Lista de términos y abreviaturas aplicados en materia de Sistemas de Pagos

Transcripción

1 Lista de términos y abreviaturas aplicados en materia de Sistemas de Pagos

2 Con el propósito de homogeneizar al máximo posible los términos de utilización más frecuente en materia de sistemas de compensación y liquidación de pagos y valores, el CEMLA, en colaboración con el Banco Mundial, la Secretaría del Comité de Sistemas de Pagos y Liquidaciones del Banco de Pagos Internacionales y el Consejo Asesor Internacional de la Iniciativa de Compensación y Liquidación de Pagos y Valores del Hemisferio Occidental, elaboró el glosario en español que a continuación se presenta. Cabe destacar que el documento contiene las sugerencias que han venido realizando los funcionarios responsables de estos temas en los bancos centrales de habla hispana miembros del Centro. Glosario A prueba de alteración: la probada capacidad de los dispositivos para resistir todo tipo de ataque. Acceso remoto a un SITF: es el medio para que una institución de crédito establecida en un país ( país local ) pueda convertirse en participante directo de un sistema interbancario de transferencia de fondos (SITF), y a tal fin, tener una cuenta de liquidación a nombre propio en el banco central del país anfitrión, si es necesario, sin haber abierto una sucursal en tal país. Acceso remoto a una DCT: es el medio para que un sistema de liquidación de valores en un país ( país local ), se convierta en un participante directo en una DCT establecida en otro país ( país anfitrión ), y, a tal fin, tener una cuenta de valores a nombre propio con la DCT en el país anfitrión. Véase sistema de liquidación de valores. Acuerdo de subordinación: acuerdo que puede existir en un sistema de transferencia de fondos o valores, por el que los participantes de una categoría requieren los servicios de participantes en otras categorías para intercambiar y/o liquidar sus negociaciones. Véase participante/ miembro directo, indirecto y de liquidación. Administración de clave : el diseño del ciclo de duración de las claves y las relaciones entre las claves que se utilizan en un sistema de computación para fines criptográficos. Alternativamente, cuando se hace referencia a un sistema en funcionamiento, los procesos por los cuales se generan, almacenan y actualizan las claves criptográficas utilizadas en un sistema de computación. Aforo: la diferencia entre el precio de mercado de un título y el valor de su garantía. Los aforos los toma un prestamista de fondos con el fin de protegerse, en caso de que surgiera la necesidad de liquidar la garantía, debido a pérdidas ocasionadas por bajas en el precio de mercado del título. Véase margen. Agente de liquidación: una institución que administra los procesos de liquidación (por ejemplo, la determinación de posiciones de liquidación, el control de intercambio de pagos, etc.) para sistemas de transferencias u otros acuerdos que requieran liquidación. Véase liquidación final, liquidación, institución(es) de liquidación, sistema neto de liquidación multilateral. Agente local: un custodio que brinda servicios de custodia de valores negociados y liquidados en el país donde está ubicado, a socios comerciales y agentes de liquidación en otros países (no residentes). Agregado monetario: una variable monetaria compuesta, utilizada como medida de la oferta de dinero (y como tal, algunas veces adoptada como un objetivo intermedio de política monetaria o como indicador de condiciones monetarias), que comprende una diversa gama de activos líquidos según su definición. Los agregados monetarios varían de restringidos a amplios. El agregado M1 definido como restringido incluye típicamente divisas y depósitos a la vista. Ajuste al mercado: el revalúo de posiciones abiertas en instrumentos financieros a precios corrientes de mercado, y el cálculo de cualquier ganancia o pérdida que se haya producido desde la última valuación. Véase margen tipo futuros, margen tipo opción, y margen de variación.

3 Algoritmo criptográfico: una función matemática utilizada en combinación con una clave que se aplica a la información para asegurar la confidencialidad, integridad de los datos y/o autenticación. Véase también texto cifrado. Alternativa de Legislación: la determinación de cuál es la ley que rige más apropiadamente la relación entre las partes involucradas en la liquidación de una transacción de valores. Análisis criptográfico: área de la criptografía dedicada al estudio y desarrollo de métodos mediante los que, sin previo conocimiento de la clave criptográfica, se puede deducir el texto simple a partir del cifrado. Apoderado: una persona o entidad designada por otra para actuar en su nombre. Comúnmente se utiliza un apoderado en una negociación de valores para obtener el registro y la propiedad legal de un valor. Ataque forzoso: un método de análisis criptográfico en el que se intenta probar toda clave criptográfica posible. Autenticación: los métodos utilizados para verificar el origen de un mensaje o para verificar la identidad de un participante conectado a un sistema. Autoridad de certificación: una entidad que tiene a su cargo la creación y asignación de certificados públicos clave. Banca local: servicios bancarios a los que puede acceder un cliente minorista de una institución financiera utilizando un teléfono, equipo de televisión, terminal o computadora personal como nexo de comunicación con el centro de cómputos de la institución. (libro rojo) Banco corresponsal: un acuerdo bajo el cual un banco realiza pagos y brinda otros servicios a otro banco. Los pagos a través de los corresponsales se suelen ejecutar por medio de cuentas recíprocas (también conocidas como cuentas nostro o loro ), a las que se pueden adjuntar líneas de crédito solventes. Los servicios de bancos corresponsales se brindan principalmente entre límites internacionales, pero también se los conoce como relaciones de mandato en algunos context os internos. Una cuenta loro es el término que utiliza un corresponsal para describir una cuenta abierta a nombre de un banco extranjero; en cambio, el banco extranjero se referirá a esta cuenta como su cuenta nostro. Banco liquidador: tanto un banco central como uno privado utilizado para efectuar liquidaciones de dinero. Biométrico: se refiere a un método de identificación del portador de un dispositivo a través de la medición de una característica física única, por ejemplo, comparación de huellas digitales, reconocimiento de voz o examen de retina. Bit: elemento básico de datos: un dígito binario, ya sea 0 ó 1. Blanqueo de dinero: el intento de ocultar o encubrir la posesión o fuente de las ganancias de actividad ilegal, y de integrarlas en los legítimos sistemas financieros, de tal manera que no se las pueda distinguir de los activos adquiridos por medios legítimos. Por lo general esto implica la conversión de ganancias en efectivo por dinero depositado en cuentas. Byte: una serie de 8 bits. Cajero automático (ATM): dispositivo electromecánico que permite a los usuarios autorizados, generalmente por medio de una tarjeta plástica que la máquina puede leer, retirar dinero en efectivo de sus cuentas y/o acceder a otros servicios, así como consultas de saldo, transferencia de fondos o aceptación de depósitos. Los cajeros automáticos se pueden operar ya sea en línea con acceso en tiempo real a una base de datos de autorización, o fuera de línea. Calidad de transferencia: en los sistemas electrónicos de dinero, el grado hasta el cual un saldo electrónico se puede transferir entre dispositivos, sin interactuar con una autoridad central. 3

