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1 eleconomista.es MIÉRCOLES, 3 DE SEPTIEMBRE DE 2014 EL DIARIO DE LOS QUE TOMAN DECISIONES AÑO IX. Nº SEGUNDA EDICIÓN Precio: 1,70 El índice más seguido de renta fija pronostica que la rentabilidad de las carteras de deuda será del 1% PAG. 19 Economía sumergida: atacando al más débil Por Juan Ramón Rallo PAG. 4 El precio de la luz cae un 25% por la nueva tarifa del Gobierno Los consumidores domésticos se han ahorrado 850 millones desde diciembre Las entidades foráneas llegaron a copar el 14 por ciento del negocio minorista en España. Ahora sólo Deutsche Bank, ING y Banesco mantienen posiciones en esta actividad. PAG.10y11 EL FRACASO DE LA BANCA EXTRANJERA EN ESPAÑA El precio de la electricidad para los clientes domésticos se ha reducido un 25 por ciento en el acumulado de los ocho primeros meses respecto a idéntico periodo de La fuerte reducción se debe a la importante producción de las energías renovables, principalmente eólica, en los primeros meses del ejercicio. La nueva fórmula impuesta por el Gobierno para fijar los precios de la luz, en función de las cotizaciones diarias, supone notables ahorros respecto a las antiguas subastas trimestrales, en las que había un coste añadido por el aseguramiento de precios. Los consumidores domésticos con tarifa regulada se han ahorrado unos 850 millones desde finales de Pese a este menor coste de la tarifa, no hay que olvidar que en la segunda parte del año la luz se encarece por la menor producción de renovables. PAG. 5 Montoro insinúa que Pujol habría cometido varios delitos fiscales El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, cargó ayer contra el expresidente de la Generalitat, Jordi Pujol, por treinta años de clandestinidad fiscal. Montoro afirmó que si creía que con pedir perdón público en un comunicado suponía borrón y cuenta nueva se equivocaba y aseguró que se llegará hasta el final. El titular de Hacienda, que desveló que Pujol no se acogió a la amnistía fiscal, no descartó que el expresident haya cometido varios delitos fiscales. PAG. 27 Hacienda ingresa millones del fraude hasta junio, récord histórico PAG.26 Bruselas da vía libre a Navantia para construir buques civiles Levanta el veto impuesto por su reconversión Los astilleros de Navantia podrán competir libremente en la construcción naval civil a partir del próximo año. En enero, según explica el comisario de la Competencia, Joaquín Almunia, ya no se aplicará la limitación, al levantarse el veto impuesto por Bruselas con motivo de su reconversión. El fin de la limitación podría ayudar a que finalmente Gas Natural pudiera comprar a Navantia el último gasero que tenía proyectado. PAG. 6 Mercados IBEX 35 +0,08% ,00 Eurostoxx 50 +0,17% 3.180,29 Dow Jones -0,18% ,56 Nasdaq ,32% 4.095,81 Eco10 +0,33% 161,33 Eco30 +0,36% 1.487,48 Prima de 134 riesgo (-3) La Seguridad Social pierde afiliados después del verano El paro rompe la tendencia y sube en agosto La Seguridad Social ha perdido afiliados en agosto, tradicionalmente un mes de malas noticias, si bien es el menor descenso registrado en cualquier agosto de la crisis. El paro, por su parte, ha roto la tendencia de los últimos seis meses y se ha incrementado en personas. Si se elimina el efecto del calendario, el desempleo cae en personas. En opinión de la secretaria de Estado de Empleo, es el mejor dato desde 2001, con la excepción de PAG. 24 y 25 España examinará la compra de Canal+ Bruselas cede a la CNMC la potestad de aprobar o rechazar la operación PAG. 8 Banesco consume la mitad de las ayudas El Frob estimó 200 millones, pero ya ha gastado 432 millones en Abanca PAG. 12 Las ventas de Caprabo se hunden un 40% Tras la adquisición por Eroski, la facturación baja a millones PAG. 13 NH reduce en sólo cuatro años unos empleos La reducción de plantilla forma parte del plan de ahorro de costes PAG. 17 La recomendación de Telefónica no varía La ampliación por la compra de GVTnolepasafacturaPAG. 21

2 EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 3 DE SEPTIEMBRE DE 2014 Web: 5 Empresas & Finanzas El precio de la electricidad cae un 25% por la nueva tarifa del Gobierno El precio pagado por cada megavatio ha pasado de los 127,8 euros a los 95,6 euros de media La nueva tarifa del Gobierno ha supuesto ahorros superiores a los 850 millones de euros Rubén Esteller MADRID. El Gobierno puede sentirse satisfecho con la nueva tarifa eléctrica que impusoaprincipiosdeaño.elprecio de la electricidad para los clientes domésticos se ha reducido en un 25 por ciento si se comparan los precios registrados en los ocho primeros meses de este año, frente al mismo periodo del año anterior. Según los datos a los que tuvo acceso eleconomista, el precio medio pagado hasta septiembre de este año rondaría los 95,63 euros/ MWh, frente a los 127,80 euros del mismo perido del año anterior. Esta rebaja además la confirman los datos que ofrece la calculadora Lumios de Red Eléctrica, un megavatio hora se pagó a 120,844 euros de media este pasado mes de agosto frente a los 140,728 euros que se pagaron durante el mismo mes del año anterior, lo que supone que sólo comparando un mes la diferencia para ese periodo fue del 14 por ciento. Si realizamos la misma operación con los precios pagados entre julio de 2013 y el mismo mes de 