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1 WT/TPR/S/298/Rev.1 11 de julio de 2014 ( ) Página: 1/123 Órgano de Examen de las Políticas Comerciales EXAMEN DE LAS POLÍTICAS COMERCIALES INFORME DE LA SECRETARÍA GHANA Revisión El presente informe, preparado para el cuarto Examen de las Políticas Comerciales de Ghana, ha sido redactado por la Secretaría de la OMC bajo su responsabilidad. Como exige el Acuerdo por el que se establece el Mecanismo de Examen de las Políticas Comerciales (Anexo 3 del Acuerdo de Marrakech por el que se establece la Organización Mundial del Comercio), la Secretaría ha pedido aclaraciones a Ghana sobre sus políticas y prácticas comerciales. Cualquier pregunta técnica que se plantee en relación con este informe puede dirigirse al Sr. Jacques Degbelo (tel.: ) y a la Sra. Catherine Hennis-Pierre (tel.: ). En el documento WT/TPR/G/298 figura la exposición de políticas presentada por Ghana. Nota: Este informe ha sido redactado en inglés.

2 - 2 - ÍNDICE RESUMEN ENTORNO ECONÓMICO Principales características de la economía Evolución económica reciente Resultados comerciales e inversión extranjera directa Perspectivas futuras RÉGIMEN DE COMERCIO E INVERSIÓN Marco general Objetivos de la política comercial Acuerdos comerciales Organización Mundial del Comercio CEDEAO Acuerdo de Asociación Económica con la Unión Europea Otros acuerdos Régimen de inversiones Visión general Marco jurídico de las empresas La nueva Ley del Centro de Promoción de las Inversiones de Ghana Incentivos a los inversores Restricciones a la inversión extranjera Política de tierras Acuerdos internacionales sobre inversiones y solución de diferencias POLÍTICAS Y PRÁCTICAS COMERCIALES, POR MEDIDAS Medidas que afectan directamente a las importaciones Prescripciones en materia de registro Despacho de aduana y otros procedimientos relacionados con las importaciones Tránsito Aranceles y otras cargas General Aranceles NMF aplicados Consolidaciones arancelarias Otros derechos y cargas Normas de origen Preferencias arancelarias Concesiones y exenciones en materia de derechos Prohibiciones, restricciones y licencias de importación Medidas comerciales especiales... 59

3 Medidas que afectan directamente a las exportaciones Procedimientos de exportación Prescripciones en materia de cesión y conversión de divisas Exportaciones al amparo de regímenes preferenciales Impuestos, cargas y gravámenes a la exportación Prohibiciones, restricciones y licencias de importación Devolución de derechos de exportación Subvenciones, financiación, seguros y garantías de las exportaciones Zonas de elaboración para la exportación Medidas que afectan a la producción y al comercio Normas y otras prescripciones técnicas Organismo de Normalización de Ghana (GSA) Administración de Productos Alimenticios y Farmacéuticos (FDA) Marcado, etiquetado y embalaje Medidas sanitarias y fitosanitarias Reglamentación ambiental Derechos de propiedad intelectual Marco jurídico e institucional Principales esferas de protección de los derechos de propiedad intelectual Observancia Ayuda a la investigación y desarrollo Empresas comerciales del Estado y otras empresas de propiedad estatal Política de competencia Prescripciones en materia de contenido nacional Contratación pública POLÍTICAS COMERCIALES, POR SECTORES Agricultura Política agrícola Medidas relativas al impuesto sobre la renta Regadío Equipo agrícola subvencionado Abonos, insecticidas y fungicidas Semillas Investigación agropecuaria Financiación y seguros rurales Régimen de propiedad agraria Principales subsectores Cacao Otros productos agrícolas Productos lácteos y cárnicos, y demás productos de origen animal... 87

4 Pesca y acuicultura Panorama general Política Silvicultura Productos y servicios relacionados con la energía Reglamentación Actividades iniciales del proceso de producción de petróleo y gas Petróleo crudo Gas natural Refinado y otras actividades de fases avanzadas de elaboración del petróleo Electricidad Generación Transporte y distribución Comercio Fijación de precios e impuestos Extracción de oro y otras actividades mineras Descripción general Política y reglamentación Productos manufacturados Política industrial nacional Productos farmacéuticos Metales ferrosos y no ferrosos Servicios Servicios bancarios, financieros y de seguros Servicios bancarios Seguros Otros servicios financieros Servicios de información y comunicaciones Descripción general Evolución de la reglamentación Acceso a Internet Servicios postales Servicios de transporte Servicios de transporte terrestre Servicios de transporte por carretera Servicios de transporte por ferrocarril Servicios de transporte marítimo Servicios portuarios Transporte aéreo Turismo

5 Servicios profesionales y servicios prestados a las empresas FUENTES GRÁFICOS Gráfico 1.1 Tendencias del Índice de Desarrollo Humano de Ghana, Gráfico 1.2 Compromisos de asistencia oficial para el desarrollo, Gráfico 1.3 PIB por habitante de Ghana y de los países vecinos, Gráfico 1.4 Déficit fiscal e impuestos al comercio, Gráfico 1.5 Inflación en Ghana y en los países vecinos, Gráfico 1.6 Indicadores de los tipos de cambio de Ghana, Gráfico 1.7 Inversiones extranjeras, Gráfico 1.8 Composición del comercio de mercancías, 2006 y Gráfico 1.9 Precios del oro, del cacao y del petróleo crudo, Gráfico 1.10 Distribución geográfica del comercio de mercancías, 2006 y Gráfico 1.11 Comercio de servicios, Gráfico 2.1 Participación de Ghana en actividades de asistencia técnica relacionada con el comercio de la OMC, Gráfico 2.2 Importaciones de los Estados Unidos procedentes de Ghana, Gráfico 3.1 Comercio de Ghana con los países de la CEDEAO, Gráfico 3.2 Ingresos tributarios por categorías, Gráfico 3.3 Desglose de los aranceles NMF aplicados, Gráfico 3.4 Promedio de los tipos arancelarios NMF, por categorías de productos de la OMC, Gráfico 3.5 Indicadores de las zonas de elaboración para la exportación, 2000, 2005, 2007 y Gráfico 3.6 Contratación pública, Gráfico 4.1 Producción y precios en el sector agrícola, Gráfico 4.2 Producción de pescado, Gráfico 4.3 Comercio de pescado, Gráfico 4.4 Producción y comercio de productos de petróleo, Gráfico 4.5 Precios al por menor de los principales productos del petróleo, Gráfico 4.6 Producción y comercio de electricidad, Gráfico 4.7 Promedio de las tarifas eléctricas al usuario final, Gráfico 4.8 Comercio de productos farmacéuticos de Ghana (SA 30), Gráfico 4.9 Seguros de vida y seguros distintos de los de vida, Gráfico 4.10 Capitalización bursátil en la Bolsa de Ghana, Gráfico 4.11 Evolución de las líneas de acceso móviles y fijas, Gráfico 4.12 Porcentaje de particulares usuarios de Internet, 2002, 2007 y Gráfico 4.13 Tráfico de cargas,

