SUPLEMENTO MENSUAL DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA Nº 30 JUNIO 2008

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "SUPLEMENTO MENSUAL DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA Nº 30 JUNIO 2008"

Transcripción

1 SUPLEMENTO MENSUAL DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA Nº 30 JUNIO 2008 Bolsa CRUDO EN MÁXIMOS: Burbuja especulativa? Enagás Ibex 35 Warrants Negociación en Warrants y evolución del mercado Estrategias sobre Danone y Nokia Eventos El barril a 116 dólares, pasa los 120 dólares, rebasa los y no para! A nadie le sorprende escuchar cada día que el petróleo ha alcanzado un nuevo máximo, algo que encuentra su explicación más recurrente en la escasez de la materia prima, tensiones geopolíticas que en la actualidad se centran en Nigeria y la debilidad del dólar. Un arma de doble filo, si se piensa que los efectos para la economía real son devastadores, y más aún en un período de desaceleración económica. De hecho, la inflación en la eurozona ha alcanzado un máximo histórico en mayo. Se comienza a hablar de burbuja especulativa pero seguirá esta tendencia? La opinión de los expertos deja la palabra cautela como máxima expresión de la estrategia que se debe seguir en este momento. Porque cuántos dólares de especulación hay cotizados en el barril del petróleo ahora mismo? Tanto los argumentos de base como las señales técnicas apuntan a que el precio del crudo está muy por encima de sus fundamentales. Aun así, aquellos valores y estrategias vinculados al precio del crudo seguirán siendo la estrella de las carteras. CFD s CFDs y el control de riesgo ETFs CFDs y el control de riesgo Fondos El Fondo del mes Carteras Modelo Entrevista Luis García Berlanga, Cineasta

2 Sumario 12. Futuro brillante para el oro negro El barril a 116 dólares, pasa los 120 dólares, rebasa los y no para! A nadie le sorprende escuchar cada día que el petróleo ha alcanzado un nuevo máximo, algo que encuentra su explicación más recurrente en la escasez de la materia prima, tensiones geopolíticas que en la actualidad se centran en Nigeria y la debilidad del dólar. Un arma de doble filo, si se piensa que los efectos para la economía real son devastadores, y más aún en un período de desaceleración económica. De hecho, la inflación en la eurozona ha alcanzado un máximo histórico en mayo. Se comienza a hablar de burbuja especulativa pero seguirá esta tendencia? La opinión de los expertos deja la palabra cautela como máxima expresión de la estrategia que se debe seguir en este momento. Porque cuántos dólares de especulación hay cotizados en el barril del petróleo ahora mismo? Tanto los argumentos de base como las señales técnicas apuntan a que el precio del crudo está muy por encima de sus fundamentales. Aun así, aquellos valores y estrategias vinculados al precio del crudo seguirán siendo la estrella de las carteras. Por Silvia Morcillo De la Historia se aprende: La Fiebre del Oro Sólo por suscripción, no sale a kiosco Más allá del Ibex: de inversión Nº 30-5 euros Nº Nº Diciembre - Octubre euros Junio 2008 LA REVISTA DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA PARA INVERTIR EN LOS MERCADOS FINANCIEROS LA REVISTA DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA PARA INVERTIR EN LOS MERCADOS FINANCIEROS Crudo en máximos, Burbuja especulativa? Bankinter Enagás Iberdrola SAP Saint-Gobain IBEX 35 EUROSTOXX 50 DOW JONES NASDAQ H. Calderón Berti Ex Pte. de la OPEP Qué pasa con los precios del petróleo? E Noviembre Bolsa Productos Financieros Fondos 22. Análisis Técnico Índices Ibex, Eurostoxx, EE.UU. Acciones Bankinter, Enagás, SAP, Saint-Gobain e Iberdrola Por Gerardo Ortega y Miguel Pareja 34. Más allá del Ibex Louis Vuitton, un lujo a buen precio en Bolsa 36. Latibex Latibex y Volatilidad: un ejercicio más Por Banco Santander 40. Warrants Negociación en Warrants y evolución del mercado Danone y Nokia Eventos 44. CFDs y el control del Riesgo Por Alejandro de Luis 50. La Brújula RV S. Recursos Naturales, RV Brasil y RV India Por Lipper 54. Entrevista Gestor <<Los mercados emergentes europeos han respondido relativamente bien a la crisis subprime>> Philip Screve, Gestor Senior del fondo Dexia Equities L Emerging Europe 33. Acerinox Análisis Fundamental Por Daniel Mateos 4 Junio Consultorio Prisa y Popular Por Robero Moro 46. ETFs Brasil, premio a la disciplina Por Lyxor en colaboración con AFI 61. Consultorio Clariden Leu Energy, Petroleo y Fondos de inversión

3 CIUDAD CURSOS Fechas Precio Contacto Internet Como operar con volatilidad? Vídeos on line GRATIS Madrid Iniciación a los CFDs 16 de junio GRATIS Dif Broker; Curso Day Trading S.Sebastian 19 de junio Futuros o Forex Análisis Téc. CFDs y Programas de Barcelona análisis de gráficos+asesoramiento 20 de junio GRATIS Manejo y dominio de Metastock Madrid 21 de junio 447 * RSIDAT; Profesional (curso práctico) ( * ) 20 de descuento para los usuarios de Estrategias de Inversión Resumen de Estrategias Private Equity, Pág. 06 combinadas con Opciones Vertical Spreads, Pág. 04 De la Neuroeconomía a Keynes, Pág Informe experto: Qué pasa con los precios del petróleo? Por Humberto Calderón Berti Ex Ministro de Energía y Minas de Venezuela y Ex Presidente de la OPEP 33. Análisis Fundamental: 34. Más allá del Ibex: LOUIS VUITTON 70. INTERNET! Apple, el bocado más jugoso de Wall Street Coleccionable Formación Editores: Juan Ángel Hernandez, José Ignacio Serres. Director: José Ramón Inguanzo. Redacción: Silvia Morcillo, Rocío Arviza, Blanca del Tronco, Patricia Menduiña y Ainara Ariztoy Análisis: Gerardo Ortega, Miguel Pareja, Roberto Moro, Toni Juste, Pedro Agudo, Antonio Carcelén, Daniel Mateos, Daniel L. Argumedo Dif Broker, Miguel Ángel Bernal, Lipper, Finagentes, Ceprede, e Inversis Banco. Colaboran en este número: IEB, Instituto BME, Baquia.com, AFI, Santander Warrants, Lyxor, José María Gay, Antonio Bustos, Humberto Calderón Berti y José Luis Cárpatos. Diseño y maquetación: Pablo Carrasco Losada. Producción y control de calidad: Kamigraf, S.L. Agencias: Jupiter, EFE, Iberonews, Infobolsa, AFX y Dow Jones Contactos Teléfono: Divisas & Renta Fija 63. Veremos nuevos máximos en el cambio EUR/USD? Por Toni Juste 65. Renta fija; Análisis técnico Bono USA, Bund alemán Por Roberto Moro 66. El gran dilema de la inflación y las materias primas acaba repercutiendo en el escenario económico mundial Por Daniel L. Argumedo Y además Burbuja y Sensibilidad Por Juan Ángel Hernández 72. Libros Entrevista a Aitor Zárate, autor de Mueve tu dinero y hazte rico Entrevista 74. Luis Gª Berlanga, Cineasta Junio 2008 Instituto BME Pedro Agudo Formación 04. Estrategias combinadas con Opciones: Vertical Spreads Por Instituto BME Private Equity Por Lorenzo Dávila. IEB Entrevista al Dúo Dinámico Neuroeconomía (III) De la Neuroeconomía a Keynes Por Pedro Agudo 6 FORMACIÓN La Fiebre del Oro De la Historia se aprende 02. Cursos en tu ciudad... más en estrategiasdeinversion.com Lorenzo Dávila, IEB De la Historia se aprende Por Silvia Morcillo Redacción: Publicidad: Yolanda Berlanga Suscripciones Atención al suscriptor: Javier Serres Edita: PUBLICACIONES TECNICAS PROFESIONALES C\ Doctor Castelo 10 2ª Planta Madrid Tel: Fax: Imprime: Printerman Industria Gráfica, S.A Algete (Madrid) Depósito Legal: M Aviso Legal: La información y estrategias ofrecidas en esta publicación en ningún caso son vinculantes de responsabilidad al resultado económico que de su uso resultara por quienes las pusieran en práctica. Difusión controlada por:

4 Bolsa ANÁLISIS TÉCNICO Ibex 35 actualizar estrategia Sólo para suscriptores en Gerardo Ortega Asesor financiero Miguel Pareja Gestor de carteras de Cai bolsa Importante corrección la desarrollada por el índice nacional en la segunda mitad del mes de mayo y no sólo por el porcentaje de ajuste, sino también por Gráfico semanal Ibex Gráfico diario Ibex las implicaciones que en términos de estructura puede tener. Y es que la apariencia de cuña (formación que implicaría que tras la fase de recuperación vendrían nuevos tramos bajistas) que presenta toda la subida del Ibex desde los mínimos de enero nos obliga a no bajar la guardia. Así, cesiones por debajo de supondrían en función del gráfico semanal incrementar el sesgo bajista del precio, con primera zona teórica de cesión situada en niveles próximos a los puntos, base del amplio (594 puntos) y relevante hueco alcista que quedó abierto en la semana del 24 de marzo. La posibilidad de repunte desde la zona relevante que el gráfico semanal nos sugiere en puntos vendría avalada en el gráfico diario por dos aspectos: significativo nivel de barrera y apoyo en diversos momentos desde inicio de año y, en segundo lugar, sobreventa acumulada tras varias sesiones consecutivas de caídas. No obstante, más relevante que la posibilidad o no de que se produzca rebote desde los niveles clave mencionados ( puntos) será el desarrollo posterior. Es decir, si supongamos se produce un rebote, lo importante será que el precio no perfore de nuevo la cota de mínimos desde donde arranque dicho repunte porque ello generaría connotaciones de inicio de tramo bajista al poder en dicho caso identificar secuencia de máximos relativos decrecientes, situación que unida a la posible formación de cuña que el gráfico semanal nos ofrece reforzaría el escenario de cesiones mayores. 22 Junio 2008

5 De forma aislada, parece factible interpretar el desarrollo de una formación triangular por parte de este precio con los cinco tramos o impulsos claramente definidos. Podríamos, por Gráfico mensual REE/Enagás ENAGAS tanto, estar ante una formación de consolidación con connotaciones de continuidad de tendencia previa, si finalmente el precio logra confirmar ruptura alcista (con avances por encima de la cota de 20,20 euros). Ante esta situación tendríamos dos opciones en cuanto a estrategia: esperar a dicha confirmación o bien trabajar en función de la hipótesis de triángulo e identificar el punto a partir del cual dicha hipótesis se anularía y por tanto las razones o argumentos para permanecer en posición larga en este precio. En este caso vamos a optar por este segundo tipo de estrategia. Para apoyar esta elección presentamos un gráfico comparativo de Enagás (parte inferior) y Red Eléctrica (parte superior) así como un índice de correlación entre ambos títulos. Dicho indicador mide el paralelismo de comportamiento en cuanto a tendencia se refiere entre ambos, siendo 1 el valor máximo y 1 el valor mínimo. Valor 1 implica correlación perfecta o similitud total y cuanto más próximo a 1 sea el nivel mayor será la correlación. Vemos por tanto, que se trata de dos precios altamente correlacionados pese a que en las fechas recientes hay cierto retraso de Enagás para seguir la tendencia alcista que Red Eléctrica desarrolla. La eléctrica ya confirmó su formación de continuidad alcista hace unas semanas, por lo que ello reforzaría la posibilidad de que Enagás acabe rompiendo al alza el triángulo. Comprar zona 19-19,30 Objetivo en torno a 21,50 Stop loss cierre diario < 18,50 Gráfico semanal REE/Enagás actualizar estrategia Seguimiento DIARIO on-line VERSIÓN EXPRESS: Comprar mitad a la Todos los informes de mercado disponibles on-line de estrategias desde 10 (Análisis de septiembre técnico de superación de 28,25 Sólo para suscriptores en y resto tras cierre Sólo para suscriptores cartera, Ibex-35, Eurostoxx, EE.UU...) por encima. por Miguel Pareja y Gerardo Ortega Junio

6 6 Junio 2008 FORMACIÓN Instituto BME Resumen de Estrategias combinadas con Opciones Vertical Spreads, Pág. 04 Lorenzo Dávila, IEB Private Equity, Pág. 06 Pedro Agudo De la Neuroeconomía a Keynes, Pág. 08 La Fiebre del Oro De la Historia se aprende Cursos en tu ciudad... más en estrategiasdeinversion.com CIUDAD CURSOS Fechas Precio Contacto Internet Como operar con volatilidad? Vídeos on line GRATIS Madrid Iniciación a los CFDs 16 de junio GRATIS Dif Broker; S.Sebastian Barcelona Madrid Curso Day Trading Futuros o Forex Análisis Téc. CFDs y Programas de análisis de gráficos+asesoramiento Manejo y dominio de Metastock Profesional (curso práctico) ( * ) 20 de descuento para los usuarios de Estrategias de Inversión 19 de junio de junio GRATIS 21 de junio 447 * RSIDAT;

7

8

9 Bolsa CONSULTORIO Por Roberto Moro Director General de Hermanos Moro AF PRISA Estoy harta de Prisa, ya no busco ni ganar con esos títulos, pero me gustaría no perder tanto como hasta la fecha, hay posibilidad de un pronto rebote? Paula García (Madrid) Lo que parecía en Prisa una clara formación de vuelta en forma de HCHinvertido, ha dado paso a un escenario correctivo de corto plazo muy preocupante; de ahí la conveniencia de establecer siempre stop loss sea cual sea el escenario que manejemos. Pese a que ha roto la directriz alcista, su aspecto de medio y largo plazo, no se ha deteriorado demasiado, y sigue vigente la posibilidad de que vaya a buscar niveles cercanos a los 12,35;ahora bien, podría ir antes a buscar apoyo en los 10 euros, zona desde la que podría reaccionar de nuevo. Dado este escenario, y ya que no ejecutó stop loss en su momento, yo aguantaría la posición. POPULAR Tengo Popular a 11,10, qué perspectivas ve para el valor? Antonio Expósito (Navarra) Hasta hace pocas jornadas, Popular no había perdido la zona de 10,85, la que le confería un cierto aspecto de continuidad alcista (pues significaba la primera de las razones de proporcionalidad en la corrección). Pero la pérdida de dicho nivel es especialmente preocupante porque significa situarse por debajo de los máximos de mediados de enero, y parece en franca búsqueda de 10,20 y, en última instancia, de los 9,80. Desde luego, no recupera niveles de neutralidad hasta que confirme en precios de cierre por encima de 10,85, zona en la que se podrá retomar el interés comprador. Nos leemos en los foros del inversor en Bolsa 38 Abril 2008 E Septiembre Noviembre

10 PRODUCTOS FINANCIEROS W s Una de las consecuencias del actual escenario es que el volumen de negociación en Warrants ha disminuido notablemente, frente a las marcas récord registradas en Además, la relación Call/put ha cambiado desde un 80/20 de los últimos cuatro años a un 60/40 para lo que llevamos de En este sentido, este mes damos algunos consejos de trading para minimizar la exposición al riesgo y continuar beneficiándonos de las ventajas de este producto. Además, proponemos sendas estrategias sobre Danone y Nokia. pág.44 pág.40 Cfds El control de riesgo es uno de los aspectos más importantes cuando se opera con cualquier producto derivado. Así, los inversores deben ser conscientes del riesgo que están dispuestos a asumir. En este sentido, el nivel del riesgo lo podemos definir como el nivel de apalancamiento. Un efecto que podrá multiplicar tanto las ganancias como las pérdidas. Etfs pág.46 Los 10 ETFs más rentables* Brasil es una de las economías que más han avanzado en el camino de la recuperación de la confianza de los inversores internacionales tras las crisis que sacudieron Latinoamérica a comienzos de siglo. La mejoría de los fundamentos estructurales y la estabilidad política son un complemento ideal para unas perspectivas de crecimiento que contemplan que Brasil sea una de las economías que mejor se comporten en los próximos años. Nombre Emisor % Último Efectivo Accion FTSE Latibex Top BBVA 18,88 60, Accion FTSE Latibex Brasil BBVA 15,58 168, Lyxor ETF MSCI EM Latin A Lyxor 9,50 33, Afi Monetario Euro ETF BBVA 1,62 103,90 - Afi Bonos Medio Plazo Euro BBVA 0,64 103,86 - Lyxor ETF Russia Lyxor 0,51 43, Lyxor ETF New Energy Lyxor - 37, Lyxor ETF DJ Stoxx Lyxor - 34,99 - Lyxor Dj Stoxx Sel.Div.30 Lyxor - 23,17 - Lyxor ETF World Water Lyxor - 17,84 - Fuente: Morningstar. Datos a 22/06/07 *Desde el 1 de enero de 2008 Fuente: Infobolsa. Datos a 29/05/08 Junio