2014, la electricidad se pagaba entonces un 17 por ciento más barata. Esta importante de reducción de precios se debe a la producción de las energías renovables -principalmente la eólica- en los primeros meses de A lo largo de todo el año ( ver gráfico) los precios de la nueva tarifa han estado siempre por debajo de los registrados en los meses del año anterior, pese a que se puede observar que han ido subiendo ligados a la coyuntura del mercado. El llamado PVPC, la nueva fórmula para fijar los precios de la luz pegada a las cotizaciones del mercado diario, supone importantes ahorros sobre las antiguas subastas trimestrales que suponían un coste añadido por el aseguramiento de precios. De las dieciseis subastas trimestrales CESUR celebradas entre 2010 a 2013, sólo tres de ellas arrojaron precios trimestrales menores que la media trimestral correspondiente de los precios del mercado mayorista. Los precios de las otras trece subastas han sido mayores que la media de los precios horarios del mercado diario en el trimestre equivalente. Por este motivo, cada año, entre 2010 y 2013, los consumidores domésticos acogidos a la tarifa de último recurso (TUR) han so- Evolución de la tarifa eléctrica En euros/ MWh 150,938 Mercado mayorista, euros/ MWh 50,5 138,658 45,04 140,728 25,92 43,45 40,87 18,17 Fuente: REE, OMIE y elaboración propia 2013 MEDIA ENERO-AGOSTO 127,80 130,485 E F M A M J J A S O N D ,16 50,2 51,49 48,09 Consejos de la OCU para contratar su tarifa eléctrica ENE. FEB. MAR. ABR. MAY. JUN. JUL. AGO ,64 41,81 ENE. FEB. MAR. ABR. MAY. JUN. JUL. AGO. SEP. OCT. NOV. DIC La Organización de Consumidores y Usuarios ( OCU) lanzó ayer una serie de recomendaciones para vigilar su tarifa eléctrica. Entre ellas, esta asociación recomienda que conozca los nuevos precios. Si le ofrecen una tarifa alternativa al PVPC, recuerde estas cifras: descarte a quien le cobre más de 42,04 euros al año por kilovatio de potencia contratada (0,1152 euros al día). Para el término variable, 0,11 euros por kwheshoydíaunbuenprecioy por encima de 0,13 un precio caro. No se olvide comparar con 115,646 87,091-25% 95,183 95,084 todos los decimales de su tarifa. Atento a la publicidad engañosa. No se deje tentar por descuentos que no aclaren sobre qué precio y que término se hace: un 10 por ciento sobre un precio bajo puede ser mucho mejor que un 20 por ciento sobre un precio caro. Cuidado con las cláusulas de permanencia. Rechace ofertas que no aclaren si asume alguna permanencia y átese solo si la oferta es buena. Recuerde que el PVPC no tiene permanencia. Conozca el sistema de revisión de tarifas. 33,62 110,925 26,67 26,44 17,12 119,266 42,41 116, MEDIA ENERO-AGOSTO 95, ,844 50,95 48,21 49,91 ENE. FEB. MAR. ABR. MAY. JUN. JUL. AGO eleconomista portado un sobrecoste del 11 por ciento en el precio de mercado usado en el cálculo de sus tarifas de la luz. Ahorros de 850 millones Toda esta situación, no obstante, cambio el pasado mes de diciembre cuando el Gobierno decidió anular la subasta Cesur tras un resultado anómalo y fijó para el primer trimestre un precio para el mercado diario de 48,48 euros/ MWh, lo que representa un precio equivalente a 124,1 euros /MWh de la TUR para el primer trimestre de 2014 tras añadir los peajes, el precio de los servicios de ajuste y los perfiles horarios calculados por Red Eléctrica. Con esta TUR indexada a 48,48 en lugar de a los 62 euros de la CESUR, los consumidores do- La luz se encarece a finales de año por la menor cantidad de producción de las renovables mésticos con tarifa regulada, se han ahorrado, de entrada, 400 millones de euros como consecuencia de anular el sistema de subasta CESUR. Además, del primer ahorro mencionado, hay un segundo, derivado de la devolución de la diferencia entre los 124,1 euros/mwh de la TUR provisional y los casi 100 euros /MWh del PVPC equivalente, en el primer trimestre de Las eléctricas han devuelto del orden de 300 millones de euros a los 16 millones de consumidores domésticos acogidos al PVPC. Los ahorros además han continuado en el segundo trimestre de 2014,elPVPChasidode108euros/MWh; también por debajo de los 124,1 euros/mwh de la TUR provisional, lo que ha generado un tercer ahorro de cerca de 150 millones de euros. En total, el cambio en el sistema de fijación de la tarifa eléctrica, ha generado un ahorro de 850 millones de euros en las facturas de la luz de nuestros hogares, en los apenas diez meses que van de diciembre del año pasado más la reducción de la diferencia de precios de los últimos dos meses. Pese a este menor coste del precio de la electricidad, no hay que olvidar que el tercer y cuarto trimestre del año son los meses en los que la luz resulta más cara y hay que extremar la vigilancia en el consumo. Los precios dentro del mismo año han subido en los últimos meses, tal y como ha indicado eleconomista en ocasiones anteriores. En estos momentos estamos en la parte del año con la electricidad más cara y hay que extremar las precauciones en el consumo. Según indican los futuros del mercado en estos momentos, el precio del mercado diario previsto para octubre será de 49,90 euros; para noviembre de 48,40 euros y para diciembre de 49,05 euros, lo que suponen precios en la banda alta de los registrados en este ejercicio pero en línea con los del año pasado (ver gráfico).

