Vehículos financieros de PEMEX. Julio 2008

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1 Vehículos financieros de PEMEX Julio 2008

2 Vehículos financieros PEMEX emite deuda en el mercado nacional e internacional a través de sus vehículos financieros, los recursos captados se utilizan directamente para financiar proyectos de infraestructura. Los vehículos utilizados por PEMEX son: Pemex Project Funding Master Trust Fideicomiso Irrevocable de Administración F/163 Pemex Finance Ltd. RepCon Lux, S.A 1

3 Características del Pemex Project Funding Master Trust El Pemex Project Funding Master Trust (MT) es un vehículo financiero con figura de fideicomiso maestro establecido en Delaware, Estados Unidos, el 10 de noviembre de El MT fue creado por declaración unilateral de The Bank of New York que actúa como Administrador Fiduciario ( Trustee ). De acuerdo con la ley norteamericana que regula la creación del Master Trust, no hay fideicomitentes. La creación del vehículo tiene como propósito llevar a cabo la contratación de financiamientos, o deuda en general, para el pago de contratistas de los PIDIREGAS. Para ello, Petróleos Mexicanos y sus Organismos Subsidiarios (PEP, PR y PGPB) garantizan las obligaciones adquiridas por el MT.. Petróleos Mexicanos es el único beneficiario del MT, pero no su fideicomitente. Petróleos Mexicanos o sus Organismos Subsidiarios, ceden al vehículo sus obligaciones de efectuar pagos conforme a los contratos derivados de las licitaciones. El MT obtiene los financiamientos de los proyectos para liquidar la obra conforme al avance de la misma. 2

4 Pemex Project Funding Master Trust Contratistas PIDIREGAS (4) (1) El Master Trust emite bonos y recibe efectivo. (2) El pago de principal e intereses es obligado y solidariamente garantizado por Petróleos Mexicanos. Tenedores (1) (5) (7) Master Trust (3) Las obligaciones de Petróleos Mexicanos como garante son garantizadas de manera conjunta por PEP, PR y PGPB. (4) El MT paga las obligaciones de contratos PIDIREGAS a nombre de los Organismos Subsidiarios. (2) (5) Durante la etapa de construcción del proyecto, el MT realiza el pago de intereses por financiamiento. (3) Organismos Subsidiarios (6) (6) Al término de la obra el Organismo Subsidiario realiza pagos de principal e intereses al MT. (7) El MT paga a los tenedores de bonos. 3

5 Características del Fideicomiso Irrevocable de Administración F/163 El Fideicomiso Irrevocable de Administración F/163 es un vehículo financiero establecido en México, el 17 de octubre de El F/163 fue creado por declaración unilateral de Bank of Boston. Actualmente el Administrador Fiduciario es JPMorgan. La creación del vehículo tiene como propósito llevar a cabo la contratación de financiamientos, o deuda en general, para el pago de contratistas de los PIDIREGAS. El financiamiento de proyectos se realiza a través de Certificados Bursátiles (CEBURES) y créditos bancarios. Para ello, Petróleos Mexicanos y sus Organismos Subsidiarios (PEP, PR y PGPB) garantizan las obligaciones adquiridas por el F/163. Pemex o sus Organismos Subsidiarios, ceden al vehículo sus obligaciones de efectuar pagos conforme a los contratos derivados de las licitaciones. El F/163 obtiene los financiamientos de los proyectos para liquidar la obra conforme al avance de la misma. 4

6 Fideicomiso Irrevocable de Administración F/163 Contratistas PIDIREGAS (4) (1) El F/163 emite bonos y recibe efectivo. (2) El pago de principal e intereses es obligado y solidariamente garantizado por Petróleos Mexicanos. Tenedores (1) (5) (7) F/163 (3) Las obligaciones de Petróleos Mexicanos como garante son garantizadas de manera conjunta por PEP, PR y PGPB. (4) El F/163 paga las obligaciones de contratos PIDIREGAS a nombre de los Organismos Subsidiarios. (3) Organismos Subsidiarios (2) (6) (5) Durante la etapa de construcción del proyecto, realiza el pago de intereses por financiamiento. (6) El Organismo Subsidiario paga al F/163 las cantidades para cubrir sus obligaciones de deuda. (7) El F/163 paga a los tenedores de bonos. 5

