La Guardia Civil irrumpe en Espírito Santo y BNP en busca de dinero negro

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1 VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 UN NUEVO CONCEPTO DE PERIODISMO ECONÓMICO Precio: 1 eleconomista PRUEBE CON OTRO LA ROPA PARA SU CHICO EN FRANCIA SE PRESTAN MODELOS REALES P35 FORME UN LOBBY CON SUS COMPIS DE ESCUELA P33 AÑO I. Nº 210 SEGUNDA EDICIÓN OPINIÓN P2 EMPRESAS & FINANZAS P12 BOLSA & INVERSIÓN P20 ECONOMÍA P26 GESTIÓN EMPRESARIAL P33 TELEVISIÓN P38 ARTE P39 La Guardia Civil irrumpe en Espírito Santo y BNP en busca de dinero negro La operación tiene su origen en el caso BBV Privanza, que investiga delitos fiscales desde la Isla de Jersey Había unas personas en la puerta del banco que poco después se han puesto chalecos, explicaba la empleada de un comercio próximo. A las 9:30 de ayer, agentes de la Guardia Civil y funcionarios de la Fiscalía Anticorrupción entraban en la sede del Banco Espírito Santo en Madrid, para poco después registrar la sede de BNP-Paribas en la capital y Barcelona. Su objetivo? Investigar un presunto delito de evasión de capitales que tendría su origen en el caso BBV Privanza, que abrió la Agencia Tributaria hace seis años por presuntos delitos de blanqueo de capitales y contra la Hacienda Pública desde la Isla de Jersey. La operación se llevó a cabo por orden del juez Baltasar Garzón. El registro alcanzó también a la sociedad de valores Cartera Meridional, en Madrid, y a la sede de la entidad aseguradora Cahispa, en Barcelona. Con la incautación de documentos practicada en todas esas sociedades, se pretende determinar si las mismas están implicadas en la trama. Fuentes próximas a la investigación aseguraron que se han bloqueado cuentas por valor de millones de euros. Las pesquisas se centrarían en un complejo entramado de sociedades no residentes que habrían montado una masiva evasión fiscal con depósitos a plazo fijo e inversiones en cuentas opacas a la Hacienda Pública. EL TEMA DEL DÍA P6 a 11 además El Espírito Santo, a punto de cumplir la mayoría de edad en España P8 y 9 además Se trata de un problema informático o de un registro judicial? P10 además No hay motivo para alarmarse: no es una intervención judicial P11 Un empleado de la limpieza frente a la sede de Espírito Santo. NONO La CNMV investiga la compra de acciones de Faes Quiere saber si hubo información privilegiada La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) investiga si las fuertes compras de acciones de Faes responden al uso de información privilegiada. El martes, UBS Securities intermedió la compra de títulos que elevaron el valor un 5 por ciento extra. BOLSA & INVERSIÓN P20 Fadesa se queda conelparquedela Warner en Madrid EMPRESAS & FINANZAS P13 Ciutadans, son de derechas o de izquierdas? ECONOMÍA P28 Mercados Eco10 calculated by * Datos a media sesión Ibex ,30-0,39% IGBM 1.498,60-0,33% EuroStoxx ,62-0,99% Dow Jones ,54-0,10% Nasdaq ,17 0,15% 141,63 cierre -0,24% cambio diario BOLSA & INVERSIÓN P23, 24 y 25

2 2 VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 EL ECONOMISTA Opinión Los protagonistas Néstor Kirchner PRESIDENTE DE ARGENTINA J. Antonio Fernández de Sevilla PRESIDENTE DE ANFAC Jean-Claude Trichet PRESIDENTE DEL BCE Pedro Solbes MINISTRO DE ECONOMÍA Y HACIENDA Manuel Conthe PRESIDENTE DE LA CNMV DevolveráladeudaaEspaña Kirchner devolverá a España la deuda contraída en 2001 para salir de la grave crisis económica argentina. Está bien, pero ahora falta lo principal: que autorice a las empresas españolas que tienen concesiones allí a subir las tarifas, congeladas durante años. Reaccionaelmercadodelauto La patronal de fabricantes de automóvil, que preside Fernández de Sevilla, anunció ayer que las ventas aumentaron en octubre de este año el 5,8 por ciento respecto al mismo mes del año pasado. Es una noticia positiva, porque es el primer aumento mensual de Cumpleconlasexpectativas Trichet mantuvo ayer su discurso: por el momento, no sube los tipos de interés, pero lo hará en breve si la recuperación de la economía europea sigue adelante y la inflación sube demasiado. El jefe de la política monetaria europea está siendo claro, algo de agradecer. Seapruebalareformafiscal El Parlamento aprobó ayer la reforma fiscal propuesta por Solbes. Reducir los impuestos está bien por sistema, ya que se dinamiza la economía. Pero la profundidad de las nuevas medidas es escasa y está lejos de responder a las necesidades de particulares y empresarios. ActúabienenelcasodeFaes La CNMV, el supervisor del mercado financiero, investigará el subidón en bolsa de Faes un día antes de conocerse una información relevante sobre la compañía. Conthe ha iniciado la investigación con mucha rapidez reaccionando a la información de eleconomista. La imagen del día El vino y el arte forman un maridaje perfecto. Si no, que se lo digan al comprador que ayer pagó dólares por un lote de 57 botellas de Chateau Mouton etiquetadas con obras de pintores como Picasso (en la foto), Dalí o Miró. EFE Leído EN LA RED Cuántas Afinsas tendrán que saltar por los aires? Concha Rubio apunta en Bolsa5 que el estallido del escándalo de las filatélicas ha provocado una avalancha de clientes que quieren dar por finalizados contratos en este tipo de empresas. Cuántas más Afinsas tendrán que saltar por los aires hasta que el Gobierno regule el sector? Arte y Naturaleza ha sido el último caso. Cambió el pasado mes de agosto su operativa y dio por finalizados los contratos con clientes con revalorización garantizada y con pacto de recompra, por otros puramente mercantiles. Una actuación que no ha sido suficiente para frenar la avalancha de clientes y que sus cuentas tampoco han soportado. La pregunta es: quiénes serán los siguientes?. Carmen Tomás, de El Semanal Digital, se muestra crítica con el ministro de Economía, Pedro Solbes: Por qué emborrona su currículum con intervenciones en empresas privadas y con una total pasividad ante los cambios que exige la situación económica?. Francisco Muro de Iscar, que escribe en Diario Crítico, se centra en el problema del agua: En casa de los que no tienen problemas económicos podrán pagar el agua aunqueselacobrenapreciode rioja, pero los que no pueden pagar la hipoteca, tampoco podrán pagar el agua con que se lavan. Quiosco INTERNACIONAL THE WALL STREET JOURNAL (EEUU) Los hedge funds no necesitan ser regulados La buena noticia de la bancarrota del hedge fund fondo de inversión libre Amaranth es que no creó un gran revuelo informativo, porque apenas causó daño financiero. Sin embargo, la debacle ha producido otra amenaza, de tipo político. Se oyen quejas sobre estos fondos tanto en EEUU como en el extranjero, y quieren examinar su regulación. Hay más de hedge funds que administran más de un billón de dólares en activos. Todos están restringidos a inversores que pueden permitirse perder el dinero que ponen. Luego está la preocupación sobre el tamaño que estos fondos han adquirido y si suponen una amenaza al sistema financiero. Pero estas transacciones se realizan con bancos, que están regulados y tienen el deber de comprender los riesgos a los que se exponen. THE GUARDIAN (REINO UNIDO) El banco Abbey fomenta la adicción a la deuda El banco Abbey ha ayudado a las familias británicas durante años. Pero su decisión de permitir a los que compran por primera vez una casa firmar hipotecas que alcanzan cinco veces su sueldo anual representa un caso de adicción a la deuda. Las casas del Reino Unido son demasiado caras. El precio medio de una casa cuesta siete veces el sueldo medio anual. Y lo más preocupante es que los prestamistas ofrezcan condiciones generosas a gente incapaz de pagar. THE TIMES (REINO UNIDO) China debe frenar sus préstamos a los corruptos El Gobierno chino recibe hoy a 48 delegaciones africanas en Pekín para una reunión diplomática de gran importancia. Los líderes africanos viajan para conseguir las mejores condiciones de un destacado socio comercial. En 10 años, el comercio entre ambos continentes ha aumentado de millones de dólares al año a China busca clientes para sus negocios, pero la relación todavía entraña riesgos: los préstamos chinos a regímenes corruptos en África pueden cancelar los progresos obtenidos en la lucha contra la deuda de los países africanos. China debe adoptar una estrategia que genere oportunidades para los africanos, no sólo contratos millonarios. IL SOLE 24 ORE (ITALIA) Apple es el más fuerte en música digital... por ahora Cingular llega al mercado de la música digital. El operador móvil americano ofrecerá a sus abonados la posibilidad de descargar canciones primero en el ordenador y después, en el propio teléfono. Le seguirán Verizon y Sprint Nextel, entre otros. Incluso Nokia ha adquirido una plataforma para Hay más de fondos de inversión libres, que administran cerca de un billón de dólares en activos gestionar esos servicios directamente. Pero, por ahora, Apple seguirá siendo el más fuerte. LES ÉCHOS (FRANCIA) Quién es el rey del mercado global? Los países emergentes que quieran beneficiarse de los frutos del crecimiento mundial se centrarán en sus fortalezas, con estrategias basadas en el bajo coste de su mano de obra y la creciente valorización de las materias primas. Esto obligará a las naciones desarrolladas a fomentar un I+D que privilegie la calidad de la oferta por encima de su precio. Y también supondrá un cambio de mentalidad para que todos recuerden que el cliente es el rey. El siglo XXI será testigo de un nivel de competencia sin precedentes, con la unión de países y empresas... Con la globalización todo se ha convertido en un inmenso mercado, donde existen oportunidades para quien desee aprovecharlas. EL DIARIO (BOLIVIA) Evo logra el mejor acuerdo comercial en 50 años La reciente suscripción de nuevos contratos con las empresas petroleras está originando diversas interpretaciones. Para las autoridades del Gobierno, es el mejor acuerdo comercial que Bolivia ha logrado en el último medio siglo. Según explicaciones del presidente de Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos, del ministro de Energía e Hidrocarburos y del propio Evo Morales, los acuerdos beneficiarán a Bolivia durante 30 años, con cifras muy alentadoras para la economía nacional por el control que tendrá el Estado a través de la empresa fiscal del petróleo, por el incremento de los dividendos y por un mejor uso de los recursos provenientes del impuesto a los hidrocarburos.