6 - 6 - CUADROS Cuadro 1.1 Principales indicadores macroeconómicos, Cuadro 1.2 Panorama general de los tipos del impuesto sobre la renta aplicables a las empresas residentes, Cuadro 1.3 Criterios básicos de convergencia en la ZMAO de los miembros de la CEDEAO, 2012 y Cuadro 1.4 Balanza de pagos, Cuadro 2.1 Nuevas leyes y reglamentos relacionados con el comercio adoptados desde Cuadro 2.2 Entorno empresarial de Ghana y países vecinos, 2007 y Cuadro 3.1 Ingresos fiscales derivados de las importaciones, 2006 y Cuadro 3.2 Estructura del arancel NMF, 2007 y Cuadro 3.3 Derechos no ad valorem sobre los productos del petróleo, Cuadro 3.4 Análisis comparativo del arancel NMF aplicado de Ghana en 2007 y Cuadro 3.5 Otros derechos y cargas percibidos respecto de las importaciones, Cuadro 3.6 Mecanismos que prevén exenciones arancelarias, Cuadro 3.7 Procedimientos de exportación de Ghana, Cuadro 3.8 Organismos expedidores de permisos de exportación, Cuadro 3.9 Importaciones sujetas a autorización previa, Cuadro 3.10 Tratados sobre propiedad intelectual suscritos, Cuadro 3.11 Resumen de la protección de los derechos de propiedad intelectual, Cuadro 3.12 Ingresos de las empresas con participación del Estado, 2007 y Cuadro 4.1 Producción de los 25 principales cultivos agrícolas, por valor, Cuadro 4.2 Producción y exportaciones de cacao, Cuadro 4.3 Producción forestal, 2000, 2005, y Cuadro 4.4 Asignación de ingresos de exportación del petróleo, Cuadro 4.5 Exportaciones de los principales minerales, 2000, 2005, y Cuadro 4.6 Bancos de clase 1 al final de diciembre de Cuadro 4.7 Indicadores básicos del sector del turismo, Cuadro 4.8 Información disponible sobre determinadas profesiones sujetas a reglamentación en Ghana, RECUADROS Recuadro 4.1 Prohibiciones de importación de productos farmacéuticos,

7 - 7 - RESUMEN 1. Desde el último Examen de las Políticas Comerciales de Ghana, realizado en mayo de 2008, el buen funcionamiento de las instituciones democráticas del país, los abundantes recursos naturales de éste y la buena gobernanza han contribuido a atraer a los inversores extranjeros y a generar un fuerte crecimiento económico. La política social se ha centrado en la salud y la educación y en la lucha contra la pobreza. Esos esfuerzos han dado lugar a un impresionante aumento de los ingresos per cápita, que se situaban en torno a los dólares EE.UU. en 2012, así como del índice de desarrollo humano. Sin embargo, más de una cuarta parte de la población sigue viviendo bajo el umbral de la pobreza, con menos de 1,25 dólares EE.UU. al día. El reto es, por lo tanto, mantener la actual expansión económica, pero asegurándose de que los pobres reciban una parte mayor de los beneficios, a fin de reducir la pobreza. 2. Los resultados macroeconómicos de Ghana han sido dispares. En los últimos años, las políticas fiscales y monetarias expansionistas han vuelto a dar lugar a déficits presupuestarios, que han venido seguidos de una profunda depreciación de la moneda y una tasa anual de inflación superior al 10%. En particular, Ghana no ha cumplido varios de los criterios de convergencia básicos para la Zona Monetaria del África Occidental (ZMAO) proyectada por seis miembros de la CEDEAO que no participan en la Unión Monetaria de África Occidental; en el marco de la ZMAO, el cedi ghanés estaría vinculado a una moneda común regional. En julio de 2013 el Gobierno trató de frenar el avance del déficit mediante aumentos de impuestos, en particular los que gravan el comercio. Los impuestos sobre el comercio internacional representan ahora un 4% del PIB y más de un tercio de los ingresos fiscales, lo que pone de relieve la medida en que el Gobierno depende de la tributación del comercio internacional para financiar su presupuesto. 3. El comercio de Ghana ha crecido con dinamismo. Las exportaciones, que consisten esencialmente en tres productos básicos principales (oro, petróleo crudo y cacao sin transformar), han aumentado a más del triple en el período examinado, alcanzando los millones de dólares EE.UU. en 2012, impulsadas por los altos precios mundiales y el aumento de la producción, mientras que las importaciones han crecido aún más rápidamente, situándose en millones de dólares EE.UU. La inversión extranjera directa se ha disparado, alcanzando los millones de dólares en 2012, frente a menos de millones en Los sectores de extracción de oro y de petróleo han sido los principales receptores de esas inversiones. Atraer inversiones en otros sectores de la economía sigue siendo un reto para los gobernantes, aunque Ghana ha logrado avances en la mejora de su entorno empresarial. Por ejemplo, se han creado tribunales comerciales; se ha reformado la administración de las tierras; y se han establecido nuevos procedimientos para el registro de las empresas. También se han elaborado procedimientos innovadores para ayudar a garantizar la observancia de los derechos de propiedad intelectual. 4. Ghana ha hecho grandes inversiones en tecnologías de la información y la comunicación en todo el país, particularmente en banda ancha de fibra óptica, con el fin de mejorar sus tasas de conexión, que siguen siendo bajas. Ha seguido aumentando el número de escuelas equipadas con computadoras. El precio del ancho de banda ha disminuido significativamente, y el costo de las comunicaciones en Ghana es uno de los más bajos de África. Se han hecho esfuerzos para mejorar la red de carreteras y la seguridad viaria. Ghana ha promulgado leyes para facilitar el acceso de las pequeñas y medianas empresas al crédito, que, como suele señalarse, es uno de los principales obstáculos que afrontan la producción y el comercio en el África Subsahariana. En consecuencia, se han reforzado tanto los derechos de los prestatarios como de los prestamistas, y ha aumentado la seguridad en las transacciones. 5. La modificación introducida en 2013 en la Ley de Inversiones aumenta el capital mínimo que deben invertir los extranjeros a niveles superiores a los especificados en los compromisos horizontales contraídos por Ghana en 1994 en el marco del AGCS, así como el número de actividades de las que están excluidos los competidores extranjeros. Es probable que ello afecte principalmente a los pequeños inversores, en particular a los de otros miembros de la Comunidad Económica de los Estados del África Occidental (CEDEAO), en el marco de la cual se ha establecido la plena libertad de circulación de personas y capitales. En 2013 los miembros de la CEDEAO concluyeron las negociaciones sobre un arancel externo común para la región, así como las relativas al acuerdo de asociación económica con la Unión Europea, el principal interlocutor comercial de Ghana. En conjunto, la integración de la CEDEAO se va afianzando lentamente.