7 Características de Pemex Finance, Ltd. Pemex Finance Ltd. (Pemex Finance) es un vehículo financiero constituido en Islas Caimán, el 18 de noviembre de Se creó durante épocas adversas de los mercados financieros. Tiene por objetivo financiar los PIDIREGAS de Pemex- Exploración y Producción. Utiliza los recursos de los bonos que emite para la compra de cuentas por cobrar generadas por la venta de petróleo a clientes designados de PMI Comercio Internacional. Pemex Finance no ha realizado emisiones desde enero El 26 de mayo de 2005 se anunció el retiro de bonos de Pemex Finance calificados con AAA por un monto nominal de US $944 millones; este prepago de realizó mediante el ejercicio de una opción en poder de Pemex. Para financiar este prepago el 1º de junio de 2005 se llevó a cabo una emisión de bonos del Master Trust por US $1,500 millones a plazos de 10 y 30 años. Con esta operación Petróleos Mexicanos obtuvo ahorros significativos, debido a que se dejaron de pagar las primas de seguro que en algunos casos equivalían al 1.60% del monto nocional. 6

8 Pemex Finance, Ltd. (1) Clientes designados (3) (4) (5) Cuentas por cobrar a clientes PMI designados (6ii) Pemex Finance, Ltd. Tenedores (6i) (2) (1) Pemex Finance, emite bonos y recibe efectivo. (2) PEMEX realiza un préstamo en forma de deuda subordinada cada vez que Pemex Finance hace emisiones. (3) PMI vende el crudo y recibe cuentas por cobrar. (4) Pemex Finance usa los recursos para comprar cuentas por cobrar por la venta futura de crudo a clientes designados por PMI. (5) El pago de estas cuentas se deposita en una cuenta de cobro de Pemex Finance. Los recursos obtenidos se usan (6i) para pagar intereses o capital a tenedores o (6ii) para compra de cartera. 7

9 Características de RepCon Lux, S.A. RepCon Lux, S.A. (RepCon) es un vehículo financiero con figura de sociedad de responsabilidad limitada conforme a las leyes de Luxemburgo, constituido el 14 de noviembre de El 10 diciembre de 2003, con la garantía de Petróleos Mexicanos, RepCon anunció a los mercados su intención de colocar un bono convertible en acciones de Repsol YPF, S.A.. La emisión del bono convertible en acciones de Repsol YPF, S.A. permitió obtener un financiamiento por debajo de las condiciones de mercado para PEMEX a cambio de dar a los inversionistas la posibilidad de convertir el bono en acciones de Repsol YPF, S.A. Dichos bonos pagan un cupón fijo de 4.5%, pagadero semestralmente (el 26 de enero y el 26 de julio de cada año, comenzando el 26 de julio de 2004) y con vencimiento el 26 de enero de Bajo este esquema, a partir del 6 de marzo de 2004 y hasta siete días hábiles anteriores a la fecha de vencimiento, los tenedores de los bonos tienen el derecho de solicitar el intercambio de sus bonos por una parte proporcional de la tenencia accionaria de RepCon. Una de las obligaciones adquiridas por RepCon con los inversionistas es retener los dividendos en exceso recibidos durante cada año fiscal y acumularlos como parte de la propiedad de intercambio. 8

10 RepCon Lux, S.A. Tenedores Repsol YPF, S.A. (3) (1) RepCon Lux, S.A. (2) (4) (5) (1) RepCon se convierte en propietario de las acciones de Repsol YPF, S.A. (2) RepCon recibe los dividendos que declara Repsol YPF, S.A. y los transfiere a Petróleos Mexicanos. (3) RepCon recibe los recursos obtenidos con la emisión del bono convertible y debe pagar el cupon del bono, pero no tiene recursos propios. (4) Petróleos Mexicanos se compromete a realizar el pago de los cupones del bono convertible, a cambio recibe los derechos corporativos de las acciones de Repsol YPF, S.A. (voto y dividendo) así como costos y recursos del bono convertible (swap de activos). (5) Petróleos Mexicanos se compromete a solventar los gastos relacionados con la administración. 9

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