La empresa. Contenido

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1 INFORME ANUAL

2 La empresa ALFA es el mayor productor independiente de componentes de aluminio de motor para la industria automotriz en el mundo y uno de los más importantes productores de poliéster (PTA, PET y fibras). Además, lidera el mercado mexicano de petroquímicos como polipropileno, poliestireno expandible y caprolactama. También es líder en el mercado de carnes frías en Norteamérica y de quesos en México, así como en tecnologías de información y comunicaciones para el segmento empresarial en este país. Desde 2006, realiza actividades en la industria de hidrocarburos en los EE.UU. En 2013, ALFA obtuvo ingresos por $203,456 millones de pesos (U.S. $15,870 millones) y Flujo de Operación de $24,534 millones de pesos (U.S. $1,915 millones). ALFA opera en 18 países y emplea a 61,000 personas. Sus acciones se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y en Latibex, en la Bolsa de Madrid. Contenido Pág. El año en resumen 1 Presencia y negocios 2 Cifras relevantes 4 Carta a los accionistas 5 Alpek 8 Nemak 10 Sigma 12 Alestra 14 Newpek 16 Consejo de administración 18 Equipo directivo 20 Gobierno corporativo 20 Estados financieros consolidados 22 NOTA: En este informe anual, las cantidades se presentan en pesos ($) y en dólares nominales (U.S. $), excepto cuando se mencione otra cosa. La conversión de pesos a dólares se hizo tomando en cuenta el tipo de cambio promedio del período en que se efectuaron las transacciones. Los porcentajes de variación entre 2013 y 2012 están expresados en términos nominales.

3 El año en resumen ALFA: los ingresos y el Flujo de Operación siguen creciendo. Inversiones en todos sus negocios para expandir la capacidad de producción y mejorar la competitividad. Un año de retos para Alpek por la presión sobre los márgenes de sus productos principales. Sin embargo, la capacidad financiera le permite continuar con sus programas de expansión y ahorro de costos. Resultados sin precedente en Nemak: ingresos y Flujo de Operación crecen 13% y 21%, respectivamente. Anuncia inversión en Rusia y arranca una segunda planta en China. Sigma: otro año de resultados favorables. Incursión en Europa. Fortalece su negocio de quesos en Costa Rica y de foodservice en México. Alestra obtiene resultados récord. Invierte en la construcción de su quinto Centro de Datos para ampliar su cobertura y capacidad de proveer servicios a clientes corporativos. Newpek continúa creciendo. Expande sus operaciones a otras regiones de los EE.UU. Inicia la oferta de servicios a compañías de la industria del petróleo y gas en México. Los cambios constitucionales realizados en este país hacia fines de 2013, crean potencialmente una enorme oportunidad de inversión en la industria energética. 3

4 Presencia y negocios Ingresos (%) Flujo de Operación (%) Activos (%) n n n n n Alpek Nemak Sigma Alestra Newpek Alpek La empresa petroquímica más grande de México. El más importante productor de poliéster en Norteamérica y uno de los más importantes a nivel mundial. Opera la planta de poliestireno expandible más grande de América. Único productor de polipropileno y caprolactama en México. Nemak Es el productor independiente más grande del mundo de componentes complejos de aluminio para tren motriz para la industria automotriz. Sigma Líder del mercado de carnes frías en Norteamérica y de quesos de México. El productor más importante de salchichas en EE.UU., México y Centroamérica. Opera una de las redes de distribución refrigerada más grandes de Latinoamérica, con la cual atiende a 440,000 puntos de venta. Cuenta con un sólido portafolio de marcas líderes. Alestra Líder en servicios de tecnologías de información y comunicaciones para el segmento empresarial en México. Newpek Empresa dedicada a la exploración y producción de gas natural e hidrocarburos. 4