8 Desde que se realizó su último Examen de las Políticas Comerciales, Ghana ha modificado varias características de su sistema de tránsito. En consecuencia, las corrientes de tránsito casi se han duplicado, lo que demuestra que los comerciantes responden de manera rápida y favorable a las medidas de facilitación del comercio apropiadas. Sin embargo, sigue siendo necesario hacer esfuerzos considerables para facilitar el comercio transfronterizo y poner los procedimientos de importación y exportación en conformidad con los requisitos de una economía moderna. En concreto, existen, entre otros, los siguientes problemas: extremada lentitud de los procedimientos de despacho; escáneres defectuosos o utilizados de manera ineficiente; existencia de múltiples organismos de inspección que llevan a cabo de nuevo el trabajo ya realizado por los funcionarios de aduanas; frecuente inspección física de las mercancías. Además, las operaciones en los puertos están congestionadas y son caras, lo que da lugar a largas esperas de los cargamentos y a la imposición de cargas adicionales en los puertos, mientras que la existencia numerosos organismos encargados de comprobar el cumplimiento de la reglamentación ralentiza aún más el proceso e incrementa su costo. Estos problemas constituyen actualmente una importante traba para la competitividad de las empresas ghanesas, como muestra la relativa lentitud del aumento de las operaciones de carga en los últimos años. 7. Es necesario racionalizar los procedimientos de evaluación de la conformidad aplicados en la frontera por motivos de salud, inocuidad y seguridad, en particular los correspondientes a las "mercancías de alto riesgo". La clasificación aduanera de las mercancías de alto riesgo data de principios de la década de los 90 y es problemática, ya que algunos productos son inspeccionados dos veces: por la Administración de Productos Alimenticios y Farmacéuticos y por el Organismo de Normalización de Ghana. Aunque en 2012 se modernizó la legislación ghanesa sobre MSF, la Ley de Normalización de 1973 no distingue claramente entre normas voluntarias y reglamentos técnicos. En consecuencia, las normas ghanesas relativas a productos regulados se consideran reglamentos técnicos y las importaciones de esos productos son inspeccionadas con arreglo a ellas. 8. El arancel NMF de Ghana se ha modificado frecuentemente entre 2008 y 2013, año en que el promedio de los tipos fue del 12,8%. Consta de franjas arancelarias con los tipos cero, 5%, 10% y 20%, los dos últimos aplicables a más del 40% de las líneas arancelarias. Tras la adopción por Ghana de la clasificación arancelaria del SA 2012, la parte del arancel de 2013 que está consolidada en el marco del GATT/OMC ha aumentado del 14,7% al 16,3% del total de las líneas arancelarias, aunque sigue siendo relativamente pequeña. Ghana también ha consolidado a cero los otros derechos y cargas (ODC) aplicables a los productos no agrícolas y la mayoría de los productos agropecuarios, pero en realidad numerosos ODC se aplican a todas las importaciones y el número y la incidencia de los ODC ha aumentado. Al mismo tiempo, los abundantes mecanismos de exención de aranceles y otros derechos de importación previstos en la legislación ghanesa permiten a muchos operadores no pagar derechos de aduana, ODC, IVA u otros impuestos. Aproximadamente el 25% de los derechos de importación que deberían pagarse de no existir esas disposiciones se sacrifica a causa de diversos tipos de exenciones. Ello pone de manifiesto la disonancia entre la estructura económica de Ghana y su régimen arancelario. La aplicación del arancel externo común de la CEDEAO podría estabilizar el arancel de Ghana y resolver algunas de esas discordancias. 9. Se han establecido varios dispositivos para fomentar las exportaciones de productos no tradicionales y diversificar la base de exportación de Ghana. Los principales programas son, entre otros, la facilitación del acceso a los mercados para las empresas de exportación, servicios de asesoramiento técnico sobre el desarrollo de productos de exportación, servicios de información comercial, y desarrollo de los recursos humanos relacionados con la exportación. El principal organismo competente es la Dirección de Promoción de las Exportaciones de Ghana (GEPA), financiada por el Fondo de Desarrollo de las Exportaciones e Inversión Agrícola (EDAIF), que a su vez se financia con un derecho del 0,5% que grava todas las importaciones de productos no petrolíferos. El GEPA trabaja en estrecha cooperación con el Centro de Comercio Internacional UNCTAD/OMC en Ginebra para identificar y apoyar las exportaciones de nuevos productos. Por otro lado, el procedimiento para el reembolso de los derechos de exportación es sumamente largo y, en muchas ocasiones, resulta infructuoso; asimismo, el hecho de que en 2012 las exportaciones procedentes de las zonas de elaboración para la exportación triplicaran la suma de las importaciones y la producción indica que es necesario reexaminar el régimen.

9 La agricultura ha crecido considerablemente desde 2007, apoyada por una política ambiental apropiada y por el aumento de los precios mundiales del cacao, producto del que Ghana es el segundo mayor exportador mundial, con exportaciones anuales de más de millones de dólares EE.UU. Las compras, precios y exportaciones de cacao siguen siendo monopolio del Gobierno, situación que aún no ha sido notificada a la OMC. Los precios internos de otros productos agropecuarios han aumentado con dinamismo, y los ingresos nominales de los productores se han incrementado al mismo ritmo. Ghana ha cumplido el objetivo de la NEPAD de asignar el 10% del gasto gubernamental a la agricultura, lo que ha dado lugar a un aumento de la producción de alimentos que ha sido mayor que el crecimiento de la población. El arancel, con un promedio de casi el 16%, es el principal instrumento de política comercial, junto con las exenciones del pago del IVA que grava determinados productos nacionales, aunque no del que grava las importaciones. 11. En contraste, el crecimiento ha sido lento en los subsectores de pesca y ganadería, y los resultados de la silvicultura y la producción maderera han sido muy negativos en los últimos años, particularmente en 2011 y 2012, tras las medidas para restringir las actividades ilegales y los intentos de reducir el ritmo de la desforestación. Ghana alienta la importación de madera para mantener en funcionamiento sus serrerías infrautilizadas. Se necesitan grandes inversiones para restablecer el crecimiento del sector pesquero, afectado por las prácticas de pesca ilegales y por la ausencia de un registro de embarcaciones y de un marco de concesión de licencias adecuado. En principio, la participación extranjera en el sector pesquero debe tener lugar en forma de empresas conjuntas con socios que sean nacionales de Ghana; en la práctica, la mayor parte de la industria pesquera es de propiedad extranjera. 12. Ghana cuenta también con abundantes reservas de oro; en 2012 el valor de las exportaciones de oro fue de casi millones de dólares EE.UU., casi el triple que en 2007, debido al fuerte aumento de la producción y, en particular, de los precios mundiales. Sin embargo, en 2013 el precio del oro disminuyó un 25%, lo que pone de relieve la necesidad de mecanismos para estabilizar los ingresos, como también sucede en el caso del petróleo. La industria de extracción a pequeña escala da empleo a más de personas. Aunque la actividad de extracción a pequeña escala no está permitida a los nacionales de otros países, desde 2008 ha habido una gran afluencia de mineros extranjeros para explotar sin licencia las minas de oro; en mayo de 2013 varios centenares fueron detenidos y expulsados de Ghana. 13. La economía de Ghana recibió un fuerte impulso en 2010 con el inicio de la producción petrolífera, que dio lugar al establecimiento del cuarto organismo nacional regulador de la energía. Ghana también ha establecido dos fondos soberanos para el petróleo con el fin de administrar de manera responsable, transparente y sostenible los ingresos derivados del petróleo, en beneficio de los ciudadanos. Un nuevo marco de políticas sobre contenido nacional y participación nacional en las actividades petroleras exige que, al ofrecer empleo, los operadores den preferencia a los ghaneses que tengan las calificaciones, competencia y conocimientos técnicos requeridos, en todas las operaciones, incluidas la adjudicación de bloques de producción, la licencias para campos petrolíferos, la perforación, las licencias para la extracción de petróleo, la aviación, el transporte y los servicios de restauración. Para participar, los extranjeros deben asociarse con nacionales de Ghana; estos últimos deben tener una participación de al menos el 5% en el capital, que puede ser modificada a discreción del Ministro pero no puede transferirse a nacionales extranjeros. 14. En enero de 2014 el Gobierno también anunció que su política sobre participación nacional se extendería a todo el subsector de la energía. Sin embargo, la refinería de petróleo de propiedad estatal suspendió sus actividades de producción en 2013, en parte por falta de inversiones y en parte a causa de los bajos precios que impuso el Gobierno para redistribuir los ingresos y amortiguar las fluctuaciones de los precios. En respuesta, el Gobierno aumentó los precios de los productos y servicios suministrados por la refinería para armonizarlos con los costos de importación y de esa forma retirar progresivamente la subvención a los combustibles fósiles. Ha continuado la desregulación de las actividades de la industria del petróleo posteriores al refino, como la adquisición, almacenamiento y distribución a granel de productos del petróleo. Ello debe hacer que aumente la eficiencia del mercado, aunque a principios de 2014 persistían las situaciones de desabastecimiento de carburante. Desde 2008 Ghana ha sido exportador neto de electricidad, y lo es cada vez en mayor grado, pese a la frecuencia de los cortes del suministro eléctrico en el país. La capacidad de generación instalada total es de aproximadamente MW, frente a MW en 2004; la generación está abierta a la competencia, pero la transmisión y la