3 EL ECONOMISTA MIÉRCOLES, 3 DE SEPTIEMBRE DE Opinión En clave empresarial La banca extranjera pliega velas La tarifa eléctrica funciona Las entidades internacionales en España no han funcionado, prueba de ellos son las últimas salidas de Barclays y Citibank del mercado nacional. Sólo Deutsche Bank, ING Direct y el recién llegado Banesco mantienen su mercado en el negocio con particulares de la veintena de entidades que lo intentaron. Ese fue el principal error de la banca extranjera a la hora de llegar a España: su escasa apuesta por el negocio doméstico (créditos y depósitos). Un desacierto que se unió a la fuerte competencia de los bancos nacionales, a la dificultad de las entidades extranjeras para amortizar las inversiones realizadas y sobre todo a la irrupción de la crisis económica que supuso un auténtico tsunami para los bancos que operaban en España. Ahora, estas entidades están saliendo del país, lo que supone una oportunidad para la banca nacional para aumentar su cuota de mercado. Nueva etapa para Navantia Se abre una nueva etapa para los astilleros de Navantia al levantar la UE en 2015 el veto que impuso para su reconversión. Así, la empresa podrá competir libremente en el mercado de la construcción naval civil a partir de enero del próximo año, mientras que hasta ahora sólo podía fabricar un 20 por ciento de este tipo de barcos y debía centrar su producción en el negocio militar. De esta forma, los astilleros del grupo público podrán competir con el resto de astilleros privados españoles y podrán dirigir su cuota de mercado hacia la construcción de buques gaseros o de plataformas eólicas marinas, entre otras cosas. Una buena noticia para la compañía que le da oportunidad de ampliar su negocio y recuperar rentabilidad. Malos resultados para las telecos Los datos del sector de las telecomunicaciones no dan tregua. Las telecos redujeron sus ventas un 7 por ciento y la factura media por hogar sufrió una caída del 25 por ciento durante Estos resultados vienen motivados por la proliferación de los productos convergentes donde se integran teléfono, televisión e Internet en una misma factura. Este cambio de tendencia ha provocado una importante rebaja de los precios y un aumento de la presión competitiva entre los operadores del que se ven beneficiados los usuarios al obtener servicios más completos y de mayor calidad a un coste menor. El precio de la electricidad para los clientes domésticos (hogares y pymes) se ha reducido un 25 por ciento en los nueve primeros meses de 2014 en relación con el mismo periodo del año anterior. Es el resultado de la nueva fórmula para fijar los precios de la luz PVPC, que se aplica desde enero de este año. En total, los usuarios que se apuntaron a este mecanismo se han ahorrado en conjunto 850 millones en el recibo de la luz. La reforma del sistema de facturación dio a los consumidores la posibilidad de elegir entre el mercado libre; la tarifa PVPC, una fórmula pegada a las cotizaciones del mercado diario pero sin el coste añadido por el aseguramiento de precios que suponían las antiguas subastas trimestrales, y una tarifa fija. Esta última muestra las desventajas de los sistemas rígidos, pues está resultando un 20 por ciento más cara por la misma razón que las subastas trimestrales: el aseguramiento de precios. Además, con un recibo de Se derrumba el interés de la renta fija Las señales de agotamiento de la renta fija cada vez son más evidentes y aun así la burbuja sigue engordando. Según el Índice Barclays Capital Euro, uno de los más seguidos para saber qué interés se espera de las carteras de bonos europeos, la expectativa de rentabilidad media de renta fija este año es del 1 por ciento, cuando hace 3 años era del 4,2 por ciento. A pesar de ello, sigue entrando dinero en estos activos por el exceso de liquidez en el mercado y por la confianza en que el BCE tome medidas excepcionales para incentivar la economía. Habrá que ver si Mario Draghi actúa este jueves o lo deja para más adelante. Queda muy poco margen para seguir ganando con la renta fija y los inversores tienen que saber que las burbujas al final estallan y producen pérdidas. El recibo de clientes domésticos se ha reducido un 25% con una fórmula más pegada a las cotizaciones del mercado importe fijo los usuarios no se pueden beneficiar de los momentos de alta producción que bajan costes, como ha sucedido este año en que ha habido una mayor aportación de la energía eólica. Bien es cierto que la tarifa sube en épocas de escasez, pero ahí los clientes tienen la opción de adaptar y reducir su consumo a las circunstancias. Este descenso del recibo de la luz supone un balón de oxígeno para las pymes, que les permite reducir costes en un momento en que tratan de superar la crisis en un horizonte todavía lleno de incertidumbre. El cambio operado por el Gobierno constata que dejar actuar al mercado es la fórmula más idónea de rebajar precios y de que estos respondan al coste de producción de la energía. La liberalización funciona. El paro se frena, pero falla el empleo Agosto es siempre un mal mes para el empleo porque terminan muchas contrataciones de temporada. Este año no ha sido la excepción. El paro registrado se incrementa ligeramente en personas, aunque en términos desestacionalizados se sigue reduciendo. Parece que la destrucción de empleo se ha frenado, pero preocupa que el mercado laboral no se recuperes como debiera. Los registros de Seguridad Social (históricos y desestacionalizados) vuelven a caer. Lo peor se concentra en la agricultura y en la industria, donde no emerge ningún sector que tire de la recuperación. El empleo nuevo se crea en los servicios y es temporal. Un resultado el de este mes de agosto acorde con el crecimiento rodeado de incógnitas de la economía. El gráfico Más tráfico, más infraestructuras % de cuota de mercado de los ferrocarriles en Alemania 40 Tráfico regional de pasajeros Tráfico regional