5 Alemania Argentina Austria Brasil Canadá China Costa Rica El Salvador Eslovaquia España Estados Unidos Hungría India México Perú Polonia República Checa República Dominicana PRODUCTOS PRINCIPALES Poliéster: PTA, PET y fibras Plásticos y químicos: polipropileno, poliestireno expandible, poliuretanos y caprolactama PRODUCTOS PRINCIPALES Mercados: alimentos y bebidas, productos de consumo, textil, construcción y automotriz. Plantas:16, en tres países. Capacidad: 5.3 millones tons/año. Ingresos en 2013: U.S. $7,028 millones. Personal: 4,528. Mercados: automotriz. Cabezas y monoblocks de aluminio para motores de gasolina y diesel Plantas: 34, en 14 países. Partes para transmisión Personal: 20,724. PRODUCTOS PRINCIPALES Capacidad: 55 millones de cabezas equivalentes al año. Ingresos en 2013: U.S. $4,391 millones. Mercados: alimentos. Carnes frías Plantas: 41 y 134 centros de distribución, en 10 países. Quesos y yogurt Puntos de venta atendidos: 440,000. Comidas preparadas Volumen de ventas en 2013: 1.2 millones de tons. Ingresos en 2013: U.S. $3,820 millones. Personal: 29,562. SERVICIOS PRINCIPALES Centro de datos Aplicaciones en la nube Seguridad informática Servicios administrados y de consultoría Mercados: segmento empresarial. Presencia: 200 ciudades de México. Ingresos en 2013: U.S. $395 millones. Personal: 1,860. Aplicaciones verticales para sectores específicos PRODUCTOS PRINCIPALES Hidrocarburos Mercados: energía, petróleo y gas. Ingresos en 2013: U.S. $133 millones. Personal: 25 5

6 Cifras relevantes ALFA y subsidiarias Millones de pesos Millones de dólares (4) % var % var. Resultados Ventas Netas 203, ,167 2% 15,870 15,152 5% Utilidad de Operación 14,085 16,672-16% 1,100 1,263-13% Utilidad Neta Mayoritaria 5,926 9,361-37% % Utilidad por Acción (1) (Pesos y Dólares) % % Flujo de Operación (2) 24,534 24,476 0% 1,915 1,854 3% Balance Total Activos 165, ,225 7% 12,648 11,854 7% Total Pasivos 100,221 93,081 8% 7,664 7,155 7% Total Capital Contable Consolidado 65,169 61,144 7% 4,984 4,700 6% Capital Contable Mayoritario 56,441 52,409 8% 4,316 4,028 7% Valor Contable por Acción (3) (Pesos y Dólares) % % (1) Con base en el número promedio de acciones en circulación (5,143.9 millones durante 2013 y 5,170.6 millones durante 2012). (2) Flujo de Operación = utilidad de operación más depreciaciones y amortizaciones, más partidas no recurrentes. (3) Con base en el número de acciones en circulación (5,142.5 millones al final de 2013 y 5,146.0 millones al final de 2012). (4) Debido a la dolarización de sus ingresos, que se estima superior al 75%, y a la tenencia de acciones por parte de extranjeros, ALFA considera importante complementar la informacion financiera de la compañía proporcionando cifras en dólares en sus renglones más relevantes. Ingresos (millones de dólares) Flujo de Operación (millones de dólares) Activos (millones de dólares) 8,536 10,773 14,746 15,152 15,870 1,055 1,260 1,623 1,854 1,915 8,277 9,084 10,816 11,854 12,

7 Carta a los accionistas Estimados accionistas: Los resultados de ALFA de 2013 fueron impulsados por el desempeño de los negocios de autopartes y alimentos. Los ingresos y el Flujo de Operación crecieron 5% y 3%, en comparación con el La condición financiera siguió siendo sólida: el indicador de Deuda Neta a Flujo de Operación fue 1.8 veces, mientras que la cobertura de intereses fue 6.7 veces. La generación de flujo de efectivo del año y el refinanciamiento de deuda en los mercados financieros internacionales favorecieron lo anterior. Se llevaron a cabo inversiones para expandir la capacidad de producción y aumentar la eficiencia: Alpek invirtió en cogeneración de energía eléctrica; Nemak construyó una segunda planta en China; Sigma realizó adquisiciones, destacando la del 45% del capital de Campofrio Food Group, empresa líder en el mercado de carnes frías en Europa, que permite la entrada a Sigma en dicha región; Alestra construyó su quinto Centro de Datos; Newpek continuó con su programa de perforación de pozos de gas y petróleo en Texas. Ingresos (millones de dólares) 15,152 1,854 1, , Flujo de Operación (millones de dólares)

