Comunicado final de la XXVIª conferencia anual de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV)

Transcripción

1 Comunicado final de la XXVIª conferencia anual de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) Los reguladores de valores y futuros, y otros miembros de la comunidad internacional, se reunieron en Estocolmo del 23 al 29 de junio de 2001 con motivo de la XXVIª Conferencia Anual de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV). Finansinspektionen, la organización que inspecciona las instituciones financieras de Suecia, entidad anfitriona del acto, dio una cálida bienvenida a 650 participantes de 97 jurisdicciones. La conferencia fue abierta oficialmente por el Sr. Bosse Ringholm, Ministro de Financias de Suecia. En su alocución, el ministro sueco destacó el papel que desempeña la tecnología para crear mercados financieros globales. Los avances tecnológicos ofrecen oportunidades y retos por igual a reguladores y participantes en el mercado, señaló. El ministro manifestó que la integración cada vez mayor de los mercados de valores en la era de la información exigirá que los reguladores cooperen mucho más estrechamente, e indicó que una regulación eficiente incrementa la confianza de los inversores y las prácticas sanas en el mercado. El barón Alexandre Lamfalussy, Presidente del Comité de sabios en la Regulación de los mercados de valores europeos, también se dirigió a los asistentes, subrayando los retos que hay que afrontar en Europa para completar el mercado interno, y en promover un proceso legislativo más eficiente en el mercado de valores. El tema de la conferencia de este año, Los Mercados de Valores en la Era de la Información, constituyó una plataforma para que los reguladores y participantes del sector abordaran cuestiones inherentes a las relaciones entre la tecnología y los mercados de valores. En este contexto la OICV dio a conocer un nuevo informe sobre las actividades de valores en Internet. El informe presentado explora las cuestiones suscitadas por los cambios y la considerable expansión en el uso de Internet desde 1998, cuando la OICV publicó el informe Securities Activity on the Internet (La actividad de valores en Internet), revisando la aplicación de las recomendaciones hechas hace tres años. El informe también analiza la capacidad tecnológica, la adaptabilidad y seguridad de las empresas de corretaje en línea, la responsabilidad por hiperenlaces a información de

2 terceros, la responsabilidad por mantener sitios web durante ofertas, transacciones en el día, sitios de debate en Internet, y la aplicación de leyes sobre valores. Además, considerando la necesidad creciente de obtener información de los proveedores de servicios de Internet para poder investigar y perseguir el fraude de valores y abusos en el mercado realizados a través de la red, esta cuestión será examinada con mayor detalle, en concordancia con las recomendaciones expresadas en el informe. La OICV también ha llevado a cabo recientemente su segundo Día Internacional de Navegación en Internet, con objeto de aumentar la protección de los inversores y la confianza del mercado. Participaron 41 reguladores de valores y futuros de treinta y cuatro países. Durante el día de surfing, aproximadamente 300 personas de las entidades participantes visitaron más de sitios, sumando aproximadamente horas de participación global. De estos sitios, se identificaron más de para su ulterior revisión y seguimiento por razones de posible fraude, abuso del mercado y actividades financieras no autorizadas. De ellos, 300 participaban en actividades transfronterizas. La revisión se está realizando en la actualidad y podría comportar una investigación más profunda y posibles acciones coercitivas. Además de proseguir su trabajo en Internet, la OICV dedició abordar nuevas esferas de actividad, entre ellas: determinación de la experiencia acumulada en implementar una plena cooperación entre los reguladores de valores; estimación del papel desempeñado por los analistas de valores y su conducta; consideración de la aplicación de contabilidad por el valor teórico en todos los instrumentos financieros; un estudio de las cuestiones transfronterizas relativas a altos en la negociación; y un análisis de las técnicas de formación de inversionistas en relación con planes de inversión en jurisdicciones del Comité de mercados emergentes. Junto con estas iniciativas, la cooperación e interacción que la OICV mantiene con una amplia gama de organizaciones mundiales, sus programas de capacitación internacionales, y la aplicación continua de los Objetivos y principios de la regulación de valores contribuyen a reforzar a escala global la protección del inversor, la confianza del mercado y la estabilidad financiera. 1. Aplicación de principios y objetivos En 1998 la OICV publicó Objectives and Principles of Securities Regulation (Objetivos y principios de la regulación de Valores), estableciendo 30 principios de regulación basados en tres objetivos: la protección de los inversores, asegurando que los mercados sean equitativos, eficientes y transparentes, y la reducción de los riesgos sistémicos. Desde entonces, la OICV ha cumplido con su compromiso de aplicar estos principios y actualmente interviene en varios ejercicios de autoevaluación entre sus miembros. Se proyecta seguir trabajando en este campo. Asimismo, la OICV ha trabajado estrechamente con Instituciones financieras internacionales acerca del uso de los Objetivos y Principios, considerando que esta cooperación es un tema de máxima importancia, que refleja el objetivo compartido

