ANALISIS DE LA DEUDA EXTERNA ARGENTINA (1)

Transcripción

1 ANALISIS DE LA DEUDA EXTERNA ARGENTINA (1) Lic.Susana G. de Gelman * La situación económico-financiera de la Argentina, por todos conocida, se debe en gran parte a la deuda externa. El objetivo del presente trabajo consiste en analizar la evolución de la misma desde 1966, los gobiernos intervinientes, su variación anual acumulada y por periodo. Además, su comparación con el comportamiento del PIB y el impacto de la deuda por habitante.- CUADRO Nº 1 PERIODO 1966/72 Gobierno Militar (de facto) 1966 Onganía , , ,9 1966/69 21,1 4, Levinston ,0 20,0 20, Lanusse , ,0 1971/72 0,7 0,3 1966/72 46,5 5,5 El cuadro anterior corresponde al periodo Junio de 1966 Mayo de 1973, perteneciente a un gobierno militar, que había derrocado al presidente constitucional, Dr. Arturo Illia. El Ministro de Economía Dr. Adalbert Krieger Vasena (fines de 1966-setiembre de 1969), fue el que produjo mayores cambios económico-financieros, aumentando la deuda externa en porcentajes menores al crecimiento del PIB y, sin embargo, la concentración cada vez más inequitativa del ingreso y el mayor descontento social, determinan un cambio de rumbo en 1970, que origina un aumento anual del 20% de la deuda externa.- Durante la parte final de este periodo, la economía sufrió un deterioro tanto en el sector interno como externo y frenó la incipiente tendencia positiva que se había manifestado a partir de 1964, y es posible, que el general Lanusse haya querido reparar el error cometido al derrocar al Dr. Illia y buscó la manera más rápida posible de volver a institucionalizar al país. (2) Profesora del Departamento de Economía Facultad de Ciencias Económicas (1) La deuda externa comprende la deuda del Sector Público no Financiero más BCRA; del Sector Privado no Financiero (Empresas) y del Sector Financiero sin BCRA. (2) García Vázquez, E.: La Política Económica Argentina en los últimos 50 años Edic. Macchi Buenos Aires 1965

2 De acuerdo a los datos del Cuadro Nº 7, lo que adeudaba al exterior cada habitante de la Argentina, equivalía a 204 dólares, en el año CUADRO Nº 2 PERIODO 1973/75 Gobierno Constitucional 1973 Cámpora/Perón ,9 1, Martínez de Perón , ,0 1974/75 59,5 25,0 1973/75 60,5 17,5 El Cuadro Nº 2 es lo suficientemente elocuente de lo sucedido en este periodo constitucional. En la primera parte, 20 meses aproximadamente, la producción crece ya que la capacidad ociosa permitió hacer frente a la mayor demanda a que dio lugar la expansión monetaria de los años 1973 y 1974, dando origen a un aumento del PIB. La segunda parte, que se inicia en los primeros meses de 1975, la situación se revierte y hace eclosión con el llamado rodrigazo. La tasa inflacionaria crece aceleradamente, se observa una caída del PIB y del ingreso per cápita y una total inseguridad política. El año 1975, se caracteriza por un aumento de la deuda externa del 59,5%, la más alta de todo el periodo analizado en el presente trabajo y durante el gobierno de la Sra. Martínez de Perón, la tasa anual acumulativa de crecimiento de la deuda fue del 25%. CUADRO Nº 3 PERIODO 1976/83 Gobierno Militar (de facto) 1976 Videla , , , , ,2 1976/80 248,7 25, Viola-Galtieri , ,1 1981/82 60,3 26, Bignone ,4 3,4 3,4 1976/83 478,2 21,0

3 El Cuadro Nº 3, abarca el periodo del gobierno de facto 1976/83 y allí comienza el gran endeudamiento del Estado y con el exterior. Desde la crisis del petróleo de octubre de 1973, las entidades financieras internacionales poseían una gran cantidad de petrodólares que eran ofrecidos a los países subdesarrollados a tasas bajas y con créditos fáciles de obtener. Argentina se hace eco de estas facilidades y desde 1976 hasta 1980, se endeuda a tasas anuales acumulativas superiores al 25%. En 1980, en el orden internacional se produce un cambio en las políticas económicas, los créditos escasean y se encarecen, pero Argentina, a raíz de los déficit fiscales y comerciales que tiene sigue con la tendencia a endeudarse cada vez más. El artífice de la política económica aplicada en los años 1976/81, fue el Ministro de Economía Dr. José Alfredo Martínez de Hoz, observándose, por las razones expuestas en el párrafo anterior, un crecimiento exponencial de la deuda externa, la apertura económica con importaciones crecientes e indiscriminadas, con tasas de inflación cercanas a la hiperinflación, déficit fiscales cada vez más altos, un gran descontento social, distribución del ingreso de carácter regresivo, etc. Esta situación se agrava con la Guerra de Malvinas en La decadencia de la macroeconomía keynesiana involucraba a instituciones y políticas y el surgimiento de economistas contrarios a esta postura como los Premios Nobel de Economía en 1974 y 1976, Friederich von Hayek y Milton Friedman, respectivamente, además, de la aplicación de políticas económicas contrarias a las que se venían aplicando hasta entonces, como las de M. Thatcher en Gran Bretaña y las de Ronald Reagan en Estados Unidos iniciaban su campaña contra el Estado de Bienestar y los respectivos bancos centrales adoptaban las enseñanzas del monetarismo.- Argentina, no permaneció ajena a estos cambios, por el contrario los hizo suyos y así combinó el estancamiento de los 70, con la recesión e hiperinflación de los 80. (3) Al finalizar el año 1980, la deuda externa por habitante era de 973 u$s. CUADRO Nº 4 PERIODO 1984/89 Gobierno Constitucional 1984 Alfonsín , , , , , ,2 1984/89 44,8 6,1 (3) Gechunoff-Llach: El ciclo de la ilusión y el desencanto Edit. Ariel - Buenos Aires