8 Desempeño Alpek siguió enfrentando la sobreoferta de productos en los mercados globales de poliéster, originada por un exceso de capacidad de producción en Asia. La empresa tomó medidas como el cierre de la planta de Cape Fear, cuya producción trasladó a Columbia y Pearl River. Avanzó en la construcción de una unidad de cogeneración en México y estableció un contrato con la empresa M&G para tener acceso a 400 mil toneladas anuales de PET, que se producirán en una nueva planta que dicha compañía construirá en Corpus Christi, Texas. Nemak aprovechó que la industria automotriz continuó recuperando terreno en Norteamérica para aumentar sus volúmenes de venta en 14%. En Europa, el mercado automotriz decreció 2%. Sin embargo, los principales clientes de Nemak en dicha área aprovecharon oportunidades de exportación para sostener sus ventas, lo que ayudó a Nemak. La compañía siguió expandiendo su capacidad para responder mejor a las necesidades de sus clientes. Invirtió en líneas de producción en Norteamérica, Europa y Asia, incluyendo una nueva planta en China. Sigma aumentó el volumen de ventas en 4%, gracias al reforzamiento de la red de distribución y a nuevas campañas de mercadotecnia y soporte comercial. Esto a pesar de que el mercado de alimentos en México se estima decreció 1% en el año. Sigma adquirió el 45% del capital de Campofrío, con lo que dio un gran paso en su estrategia de convertirse en un jugador global líder en el mercado de alimentos refrigerados. A la fecha de esta carta, la compañía aguarda autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, para proceder con una oferta pública por las acciones de Campofrío que están en el mercado. Sigma compró además a Monteverde, productora de quesos en Costa Rica, y a ComNor, empresa en el mercado de foodservice en México. Alestra reforzó su estrategia de enfocarse en los servicios de valor agregado de tecnologías de información y comunicaciones, para el segmento empresarial en México. Las ventas de dichos servicios aumentaron 15% en 2013 y representaron el 84% del total vendido. Alestra amplió la cobertura del mercado en el noroeste y sureste del país, con la adquisición de la compañía G-Tel Comunicación. Se construyó un nuevo Centro de Datos, el quinto de la compañía, para tener capacidad de proporcionar más y mejores servicios al cliente. También, inauguró un Centro Sperto en la Ciudad de México y expandió su red de fibra óptica y el acceso de última milla. Newpek continuó con su programa de perforación de pozos en el sur de Texas, sumando con ello 411 pozos ya en producción. En línea con la estrategia de fortalecer su capacidad operativa en los EE.UU., Newpek invirtió en nuevos campos convencionales y no convencionales de petróleo y gas, en los estados de Kansas, Texas, Oklahoma y Colorado. En México, formalizó una alianza estratégica con la compañía británica Petrofac, para ofrecer conjuntamente servicios a la industria de petróleo y gas natural. 8