3 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE Opinión LA COLUMNA INFILTRADA MARÍA CLAVER EL DÍA QUE AL NACIONALISMO LE SALIÓ UN GRANO Estupor en el Parlamento catalán.yesque,apesardelos antigripales suministrados por el aparato nacionalista en Cataluña durante 30 años, va y se les cuela una cepa viral, Ciutadans de Catalunya, que suena como un aviso a navegantes. Pero, claro, la irrupción del partido presidido por Albert Rivera es sólo la punta del iceberg de un día muy negro quizás el inicio del desgaste? para los independentistas catalanes: más de un 43 por ciento de abstención, votos en blanco, el pírrico desliz del Partido Popular, la caída de ERC y el golpazo en seco delcondonado Montilla. Menos mal que los registros ordenados por Garzón, en Madrid y Barcelona, nos van a evitar la recreación del drama. Si no fuese por Garzón... Y, sin embargo, por muchas cortinas de humo, al rancio progresismo catalanista y al rodillo nacionalista les ha salido un grano, porque, si algo éstos saben, es que las semillas doctrinales y educativas de hoy son los frutos del mañana. Por muchas razones, Ciutadans duele: porque rompe el pastel partitocrático abocado a perpetuarsemilenariamentehastael final de los tiempos; porque surge de profesionales y personas ajenas al ámbito político y, por tanto, libre de deudas, hipotecas o complejos previos; porque nace en la izquierda política, hasta ahora despreocupada (cuando no beligerante) en la defensa del conjunto de vínculos culturales, históricos, emocionales, geográficos, jurídicos y económicos que unen a las diferentes regiones españolas; porque surge en Cataluña, la región española que en el último lustro más escándalos de corrupción y acoso a las libertades venía soportando entre la indiferencia o el aplauso de la prensa local y una gran parte de la nacional; y, no menos importante, porque sitúa al Partido Popular ante un punto de no retorno en Cataluña. Si penetra en las clases medias urbanas, en los cinturones industriales y entre los más jóvenes, Ciutadans... x Coordinadora de Gestión Empresarial. ee Otra actuación exagerada Los registros de ayer no afectan a la solvencia y seguridad de los bancos implicados y del sistema El juez Garzón ordenó ayer un extenso registro en las sedes de dos bancos extranjeros el francés BNP Paribas y el portugués Banco Espírito Santo y dos entidades financieras españolas Cahispa y Cartera Meridional para buscar información sobre un presunto caso de blanqueo de capitales. Se trata de un posible delito fiscal de alcance limitado. Pero, una vez más, la actuación judicial ha sido tan espectacular que el público podría pensar erróneamente en una gran crisis bancaria. Hay que dejar claro que tanto BNP como Espírito Santo no son dos chiringuitos financieros a punto de quebrar. Llevan años compitiendo en España sin problemas y, en principio, aunque la cantidad del supuesto delito es alta más de millones de euros, los depósitos de sus clientes están a salvo. Tanto como la solvencia y la seguridad del resto del sistema financiero español. Si hay indicios de que las entidades implicadas cometieron algún delito, deben ser investigadas como cualquier otro banco. Pero debe erradicarse el gusto de algunos jueces por entrar en empresas cuyo negocio depende de la confianza del público con una patada en la puerta, generando una innecesaria alarma social. BNP y Espírito Santo son dos bancos multinacionales y cotizan en las bolsas, lo que amplificará la dimensión internacional del escándalo. El episodio llega en un mal momento. Viendo la sucesión de incidentes en el sector inmobiliario Operación Malaya, en Marbella, en empresas parafinancieras Afinsa, Fórum, Arte y Naturaleza, y ahora en dos reputados bancos multinacionales, cualquier observador podría pensar que en España algo huele a podrido, cuando se trata de irregularidades aisladas. Necesitamos más eficacia y menos propaganda para luchar contra la corrupción. Los deberes del Gobierno catalán Con salsa y picante EDITORIAL ECOPRENSA SA Dep. Legal: M presidente-editor: Alfonso de Salas. vicepresidentes: Gregorio Peña Salvatore Carrubba director gerente: Antonio Martín. director comercial: Miguel Suárez. relaciones institucionales: Pilar Rodríguez. EL ECONOMISTA director: Carlos Salas. director adjunto: Amador G. Ayora. jefe de redacción: Daniel Toledo. director de arte: Miguel Buckenmeyer. director de infografía: Gorka Sampedro. fotografía: Juanjo Santacana. opinión: Fernando Rodríguez. empresas & finanzas: Lourdes Miyar. bolsa e inversión: Joaquín Gómez. economía: Fernando Pastor. gestión empresarial: María Claver. cierre: Ignacio G. Iglesias. diseño: Rosa Rey. eleconomista.es: Manuel Bonachela. delegación barcelona: Jordi Sacristán. delegación bilbao: Carmen Larrakoetxea. La alianza de CiU y PSC garantizaría la estabilidad necesaria para centrarse en el desarrollo económico Estabilidad y capacidad de trabajo. Ésas son las dos condiciones indispensables que necesita el Gobierno catalán para afrontar la nueva etapa política que se acaba de abrir. Cataluña lleva más de siete años en un pantanal político. Primero, porque se trataba de la última legislatura de Jordi Pujol, y luego, porque Pasqual Maragall y el Tripartito se metieron hasta el cuello en el barrizal que ha sido la gestión y nacimiento del nuevo Estatut. Desde 1999, Cataluña ha perdido peso económico dentro del conjunto español y las infraestructuras imprescindibles para su desarrollo todavía están por construir. Por ese motivo, el nuevo Ejecutivo debe ser un Gobierno con los cimientos bien asentados, que permita a sus miembrostrabajarenunasoladirecciónafavordecataluña. El líder de CiU, Artur Mas, tiene la obligación de tomar la iniciativa y abrir conversaciones con el PSC de José Montilla para tantear la posibilidad de formar la denominada sociovergencia, la alianza preferida por los empresarios catalanes, según la encuesta que publicó eleconomista. La alianza de los dos partidos mayoritarios garantizaría la estabilidad suficiente en Cataluña y en España para centrarse en potenciar el crecimiento económico autonómico y del resto del Estado. Sin embargo, Montilla puede serpresidentedelageneralitatyapurarálanegociación para reeditar el Tripartito, una opción que no gusta ni al presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero. Si ésa es la solución final, Montilla debería fijar muy bien el reparto de responsabilidadesentreerc, ICV y PSC paraimpedir luchasintestinas, una misión casi imposible con los republicanos y los socios ecologistas crecidos por el resultado. PEPE FARRUQO La libreta BAJO EL MOSTRADOR El Espíritu ilumina... Como San Pedro hiciera con Jesucristo, los empleados del Banco Espírito Santo, que ayer sufrió un registro policial, negaban trabajar en la institución portuguesa cuando entraban en sus sedes. Además, el nombre del banco también dio pie a que un iluminado se acercase a las dos sedes del Banco en Madrid y explicase la razón última de la intervención policial. Se trataba más bien de una intervención divina: Porque Jesús se ha encarnado en la persona del Espíritu. El ministrable de CiU Sin que se conozca siquiera qué partidos entrarán en el Govern catalán, ayer quedó inaugurado el periodo de quinielas para los ministrables. En medio del acalorado debate sobre la Renta que se desarrolló ayer en el Congreso de los Diputados, Josep Sánchez Llibre, portavoz adjunto de CiU en la cámara, salía a la tribuna a exponer la postura de su partido. En ese momento, Vicente Martínez-Pujalte, portavoz adjunto de los populares, le gritó: Sánchez, que quieres ser ministro!. Suponemos que sería de Economía. Deshollinadores Se acuerdan de Mary Poppins? Pues Alemania vive hoy una situación que parece sacada de esa película: Bruselas le ha abierto un expediente por tener monopolizado... el gremio de los deshollinadores! Por lo visto, la ley impide que los extranjeros accedan a ese sector, y las autoridades comunitarias han decidido eliminar esa barrera. Hasta que eso ocurra, las chimeneas será coto exclusivo de los germanos. MássobreE.Santo El registro de Espírito Santo cogió absolutamente por sorpresa a la entidad financiera, como era el propósito evidente de la actuación judicial. Algunos de sus directivos no se enteraron de la acción policial hasta transcurridos muchos minutos. Entre ellos, los responsables de comunicación de la entidad financiera. Aquí no está pasando nada, fue la primera reacción del departamento de comunicación. Más tarde, llegaron todas las explicaciones. Dirija ahora sus Cartas al Director a:

4 4 VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 EL ECONOMISTA Opinión TEMADEL DÍA Escándalo bancario Un registro polémico que implica a dos entidades extranjeras CORRUPCIÓN Y SISTEMA FINANCIERO FERNANDO ZUNZUNEGUI Jueces y fiscales tienen el deber de combatir la corrupción con todas las armas que pone a su disposición el Estado de Derecho. El blanqueo de capitales que supuestamenteafectaabnp, Espírito Santo y dos entidades financieras más,elfraudefiscalolacorrupción urbanística son ejemplos de conductas delictivas que dañan el progreso social. Con frecuencia se trata de tramas organizadas que utilizan el sistema financiero para los movimientos de capitales. De hecho, la delincuencia económica dejaría de existir si no tuviera acceso al sistema de pagos. Por esta razón, una de las medidas más eficaces para combatirla es a través del control de las cuentas bancarias. Pero cuando los jueces tratan de acceder a la información bancaria puede ocurrir que los gestores del banco no colaboren y resulte imprescindible intervenir la entidad con uso incluso de la fuerza pública. En estos casos, la intervención deberíarealizarsedeformacoordinada con el Banco de España por la alarma que puede crear entre los depositantes. Laimagendeunbanco siendo ocupado por la Guardia Civil daña su reputación y afecta a su credibilidad frente a los ahorradores. Su negocio, basado en la confianza, puede quedar herido de muerte. Ylacrisispuedecontagiarse a otras entidades. Hay, pues, que coordinar la solución de un problema penal con la protección del sistema financiero. No hay espacio para protagonismos ni para generalizaciones. Autoridades judiciales y administrativas deberían trabajar codo con codo. Los jueces asegurando las pruebas y el buen desarrollo del proceso, y el Banco de España gestionando la crisis, para devolver cuanto antes la entidad al mercado una vez saneada. Estas medidas deberían adoptarse con la máxima discreción, si es posible al cierre de la semana laboral, con tiempo por delante para gestionar la situación y resolver la crisis durante el fin de semana. Las intervenciones administrativas y judiciales deberían adoptarse con la máxima discreción Pero esta discreción en la gestión de la intervención debería ir acompañada de una comunicación pública sobre las razones de la intervención, precisando si afectan o no a la estabilidad de la entidad. Y en caso de que la afecten, indicar las medidasadoptadasporelbancode España para superar la situación. Más allá de los depositantes, estas intervenciones constituyen un hecho relevante que puede afectar a la cotización de los bancos intervenidos. Quienes poseen la información deberían informar al mercado del alcance de las medidas, indicando, en su caso, que son ajenas al negocio de la entidad, y no afectan a su negocio y al normal desarrollo de sus actividades. Estamos hablando de casos singulares que implican a determinados clientes de las entidades y que no tienen por qué afectar a la gestión de las entidades y a su solvencia. Mediante la intervención se identifica al infractor y se asegura la estabilidad de la entidad y su normal funcionamiento. x Abogado y consultor VICTORIA MARTOS POR QUÉ LO TIENE DIFÍCIL LA BANCA EXTRANJERA IGNACIO LÓPEZ Que vivimos en un mundo globalizado no es nada nuevo. Este entorno en el que desarrollan su actividad empresas y personas implica que la relación e integración entre los distintos mercados y los agentes que operan en ellos sea cada vez mayor y, por ende, la competencia sea mucho más intensa. En lo que se refiere al mercado bancario español, la anterior afirmación es aún más válida, y es una de las causas que han provocado que sólo unas pocas entidades extranjeras hayan consolidado su presencia en nuestro país. A grandes rasgos, la banca extranjera comienza a establecerse en España a lo largo de la década de los 70. En un primer momento, mediante oficinas de representación, bancos filiales o compra de entidades financieras españolas en situaciones comprometidas. El papel de dichas entidades foráneas ha sido fundamental a la hora de estudiar la evolución de nuestro sistema financiero: aportaron innovación, técnica y tecnología desconocida para nuestras entidades; aumentaron el grado de competencia y obligaron a nuestrosbancosamejorarsueficiencia. Entonces, salvo excepciones, por qué la banca extranjera tiene una importancia limitada en el sector financiero español? Tradicionalmente se ha argumentado que la causa del fracaso de la banca extranjera en nuestro mercado ha sido la extensa red de sucursales de nuestras entidades, lo que ha supuesto una importante barrera de entrada por las inversionesnecesariasparacompetirenrelativa igualdad de condiciones. Sin embargo, no puede ser la única o incluso la más importante de las razones de este fracaso generalizado. Más en unos momentoscomolosactuales, enlosquelas nuevas tecnologías facilitan el operar en mercados globales sin la necesaria presencia física de forma intensiva. Todos tenemos en mente esa entidad extranjera que opera desde hace tiempo en nuestro país, con relativo éxito, basándose en la oferta de productos y servicios mediante dispositivos electrónicos (teléfono e Internet). Sin duda, la clave hay que buscarla en el acicate que produjo la banca extranjera en nuestro país, que ha provocado que la gran barrera sea el dinamismo y la modernidad de los bancos españoles, que pueden rivalizar en productos, precios y tecnología con los bancos de cualquier lugar del mundo. La presencia de la banca extranjera en nuestro país contribuyó a que el sector bancario se convirtieraenloqueesenlaactualidad,uno de los más rentables y eficientes del mundo. Y esa misma actuación complicó la propia presencia de entidades no residentes, por el aumentodelacompetenciaylaeficacia de nuestras organizaciones. Talesasí, queelsistemabancario español ha vivido y sigue inmerso en un proceso de internacionalizacióndesdeladécadadelos90. Latinoamérica primero, EEUU y Europa después, hasta continuar con su presencia, por ahora casi testimonial, en otros lugares del mundo, hace que nuestro sistema bancario permanezca a la vanguardia y pueda aprovechar las oportunidades que se le presentan gracias a la globalización financiera. x Economista, profesor de Finanzas de la Universidad Antonio de Nebrija y consultor asociado de CLI Consultores.