10 distribución siguen en régimen de monopolio. El precio regulado de la electricidad se cuadruplicó entre 2007 y 2013, año en que tuvo lugar el mayor aumento. 15. Los resultados del sector manufacturero han sido desiguales: mientras que la transformación de productos agropecuarios se ha expandido, la producción de la empresa estatal productora de aluminio ha disminuido. Existen prohibiciones de exportación de desechos metálicos para garantizar los insumos de las fundiciones de acero nacionales, así como prohibiciones de importación para fomentar la capacidad de las empresas farmacéuticas nacionales. En 2011 Ghana promulgó una Política Industrial Nacional detallada. 16. Hay pocas restricciones del acceso a los mercados en el sector de los servicios, y las que existen afectan principalmente al transporte marítimo, el comercio y determinadas actividades de venta al por menor. La liberalización del transporte por carretera ha contribuido a fomentar el comercio y atraer inversiones. También predomina un régimen liberal en el transporte aéreo, ya que varias rutas desde Ghana hacia otros países son operadas por compañías de terceros países, lo que explica en buena parte el dinamismo del subsector. En los servicios financieros, desde 2007 varios bancos extranjeros han entrado en el sector bancario ghanés y la participación del Estado se ha reducido, lo que ha dado lugar a una disminución de los préstamos impagados. 17. En conclusión, la abundancia de materias primas, la buena gobernanza y la política de reformas hacen de Ghana uno de los mejores lugares para invertir en el África Subsahariana. Los sectores más prometedores son la transformación de productos agroalimentarios, la transformación y distribución de productos del petróleo, el sector del gas, y la transformación de minerales, así como los subsectores de energía y de servicios relacionados con las industrias extractivas. Las perspectivas serían mejores si las autoridades establecieran políticas monetarias y fiscales más rigurosas y llevaran a cabo una reforma profunda del sistema de importación. La manera en que determinadas actividades de la economía ghanesa han respondido a la introducción de las reformas apropiadas indica que otros sectores podrían tener resultados especialmente buenos si se aplicaran las políticas adecuadas.

11 ENTORNO ECONÓMICO 1.1 Principales características de la economía 1.1. Ghana, situada en el África Occidental sobre el Golfo de Guinea, tiene una superficie de unos km² y una población de unos 25 millones de habitantes. Aproximadamente, el 51,5% de esa población vive en comunidades rurales. La principal zona urbana es Accra, la capital. Desde 1993, las sólidas instituciones democráticas (sección 2.1), los ricos recursos naturales y el buen gobierno del país han favorecido la entrada de inversiones extranjeras y un vigoroso crecimiento económico Como resultado de esa situación, la renta por habitante de Ghana ha registrado notables aumentos y sus componentes de acceso a la educación y a la salud en el Índice de Desarrollo Humano también han mejorado (gráfico 1.1). En 2012, la renta por habitante era de unos dólares EE.UU. (cuadro 1.1). Las Naciones Unidas clasifican a Ghana como uno de los pocos países de "desarrollo humano medio" de la región y, en su último informe del Índice de Desarrollo Humano, le asignan el puesto 135º entre los países del mundo. 1 La tasa de pobreza descendió del 52% en al 40% en , y al 29% en , lo que constituye una de las mejores trayectorias de reducción de la pobreza en el África Subsahariana. No obstante, más de la cuarta parte de la población sigue viviendo por debajo del umbral de pobreza de 1,25 dólares EE.UU. al día La economía ghanesa se basa en dos sectores primarios: la agricultura y la minería. Ghana es un importante productor y exportador agrícola (sección 4.1) y el segundo mayor productor mundial de cacao, después de Côte d'ivoire. Por consiguiente, los resultados económicos de Ghana dependen en parte de los factores climáticos, que pueden afectar adversamente a la producción agrícola, y de las fluctuaciones de los precios internacionales de los productos básicos. Además, el país es rico en oro, del que Ghana es el segundo mayor productor de África, petróleo y otros minerales. Esas actividades representan aproximadamente la tercera parte del PIB (cuadro 1.1). Desde 2007, el aumento de los precios tanto del oro como del petróleo ha mejorado notablemente la relación de intercambio del país y sus resultados económicos. El sector manufacturero de Ghana sigue estando escasamente desarrollado y es poco eficiente; su participación en el PIB ha pasado del 9% en 2007 al 7,7% en El sector de los servicios sigue representando menos del 50% del PIB (cuadro 1.1). Gráfico 1.1 Tendencias del Índice de Desarrollo Humano de Ghana, ,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 0,35 IDH - Global IDH - Educación IDH - Salud IDH - Ingresos 0, Fuente: PNUD, Consultado en: https://data.undp.org/dataset/table-2-human-development-indextrends/efc4-gjvq. 1 PNUD (2013). 2 El umbral de pobreza se define como la parte proporcional de la población que vive con determinada cantidad de dinero al día, en este caso, 1,25 dólares EE.UU. Banco Mundial (2010b).