de mercancías Con salsa y picante Pepe Farruqo Fuente: Deutsche Bahk. eleconomista CRECIMIENTO DEL TREN EN ALEMANIA. El uso del tren como medio de transporte en Alemania tanto para viajeros como para mercancías ha crecido de forma importante en los últimos años especialmente en el traslado de productos. Esto debe ir acompañado de un aumento de la inversión en infraestructuras para mejorar la red ferroviaria del país. Una actuación necesaria si Alemania desea llevar a cabo una política expansionista que suponga un incremento de la producción en el país. EDITORIAL ECOPRENSA SA Dep. Legal: M presidente-editor: Alfonso de Salas. vicepresidente: Gregorio Peña. director general: Julio Gutiérrez. directora relaciones institucionales: Pilar Rodríguez. director gerente de internet: Txema Carvajal. director comercial: Juan Ramón Rodríguez. director publicidad off line: Juan Pagán. director publicidad on line: Germán Neyra. subdirectora de publicidad institucional: Nieves Amavizca. director de control de gestión: David Atienza. eleconomista director: Amador G. Ayora. adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana y Joaquín Gómez. jefes de redacción: Rubén Esteller y José Luis Fraile. diseño: Pedro Vicente. normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán. opinión: María Antonia Gª Quesada. economía: Isabel Acosta. coordinadora de bolsa e inversión: Maite López. corresponsales económicos: Javier Romera y José María Triper. fotografía: Pepo García. delegaciones: estados unidos: José Luis de Haro. cataluña: Jordi Sacristán, jefe de redacción. andalucía: Carlos Pizá. país vasco: Carmen Larrakoetxea. comunidad valenciana: Javier Alfonso. castilla y león: Rafael Daniel. eleconomista.es subdirector de internet y director de contenidos: RubénSantamaría. coordinadora ecotrader: Agustina Barbaresi. director de diseño, producto y nuevos desarrollos: Javier E. Saralegui. planificación online: Mario Fernández. eleconomistaamerica.com directora:carmen Delgado delegaciones:méxico:héctor Rendón.argentina:Pedro Ylarri.brasil: João Varella.chile:Rodolfo Nieto. perú: Fernando Chevarría.colombia:Francisco Rodríguez PARA CONTACTAR C/ Condesa de Venadito, Madrid. Telf: Las cartas al director deben incluir: nombre y apellidos, localidad, DNI y una extensión entre 800 y caracteres, espacios incluidos.

4 El crecimiento de 14% de la producción de carbón en Colombia en el primer semestre del año, es una buena noticia para las exportaciones del commodity Bogotá_ El crecimiento de 14% de la producción de carbón en Colombia en el primer semestre del año, es una buena noticia para las exportaciones del commodity. Las ventas externas se llevan 90% de la producción total y según la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (Anif), el potencial de la demanda por carbón colombiano luce alentador en términos de volumen. La producción ya se ubica en 47,3 millones de toneladas y al finalizar el año, según el Ministerio de Minas y Energía, se podría alcanzar la meta de 95 millones de toneladas. A pesar de la caída de las exportaciones del mineral en los principales mercados (Estados Unidos y China), en los últimos tres años han surgido nuevos países

5 compradores del producto a los que no les ha faltado un oferente colombiano interesado en venderles el commodity. Drummond le aseguró a Wall Street Journal que su producción en 2014 iba a aumentar 19% y llegaría a 27,2 millones de toneladas. Y la de Cerrejón estaría por encima de 32 millones de toneladas, es decir habrá carbón para el mundo. Dentro de los nuevos clientes, se destaca la participación de Países Bajos en las exportaciones. Anif indica que durante el último quinquenio, las ventas han crecido 22%, convirtiéndose en el nuevo principal destino con una participación de 23% dentro del total al corte del primer semestre del año. También, se han fortalecido las compras de países como Turquía, Israel, Reino Unido y Canadá. Luis Ferney Moreno, director del departamento mineroenergético de la Universidad Externado, explica que esta nueva demanda se debe a un tema coyuntural. Se habla del cuarto de hora porque hay países como Israel, Reino Unido, Turquía o países al norte de Europa que compran carbón gracias a una coyuntura específica que varía en producción o reservas para cuando llegue el invierno, dice. Para el exministro de comercio, Carlos Ronderos, la producción local permitirá satisfacer a muchos nichos de mercado tanto para coque como para la hulla. El coque se está exportando principalmente al norte de Europa. Hay una gran demanda de muchas regiones del mundo a pesar de que el precio del carbón es bajo, asegura el experto. En los primeros seis meses, las ventas externas del mineral han crecido 3,7% con respecto a 2013 a pesar de la caída que ha tenido el precio internacional y que sería el lunar de las cifras. En lo que va corrido del año, el precio más bajo fue de US$55,75 por tonelada y el más alto de US$64,75. Los buenos resultados en producción y exportaciones son, según Andrés Pardo, director de investigaciones económicas de Corficolombiana, una respuesta a las malas cifras que presentó el commodity el año pasado. Los analistas económicos esperan un pequeño incremento en el precio, no muy relevante, gracias a la llegada del invierno y reactivación de industrias europeas, pero el valor continuará atado a la desaceleración de China. Tips para exportar 1. Cumplir con las entregas La regla de oro para cualquier exportador es el cumplimiento con el despacho de mercancía. Para los clientes extranjeros sobre todo para los europeos y canadienses en muy importante que su proveedor entregue el producto a tiempo. 2. Utilice créditos de apoyo Si la empresa requiere mayor músculo financiero para incrementar su producción, hay entidades como Bancóldex que financian a la industria colombiana. El acceso a crédito y obtenerlo, le permitirá ser más competitivo frente a otras firmas.