5 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE

6 6 Web: EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 El tema del día Escándalo bancario Los acontecimientos Banco Espírito Santo y BNP, registrados por evasión de capitales La operación tiene su origen en el caso BBV Privanza, que investiga presuntos delitos fiscales desde la isla de Jersey CristinaCaballero MADRID. Una investigación iniciada hace más de seis años por la Agencia Tributaria desembocó ayer en una espectacular operación policial para registrar las sedes del banco portugués Espírito Santo, además de las oficinas del BNP-Paribas, en Madrid y Barcelona. El registro, llevado a cabo por agentes de la Guardia Civil y funcionarios adscritos a la Unidad Central Operativa de la Fiscalía Anticorrupción, se amplió a lo largo de la mañana en las oficinas de la sociedad de valores Cartera Meridional, en Madrid, y en la sede de la entidad aseguradora Cahispa, en Barcelona. Además, se registraron los domicilios del presidente de Cahispa y de un empleado. La operación se llevó a cabo por orden del juez Baltasar Garzón, en el marco de una investigación por posibles delitos de blanqueo de capitales y contra la Hacienda Pública que inició la Agencia Tributaria en el año Se trata del procedimiento judicial 161/2000, que investiga un presunto delito fiscal por parte de personas vinculadas con la entidad BBV Privanza, radicada en la isla de Jersey. En esa investigación, de la que se levantó el secreto de sumario el pasado mes de abril, están hasta ahora imputadas unas 20 personas, entre ellas el ex presidente de Burberrys España, Eugenio Mora, los hermanos José y Demetrio Carceller, propietarios de cervezas Damm, y varios abogados de Madrid y Barcelona que presuntamente ayudaron a los clientes de BBV Privanza a traer el dinero a España evadiendo al fisco. Bloqueode1.500millones Con la incautación de documentos practicada ayer en el Banco Espírito Santo, el BNP y las otras dos entidades, se pretende determinar si todas estas sociedades están también implicadas en la red de evasión fiscal. Se trata de aclarar si el banco ha facilitado estructuras fiduciarias a varios clientes y sociedades para evadir capitales a la Hacienda Pública y blanquear dinero, según la Fiscalía. Anticorrupción, que había recibido hace algunos meses información adicional de la Agencia Tributaria en relación con la presunta evasión fiscal, envió el pasado 26 de octubre un escrito al juez Baltasar Garzón en el que solicitaba iniciar los registros en las sedes. Las pistas que han conducido al Espírito Santo, BNP-Paribas, Cartera Meridional y Cahispa se obtuvieron hace un año, cuando se efectuaron registros en varios despachos de abogados y en el domicilio de los clientes implicados en el caso BBV- Privanza. En esos registros, según la Fiscalía, se requisó documentación que implicaba a las entidades registradas ayer en una presunta estructura fiduciaria empleada para evadir capitales. Fuentes cercanas a la investigación precisaron ayer que hasta el momento se han bloqueado cuentas por valor de unos millones de euros. La investigación se centra por ahora en un complejo entramado de sociedades no residentes en España que supuestamente habrían montado una masiva evasión fiscal utilizando depósitos a plazo fijo e inversiones en cuentas remuneradas opacas a la Hacienda Pública. Sinarrestos Hasta ahora, no hay ningún arresto, aunque fuentes de la investigación aseguran que el registro de las sedes continuará al menos hasta hoy, y pueden surgir datos que apunten a los responsables de la trama, por lo que no se descarta que se efectúen detenciones. Las entidades bancarias tampoco están intervenidas, pero ningún empleado podrá trabajar en ellas hasta que los investigadores terminen de practicar los registros, una operación muy lenta por la cantidad de documentación y archivos informáticos que se están incautando. En la operación suéter, como ha sido bautizada por las autoridades policiales, participan más de 100 agentes de la Guardia Civil y la policía y decenas de funcionarios de la Agencia Tributaria y la Fiscalía Anticorrupción, que son quienes están practicando los registros. A pesar de los indicios que apuntan a que las entidades registradas podrían haber facilitado a los clientes las estructuras societarias necesarias para llevar a cabo la evasión de capitales, tanto el Espírito Santo como el BNP-Paribas negaron ayer cualquier implicación en los presuntos delitos investigados. La operación minuto a minuto 9:30 Comienza la operación s Había unas personas en la puerta del banco que poco después se han puesto unos chalecos. En ese momento hemos visto que se trataba de la Guardia Civil!, declaró la empleada de un comercio. 11:00 A casa s Nos han dicho que nos vayamos, que ya nos llamarán para ver cuándo volvemos a trabajar, decía una empleada que aún permanecía en la puerta ya cerrada de la oficina de la Calle Velázquez. 11:05 Maldito pitillo s Hemos bajado a fumar y luego nos nos han dejado entrar. Nadie nos ha dicho nada más, comentaban unas empleadas de Banco Espirito Santoenelnº88delamadrileña Calle Serrano. 12:55 Falsa alarma s Una persona que sale del banco se detiene en la escalera y saca una carta. Un comunicado? No, un asunto privado, precisó. Y añadió: Lodelbanconoesnada,ya lo verán ustedes mañana.

7 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE El tema del día 100 AGENTES. Son los efectivos de la Guardia Civil que intervinieron ayer en el registro de las entidades investigadas por presunta evasión fiscal MILLONES. Es la cantidad bloqueada en diversas cuentas intervenidas en las cuatro entidades, que presuntamente es dinero negro. 20 IMPUTADOS. Hasta ahora, una veintena de personas están imputadas en el caso BBV-Privanza, que investiga presuntos delitos de evasión fiscal en España. Se trata de una acción puntual de la justicia y no tiene nada que ver con la solvencia del sistema financiero. Pedro Solbes, ministro de Economía BBVPrivanzaoel caso de las cuentas opacas al fisco En la investigación hay una veintena de empresarios y abogados imputados Sede del banco francés BNP-Paribas en Madrid. AFP Un portavoz de PNP Paribas explicó que la investigación se sigue contra un cliente y no contra el banco. Según su versión, se trata de un solo cliente y no de varios, y afirmó que la entidad colabora estrechamente con las autoridades españolas sobre este asunto. También el banco portugués aseguró ayer que la investigación va dirigida contra entidades clientes, y que la entidad se ha puesto a disposición de las autoridades sin modificar su actividad habitual, que se reanudará cuando las autoridades judiciales lo determinen. El banco asegura que actuó, actúa y seguirá actuando en el más riguroso cumplimiento de la Ley, tanto en España como en todos los países en los que está presente, siempre en la más rigurosa observancia de exigentes mecanismos de control interno. Hasta ahora, no se han desvelado los nombres de las personas físicas o las sociedades que estarían implicadas en la trama para evadir capitales. El juez Baltasar Garzón ha decretado el secreto del sumario en esta pieza separada de la operación BBV-Privanza. El fiscal Luis Pastor, de Anticorrupción, ha sido asignado al caso por parte de la Fiscalía. s Sigue esta información en /especiales/escándalo-bancario C. Caballero MADRID.ElcasoBBV-Privanza,que es el origen de los registros practicados ayer en las sedes de Banco Espírito Santo, BNP-Paribas, Cartera Meridional y Cahispa, se inició hace ya varios años. La Fiscalía Anticorrupción, basándose en diversos informes de la Agencia Tributaria, descubrió que 600 clientes del Bilbao Vizcaya (hoy BBVA tras la fusión de éste con Argentaria) utilizaron desde 1998 hasta 2001 una cuenta que la entidad tuvo abierta en Madrid, a nombre de la filial del grupo BBV Privanza Bank en el paraíso fiscal de la isla de Jersey. Desde esa cuenta se movieron fondos, por valor de unos 500 millones de euros, de residentes españoles y extranjeros que presuntamente adquirieron productos fiduciarios opacos a la Hacienda Pública. Implicados En la investigación llegó a estar implicado Estanislao Rodríguez Ponga, ex secretario de Estado de Hacienda con el Gobierno del PP, ya que fue él, según declaró un testigo protegido ante el juez Garzón, quien redactó el manual de instrucciones para no pagar impuestos que manejaba el BBV. Paralelamente a esta investigación, el juez Garzón abrió otra pieza separada en relación a los clientes que presuntamente se habían beneficiado de estas cuentas opacas al fisco. Supuestamente, en la operación de evasión de capitales participaban varios despachos de abogados, de los cuales uno de los más activos es el bufete catalán Petrus. Varios miembros de este despacho han sido imputados, al igual que otra veintena de personas que presuntamente se beneficiaron de las cuentas opacas, entre los que figuran los hermanos Carceller, dueños de la cervecera Damm, y el ex presidente de Burberrys España, Eugenio Mora. Todos ellos eran clientes del BBV Privanza Jersey, y supuestamente, los despachos jurídicos les ayudaron a traer el dinero a España, ocultándolo a la Hacienda Pública, cuando el BBVA decidió cerrar la estructura de trust que supuestamente permitía estas prácticas. Durante este año, se han registrado diversas empresas, despachos de abogados y domicilios particulares de San Sebastián, Madrid, Girona y Barcelona, para recopilar documentación relacionada con la comisión del presunto delito fiscal investigado. De toda esa información requisada se extrajeron pruebas que involucran a clientes y sociedades, quienes utilizaron las entidades registradas ayer para continuar con su actividad presuntamente delictiva. 13: El secreto está en la pasta s Los repartidores de Telepizza aparecen en en escena. Su aparición en la Calle Serrano muestra bien a las claras que el trabajo que se está desarrollando dentro va para largo. 14:00 Otra intervención? s Los hechos se siguen sucediendo. La Guardia Civil amplía su investigación a BNP Paribas. En concreto, se lleva a cabo en las oficinas del banco francés en la Calle Ribera del Loira, también en Madrid. 14:10 Crece la tensión s Aumentan los movimientosenelinteriordelasedede Serrano. Comienzan a salir más empleados. Ha sido un asalto en toda regla, dice uno. Todo esto es exagerado, tercia otro. 16:10 Trabajo gris s La policía sigue trabajando en el interior del banco, pero sin que nada trascienda. Y los empleados de la entidad acceden ya con más facilidad. El ambiente se relaja y los focos de las cámaras se apagan.

8 8 VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 EL ECONOMISTA El tema del día Escándalo bancario Los protagonistas Chaparrón en un banco luso con conocidos clientes de élite El BES es la entidad número 30 en España, tras crecer a golpe de talón desde 1989 EvaContreras/ IsabelGil MADRID. A escasos meses de cumplir la mayoría de edad en España, el centenario Banco Espírito Santo (BES) encaja su trago más amargo. La entidad se afanó en aclarar que el registro de sus oficinas es por una investigación seguida contra entidades clientes por supuesta evasión de capitales, pero el chaparrón descarga sobre su imagen. El luso es el banco número 30 en España por recursos totales, propios y de clientes, según el último ranking nacional disponible, cerrado en Pero, en una entidad especialmente volcada en asesorar y gestionar grandes fortunas como el BES, el relieve y patrimonio de los clientes supera en importancia al montante del negocio. Y el banco portugués, donde trabajó Alejandro Agag antes de convertirse en el yerno del ex presidente del Gobierno José María Aznar, administra las inversiones de relevantes personalidades. La familia real y el ex presidente de Portugal, Jorge Sampaio, figuran en el listado de clientes notables del grupo luso Clientesnotables Si nos circunscribimos a la Península Ibérica, salen en sus libros, entre otros notables, monarcas y políticos. Los gestores se ocupan de rentabilizar parte del patrimonio de la Casa Real española en Portugal. Y hay más conexiones que la puramente financiera, porque el BES ha figurado entre los patrocinadores de barcos que compiten en la Copa del Rey de vela. Al otro lado de la frontera, también se ha ocupado de administrar bienes del que ha sido presidente de Portugal en la última década, Jorge Sampaio, hasta que pasó el testigo a Aníbal Cavaco Silva el pasado marzo. El listado de notables no se agota en la clientela. El BES tiene a Juan Villalonga como consejero en alguna filial. Del ex presidente de Telefónica aprovecha el amplio conocimiento en el mundo de las operadoras y el asesoramiento en la expansión al Este de Europa. Lo suyo, lo del BES, son, sobre todo, las grandes fortunas. De ahí que, este mismo año, no dudase en pujar por el Urquijo cuando su propietario KBC colgó el cartel de venta. Al grupo belga ya no le encajaba la banca privada en España. Al BES sí. Pero el grupo portugués, acostumbrado a crecer a golpe de talón, ni siquiera superó el último corte en la adjudicación del Urquijo. El 25 de mayo contempló -quizá con tristeza- cómo el Sabadell ganaba la partida y se llevaba el último banco privado en venta por 760 millones. Se dijo que ganó el mayor postor. También que algunos clientes eran reacios a dejar sus dineros en manos de un extranjero. El consuelo para el BES es que abandonó la partida antes de la última criba, donde el Sabadell se dejóelrestojuntoalacam.enelca- mino se habían quedado un largo etcétera de postores del calibre de Deutsche Bank, el también registrado ayer BNP Paribas, Caixa Geral y Crédit Agricole. Caso Suéter JOSÉ MANUEL ESPÍRITO SANTO: NO SÉ NADA DE ESTE ASUNTO El presidente del Banco Espírito Santo en España, José Manuel Espírito Santo, se encuentra consternado por la situación que está atravesando en estos momentos la entidad financiera que dirige. El responsable de la institución aseguró ayer no saber nada sobre la investigación que se está llevando a cabo por parte del Juzgado número 5 de la Audiencia Nacional. El máximo responsable de la institución indicó que se sentía abrumado y preocupado pero confía en que se esclarecerá la situación, tal y como informa R. Esteller. La Fiscalía Anticorrupción y la Agencia Tributaria creen que se han producido operaciones de blanqueo de dinero desde esta entidad financiera portuguesa y la entidad francesa, BNP Paribas, Cahispa y Cartera Meridional y, por ello, iniciaron ayer una serie de registros en varias oficinas de Barcelona y Madrid. El BES maneja en España 1.556,89 millones de euros en depósitos de clientes, a los que ha prestado 1.832,79 millones, con datos de agosto de la Asociación Española de Banca (AEB). El banco ofrece servicios de banca privada, empresas y privada a unos clientes, a través de 32 oficinas atendidas por un centenar largo de agentes. De haber engullido el Urquijo, todos esos números hubiesen dado un salto cualitativo superior, incluso, al que logró en 2000 con la compra de una de las firmas de bolsa independientes de mayor peso en aquel momento: la sociedad de inversión Benito y Monjardín. Y es que, si algo caracteriza el desembarco de este grupo, que vendía en Portugal lotería española en sus orígenes, es que se ha hecho mayor digiriendo a otras entidades. El grupo Espírito Santo entró en 1989, pero el verdadero paso de la frontera se produciría en 1990, con la compra de Leasing General. En 1992, llegaría la compra del Banco Industrial del Mediterráneo, que sumó 17 sucursales, y supuso la fundación del actual Banco Espírito Santo España, con sede ya en Madrid. La gran carrera se produjo en Compró Benito y Monjardín y las gestoras Gescapital Gestión y GES-BM. Hoy se llaman Espírito Santo Gestión y Espírito Santo Investment, y conforman el negocio en España, junto al banco. En 2004 fue el Banco de Inversión el que cayó en sus redes, tras un acuerdo de compra con el germano HypoVereinsbank. Creadoagolpedecompras El pasado mes de julio escaló otro paso en España con la fusión de la filial española en el grupo para que el banco luso opere directamente a través de una sucursal. Motivo? Esgrimió que desea hacer mucho más negocio en empresas y ganar eficiencia operativa, con la optimización de estructuras comunes. Entre los planes inmediatos desvelados está el abrir centros de empresas en Madrid, Barcelona, Valencia, Sevilla y Vigo, para ser el primer banco portugués de las compañías españolas con intereses de negocio en el país vecino. Crecer con compras es política del grupo. Para encontrar el origen del conglomerado financiero luso, cuyas acciones cotizan en Lisboa, Nueva York y Londres, es preciso remontarse a Empezó como casa de cambio e intermediación bursátil y, tras numerosos avatares que incluyeron la nacionalización y posterior regreso al negocio privado, ha extendido sus dominios a 21 países, con 700 sucursales. España, Estados Unidos, Macau, Irlanda, Francia, Islas Caimán... Y su historia se entrelaza con la de otros gigantes financieros. En la recuperación de su propiedad tras la nacionalización, el luso contó con el apoyo del actual Crédit Agricole. Años antes colaboró en la fundación del londinense Libra Bank con el americano Chase Manhattan, el asiático Mitsubishi Bank y el británico National Westminster Bank. Con el titán Citigroup creó una subsidiaria en Angola. HoyelGrupoBESeslacuarta empresa más grande del país vecino, con un valor en bolsa superior a los millones de euros, que sólo bate su rival Banco Comercial Portugués (BCP), Portugal Telecom y EDP Energías de Portugal, donde mantiene alguna inversión. En el mapa ibérico, le superan el Santander, BBVA y Banco Popular. Desde su sede en la lisboeta Avenida da Liberdade que estrenó en 1980, el holding luso sacó pecho hace pocos días de las cuentas. El beneficio neto conseguido a lo largo y ancho de la geografía en los primeros nueve meses aumentó un 46,5 por ciento y se situó en 304,7 millones de euros. Hoy, es dueño