4 Calzamiento (o prueba de comparación): el proceso utilizado por los participantes del mercado antes de la liquidación de una transacción, para asegurarse de que están de acuerdo con los términos de la misma. Calzamiento de negociaciones: el proceso de combinar los datos de negociación (tales como cantidad de contratos, mes del contrato y precio) presentados por las partes. Una cámara de compensación puede garantizar una negociación en el momento que ésta se concierta exitosamente. Call Money: un contrato de préstamo que se renueva automáticamente todos los días salvo que el prestamista o el prestatario indiquen su deseo de que los fondos sean devueltos dentro de un período de tiempo corto. CAM (Código de Autenticación de Mensaje): un algoritmo combinado que se compara con una clave, a fin de generar un número que se adjunta al mensaje, y se utiliza para autenticarlo y garantizar la integridad de los datos transmitidos. Cámara de compensación: una unidad central o mecanismo de procesamiento central por medio del cual las instituciones financieras acuerdan intercambiarse instrucciones de pago u otras obligaciones financieras (por ejemplo, valores). Las instituciones liquidan los ítems negociados en un momento determinado, basándose en las reglas y procedimientos de la cámara de compensación. En algunos casos, la cámara de compensación puede asumir responsabilidades significativas como contraparte o en cuanto a la administración financiera o de riesgo para el sistema de compensación. Véase compensación, sistema de compensación. Cámara de compensación automatizada (ACH): un sistema de compensación electrónico en el que las órdenes de pago se intercambian entre las instituciones financieras, principalmente a través de medios magnéticos o redes de telecomunicación, y son administradas por un centro de procesamiento de datos. Véase también compensación. Cancelación: el proceso de compensación de contratos existentes. La cámara de compensación puede utilizar la liquidación para evitar mayores pérdidas de las posiciones que mantiene una entidad que ha incurrido en incumplimiento. (der. Compensación) Capacidad de rastreo: en los sistemas electrónicos de dinero, el grado hasta el cual se pueden rastrear las negociaciones de transferencia de valor hasta el emisor(es) o beneficiario(s) de la transferencia. Carga: la acción de transferir el saldo electrónico de un emisor al dispositivo de un usuario. Carta de crédito (L/C): una promesa por parte de un banco u otro emisor a un tercero, de realizar un pago a nombre de un cliente en cumplimiento con condiciones estipuladas. Se utiliza frecuentemente en negociaciones internacionales para hacer que los fondos estén disponibles en un país extranjero. Cartera electrónica: una tarjeta prepaga recargable de propósitos múltiples, que puede ser utilizada para compras minoristas u otros pagos. CDV: véase depositaria central de títulos. Certificado: documento físico que prueba el derecho de propiedad, titularidad de una deuda, u otras obligaciones financieras pendientes del emisor. Cierre de posiciones (o cierre de liquidación): procedimiento aplicado en ciertos sistemas de liquidación y compensación, en el que las transferencias de fondos o valores se liquidan sobre una base neta, al finalizar el ciclo de procesamiento, mientras que todas las transferencias tienen carácter provisorio hasta que todos los participantes hayan cancelado sus obligaciones de liquidación. Si un participante no cumple con la liquidación, algunas o todas las transferencias provisorias que involucran al participante se eliminan del sistema y las obligaciones de liquidación de las demás transferencias se vuelven a calcular. Tal procedimiento tiene el efecto de transferir presiones de liquidez y posiblemente pérdidas causadas por el incumplimiento en 4

5 la liquidación hacia otros participantes, y puede, en caso extremo, ocasionar significativos e impredecibles riesgos sistémicos. Clave: una serie única de dígitos utilizados en combinación con un algoritmo criptográfico. Clave de sesión: clave criptográfica que se utiliza durante un tiempo limitado, tal como una única sesión o transacción de comunicación, y luego se la descarta. Clave derivada: una clave criptográfica que se obtiene mediante el uso de una función aritmética en combinación con una clave maestra y un valor de identificación único, tal como un número de serie de tarjeta. Clave maestra: una clave criptográfica, por lo general utilizada para generar otras claves criptográficas. Cliente: una parte que no es miembro de una cámara de compensación y debe liquidar a través de un miembro compensador. También conocido como cliente (der. Compensación) Cliente: un comprador, vendedor o titular de valores e instrumentos financieros que no participa directamente en el sistema. Las posiciones de un participante en un sistema por lo general incluyen valores e instrumentos financieros de los que los clientes del participante son los titulares usufructuarios. Cobro contractual de ingresos: un compromiso contractual por parte del banco custodio para acreditar a la cuenta de caja de un cliente los intereses, dividendos o pagos por reembolso de impuestos en la fecha en que los pagos están programados, independientemente de que el custodio haya o no recibido el pago real. Por lo general, tales créditos son provisorios y se revierten si el custodio no recibe el pago dentro de un intervalo establecido por el mismo. (internacional) Comercio nacional: negociaciones realizadas entre partes ubicadas en un mismo país. Comparación: véase calzamiento. (libro rojo) Compensación en efectivo: un método para compensar contratos de futuros en los que las posiciones se ajustan periódicamente al mercado y las obligaciones resultantes se satisfacen con pagos en efectivo, conocidos como margen de variación. Véase compensación no al contado y margen de variación. Compensación sin efectivo: un método para la compensación de contratos de futuros en el que las posiciones se ajustan periódicamente al mercado y se garantizan las obligaciones resultantes. Véase compensación con efectivo. Compensar/ compensación: la compensación es el proceso de transmisión, conciliación, y en algunos casos, confirmación de órdenes de pago o instrucciones de transferencia de valores previo a la liquidación, posiblemente incluyendo el neteo de instrucciones y el establecimiento de posiciones finales para la liquidación. En el contexto de mercados de valores, por lo general se hace referencia a este proceso como compensación. A veces los términos se utilizan (de manera imprecisa) para incluir la liquidación. Confidencialidad: la calidad de estar protegido contra la divulgación no autorizada. (emon security). Confirmación: el proceso mediante el cual un participante del mercado notifica a su cliente los datos de una negociación y permite al mismo afirmar o cuestionar positivamente la negociación. Conflicto de leyes: una situación en la que dos o más conjuntos de leyes que se aplican adecuadamente a una negociación particular, requieren de diferentes resultados. (Internacional) Conjunto: la transmisión o procesamiento como un conjunto de un grupo de órdenes de pago y/o instrucciones de transferencia de valores a intervalos discrecionales de tiempo. 5

6 Contraparte: la parte contraria en una transacción financiera, tal como una negociación de valores o acuerdo de intercambio (swap). Contraparte Central: una entidad que actúa como comprador para todo vendedor, y vendedor para todo comprador de una serie específica de contratos, por ejemplo, aquéllos ejecutados sobre una bolsa o bolsas particulares (der. Compensación). Contrato a plazo: un contrato que obliga a una de las partes a comprar, y a la otra a vender, un activo subyacente a un precio y fecha determinados en el futuro. Contrato de futuros: un contrato a plazo estándar negociado en un mercado. Contrato de opción: un contrato que brinda al comprador el derecho, pero no la obligación de comprar o vender un activo subyacente, según el tipo de opción, en una fecha dada y por un cierto precio. Por este derecho, el comprador paga al vendedor una prima. Contrato de reporto: un contrato para vender y subsecuentemente volver a comprar valores a una fecha y a un precio específicos. También conocido como RP o acuerdo de recompra. Corresponsal: véase banco corresponsal. CPU (Unidad Central de Procesamiento): el área de un sistema de computación (y de una tarjeta CI) que realiza cálculos. Crédito del día (o giro en descubierto del día, riesgo del día, crédito intradiario): crédito que se extiende por un período menor a una jornada comercial. Los bancos centrales pueden extender los créditos del día para equiparar desajustes en liquidaciones de pago. En un sistema de transferencia de crédito con liquidación al final del día, una institución receptora extiende tácitamente el crédito del día si acepta o actúa sobre una orden de pago, aún cuando no recibirá los fondos finales hasta el final de la jornada comercial. Crédito intradiario: véase crédito en el día. Criptografía: la aplicación de teoría matemática para desarrollar técnicas y algoritmos que se puedan aplicar a los datos, de modo que se aseguren objetivos tales como confidencialidad, integridad de datos y/o autenticación. Criptografía asimétrica (también conocida como criptografía de clave pública): conjunto de técnicas criptográficas en el que dos claves diferentes (claves públicas y privadas) se utilizan para encriptar y desencriptar datos. La clave privada la mantiene en secreto su poseedor, mientras que la clave pública se pone a disposición de las entidades de comunicación. Criptografía de clave pública: véase criptografía asimétrica. Criptografía de clave secreta: véase criptografía secreta. Criptografía simétrica: conjunto de técnicas criptográficas en los que los dispositivos comparten la misma clave secreta en combinación con algoritmos. Para la encriptación, se utiliza la misma clave para encriptar y desencriptar, y el algoritmo de decriptación es la función reversa al algoritmo de encriptación. Cuenta combinada: una cuenta única para los fondos o posiciones mixtas de partes múltiples. Un miembro compensador por lo general tendrá una cuenta combinada en la cámara de compensación para todos sus clientes. En este caso, el miembro compensador tiene la responsabilidad de llevar registros de cuentas para clientes individuales. Cupón impreso: en las transacciones con tarjeta, un recibo de venta que debe firmar el cliente, y en el cual se imprimen el nombre y el número de tarjeta del mismo. Véase también imprenta. 6