12 Cuadro 1.1 Principales indicadores macroeconómicos, a PIB a precios corrientes (millones de ) PIB a precios corrientes (millones de $EE.UU.) Crecimiento del PIB a precios constantes (2006) 6,5 8,4 4,0 8,0 15,0 7,9 7,4 PIB por habitante a precios corrientes del mercado ($EE.UU.) Población (millones) 22,5 23,1 23,7 24,3 24,8 25,4.. (% del PIB, salvo otra indicación) PIB a precios constantes (2006) por tipos de gasto Consumo 92,3 94,6 91,5 93,4 96,1 96,5.. Gasto del consumo privado 81,6 83,4 78,6 79,7 78,3 79,2.. Gasto del consumo público 10,8 11,2 13,0 13,7 17,8 17,3.. Formación bruta de capital 24,1 28,9 22,8 26,2 33,0 36,3.. Formación bruta de capital fijo 24,1 28,9 21,8 25,1 30,1 33,7.. Exportaciones netas -18,6-23,4-13,8-14,5-24,1-28,2.. Exportaciones de mercancías y de servicios no atribuibles a 28,0 30,1 31,2 35,9 40,7 41,3.. factores Importaciones de mercancías y de servicios no atribuibles a 46,6 53,5 45,0 50,4 64,7 69,4.. factores Discrepancias estadísticas 2,2-0,1-0,5-5,1-5,0-4,6.. PIB 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0.. (Variación porcentual, salvo otra indicación) PIB a precios constantes (2006) por tipos de gasto PIB real 6,5 8,4 4,0 8,0 15,0 7,9 7,4 Consumo 4,7 11,1 0,6 10,2 18,3 8,4.. Gasto del consumo privado 5,1 10,8-2,0 9,6 12,9 9,2.. Gasto del consumo público 1,5 13,0 20,0 14,0 49,8 5,1.. Formación bruta de capital 18,3 30,1-17,7 23,8 44,9 18,8.. Exportaciones netas 27,4 36,5-38,5 12,8 91,5 26,4.. Exportaciones de mercancías y de servicios no atribuibles a 18,2 16,7 7,6 24,6 30,1 9,5.. factores Importaciones de mercancías y de servicios no atribuibles a 21,7 24,6-12,6 21,0 47,7 15,8.. factores Discrepancias estadísticas ,7 861,9 989,4 12,5 0,5.. (% del PIB, salvo otra indicación) Distribución del PIB a precios constantes (2006) por actividades económicas Agricultura 26,7 26,5 27,3 26,6 23,3 21,9 21,1 Cultivos 18,8 18,8 19,9 19,4 17,5 16,4 15,7 de los cuales: cacao 2,5 2,4 2,4 2,8 2,8 2,4 2,3 Ganadería 2,3 2,2 2,2 2,2 2,0 1,9 1,9 Silvicultura y extracción de madera 3,5 3,2 3,1 3,1 2,3 2,1 2,0 Pesca 2,1 2,3 2,0 1,9 1,5 1,5 1,5 Industria 19,7 20,9 21,0 20,8 25,7 25,4 25,9 Actividades extractivas 2,7 2,5 2,6 2,8 7,6 7,4 8,1 de las cuales: petróleo crudo 0,0 0,0 0,0 0,3 4,9 5,0 6,4 Manufacturas 9,0 8,7 8,2 8,2 8,3 8,1 7,7 Electricidad 0,6 0,7 0,7 0,7 0,6 0,6 0,7 Aguas y alcantarillado 1,1 1,1 1,1 1,1 1,0 0,9 0,9 Construcción 6,3 8,1 8,5 8,0 8,2 8,4 8,5 Servicios 47,0 46,8 47,5 48,3 45,9 46,9 47,7 Comercio, reparación de vehículos, enseres domésticos 6,0 6,1 6,2 6,5 6,3 6,1 5,8 Hoteles y restaurantes 4,6 4,6 4,3 4,1 3,7 3,8 4,1 Transporte y almacenamiento 12,9 12,4 12,4 12,4 12,0 12,2 12,4 Información y comunicación 2,5 2,8 2,8 3,2 3,3 3,7 4,3 Actividades financieras y de seguros 2,8 2,9 3,0 3,3 2,9 3,3 3,4 Servicios inmobiliarios, profesionales, y administrativos o 4,7 4,4 4,2 4,4 4,4 4,6 4,6 auxiliares Administración pública y defensa; seguridad social 4,8 5,0 5,4 5,2 4,8 4,6 4,5 Educación 3,6 3,8 4,1 4,0 3,6 3,5 3,5 Servicios de salud y sociales 1,3 1,3 1,4 1,4 1,3 1,3 1,4 Servicios comunitarios, sociales y personales 3,6 3,6 3,8 3,9 3,8 3,7 3,7 Impuestos indirectos netos 6,5 5,8 4,2 4,3 5,1 5,7 5,3 Precios, tipos de interés y tipo de cambio Inflación (IPC, variación porcentual) 10,7 16,5 19,3 10,7 8,7 9,2.. Tipos de interés (al final del año) Banco Central; tipo preferencial b 13,5 17,0 18,0 13,5 12,5 15,0 16,0 Letras del Tesoro a 91 días, tipo de descuento b 10,3 23,2 22,4 11,9 10,1 21,7 20,5 Tipo interbancario (promedio ponderado) b 12,0 19,0 16,5 11,7 6,6 17,1 17,1 Aumento del dinero en sentido amplio (M2) (porcentaje anual) 36,8 39,2 24,7 31,9 34,0 25,1.. Paridad /$EE.UU. (promedio anual) 0,9 1,1 1,4 1,4 1,5 1,8 2,0 Tipo de cambio nominal (2005=100) 90,4 77,6 60,9 60,2 54,7 48,4.. Tipo de cambio efectivo real (2005=100) 104,6 99,5 91,6 97,6 92,8 86,8.. (% del PIB, salvo otra indicación) Sector externo Cuenta corriente (incluidas las transferencias oficiales) -9,6-11,7-6,5-8,6-9,3-12,1-14,0 Cuenta corriente (excluidas las transferencias oficiales) -10,4-12,5-7,6-9,2-9,9-12,7-14,1 Comercio de mercancías (neto) -15,7-17,5-8,5-9,2-8,0-10,3-9,5 Exportaciones (f.o.b.) 16,9 18,5 22,5 24,7 32,3 33,3 32,8

