ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS

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1 ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS CALIFICACIÓN SOLVENCIA TENDENCIA CALIFICACIÓN ASIGNADA EN FECHA 31/10/2013 pybbb n ESTABLE CORTE DE CALIFICACIÓN: 30 DE JUNIO DE 2013 Analista: CPN Mirna Figueredo mfigueredo@solventa.com.py Tel.: ( ) ( ) La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para contratar pólizas de seguros o mantener un determinado valor. Asimismo, el informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria. FUNDAMENTOS Solventa S.A. asigna la calificación pybbb n considerando, la Resolución existente de la Superintendencia de Seguros (SIS) donde se menciona que aquellas Compañías con margen de solvencia igual o mayor a 1 (uno) no podrán llevar una calificación menor a BBB, y la metodología de calificación de Solventa. Esto se fundamenta en el hecho de que Royal Seguros S.A. Compañía de Seguros, en adelante Royal, la Compañía o la Aseguradora, ha iniciado operaciones en el mes de diciembre del 2.012, razón por la cual, no cuenta con cifras financieras históricas, ni aspectos sustanciales de gestión corporativa desarrollada, que permitan a Solventa aplicar en su totalidad la metodología de calificación a la referida Aseguradora. En tal sentido, y considerando las restricciones mencionadas, el presente informe de calificación, en esta primera etapa, tendrá un carácter acotado a aspectos puntuales de carácter cualitativo y no cuantitativo. En este sentido, luego de observar factores que guardan relación con la gestión corporativa de la Compañía, Solventa ha podido concluir que Royal, a cierre del ejercicio 2012/2013, en el aspecto comercial ha logrado incrementar las suscripciones de primas devengadas (alcanzando Gs. 600 millones) dentro de un volumen aún modesto, pero con una cartera de primas a devengar por aproximadamente Gs millones, bajo un ambiente, donde los ejecutivos de la Compañía han tenido que invertir tiempo y recursos en la estructuración de la Aseguradora en términos de capital humano, trámites societarios, contratación de servicios, adquisición de muebles y útiles, equipos informáticos e implementación de lineamientos de política básica, entre otras cosas, con el objetivo de dotar a Royal de las herramientas necesarias que apoyen su crecimiento en un ambiente de adecuado manejo de los riesgos propios de su gestión. En este sentido, se infiere que Royal ha venido transitando una senda normal de puesta en marcha, con las complejidades y limitaciones que esto trae aparejado. TENDENCIA Considerando los fundamentos expuestos, donde destaca el proceso de fortalecimiento de la estructura corporativa que se espera continúe potenciándose, y tomando en cuenta la actual evolución de la industria del seguro y la economía nacional, SOLVENTA S.A. asigna una perspectiva ESTABLE a la calificación de Royal. FORTALEZAS Royal pertenece a accionistas vinculados a empresas de reconocida trayectoria. A pesar de ser una Compañía novel en el sector de seguros, la misma ha demostrado solvencia financiera al alcanzar un margen de solvencia patrimonial de 1,24 a cierre del ejercicio 2012/2013. La Compañía viene avanzando paulatinamente en el fortalecimiento del gobierno corporativo con recursos humanos y herramientas de gestión. DEBILIDADES Y RIESGOS Planes estratégicos y operativos que precisan ser ampliados y monitoreados de forma periódica. En este sentido, es importante que se definan actividades concretas, realizables y medibles, que identifiquen a los responsables de las mismas. La aún pequeña estructura operativa conlleva a que existan superposición de funciones dentro de la organización. Incipiente existencia de políticas, manuales y procedimientos formalizados e implementados. Mercado competitivo y con limitaciones en cuanto a las posibilidades de expandir la producción de seguros, lo cual podría generar presiones a la baja de las tarifas cobradas por primas. La contratación de reaseguros internacionales se encuentra concentrada en un bróker internacional. El ambiente de control es todavía básico, con oportunidades de mejora en lo que respecta a la creación de un área de auditoría interna que cuente con un plan de trabajo específico, y a la implementación de planes para el área de tecnología de la información (TI), entre otras cosas. SOLVENCIA ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS - 1 -