6 3. Conocer la contraparte Antes de negociar conviene informarse acerca de los representantes de la contraparte para incluir en el equipo negociador a personas del mismo rango. El estatus es muy importante y entre colegas pueden llegar a mejores términos. 4. Competitividad en la costa de EE.UU. El bajo costo de transporte por barco y el gran volumen de producto que se puede llevar en uno de ellos ( toneladas) hacen competitivo al carbón colombiano en la costa este de Estados Unidos. Lo que ha sucedido es que a las empresas de esta zona les sale mucho más costoso transportarlo desde los Montes Apalaches que importarlo desde Colombia. La diferencia por tonelada en el envío está por US$9. Además, el costo de la mano de obra del sector en Colombia es más bajo. 5. Citas de negociación con tiempo Las citas deben concertarse con bastante tiempo de antelación (tres o cuatro semanas) y confirmarse a la llegada al país. Sea muy puntual. En varias ciudades del mundo se debe contar con tiempo suficiente para movilizarse de un lugar a otro. nuevos-mercados_163586

7 Energía Diario - La atmósfera recibe "cantidades inmensas" de CO2 por "la carenci... Página 1 de 1 03/09/2014 Madrid, 03/09/ :06 Instalaciones Empresas y Sectores Mercados y Regulación Internacional Opinión Entrevistas Revista de Prensa Agenda Quien es Quien Documentos «MERCADOS Y REGULACIÓN / MERCADOS / EMISIONES La atmósfera recibe "cantidades inmensas" de CO2 por "la carencia de una normativa" que lo regule, según un experto del CSIC Twittear 1 Me gusta 0 El profesor de investigación del CSIC en el Instituto de Carboquímica de Zaragoza Juan Adánez puso de manifiesto las ingentes cantidades de CO2 que recibe la atmósfera, "ya que no existe ninguna normativa que lo regule y obligue a no emitir". EUROPA PRESS MADRID Adánez, que participó como ponente en el curso "Energía y medio ambiente: tecnologías para un futuro sostenible" que organiza la UNIA y que está desarrollándose en el Campus Antonio Machado de Baeza (Jaén), alertó del riesgo que estas emisiones suponen para el medio ambiente "ya que potencian el efecto invernadero, llegando a emitirse a la atmósfera barbaridades de 30 millones de toneladas". En su intervención y en una entrevista, incidió en "las nuevas tecnologías de captura de CO2 y uso limpio del carbón", que sí goza de normativa reguladora en cuanto a emisión de combustiones. "El método que se está desarrollando ahora para capturar el CO2 de los humos de combustión es el almacenamiento geológico", destacó Adánez, "es un método de captura que reduce el coste y lo hace sostenible, para que no suba el precio de la electricidad". Entre las investigaciones que se están desarrollando existen plantas pilotos "que evitan totalmente la separación del dióxido con el nitrógeno". Un método de coste "muy bajo" según Adánez, en el que ya están involucradas petroleras "como BP o Shell que trabajan en conjunto con el Instituto de Carboquímica". Prácticas "sostenibles con el medioambiente" que evitarían "las emisiones de CO2, además de permitirnos cumplir los límites autoimpuestos para que la temperatura de la tierra no suba dos grados en el 2100", subrayó. Aunque lo "deseable" sería el uso de energías renovables, "son más costosas e intermitentes, y aún están en vía de desarrollo". Aún así, España, "ya produce 40% de energía a partir de renovables, y sin ninguna duda crecerán" imperando la necesidad de "crear un sistema más sostenible con el medio ambiente". Las técnicas de almacenamiento de CO2 subterráneas también suponen una gran ventaja, "ya que se almacenan en salmuera a mucha profundidad que lo que hace es que mineraliza el CO2 convirtiéndolo en sales". En este sentido Adánez explicó que "se necesita más concienciación social sobre el almacenamiento que está muy controlado y no genera problemas".