9 Resultados financieros Los ingresos de ALFA ascendieron a U.S. $15,870 millones, un incremento de 5% contra el año previo. Esto se debió tanto a un mayor volumen de ventas, como a aumentos de precios para reflejar alzas en costos de materias primas en algunos de sus productos. El Flujo de Operación en 2013 se elevó a U.S. $1,915 millones, 3% más que el año anterior. Menores márgenes de petroquímicos en los mercados de exportación evitaron que el crecimiento fuese aún mayor. La Utilidad Neta Mayoritaria alcanzó U.S. $463 millones, 32% por debajo de la del periodo anterior. La reducción se debió principalmente a pérdidas por tipo de cambio, ya que el peso se depreció vis a vis el dólar. Las inversiones para expandir la capacidad de producción y fortalecer los negocios continuaron en Se invirtieron U.S. $1,550 millones, incluyendo las adquisiciones que realizaron Sigma y Alestra, ya explicadas. forma tal que está preparada para aprovechar las oportunidades de negocio que se puedan presentar en México. En los próximos meses habrá más claridad a este respecto. Por nuestro conducto, el Consejo de Administración reconoce y agradece el apoyo recibido durante el ejercicio que se reporta de parte de accionistas, colaboradores, clientes, proveedores, instituciones financieras y la comunidad en general. Todos los negocios de ALFA están preparados, cuentan con un capital humano valioso, con tecnologías de vanguardia, con una fuerte generación de efectivo y una sólida condición financiera, para capturar las oportunidades de crecimiento que se presenten y permitan seguir generando valor. San Pedro Garza García, N.L., México, a 29 de enero de En el año se refinanciaron U.S. $1,298 millones de deuda para mejorar sus términos y condiciones. Esto permitió alargar la vida promedio de la deuda de 4.5 a 5.0 años. Como parte de este esfuerzo, Alpek y Nemak emitieron bonos en los mercados financieros internacionales por el equivalente de U.S. $800 millones. Al cierre de 2013, el 40% de la deuda vence después de A fines de año y con objeto de acelerar el desarrollo de la industria energética mexicana, se aprobó una reforma constitucional que pretende abrir a la inversión privada áreas reservadas hasta ahora para el Estado. A la fecha de esta carta, la elaboración de las leyes que permitirán aplicar la reforma constitucional está en marcha. ALFA ha venido desarrollando actividades en la industria de la energía fuera de México desde hace siete años. Esto le ha permitido ganar experiencia de Armando Garza Sada Presidente del Consejo de Administración Álvaro Fernández Garza Director General 9

10 Alpek La construcción de una planta de cogeneración en Veracruz está casi terminada. Se firma un contrato de licencia de la tecnología IntegRex para nueva planta de PTA/PET. Alpek asegura acceso a 400,000 toneladas al año de PET de dicha planta. Se firma coinversión para planta de PET en Rusia. Ingresos por U.S. $7,028 millones en En 2013, Alpek implementó proyectos para mejorar su eficiencia operativa y aumentar la integración de sus operaciones, en medio de un entorno de menores márgenes en los mercados globales de poliéster y caprolactama. En línea con su estrategia de integración, Alpek invirtió U.S. $109 millones en la construcción de la planta de cogeneración en Veracruz, México. Su operación permitirá contar, a partir del primer semestre de 2014, con un abasto seguro y eficiente de energía. Para mejorar la eficiencia, Alpek firmó un acuerdo de licencia de tecnología de caprolactama con DSM Fibers Intermediates, y aprobó la construcción de una esfera de almacenamiento de propileno. Ante un entorno desafiante, Alpek trabaja en un segundo proyecto de cogeneración y avanza en la integración a monoetilenglicol, en alianza con Pemex. En cuanto a los resultados financieros, en 2013, la industria petroquímica global siguió enfrentando La consolidación de las operaciones de poliéster de Alpek, mediante el cierre de la planta de Cape Fear, permitirá un ahorro anual estimado en U.S. $30 millones. Asimismo, Alpek concluyó el descuellamiento de la planta de PET en Columbia, añadiendo 60 mil toneladas anuales de capacidad. En 2013, Alpek firmó un contrato de licencia de IntegRex y uno de suministro de PTA/PET con Gruppo M&G, para la construcción de una planta integrada de PTA/PET en Texas. 10 Además de sus ventajas en costos de conversión, la tecnología IntegRex demostró ser un vehículo eficaz de expansión internacional, ya que abrió una oportunidad de inversión en una nueva planta de PET en Rusia.

11 Contribución a los ingresos (%) n Productos de poliéster n Plásticos y químicos Destino de productos por mercado (%) retos derivados de la sobrecapacidad en China y una menor demanda en los mercados de exportación, como Europa. Así, las ventas de Alpek fueron de U.S. $7,028 millones, mientras que el Flujo de Operación fue de U.S. $572 millones, cifras 3% y 21% inferiores a las de La reforma energética aprobada recientemente, mejora las perspectivas de la industria petroquímica en México, al favorecer la disponibilidad de energía y materias primas en condiciones competitivas. El acceso a gas natural y a insumos como el etano y el propano, es fundamental para maximizar la estrategia de integración de Alpek. n Alimentos y bebidas n Productos de consumo n Textil n Construcción 11