11

12

13

14

15 CFDs CFDs yel control delriesgo Alejandro de Luis Analista de Dif Broker Este mes vamos a hablar de un aspecto fundamental en el manejo de cualquier producto derivado, el control del riesgo. Estamos viendo en estos meses como la volatilidad de los mercados estáalcanzando cotas no vistas hacía años, con lo que la precaución al usar productos derivados debe ser máxima. Conocidos por todos son los problemas ocasionados por el mal control de activos derivados ya que estos, en ocasiones, podrían llegar no sólo a descapitalizarnos completamente sino, incluso, a dejarnos en posición deudora. Claro está, quien quiera contratar este tipo de productos con las debidas garantías debería exigir a su broker unas medidas de seguridad tan concretas y eficientes, como transparentes. El nivel del riesgo lo podemos definir como el nivel de apalancamiento que tengamos en un determinado momento. En la plataforma Dif Freedom vendrá detallado mediante una barra expresada en un determinado porcentaje. Este nivel de porcentaje deberá estar representado, en condiciones normales, por una barra de color verde cuyo color variará en función del riesgo asumido por el cliente. Como comentábamos, representa el nivel de apalancamiento que el inversor está teniendo. De esta manera quien pueda ver en su cuenta un nivel de apalancamiento del 40% deberá saber que esta utilizando el 40% de su cuenta para la contratación de CFDs. Un nivel aceptable. Este nivel de apalancamiento deberá ser nuestro referente en todo momento, ya que las situaciones que se están dando en el mercado últimamente son cuanto menos peligrosas para quien tenga un nivel de apalancamiento excesivo. No tenemos que recordar que el efecto apalancamiento podrá multiplicar tanto las ganancias como las pérdidas. Un leve 5% puede convertirse en caso de tener la cuenta apalancada al 100% ( m o - viendo 10 veces nuestra cartera) en un inquietante 50%. Una situación que si no controlamos correctamente puede llegar a quitarnos el sueño. El cálculo del margen se realiza con una simple operación. Dividir la garantías que nos han retenido entre el valor actual de nuestra cartera y multiplicar el resultado por 100. Veamos un ejemplo: Una persona hace un depósito de $ >> El apalancamiento podrá multiplicar ganancias o pérdidas. Un leve 5% apalancado al 100% puede convertirse en un inquietante 50% Poco después abre una posición larga de CFD en MSFT:xnas por una exposición total de $, donde cada CFD tiene un valor de 100$ y MSFT:xnas tiene una clasificación en margen del grupo 2 (nos retiene de garantías un 10% de lo que cotice la acción). Posición: 1,000*100$ = $ (Exposición) Requerimiento: $*10% = $ Utilización de margen: $/ $ = 0,1, o 100% Ahora, vamos a asumir que MSFT:xnas va de 100$ a 97$ por CFD. Qué ocurre? Pérdida: 1,000*3$ = 3.000$ Valor de la cuenta del cliente: $ $ = 7.000$ Exposición de mercado: 1.000*97 $= $ Requerimiento de margen: $*10% = 9.700$ Utilización de margen: 9.700$/7.000$ = 138.5% Dado que podremos ver el nivel de apalancamiento a través de la plataforma, el broker no estará obligado a llamar al cliente en todo momento para informarle del nivel de apalancamiento, sin embargo esto suele ser una práctica habitual. Para un cliente normal el procedimiento sería el siguiente: Cuando una persona excede 110% de margen: se envía una notificación a la plataforma del cliente junto a un a su cuenta registrada. 44 Junio 2008

16 Cuando se excede 125% de margen: El mismo procedimiento se repite. Finalmente, cuando se excede 150% de utilización de margen. El broker empezará a cerrar las posiciones de margen del cliente y las ordenes abiertas relacionadas, para protegerlo de mayores pérdidas. No obstante, antes de vernos en la situación antes descrita, es preciso que tomemos las medidas oportunas e imprescindible tener presentes algunos consejos: 1. Diversificar la cartera. 2. Dejar espacio para algunos movimientos. 3. Usar ordenes de stop-loss. 100% 110% 120% 130% 140% 150% -5% -15% -25% -35% -45% -55% Relación entre utilización de margen yp&l Resumen de la Cuenta Junio

17 PARA LOS QUE QUIEREN GANAR EN LOS MERCADOS FINANCIEROS SUSCRÍBASE YA POR SÓLO 45 /AÑO Y DISFRUTE EN EXCLUSIVA DE: DIVISAS & RENTA FIJA Seguimiento DIARIO on-line de estrategias (Análisis Técnico de cartera, Ibex-35, Eurostoxx, EEUU...) Le regalamos la obra de Self Trade Bank 25 estrategias para ganar en Bolsa FORMACIÓN De la Historia se aprende La Compañía de los Mares del Sur Más allá del Ibex: de inversión Nº Nº Diciembre - Octubre euros José Luis Cárpatos: << Que los tiburones se coman entre ellos!>> Nº 26-5 euros Febrero 2008 LA REVISTA DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA PARA INVERTIR EN LOS MERCADOS FINANCIEROS LA REVISTA DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA PARA INVERTIR EN LOS MERCADOS FINANCIEROS BOLSA De la Historia se aprende El cerrojazo petrolífero de 1973 David Cano Una cartera para un dificil 2008 Cartera Fondos 1T Recomiendan Europa y Emergentes Sólo por suscripción, no sale a kiosco LLEGÓ! Acerinox BBVA Zardoya Otis Popular Faes Farma IBEX 35 EUROSTOXX 50 DOW JONES NASDAQ Nº 25-5 euros Enero 2008 LA REVISTA DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA PARA INVERTIR EN LOS MERCADOS FINANCIEROS Sólo por suscripción, no sale a kiosco Nº 22 - Octubre euros E Noviembre /02/ :18:49 de inversión Iberdrola BBVA Mapfre Aegón Popular IBEX 35 EUROSTOXX 50 DOW JONES NASDAQ PREPARADOS PARA GANAR EN 2008 E Noviembre WARRANTS, CFDs, ETFs FONDOS DE INVERSIÓN 04/01/ :27:58 La revista líder en análisis bursátil / TECNOLOGÍA, LIBROS, INTERNET