8 Miércoles 3 septiembre 2014 Expansión 3 EMPRESAS El Gobierno da otro golpe eléctrico de 100 millones a la gran industria EL AJUSTE POR LA REFORMA SE ELEVA A 300 MILLONES/ Industria reducirá el pago a Arcelor, Acerinox, Cemex, Ercros y otras 140 compañías por el servicio para ajustar la sobredemanda de luz. Miguel Ángel Patiño. Madrid El Ministerio de Industria, a cuyo frente está José Manuel Soria, ha introducido nuevos ajustes para rematar los flecos que quedan de la reforma eléctrica, entre ellos, el de la interrumpibilidad. Este servicio, en el que se juegan cifras multimillonarias, es el que prestan grandes grupos empresariales muy intensivos en consumo eléctrico, como las siderúrgicas, cementeras y compañías químicas. Consiste en un pago a esas empresas a cambio de detener su actividad y desconectarse de la red eléctrica cuando existe sobrecarga, por exceso de demanda de luz. El servicio es muy sensible para el tejido empresarial, porque en la práctica supone una forma de subvención y abaratamiento de costes eléctricos para los grandes consumidores. Pero también ha sido un foco de polémica dentro de la reforma eléctrica. En este escenario, el Gobierno ya dio un tijeretazo a la interrumpibilidad de casi 200 millones, pasando de un presupuesto anual de 748,9 millones hace un año, a 550 millones en la actualidad. Ahora, Industria ha iniciado los trámites para hacer un ajuste que, según algunas empresas afectadas, podría cuantificarse en 100 millones adicionales. El ajuste se va a hacer de forma muy sutil, jugando con los calendarios de cobro del servicio. Cómo? El ajuste va a consistir en un alargamiento del plazo (temporada eléctrica, según los términos técnicos) en el que se cobra la interrumpibilidad, pero sin aumentar el di- P. Dávila José Manuel Soria es ministro de Industria, Energía y Turismo. El legislador El recorte en la interrumpibilidad es parte de la reforma eléctrica, con la que el Gobierno quiere evitar el déficit que se generaba cada año en el sector. Además de ajustar los pagos para este año, Industria quiere implantar un sistema de subastas con el que pretende abaratar aún más los costes. nero a pagar. La temporada eléctrica corría, por ley, de octubre a septiembre de cada año. Sin embargo, el Gobierno quiere que la cantidad presupuestada dé para cubrir también los meses de noviembre y diciembre de este año. Cómo lo quiere hacer? En lugar de proveer nuevas cantidades de dinero para cubrir posibles desfases por esos dos meses adicionales a la temporada eléctrica actual, lo que propone es laminar los pagos mensuales por interrumpibilidad que quedan Bloomberg News Gonzalo Urquijo, presidente de Unesid, patronal siderúrgica. El afectado La industria siderúrgica española, que supone el 4,6% del PIB industrial, es uno de los sectores más afectados por los recortes de la interrumpibilidad. La Unión de Empresa Siderúrgicas, Unesid, patronal del sector, recurrió en los tribunales este año los nuevos recortes. RETRASO El borrador de la nueva orden de interrumpibilidad que prepara Industria explica que dada la complejidad del sistema de subastas que se quiere implantar, este no se podrá aplicar hasta el 1 de enero del próximo año. P. Dávila por realizar para cubrir ese periodo adicional sin variar los 550 millones fijados. En pleno agosto, Industria ha sacado a consulta pública una propuesta normativa para introducir estos cambios. Los interesados podían remitir sus observaciones a Industria hasta el 22 de agosto. Esperando la subasta Al margen de que la nueva normativa ponga orden en los calendarios, su principal razón es dar tiempo a que se organice el sistema de subastas José Folgado preside REE, que organizará las próximas subastas de interrumpibilidad. El organizador La nueva reforma eléctrica está dando más funciones a Red Eléctrica, entre ellas, la de organizar el sistema de subastas para la interrumpibilidad. En lugar de cobrar una cantidad estándar cada año, las empresas que den interrumpibilidad pujarán a la baja, diciendo por cuánto la pueden ofrecer. que quiere impulsar Industria con la interrumpibilidad. Serán subastas a la baja, y las organizará Red Eléctrica (REE). Cada gran empresa podrá ofertar por cuánto dinero está dispuesta a ofrecer el servicio. El borrador de la nueva norma reconoce que el nuevo sistema estaba previsto que empezara el 1 de julio, pero dada la complejidad de su implantación, no se va a poder aplicar hasta el próximo 1 de enero. La Llave / Página 2 Los cortes de luz tienen precio ANÁLISIS por M.Á.Patiño La interrumpibilidad es posiblemente uno de los asuntos empresarialmente más sensibles de la reforma energética, porque excede el ámbito eléctrico y afecta de lleno a los grandes consumidores, como son las acereras, industrias químicas, cementeras y otros. En total, hay algo más de 140 empresas, como Arcelor, Acerinox, Celsa, Tubos Reunidos, Cemex, Holcim, Ercros, Solvay y otras grandes marcas que proveen el servicio de interrumpibilidad. Argumentos fáciles, a favor y en contra de la interrumpibilidad, los hay por doquier. Los críticos, entre ellos algunas eléctricas, dicen ahora que, aunque el seguro de la interrumpibilidad cuesta cientos de millones cada año, lleva años sin activarse, porque ya no hay sobrecarga de red. Desde las empresas con interrumpibilidad bien podrían decir que las primas a las renovables cuestas diez veces más al año y encarecen mucho más la electricidad sin garantizar que haya luz todo el día. La interrumpibilidad debe seguir siendo un soporte para la seguridad eléctrica. Hay que pagarla, pero no a cualquier precio. Industria inició con decisión un plan para introducir mecanismos de competencia que la abaraten, con subastas. Ahora, no debe fallar y debe implementar el sistema cuanto antes. un Trading Diferente. La operativa en productos complejos (futuros, opciones y CFDs) requiere una vigilancia constante de su posición y conlleva un nivel de riesgo elevado para su capital si no se gestiona adecuadamente. Un bene cio puede convertirse rápidamente en pérdida como consecuencia de variaciones en el precio y el Cliente puede llegar a perder más que el saldo total depositado en su cuenta. Asegúrese de conocer y entender los riesgos asociados a los mismos. Interdin Bolsa Sociedad de Valores, S.A. está inscrita en el Registro de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con el número información: tel I