12 Nemak Aumenta la capacidad de producción en Norteamérica, Europa y Asia. Arranca la segunda planta en China. Se anuncia inversión en Rusia. Ingresos por U.S. $4,391 millones en En 2013, Nemak tuvo un año sin precedente, aprovechando el sólido desempeño de la industria automotriz en Norteamérica y su enfoque en clientes premium en Europa. Además, la utilización de autopartes de aluminio en reemplazo de las de hierro siguió aumentando, lo que también favoreció a la compañía. El volumen de ventas creció 14%, sumando 47.6 millones de piezas equivalentes. En Norteamérica, las ventas de autos aumentaron 8%, sumando 15.6 millones de vehículos. La demanda reprimida y la disponibilidad de crédito al consumo, fueron los principales impulsores de este aumento. En Europa, el mercado decreció 2%. Sin embargo, la mayor participación de Nemak con armadores alemanes, quienes han tenido éxito en encontrar oportunidades de exportación fuera de la Eurozona, propició el que la empresa incrementara 6% su volumen de ventas. producción en Norteamérica, Europa y Asia para atender mejor la demanda incremental de sus clientes. Al cierre del año, arrancó la segunda planta de Nemak en China, ubicada en Chongqing, la cual se dedica a la producción de monoblocks y partes de transmisión. Además, Nemak anunció la decisión de construir una planta en Rusia, a fin de producir cabezas y monoblocks para un fabricante de automóviles alemán. Esta planta tendrá una También, integró nuevos servicios de valor agregado, como el de maquinado, y mejoró significativamente la eficiencia de las operaciones en sus 34 plantas en el mundo. La empresa realizó en el año un importante programa de inversiones, a fin de expandir su capacidad de 12

13 Contribución a los ingresos (%) n Cabezas n Monoblocks n Transmisión n Otros Volumen de ventas (millones de cabezas equivalentes) capacidad anual de 600 mil unidades y entrará en operación a fines de Los analistas de la industria esperan que para finales de la década, Rusia sea el mercado más grande de Europa, superando a Alemania. Como resultado de los avances operativos, los ingresos y el Flujo de Operación se elevaron a U.S. $4,391 millones y U.S. $611 millones, respectivamente, cifras que representan incrementos de 13% y 21%, contra Las inversiones del año están en línea con la estrategia de Nemak de tener una mayor participación en regiones con alto crecimiento en la producción de autos, como China y Rusia, al tiempo de que fortalece su presencia en América y Europa

14 Sigma La adquisión de Campofrío permitirá a Sigma entrar al mercado europeo con una posición de liderazgo. El negocio de foodservice se vuelve más relevante. Se añaden 300 nuevos vehículos refrigerados a la flotilla de distribución. Ingresos por U.S. $3,820 millones en A pesar de un débil desempeño estimado de la industria alimenticia en México en 2013, Sigma logró resultados favorables, vendiendo 1.2 millones de toneladas de alimentos, 4% más que en En la parte estratégica, la empresa realizó tres adquisiciones. La más importante fue la del 45% de las acciones de Campofrio Food Group (Campofrío), lo que permite entrar en el mercado europeo con la compañía líder del mercado, que tiene presencia en ocho países de dicho continente y en EE.UU. y su reconocida capacidad de innovación y mercadotecnia. Además, en el año se adquirieron las compañías ComNor y Monteverde. La primera opera dos plantas y ocho centros de distribución, donde procesa y comercializa carnes de diversos tipos para el mercado de foodservice en México, mientras que la segunda es líder en quesos madurados en Costa Rica. En relación con esta inversión, Sigma firmó un acuerdo con WH Group (antes Shuanghui), compañía china líder global en la producción de carne de puerco, que tiene el 37% de posición accionaria en Campofrío, para lanzar una oferta pública que permitirá incrementar el 45% de las acciones de Campofrío que tiene Sigma, hasta un 63%. La adquisición de Campofrío representa la oportunidad de capitalizar la fortaleza de las marcas de dicha compañía y sus robustos activos operativos, así como su excelente administración 14