7 Custodia: la conservación y administración de valores y otros instrumentos financieros a nombre de otros. Custodio: una entidad, por lo general un banco, que guarda y administra valores para sus clientes, y que puede ofrecer otros diversos servicios, incluyendo compensación y liquidación, manejo de efectivo, moneda extranjera y préstamo de valores. Custodio global: un custodio que ofrece a sus clientes servicios de custodia con respecto a valores negociados y liquidados no sólo en el país donde está ubicado, sino también en otros países del mundo. Cheque: una orden escrita librada por una de las partes (el librador) hacia otra (el librado, generalmente un banco) que requiere que el librado pague una suma específica a pedido del librador o a un tercero que especifique el librador. Los cheques se pueden utilizar para saldar deudas o retirar dinero de los bancos. Véase también letra de cambio. Cheque de caja: véase giro bancario. Cheque de ventanilla: véase giro bancario. Débito directo: un débito previamente autorizado sobre la cuenta bancaria del pagador, iniciado por el beneficiario. Definitivo (vencimiento): irrevocable e incondicional. Demora de liquidación: en un proceso de intercambio por valor, el tiempo que se demora entre el comienzo de la negociación/transacción y su cancelación al momento del intercambio definitivo de un activo financiero como pago. Véase demora en el pago. Depositaria: un agente cuyo papel principal es registrar valores ya sea en forma física o electrónica, y conservar un registro de la titularidad de tales valores. Depositaria Central de Títulos: medio para conservar valores que permite que las transacciones de los mismos se procesen mediante el registro en un libro. Los valores físicos pueden quedar inmovilizados en la depositaria, o se los puede desmaterializar (es decir, que existen solamente como registros electrónicos). Además de la protección, una central depositaria de valores puede incorporar funciones de comparación, compensación y liquidación. Depositaria Central Internacional de Títulos (ICSD): una depositaria central de valores que liquida negociaciones en títulos internacionales y en diversos títulos nacionales, usualmente a través de conexiones directas o indirectas (por medio de agentes locales) con las DCTs locales. Depositaria de valores (sistema escritural): véase depositaria central de títulos. Depósitos sujetos a reservas: depósitos bancarios sujetos a encajes mínimos. Derivado: un instrumento cuyo valor está determinado por el valor de un activo subyacente. Desmaterialización: la eliminación de certificados físicos o documentos de títulos que representen la titularidad de valores, de modo que los mismos existan solamente como registros contables. Dinero electrónico (e-money): valor monetario medido en unidades de moneda, y almacenado en forma electrónica en un dispositivo en poder del consumidor. El consumidor puede comprar este valor electrónico y conservarlo en el dispositivo, y se reduce cada vez que el consumidor utiliza tal dispositivo para realizar compras. Esto difiere de las tradicionales transacciones de pago electrónicas, tal como aquéllas con tarjetas de débito o crédito, que normalmente requieren autorización en línea, e implican el débito de la cuenta bancaria del consumidor después de la transacción. Existen dos tipos diferentes de dispositivos electrónicos: tarjetas prepagas y productos de software prepagos. Con las tarjetas prepagas, el valor electrónico se almacena en un 7

8 chip de computadora (o circuito integrado) incorporado a la tarjeta, y el valor generalmente se transfiere al insertar la tarjeta en la lectora de la misma. Con los productos de software, el valor electrónico se almacena en el disco rígido de una computadora, y se transfiere a través de redes de comunicación como Internet, cuando se realizan los pagos. Dispersión: el proceso de mezclar los componentes del chip de CI de manera que no puedan ser fácilmente analizados. EEPROM (Electronically Erasable Programmable Read-Only Memory) [Memoria de Solo Lectura Programable y Borrable Electrónicamente] el área de un chip de CI utilizado para almacenar datos. Los datos en un EEPROM se pueden borrar electrónicamente y volver a escribir bajo el control del sistema operativo. EFTPOS: véase punto de venta (POS) Eliminación: mecanismo por el cual alguna o todas las transferencias hacia/desde un participante que hubiera incurrido en incumplimiento, se excluyen del proceso de liquidación. En un programa de neteo, las posiciones bilaterales y/o multilaterales de otro participante se vuelven a calcular. Véase cierre de una posición. Emisor: entidad que se compromete por un valor u otro instrumento financiero. Por ejemplo, una empresa o gobierno que tiene la autoridad para emitir y vender un título; o un banco que aprueba una carta de crédito. Aveces se utiliza el término emisor para hacer referencia a una institución financiera que emite tarjetas de crédito o débito. En un sistema de valor almacenado o de dinero electrónico prepago similar, la entidad que recibe el pago a cambio del valor distribuido en el sistema, y que está obligada a pagar o rescatar negociaciones o saldos que le presentan. Empresa de tarjeta de crédito: una compañía que es propietaria de la marca de una tarjeta de crédito determinada, y que también puede brindar una serie de servicios de comercialización, procesamiento, u otros a instituciones que emitan su tarjeta de crédito. En espera: un acuerdo de administración de riesgo en virtud del cual el originante/emisor o el sistema mantienen los pedidos de transferencia pendientes, hasta que haya suficiente cobertura disponible en la cuenta de compensación del originante/emisor o dentro de los límites establecidos contra el pagador; en algunos casos, la cobertura puede incluir líneas de crédito no utilizadas o garantías disponibles. Véase también topes. En línea: en los sistemas electrónicos de dinero, indica que se realiza una conexión directa a un sistema centralizado de computación para solicitar autorización o validación antes de que se pueda ejecutar una transacción. En línea: en el contexto de sistemas de pago y liquidación, el término se puede referir a la transmisión de instrucciones de transferencia por parte de los usuarios, a través de medios electrónicos como interfases de una computadora a otra o terminales electrónicas, que se ingresan a un sistema de procesamiento de transferencia por medios automatizados. El término también se puede referir al almacenamiento de datos por parte del sistema de procesamiento de transferencia en una base de datos de computación, de manera que el usuario tenga acceso directo a la información (frecuentemente en tiempo real) a través de dispositivos de entrada/salida como los terminales. Véase fuera de línea. Encadenamiento: un método utilizado en ciertos sistemas de transferencia (en su mayoría para valores) para el procesamiento de instrucciones. Implica el manejo de la secuencia en la que se procesan las instrucciones de transferencia con el fin de incrementar el número o valor de las transferencias que puedan liquidarse con fondos y/o saldos de valores disponibles (o créditos disponibles o líneas de préstamo de valores). Encaje: la obligación de los bancos de mantener saldos (reservas bancarias) en el banco central con respecto a ciertos tipos de pasivos (en algunos casos el efectivo en bóveda se puede utilizar a tal fin) Encriptar: el uso de algoritmos criptográficos para codificar datos de texto legible (texto simple) en textos cifrados, a fin de evitar el uso no autorizado. (emon security) 8