18 ETFs Brasil, premio a la disciplina Lyxor Asset Management amplía su oferta de ETFs es España con 5 nuevos Lyxor ETFs que empezaron a cotizar en la Bolsa el día 21 de Mayo. Los nuevos ETFs le ofrecen la posibilidad de invertir en Brasil (Ibovespa), el sector del Agua a nivel mundial, el sector de Bancos de la Zona Euro y dos estilos de inversión, Growth y Value. Información elaborada por Lyxor en colaboración con AFI 12% 8% 4% 0% -4% -8% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% El primero de ellos replica la evolución del índice más importante de Brasil, el Bovespa de la Bolsa de Sao Paulo. Además, es el único ETF que replica la bolsa brasileña y cotiza durante todo el horario de contratación de la bolsa española, es decir, desde las 9h hasta las 17:35h. AFI (Analistas Financieros Internacionales) se muestra muy positivo con la economía brasileña y nos ofrece el siguiente análisis económico. La economía brasileña ha sido una de las sorpresas positivas de 2007 con una reaceleración de su tasa de crecimiento hasta el 5,3%, superando la media histórica (situada en el Consumo privado 3%). Destaca el creciente protagonismo adquirido por el consumo privado (5,9% en el conjunto del año), que ha encontrado apoyo en el buen comportamiento del mercado laboral (el número de ocupados crece un 4% a cierre de 2007) y en la concesión de crédito Inversión bruta en capital fi jo Gráfico 1, Evolución del consumo privado e inversión empresarial en Brasil IPC de alimentos IPC General (que ha crecido a ritmos superiores al 10% durante 2007 y mantiene la fortaleza en 2008). Ver Gráficos 1 y 2. La contrapartida negativa de la expansión económica es un incremento tasa media Gráfico 2, Inflación de la inflación, motivado adicionalmente por el encarecimiento generalizado de los precios de las materias primas. El crecimiento de los precios se ha situado por encima 4,5% interanual en abril (objetivo del Banco Central), lo que ha obligado al banco central a elevar su tipo de interés de referencia (SELIC) hasta el 11,75%. No obstante, atrás quedan los años de inestabilidad en los que la tasa de inflación llegó a superar el 16% (junio de 2003), lo que da idea del impacto positivo que ha tenido la ortodoxia monetaria impuesta por el Banco Central en los últimos años. Y es que durante el último lustro los fundamentos estructurales de Brasil se han fortalecido de forma muy notable. Son ilustrativas las cifras de superávit por cuenta corriente (1% del PIB), las cuentas públicas (que, excluyendo el pago de intereses, registran un superávit equivalente al 2,3% del PIB), y la deuda pública, cuyo peso ha pasado del 50% al 40%. En este último caso, aunque su peso relativo continúa siendo elevado, el aspecto positivo es que la cuota representada por la deuda indiciada al dólar ha caído de forma contundente, pasando a representar tan sólo un 1% del total de la deuda externa (en la actualidad esta partida representa un 16% del PIB, frente al 40% que suponía en 2000). Este hecho, junto con la acumulación de reservas ( millones de USD), reduce la vulnerabilidad de Brasil a episodios de inestabilidad financiera como el actual. >> La economía brasileña ha reacelerado su tasa de crecimiento hasta 5,3%, superando la media histórica... La elevación de rating, un hecho previsible Todos estos factores habían provocado que durante 2007 todas las agencias de rating elevasen la calificación crediticia de Brasil, situándola a un solo escalón del grado de inversión (en adelante, IG). La estabilidad económica y política junto con el 46 Junio 2008

19 mantenimiento de la disciplina fiscal y monetaria, eran requisitos que el FMI establecía como indispensables para que economías como Brasil no perdiesen el terreno ganado durante los años de bonanza en un momento tan desafiante como el actual (ver World Economic Outlook de octubre de 2007). Y es que la ortodoxia, sin duda alguna, es la que ha permitido que estas economías no hayan sucumbido a la crisis de confianza desatada en agosto de 2007 tras el estallido de la burbuja inmobiliaria en EEUU y la subsiguiente corrección de los mercados de crédito mundiales. Así, el pasado 2 de mayo Brasil ha visto elevada su calificación crediticia hasta grado de inversión, tras revisar S&P su rating hasta BBB- (IG). La agencia ha sustentado su decisión, entre otros factores, en la favorable situación en materia de crecimiento. Baste recurrir a las previsiones del consenso de mercado para comprender que Brasil es una de las economías mejor posicionadas para afrontar la desaceleración mundial que se espera para el resto de 2008 y posiblemente 2009: los panelistas estiman una cifra de crecimiento del 4,7%, frente al 2,5% de México o el 4,2% de Chile De cara a los próximos trimestres planteamos un escenario de 200 mantenido dinamismo del crecimiento aunque desacelerándose Oct-03 con respecto a los ritmos observados en De esta manera, el PIB podría expandirse en 2008 a ritmos del 4,7% (frente al 5,3% de 2007). El principal foco de riesgo continuará siendo la inflación, que podría alejarse del objetivo del banco central y reducir el margen de bajadas de tipos de interés en aquella economía. El IPCA podría situarse, en media, en el 4,5% (casi un punto por encima del >> El 2 de mayo Brasil vió elevada su calificación crediticia hasta grado de inversión, tras revisar S&P su rating hasta BBB-(IG) AFI RV Emergente BOVESPA Jul-04 Abr-05 Ene-06 Oct-06 Jul-07 Abr-08 Gráfico 3, Comportamiento relativo BOVESPA vs AFI Renta Variable Emergente registro de 2007). Otro punto de vulnerabilidad proviene de una potencial corrección del precio de las materias primas durante los próximos meses, que merme la capacidad de crecimiento por su impacto negativo sobre el sector exterior. Sin embargo la demanda interna cuenta con apoyos para soportar una menor contribución del sector exterior (tanto por la recepción de flujos de inversión en cartera y directa, tras la obtención de IG, como por el dinamismo del mercado laboral y de la expansión del crédito al sector privado). Por lo tanto, dentro de los países emergentes, Brasil es el que se encuentra mejor posicionado para afrontar la desaceleración global y el que, en nuestra opinión, cuenta con mayor atractivo para invertir, por lo que dentro de una selección de renta variable de países emergentes, recomendaríamos sobreponderar esta categoría. Sólo en 2008 BOVESPA atesora una rentabilidad próxima al 10%, bien superior al registro de nuestro índice AFI RV Emergente (-7,5%). Ver Gráfico 3. Si nos cuestionamos acerca del potencial atractivo de la deuda brasileña tenemos que tener en cuenta que el mercado de crédito está cotizando ya la posibilidad de que Brasil alcance calificación superior a la actual durante los próximos meses (el diferencial EMBI se encuentra en niveles de 200 pb), por lo que el impacto de posibles revisiones al alza en el rating sería más bien reducido en el corto plazo.

20 FONDOS DE INVERSIÓN Brasil, petróleo e inmobiliarias a ritmo de Samba La bonanza que experimenta la bolsa brasileña hace que los fondos de renta variable que invierten en el país y, en modo más amplio, en Latinoamérica salgan más que airosos este año de las turbulencias que sufren los mercados mundiales. El motivo?la transferencia masiva de riqueza de países importadores de petróleo a países productores. Brasil está de moda y el petróleo también. Los fondos derivados en materias primas superan el 14% de revalorización hasta la fecha, al compás de los máximos marcados por el precio del oro negro. Yaunque siempre hay que caminar al compás del mercado por qué no ir buscando otras opciones? Dominic Rosi, responsable de renta variable de Threadneedle asegura que a medida que estos países se enriquecen y aumentan la disponibilidad de crédito, veremos un desarrollo de sectores relacionados con consumidores como el comercio, telecomunicaciones móviles o sector inmobiliario. De hecho, una alternativa puede ser la de los fondos inmobiliarios puros- aquellos que invierten directamente en inmuebles- pues en pleno derrumbe del sector inmobiliario, presentan una salud envidiable. Los 10 fondos más rentables - 3 meses CATEGORIAS QUE MÁS SUBEN CATEGORIA Nombre Categoría %3 mes. %12 mes. %3 años volat. 3 años Rating Fondgalea FI Acc RF Bonos global Euros 42,4-55,1-31,2 - EasyETF S&P GSCI B(H) Eur Derivados Materias Primas 26,0 64, Fortis LComm. WorldClassic USD Derivados Materias Primas 21,8 43, DB Platinum Comm. Euro I1C A Derivados Materias Primas 18,9 78,8 38,7 - - AEF Global Energy Eq AEH Eur A RV Sector Energía 16,9 38,6 30,3 - AXA WF Junior Energy F USD Acc RV Sector Energía 16,7 14, Long Term Investment Fund (SIA) RV Sector Energía 16,5 26,1 - - Goldman Sachs Commodities E Derivados Materias Primas 16,4 59, CS EF(Lux) GlobalResources Eur RV Sector Industria 15,9 30,4 33,6 - SAM Smart Energy (USD) B Acc RV Global Cap. Med/Peq. 15,5 8, Fuente: Morningstar. Fuente: Morningstar. Datos Datos a 28/05/08 a 22/06/07 CATEGORIAS QUE MÁS BAJAN CATEGORIA % 3meses % 3meses % 12 meses RV Noruega 11,7 0,6 RV Taiwan 10,4 1,4 RV Sector Energía 10,0 3,6 Mixtos Taiwan 9,7 7,2 RV Austria 7,8-4,1 RV Holanda 6,0-5,4 RV Noruega 5,6-1,5 % 12 meses RV India -18,5-33,5 RV Corea -8,8-21,1 RV Sector Oro -8,7 0,7 RV China -8,4-24,0 RV Asia Emergente País -8,4-11,4 RV Malasia -8,1-14,5 Mixtos Islámicos -7,7-7,7 Fuente: Morningstar. Datos a 28/05/08 Junio