9 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE El tema del día Sede de BNP Paribas en la madrileña calle de Hermanos Bécquer, esquina con Serrano. DIEGO GÓMEZ Las acciones del banco francés empiezan a caer a primera hora de la tarde... Algo pasa! BNP Paribas, que lleva 27 años en España, aclara que se trata de un registro a una sociedad no residente en este país IsabelGil/ EvaContreras Una de las sucursales del Banco Espírito Santo en una céntrica calle madrileña. FERNANDO VILLAR del 18 por ciento de la cuota del negocio bancario en Portugal. Y a quién pertenece el BES? Tras su capital se esconde la familia Espirito Santo, que le dio nombre y le condujo en épocas tan difíciles como cuando el Estado le arrebató la propiedad. Bespar, controlada por el Espírito Santo Financial Group, acumula un 40 por ciento, Crédit Agricole otro 10,8 por ciento, Portugal Telecom, el 4, y el brasileño Bradesco tiene otro 3 por ciento. MADRID. Dos y media de la tarde. Como testigo, la madrileña calle Serrano, la misma que horas antes presenciaba el registro de la sede de Espirito Santo. Y como protagonista, BNP Paribas, que también es registrada por la guardia civil. Aunque podría valer como guión para una película de suspense, se trata de la secuencia que se vivió ayer en el centro de Madrid y que tuvo dos reacciones inmediatas: una llamada de la entidad al Banco de España para explicar lo que se estaba cociendo dentro del banco y la caída de sus acciones en bolsa. Los dos mejores termómetros para saber que algo ocurría. Y como nota de ambiente del día, BNP Paribas y Espírito Santo tienen algo en común: son la cuarta compañía de mayor capitalización en sus respectivos mercados bursátiles, el francés y portugués. A pesar de la tensa situación que desde ayer viven las dos entidades, el banco francés habló para calmar y aclarar la situación: la investigación se centra en un cliente, no en el banco. Qué cliente? Una sociedad no residente en España, aunque esto no quiere decir que en el núcleo de la sociedad haya españoles, aclararon fuentes de BNP Paribas en España. Aun con este mensaje de tranquilidad, las acciones de BNP Paribas se vieron afectadas por el registro y lideraron las caídas del índice Eurostoxx 50, al registrar al cierre de la sesión un descenso del 2,33 por ciento, hasta los 83,85 euros. Pero, quién es BNP Paribas en España? Tras 27 años trabajando aquí, aunque aterrizó a mediados de los 60 en el país, el grupo cuenta con cuatro millones de clientes, empleados, unos activos valorados en millones de euros y préstamos por millones. Rasgos que le le convierten en una de las tres instituciones extranjeras líderes en España. Sus tentáculos se extienden por la banca de financiación e inversión, la gestión de activos y los servicios financieros minoristas. Por esta razón, la familia BNP Paribas es numerosa y la componen, entre otros, la aseguradora Cardif, la entidad de crédito al consumo Cetelem, de préstamo hipotecario UCI (al 50 por ciento con el Santander) y su broker online Cortal Consors. Y su escudo familar? Cuatro estrellas verdes que rodean a la entidad y que ayer les tocó vivir uno de los momentos más amargos desde aquel 1979 que comenzó su andadura a la española.

10 10 VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 EL ECONOMISTA El tema del día Escándalo bancario Así fue el día en las entidades Qué hacemos? Decimos que es algo informático, yyaestá El banco luso trató de desviar la atención, pero los hechos eran más que evidentes PatriciaVegas/ PedroCalvo MADRID. Silencio, mucho silencio, pero aderezado de nerviosismo. Éste es el ambiente que se respiraba ayer en las sedes de Espírito Santo en las madrileñas calles de Velázquez y Serrano. En la puerta de la primera de ellas toda la información que había se reducía a un cartel en la puerta de la entidad que afirmaba: Por un problema informático no se prestará servicio de caja ni operativo, quedando las dependencias cerradas. Problema informático? Curioso eufemismo para definir a las inspecciones que se estaban llevando a cabo en ambas oficinas. Pero era lo que había. Y no había más. Fuentes de la propia entidad se negaban a realizar declaraciones y tampoco daban ninguna explicación a los clientes que llegaban al edificio. Nos han pedido que nos vayamos a casa y que ya nos llamarán para comentarnos cuándo volvemos a trabajar. Espero que mañana -por hoy- podamos volver, comentaba una trabajadora cuando salía de la sede de Espírito Santo en la calle Velázquez. Todoestallóunpocoantesdelas 10 de la mañana. Cuando llegué esta mañana al edificio vi a una multitud de personas cerca de la sede de Espírito Santo, pero pensaba que era una manifestación. Cuando de repente, han entrado en la entidad y están registrando todas las plantas, explicaba un empleado de otra de las empresas que está en el mismo edificio. Hemos visto a unas personas en la puerta del banco que poco La frase Qué pasa? Por qué no puedo entrar? Sabéis algo vosotros? Es que en Espírito Santo no me quieren contar nada Una clienta de la entidad después se han puesto unos chalecos y, en ese momento, hemos visto que se trataba de la Guardia Civil. Menudo susto!, comentaban las empleadas de una tienda de ropa que se encuentra en el centro comercial que está junto al lado de la sede del banco luso en Serrano. A una compañera no le han permitido entrar con el coche en el parking. Y cuando le han dejado, han registrado todo su interior, continuaba diciendo. Por ahora sólo están mirando los ordenadoreseimpresos. Ademásvigilanque nadie pueda sacar ningún ordenador portátil, decía otro trabajador. El ambiente se tensaba todavía más cuando llegaba algún cliente a la sede y le impedían realizar alguna operación. Simplemente me dicen que hay un problema informático y nada más, pero cuándo podré sacar mi dinero? Menos mal que sólo tengo 200 euros, que si no! Vaya falta de información, decía enfadado un cliente. Igual de perpleja se mostraba una señora cuandoveíaamásdequinceperiodistas en la puerta de su banco. Qué pasa? Por qué no puedo entrar? Sabéis algo vosotros? Es que en Espírito Santo no me quieren contar nada, preguntaba. Después de que la Guardia Civil hubiera registrado durante toda la mañana ambas sedes y de inspeccionar todas las bolsas que entraban y salían de las oficinas, fuentes de Benemérita comentaron que el registro iba a durar varias horas más. Al pasar el tiempo, el nerviosismo se palpaba en el ambiente, ya que se empezaba a hablar de que había más entidades que se estaban registrando, y entre los nombres se barajaba ya uno: el de BNP Paribas. Sin embargo, en las dos sedes, que la entidad francesa BNP Paribas tiene en Madrid se respiraba más tranquilidad. Estamos trabajando con normalidad. Sólo han registrado una de las plantas del banco, pero el resto sigue con su labor diaria, explicó un empleado que no quiso ser citado. De hecho, a diferencia que en Espírito Santo no había ningúnguardiacivilenlapuertay cualquier vehículo podía entrar en el edificio con tranquilidad. 1 ENTIDADES QUE HAN SIDO REGISTRADAS POR LA GUARDIA CIVIL. 1. Sede de Espirito Santo (BES) en la calle madrileña de Velázquez, en la que colgaron el cartel del problema informático. 2. Oficina del BES en Bilbao 3. Edificio de Espírito Santo en Barcelona 4. Entidad del banco luso en la calla Serrano, Madrid, que fue registrada por los agentes. 5. Sede del BES a última hora de la tarde tras el registro efectuado. 6. La aseguradora Cahispa en Barcelona. REPORTAJE FOTOGRÁFICO DE: GUILLERMO RODRÍGUEZ, FERNANDO VILLAR, J.L CUESTA, DIEGO GÓMEZ, NONO, LUIS MORENO, DAVID FARRÁN Y JOSÉ AYERDÍ

11 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE El tema del día Escándalo bancario Orígenes y consecuencias Una saga familiar concienañosde historia y un exilio de Portugal En 1884 el patriarca fundó la primera entidad bancaria de los Espírito Santo gar a lo que es hoy GES tuvo que pasar por varias transformaciones, algunas de ellas traumática. El primer cambio se produce a la muerte del fundador. La sociedad J. M. Espírito Santo Silva &Cia es disuelta por sus herederos y socios y crean otra, Banco Espírito Santo Silva & Cia, al frente de la cual se sitúa su hijo mayor, José Ribeiro do Espírito Santo e Silva. En 1920 la entidad se convierte en sociedad anónima y recibe el nombre de Banco Espírito Santo. El banco luso es nacionalizado en 1975 y la familia no recupera su control hasta principios de los años noventa Un año después puede presumir de tener tres sucursales: la de Lisboa, en Torres Vedras y en Oporto. Pero ése no fue el despegue del banco. Durante la presidencia de José Espírito Santo se suceden crisis políticas y económicas que llevaron a muchos bancos portugueses a la quiebra. En 1932 le sucede al mando del banco su hermano Ricardo. Hay cambios en el modo de gestión y cambios en el ciclo económico de Portugal, lo que favorece que la en- Ricardo Espírito Santo, presidente de la entidad portuguesa del mismo nombre. EFE LourdesMiyar La familia de Ricardo Espírito Santo, actual presidente de la entidad financiera en Portugal, y de José Manuel Espírito Santo, presidente del banco en España, está ligada desde hace más de un siglo a la historia bancaria e industrial lusa. El primer nombre que aparece en la saga de banqueros es el de José María do Espírito Santo. Tenía una Casa de Cambio en Lisboa y también llevaba la reventa de la lotería española. Los negocios le iban bien. Tanto, que decidió abrir un segundo establecimiento en la capital portuguesa. Pero el carácter emprendedor de Espírito Santo no le basta con esto y a partir de 1884 sus actividades se amplían. Funda, solo o con socios, varias entidades bancarias y también invierte en empresas situadas en las colonias portuguesas. Es el embrión de lo que hoy es el Grupo Espírito Santo (GES), que aglutina al segundo banco privado del país y a un grupo industrial internacional presenta en multitud de sectores. Pero sólo un embrión. Para lletidad prospere hasta convertirse en el primer banco privado luso. En 1937 se fusiona con Banco Comercial de Lisboa. A la vez que crece la entidad, crece sus inversiones en otros sectores, proceso que se acelera durante la Segunda Guerra Mundial, aprovechando el entorno de neutralidad, y durante los años cincuenta, en que se refuerzan las inversiones en Angola, Mozambique o Brasil, en el sector bancario, industrial o agropecuario. También participa en la financiación de la primera petrolera portuguesa y entra en el capital de la aseguradora Tranquilidade En la década de los cincuenta el tercer hermano, Manuel, toma el mando del banco, hasta 1973, cuando le sucede Manuel Ricardo Pinheiro Espírito Santo. El golpe viene dos años después. En 1975, el banco es nacionalizado y el GES se ve forzado a actuar sólo en el exterior. Reorganiza sus inversiones financieras e industriales y crea Espírito Santo International Holding, con sede en Luxemburgo, que tiempo después pasa a llamarse Espiríto Santo Financial Group. No volverá a tener actividad financiera en Portugal hasta Entonces, el GES, Credit Agricole e inversores portugueses crean el Banco Internacional de Crédito. También recupera la aseguradora, y en 1991, al fin, la familia vuelve a tener el control de Banco Espírito Santo. Vuelta a la normalidad y ala expansión. Un año después, la familia fija sus ojos en España. No se alarmen: el juez ordenó un registro, no una intervención La finalidad de un registro es la búsqueda de documentación ante un posible delito AntonioMoreno MADRID. Las alarmas saltaron ayer entre los clientes de las entidades afectadas por los registros ordenados por el juez de la Audiencia Nacional Baltasar Garzón. Sin embargo, juristas de prestigio consultados por este periódico subrayaron que todo registro judicial tiene como objetivo únicamente la búsqueda de documentos o cualquier prueba, pero en ningún caso se trata de una intervención. La entrada y registro de una so- Las claves ALGUNAS MEDIDAS A ADOPTAR CUANDO HAY INDICIOS DE DELITO Entrada y registro 1 La tiene que ordenar el juez de instrucción y la practica la policía judicial. El fin principal es el hallazgo de documentación. Intervención judicial 2 En virtud de sus investigaciones, el juez puede decretar la intervención de una empresa: nombra a una persona de confianza que vigila sus decisiones. Administración judicial 3 Es un paso más: el juez nombra a un administrador que, en vez de supervisar, ejecuta directamente las decisiones que estime oportunas. Intervención Banco de España 4Dentro de las funciones de supervisión del organismo está la intervención, como sucedió con Banesto hace 13 años. ciedad la tiene que ordenar el juez de instrucción mediante una resolución motivada. El objetivo de esta medida es encontrar pruebas, documentos o indicios de cualquier tipo para confirmar, o no, una serie de sospechas sobre la actividad de la compañía en cuestión. En las entradas y registros no es necesario que acuda el juez, basta con que acuda el secretario judicial, para dar fe de lo que allí se haga. Lo habitual es que los policías judiciales requisen numerosos discos duros de los ordenadores, así como abundante documentación en soportes físicos. Sin perjuicio de que el juez dicte posteriormente una administración o intervención judicial, de momento lo único que ha sucedido en este caso es un registro judicial para buscar documentación sobre un supuesto delito de blanqueo de dinero. La principal diferencia entre un registro y una intervención es que, en el segundo de los casos, el juez tiene que nombrar a un interventor judicial, persona de confianza del instructor que debe dar validez a todas las decisiones que adopten los administradores de la empresa. De esta forma, el interventor podría evitar la fuga de capitales o actividades relacionadas con blanqueo de dinero, ya que todas las decisiones de la compañía han de pasar por él. Cuestión distinta sería que el Banco de España intervenga una entidad bancaria. El ejemplo más ilustrativo es el caso Banesto, hace 13 años.