2 PERFIL DEL NEGOCIO Y ESTRATEGIA Royal ha iniciado sus operaciones en el año 2012 con la autorización para operar en los ramos elementales o patrimoniales. Su casa matriz se encuentra ubicada en la ciudad de Asunción. Para la concreción de los negocios, la Compañía se encuentra desarrollando canales de distribución a través de agentes productores y alianzas estratégicas con corredores de seguros, y se apoya en un manual de suscripción de riesgos. Asimismo, la Aseguradora apunta a ampliar sus negocios canalizando productos a través de entidades financieras. En lo relativo a la estrategia comercial de la Compañía, la misma se encuentra focalizada en la producción de primas del ramo de vehículos, que dentro de la composición de la cartera, Royal espera que este ramo sea el de mayor preponderancia. No obstante, en el marco de la concreción de las metas comerciales, no se ha evidenciado que Royal cuente con un plan y presupuesto mensual detallado que se encuentre aprobado por el Directorio, y que explicite las metas por tipos de productos y agentes, así como los recursos financieros y humanos necesarios, con las respectivas campañas publicitarias si así lo ameritan. Debido a la corta vida de Royal, la misma al cierre del ejercicio 2012/2013 ocupaba la posición Nº 34 dentro del mercado asegurador. PROPIEDAD Y GERENCIAMIENTO La estructura de propiedad de la Compañía se encuentra compuesta por 2 (dos) accionistas (personas físicas) que cuentan con participaciones proporcionales del 50% cada uno. Dichos accionistas cuentan con participaciones en otras empresas que operan en diversos ramos, con las cuales hasta el momento no se han observado vínculos comerciales/financieros. La asamblea de accionistas ha nominado un directorio compuesto por 4 (cuatro) profesionales donde el Presidente y el Gerente General cumplen funciones ejecutivas. Debido a que la estructura organizacional la integran 12 (doce) personas, es aún comprensible que exista superposición de funciones y que no se hayan integrado comités ejecutivos que acompañen el devenir de la Compañía conforme a las buenas prácticas de gestión corporativa. En lo concerniente al organigrama de la Compañía, la misma cuenta con una estructura organizacional razonable. POLITICA DE INVERSIONES Si bien la Compañía aun no cuenta con una política de inversiones aprobada por el Directorio que incluya los respectivos procedimientos de colocación de recursos, atendiendo criterios de riesgo, rentabilidad, liquidez y transparencia, la misma ha declarado que realiza sus inversiones en certificados a plazo con entidades financieras locales, en cumplimento con lo establecido por la Resolución SS.SG. N 121/08 de la Superintendencia de Seguros. El Directorio de la Aseguradora es la instancia que analiza las acciones a tomar en cuanto a las inversiones, evaluando la solidez de una entidad financiera, el rendimiento financiero esperado, la ubicación en el mercado, entre otros. REASEGUROS A la fecha del corte de la calificación, la Compañía no contaba con una política de reaseguros que cuente con lineamientos relativos a la retención/cesión de la cartera de primas. No obstante, la Aseguradora ha venido suscribiendo un programa de reaseguros que cuenta con oportunidades de diversificación de brókers que intermedian las relaciones contractuales. En este sentido, Royal cuenta con la siguiente grilla de contratos: Sección automóviles: Un contrato por exceso de pérdidas compartido por tres reaseguradores negociados a través de un bróker, donde la cobertura de los contratos se encuentra repartido en 25%, 35% y el 40%. Para otros riesgos: Un contrato cuota parte compartido por tres reaseguradores negociados a través del bróker que también ha intermediado la sección de automóviles, donde en todos los casos el reasegurador cubre el 90% y la compañía retiene el 10%. Es así que la Aseguradora debería contar con políticas y procedimientos de reaseguros formalizados, donde el cumplimiento de los mismos debería ser monitoreado por la auditoría interna y/o externa, así como las clausulas contractuales de los reaseguros y las normativas aplicables en la materia. SOLVENCIA ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS - 2 -