15 Contribución a los ingresos (%) n Carnes frías n Lácteos n Otros Ventas por región (%) Adicionalmente, para ampliar la cobertura de su red de distribución al detalle, Sigma añadió 300 nuevas unidades de reparto, para sumar 4,300 en total. En cuanto a resultados financieros, los ingresos se elevaron a U.S. $3,820 millones y el Flujo de Operación a U.S. $524 millones, 11% más que en 2012, en ambos casos. Estas alzas reflejan las mayores ventas de carnes frías y lácteos en México y otros países, además de mejoras en productividad y en su red de distribución. A través de inversiones como las explicadas, Sigma continúa ejecutando la estrategia de expandir sus negocios principales, así como incursionar en nuevos segmentos y geografías que sean atractivos para consolidar su liderazgo. n México n EE. UU. n Centroamérica, el Caribe y Perú 15

16 Alestra Alestra construye su quinto Centro de Datos. Adquiere a G-Tel Comunicación, proveedor de servicios integrales de voz, datos y video. Inaugura un nuevo Centro Sperto en la Ciudad de México. Ingresos por U.S. $395 millones en Durante 2013, Alestra desplegó un importante programa de inversiones, destinado a robustecer su infraestructura y portafolio de soluciones para reforzar su posición de empresa líder en el mercado de servicios de Tecnologías de Información y Comunicaciones (TICs) para clientes corporativos en México. Alestra continuó impulsando los servicios de valor agregado, como aplicaciones en la nube, seguridad y redes administradas, así como servicios de datos, Internet y telefonía local, los cuales contribuyeron con el 84% de los ingresos de la empresa en operación su Centro Sperto en la Ciudad de México, donde se pueden experimentar las más innovadoras soluciones tecnológicas, a través de demostraciones y aplicaciones de los servicios de Alestra. Este es un efectivo canal para atraer nuevos clientes e impulsar la adopción tecnológica por parte de las empresas. Confirmando su compromiso de seguir desarrollando y ofreciendo la oferta más completa y confiable de TICs en el país, Alestra estableció Para fortalecer su infraestructura, su portafolio de soluciones y mantener a sus clientes a la vanguardia de las mega tendencias de esta industria, la empresa invirtió U.S. $150 millones en activos fijos y sistemas, más del doble que en Esta cifra incluye la adquisición de G-Tel Comunicación, uno de los principales proveedores de soluciones integrales de voz, datos y video en el noroeste y sureste de México. También, Alestra terminó la construcción de un nuevo Centro de Datos, ubicado en Querétaro, considerado el más innovador y sustentable de Latinoamérica. Además, al cierre del año, puso en 16

17 Contribución a los ingresos (%) n Servicios de datos, Internet y telefonía local empresarial n Servicios de TI empresarial n Larga distancia Flujo de Operación (millones de dólares) nuevas alianzas con Cisco, HP, SAP y otros socios tecnológicos líderes en sus áreas. Los ingresos sumaron U.S. $395 millones, 13% más que en El Flujo de Operación generado en el año se elevó a U.S $170 millones, 24% más que en el año previo. de vanguardia y el crecimiento de su infraestructura para ofrecer a sus clientes las alternativas tecnológicas que les generen mayor valor Alestra continuará posicionándose como líder en el sector de las TICs, mediante el desarrollo de servicios 17

18 Newpek Se conectan a ventas 125 nuevos pozos. Suman 411 en total al final del año. Las operaciones se expanden a otras regiones en los EE.UU. Se ofrecen servicios a compañías de petróleo y gas en México. Ingresos por U.S. $133 millones en En 2013, Newpek siguió incrementando sus operaciones y generando resultados favorables. Continuó con el programa de exploración y perforación en Eagle Ford Shale, donde conectó a ventas 125 nuevos pozos, para sumar 411 en operación. La producción neta a ventas fue de 6,737 barriles de petróleo equivalentes promedio por día, 37% más que en En línea con su estrategia de crecimiento, Newpek concretó dos importantes adquisiciones en los EE.UU. La primera consiste en 90,000 acres en el estado de Kansas, donde explorará y explotará formaciones someras de petróleo, en conjunto con una prestigiada empresa local. La segunda consiste en un portafolio de 150,000 acres y se ubican en Texas, Oklahoma y Colorado. Estas adquisiciones, junto con la contratación de personal técnico con amplia experiencia en la industria, fortalecen las capacidades operativas de Newpek. en Veracruz, México. Lo anterior, de conformidad con los contratos de servicios para la exploración, desarrollo y producción de hidrocarburos ganados en junio de Las operaciones en estos campos marchan conforme a lo planeado. Newpek también conformó en 2013 una asociación con la compañía británica Petrofac Plc. En conjunto, ambas empresas constituyeron la subsidiaria Petroalfa, que se dedica a proveer servicios En México, Newpek, en asociación con la empresa Monclova Pirineos Gas, asumió la operación y desarrollo de dos campos maduros de petróleo 18