12 12 Web: EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 Empresas & finanzas Un juzgado investiga si E.ON tuvo información privilegiada de Endesa La CNMV archivó en junio una denuncia presentada por Gas Natural sobre el asunto La eléctrica alemana asegura que su oferta se ha caracterizado siempre por la transparencia R. Esteller/ D. Martínez MADRID/ BARCELONA. El Juzgado Mercantil número 1 de Barcelona decidió la semana pasada continuar con la investigación preliminar sobre E.ON, Deutsche Bank y Endesa para analizar si hubo uso de información privilegiada en la opa de la alemana sobre la eléctrica española. Gas Natural presentó el pasado 28 de julio una denuncia en la que reclamaba información detallada a HSBC, Citigroup, JP Morgan y BNP Paribas, que han intervenido como asesores en la opa. El juez de Barcelona condiciona su requerimiento de diligencias a la presentación por parte del grupo gasista de una caución de euros y determina que contra esta resolución, que ya se ha trasladado a las partes, no cabe recurso alguno. Por lo tanto, Gas Natural tendrá que depositar euros para que el juez desnude la operación de E.ON al completo. Para ello, el magistrado reclama que se entregue el acuerdo de confidencialidad entre la alemana y Endesa, así como las actas de los consejos de administración en los que se haya analizado las negociaciones entre ambas eléctricas, la relación de todas las reuniones entre las dos empresas, así como todas las misivas entre Endesa, la alemana y sus asesores. El juez pide además copias de las comunicaciones entre ambas empresas (cartas, s y faxes) du- rante los seis meses anteriores a la opa, así como la información confidencial de Endesa que obre en poder de la alemana. La actuación del juez Enrique Grande Bustos fue calificada ayer de sorprendente por E.ON, que negó tajantemente haber incurrido en este tipo de actuaciones y aseguraron que si por algo se ha caracterizado su oferta sobre Endesa ha sido por su trasparencia. Denunciarechazada Endesa, por su parte, se mostró tranquila ante la decisión del juzgado e indicaron que una denuncia similar presentada por Gas Natural ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores ya fue rechazada por esta institución, encargada de vigilar este tipo de actuaciones en los mercados. El consejo de la CNMV dictaminó entonces que no había habido infracción de los artículos 81 de Ley del Mercado de Valores y 14 del Real Decreto de opas que regulan el deber de pasividad y la información privilegiada. E.ON presentó el 21 de febrero una opa sobre el cien por cien de Endesa que mejoraba en un 29 por ciento la lanzada el 5 de septiembre de 2005 por el principal grupo gasista español, Gas Natural. Después la eléctrica alemana volvió a incrementar su oferta por la eléctrica hasta los 35 euros, dejando la oferta de la gasista catalana a un precio muy inferior. Wulf Bernotat, presidente de E.ON. JJS El presidente de Endesa, Manuel Pizarro, negó ayer desde Manresa que haya hecho nunca juicios de valor sobre el hecho que sea una empresa catalana como Gas Natural la que haya lanzado una opa hostil sobre su compañía y explicó que su predilección por la opa competidora del grupo alemán E.ON sólo se explica por una cuestión de dinero y no de identidad. AdvertenciadeBruselas La comisaria europea de Competencia, Neelie Kroes, advirtió que si España no cumple las reglas y regulaciones comunitarias llevará el caso de la opa de E.ON sobre Endesa ante los tribunales. La comisaria afirmó que en el caso de esa opa hay cuestiones dentro del Gobierno español que condicionan su actitud y que quiere mantener una protección. En respuesta a una pregunta sobre los movimientos de capital en las empresas eléctricas hispanas Kroes relacionó también la entrada de las constructoras en su capital con la actitud adoptada por el Ejecutivo de Madrid en materia de energía. El Consejo de Ministros podría analizar hoy los recursos de alzada presentados por las condiciones de la CNE sobre E.ON. Se prevé que el Gobierno retire muchos de los requisitos impuestos a la alemana, aunque prevé mantener algunos como el blindaje similar a la de la compañía germana. La eléctrica española advierte a la CNE sobre la deuda de Acciona R.E.M./Agencias MADRID. Endesa envió ayer a la Comisión Nacional de la Energía sus alegaciones sobre la entrada de Acciona en su capital, en las que advierte del alto nivel de deuda que alcanzará la constructora tras la operación. El Consejo de Administración de la CNE tiene previsto decidir hoy si autoriza a la constructora de la familia Entrecanales a elevar su participación en Endesa por encima del 10 por ciento. Las alegaciones de Endesa entraron en el registro de la CNE en torno a las 16,30 de la tarde, confirmaron a Efe fuentes de organismo regulador. Según fuentes conocedoras de la documentación entregada, la eléctrica presidida por Manuel Pizarrohacehincapiéenelaltonivel de deuda que Acciona alcanzará tras su entrada en el capital de Endesa. El endeudamiento es uno de los aspectos que el organismo regulador tiene en cuenta al analizar las operaciones corporativas en el sector energético, ya que debe garantizar que se abordan las inversiones necesarias para asegurar el suministro. Al autorizar las opas de Gas Natural y E.ON sobre Endesa, la CNE estableció que el ratio entre la deuda financiera neta y el beneficio bruto de explotación no podrá superar la proporción de 5,25 durante un plazo de tres años. Por otro lado, E.ON presentará hoy en el Juzgado del Distrito Sur de Nueva York su ampliación de denuncia contra Acciona. En la misma, tal y como ya adelantó eleconomista, se rechazarán los argumentos de la constructora. Acciona tendrá de plazo hasta el 10 de noviembre para responder a las acusaciones de la alemana. El 16 de noviembre está previsto que se celebre una vista en la que la juez Denise Cote tendrá que analizar los argumentos presentados por ambas empresas. Acciona tendrá la sarten por el mango cuando la CNE autorice que aumente el capital que posee en la española Endesa.

13 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE Empresas & finanzas CAMBIO DE PROPIETARIOS Fadesa saca su cheque para quedarse con Warner y sacar jugo a sus terrenos La Comunidad de Madrid, NH y las constructoras salen del capital del parque CarmenCanfrán MADRID. El conejo de la suerte del parque de ocio Warner ya tiene nombre: Fadesa. La Comunidad de Madrid ha adjudicado a la inmobiliaria la venta del 43,6 por ciento que tienen en el centro, tal y como adelantó eleconomista. Pero, además, la compañía gallega adquirirá las acciones de otros inversores. Un paquete que suma el 17,11 por ciento del parque de ocio. Si añadimos a ese porcentaje el 13,1 por ciento que ya controlaba Fadesa, más el paquete de la Comunidad de Madrid, la inmobiliaria gallega se convierte principalmente en dueña y señora de la Warner, al contar con el 73,8 por ciento del parque de ocio. Fadesa no tendrá sólo el mando de la gestión, ya que tendrá de compañeras a Caja Madrid (21,8 por ciento) y el Corte Inglés (4,4 por ciento). Dos accionistas que participan en el capital del parque desde su creación. El resto de los inversores iniciales han salido huyendo con este centro de ocio que parece estar gafado. (Ver gráfico) Ofertaeconómica Vayamos por partes. El Gobierno regional ha vendido su paquete a Fadesa por su buena oferta económica, que desbancó a la que presentó su rival Cartera Kairos, dijo ayer el consejero de la Presidencia de la Comunidad, Francisco Granados, en rueda de prensa. La inmobiliaria gallega en su propuesta valora el parque de ocio en 60 millones de euros. A partir de esa cifra empezará a repartir el dinero a los accionistas de la Warner, en función de los los títulos que venden. Pero, aquí no acaba el reparto. Fadesa pagará a esos accionistas los préstamos que pidieron a Caja Madrid para impulsar la actividad del parque. Es decir, desembolsará dinero por las acciones y la deuda. Con este cálculo, la Comunidad de Madrid recibirá 26 millones de Fachada principal del parque Warner de la Comunidad de Madrid. GUILLERMO RODRIGUEZ euros por el 43,5 por ciento y 14 millones de euros por el préstamo. En total, son 60 millones que no cubren los 74 millones de euros que ha invertido el Gobierno de Aguirre desde que entró en el parque. Por su parte, las constructoras FCC, Necso y Ferrovial con el 1,75 por ciento de Warner cada una recogerán su dinero, al igual que ACS Pag. del 9 de oct. de El Economista (3,4%), NH Hoteles (4,4%) y Warner (4%). Este grupo se embolsará más de 11 millones de euros. El plan de futuro de Fadesa en el parque de ocio fue otro de los atractivos que sedujo al Gobierno de Aguirre. La inmobiliaria ha firmado un contrato con Parques Reunidos para gestionar la Warner durante 10 años. Con este movimiento, por un lado, Fadesa se quita de líos de la gestión y, por otro, Parques Reunidos tiene un pellizco del concurso. Sin embargo, el bombón de esta operación para Fadesa no son sólo las acciones de Warner, sino unos terrenos edificables al lado del parque. Es decir, la inmobiliaria pasará a ser propietaria de metros cuadrados en San Martín de la Vega que serán calificados para uso terciario y comercial. Estos solares son la llave para abrir la puerta del equilibrio patrimonial del parque de ocio y entretenimiento. Según Granados, Fadesa construirá tres hoteles en parte de los terrenos. Cerca de metros cuadrados son de uso comercial. Esta es la clave de que el Corte Inglés permanezca en el accionariado, pues allí podrá levanta un centro. Unos metros cuadrados se destinarán a uso industrial y metros para una futura y supuesta ampliación del parque. Martinsa cumple su promesa: lanza la opa sobre la empresa de Jove C.Canfrán MADRID. Dicho y hecho. Fernando Martín y su socio Antonio Martín Criado agotaron ayer el plazo fijado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para presentar su opa sobre todo el capital de Fadesa. Las condiciones de la operación son las mismas que se dieron a conocer el pasado 28 de septiembre. Ese día fue cuando Martín llegó a las seis de la mañana a un acuerdo con el propietario de Fadesa, Manuel Jove, para comprar la inmobiliaria gallega. El precio era de 35,7 euros el título, por lo que el importe total será de millonesdeeuros. FCC entra en Serbia: puja por una autopista de 800 millones MADRID. FCC extiende sus tentáculos. La constructora se ha aliado al cincuenta por ciento con su filial austríaca Alpine para pujar por una autopista en Serbia. Ambas han presentado la mejor oferta, valorada en torno a 800 millones. El ganador del concurso ampliará la autopista ya existente entre Horgos (en la frontera con Hungría) y la ciudad de Novi Sad; gestionará la autopista entre Horgos y Belgrado, y construirá una vía de peaje desde Belgrado hasta la ciudad central de Pozega. La vía entre Horgos y Pozega, de unos 400 kilómetros, llegará hasta la costa del Adriático. OHL pisa el acelerador en EEUU: gana dos obras en Florida El negocio en Francia corona en lo más alto los resultados de Metrovacesa CarmenCanfrán MADRID. Francia ha coronado los resultados de los nueve primeros meses del año a Metrovacesa. La inmobiliaria obtuvo un beneficio neto de 861 millones de euros, lo que supone multiplicar por 2,7 (+176%) el del mismo periodo de Este dato ha superado las previsiones de la compañía y la ha llevado a realizar una segunda revisión al alza de su previsión de ganancias para el conjunto de 2006, que de esta forma alcanzará los millones de euros. Una cifra que hasta supera los propios cálculos que había hecho el presidente de la compañía, Joaquín Rivero. Los ingresos del grupo hasta septiembre crecieron un 64,1% y sumaron 1.462,7 millones de euros. La inmobiliaria atribuyó estos resultados al notable incremento de los ingresos por alquileres (un 81,2 por ciento), al crecimiento de las ventas contables de viviendas y a la revalorización de sus activos. No obstante, la filial francesa de Metrovacesa, Gecina, fue la estrella de los resultados. La compañía gala aportó a los ingresos millones de euros procedentes de la rentas de inmuebles. Es decir, la contribución de Gecina ha crecido un 2,9 por ciento. R.Ugalde MADRID. OHL ha pisado el acelerador en Estados Unidos. A través de sus filiales Community Asphalt y Tower Group, se ha adjudicado dos obras en Florida, por un importe de 88,5 millones. Los contratos consisten en rehabilitar una carretera, por 32,5 millones, y construir un edificio residencial de lujo en Palm Beach, por 56 millones de euros. Son las primeras obras que gana OHL desde que adquirió Community Asphalt y Tower Group, por 114 millones. Estos contratos se unen al proyecto que, a través de Inima, tiene en marcha en Massachusetts, para construir y explotar una desaladora.