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Perspectivas 2015 22 abril 2015 Deusto Business Alumni Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Visión Macro Visión Mercados Economía mundial Por regiones Clases de activos

Más detalles

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Sumario Las bolsas internacionales registran fuertes descensos ante un repunte en los temores inflacionistas. En Europa, las

Más detalles

Mercados Financieros Mayo 2015

Mercados Financieros Mayo 2015 Mercados Financieros Mayo 2015 Indicadores de riesgo (I) El mundo parece estar viviendo una renovada fase de apetito por el riesgo, con los precios de las materias primas rebotando más de un 20%, lo que

Más detalles

INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS

INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS Información de mercados y carteras por objetivos CONTENIDOS CLAVES DE INVERSIÓN BOLSA, RENTA FIJA Y DIVISAS VISIÓN MACROECONÓMICA IDEAS TEMÁTICAS DE INVERSIÓN Abril de 2015

Más detalles

Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual

Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual Consejos para proteger su patrimonio en el entorno actual Madrid, 27 de octubre de 2008 La situación actual de los mercados resulta extremadamente desconcertante. El grado de incertidumbre se mueve en

Más detalles

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA:

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA: Visión del Mercado Durante el mes de Octubre, como suele ser habitual y como habíamos anticipado en nuestros informes del mes Septiembre, los mercados han sufrido una corrección cuando menos relevante.

Más detalles

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones MAPA RCI Recomendaciones Comité de Inversiones Porque sabemos que para llegar seguro hacia Seleccionamos y revisamos cuidadosamente su destino es necesario circular con control. los mejores vehículos de

Más detalles

CARTA DE DICIEMBRE 2014

CARTA DE DICIEMBRE 2014 Carta del mes Página 1 www.panoramia-invest.com Visión del Mercado Durante el mes de noviembre los mercados se recuperan parcialmente de las caídas vividas durante octubre y todo apunta a que lo más posible

Más detalles

Recomendación de inversiones Septiembre 2015

Recomendación de inversiones Septiembre 2015 VOLATILIDAD CONTINUARÍA, PERO LAS ÚLTIMAS CORRECCIONES HAN GENERADO ALGUNAS OPORTUNIDADES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN A pesar de las importantes correcciones de agosto, mantenemos nuestra recomendación

Más detalles

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las positivas cifras que apreciamos en la economía global, hemos optado por

Más detalles

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada El progresivo endurecimiento de las condiciones de liquidez y la normalización al alza en las expectativas de inflación nos

Más detalles

AUPOVIA BINARY SICAV, S.A.

AUPOVIA BINARY SICAV, S.A. AUPOVIA BINARY SICAV, S.A. Nº Registro CNMV: 4215 Informe SEMESTRAL del 1er. Semestre de Gestora UBS GESTION S.G.I.I.C., S.A. Grupo Gestora GRUPO UBS Auditor DELOITTE Sociedad por compartimentos Depositario

Más detalles

MURMENDI, SICAV, S.A.

MURMENDI, SICAV, S.A. MURMENDI, SICAV, S.A. Nº Registro CNMV: 430 Informe Trimestral del Tercer Trimestre Gestora: WELZIA MANAGEMENT, SGIIC, S.A. Depositario: UBS BANK, S.A. Auditor: PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L. Grupo

Más detalles

Mercados Financieros Julio 2015

Mercados Financieros Julio 2015 Mercados Financieros Julio 2015 Grecia: Impacto en la actividad Económica El impacto de un impago de la deuda Grecia y su posible salida de la EZ es limitado en términos económicos, no así en términos

Más detalles

La visión de los gestores

La visión de los gestores La visión de los gestores 11-15 mayo Renta Variable Renta 4 Bolsa FI obtiene una rentabilidad hasta cierre de la semana pasada de +15,49%, frente a +11,4% del Ibex 35 (es decir, un resultado mejor en 4

Más detalles

BOLETÍN. de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO INTERNACIONAL ZONA EURO EMPRESA ESPAÑA

BOLETÍN. de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO INTERNACIONAL ZONA EURO EMPRESA ESPAÑA Tercer Trimestre 2007 BOLETÍN de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO www.camaras.org INTERNACIONAL La economía mundial se enfrenta a una ligera ralentización de su crecimiento,

Más detalles

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Observador de Mercados Financieros SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Contenido Bancos centrales Mercados monetarios Deuda pública Deuda privada Renta variable Emergentes Divisas NOTA ACLARATORIA Este documento

Más detalles

La visión de los gestores

La visión de los gestores La visión de los gestores 13-17 julio Renta Variable Renta 4 Bolsa FI alcanza finalmente la valoración de 4 estrellas por Morningstar. Con ocasión de esta buena noticia queremos hacer un breve resumen

Más detalles

LA CARTERA DE... PROFIM EAFI No lo dude e invierta en fondos: aquí tiene donde elegir uno

LA CARTERA DE... PROFIM EAFI No lo dude e invierta en fondos: aquí tiene donde elegir uno LA CARTERA DE... PROFIM EAFI No lo dude e invierta en fondos: aquí tiene donde elegir uno Luis A. Torralba FONDOS DE INVERSIÓN, PROFIM, INVERCO 13/09/2015 - VALENCIA. PROFIM Asesores Patrimoniales EAFI,

Más detalles

Recomendación de inversiones Mayo 2015

Recomendación de inversiones Mayo 2015 DEBILIDAD DE ECONOMÍA NORTEAMERICANA INTERRUMPE EL RALLY DEL DÓLAR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Dada la debilidad de la economía global y las altas valorizaciones, optamos por una estrategia de leve

Más detalles

Informe económico EEUU

Informe económico EEUU Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por

Más detalles

Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos

Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos Guía para Invertir con Éxito en mercados inciertos Vocación por la Formación y el Conocimiento Financiero 26 de septiembre de 2013 Formación Especializada para usted y las personas de su confianza Nuestro

Más detalles

Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015

Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015 Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015 Principales novedades en el escenario Balance muy favorable para la economía española: refuerzo temporal de la expansión

Más detalles

Modalidades ABIERTAS a nuevas aportaciones / traspasos

Modalidades ABIERTAS a nuevas aportaciones / traspasos ABIERTAS a nuevas aportaciones / traspasos MODALIDADES DE INVERSIÓN EN EL PLAN DE AHORRO MULTINVERSIÓN a Plazo Fijo (Depósitos) (abiertos hasta agotar la emisión) Cestas de Fondos de Inversión Fondo de

Más detalles

Carta del consejero delegado

Carta del consejero delegado 10 En un entorno muy complejo, hemos obtenido un beneficio atribuido superior al del año anterior y además hemos mejorado nuevamente nuestro ratio de capital Carta del consejero delegado Alfredo Sáenz

Más detalles

ARACAB INVERSIONES (ANTES BERKAY) S.A., SICAV Nº Registro CNMV: 00164

ARACAB INVERSIONES (ANTES BERKAY) S.A., SICAV Nº Registro CNMV: 00164 ARACAB INVERSIONES (ANTES BERKAY) S.A., SICAV Nº Registro CNMV: 00164 Informe Trimestral del Primer Trimestre 2012 Gestora: Bankia Fondos S.G.I.I.C. S.A. Depositario: Bankia S.A. Grupo Gestora: Bankia

Más detalles

Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento

Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento Nota de Prensa Junta general de accionistas de Banco Santander Emilio Botín: Estamos preparados para aprovechar todas las oportunidades de crecimiento Los resultados del pasado ejercicio demuestran la

Más detalles

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013 Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013 Febrero 2013 INVERSIÓN EN 2013 Sobreponderación de activos de riesgo: acciones y bonos de alta rentabilidad (High Yield + Periféricos) Sobreponderación

Más detalles

Recomendación de inversiones Abril 2015

Recomendación de inversiones Abril 2015 MÁS RIESGO Y MENOS RETORNO? HE AHÍ LA PREGUNTA. RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Mantenemos la exposición neutral entre renta fija y renta variable. Las valorizaciones de los mercados accionarios son más

Más detalles

24,1% -18,8% Recomendación de inversiones Enero 2015 ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL

24,1% -18,8% Recomendación de inversiones Enero 2015 ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Al igual que el mes pasado mantenemos una leve sobrepondeación de la renta variable por sobre la

Más detalles

I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund. 22 de septiembre de 2015

I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund. 22 de septiembre de 2015 I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund 22 de septiembre de 2015 Índice 1. Situación económica actual 2. Qué diferencia a Avantage Fund 3. Política de inversión durante el primer año 4. Resultados

Más detalles

Newsletter Mercados Financieros

Newsletter Mercados Financieros España Asesoramiento Financiero Permanente 31 octubre 2014 Newsletter Mercados Financieros En la jornada de hoy Se publica el IPC de la Eurozona Número 1049 31 octubre 2014 Reunión del Banco de México

Más detalles

NMAS1 GESTION RENTA FIJA C/P F.I.