3 de desarrollar mercados de capital sólidos. 2. Sistemas de liquidación de valores La labor efectuada por la OICV y el Committee for Payment and Settlement Systems Joint Task Force (Equipo de trabajo del Comité sobre sistemas de pago y liquidaciones) ha derivado en la aprobación para consulta pública de ocho recomendaciones de mejora de la infraestructura de los sistemas de liquidación de valores nacionales, actualizando así el trabajo realizado por la OICV después de las perturbaciones que experimentaron los mercados de valores en Estas recomendaciones están destinadas a especificar las normas mínimas que deben cumplir los citados sistemas. Las recomendaciones abordan ciertas cuestiones no abarcadas por los principios anteriores, incluyendo: enlaces transfronterizos; buen gobierno; transparencia; eficiencia; contrapartidas centrales; regulación y supervisión; marco legal; fiabilidad operativa; y acceso. Los comités centrales esperan aprobar la petición después de haberse enviado comentarios. 3. Prácticas de gobierno corporativo El Comité de mercados emergentes (CME) aprobó un informe sobre las prácticas de gobierno corporativo, en reconocimiento de la importancia del tema para el funcionamiento eficiente de los mercados. El informe presenta información y datos obtenidos de encuestas realizadas por más de veinte miembros del Comité de mercados emergentes (CME). Se examinan los derechos de los accionistas y otros tenedores, las responsabilidades del consejo, y el papel desempeñado por la información y transparencia. 4. Contabilidad y auditoría La OICV prosigue con su trabajo en el International Accounting Standards Board (Consejo Internacional de Normas de Contabilidad) sobre normas de contabilidad internacionales. Entre otros aspectos, la OICV intenta, a finales del 2001, hacer una encuesta a sus miembros acerca de su aplicación de las resoluciones de la OICV adoptadas por el Comité de Presidentes en mayo del 2000, sobre el uso de normas de contabilidad internacionales para ofertas y listados transfronterizos. Además del trabajo sobre normas contables, el Comité técnico ha emprendido una misión importante sobre normas de auditoría internacionales, incluyendo la independencia de los auditores, y prevé continuar con su interacción con la International Federation of Accountants (Federación Internacional de Contables) [IFAC]. 5. Temas de mercado secundario El Comité técnico examinará la regulación, las prácticas y procedimientos para suspender la cotización que afecta a valores multilistados. Esta labor prosigue una

4 revisión del informe del Comité técnico de 1992 sobre la Coordination between Cash and Derivative Markets (Coordinación entre mercados de contado y de derivados) que destacó el aumento en los vínculos de los mercados de valores del mundo mediante el listado transfronterizo de valores, y el desarrollo de productos derivados basados en productos de contado situados en una jurisdicción diferente. Dicho trabajo comprenderá una recopilación de respuestas a un cuestionario, contemplándose asesoramiento con el Comité consultor de la OICV. El resultado del proyecto será un documento que examina, en este contexto, la cooperación transfronteriza y el intercambio de información. El Comité técnico continúa trabajando en el impacto y el papel desempeñado por la transparencia a la luz del reciente desarrollo que ha experimentado la estructura del mercado. Particularmente, el Comité está analizando la relación entre transparencia y fragmentación del mercado, y el grado en que la transparencia puede emplearse como instrumento regulador a fin de contrarrestar los efectos negativos advertidos en la fragmentación. Con objeto de desarrollar su análisis, el Comité realizó un estudio de la bibliografía económica y de los actuales requisitos de transparencia en las jurisdicciones miembro. El Comité técnico espera concluir el informe en su próxima reunión. El Comité de mercados emergentes está estudiando las cuestiones y obstáculos que afectan el desarrollo de mercados de bonos corporativos activos en jurisdicciones de mercados emergentes. El informe proporcionará una descripción de las tendencias actuales en el desarrollo, identificará obstáculos para el crecimiento de mercados de bonos corporativos y producirá un marco estructural detallado para establecer las condiciones iniciales sólidas precisas para desarrollar un mercado de bonos corporativos funcional en mercados emergentes. 6. Cooperación e intercambio de información En 1991, la OICV publicó un informe sobre los principios para los memoranda de entendimiento entre reguladores de valores. Desde entonces, cooperar y compartir la información ha adquirido una importancia incluso mayor en la investigación y acción judicial contra irregularidades transfronterizas. La OICV examinará la experiencia entre sus miembros referente a la cooperación entre reguladores. 7. Intermediarios La OICV continúa colaborando con el Comité de Basilea en su labor para desarrollar un marco para riesgos operativos. En relación con ello, los miembros del Comité técnico acordaron solicitar que algunas de sus firmas completaran el Basel Committee s Quantitative Impact Survey (Estudio de Incidencia Cuantitativa del Comité de Basilea) para obtener datos relevantes. De conformidad con las recomendaciones del informe del Grupo de trabajo multidisciplinario sobre el Refuerzo de la divulgación, el Comité técnico proseguirá