9 Entrega: transferencia final de un valor o instrumento financiero. EPROM (Electronically Programmable Read-Only Memory) [Memoria Electrónica Programable de Sólo Lectura]: el área de una tarjeta de CI utilizada para almacenar datos. Los datos en EPROM sólo se pueden escribir una vez, y no se pueden borrar selectivamente. Esterilizar, esterilización: el uso por parte del banco central de operaciones (tales como ventas de mercado abierto) para reducir las reservas bancarias (liquidez) que ha originado a través de otras negociaciones financieras, así como la compra de moneda extranjera. Evidencia de alteración: la capacidad de los dispositivos de mostrar signos de ataque físico. Exención: liberación de una obligación legal impuesta por contrato o por ley. Expendedor de dinero en efectivo: dispositivo electromecánico que, por lo general mediante el uso de tarjetas plásticas que puede leer la máquina, permite a los usuarios extraer billetes y, en algunos casos, monedas. Véase también cajero automático (ATM). Exposición/ riesgo de crédito: el riesgo de que una de las partes no cancele una obligación por su valor completo, ya sea al vencimiento o en cualquier momento a partir del mismo. En los sistemas de cambio por valores, el riesgo se define generalmente como aquél que incluye el riesgo de costo de reemplazo y el riesgo de capital. Extrabursátil: un método de negociación que no involucra a una bolsa. En los mercados extrabursátiles, los participantes negocian directamente entre sí, por lo general por teléfono o a través de redes de computación. Fecha contable de liquidación contractual (CSDA): un compromiso contractual por parte del banco custodio para acreditar y debitar las cuentas de caja y valores de un cliente, según sea apropiado, en la fecha en que el contrato del cliente con su contraparte estipula la cancelación (la fecha contractual de liquidación), sin importar si la liquidación se ha producido realmente. Por lo general, estos créditos y débitos son provisorios, y se revierten si la liquidación no se produce durante un intervalo establecido por el custodio. (internacional) Fecha de liquidación: la fecha en la cual las partes de una negociación de valores acuerdan celebrar la liquidación. A veces, se hace referencia a la fecha prevista como la fecha contractual de liquidación. Fecha de negociación: fecha en la que se celebró la negociación. Firma digital: una cadena de datos generados a través de un método criptográfico que se adjunta a un mensaje para asegurar su autenticidad, así como para proteger al receptor de cualquier rechazo del remitente. Fondos de cámaras de compensación: término más comúnmente utilizado en ciertos mercados de los Estados Unidos para referirse a fondos que son típicamente provisorios en el día de recepción, y definitivos al día siguiente. Más específicamente, el término se utiliza para hacer referencia a activos financieros con vencimiento al día siguiente, y que son intercambiados por los participantes en ciertos acuerdos de compensación en pago de obligaciones que surgen del proceso de compensación. Tales activos se suelen transferir a través de cheques, giros u otros pagos similares. Fondos del mismo día: saldos de dinero que el beneficiario tiene el derecho de transferir o extraer de una cuenta en el día de recepción. Fondos overnight (o dinero colocado a un día): un préstamo con vencimiento en una jornada comercial. Fuera de línea: en el contexto de sistemas de pago y liquidación, el término se puede referir a la transmisión por parte de los usuarios, de instrucciones de transferencia, a través de medios tales como voz, instrucciones escritas o por fax, que deben luego ser ingresadas a un sistema de procesamiento de transferencia. El término también se puede referir al almacenaje de datos por parte del sistema de procesamiento de transferencia en medios tales 9

10 como cintas o discos magnéticos, de modo que el usuario pueda no tener acceso directo e inmediato a tales datos. Véase en línea. Función combinada de un sentido: un algoritmo matemático (algoritmo combinado) aplicado a un mensaje para generar un número que se adjunta a un mensaje, y se utiliza para verificar la integridad de los datos transmitidos. El resultado de la aplicación de una función combinada a un mensaje se denomina valor combinado. Fungibilidad: concepto que caracteriza el método de tenencia de valores por parte de una DCT u otro intermediario financiero, en el que cada emisión de un conjunto de valores físicos o desmaterializados se conserva en grupos fungibles independientes. Ningún titular tiene derecho a ningún valor particular físico o desmaterializado en un grupo determinado, pero sí tiene derecho a un monto tal de valores físicos o desmaterializados según se indique en su cuenta con una DCT u otro intermediario financiero. Giro: una orden escrita librada por una parte (el librador) a favor de otra (el librado) para pagar a un tercero identificado en la orden (beneficiario) o al portador, una suma especificada, ya sea en el momento (giro a la vista) o a una fecha determinada (giro a plazo). Véase cheque, giro bancario, letra de cambio. Giro bancario: en Europa, el término generalmente se refiere a un giro que un banco libra sobre sí mismo. El pagador compra el giro y lo envía al beneficiario, quien lo presenta en su banco para cobrarlo. Dicho banco lo presenta al banco del pagador para su reembolso. En los Estados Unidos, el término generalmente se refiere a un giro o cheque que un banco libra sobre sí mismo o sobre fondos depositados en otro banco. En el caso de un cheque de caja, el banco es tanto el librador como el librado. En el caso de un cheque de ventanilla, un banco es el librador y otro el librado. Los giros bancarios pueden ser librados por un banco para sus propios fines, o los puede comprar un cliente y enviarlos a un beneficiario para saldar una deuda. Véase giro. Historial de negociaciones: registro secuencial de negociaciones que se almacenan en un dispositivo. Impecable: deriva del alemán fleckenlos, que significa inmaculado; se dice que un dispositivo (tarjeta) o sistema es impecable, cuando puede aportar evidencia de que no ha sido alterado. Imprenta: dispositivo mecánico para reproducir el nombre y número de cuenta del titular de una tarjeta en los recibos impresos. Véase también cupón impreso. Incorporación: en la fabricación de una tarjeta de CI, el proceso por el cual el módulo chip es montado en la cubierta plástica (tarjeta) Incumplimiento: la imposibilidad de concretar una transferencia de fondos o valores según sus términos, por razones que no son técnicas o temporarias, usualmente como resultado de la quiebra. El incumplimiento se distingue generalmente de una negociación incompleta. (libro rojo) Incumplimiento endógeno: el incumplimiento de un miembro compensador que resulta en pérdidas en las posiciones propias o de clientes, originadas por tal miembro de la cámara de compensación, en lugar de pérdidas provocadas por alguna otra fuente (exógenas). Ingeniería deductiva: el proceso de analizar el código de software para determinar cómo funciona éste último. Inmovilización: Colocación de valores e instrumentos financieros certificados en una central depositaria de valores, para facilitar las transferencias escriturales. Institución de crédito: la definición que se le da a un banco en la Unión Europea. La Primera Directiva EC Bancaria la define como un emprendimiento cuyo negocio es recibir del público depósitos u otros fondos pagaderos y otorgar créditos a su propia cuenta. (emon impl.) 10

11 Institución depositaria: la definición que se le da a un banco en los Estados Unidos. Bajo la ley de Control Monetario y Desregulación Depositaria, todas las instituciones de depósito incluyendo los bancos comerciales, asociaciones de ahorro y préstamo, bancos de ahorros mutuo y uniones de crédito, están autorizados a aceptar depósitos a la vista o a plazo, de individuos u organismos sin fines de lucro. Institución financiera no bancaria: una institución financiera que no recae bajo la definición de un banco (por ejemplo, una institución financiera distinta de una institución de crédito en Europa, o una institución depositaria en los Estados Unidos) Institución(es) de liquidación: institución(es) a través de cuyos libros se producen las transferencias entre participantes, con el fin de lograr la liquidación en un sistema de liquidación. Véase participante/ miembro liquidador, agente liquidador, sistema neto de liquidación, sistema neto de liquidación bilateral. Integridad: la calidad de estar protegido contra alteraciones accidentales o fraudulentas, o de indicar si la alteración se ha o no producido. Intercambio electrónico de datos (EDI): el intercambio electrónico entre entidades comerciales (en algunos casos, también administraciones públicas), en un formato estándar, de datos relativos a una serie de categorías de mensajes, tales como pedidos, facturas, documentos aduaneros, remitos y pagos. Los mensajes EDI se envían a través de redes públicas de transmisión de datos o canales de sistema bancario. Cualquier movimiento de fondos iniciado por medio de EDI se refleja en instrucciones de pago que fluyen a través del sistema bancario. EDIFACT, un organismo de las Naciones Unidas, ha establecido normas para el intercambio electrónico de datos. Internet: una infraestructura abierta de comunicación mundial, que consiste de redes de computación interconectadas, y que permite el acceso a información remota y el intercambio de información entre computadoras. Intervalo de liquidación: el tiempo que transcurre entre la fecha de negociación (N) y la fecha de liquidación (L). Por lo general se mide en relación con la fecha de negociación, por ejemplo, si transcurren tres días, el intervalo de liquidación es N+3. ISO (International Organisation for Standarization): (Organización Internacional de Normas): organismo internacional cuyos miembros son entidades nacionales de normas, y que aprueban, desarrollan y publican normas internacionales. Letra de cambio: una orden escrita, librada por una de las partes (el librador) a favor de otra (el librado), para pagar una suma específica en el momento, o en una fecha determinada al librador o a un tercero indicado por el librador. Se utiliza ampliamente como medio de financiación comercial cuando se la descuenta con una institución financiera para obtener crédito. Véase también giro. Letras del banco central: valores a corto plazo emitidos por el banco central que se pueden comerciar o negociar. Límite de posición: restricción en el número de contratos o en la participación en las posiciones abiertas de un contrato que pudiera tener una única institución. Liquidación: un acto que cancela obligaciones con respecto a transferencias de fondos o valores entre dos o más partes. Véase sistema bruto y neto de liquidación, liquidación neta, liquidación final. Liquidación (bruta) de cada negociación: la liquidación de negociaciones individuales entre las partes. Véase sistema bruto de liquidación. Liquidación de sistemas cruzados: la liquidación de una negociación que se concreta a través de una red entre dos sistemas individuales de transferencia de valores. Liquidación definitiva: liquidación que es irrevocable e incondicional. 11

