de una cartera 12. Los costes de las fuentes de financiación a. Fuentes de financiación de la empresa. b. Retribución a los aportantes de recursos c. Equilibrio del mercado de capitales d. Utilización del coste de capital 9

10 e. La indeterminación del coste del capital Coste de capital de los recursos en general Coste de capital de los recursos ajenos. Obligaciones cupón cero. Obligaciones cupón normal. Los préstamos a largo, medio y corto plazo en la empresa Coste de los recursos propios. Coste de las aportaciones de capital. Coste de las reservas (Autofinanciación) f. El coste promedio ponderado de capital (CPPC). Mantenimiento del nivel del coste promedio ponderado de capital y la evaluación de las inversiones 13. La valoración de empresas a. Valor y precio b. Fuentes de creación de valor en las empresas c. Métodos de valoración de empresas Métodos basados en el valor patrimonial Métodos basados en la rentabilidad Métodos basados en el fondo de comercio o Goodwill Métodos basados en el descuento de flujo de fondos 10

11 12. MECANISMOS DE CONTROL Y SEGUIMIENTO (al margen de los contemplados a nivel general para toda la experiencia piloto, se recogerán aquí los mecanismos concretos que los docentes propongan para el seguimiento de cada asignatura): ANEXO I CRÉDITO ECTS COMPONENTE LRU (nº cred. LRUx10) 70% 30% Clases Teóricas: Asistencias Clases Prácticas, incluyendo prácticas en sala de informática prácticas de campo prácticas asistenciales Asistencias y corrección de las prácticas Todas ellas en la proporción establecida en el Plan de Estudios Seminarios Exposiciones de trabajos por los estudiantes Excursiones y visitas, específicamente a una de las bolsas del país Tutorías colectivas Elaboración de casos prácticos con presencia del profesor Seguimiento y control del trabajo realizado por el alumno RESTO (hasta completar el total de horas de trabajo del estudiante) Realización de Actividades Académicas Dirigidas sin presencia del profesor Otro Trabajo Personal Autónomo (entendido, en general, como horas de estudio, Trabajo Personal...) Tutorías individuales Realización de exámenes Resultados de los exámenes y de los trabajos de curso 11