13 a Importaciones (f.o.b.) -32,6-36,0-31,0-33,9-40,4-43,6-42,3 Servicios e ingresos (netos) -2,1-1,9-6,0-6,6-7,8-7,6-9,1 Reservas internacionales brutas (miles de millones de $EE.UU.) 2,8 2,0 3,2 4,7 5,4 5,3.. Equivalencia en meses de importaciones de bienes y servicios 3,1 1,8 3,2 3,7 3,3 3,0.. Servicio de la deuda/exportaciones de bienes y servicios (%) 3,5 6,5 4,3 3,7 3,3 3,9.. Servicio de la deuda/pib (%) 0,2 0,5 1,3 0,3 0,3 0,1.. Finanzas públicas Total de ingresos y donaciones 19,5 18,6 18,5 19,1 21,5 22,8 24,5 Ingresos fiscales 14,3 14,1 13,0 14,0 16,3 17,1 17,8 de los cuales: Impuestos sobre la renta y el patrimonio 4,1 4,2 4,7 5,3 6,7 7,6 8,1 Comercio internacional 6,7 6,6 5,6 5,8 6,3 6,6 6,8 Ingresos extrafiscales 1,5 1,4 2,4 2,7 3,0 3,9 5,0 Contribuciones al SSNIT 0,3 0,2 0,2 0,1 0,2 0,2 Donaciones 3,7 2,7 3,0 2,3 2,0 1,6 1,5 Gastos totales y préstamos netos 24,3 26,5 22,8 25,0 22,4 28,6 31,8 Saldo global (sobre la base de compromisos) -4,8-7,9-4,3-5,9-0,9-5,8-7,2 Saldo global (en efectivo) -5,3-8,5-5,8-7,4-4,1-11,1-10,1 Saldo global (incl. desinversiones y discrepancias) -4,9-6,5-5,6-6,5-4,0-11,8-10,5 Deuda pública total 31,0 33,6 36,0 46,4 43,7 50,2 51,4 c Deuda externa 15,0 16,2 19,4 20,1 21,0 21,9 22,5 c Deuda interna 16,0 17,4 16,6 26,3 22,8 28,3 29 c.. No disponible. a Provisional. b Para las cifras de 2013 se utilizó el tipo vigente en septiembre. c Proyección. Nota: La suma total de los porcentajes puede ser distinta de 100 debido al redondeo. Fuente: Estadísticas de las Cuentas Nacionales, Servicio de Estadística de Ghana (mayo de 2011, abril de 2012, y abril, mayo y septiembre de 2013); Boletín Estadístico del Banco de Ghana (agosto de 2010, junio de 2011, marzo, junio y diciembre de 2012, y marzo, junio, septiembre y diciembre de 2013); Ministerio de Finanzas de Ghana: Estado del Presupuesto y Política Económica; Estadísticas Financieras Internacionales del FMI. Consultadas en: IMF Country Report Nº 11/128 (junio de 2011), Nº 12/201 (junio de 2012), y Nº 13/187 (junio de 2013); y base de datos de Indicadores del desarrollo mundial del Banco Mundial. Consultado en: Las entradas de capital privado constituyen una fuente esencial de financiación y, en los últimos años, han representado una proporción cada vez mayor del PIB (cuadro 1.1). Las inversiones extranjeras directas han aumentado masivamente hasta situarse en millones de dólares EE.UU. en 2012, en comparación con menos de millones de dólares en 2007 (sección 1.3). 3 En contraste, la asistencia oficial para el desarrollo (AOD) se mantuvo en un nivel bastante modesto de unos millones de dólares EE.UU. en 2011 (gráfico 1.2). 4 Sin embargo, la porción de AOD registrada como ayuda para el comercio es elevada en Ghana en comparación con los niveles regionales; en Ghana fue el 15º mayor receptor mundial de ayuda para el comercio, que se destinó, entre otros fines, a mejorar la administración de aduanas (sección 3.2.2) y desarrollar marcos jurídicos y normativos para la microfinanciación (sección 4.7.1). 3 En 2011, Ghana introdujo una política de ayudas, denominada Política y Estrategia de Ayudas de Ghana, que abarca el período de 2011 a La política de ayudas se desarrolló en "respuesta a los indicios de que las políticas y los procedimientos, la capacidad humana, la gestión económica y los mecanismos institucionales de los países receptores determinan en gran medida la asignación óptima de la ayuda y sus efectos en el crecimiento y la reducción de la pobreza". La elaboración de la política se basó en los objetivos de la Declaración de París sobre la Eficacia de la Ayuda (2005) y el Programa de Acción de Accra de La finalidad de la política es asegurar la gestión y la vigilancia adecuadas de la ayuda, es decir, garantizar la eficacia y la coordinación mediante la adaptación de la ayuda externa a las prioridades de desarrollo nacional (OCDE (2012)). 4 OCDE (2013).

14 Gráfico 1.2 Compromisos de asistencia oficial para el desarrollo, (Porcentaje) Fuente: Ayuda para el comercio total como procentaje de la AOD total AOD total como porcentaje del PIB OCDE-CAD, base de datos sobre actividades de ayuda (Sistema de notificación de los países acreedores). 1.2 Evolución económica reciente 1.5. De conformidad con el Programa de Crecimiento y Desarrollo Compartidos de Ghana (GSGDA ), la política económica del Gobierno se ha centrado en apoyar el desarrollo del sector del petróleo y del gas mediante inversiones en infraestructura, energía y vivienda. Su política social ha prestado especial atención al desarrollo humano, en particular a la salud y la educación y la lucha contra la pobreza. Además, el Gobierno ha declarado prioritario el establecimiento de una gestión más transparente y responsable. En respuesta a esas iniciativas, la economía de Ghana registró avances muy rápidos durante el período de (cuadro 1.1), favorecidos también por el aumento de los precios de los productos básicos primarios y unas condiciones de producción agrícola generalmente buenas. Como resultado, la población de Ghana se ha beneficiado de elevados incrementos de los ingresos reales por habitante (gráfico 1.3) en comparación con los países vecinos. Según han anunciado las autoridades, Ghana parece en condiciones de alcanzar los Objetivos de Desarrollo del Milenio. 5 Gráfico 1.3 PIB por habitante de Ghana y de los países vecinos, (Paridad del poder adquisitio en dólares EE.UU. internacionales al valor constante de 2005) Ghana Benin Camerún Côte d Ivoire Nigeria Togo Fuente: Indicadores del desarrollo mundial del Banco Mundial. Consultado en: cators. 5 Ghana y PNUD (2010).