12 Liquidación definitiva: a veces utilizada para describir la liquidación final del dinero del banco central. Liquidación interna: una liquidación que se concreta a través de la transferencia de fondos o valores en los libros de un único intermediario. Una liquidación interna exige que ambas partes lleven la contabilidad de sus fondos y valores con el mismo intermediario. Liquidación internacional: una liquidación que se produce en otro país distinto al de residencia de una o ambas partes de una negociación. Liquidación nacional: una liquidación que se produce en el país donde están ubicadas las dos partes de una negociación. Liquidación neta: la liquidación de una serie de obligaciones o transferencias entre partes sobre una base neta. Véase neteo. Lista blanca: en un sistema basado en tarjetas, la base de datos que contiene la lista de todos los números de tarjetas autorizadas. Lista Negra: en un sistema basado en tarjetas, una lista que conserva la terminal u otro dispositivo del comerciante de números de tarjetas sospechosas o rangos de tarjetas sospechosas. La lista negra se utiliza para detectar y bloquear cualquier transacción con tales tarjetas. (emon security) Longitud de clave : el número de bits que comprende una clave de encriptación. Mandato: relación contractual en la que una de las partes, el mandatario, actúa en nombre de la otra parte, el mandante. El mandatario puede realizar negocios por el mandante, pero no es responsable por las acciones de este último. Margen: este término tiene por lo menos dos significados. En los mercados de futuros/ commodities, el margen es un depósito de buena fe (de dinero, valores u otros instrumentos financieros) requeridos por el sistema de compensación de futuros para asegurar el cumplimiento. En los mercados de capitales, el margen es una suma de dinero depositada por un cliente cuando solicita el préstamo de dinero a un agente de bolsa para la compra de acciones. El dinero depositado con este agente constituye la diferencia entre el valor de la compra de las acciones y el valor garantizado de las mismas. Véase aforos. Margen bruto: un sistema de márgenes en el que se requiere que un miembro compensador deposite en la cámara suficiente margen inicial para cubrir las posiciones brutas de sus clientes. Véase también garantía neta. Margen de variación (o pagos ajustados al mercado): el monto que paga una de las partes para reducir los riesgos de costo de reemplazo que resultan de cambios en los precios del mercado, siguiendo la revaluación de valores o instrumentos financieros sujetos a negociaciones no liquidadas. Margen inicial: dinero en efectivo o garantía que se deposita en la cámara de compensación para asegurar el cumplimiento de las obligaciones pertinentes (también conocido como bono de cumplimiento y garantía original) Margen neto: sistema de garantía en el que se requiere que el miembro compensador deposite en la cámara de compensación suficiente margen inicial como para cubrir las posiciones netas de sus clientes. Los clientes, sin embargo, siguen por lo general estando obligados a depositar en el miembro compensador un margen inicial para cubrir sus propias posiciones. Véase margen bruto. Margen tipo futuros: método de garantizar los contratos de derivados en los cuales las posiciones se ajustan al mercado y los riesgos existentes se eliminan a través de pagos en efectivo conocidos como margen de variación. Tanto los contratos de futuros como los de opciones se pueden garantizar de esta manera. Cuando los contratos de opción se garantizan utilizando un sistema tipo futuros, la prima de la opción se paga 12

13 gradualmente sobre la vida útil de la misma (mediante los pagos de margen de variación acumulados), y se pagan completamente cuando se ha ejercido la opción. Véase garantía tipo opción. Margen tipo opción: un método de garantizar contratos de derivados en los que las posiciones se ajustan al mercado y se garantizan los riesgos actuales. Cuando un contrato de opción se garantiza con tal sistema, el comprador de la opción paga la prima en su totalidad al momento de la compra. El vendedor recibe la prima y garantiza los riesgos actuales a medida que se presentan. Máscara: las especificaciones de hardware que definen las propiedades físicas y funcionales de un chip de CI. Miembro Compensador: Se refiere a un miembro de una cámara de compensación. Todas las negociaciones se deben liquidar a través de uno de estos miembros. Un miembro compensador directo puede liquidar sólo sus propias obligaciones. Un miembro compensador general puede liquidar tanto sus propias obligaciones como las de sus clientes. También pueden existir variaciones de estos dos tipos de miembros de compensación. (der. Compensación) Miembro de Bolsa: miembro de una bolsa con ciertos privilegios de negociación. Un miembro de bolsa puede no ser necesariamente un miembro de la cámara compensadora de la bolsa. Muro de Protección: sistema basado en software y/o hardware que se utiliza como interface entre Internet y un sistema de computación, para controlar y filtrar las comunicaciones entrantes y salientes. Negociación a viva voz: negociación que se realiza en el recinto de la bolsa sin la intermediación de ningún medio electrónico. Véase negociación por pantalla. Negociación internacional: una negociación entre partes ubicadas en distintos países. Negociación no concretada: una negociación (por ejemplo, una transferencia de fondos o valores) que no se liquida a tiempo, por lo general debido a razones técnicas o temporarias. Negociaciones fuera de balance: negociaciones financieras que no están reflejadas en los balances de la institución financiera que las realiza. Un ejemplo sería la compra o venta de activos financieros en mercados de futuros. Negociaciones minoristas: véase pagos minoristas. Negociaciones mutuas (back to back): un par de transacciones que requieren que una contraparte reciba y vuelva a entregar los mismos valores en el mismo día. Las negociaciones involucradas pueden ser compras y ventas incondicionales o negociaciones garantizadas (contratos de reporto o préstamos de valores). Por ejemplo, un dealer podría comprar y vender los mismos valores para la misma fecha de liquidación en el curso de creación de mercado para sus clientes, o podría comprar valores para inventario y financiar la posición a través de un contrato de reporto. Negociaciones por pantalla: negociación realizada a través de una red de terminales electrónicas. Véase negociación a viva voz. Neteo: un acuerdo de compensación de posiciones u obligaciones por parte de socios comerciales o participantes. El neteo reduce un gran número de posiciones u obligaciones individuales a un número más pequeño. El neteo puede adoptar diversas formas que tienen distintos grados de exigibilidad legal en el caso de incumplimiento de alguna de las partes. Véase también neteo bilateral y multilateral, neteo de posiciones, novación, sustitución. Neteo bilateral: un acuerdo entre dos partes para netear sus obligaciones bilaterales. Las obligaciones cubiertas por el acuerdo pueden surgir de contratos financieros, transferencias o ambos. Véase neteo, neteo multilateral, liquidación neta. 13