9 2 Expansión Miércoles 3 septiembre 2014 Editorial La mejora de la vivienda se extiende E l cambio de ciclo que se ha producido en el mercado inmobiliario ha provocado que la mejoría se haya ido extendiendo desde las grandes ciudades, en las que comenzó la recuperación del sector, hacia una veintena de provincias, en las que la vivienda ya está en alza. Un informe elaborado por Deloitte sitúa a Madrid, Álava, Barcelona, Guipúzcoa, Vizcaya y otras quince provincias en punta de lanza del ansiado crecimiento de la actividad inmobiliaria que cada vez recogen más indicadores. En el segundo trimestre, los precios de los pisos volvieron a crecer por primera vez en seis años, según el Colegio de Registradores, al tiempo que la inversión de extranjeros en vivienda continúa imparable, la concesión de hipotecas mejora claramente e, incluso, el sector comienza a crear empleo después de la intensa destrucción de puestos de trabajo provocada por la crisis. Como cabía esperar, la recuperación del mercado inmobiliario no es uniforme. Las provincias del norte de España están en mejor disposición para aprovechar el tirón de la demanda, aunque los expertos también incluyen a Valencia o Baleares que se vieron golpeadas con fuerza por el estallido de la burbuja entre las zonas punteras en esta nueva etapa del sector inmobiliario recién iniciada. Todo apunta a que la normalización de este mercado se producirá a dos velocidades, como también ha sucedido con la salida de la recesión. Pese La capacidad para comprar un piso es mayor que hace un año: equivale a 4,4 veces el salario bruto a ello, la capacidad para acceder actualmente a una vivienda en cualquier parte de España es sensiblemente mayor que hace un año y ha mejorado respecto a la media europea: el coste de los pisos en nuestro país equivale en estos momentos a 4,4 veces el salario bruto frente a las 6,1 veces de la zona euro y las 8,5 veces de Reino Unido, el mercado más cotizado del continente. Una evolución que apunta en el mismo sentido que la mayoría de las estadísticas inmobiliarias: la confluencia de factores para que la recuperación de la vivienda se produzca antes de lo esperado y, con ello, imprima un mayor impulso al crecimiento del conjunto de la economía española. El terreno a recuperar es vasto, pero todo parece dispuesto para dejar atrás de forma definitiva la etapa más negra de este sector. Mano dura y agilidad contra el fraude fiscal E l ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, anunció ayer en el Congreso de los Diputados que la Agencia Tributaria va a llegar hasta el final en la investigación sobre el fraude fiscal reconocido públicamente por el expresidente de la Generalitat de Cataluña, Jordi Pujol. No podía ser de otra manera, aunque en el actual contexto de descrédito y desconfianza generalizada hacia la clase política no está de más que el máximo responsable del Gobierno en materia fiscal aclare que no habrá trato de favor alguno hacia quien haya incumplido la ley o defraudado al Fisco. Sobre todo si, como apuntó Montoro, hay indicios de que se hayan cometido uno o varios delitos. La actuación de la Agencia Tributaria en casos como el de Pujol o el de Luis Bárcenas, el extesorero del PP que también está siendo investigado, debe ser modélica y ejemplarizante para que la credibilidad de la Administración en la lucha contra el fraude fiscal quede intacta. Medidas polémicas como la amnistía lanzada en 2012 por el Ejecutivo o la obligación de declarar el dinero en el extranjero se justifican únicamente si se eliminan en paralelo todos los resquicios existentes para no cumplir las obligaciones tributarias. Y es que, a pesar de los esfuerzos realizados, la pérdida de recaudación en los últimos cinco años por culpa de los defraudadores se cifra en millones de euros, un nivel intolerable. Cabe exigir al Gobierno que la determinación en la lucha contra el fraude se convierta además en celeridad de las actuaciones para evitar la prescripción de los posibles delitos. Montoro reveló que las pesquisas sobre la familia Pujol comenzaron en el año 2000, lo que debería hacer reflexionar sobre los medios existentes para combatir a los defraudadores y las maneras para acortar los procedimientos para garantizar que los infractores son castigados y que las cantidades defraudadas puedan ser recuperadas. La Llave Gran empresa y costes eléctricos Inditex y Mango lideran el dinamismo del sector textil Inditex sigue dinamizando el sector de la moda española ayudado por otras cadenas de un tamaño mucho menor, como Mango y Desigual, pero con el mismo ímpetu que el gigante gallego. Inditex ha visto como se desencallaba uno de sus proyectos más ambiciosos en España: la ampliación de su tienda de Zara en el Paseo de Gracia de Barcelona, que podría convertirse en el establecimiento más grande del mundo, con unos metros cuadrados. Por otro lado, la cadena de Amancio Ortega sigue ejerciendo