3 BALANCES COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANÍES ACTIVO jun-13 mar-13 dic-12 Disponibilidades Créditos Técnicos Vigentes Créditos Técnicos Vencidos Créditos Administrativ os Gastos Pagados por Adelantado Bienes y Derechos Recibidos en Pago I nv ersiones Bienes de Uso Activ os Diferidos TOTAL ACTIVO PASIVO jun-13 mar-13 dic-12 Deudas Financieras Deudas con Asegurados Deudas por Coaseguros Deudas por Reaseguros Deudas con I ntermediarios Otras Deudas Técnicas Obligaciones Administrativ as Prov isiones Técnicas de Seguros Prov isiones Técnicas de Siniestros Utilidades Diferidas PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO jun-13 mar-13 dic-12 Capital Social Cuentas Pendientes de Capitalización Reserv as Resultados Acumulados Resultados del Ejercicio PATRIMONIO NETO TOTAL TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO SOLVENCIA ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS - 3 -

4 ESTADOS DE RESULTADOS COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANÍES INFORME DE CALIFICACIÓN jun-13 mar-13 dic-12 INGRESOS TÉCNICOS DE PRODUCCIÓN Primas Directas Primas Reaseguros Aceptados Desafectación de Prov isiones Técnicas de Seguros EGRESOS TÉCNICOS DE PRODUCCIÓN Primas Reaseguros Cedidos Constitución de Prov isiones Técnicas de Seguros PRIMAS NETAS GANADAS SINIESTROS Siniestros Prestaciones e I ndemnizaciones Seguros de Vida Gastos de Liquidación, Salv ataje y Recupero Participación Recupero Reaseguros Cedidos Siniestros Reaseguros Aceptados Constitución de Prov isiones Técnicas de Siniestros RECUPERO DE SINIESTROS Recupero de Siniestros Siniestros Recuperados Reaseguros Cedidos Participación Recupero Reaseguros Aceptados Desafectación de Prov isiones Técnicas de Siniestros SINIESTROS NETOS OCURRIDOS UTILIDAD / PÉRDIDA TÉCNICA BRUTA OTROS INGRESOS TÉCNICOS Reintegro de Gastos de Producción Otros I ngresos por Reaseguros Cedidos Otros I ngresos por Reaseguros Aceptados Desafectación de Prev isiones OTROS EGRESOS TÉCNICOS Gastos de Producción Gastos de Cesión de Reaseguros Gastos de Reaseguros Aceptados Gastos Técnicos de Explotación Constitución de Prev isiones UTILIDAD / PÉRDIDA OPERATIVA NETA UTILIDAD / PÉRDIDA NETA S/INVERSIONES RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NETOS UTILIDAD / PÉRDIDA NETA ANTES DEL IMPUESTO Impuesto a la renta UTILIDAD / PÉRDIDA NETA DEL EJERCICIO SOLVENCIA ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS - 4 -