14 Neteo de asesoría: véase neteo de posición. Neteo de liquidación: una forma especial de neteo que se produce luego de algunos eventos predeterminados, tales como el incumplimiento. El neteo de liquidación tiene el propósito de reducir los riesgos en contratos abiertos si una de las partes reúne ciertas condiciones especificadas en el contrato (por ejemplo, queda sujeta a procedimientos de insolvencia) antes de la fecha de liquidación (también se lo denomina neteo de incumplimiento, neteo de contrato abierto, o neteo de contrato de reemplazo.) (EMI) Neteo de negociación: consolidación y compensación coercitiva, de negociaciones individuales en montos netos de valores y dinero adeudados entre socios comerciales o entre miembros de un sistema de compensación. Un neteo de negociaciones sin carácter coercitivo, es el neteo de posición. Neteo de oferta abierta: el neteo por oferta abierta describe un medio contractual por el cual un tercero, como una cámara de compensación, forma parte integrante de una negociación acordada por dos entidades independientes. El tercero extiende una oferta abierta a tales entidades, con el efecto de que si aceptan los términos de una negociación que satisfaga ciertas condiciones previamente acordadas, el tercero se convierte automática e inmediatamente en parte integrante de tal negociación. Se originan dos obligaciones contractuales separadas, iguales y opuestas, entre la cámara de compensación y una de las partes, y entre la cámara y la otra entidad. Si se cumplen todas las condiciones previamente acordadas, en ningún momento existe una obligación contractual directa entre las dos entidades. Neteo de posición (o neteo asesor): el neteo de instrucciones con respecto a las obligaciones entre dos o más partes, el cual no satisface ni cancela las obligaciones individuales originales. Para el caso de instrucciones de pago también se lo denomina neteo de pago. Neteo multilateral: un acuerdo entre tres o más partes, de netear sus obligaciones. Las obligaciones cubiertas por el acuerdo pueden surgir de contratos financieros, transferencias o ambos. El neteo multilateral de obligaciones de pago se suele producir en el contexto de un sistema neto de liquidación multilateral. Véase neteo bilateral, posición neta de liquidación multilateral, sistema neto de liquidación multilateral. Neteo por novación: los acuerdos de neteo por novación disponen que los compromisos individuales por contratos de valor a plazo (por ejemplo, contratos en moneda extranjera), se cancelen al momento de su confirmación y se reemplacen por nuevas obligaciones que formen parte de un contrato único. Los montos con vencimiento dentro del contrato cancelado se agregarán a los saldos en vigencia entre las partes en cada moneda a cada fecha de valor futura. Norma de hora cero: una cláusula en la ley de insolvencia de algunos países, por la cual las negociaciones de una institución cerrada que se hayan celebrado después de la medianoche en la fecha en que la institución fue cerrada, puedan ser declaradas como no válidas en forma retroactiva. Norma para Encriptar Datos (DES): un algoritmo criptográfico asimétrico (norma ANSI) ampliamente utilizado, en particular en la industria financiera. Un DES triple consiste en operar tres veces sobre un conjunto de datos (encriptar-desencriptar-encriptar) utilizando una clave DES de doble longitud. Novación: cumplimiento y cancelación de obligaciones contractuales existentes al reemplazarlas por nuevas obligaciones (cuyo efecto, por ejemplo, es reemplazar obligaciones de pago brutas por netas). Las partes involucradas en las nuevas obligaciones pueden ser las mismas que en las de las obligaciones existentes, o en el contexto de algunos acuerdos de cámaras de compensación, puede existir adicionalmente la sustitución de partes. Véase sustitución. Número de secuencia: número atribuido en secuencia a un mensaje, y adosado a éste para evitar la duplicación o pérdida de mensajes. Obligación: un deber impuesto por ley o por contrato. También se lo utiliza para describir un valor u otro instrumento financiero, tal como un bono o un pagaré, que contienen la promesa del emisor de pagar al titular. 14

15 Obstaculización: una situación que puede surgir en un sistema de transferencia de fondos o valores, en el que el incumplimiento de alguna instrucción de transferencia (dado que los saldos de fondos o valores necesarios no están disponibles) evita que un número sustancial de otras instrucciones de otros participantes se lleve a cabo. Véase también transacción no concretada, en espera, riesgo sistémico. Operación inversa al contrato de reporto: un acuerdo de compra y reventa. Un acuerdo por el cual una persona con una posición vendida en títulos, compra éstos a un tercero a la vez que obtiene simultáneamente el derecho y la obligación de volver a venderlos a un precio específico a una fecha futura o la vista. Tal acuerdo es utilizado por personas con una posición vendida en valores, pero con una compradora en efectivo para obtener valores similar al préstamo asegurado, excepto que la titularidad de los valores se transfiere. Orden de débito: la instrucción de un cliente a su banco de efectuar un pago regular de un monto fijo a un acreedor determinado. Orden de dinero: un instrumento utilizado para remitir dinero al beneficiario mencionado, por lo general empleado por personas que no tienen una cuenta abierta con una institución financiera, para pagar facturas o transferir dinero a otra persona o a una compañía. Hay tres partes que intervienen en una orden de dinero: el remitente (pagador), el beneficiario y el librado. Los librados son generalmente las instituciones financieras u oficinas postales. Los beneficiarios pueden tanto hacer efectivas sus órdenes de pago como presentarlas a su banco para el cobro. Orden de pago (o instrucción de pago): una orden o mensaje solicitando la transferencia de fondos (en la forma de un derecho monetario sobre una parte) a la orden del beneficiario. La orden puede referirse tanto a una transferencia de crédito como a una de débito. Pago: la transferencia del pagador de un derecho monetario sobre una parte, con aceptación del beneficiario. Por lo general, estos derechos adoptan la forma de billetes o saldos de depósitos en la institución financiera o en el banco central. Pago contra entrega: una conexión entre un sistema de transferencia de valores y un sistema de transferencia de fondos que asegura que la entrega se produce, si y sólo sí, se produce el pago. Pago contra pago (PVP): un mecanismo dentro de un sistema de liquidación en divisas extranjeras, que asegura que la transferencia final de una moneda se produzca si y sólo si una transferencia final de otra moneda o monedas también se produce. Pago presencial: un pago concretado mediante el intercambio de instrumentos entre el pagador y el beneficiario en el mismo lugar físico. Pago remoto: pago realizado mediante el envío de órdenes o instrucciones de pago (por ejemplo, por correo). En contraposición a pago presencial. Pagos de grandes volúmenes: pagos, por lo general de montos muy grandes, que se intercambian principalmente entre bancos o entre participantes en los mercados financieros, y que suelen requerir una liquidación urgente y puntual. Pagos minoristas: este término describe a todos los pagos que no están incluidos en la definición de pagos de grandes volúmenes. Los pagos minoristas son principalmente pagos de consumo de valor y urgencia relativamente bajos. Participante remoto: participante de un sistema de transferencia que no tiene ni casa matriz ni sucursales ubicadas en el país donde se encuentra establecido tal sistema de transferencia. Participante/ miembro: una de las partes que participa en un sistema de transferencia. Este término genérico se refiere a una institución identificada por un sistema de transferencia (por ejemplo, por un número de 15