5 trabajando con el Grupo de transparencia de Basilea, el cual está analizando activamente las normas de divulgación, como parte del Pilar III del nuevo convenio de capital que se ha propuesto. El Comité de mercados emergentes también ha acordado dedicarse a orientar a los reguladores de mercados emergentes en la supervisión de sociedades de valores multinacionales, ya sean reguladas o no, en casos en los que sus actividades se realizan desde otras jurisdicciones. 8. Manejo de Inversiones El Comité técnico ha aprobado tareas en dos asuntos concretos en la esfera de planes de inversiones colectivos (o inversión gestionada) ( PIC ). El primero tiene que ver con la determinación regulatoria de riesgos funcionales de operadores de PIC. La segunda cuestión, que ya motivó que el Comité de mercados emergentes elaborara un informe en noviembre del 2000, es el de la publicidad sobre el rendimiento de los PIC, cuando los operadores utilizan los resultados pasados para promocionar sus planes entre los inversores. Se emprenderá un estudio de las normas de presentación de rendimiento de los PIC, inicialmente en vistas a producir un informe que complemente la labor del CME, al mismo tiempo que formula algunos principios regulatorios. 9. Capacitación Los seminarios y programas de capacitación son esenciales para la aplicación de los Objectives and Principles of Securities Regulation (Objetivos y principios de regulación de valores) de la OICV, y contribuyen de forma importante para fortalecer la regulación. La OICV y sus miembros llevan a cabo en el transcurso del año una serie de seminarios y programas de capacitación. Estos programas se realizan en todas las regiones de la Organización y se benefician de la asistencia de los miembros de la OICV y la experiencia de su personal. La Secretaría General organizó en Montreal el pasado mes de octubre el cuarto Seminar Training Program (Programa de seminarios de capacitación) de la Organización. Dicho programa, titulado Securities Regulation in the New Economy, (Regulación de valores en la nueva economía), atrajo a más de 100 participantes de aproximadamente 45 jurisdicciones. Entre los aspectos más importantes del programa pueden citarse presentaciones sobre la pequeña inversión en la nueva economía, el fraude en Internet, sistemas de comercio alternativos, y los desafíos técnicos de las bolsas de valores. 10. Comité de consulta de las SRO

6 El Comité de consulta de las SRO (Organizaciones autorregulatorias) ha señalado que en cuestiones de interés común proseguirá trabajando con los Comités técnico y de mercados emergentes. 11. Paneles de la Conferencia Los paneles de expertos debatieron una serie de temas de interés para reguladores y operadores: Impacto de Internet en el funcionamiento y regulación de mercados Estabilidad del mercado Acceso del inversor al mercado y a información en la era de Internet Independencia del auditor Desmutualización y privatización de bolsas Transparencia en el proceso regulatorio 12. Admisión de nuevos miembros Durante la conferencia, la OICV admitió a 4 miembros ordinarios nuevos: la Comisión de Valores del Estado de Vietnam, la Comisión de Valores de la República Serbia, el Inspectorado de Valores de Estonia, y las Autoridades del Mercado Financiero de la República Eslovaca. La OICV ha admitido a seis nuevos miembros afiliados: el Banco de Desarrollo Interamericano, la Bolsa de derivados de Atenas, la Bolsa de Chicago, la Bolsa de Toronto, la Bolsa de Singapur y la Asociación Canadiense de Agentes de Fondos Mútuos. A consecuencia de estas afiliaciones, la OICV cuenta ahora con 172 miembros. 13. Conferencias Futuras La Organización celebrará su próxima conferencia anual en Estambul del 18 al 24 de mayo de La conferencia del año 2003 tendrá lugar el Seúl, y Jordania será el país anfitrión de la conferencia de 2004.