4 El estudio del periodo constitucional 1984/89 implica un análisis de la política económica del gobierno de Alfonsín que no puede ignorar el contexto internacional en que se formuló, caracterizado en América Latina por la crisis de la deuda y sus secuelas. La obligación de respetar las enormes deudas externas, sin posibilidad de acceder a nuevos préstamos, condicionó a las políticas económicas de todos los países de la región, incluida Argentina durante toda la década de los 80. Esto es posible observar en el Cuadro Nº 4, que refleja el aumento de la deuda externa a una tasa de crecimiento anual acumulativo del 6,1%, en contraposición al 21% del gobierno militar 1976/83. A pesar de los diferentes planes antiinflacionarios aplicados durante este gobierno, al comienzo con éxito como el Plan Austral, se llega a 1989, con créditos internacionales nulos, déficit fiscal muy alto y una tendencia hacia el desborde inflacionario que determina la entrega del poder 6 meses antes al Dr. Menen, ganador de las elecciones de Mayo de ese año.- CUADRO Nº 5 PERIODO 1990/99 Gobierno Constitucional 1990 Menem , , , , , , , , , ,8 1990/99 123,9 9,5 El periodo analizado en el Cuadro Nº 5, considera 10 años de un cambio histórico en la implementación de políticas económicas, dentro de un contexto internacional caracterizado por la globalización, con medidas de estabilización acompañadas de cambios estructurales, todo ello dentro de lo aconsejado por el llamado Consenso de Washington, y con una fuerte tendencia a los procesos de integración regional. Las recomendaciones del Consenso de Washington, estaban de acuerdo con el paradigma liberal que fue haciéndose dominante en todo el mundo, y Argentina adopta estas medidas que traen como consecuencia, la estabilidad de precios a través de la Ley de Convertibilidad (con moneda doméstica sobrevaluada y muy difícil salir del anclaje del tipo de cambio), privatizaciones (con resultados adversos en muchos casos), desregulaciones y apertura económica (Cuenta Corriente del Balance de Pagos fuertemente deficitaria).

5 Todo lo anterior determina la necesidad de contar con la entrada de capitales externos para solventar no sólo el déficit externo sino también el fiscal y es así, que se observa el aumento de la deuda externa que durante 1990/99 aumentó el 124% con una tasa anual acumulativa del 9,5%, superando el 15% anual durante el trienio 1993/95. (4) En 1991, le correspondía a cada argentino, una deuda externa de 1881 u$s y en 1999 este importe se eleva a 4004 u$s, según los datos del Cuadro Nº 7.- CUADRO Nº 6 PERIODO 2000/ - Gobierno Constitucional 2000 De la Rua ,0 1,0 1,0 El Cuadro Nº 6 indica la deuda del actual gobierno en el año 2000, que no ha variado, prácticamente, en ese año y es muy probable que en el 2001 suceda otro tanto, ya que estamos en una situación de crisis extrema y no contamos con crédito externo. CUADRO Nº 7 - DEUDA EXTERNA POR HABITANTE Año Población Deuda Externa Deuda Externa/Población (Mill. u$s) u$s (a) (a) (a) (b) Fuente: (a) Según Censos Nacionales de Población (b) Estimación propia Para concluir con este análisis debemos relacionar el crecimiento de la deuda externa con la evolución del PIB (ver Cuadro Nº 8). (4) Gerchunoff-Llach op. cit en (3)

6 CUADRO Nº 8 - EVOLUCIÓN DE LA DEUDA EXTERNA Y DEL PIB Periodo DEUDA EXTERNA PIB (var. del periodo) (var. del periodo) 1966/72 46,5% 39,6% 1973/75 60,5% 12,2% 1976/83 478,2% 9,4% 1984/89 44,8% - 4,3% 1990/99 123,9% 27,0% ,0% - 0,5% Fuente: INDEC Elaboración propia Vemos que en todo el periodo analizado, la evolución de la deuda externa y del PIB no guardaron ningún tipo de correlación. Los crecimientos desmesurados de la deuda no fueron acompañados de incrementos paralelos en el PIB, de allí las cifras que nos brinda el Cuadro Nº 7, en relación a lo que adeuda cada argentino.- El impacto de la deuda externa en el periodo analizado (1966/2000), podemos sintetizarlo en las siguientes cifras: Deuda Externa PIB La deuda externa por habitante aumentó 50 veces aumentó 2 veces aumentó 20 veces CONCLUSION La situación económico-financiera está tocando fondo, ya que la recesión ininterrumpida iniciada en el segundo semestre del año 1998, se ha agudizado en el primer semestre del presente año y no hay una perspectiva de reactivación para el segundo semestre, ya que el déficit cero, podrá tener un efecto positivo en la reducción de los gastos públicos, y, tal vez en la evasión, pero no en la recaudación, ya que nuestro sistema impositivo está basado en impuestos indirectos ligados directamente al consumo y éste no aumentará con medidas recesivas como las implementadas recientemente.- La inflación, la desocupación, la recesión, el abultado déficit fiscal, la desigual distribución del ingreso y, por supuesto, el problema del endeudamiento, son flagelos que están minando no sólo a la economía de nuestro país, sino a sus instituciones políticas y aumenta el descontento social y quiebre de las economías regionales.-