NMAS1 GESTION RENTA FIJA C/P F.I. NMAS1 GESTION RENTA FIJA C/P F.I. Nº Registro CNMV: 2806 Informe: Semestral del Primer semestre 2014 Gestora: MARCH GESTION DE FONDOS S.G.I.I.C., S.A. Grupo Gestora: BANCA MARCH, S.A. Auditor: Depositario:

Más detalles

GESTIÓN PROFESIONAL E INDEPENDIENTE. www.gesconsult.es www.gesconsult.es 1

GESTIÓN PROFESIONAL E INDEPENDIENTE. www.gesconsult.es www.gesconsult.es 1 GESTIÓN PROFESIONAL E INDEPENDIENTE www.gesconsult.es www.gesconsult.es 1 INDICE 1.- GESCONSULT: Quiénes somos? 2.- Claves del Éxito en la Gestión 3.- FINCONSULT GESTION DE PATRIMONIOS 5.- ANEXOS: Ranking

Más detalles

ESPAÑA FLEXIBLE, FI Informe del primer trimestre de 2013

ESPAÑA FLEXIBLE, FI Informe del primer trimestre de 2013 ESPAÑA FLEXIBLE, FI Informe del primer trimestre de 2013 Gestora: BANCO MADRID GESTIÓN DE ACTIVOS SGIIC SAU Grupo Depositario: BANCA PRIVADA D'ANDORRA Nº Registro CNMV: 2781 Auditor: KPMG Auditores S.L.

Más detalles

Calendario Económico. Análisis Técnico Diario

Calendario Económico. Análisis Técnico Diario Análisis Técnico Diario Los mercados estuvieron tranquilos en Asia y sin mayor novedad, cerrando con desempeño mixto, y expectantes a la entrega del PMI manufacturero de China, el cual conoceremos hoy

Más detalles

valoración y expectativas

valoración y expectativas Nº 17 19 de junio 2003 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada sumario La bolsa de Estados Unidos presenta, como mínimo, una sobrevaloración en torno al 15-20%. Las de flujos de oferta (nuevas

Más detalles

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE MAYO DE 13 Introducción En el escenario internacional

Más detalles

INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y

INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y ESPAÑOLA Cierre 13 de abril de 2011 Imprimir documento NOTAS Este documento se elabora mensualmente y se remite a las Cámaras el segundo miércoles de

Más detalles

Visión de mercado y oportunidades en Latinoamérica. Madrid, 20 de noviembre de 2015 @Renta4 @AVarela_Madrid

Visión de mercado y oportunidades en Latinoamérica. Madrid, 20 de noviembre de 2015 @Renta4 @AVarela_Madrid Visión de mercado y oportunidades en Latinoamérica Madrid, 20 de noviembre de 2015 @Renta4 @AVarela_Madrid Contenido Comportamiento reciente de las bolsas latinoamericanas China condiciona el comportamiento

Más detalles

1. Resumen semanal y situación de mercado. 2. Agenda semanal. 3. Ideas de Trading. 4. Técnicas de trading

1. Resumen semanal y situación de mercado. 2. Agenda semanal. 3. Ideas de Trading. 4. Técnicas de trading 27 de septiembre de 2014 Boletín Técnico de Trading dirigido a todo tipo de inversores, desde iniciados en bolsa hasta traders expertos e inversores institucionales. Recibirá semanalmente los acontecimientos

Más detalles

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 Perspectivas para la economía mundial e internacional David Cano Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 El FMI revisa ligeramente a la baja su previsión de crecimiento... 1 La culpa, de los emergentes. 2 Por

Más detalles

Invertir en Latinoamérica: oportunidades y desafíos

Invertir en Latinoamérica: oportunidades y desafíos Invertir en Latinoamérica: oportunidades y desafíos Contenido Dónde invertiría Mejorando las perspectivas de riesgo Por qué invertir en Latinoamérica Cómo invertir en Latinoamérica: Vehículos de inversión

Más detalles

Recomendación de inversiones Noviembre 2015

Recomendación de inversiones Noviembre 2015 MODERACIÓN DE RIESGOS EN CHINA NOS HACEN ACOTAR EL SESGO CONSERVADOR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Luego de seis meses recomendando subponderar renta variable, volvemos a una recomendación neutral principalmente

Más detalles

GVCGAESCO BOLSALÍDER, F.I.

GVCGAESCO BOLSALÍDER, F.I. Pág. 1 / 16 GVCGAESCO BOLSALÍDER, F.I. Nº Registro CNMV: 487 Informe: Semestral del Primer semestre 215 Gestora: GVC Gaesco Gestión SGIIC, S.A.U. Depositario: BANC DE SABADELL Auditor: Deloitte Grupo Gestora:

Más detalles

Materias primas y mercados emergentes la línea divisoria entre metales y energía

Materias primas y mercados emergentes la línea divisoria entre metales y energía Materias primas y mercados emergentes la línea divisoria entre metales y energía PRINCIPALES PUNTOS Los precios de las materias primas de metales y energía se han estabilizado recientemente, y la mejora

Más detalles

INVERSIONES PARAMONTES, SICAV, S.A. Nº Registro CNMV: 02677

INVERSIONES PARAMONTES, SICAV, S.A. Nº Registro CNMV: 02677 INVERSIONES PARAMONTES, SICAV, S.A. Nº Registro CNMV: 02677 Informe Semestral del Primer Semestre 2012 Gestora: Bankia Fondos S.G.I.I.C. S.A. Depositario: Bankia S.A. Grupo Gestora: Bankia S.A. Grupo Depositario:

Más detalles

Wealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management

Wealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management Visión Julio 2010 BBVA Compass Investment Solutions Inc, 5075 Westheimer, Texas, USA Telephone: (713) 341-8241 Fax: (713) 341-8229 Miembro de FINRA y SIPC Joaquín Sánchez, CFA 832-204-1679 Joaquin.sanchez@bbvacompassinvs.com

Más detalles

INFORME CARTERA DE INVERSIÓN

INFORME CARTERA DE INVERSIÓN más que un bróker online Informe Cartera de Inversión IBEX 35* 3T- Por Pablo Gil, Javier Urones, Rodrigo García y Jaime Diez - ANALISTAS - 1 VISIÓN GLOBAL El comportamiento del IBEX ha confirmado la estructura

Más detalles

Que esperar Ahora? Que hacer?