14 14 VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 EL ECONOMISTA Empresas & finanzas Sacyr ya tiene vía libre para sacar sus autopistas a bolsa La CNMV autoriza su opa y desestima el recurso que interpuso Isolux RuthUgalde MADRID. Sacyr Vallehermoso tiene pista libre para crear la quinta concesionaria del mundo. La constructora presidida por Luis del Rivero ha recibido el visto bueno de la CNMV a su oferta definitiva sobre Europistas. Ayer, a las 18:35 horas, el regulador dio luz verde a la oferta que presentó la constructora junto a las cajas vascas BBK, Vital y Kutxa. Sin embargo, todavía quedaba un punto pendiente: el recurso que había interpuesto Isolux contra la decisión de la CNMV de aprobar la primer oferta de Sacyr. El pasado 4 de agosto, la constructora lanzó una opa a 6,13 euros por acción. Este movimiento dejó contra las cuerdas al grupo de ingeniería, que semanas antes había presentado una oferta a 5,13 euros por título. Pero ambos tuvieron la oportunidad de mejorar sus propuestas en octubre. Entonces, Sacyr disparó la oferta hasta 9,15 euros, que suponen valorar todo el capital de Europistas en millones de euros. Isolux, en cambio, mantuvo su propuesta inicial y, para intentar frenar a su rival, interpuso un recurso. Medida que ayer fue desestimada por el regulador, dos horas después de aprobar la opa. Con el horizonte despejado, los inversores tienen hasta el próximo 21 de noviembre para vender sus títulos. Isolux, por su parte, tiene 15 días para decidir si continua adelante con su oferta o se retira. En el caso de que decida seguir, podrá adquirir el 27 por ciento que Cintra se Luis del Rivero. ARCHIVO comprometió a venderle. En ese caso, la filial de Ferrovial dejará de ganar 146 millones, por la diferencia de precio entre una y otra oferta. Sacyr quiere utilizar Europistas como trampolín para crear su gran gran grupo de autopistas. En el primer semestre del próximo ejercicio, fusionará la concesionara con su filial Sacyr. Juntos, alcanzarán un valor en bolsa cercano a millones de euros, según la valoración que hace Sacyr de ambos negocios. Las cajas vascas, aliadas en la sociedad Telekutxa, se han garantizado el 5 por ciento del capital y dos consejeros. LUZ VERDE A SU OPA Reyal busca socios para crear otro gigante del ladrillo tras comprar Urbis Porcelanosa ha sido la primera en darle su apoyo. El resto de aliados podrán entrar a través de una ampliación de capital que llevará a cabo la compañía RuthUgalde/CarmenCanfrán MADRID. Luis Portillo ha marcado estilo. El empresario andaluz fue el primero en demostrar que una pequeña inmobiliaria podía convertirse en un gigante con apenas dos pasos: comprando una cotizada de peso y ampliando capital. Así lo ha hecho al frente de Inmocaral, que ha terminado convirtiéndose en la segunda inmobiliaria de España, tras adquirir Colonial. Rafael Santamaría, dueño de Reyal, ha sido un testigo aventajado de este proceso. Acudió a la ampliación de capital de Inmocaral, donde se hizo con el 6 por ciento del grupo, y vio dispararse su inversión con el crecimiento del grupo. Ahora todavía controla el 5 por ciento, un porcentaje que venderá para repetir la jugada..., pero llevando él las riendas. Ampliacióndecapital Santamaría está negociando con varios inversores su entrada en el capital de Reyal para crear otro gigante cotizado del ladrillo. Por el momento, ya ha conseguido el respaldo de Austral-3, empresa vinculada a Porcelanosa, que ha adquirido el 1,68% de la inmobiliaria, por 37,5 millones. Además, Reyal ha recibido el visto bueno del regulador a la opa de millones que ha lanzado sobre Urbis. El precio que ha pagado la filial de Porcelanosa por la inmobiliaria supone valorar todo el grupo en millones. Si sumamos esta cantidad a los millones en que Reyal ha valorado Urbis, el nuevo grupo superará los millones de capitalización bursátil. Pero esto es sólo el principio. Reyal ampliará capital, como hi- Rafael Santamaría, presidente de la inmobiliaria Reyal. JJS La cifra MILLONES. Es la suma del valor de Urbis (3.317 millones) y Reyal (2.200 millones). Sin embargo, cuando ambos grupos consumen su matrimonio valdrán todavía más, ya que la constructora controlada por Rafael Santamaría ampliará capital antes de fusionarse con la inmobiliaria zo Portillo en Inmocaral, antes de fusionarse con Urbis y, así, tener mayor tamaño y músculo financiero para construir el nuevo gigante. Estos ambiciosos planes han llevado a Santamaría a aconsejar a los minoritarios de Urbis que continúen en el capital de la inmobiliaria: La empresa resultante de la unión se posicionará como uno de los principales grupos promotores inmobiliarios españoles cotizados en Bolsa, con lo que a partir de ahora, los accionistas minoritarios podrán decidir si desean permanecer en Urbis y seguir formando parte de una compañía que se convertirá en uno de los principales grupos del sector. Un mensaje que lanza con la tranquilidad de saber que tomará el control de Urbis. El empresario ha sellado un acuerdo con Banesto, por el cual la entidad se ha comprometido a venderle el 50,26 por ciento que controla en la inmobiliaria. ACS, dueño de otro 24 por ciento, también aprovechará las generosas condiciones que ofrece Reyal para ha- cer plusvalías y destinar ese dinero a otros proyectos, como su actual interés por el sector energético. Santamaría ofrece 26 euros en metálico por cada título de Urbis. Con este precio, Banesto se garantiza unas plusvalías de millones, el equivalente al beneficio de año y medio. ACS, por su parte, ingresará 823 millones, de los cuales, cerca de la mitad serán ganancias. Caja Madrid, Santander y Sabadell financian la opa; mientras Morgan Stanley y Freshfields Bruckhaus Deringer han actuado como asesores de la operación. La suma de Reyal y Urbis creará un gigante capaz de facturar más de millones, con un beneficio antes de impuestos de 400 millones; y un cartera de 7,5 millones de metros cuadrados edificables. De hecho, la cartera de suelo de Urbis fue uno de los atractivos que llamó la atención de Santamaría. VentadeInmocaral Los ambiciosos planes de Santamaría le llevarán a separarse de su maestro. El dueño de Reyal tiene en venta el cinco por ciento que posee en Inmocaral. Una participación que, a cierre de mercado de ayer, alcanza un valor de 290 millones de euros. Una importante inyección de capital para hacer frente a la compra de Urbis. Con gran presencia en el mercado residencial, el reto que todavía deberá superar la nueva Reyal será diversificarse desde el negocio patrimonial hacia alquileres, una actividad más estable. El camino para ganar tamaño en este negocio puede pasar por la cadena Rafael Hoteles, que ostenta ocho establecimientos en Madrid, dos en Barcelona y uno en Lérida. Vallehermoso duplica su beneficio hasta septiembre MADRID. Vallehermoso, filial de promoción inmobiliaria del grupo Sacyr Vallehermoso (SyV), obtuvo un beneficio neto de 132,3 millones de euros durante los nueve primeros meses del año, lo que supone duplicar el del mismo periodo de Los ingresos de la promotora crecieron un 32 por ciento hasta septiembre y sumaron 794,3 millones, mientras que el beneficio bruto de explotación (Ebitda) se elevó un 51,4 por ciento, hasta 200,1 millones. Por negocios, la venta de viviendas constituyó su principal fuente de ingresos, así como la venta de suelo. Durante los nueve primeros meses del año, Vallehermoso escrituró un 12 por ciento más de viviendas y cerró septiembre con una reserva de 21,7 millones de metros cuadrados de suelo. Fomento estudia tomar medidas contra Air Madrid MADRID. Las autoridades españolas están estudiando medidas contra Air Madrid dados los continuos retrasos de los vuelos de las aerolíneas, aseguran desde el Ministerio de Fomento, informa Reuters. La fuente agregó que, en un principio, este tipo de faltas de la compañía se catalogarían como muy graves. La ley prevé sanciones que pueden ser leves, graves o muy graves, contra la seguridad de la aviación civil, e indica en su artículo 44, apartado d) que constituirá infracción grave que se hayan ocasionado retrasos no justificados por tiempo superior a cuatro horas en la prestación de los servicios aeronáuticos. La sanción por falta grave fue ascender a entre y euros, e incluso puede aumentarse a una banda situada entre los y los euros.

15 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE Corcóstegui ficha otro ejecutivo para su fondo de capital riesgo Empresas & finanzas EstebanDuarte/EdwardEvans (Bloomberg) MADRID. La sociedad de capital riesgo que dirige el antiguo consejero delegado del Banco Santander Central Hispano, Ángel Corcóstegui, ha contratado a Iñaki Echave, de 3i Group, para que empiece a captar hasta 750 millones de euros en operaciones en España y Portugal, según han informado fuentes cercanas a la empresa. Echave tiene 34 años y ha sido director de inversiones en 3i, la mayor firma europea de capital riesgo que cotiza. La portavoz de este grupo, Miriam Serrano, ha confirmado que Echave abandonó la empresa, donde trabajaba en operaciones de compra de compañías como Chorrion, propietaria de los derechos de Noddy y de Mr. Men. Ahora, Echave ha decidido sumarse a las filas del nuevo proyecto de Magnum Industrial. cios el conocimiento del día a día de la actividad de capital riesgo en España, declara José Martí Pellón, profesor de finanzas en la Universidad Complutense de Madrid. Mientras que el portavoz de Magnum ha decidido no comentar la contratación de Echave, el portavoz de Credit Suisse, Jack Gone, rehusó comentar el tema de la captación de recursos. A esta nueva aventura, se suman otros socios, como Joao Talone, antiguo consejero delegado de EDP- Energías de Portugal, la mayor empresa energética lusa, y en Enrique Leyva, ex director general de la consultora Mckinsey & Co en España. Angel Corcóstegui, presidente de la sociedad de capital riesgo, Magnum. F. V. Enbuscadeinversores Por su parte, Corcóstegui y sus socios, entre los que se encuentra el antiguo presidente de Mastercard, Baldomero Falcones, se dedicarían a la compra de compañías valoradas entre los 30 millones de euros y los 150 millones, según las referidas fuentes. Además, han apuntado que Credit Suisse Group, que está gestionando la captación de los recursos, empezará a buscar inversores para el fondo en Contratar a un gestor de 3i proporciona a Corcóstegui y a sus so- Afectados de Arte y Naturaleza crean una web para informar a clientes MADRID. Los afectados por la suspensión de pagos de Arte y Naturaleza han creado una página web para informar a los clientes qué pasos deben seguir a partir de ahora y mantenerles al tanto de todas las actuaciones que se lleven a cabo. La web, recomienda en un artículo que, como prioridad número uno, los clientes que dispongan de pagarés vencidos y no los hayan presentado al cobro, que se pasen urgentemente por la entidad emisora del pagaré y lo presente al cobro (si es nomitativo tiene que presentarlo el titular del pagaré). Para acreditar la condición de acreedor, los afectados deben esperar a que el juez de lo mercantil acepte la suspensión de pagos, tras lo cual saldrá publicado en el BOE y en dos periódicos de tirada nacional. A partir de ahí, habrá un plazo de 30 naturales para acreditar la situación de acreedor.