15 Aunque es obvio que Ghana ha logrado aumentar los ingresos y mejorar las condiciones de vida de la población, la estabilidad macroeconómica no se ha alcanzado con el mismo nivel de eficacia. Como ha ocurrido frecuentemente en Ghana en el pasado, las políticas fiscales expansionistas han vuelto a provocar en los últimos años déficits presupuestarios insostenibles (cuadro 1.1 y gráfico 1.4) y constituyen el principal problema para la política económica a corto plazo del Gobierno. En septiembre de 2013, Fitch rebajó la calificación de Ghana de "B+" a "B" debido a sus desequilibrios fiscales En cuanto a los ingresos, los importantes esfuerzos desplegados para mejorar la recaudación de ingresos fiscales han dado por resultado un incremento de la parte proporcional del PIB correspondiente a los impuestos directos (sobre los ingresos, los beneficios y las ganancias de capital). Por ejemplo, en 2009 se reunieron todos los organismos de recaudación de ingresos para constituir la Administración Fiscal de Ghana. A pesar de esas medidas, el déficit fiscal ha seguido siendo cuantioso. En julio de 2013, el Gobierno respondió al déficit creciente con varios incrementos tributarios, en particular el aumento del impuesto de sociedades al 30% para determinadas empresas (cuadro 1.2). Otra medida destacada fue la adopción de la Ley de Gravámenes Especiales a la Importación de 2013 (sección 3.2.4), que contribuye a incrementar la parte proporcional de los impuestos sobre el comercio internacional al 4% del PIB (gráfico 1.4) y al 32% de los ingresos fiscales, reforzando así la dependencia del Gobierno de Ghana de los impuestos sobre el comercio internacional para financiar sus actividades En lo que respecta al gasto, según el FMI, una de las causas principales del gasto excesivo del Estado han sido los costos salariales del amplio sector público, que representaron por sí solos el 10% del PIB en Al parecer, el Gobierno acumuló unos atrasos netos equivalentes al 2,8% del PIB, casi la mitad de ellos respecto de empresas estatales y relacionados en parte con las subvenciones al consumo de gasolina y electricidad. 9 Con arreglo a las normas vigentes, el Gobierno puede tomar préstamos del sistema bancario, incluido el Banco de Ghana, por una cuantía máxima equivalente al 10% de los ingresos totales recaudados en el ejercicio económico anterior. 10 En la práctica, ese empréstito ha sido superior al 10% durante el año, pero suele reducirse hasta un máximo del 10% al final del año. 6 Información en línea de Fitch Ratings. Consultada en: https://www.fitchratings.com/web/en/dynamic/fitch-home.jsp. 7 Esos impuestos comprenden los derechos de importación y de exportación (pero no las denominadas "exenciones a la importación"), el IVA y el impuesto especial de consumo aplicados a las importaciones; véase Ministry of Finance (2014). 8 FMI (2013). 9 FMI (2013). 10 Ley del Banco de Ghana, Artículo 30, Anticipos temporales. Información en línea del Banco de Ghana. Consultada en:

16 Gráfico 1.4 Déficit fiscal e impuestos al comercio, (Porcentaje del PIB) a a) Saldo presupuestario b) Impuestos al comercio internacional 0,0 7,0-2,0 6,5-4,0 6,0-6,0 5,5-8,0-10,0 5,0-12,0 4,5-14,0 b , b a b Fuente: Incluidas las desinversiones y las discrepancias. Resultado proyectado. Boletín Estadístico del Banco de Ghana (agosto de 2010, junio de 2011, marzo, junio y diciembre de 2012, y marzo, junio y septiembre de 2013); y Ministerio de Finanzas. Consultado en: Cuadro 1.2 Panorama general de los tipos del impuesto sobre la renta aplicables a las empresas residentes, 2013 Empresas residentes - Impuesto de sociedades Tipo (%) Tipo ordinario, excepto para las empresas siguientes: 25 Bancos (excluidos los bancos rurales y comunitarios) 30 Instituciones financieras no bancarias 30 Compañías de seguros 30 Empresas de telecomunicaciones responsables de la recaudación y el 30 pago del impuesto sobre los servicios de comunicaciones en virtud de la Ley del Impuesto sobre los Servicios de Comunicaciones de 2008 Empresas cerveceras 30 Empresas de inspección y valoración 30 Empresas de servicios de apoyo a la minería 30 Compañías de navegación, terminales marítimas y aeroportuarias 30 Tipo aplicable a las empresas de hostelería 20 Tipo aplicable a las empresas cotizadas en la Bolsa de Ghana 22 (tres primeros años) Tipo aplicable a las empresas dedicadas a exportaciones no tradicionales 8 Bancos rurales y comunitarios y promotores y empresas de zonas francas 8 (tras el período de exención fiscal) Instituciones financieras respecto de los ingresos procedentes de la 20 financiación de empresas agrícolas y empresas de arrendamiento financiero Empresas agroindustriales y de elaboración de subproductos del cacao 0-20 (tras el período de exención fiscal) Impuesto sobre los ingresos procedentes del petróleo No superior al 50% (con sujeción al tipo previsto en el Acuerdo sobre el Petróleo) Beneficios de capital 15 Dividendos 8 Regalías Imponibles como ingresos ordinarios (residentes) Alquiler inmobiliario 8 Fuente: Ley Tributaria de 2000 y Ley del Gravamen de Estabilización Fiscal Nacional de 2013.

17 El Banco de Ghana 11 formula la política monetaria. Los principales instrumentos del marco reglamentario y jurídico son los siguientes: la Ley del Banco de Ghana de 2002 (Ley 612), que prevé la independencia de esa institución; la Ley Bancaria de 2004 (Ley 673); y dos nuevas leyes destinadas a facilitar el acceso de las pequeñas y medianas empresas al crédito privado, a saber, la Ley de Instituciones Financieras no Bancarias de 2008 (Ley 774) y la Ley de Prestatarios y Prestamistas (Ley 773) (sección 4.8.1) Al final de cada ejercicio económico (y año civil), el Banco de Ghana anuncia los objetivos de inflación. A comienzos de 2014, su política consistía en mantener la inflación por debajo del 10%, de conformidad con el criterio de inflación de un solo dígito de la Zona Monetaria del África Occidental (ZMAO) y en consonancia con el objetivo de crear una moneda única común para todos los miembros de la CEDEAO (cuadro 1.3 y sección 2.3.2). Cuadro 1.3 Criterios básicos de convergencia en la ZMAO de los miembros de la CEDEAO, 2012 y 2013 Criterio básico Objetivo Gambia Ghana Guinea Liberia Nigeria Sierra Leona Tasa de inflación (final del período), 2012 <10% 4,9 8,8 12,8 5,5 12,0 11,4 Tasa de inflación (final del período), 2013 <10% 5,8 11,2 12,0 7,0 8,4 10,8 Déficit fiscal excluidas donaciones/pib, 2012 <4% 13,5 7,4 5,5 1,8 2,5 8,1 Déficit fiscal excluidas donaciones/pib, junio <4% 8,1 5,4 6,5-3,1 1,8 0,8 de 2013 Financiación del déficit fiscal por el Banco <10% 0,4 9,4 0,0 0,0 0,0 0,0 Central, junio de 2012 Financiación del déficit fiscal por el Banco <10% 17,1 8,8 1,0 0,0 0,0 5,9 Central, 2013 Reservas externas brutas (meses de >3 meses 4,9 3,4 3,1 2,3 9,5 3,1 importaciones), 2012 Reservas externas brutas (meses de importaciones), junio de 2013 >3 meses 4,8 3,2 3,9 2,5 9,6 3,0 Fuente: Secretaría de la OMC sobre la base de la información facilitada por el Instituto Monetario del África Occidental En realidad, la política monetaria se ha ajustado generalmente a la política fiscal expansionista, como pone de manifiesto el considerable aumento de la oferta de dinero en sentido amplio (cuadro 1.1). El control y la limitación de la inflación han sido un desafío constante para el Gobierno, ya que las tasas anuales superaron el 10% durante el período (cuadro 1.1) y excedieron con creces del aumento de los precios al consumidor en los países vecinos (gráfico 1.5). Tras los descensos registrados en 2011 y 2012, la tasa de inflación volvió a ser superior al 10% en 2013; ese incremento se debió en parte al aumento, en 2013, de los precios de la gasolina fijados por el Gobierno. 11 Información en línea del Banco de Ghana. Consultada en:

18 Gráfico 1.5 Inflación en Ghana y en los países vecinos, (Índice de precios de consumo, 2006=100) Ghana Burkina Faso Côte d'ivoire Nigeria Togo a 2013 a Primer trimestre de Fuente: Base de datos del FMI. Consultada en: Tras un primer endurecimiento a mediados de 2009 (cuadro 1.1), la política monetaria volvió a hacerse más rigurosa a comienzos de 2012 para detener la rápida depreciación de la moneda mediante aumentos de la tasa de política monetaria de referencia. El 6 de febrero de 2014, el Banco de Ghana aumentó la tasa de política monetaria del 16% al 18%. Los tipos de interés de las letras del Tesoro a 91 días, situados por debajo del 10% al final de 2011, aumentaron a más del 21% en el segundo semestre de 2012 y al 23%, aproximadamente, en abril de 2013, antes de descender a poco más del 20% en febrero de En esta última fecha, el tipo interbancario se mantenía en torno al 16%. 12 El incremento de los tipos de interés ha aumentado el costo del crédito al sector privado, incluido el costo de los créditos a la importación y a la exportación Ghana ha aplicado un régimen de tipos de cambio flotantes desde Durante la mayor parte del período transcurrido desde entonces, su moneda nacional, el cedi, ha tenido un comportamiento inestable. 13 Durante los últimos años, la economía ha experimentado una depreciación gradual de su moneda, que, en los cinco primeros meses de 2012, se aceleró considerablemente: al final de 2012, y en comparación con 2007, el cedi había perdido la mitad de su valor respecto del dólar (gráfico 1.6) y, en febrero de 2014, esa pérdida de valor continuaba. La depreciación nominal del cedi fue resultado del excesivo gasto público financiado mediante el aumento de la oferta monetaria (cuadro 1.1), los grandes déficits del comercio de mercancías, las cuantiosas entradas de capital en forma de repatriación de beneficios, y la dolarización de la economía. Además de estabilizar la moneda de Ghana, un desafío fundamental para el Gobierno es gestionar las repercusiones de los ingresos procedentes del petróleo y del gas en la inflación, a fin de evitar una apreciación del tipo de cambio efectivo real que sería perjudicial para las exportaciones y determinaría un incremento del déficit por cuenta corriente FMI (2013). 13 Mumuni, Z. y E. Owusu-Afriyie (2006). 14 FMI (2012).

19 Gráfico 1.6 Indicadores de los tipos de cambio de Ghana, Tipos de cambio nominales 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 CEDI/$EE.UU. CEDI/100 FRANCOS CFA (escala derecha) 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 0,05 0,8 0, T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T1 Tipo de cambio efectivo real (Índice, 2005=100) T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T3 Fuente: Base de datos del FMI. Consultada en: También en febrero de 2014, el Banco de Ghana anunció una serie de controles de divisas, con inclusión de restricciones a los préstamos denominados en divisas, nuevas normas sobre la repatriación de los ingresos de exportación y procedimientos operativos revisados para las oficinas de cambio Con arreglo a la Ley de Cambio de Divisas de 2006 (Ley 723), complementada por directrices de aplicación, todas las divisas obtenidas mediante exportaciones deben repatriarse y entregarse a un banco ghanés registrado en Ghana en el plazo de los 60 días siguientes al envío, excepto los ingresos procedentes de las exportaciones de cacao, que deben entregarse al Banco de Ghana. La excepción es que, con arreglo a la Ley de Minerales y Minería de 2006, los titulares de concesiones mineras pueden obtener autorización para conservar una parte de las divisas ganadas en el extranjero. Los bancos deben notificar al Banco de Ghana todos los ingresos de exportación Los requisitos para la conversión de divisas (en cedis) difieren en función de los productos exportados y las empresas. Los ingresos procedentes de las exportaciones de cacao deben convertirse íntegramente en cedis. Desde 2006, los exportadores de los demás productos pueden retener parte de las divisas en cuentas en divisas o cuentas en moneda extranjera en sus bancos locales. En esas cuentas pueden depositarse divisas no convertidas en saldos en cedis. Sin embargo, en general, los saldos de esas cuentas no se pueden transferir libremente sin la necesaria documentación justificativa de la transacción de la que procedan. Los residentes pueden transferir hasta dólares EE.UU. al año desde esas cuentas para hacer frente a obligaciones

20 de pago en el extranjero sin aportar documentación. Según parece, esas transferencias han sido numerosas desde 2012 y han contribuido a la depreciación del cedi Los importadores pueden también realizar importaciones mediante transferencias directas desde cuentas en divisas por un valor máximo de dólares EE.UU. por transacción sin necesidad de presentar documentación inicial. Como prueba de la recepción y del despacho de las mercancías en Ghana, el importador debe presentar a su banco el formulario de declaración en aduana (C12) de las importaciones en el plazo de los tres meses siguientes a la transferencia Desde 2006, todos los residentes (y no residentes) pueden mantener cuentas en moneda extranjera en los bancos. En las cuentas es posible ingresar transferencias en divisas desde el extranjero o desde otras cuentas en moneda extranjera. Los saldos pueden transferirse libremente, y pueden utilizarse para realizar pagos, transferencias a otras cuentas en el extranjero y compras de divisas. Como resultado, en esas cuentas se han acumulado cuantiosos depósitos en dólares. Además, debido en gran parte a la inflación, muchas empresas están cargando facturas y recibiendo pagos en dólares EE.UU. Según las previsiones, la adopción de una moneda común en el marco de la ZMAO con arreglo a los planes del Gobierno podría, sin duda, facilitar el control de la inflación, tal como ha ocurrido en los países vecinos a ese respecto Resultados comerciales e inversión extranjera directa El déficit por cuenta corriente de Ghana es abultado y ha crecido hasta alcanzar un nivel estimado en el 12% del PIB tanto en 2012 como en 2013, como resultado del exceso de inversión nacional bruta respecto del ahorro interno bruto y a pesar de las sustanciales transferencias privadas (cuadro 1.4). A partir de 2008, ese déficit se ha financiado en gran medida con las considerables entradas de inversiones extranjeras directas (8% del PIB al año desde 2010). Según el Informe sobre las Inversiones en el Mundo 2011 de la UNCTAD, al final de 2010 Ghana ocupaba el séptimo puesto entre los principales receptores de IED en África y el tercero en el África Subsahariana. En 2012, las reservas oficiales, por valor de millones de dólares EE.UU., cubrían aproximadamente tres meses de las importaciones previstas para ese año (cuadro 1.1). 15 Información en línea de GhanaWeb. Consultada en: artikel.php?id= [22 de agosto de 2012]. 16 Adenutsi, D. y C. Yartey (2007).

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