Que esperar Ahora? Que hacer? FUERTES CORRECCIONES EN AGOSTO PARA LA RENTA VARIABLE J. Mateo - Economista y EAFI nº55 en CNMV Que motivó la venta masiva de renta variable? Los parqués mundiales vivieron en Agosto un mes de sobresalto,

Más detalles

Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015. Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor

Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015. Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015 Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor Outlook 2015: En el Corto Plazo Se espera una divergencia en las

Más detalles

SOBRESALTO ELECTORAL EN LOS MERCADOS ESPAÑOLES

SOBRESALTO ELECTORAL EN LOS MERCADOS ESPAÑOLES SOBRESALTO ELECTORAL EN LOS MERCADOS ESPAÑOLES RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO El presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, expresó ayer su deseo de que España forme un Gobierno estable

Más detalles

InfoInversión. 4,50% Interés Técnico. Allianz Seguros. Editorial. PPA Consolidado

InfoInversión. 4,50% Interés Técnico. Allianz Seguros. Editorial. PPA Consolidado sobre de Inversión y Productos Financieros InfoInversión Allianz Seguros 1/12 Boletin informativo para Clientes 1/2012 Editorial. Allianz ofrece ahora excelentes condiciones para contratar un Allianz Pensiones

Más detalles

Selección de activos de Alemania

Selección de activos de Alemania Selección de activos de Alemania Desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI estamos estudiando las diferentes economías mundiales para nuestro documental El Balcón del Asesor en la Aldea Global. En esta

Más detalles

Publicación mensual de Sabadell Inversión dirigida a inversores 31 de octubre de 2015 170% 150% 130% Septiembre 2015 110% Marzo 2015

Publicación mensual de Sabadell Inversión dirigida a inversores 31 de octubre de 2015 170% 150% 130% Septiembre 2015 110% Marzo 2015 Publicación mensual de Sabadell Inversión dirigida a inversores 31 de octubre de 2015 CLAVES ECONÓMICAS DEL MES El BCE tantea la ampliación de su programa de compra de activos La laxitud de los bancos

Más detalles

RENTA 4 RENTA 4 BOLSA FI. Informe BOLSA. seguimiento 01/04/15 A 30/04/15 BC%

RENTA 4 RENTA 4 BOLSA FI. Informe BOLSA. seguimiento 01/04/15 A 30/04/15 BC% Informe seguimiento 01/04/15 A 30/04/15 RENTA 4 BOLSA FI RENTA 4 BOLSA FI BC% Renta 4 Bolsa FI: +15,2% vs +10,8% del Ibex 35 Renta 4 Bolsa FI obtiene una rentabilidad hasta abril de 2015 de +15,2% frente

Más detalles

FONPENEDES DOLAR, FI

FONPENEDES DOLAR, FI FONPENEDES DOLAR, FI Nº Registro CNMV: 1907 Informe Semestral del Segundo Semestre 2010 Gestora: CAIXA PENEDES GESTIO, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: ACA, S.A. SOCIEDAD DE VALORES Auditor: KPMG Auditores,

Más detalles

NFORME XTB REVISIÓN INFORME XTB PREVISIÓN E DE MERCADO PARA 2016 ARA 2016. www.xtb.es

NFORME XTB REVISIÓN INFORME XTB PREVISIÓN E DE MERCADO PARA 2016 ARA 2016. www.xtb.es NFORME XTB REVISIÓN E ARA 2016 INFORME XTB www.xtb.es INTRODUCCIÓN: 3 DESEMPLEO, INFLACIÓN Y CRECIMIENTO EN USA 4 SUBIDAS DE TIPOS 7 EFECTO EN LOS BONOS 8 EFECTO DEL ENCARECIMIENTO DEL DINERO 10 EFECTO

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

China: motor de crecimiento económico global

China: motor de crecimiento económico global Nº 48 22 de noviembre 2005 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada sumario La integración en la economía internacional y el compromiso de las autoridades locales con las reformas permitirá

Más detalles

Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal

Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal Índice: Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal Para cualquier cuestión adicional no duden en contactarnos: clientrelationsspain-dam@dexia.com

Más detalles

Claves de la semana. Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015

Claves de la semana. Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015 Claves de la semana Publicación semanal de Sabadell Inversión 23 de noviembre de 2015 Ha sido noticia Tras los atentados de París, Beirut y el avión ruso sobre el Sinaí, los líderes del G-20 han acordado

Más detalles

Evolución de la economía y de los mercados financieros en 2009

Evolución de la economía y de los mercados financieros en 2009 Banca Privada Investments Spain Mayo 09 1 Evolución de la economía y de los mercados financieros en 2009 Mayo 2009 PRESENTACIÓN DE CARÁCTER INFORMATIVO mayo de 2009 Banca Privada Investments Spain 1 Banca

Más detalles

FONDOS COTIZADOS (ETFs) ANTONIO MORENO ESPEJO

FONDOS COTIZADOS (ETFs) ANTONIO MORENO ESPEJO Bogotá 5 de diciembre de 2007 FONDOS COTIZADOS (ETFs) ANTONIO MORENO ESPEJO DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTROS DE ENTIDADES . Introducción. Características y Ventajas. Liquidez. Negociación. ETFs en

Más detalles

Fecha de actualización: 01/12/2015

Fecha de actualización: 01/12/2015 Fecha de actualización: 01/12/2015 CLAVES DE LA SEMANA - 01-12-15 COMENTARIO SEMANAL FE Lo ha vuelto a hacer, Whatever it takes, son frases que el mercado liga al líder europeo. Los actores del mercado

Más detalles

INFORME MENSUAL CARTERA EQUILIBRIO 28/02/2014

INFORME MENSUAL CARTERA EQUILIBRIO 28/02/2014 Política de inversión Rentabilidad La inversión se centra en fondos de inversión de diferentes categorías: mercados monetarios, renta fija soberana y corporativa, gestión alternativa, retorno absoluto

Más detalles

PORTAFOLIOS ESTRUCTURADOS

PORTAFOLIOS ESTRUCTURADOS OPCIONES ACCIONES FUTUROS DIVISAS ETFs 2010 Gestión de Portafolios de Inversión PORTAFOLIOS ESTRUCTURADOS AGENDA Introducción Estructuración de la Inversión Desempeño Análisis y Manejo del Riesgo Seguimiento

Más detalles

Apuntes de actualidad semanal 16 de diciembre de 2015

Apuntes de actualidad semanal 16 de diciembre de 2015 Apuntes de actualidad semanal 16 de diciembre de 2015 ACTUALIZACIÓN DE MERCADOS Noticias semanales y evolución de los mercados Semana de retrocesos para las bolsas, aparentemente desencadenados por la

Más detalles

Claves de la semana. Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010

Claves de la semana. Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010 Claves de la semana Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010 Ha sido noticia En Estados Unidos, el PIB del tercer trimestre del año ha crecido un +2% trimestral anualizado (2T10:

Más detalles

Tipo de cambio del euro: Se acerca el final del ciclo alcista?

Tipo de cambio del euro: Se acerca el final del ciclo alcista? N. 70 21 de febrero de 2008 Informe de Inversión BancoUrquijo Tipo Tipo del euro: Se acerca el final En el presente informe hemos analizado el tipo de cambio del euro y las razones fundamentales y técnicas

Más detalles

Monitor de Mercado No. 014-2008

Monitor de Mercado No. 014-2008 Monitor de Mercado No. 014-2008 Indice Accionario de la BNV se comporta a la baja Después de alcanzar su máximo punto, de 9.408.36 unidades el pasado 14 de marzo, el índice accionario cerró el pasado viernes

Más detalles

RENTA 4 RENTA 4 BOLSA FI. Informe BOLSA. seguimiento 01/02/15 A 28/02/15 BC%

RENTA 4 RENTA 4 BOLSA FI. Informe BOLSA. seguimiento 01/02/15 A 28/02/15 BC% Informe seguimiento 01/02/15 A 28/02/15 RENTA 4 BOLSA FI RENTA 4 BOLSA FI BC% Renta 4 Bolsa FI: +12,1% y en máximos históricos Renta 4 Bolsa FI obtiene una rentabilidad hasta febrero de 2015 de +12,1%

Más detalles

La visión de los gestores

La visión de los gestores La visión de los gestores 20-24 abril Renta Variable Renta 4 USA corrige un -3.15% en la última semana, acumulando una rentabilidad del 11.7% en lo que llevamos de ejercicio. En las últimas semanas vimos

Más detalles

NMAS1 GESTION RENTA FIJA C/P F.I.