de cantera de directivos para las cadenas de moda de todo el mundo. La última en fichar a un ejecutivo formado en Inditex ha sido Mango, que ha contratado a Luis Maseres como responsable de su línea de complementos, gracias a su experiencia anterior como directivo de la división de calzado en Massimo Dutti y Zara. Mango sigue reforzando su equipo directivo y ha contratado también a Aurora Rotes, procedente de McKinsey & Company, como responsable de estrategia del grupo, El servicio de interrumpibilidad, por el que las grandes empresas deben desenchufarse de la red en momentos puntuales para evitar un colapso eléctrico, siempre ha apuntalado la seguridad de suministro. En el pasado, cuando el sistema eléctrico no era tan robusto, ese servicio estaba más que justificado. Ahora, aunque en la península la interrumpibilidad lleva años sin activarse, sigue siendo necesaria para dar confianza a la red. La reforma eléctrica ha puesto en revisión los pagos por ese servicio. Sólo entre 2013 y 2014 el hachazo supera el 26%. Es justo? Hay argumentos para decir que no, porque es más de que lo que se han recortado otros costes eléctricos, como la distribución. Y otros favorables, porque es un hachazo menor que el recibido por algunas instalaciones de renovables. A pesar de los recortes, los pagos actuales siguen siendo superiores a lo percibido entre 2010 y 2012 (en torno a 400 y 490 millones cada año), o lo percibido en 2008 y 2009 (228 millones y 385 millones, respectivamente). A simple vista, parece que Industria ha tenido suficiente tacto con un asunto extraordinariamente delicado. Las 40 mayores empresas con interrumpibilidad suponen empleos directos y millones de exportación anual. La interrumpibilidad no les soluciona la vida, pero condiciona sus costes energéticos, elemento clave en las decisiones de inversión. Más allá de la interrumpibilidad, que en la práctica es una subvención a la gran empresa, el debate que debería aflorar es si el coste de la energía en España es el adecuado para potenciar su competitividad industrial. Y ahí aún queda camino por recorrer. Pescanova retoma la normalidad En el primer semestre, Pescanova obtuvo unos ingresos de 434 millones de euros y un ebitda antes de extraordinarios de 27 millones. La compañía no ha ofrecido datos comparativos con el año anterior, dada la reformulación de cuentas de los años precedentes, pero valora en positivo estas cifras en la medida en que validan que el grupo ha conseguido mantener la actividad comercial y el suministro de sus principales EN BOLSA Cotización de Inditex, en euros , SEP SEP 2014 Fuente: Bloomberg Expansión que reportará directamente a la dirección. La firma de moda Desigual, que ocupa el cuarto puesto en el ránking español de la moda, por detrás de Cortefiel, también está creciendo a gran velocidad. Después de que el pasado marzo diera entrada al grupo francés Eurazeo en su capital para financiar su crecimiento internacional, ha abierto su consejo al grupo galo y ha creado tres puestos para asesores independientes. Deje sus comentarios a los editoriales y La Llave en proveedores. La deuda financiera neta disminuye desde millones a cierre de 2013 hasta millones a 30 de junio debido a la aplicación de las quitas del convenio de acreedores aprobado en mayo, que permiten unos resultados financieros netos de millones, por lo que Pescanova cierra el semestre con un beneficio neto de millones de euros. El pasivo fiscal nominal de estos resultados financieros, sin embargo, es muy alto: 200 millones de euros, y no está contemplado en el convenio aprobado, aunque la dirección espera pueda ser compensado a futuro con las minusvalías generadas en la liquidación de la sociedad dominante prevista en el convenio. Ayer la compañía anunció la presentación de concurso voluntario por parte de cinco filiales, todo según previsto en el convenio de acreedores. La vuelta a la normalidad de Pescanova no se presume fácil dado el deterioro patrimonial acumulado a cierre de 2013, que sumaba millones, pero el convenio marca una hoja de ruta esperanzadora para los empleados del grupo. Bofetón a Uber en Alemania El Tribunal regional de Fráncfort ha tomado una postura de máximos respecto a los servicios de Uber, la compañía estadounidense que pone en contacto a pasajeros con conductores particulares a través de una aplicación para teléfonos móviles: prohibirle prestar sus servicios en todo el país, con multas de hasta euros por cada infracción. Aunque la resolución es provisional, supone una gran victoria para los taxistas que consideran que el servicio de Uber supone competencia desleal y, por ello, una seria amenaza a la supervivencia del sector tal como lo conocemos hoy. La decisión del tribunal sigue a la prohibición decretada contra Uber por los ayuntamientos de Berlín y Hamburgo el mes pasado, al considerar que los conductores de los vehículos ofrecidos no tienen el permiso necesario para transportar pasajeros ni cuentan con una cobertura de seguros adecuada en caso de accidentes. Alemania es uno de los mercados de mayor crecimiento para Uber, por lo que tendrá que introducir cambios esenciales, pero no necesariamente imposibles, en su modelo de negocio para poder coexistir con el taxi en este país. En su última ronda de financiación de hace dos meses, la compañía fue valorada en millones de dólares. Empresas en este número: Abertis P4 / Acerinox P3 / Arcelor P3 / Canal + P4 / Cemex P3 / Desigual P8 / Ercors P3 / Gazprom P7 / Grupo Suanfarma P7 / Inditex P8 / Mango P8 / Norwegian Cruiser P7 / Ono P4 / Roche P7 / Telefónica P4 / Vodafone P4 / Zara P8

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