16 16 VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 EL ECONOMISTA Empresas & finanzas CONFLICTO EN LA TELEFONÍA MÓVIL VASCA Orange! La CMT cree que los clientes pueden ser de Euskaltel Los riesgos asumidos por la vasca desmienten que sea sólo comercializador móvil y le acercan a los usuarios AnaTudela/ CarmenLarrakoetxea MADRID/BILBAO. Qué felices se las prometían Euskaltel y Amena (hoy Orange) con su acuerdo de colaboración firmado en 1998 por el que la primera podía ofrecer telefonía móvil utilizando la red de la segunda y ésta se comprometía a hacer desaparecer su marca de las tierras vascas. Ahora Euskaltel va a dar móvil utilizando la red de Vodafone y sinelestrechocorséquedicelehabía impuesto Amena (ahora de France Télécom) a la hora de diseñar una oferta propia. Euskaltel y Orange, en pleno duelo, se han dado la espalda y han empezado a dar pasos en sentidos opuestos. Luchan por más de clientes que un día captó Euskaltel para que hablasen con un móvil de Amena. No hay decisión definitiva, pero en la resolución de la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT) que dictó medidas cautelares para evitar una guerra comercial por esos clientes, el regulador no ve, como defiende Orange, que Euskaltel sea un mero agente comercializador de sus servicios. El contrato de colaboración entre las entidades en conflicto parece asemejarse más a la figura de la concesión mercantil, donde un empresario se compromete a adquirir de otro, productos o servicios, en determinadas condiciones para revenderlos y prestar a los compradores un servicio postventa, explica la resolución de la CMT. Esta visión del regulador se apo- Alberto García Erauzkin y José Antonio Ardanza, de Euskaltel. J. AYERDI senta fundamentalmente sobre el hecho de que Euskaltel asumía un buen número de riesgos en su colaboración con Orange. Se ocupa de toda la gestión de los clientes contratados, decide la activación y la contratación de los mismos (aunque la activación de la red la lleva a cabo Amena), gestiona el servicio postventa y el servicio de atención al cliente, asume el riesgo de los impagos, pone su marca comercial y su nombre en la comercialización del servicio, gestiona la numeración y monitoriza los consumos, adquiere los terminales de teléfono comercializados con el código de red de Amena asumiendo la subvención de dichos terminales al cliente final, y es propietaria de las tarjetas SIM que adquiere a Amena. Eso, considera la CMT, no es un mero agente comercializador. La cuestión es, si el regulador da la razón a Euskaltel, tomará una medida tan drástica como migrar los números de esos clientes en bloque al operador vasco? Porque sean de quien sean los clientes, los números de teléfono son de Orange. Telefónica Telecom paga 218 millones en Colombia Hace frente así a uno de sus compromisos en materia de pensiones Yahoo lanza su comunidad de vídeo en España Los usuarios podrán colgar sus archivos y realizar búsquedas M.D. MADRID. Colombia Telecom (firma controlada por el grupo Telefónica con el 50 por ciento de las acciones más una) efectuó ayer un pago de 218,2 millones de euros a Parapat, el consorcio gestor de los fondos de pensiones de las compañías que en su origen componían la operadora colombiana, de acuerdo con lo fijado en el contrato de alianza estratégica de ambas empresas firmado el pasado mes de abril. Según fuentes de Telefónica citadas por Ep, el pago llevado a cabo por Colombia Telecom al citado gestor de pensiones sirve para hacer frente a la deuda histórica de las compañías integradas en la operadora y se ha realizado gracias al impulso y al aporte de capital del grupo español al hacerse con el control de la operadora colombiana. En ese sentido, precisaron que este pago sirve para hacer frente a los atrasos acumulados hasta el momento en los pagos a Parapat. Colombia Telecom (ya bajo control de la firma que preside César Alierta y con el nuevo nombre de Telefónica Telecom) efectuará a Parapat un pago anual durante 17 años como contraprestación por la utilización de determinados derechos de explotación de sus activos de telecomunicaciones. Página principal de Yahoo. BLOOMBERG MADRID. El portal más visitado de la Red, Yahoo, quiere tener su propio servicio de vídeo en España, país en el que se descarga cerca de un millón de vídeos al mes. Permitirá a los usuarios colgar sus archivos y realizar búsquedas, lo que resultará más fácil al estar clasificados en categorías. El anuncio se produce semanas después de que Google entrase en la llamada web 2.0. (en la que los usuarios crean los contenidos compartiendo archivos) con la compra de YouTube, el portal de vídeo más visitado. Y un mes después de que Vocento lanzase dalealplay.com,que pretende ser el YouTube español. Tiempo atrás, en julio, Google también presentó su portal de vídeo en España. Rafael Conejos se va de Jazztel y ya es libre para ejercitar sus stock options Acuerdo para la venta de los astilleros de Izar Vodafone negocia una alianza con la rusa Alfa Group Pujals concentra el poder en José Miguel García para que salve los objetivos de la firma A.T. MADRID. Cuando Leopoldo Fernández Pujals se hizo con las riendas de Jazztel, allá por finales de 2004, introdujo en la compañía de telecomunicaciones la filosofía de stock options en porciones que había patentado en Telepizza cuando la fundó. Los planes anteriores, con largos plazos de ejercicio de las opciones, se transformaron en un estrecho túnel que impedía el ejercicio salvo en dos breves periodos de cada año. Sólo había una forma Rafael Conejos, ex Jazztel. G.R. de saltarse la norma. Irse. Rafael Conejos lo acaba de hacer. Jazztel ha aceptado su dimisión y de paso ha fulminado el comité que presidía, cuyo poder, antes en manos de tres personas, pasa a concentrarse en una sola. Quién? José Miguel García, el hombre que fue nombrado hace unos meses director general de Jazztel, verá desde mañana en la puerta de su despacho y bajo su nombre las siguientes dos palabras: consejero delegado. Con el paso del año, a Jazztel se le vuelve a consumir el tiempo de que dispone para cumplir con sus objetivos, ya revisados a la baja. Conejos fue una de las tres personas que recibió opciones en 2005 en sustitución de sus planes anteriores precisamente por pertenecer al comité delegado. Cerca de la mitad ya las ha ejercitado pero conserva las acciones. El precio de ejercicio era de 0,256 euros, lo que le da una plusvalía total a cierredeayerdejazztelde euros. MADRID. Ya hay acuerdo sobre la venta de los astilleros de Sestao, Gijón y Sevilla. La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SE- PI), Izar y las federaciones del Metal de CCOO y UGT suscribieron ayer el acuerdo, según el cual durante un periodo de diez años los trabajadores de los astilleros privatizados contarán con una serie de garantías en caso de que los proyectos emprendidos por los adjudicatarios entren en crisis. Estas garantías incluyen prejubilaciones para los trabajadores mayores de 52 años, en condiciones equivalentes a las de Izar, y recolocaciones para los menores de esa edad. El Consejo de Ministros podría aprobar mañana la privatización de los tres astilleros. MADRID. Alfa Group, el conglomerado ruso cofundado por Mikhail Fridman, uno de los más potentes hombres de negocios rusos, está negociando con Vodafone para un posible acuerdo, según publicó ayer el diario The Times. Altimo, la división de telecomunicaciones de Alfa Group, ha lanzado la mayor empresa de móviles del mundo para crecer fuera de Rusia. Para ello, estaría buscando cerrar una joint venture con algún grupo fuerte europeo, según las fuentes consultadas por The Times. Así, Altimo estaría interesada en adquirir hasta el 20 por ciento del capital de Vodafone. El vicepresidente de la compañía rusa confirmó las negociaciones con Vodafone y no descartó hablar con empresa europa.

17 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE

18 18 VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 EL ECONOMISTA Empresas & finanzas MOTOR Flash k Smart: DaimlerChrysler lo venderá en Estados Unidos. Lo hará a partir del próximo mes de enero tras alcanzar un acuerdo entre la firma de Boeblingen y el distribuidor United Auto Group. UGT y CCOO mantienen el cierre de gasolineras el 7 y 8 de noviembre Trabajo no logra arrancar un acuerdo entre sindicatos y patronales Octubre, mes estrella para las matriculaciones de turismos Aumentaron por primera vez en cinco meses y los todoterrenos mantuvieron la fuerte progresión de este año MADRID. Las matriculaciones de turismos empiezan a dar signos de recuperación. Durante el pasado mes de octubre alcanzaron las unidades, lo que supone un incremento del 5,8 por ciento respecto al mismo mes de 2005 y el primer aumento en los últimos cinco meses, según informaron ayer las asociaciones de fabricantes (Anfac), concesionarios (Faconauto) y vendedores (Ganvam). En los diez primeros meses del año, las ventas de turismos se elevaron a 1,25 millones de unidades, lo que representa una disminución del 1,8 por ciento en relación con el mismo período del ejercicio precedente. De su lado, las matriculaciones de todoterrenos mantienen su fuerte progresión con un aumento del 35,9 por ciento en octubre pasado y unidades. En los diez primeros meses, el incremento se sitúa en el 10,6 por ciento, con unidades. Conforme a estos datos, el mercado automovilístico en su conjunto (turismos y todoterrenos) alcanzó unidades en septiembre, un 8,1 por ciento más, si bien acumula un ligero descenso del 0,9 por ciento en los diez primeros meses La cifra 5,8 POR CIENTO. Las matriculaciones de turismos dieron un signo de vitalidad en octubre, ya que aumentaron en esa cantidad, respecto al mismo mes del año pasado. También se trató del primer aumento registrado en los últimos cinco meses. Esto se traduce en matriculaciones, según informaron las asociaciones de fabricantes, concesionarios y vendedores. del año, en concreto con 1,36 millones de unidades. CaídaenelPlanPrever Por lo que respecta a la incidencia del Plan Prever en sus dos modalidades, entre los pasados meses de enero y octubre se acogieron a este programa operaciones, lo que supone un descenso del 7,1 por ciento respecto al mismo período del año anterior. Por tipos de demanda, las ventas a particulares y empresas no alquiladores crecieron un 6,9 por ciento en octubre, pero caen un 1,6 por ciento en los diez primeros meses. Por su parte, las compras efectuadas por compañías de alquiler bajaron un 14,2 por ciento en octubre y un 3,1 por ciento en el acumulado del año. Eldieseltriunfa El 69 por ciento de los turismos comercializados en octubre estaba equipado con motor diesel y el 31 por ciento con propulsor de gasolina, proporción que en los diez primeros meses se sitúa en el 70 por ciento para el diesel y el 30 por ciento para la gasolina. Por segmentos, las matriculaciones aumentaron en octubre en todos ellos, salvo en el medio-bajo y en el de lujo. En cuanto a las ventas de motocicletas, éstas marcaron un nuevo récord en septiembre pasado con unidades, lo que supone un aumento del 12,2 por ciento en relación con el mismo mes de 2005, según la Asociación Nacional de Empresas del Sector de Dos Ruedas (Anesdor). Peor le fue a los ciclomotores, cuya venta disminuyó un 3 por ciento en septiembre, respecto al mismo mes de RubénEsteller MADRID. El Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales no consiguió ayer un acuerdo entre los sindicatos UGT y Comisiones Obreras y las patronales de las estaciones de servicio (Confederación de Empresarios de Estaciones de Servicio, Aevecar y la Asociación de Gestores) que sirviera para evitar la huelga prevista para los próximos 7 y 8 de noviembre, vísperas de la Festividad de la Almudena en Madrid. Según fuentes consultadas por este diario, el Ministerio intentó encontrar un punto intermedio para ambas partes, pero el acuerdo no se pudo alcanzar y las negociaciones transcurrieron por mal camino debido al duro enfrentamiento que mantienen ambas partes, lo que yahacíapreveraunodelosparticipantes en la reunión que se van a mantener las movilizaciones. La Confederación Española de Empresarios de Estaciones de Servicio (CEEES) acusa a UGT de no querer negociar para suspender la huelga, mientras que aseguran que Comisones Obreras estaría dispuesta a firmar con la nueva propuesta que han realizado los empresarios. Las patronales han ofrecido un incremento salarial del IPC más un 0,3 por ciento, el incremento de los seguros de vida, un aumento del pago por desplazamiento y admitir el cambio de turno como horas extra. Los empresarios de estaciones de servicio insisten en que esta huelga no se llevaría a cabo si las petroleras dejaran de fijar los precios a MADRID. La consejera delegada de Automóviles Citroën España, Magda Salarich, aseguró ayer que su objetivo es la rentabilidad y no conservar el liderazgo actual de la marca a a cualquier precio. Citroën fue líder de ventas de turismos y comerciales en el mes con unidades y se mantuvo al frente de las ventas de turismos en los diez primeros meses. Jesús Caldera. ARCHIVO las estaciones de servicio que suministran combustible. La huelga, tal y como ha marcado el Ministerio de Industria, Comercio y Turismo, tendrá unos servicios mínimos del 20 por ciento, lo que supone que se notará más en las grandes capitales. 20 POR CIENTO. Son los servicios mínimos que ha fijado el Ministerio de Industria para la huelga. FIA-UGT y FITEQA-CCOO presentaron la convocatoria de huelga el pasado 10 de octubre ante el Ministerio de Trabajo después de un primer proceso de conciliación celebrado el día anterior. Los dos sindicatos reclaman un convenio con tres años de vigencia, subidas salariales del IPC real más 0,75 puntos -frente a la propuesta de IPC más 0,3 puntos de las patronales-, una reducción de ocho horas en la jornada anual, hasta horas, y un plus de 60 euros por festivo trabajado y de 9 euros por cada hora extraordinaria. Citroën: No queremos el liderazgo a cualquier precio Siento una alegría enorme cuando, a pesar de que nuestra estrategia no se dirige a lograr el liderazgo sacrificando la rentabilidad, encabezamos el mercado, añadió la directiva de la marca. Asimismo, expresó su satisfacción por la consecución del primer puesto en ventas a particulares por parte de Citroën, ya que éstas se rigen por las leyes normales de mercado, resaltó.