16 identificación bancario) y se le permite enviar órdenes de pago directamente al sistema, o que se encuentra directamente obligado por las normas que rigen el sistema de transferencia. Vé ase participante/ miembro directo, participante/ miembro indirecto. Participante/ miembro directo: el término se refiere generalmente a participantes en un sistema de transferencia de fondos o valores, que intercambian directamente órdenes de transferencia con otros participantes del sistema. En algunos sistemas, los participantes directos también intercambian órdenes a nombre de participantes indirectos. Según el sistema, los participantes directos también pueden ser o no, participantes de liquidación. En el contexto del Consejo Europeo (CE), este término tiene un significado específico: se refiere a participantes en un sistema de transferencia que son responsables ante la institución de liquidación (o ante todos los otros participantes) por la liquidación de sus propios pagos, aquéllos de sus clientes, y aquéllos de los participantes indirectos en cuyo nombre liquidan. Véase participante/ miembro, participante/ miembro indirecto, participante/ miembro liquidador. Participante/ miembro indirecto: se refiere a un sistema de transferencia de fondos o valores en el que existe un acuerdo de subordinación. Los participantes indirectos se distinguen de los directos por su incapacidad para realizar algunas de las actividades del sistema (por ejemplo, ingreso de órdenes de transferencia, liquidación) ejecutadas por los participantes directos. Por lo tanto, los participantes indirectos requieren de los servicios de los directos para realizar tales actividades en su nombre. En el contexto de la CE el término se refiere más específicamente a los participantes en un sistema de transferencia que son responsables sólo ante sus participantes directos para la liquidación de los pagos ingresados al sistema. Véase participante/ miembro directo, participante/ miembro liquidador, acuerdo de subordinación. Participante/ miembro liquidador: en algunos países, un participante liquidador en un sistema de transferencia de fondos o valores, entrega y recibe estos de/ hacia otros participantes liquidadores través de una o más cuentas en la institución de liquidación, con el fin de liquidar transferencias de fondos o valores para el sistema. Otros participantes requieren los servicios de un participante liquidador para liquidar sus posiciones. Actualmente en la CE, los participantes directos, por definición, son también participantes liquidadores. Véase participante/ miembro directo, acuerdo de subordinación. Personalización: la fase del proceso de fabricación de una tarjeta de CI, en la cual se carga a la tarjeta la información del cliente. PIN (Número de Identificación Personal): código numérico que puede necesitar el cliente para verificar su identidad. En las negociaciones electrónicas, se considera como el equivalente de una firma. Posesión legal: reconocimiento por ley como propietario de un valor u otro instrumento financiero. Posesión/ interés usufructuario: el derecho a recibir todo o parte de los beneficios de posesión de un título valor u otro instrumento financiero (por ejemplo, ingresos, derechos de voto, facultad para transferir). La posesión usufructuaria normalmente se distingue de la posesión legal de un título o instrumento financiero. Véase posesión legal. Posición neta de crédito o débito: la posición neta de crédito o débito de un participante en un sistema de neteo, es la suma del valor de todas las transferencias que ha recibido hasta un punto particular en el tiempo, menos el valor de todas las transferencias que ha enviado. Si la diferencia es positiva, el participante se encuentra en una posición neta de crédito; si es negativa, en una posición neta de débito. La posición neta de crédito o débito al momento de la liquidación, se denomina posición neta de liquidación. Estas posiciones netas se pueden calcular sobre una base bilateral o multilateral. Posiciones netas de liquidación multilateral: la suma del valor de todas las transferencias que ha recibido un participante de un sistema neto de liquidación durante un cierto período, menos el valor de las transferencias que el mismo hubiera realizado hacia todos los otros participantes. Si la suma es positiva, el participante se encuentra en una posición neta de crédito multilateral; si la suma es negativa, el mismo se encuentra en una posición neta de débito multilateral. 16

17 Posiciones propias: posiciones de un participante a su propio nombre (en contraposición a las que tiene en su poder, pero pertenecen a los clientes). Préstamo de valores: un préstamo de valores, con o sin garantía, para facilitar el cumplimiento puntual de las obligaciones de liquidación. Privacidad: en el contexto de un sistema de pago, el hecho de que no se puede recabar ninguna información que permitiese determinar negociaciones, sin el consentimiento de las partes involucradas. Protocolo: procedimientos para el intercambio de mensajes electrónicos entre dispositivos de comunicación. Productos de acceso: productos que permiten a los consumidores tener acceso electrónico a los instrumentos tradicionales de pago, generalmente desde una ubicación remota. Entre los ejemplos se incluye la transferencia de fondos electrónica en el punto de venta y servicios bancarios desde el hogar a través de una computadora personal. Prueba de tensión: la estimación de riesgos de crédito y liquidez que resultaría de la concreción de escenarios de precios extremos y volatilidad implícita. Puente: el puente es el nombre comúnmente utilizado para referirse al nexo entre Euroclear y Cedel que permite la liquidación de una negociación en sistemas cruzados entre un participante en una depositaria central de títulos internacional (International Central Securities Depositary (ICSD)) y otro en otra ICSD. Punto de Venta (POS): término que se refiere al uso de tarjetas de pago en negocios minoristas (punto de venta). La información de pago es capturada ya sea en cupones documentados o por terminales electrónicas, las que, en algunos casos, están diseñadas para transmitir la información. Cuando esto sucede, se puede hacer referencia al arreglo como transferencia electrónica de fondos en el punto de venta (EFTPOS). RAM (Memoria de Acceso al Azar): el área volátil de memoria de un chip que se utiliza para realizar cálculos, y que sólo puede almacenar datos cuando hay corriente eléctrica. Recibo de depósito: un instrumento emitido en un país que establece el derecho sobre un valor en custodia en otro país. Reconocimiento de caracteres de tinta magnética (MICR): una técnica, que utiliza caracteres MICR especiales que puede leer la máquina. A través de esta técnica, las máquinas pueden leer los documentos (es decir, cheques, transferencias de crédito, débitos directos) para su procesamiento electrónico. Véase reconocimiento óptico de caracteres (OCR). Reconocimiento óptico de caracteres (OCR): una técnica que utiliza caracteres especiales OCR que puede leer la máquina. De esta manera se pueden leer los documentos (por ejemplo, cheques, transferencias de crédito, débitos directos) para su procesamiento electrónico. Véase reconocimiento de caracteres de tinta magnética (MICR). Red abierta: una red de telecomunicación sin acceso restringido. Red cerrada: una red de telecomunicación que se utiliza para un propósito específico, tal como un sistema de pago, y hacia la cual el acceso se encuentra restringido. (emon security). Registro: la lista de titularidad de valores según figura en los registros del emisor. Esta tarea es generalmente desempeñada por un agente oficial de registro/ transferencia. Registro de auditoría: un registro secuencial de eventos ocurridos en un sistema. 17

18 Registro de negociación: proceso por el cual las negociaciones calzadas se registran formalmente en los libros de la cámara de compensación. Para las cámaras de compensación que actúan como contrapartes centrales, el registro también puede ser el momento en el que la cámara de compensación se sustituye a sí misma como contraparte de los miembros de compensación. Regla de distribución de pérdidas (o acuerdo de distribución de pérdidas): un acuerdo entre participantes de un sistema de transferencia o de una cámara de compensación, con respecto a la asignación de cualquier pérdida que surja cuando uno o más participantes incurran en incumplimiento de sus obligaciones: el acuerdo estipula la forma en que se distribuirá la pérdida entre las partes pertinentes en caso de que se active el acuerdo. Relación de capital a capital: relación contractual en la que ambas partes actúan por cuenta propia y son responsables del cumplimiento de cualquier obligación contractual. Repudio: la negación de una de las partes de una negociación de su participación en todo o parte de tal negociación, o de los contenidos de la comunicación. Reservas bancarias: depósitos que poseen los bancos en el banco central. Resistencia a la alteración: la capacidad de los dispositivos de resistir los ataques físicos hasta cierto punto. Respuesta de prueba: un medio de autenticación en el que un dispositivo responde de una manera predeterminada a una prueba que le impone otro dispositivo probando, en consecuencia, su autenticidad. Retraso en el pago: la demora de tiempo entre el inicio de la orden de pago y su liquidación final. Riesgo de base: el riesgo de que se produzcan cambios en la base, es decir, la diferencia entre el precio de un contrato de futuros o a plazo y el precio del activo subyacente. Riesgo de capital: véase riesgo de capital. Riesgo de capital: el riesgo de crédito por el que una parte puede perder el valor total involucrado en una negociación. En el proceso de liquidación, este término se asocia generalmente con negociaciones de intercambio de valores cuando existe una demora en la liquidación final de los diversos extremos de una negociación (es decir, la ausencia de pago contra entrega). El riesgo de capital que surge de la liquidación de negociaciones en moneda extranjera se denomina a veces riesgo de liquidación de divisas cruzadas o riesgo Herstatt. Véase riesgo de crédito. Riesgo de costo de reemplazo (o riesgo de mercado, riesgo de precio): riesgo de que una de las partes en una negociación pendiente con finalización en una fecha futura, no cumpla con el pago a la fecha de liquidación. Este incumplimiento podría dejar a la parte solvente con una posición de mercado descubierta o abierta, o negar a la parte solvente las ganancias no concretadas sobre la posición. El riesgo resultante es el costo de reemplazar, a precios actuales de mercado, la negociación originaria. Véase también riesgo de crédito. Riesgo de custodia: el riesgo de pérdida de valores mantenidos en custodia, ocasionado por insolvencia, negligencia o acciones fraudulentas del custodio o sub-custodio. Riesgo de depósito en efectivo: es el riesgo de crédito asociado con la tenencia de saldos en efectivo con un intermediario, con el fin de cancelar negociaciones de valores. Riesgo de liquidación: término genérico utilizado para designar el riesgo de que una liquidación en un sistema de transferencia no se produzca según lo esperado. Este riesgo puede incluir tanto el riesgo de crédito como el de liquidez. Riesgo de liquidación en moneda extranjera: el riesgo de que una de las partes en una negociación en moneda extranjera pague la divisa que vendió, pero que no reciba la misma que compró. Esto también se denomina 18