NMAS1 GESTION RENTA FIJA C/P F.I. NMAS1 GESTION RENTA FIJA C/P F.I. Nº Registro CNMV: 2806 Informe: Trimestral del Primer trimestre 2014 Gestora: MARCH GESTION DE FONDOS S.G.I.I.C., S.A. Grupo Gestora: BANCA MARCH, S.A. Auditor: Depositario:

Más detalles

MUTUAFONDO GESTION MIXTO FI

MUTUAFONDO GESTION MIXTO FI Gestora MUTUACTIVOS, S.A.U., S.G.I.I.C. Grupo Gestora GRUPO MUTUA MADRILEÑA Auditor Price Waterhouse Coopers Auditores, S.L. Fondo por compartimentos NO Informe TRIMESTRAL del 1er. de 212 Nº Registro CNMV:

Más detalles

Brasil: una cuestión de confianza

Brasil: una cuestión de confianza Brasil: una cuestión de confianza SUBDIRECCIÓN GENERAL DE ESTUDIOS DEL SECTOR EXTERIOR La evolución reciente de la economía brasileña ha venido caracterizada por una ralentización de la actividad económica

Más detalles

INFORME MENSUAL CARTERA DINÁMICA 31/01/2014

INFORME MENSUAL CARTERA DINÁMICA 31/01/2014 Política de inversión Rentabilidad La inversión se centra en fondos de inversión de diferentes categorías: mercados monetarios, renta fija soberana y corporativa, gestión alternativa, retorno absoluto

Más detalles

INFORME MENSUAL CARTERA DINÁMICA mayo 2013

INFORME MENSUAL CARTERA DINÁMICA mayo 2013 Política de inversión Rentabilidad La inversión de centrará a través de fondos de inversión de diferentes categorías: mercado monetarios, renta fija soberana y corporativa, gestión alternativa, retorno

Más detalles

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones JULIO 2013

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones JULIO 2013 MAPA RCI Recomendaciones Comité de Inversiones Porque sabemos que para llegar seguro hacia su destino es necesario circular con control. Seleccionamos y revisamos cuidadosamente los mejores vehículos de

Más detalles

Expectativas de tipos de interés

Expectativas de tipos de interés Nº 22 9 de octubre 2003 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada sumario de tipos de El afianzamiento del crecimiento económico, especialmente en Estados Unidos, puede tensionar la estructura

Más detalles

Comentario diario de Mercados Oficina de Tesorería 30/07/2014. Puntos clave. Ayer en Europa

Comentario diario de Mercados Oficina de Tesorería 30/07/2014. Puntos clave. Ayer en Europa Puntos clave Sentimiento positivo en los mercados ayer, en una sesión sin mucho volumen y de pocas referencias macroeconómicas. El único dato que causó impacto en los mercados fue la confianza del consumidor

Más detalles

TRIÁNGULO EXPANSIVO (II)

TRIÁNGULO EXPANSIVO (II) www.onda4.com TRIÁNGULO EXPANSIVO (II) sábado, 01 de mayo de 2010 El martes vimos la rotura de un triangulo expansivo y lo que hicimos fue enviar un mensaje especial avisando de esta circunstancia. El

Más detalles

Gráfico del día: Ranking de los más perjudicados con la devaluación del yuan Fuente: Business Insider

Gráfico del día: Ranking de los más perjudicados con la devaluación del yuan Fuente: Business Insider Gráfico del día: Ranking de los más perjudicados con la devaluación del yuan Fuente: Business Insider En el gráfico del día podemos ver los países más afectados con la medida de las autoridades chinas,

Más detalles

Pone China en jaque la recuperación de la renta variable?

Pone China en jaque la recuperación de la renta variable? Corrección para volver a subir o ciclo bajista? J. Mateo - Economista y EAFI nº55 en CNMV Pone China en jaque la recuperación de la renta variable? El PMI manufacturero preliminar de China, cayó hasta

Más detalles

Alternativas de inversión en periodos de incertidumbre

Alternativas de inversión en periodos de incertidumbre Alternativas de inversión en periodos de incertidumbre Queremos comenzar este informe reafirmando nuestra idea de que solo estamos ante un recorte de las principales bolsas (en el caso de Europa más por

Más detalles

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos

Más detalles

Garantizados 440 23,26 10,4% -0,17-0,7% -9,93-29,9% Rentabilidad Objetivo 271 15,85 7,1% -0,18-1,1% -6,51-29,1%

Garantizados 440 23,26 10,4% -0,17-0,7% -9,93-29,9% Rentabilidad Objetivo 271 15,85 7,1% -0,18-1,1% -6,51-29,1% Mensual de fondos RESUMEN GENERAL Vuelve la calma después de la tormenta. Tras un septiembre en el que el revés sufrido por los mercados de valores hizo que la industria de fondos retrocediera en 2,46

Más detalles

PATRIVAL, FI. Nº Registro CNMV: 349

PATRIVAL, FI. Nº Registro CNMV: 349 PATRIVAL, FI Nº Registro CNMV: 349 Informe Semestral del Primer Semestre 2009 Gestora: CREDIT SUISSE GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: CREDIT SUISSE, SUCURSAL EN ESPAÑA Auditor: KPMG AUDITORES, S.L

Más detalles

sumario Temas de inversión en bolsa europea Pag 1

sumario Temas de inversión en bolsa europea Pag 1 Nº 18 03 de julio 2003 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada sumario En, continuamos recomendando una cartera de carácter defensivo para el segundo semestre del año. Entre otros, proponemos

Más detalles

S&P REBAJA EL RATING DE BRASIL A GRADO ESPECULATIVO

S&P REBAJA EL RATING DE BRASIL A GRADO ESPECULATIVO jueves, de septiembre de S&P REBAJA EL RATING DE BRASIL A GRADO ESPECULATIVO RESUMEN MARCOPOLÍTICO ECONÓMICO Las autoridades chinas aseguran que la economía china permanece estable y marcha en la dirección

Más detalles

Coyuntura económica: recuperación con interrogantes. Informe mensual Marzo de 2014

Coyuntura económica: recuperación con interrogantes. Informe mensual Marzo de 2014 Coyuntura económica: recuperación con interrogantes Remuneración al accionista de marzo Nuevo concurso CaixaBank le lleva a París 1 1 / Coyuntura económica RECUPERACIÓN CON INTERROGANTES Consolidar la

Más detalles

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ www.lyd.org ECONOMÍA INTERNACIONAL N 446, de Agosto de 28 CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ Canadá es una de las economías desarrolladas que ha mostrado el crecimiento

Más detalles

CARTERAS GESTIONADAS DE FONDOS. Noviembre 2012

CARTERAS GESTIONADAS DE FONDOS. Noviembre 2012 CARTERAS GESTIONADAS DE FONDOS Noviembre 2012 ÍNDICE 01 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO 02 FILOSOFÍA DE INVERSIÓN 03 COMPOSICION ACTUAL DE LAS CARTERAS 04 RAZONES PARA INVERTIR 2 01 COMPORTAMIENTO HISTÓRICO Una

Más detalles

Fecha de actualización: 22/07/2014

Fecha de actualización: 22/07/2014 Fecha de actualización: 22/07/2014 CLAVES DE LA SEMANA - 22-07-14 COMENTARIO SEMANAL El IBEX35 echa el ancla en los 10.400 puntos Aprovechando la inauguración de la nueva temporada de resultados en Europa

Más detalles

Asesoramiento Patrimonial Independiente

Asesoramiento Patrimonial Independiente SELECCIÓN DE ACTIVOS EE.UU. Lo primero de todo, consideramos que la Bolsa seguirá siendo para este año el mejor activo para buscar rentabilidad en un entorno de bajos tipos de interés, aunque los retornos

Más detalles

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com Cuarto trimestre 2005 Tercer Trimestre 2010 PROVINCIA DE VALENCIA Siguiendo la misma tendencia que la economía española, tras la moderada recuperación de la actividad económica de la provincia de Valencia

Más detalles

NEMESIS, FI. Nº Registro CNMV: 04789

NEMESIS, FI. Nº Registro CNMV: 04789 Gestora: NOVO BANCO GESTIÓN, SGIIC, SA Grupo Gestora: GRUPO NOVO BANCO Auditor: Depositario: Fondo por compartimentos: PRICE WATER HOUSE COOPERS AUDITORES, S.L. NOVO BANCO, S.A., S.E. NEMESIS, FI Nº Registro

Más detalles

III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO. Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013

III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO. Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013 III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013 1. VISION MACRO GLOBAL Claves 2013 (1) Escenario Base Riesgo soberano Europa: moderación importante, AUMENTA

Más detalles

La visión de los gestores

La visión de los gestores La visión de los gestores 6-10 octubre Renta Variable Los mercados emergentes, pese a moderar su ritmo de crecimiento en el último año, continúan representando el grueso del crecimiento mundial. El último

Más detalles

Comentario diario de Mercados

Comentario diario de Mercados martes, 05 de enero de 2016 Oficina Emisora Tesorería General C/ Ortega y Gasset, 29. 1ª Planta. 28006 Madrid Puntos clave de la sesión anterior Los buenos deseos de Año Nuevo no eran extensivos a las

Más detalles