5 PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS COMPOSICIÓN DE ACTIVOS jun-13 mar-13 dic-12 Créditos/Activ os 49% 49% 16% I nv ersiones/activ os 22% 10% 0% Disponibilidades/Activ os 3% 12% 63% Activ os I nmobilizados/activ os 7% 8% 2% LEVERAGE jun-13 mar-13 dic-12 Deudas/(PN + Prov. Téc. Por Siniestros) 24% 15% 1% Deudas/ Patrimonio Neto 25% 15% 1% Primas Directas/(PN + Prov. Téc. Por Siniestros) 17% 5% 0% Primas Directas/Patrimonio Neto 18% 5% 0% Pasiv os/patrimonio Neto 115% 69% 7% SINIESTRALIDAD jun-13 mar-13 dic-12 Siniestralidad Bruta 18% 20% 0% Siniestralidad Neta 21% 21% 0% CAPITALIZACIÓN jun-13 mar-13 dic-12 Excedente del capital mínimo exigido por la SBS 34% 49% 42% Patrimonio Neto/Activ os 46% 59% 93% COBERTURA jun-13 mar-13 dic-12 (Disponibilades+Inversiones)/(Deudas con asegurados + Otras Deudas Técnicas+Comp. Técnicos) 64% 106% 1365% (Disponibilades+Inversiones)/(Deudas con asegurados + Otras Deudas Técnicas) 372% 671% 8984% EFICIENCIA DE GESTIÓN jun-13 mar-13 dic-12 Gastos de Producción/Primas 34% 49% 69% Gastos de Explotación/Primas 164% 430% 13350% Gastos de Producción y Explotación Totales/Primas Dev engadas + Rentas de I nv ersiones 198% 402% 10294% MARGEN DE SOLVENCIA jun-13 mar-13 dic-12 1,24 1,07 1,08 SOLVENCIA ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS - 5 -

6 ANEXO I INFORME DE CALIFICACIÓN Nota: El Informe fue preparado en base a los Estados Financieros Anuales Comparativos y Auditados del ejercicio 2012/2013, principalmente de los dos últimos trimestres, lo que no ha permitido un análisis de la trayectoria de los Indicadores Cuantitativos. Asimismo, se han cotejado otras informaciones o antecedentes complementarios relacionados a la gestión patrimonial, financiera y económica de la Compañía, siendo las mismas representativas y suficientes para la evaluación de la solvencia. La base de datos utilizada para el cálculo de los Indicadores del sistema asegurador, surgen de las informaciones proporcionadas por las Compañías de Seguros y la Superintendencia de Seguros a la fecha del presente Informe. Royal Seguros S.A Compañía de Seguros se ha sometido al proceso de calificación cumpliendo con todos los requisitos del marco normativo, y en virtud a lo que establece la Ley Nº 3899/09 y el artículo 15 de la Resolución CNV N 1241/09 de la Comisión Nacional de Valores. INFORMACIÓN RESUMIDA EMPLEADA EN EL PROCESO DE CALIFICACIÓN: 1. Estados Contables y Financieros Anuales del Ejercicio 2012/ Composición Accionaria y características de la propiedad. 3. Característica de la administración y capacidad de la Gerencia. 4. Política de Inversiones-Calidad de Activos. 5. Política de Reaseguros. 6. Antecedentes de la Compañía e informaciones generales de las operaciones. ANÁLISIS REALIZADO 1. Debido a que la información disponible de la Aseguradora ha sido limitada por su corta vida de operación, el análisis realizado se ha basado especialmente en ciertos aspectos cualitativos. SOLVENCIA ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS - 6 -

7 ANEXO II INFORME DE CALIFICACIÓN Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente a ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS, conforme a lo dispuesto en la Ley Nº 3899/09 y Resolución CNV Nº 1241/09. Corte de Calificación: 30 de Junio de 2013 Fecha de calificación: 31 de Octubre de Calificadora: Solventa S.A. Calificadora de Riesgo Edificio San Bernardo 2 Piso Charles de Gaulle esq. Quesada Tel.: ( ) ( ) info@solventa.com.py CALIFICACIÓN LOCAL EMPRESA SOLVENCIA TENDENCIA ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS pybbb n ESTABLE Corresponde a aquellas compañías de seguros que cuentan con suficiente capacidad de cumplimiento de sus compromisos en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la compañía de seguros, en la industria a que pertenece o en la economía. De acuerdo a la metodologia de calificación de Solventa, la letra n indica que la Compañía es nueva en el mercado por lo que se cuenta con menor información que la usual. NOTA: La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su emisor. La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa Calificadora de Riesgo, los mismos se encuentran disponibles en nuestra página en internet. Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1258/10 de la Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet. Para mayor información: C.P.N. Mirna Figueredo Analista de Riesgos Solventa S.A. Calificadora de Riesgos SOLVENCIA ROYAL SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS - 7 -