19 riesgo de liquidación de divisas cruzadas o riesgo de capital; también se le hace referencia como riesgo Herstatt, aunque este es un término inadecuado dadas las diversas circunstancias en las que este riesgo se ha concretado. Riesgo de liquidez: el riesgo que una de las partes (o participante en un sistema de liquidación) no liquide una obligación por el valor total al momento del vencimiento. El riesgo de liquidez no implica que una de las partes o participante sea insolvente, dado que puede ser capaz de liquidar las obligaciones de débito requeridas en una fecha futura no determinada. Riesgo de mercado: el riesgo de pérdidas en las posiciones dentro y fuera de balance, que surge de los movimientos en los precios del mercado. Riesgo legal: el riesgo de pérdida debido a una inesperada aplicación de una ley o regulación, o debido a un contrato que no se puede hacer cumplir. Riesgo operativo: el riesgo de que se produzca algún error humano, o el mal funcionamiento de algún componente de los sistemas de hardware, software o comunicaciones que sean cruciales para la liquidación. Riesgo sistémico: el riesgo de que el incumplimiento de un participante para cumplir con sus obligaciones en un sistema de transferencia, o generalmente en los mercados financieros, pueda causar que otros participantes o instituciones financieras no sean capaces de cumplir con sus obligaciones al momento del vencimiento (incluyendo las obligaciones de liquidación en un sistema de transferencia.) Tal incumplimiento puede causar problemas significativos de liquidez y crédito, y como resultado, podría amenazar la estabilidad de los mercados financieros. ROM (Memoria de Solo Lectura): por lo general se refiere al área de un chip que contiene el sistema operativo y posiblemente partes de la aplicación. RSA (Rivest, Shamir, Adleman): un algoritmo criptográfico asimétrico comúnmente utilizado. S.W.I.F.T. (Sociedad para la Telecomunicación Interbancaria Financiera Mundial): una entidad de cooperación creada y dirigida por los bancos que operan una red que facilita el intercambio de pagos y otros mensajes financieros entre instituciones financieras (incluyendo intermediarios y firmas de valores) alrededor del mundo. Un mensaje de pago S.W.I.F.T es una instrucción de transferir fondos; en consecuencia, el intercambio de fondos (liquidación) se produce sobre un sistema de pago o por medio de relaciones con bancos corresponsales. SAM (Módulo de Aplicación de Seguridad): un componente de computación resistente a la adulteración, típicamente integrado a una terminal. Segregación: un método para proteger los activos y posiciones de clientes al mantenerlos o responder por ellos en forma separada con respecto a los de la propia firma o intermediario. Sello de tiempo: valor insertado en un mensaje para indicar el momento en el que se creó un mensaje. Señoría: en un contexto histórico, el término señoría se utilizaba para referirse a la porción, honorario o impuesto el cual el señor, o soberano, tomaba para cubrir los gastos de acuñamiento o como ganancia. Con la introducción del papel moneda, se pudieron generar mayores ganancias dado que era más económico producir billetes que su valor nominal. Cuando los bancos centrales comenzaron a ejercer el monopolio del suministro de billetes, la señoría se comenzó a reflejar en las ganancias que éstos realizaban y en última instancia remitían a su mayor o único accionista, el gobierno. Se puede estimar la señoría al multiplicar los billetes y monedas en circulación (pasivos del banco central sin intereses) por la tasa de interés de largo plazo en títulos del gobierno (una carta poder para el rendimiento sobre los activos del banco central.) 19

20 Servicio de liquidez del banco central: una línea de crédito solvente que puede ser utilizada por ciertos titulares de cuentas designados (por ejemplo, bancos) en el banco central. En algunos casos, este servicio se puede utilizar automáticamente a iniciativa del titular de la cuenta, mientras que en otros casos el banco central puede ejercer cierto grado de discreción. Por lo general, los préstamos toman la forma de adelantos o sobregiros sobre la cuenta corriente de un accionista, que puede estar asegurada por una prenda de valores (también conocido como préstamos lombardos en algunos países europeos), de letras tradicionales de redescuento o de contratos de reporto. Servidor: computadora que brinda servicios a otras computadoras a través de una red. Sistema basado en billetes: un sistema electrónico de dinero en el que los fondos electrónicos están representados por registros (billetes electrónicos) que se identifican singularmente por un número de serie y están asociados con una denominación fija y no modificable. Sistema basado en el saldo: un sistema electrónico de dinero en el cual los fondos electrónicos se almacenan en un dispositivo similar a un libro mayor numérico, con las negociaciones realizadas como débitos o créditos de un saldo. Sistema bruto de liquidación: un sistema de transferencia en el que la liquidación de fondos o transferencia de valores se produce individualmente sobre una base de orden por orden de acuerdo a las reglas y procedimientos del sistema, es decir, sin netear débitos contra créditos. Véase liquidación bruta de tiempo real, sistema neto de liquidación. Sistema Bruto de Liquidación en tiempo real (SBLTR): sistema bruto de liquidación en el que el procesamiento y la liquidación se producen en tiempo real (continuamente) Sistema de compensación: una serie de procedimientos por los cuales las instituciones financieras presentan e intercambian información y/o documentos pertinentes a las transferencias de fondos o valores a otras instituciones financieras en una sola unidad (cámara de compensación). Por lo general, los procedimientos también incluyen un mecanismo para calcular las posiciones netas bilaterales y/o multilaterales de los participantes, con vistas a facilitar la liquidación de sus obligaciones sobre una base neta o neta neta. Véase también neteo. (libro rojo). Sistema de compensación mutuo: una conexión entre cámaras de compensación en la que las posiciones ingresadas a un mercado se pueden transferir a la cámara de compensación de otro mercado y viceversa. Asimismo, no es necesario transferir las posiciones. Sistema de cheque garantizado: un sistema para garantizar cheques, por lo general hasta un monto específico, que ha sido validado por el comerciante ya sea sobre la base de una tarjeta emitida al librador del cheque, o mediante una base de datos central accesible a los comerciantes. Los cheques validados están garantizados por el emisor de la tarjeta garantizada, el banco librado o el operador del sistema. Sistema de liquidación: sistema en el que se produce la liquidación. Sistema de liquidación de intercambio de valores: sistema que involucra el intercambio de activos, tales como dinero, divisa extranjera, valores u otros instrumentos financieros, con el fin de liberar obligaciones de liquidación. Estos sistemas pueden utilizar uno o más sistemas de transferencias para satisfacer las obligaciones de pago generadas. Las conexiones entre el intercambio de activos y el o los sistemas de pago pueden ser manuales o electrónicas. Véase sistema de pago contra entrega. Sistema de liquidación de valores: sistema que permite la transferencia de valores: tanto libre de pago (entrega libre), por ejemplo en el caso de una prenda, o contra pago. La liquidación de valores se produce en cuentas de depósito de valores en las DCT (ya sea en las DCT privadas o en un BCN (Banco Central Nacional que actúa como DCT) o en el banco central (cuentas operativas con custodia segura). Para el último caso, el banco central actúa como el custodio intermedio de los valores. El custodio final es normalmente la DCT. La 20