19 EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE Empresas & finanzas UN ENFOQUE DIFERENTE El hombre más rico de China, de 37 años, es investigado por fraude Un cuarto de los hombres más ricos del país asiático tiene menos de 40 años Pastillas de Celebrex, un medicamento de la farmacéutica Pfizer. BLOOMBERG Medicamentos gratis para personas necesitadas Es la contraoferta de la farmacéutica AstraZeneca al recorte de precios de medicinas del gigante Wal Mart JuanMarqués MADRID. No todo es la cuenta de beneficios. Las farmacéuticas AstraZeneca y Pfizer, dos de las principales multinacionales del sector, han puesto en marcha dos programas de acceso a sus medicamentos para los más necesitados. La británica AstraZeneca ha reaccionado ante la reciente decisión del gigante de la distribución Wal Mart de recortar el precio de unos 300 fármacos en EEUU y vender- los a precios casi de saldo en más de 14 estados. A partir del 15 de noviembre, AstraZeneca dará gratis sus medicamentos a las personas con ingresos bajos. Ha fijado el listón de ingresos en dólares para las familias y en dólares en el caso de las personas sin cobertura sanitaria de fármacos con receta. La firma calcula que casi cuatro millones de personas se podrán beneficiar de este programa. La estadounidense Pfizer ha abierto su cartera de medicamentos a la Organización Mundial de la Salud (OMS) para luchar contra las enfermedades tropicales, como el cólera y la malaria, que causan millones de muertes en los países en vías de desarrollo. Los investigadores de los países en desarrollo podrán trabajar en una planta de fabricación de Pfizer en Reino Unido. Por otro lado, Intel anunció ayer su primera inversión en sanidad en Europa: ha comprado 5,8 millones de euros en acciones de la empresa de tecnología sanitaria BranLAB. PEKIN. Un cuarto de los hombres más ricos de China es menor de 40 años, según la lista elaborada por la revista Forbes publicada ayer. Un ranking que encabeza el multimillonario Huang Guangyu, dueño de la cadena de electrodomésticos Gome Electrical Appliance. El boom económico propiciado por la apertura que ha vivido China en los últimos años ha beneficiado a estos jóvenes magnates, que han visto sus fortunas crecer en pocos años. Tal es el caso de Guangyu, que oficialmente es el hombre más rico de China. Tiene 37 años y su fortuna se estima en millones de dólares (1.800 millones de euros). Con esta cifra, logra desbancar al presidente del conglomerado Citic Pacific, que este año ocupa el tercer puesto. Riquezaenentredicho La riqueza del multimillonario ha florecido en los últimos años gracias a la expansión de la clase media en el país asiático, que ha buscado en las tiendas del millonario un confort doméstico en lavadoras, frigoríficos y aires acondicionados, según la revista. La reputación de Guangyu está, sin embargo, en entredicho tras la denuncia esta semana en la prestigiosa revista económica Caijing de que el magnate está siendo investigado por recibir préstamos ilegales valorados en 165 millones de dólares. Huang Guangyu. BLOOMBERG El presidente de la cadena de electrodomésticos no es el único acusado de fraude de la lista, como señaló la revista, que eliminó de sus páginas a Zhang Rongkun, de 33 años. Dueño del grupo de inversiones Fuxi, fue detenido recientemente por su relación en el escándalo de corrupción de los fondos de pensiones de Shanghai. En el segundo puesto se sitúa Xu Rongmao, dueño del conglomerado inmobiliario Shimao Group, con una fortuna de unos millones de dólares forjada a costa del ladrillo chino. Rong Zhijian (también conocido como Larry Yung) y su familia se sitúan en tercer lugar, con unos millones de dólares, seguidos de Zhu Mengyi, de Pearl River Investment. El quinto puesto es para una mujer, la más rica de China, que cuenta con una riqueza valorada en millones de dólares. Se llama Zhang Yin y es dueña de la papelera Nine Dragons Paper Industries. Podría ocupar la cabeza de la lista si se sumara a su fortuna la de su marido y su hermano. El riesgo en Bolivia continúa por las bravuconadas de Evo Morales Análisis RubénEsteller Repsol YPF ha aceptado quedarse en Bolivia por el empujón que le ha dado el Gobierno español. La petrolera invertirá millones de dólares en el país para ingresar menos por los yacimientos que explota. La ecuación, que en principio podría parecer que no es la más adecuada para sus accionistas -invertir más para recibir menos- tiene connotaciones de fondo más importantes: garantizar el suministro de gas natural a Argentina, uno de sus principales mercados, y asegurarse un mayor éxito en sus exploraciones, que en los últimos años no habían sido muy brillantes. Antoni Brufau ha hecho un esfuerzo para quedarse en Bolivia, ya que apenas representa un 2 por ciento de su beneficio, y ahora llegará la hora de cobrar el esfuerzo. Repsol podría aprovechar la moneda de cambio de la que ahora dispone para mejorar su situación en Venezuela, donde opta a importantes proyectos en la franja del Orinoco y en Ecuador, si las elecciones se decantan del lado populista. La petrolera no tenía nada claro su futuro en Bolivia y, de hecho, había suspendido sus inversiones hasta que mejorase la seguridad jurídica. Ahora, una vez cerrado el acuerdo marco, Evo Morales tendrá que demostrar que cumple su palabra y respeta estas nuevas reglas del juego. La pelota está ahora en el tejado del Gobierno boliviano, las compañías le han dado una oportunidad a Morales porque pueden aprovechar el gran potencial de este país, pero a cambio exigirán que no haya más espectáculos como el que le tocó protagonizar a Repsol con la detención de varios de sus ejecutivos. La petrolera confía ahora en la negociación en corto con Bolivia para poder limitar al máximo el efecto de la nacionalización, pero Morales no ha podido aceptar su triunfo sin una última bravuconada: el ejército hubiera intervenido si no se llega a firmar los contratos. Con advertencias así, Morales tendrá que esforzarse en demostrar que se puede confiar en él.

20 20 Web: EL ECONOMISTA VIERNES, 3 DE NOVIEMBRE DE 2006 Bolsa & Inversión La CNMV pregunta a UBS para quién compró Faes el martes El regulador ha pedido al banco los datos de los clientes que adquirieron miles de acciones de Faes antes de conocerse una noticia que disparó el valor un 12% Posible sanción a Deutsche Bank por información privilegiada La operación: la venta de acciones de Ebro Puleva en febrero de 2004 VicenteVaró MADRID. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ya ha iniciado una investigación expresa para averiguar si las fuertes compras que dispararon las acciones de Faes el martes responden al uso de información privilegiada, como se sospecha por los bruscos movimientos de la acción. En los últimos minutos de aquella sesión, el bróker UBS Securities intermedió la compra de más de títulos, que dispararon la acción de la farmacéutica un 5 por ciento adicional a lo que ya subían entonces. Y al día siguiente, Faes anunció un acuerdo con la estadounidense Inspire para desarrollar y comercializar su fármaco antihistamínico Bilastina, lo que disparó la acción un 12 por ciento. Aunque la CNMV no comenta casos individuales, este diario ha podido saber que la policía de las bolsas ya ha pedido al bróker del banco suizo la identidad de los clientes finales para los que se realizó la compra. Ésta es la práctica que suele seguir el supervisor cuando se producen movimientos sospechosos. Desde la CNMV se ponen en contacto con nuestros departamentos legales y son ellos los que nos piden la información y se la transmiten, comenta un brókerdeotrafirmainternacional. Fuentes cercanas al banco suizo declinaron hacer comentarios sobre esta operación, aunque indicaron que siempre colaboran cuando la CNMV les solicita información. Desde el banco también recordaron que la confidencialidad sobre las operaciones de sus clientes es una de las normas básicas de la entidad. UBS Securities es uno de los intermediarios extranjeros que más dinero mueve en España en la intermediación de acciones, en competencia con Morgan Stanley, Chevreux y Merrill Lynch. Mientras la investigación de la CNMV sigue su curso ahora el supervisor espera la respuesta de UBS, los títulos de Faes Farma continúan viviendo fuertes emociones. Ayer, después de que el valor había avanzado cerca de un 25 por ciento en las últimas dos sesiones, sufrió un retroceso del 7,5 por ciento, hasta 26,45 euros por título. Eso, a pesar de que los analistas reconocieron la importancia del acuerdo firmado con la estadounidense Inspire. Incluso los que hastaahoraeranmáspesimistascomo Ibersecurities cuyo bróker fue ayer el segundo mayor comprador de títulos de la compañía, que recomendaba vender títulos. Según explicaron en un informe, el perfil de seguridad de Bilastina y su rapidez de acción, junto a la finalización de la patente de sus principales competidores en 2006 y en 2007, permitenpreverunhorizonte comercial muy prometedor. Si Bilastina, un antihistamínico (fármaco que bloquea los síntomas de la alergia) que se podría comercializar a finales de 2007, tuviera éxito tanto en España, como en Europa y EEUU podría añadir hasta 17,8 euros a la valoración de Faes, según Ahorro Corporación. MADRID. La CNMV está preparando una recomendación para la imposición de sanciones a Deutsche Bank por proporcionar información sensible a inversores antes de vender acciones de Ebro Puleva, según publicó ayer Wall Street Journal. Según la edición europea del diario, la operación por la que se investiga al bróker data del 26 de febrero de 2004, cuando una filial del grupo alemán Sudzucker, puso a la venta el 14,187 por ciento de las acciones que controlaba en Ebro Puleva. La colocación se hizo mediante una oferta privada de venta el 26 de febrero, anunciada después de que la CNMV acordara suspender la negociación de la compañía una vez cerrada la sesión, en la que la firma cayó con fuerza. Las entidades colocadoras y coordinadoras de la operación fueron Deutsche Bank AG London y Deutsche Securities. El organismo presidido por Manuel Conthe, que abrió expediente sancionador el 8 de abril de 2005, disponía de indicios de que Deutsche Securities, la sociedad de valores del banco alemán en España que declinó hacer comentarios a este diario pudo cometer una infracción muy grave ante la presunta comunicación de información privilegiada en la operación, en la que era colocador y asegurador. BBVA lanza un fondo cotizado con el que será más barato invertir en el EuroStoxx que en el Ibex 35 V.V. MADRID. Si BBVA golpeó primero al lanzar el primer fondo cotizado en España (ETF, por sus siglas en inglés) sobre el Ibex 35, ahora golpea dos veces al llevar a la bolsa el primero sobre el EuroStoxx 50, el índice que los inversores profesionales toman como referencia de los mercados europeos. Los ETF son un híbrido entre un fondo de inversión y una acción, ya que permiten invertir en una cesta de valores, con la posibilidad de comprar y vender a lo largo de una sesión, cuando en los fondos tradicionales tan sólo se puede hacer una vez al día. Además, cuentan con otro interesante atractivo: sus bajas comisiones. El Acción DJ EuroStoxx 50 ETF tendrá una comisión del 0,15 por ciento, con una comisión de depositaría del 0,05 por ciento. En total, el 0,2 por ciento. De esta forma, este producto cobrará casi la mitad que el BBVA Acción Ibex ETF,el fondo de esta misma entidad sobre el índice del mercado español, que cobra una comisión de gestión del 0,33 por gestión y un 0,05 por ciento de depositaría. En realidad, no había más remedio para captar inversores por la fuerte competencia que pronto llegará sobre este producto. Lyxor filial de Société Générale ya tiene registrado en la CNMV el Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50, que cobrará una comisión de gestión del 0,25 por ciento, según adelantó en una entrevista con eleconomista Adrián Juliá, responsable de productos derivados de la firma. El primer ETF de BBVA ha captado 184 millones de euros desde su lanzamiento en julio, frente a los 116,5 millones del producto de Lyxor, lanzado hace un mes y los 57 millones de otro producto sobre el mismo índice de Santander. Los minoritarios piden más títulos de Vocento de los disponibles MADRID. Fuentes financieras aseguraron ayer que la OPV (Oferta Pública de Venta) de Vocento ha sido sobresuscrita en todos sus tramos. De hecho, aseguraron que el tramo destinado a los pequeños inversores ha tenido una demanda cinco veces superior a la oferta. El precio definitivo al que se colocarán los títulos se publicará el 6 de noviembre y las acciones empezarán a cotizar el 8 de noviembre.

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