19 Contribución a los ingresos (%) n Petróleo y condensados n Gas natural Volumen de producción (miles de barriles de petróleo equivalentes promedio por día) integrales a compañías que operen en la industria de petróleo y gas en México. Los ingresos y el Flujo de Operación sumaron U.S. $133 millones y U.S. $91 millones en 2013, incrementos de 43% y 37%, respectivamente, en comparación con el de valor de la industria del petróleo y gas. Ahora, ante la aprobación de una reforma energética que abre las puertas al desarrollo del gran potencial que tiene México, las perspectivas de la empresa son más prometedoras que nunca Desde su inicio en 2006, Newpek ha ejecutado una estrategia de crecimiento y aprendizaje en la cadena 19

20 Consejo de administración José Calderón Rojas (2A) Presidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de Franca Industrias, S.A. de C.V. y de Franca Servicios, S.A. de C.V. Consejero de ALFA desde abril de Miembro de los Consejos de Administración de FEMSA y BBVA Bancomer (Consejo Regional). Presidente de la Asociación Amigos del Museo del Obispado, A.C. Enrique Castillo Sánchez Mejorada (1A) Socio Director de Ventura Capital Privado, S.A. de C.V. Consejero de ALFA desde marzo de Miembro de los Consejos de Administración de Maxcom Telecomunicaciones, Southern Copper Corporation, Grupo Herdez, Organización Cultiba, Médica Sur y Grupo Aeroportuario del Pacífico. Es Consejero suplente de Grupo Financiero Banorte y Grupo Gigante. Francisco Javier Fernández Carbajal (1C) Presidente del Consejo de Administración de Primero Fianzas, S.A. de C.V. Consejero de ALFA desde marzo de Presidente del Comité de Planeación y Finanzas. Miembro de los Consejos de Administración de Visa Inc., FEMSA, CEMEX y Fresnillo PLC. Álvaro Fernández Garza (3C) Director General de ALFA, S.A.B. de C.V. Consejero de ALFA desde abril de Miembro de los Consejos de Administración de Vitro, Cydsa y Universidad de Monterrey. Actualmente es Presidente de la Cámara de la Industria de Transformación de Nuevo León (CAINTRA). Armando Garza Sada (3C) Presidente del Consejo de Administración de ALFA, S.A.B. de C.V. Consejero de ALFA desde abril de Miembro de los Consejos de Administración de FEMSA, Frisa, Grupo Financiero Banorte, Lamosa, Liverpool, Proeza, ITESM y Universidad de Stanford. Claudio X. González Laporte (1B) Presidente del Consejo de Administración de Kimberly Clark de México, S.A.B. de C.V. Consejero de ALFA desde diciembre de Miembro de los Consejos de Administración de Fondo México, Grupo Carso, Grupo Financiero Inbursa, Grupo México, Grupo Televisa y Bolsa Mexicana de Valores. Es consultor de Capital Group y Presidente del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios. Ricardo Guajardo Touché (1B) Consejero de ALFA desde marzo de Miembro de los Consejos de Administración de Liverpool, Grupo Aeroportuario del Sureste, Grupo Bimbo, FEMSA, Coca-Cola FEMSA, Grupo Coppel e ITESM. David Martínez Guzmán (1C) Director de Fintech Advisory Limited Consejero de ALFA desde marzo de Miembro del Consejo de Administración de Vitro. 20

21 Adrián Sada González (1B) Presidente del Consejo de Administración de Vitro, S.A.B. de C.V. Consejero de ALFA desde abril de Presidente del Comité de Prácticas Societarias. Miembro de los Consejos de Administración de Gruma, Cydsa y Consejo Mexicano de Hombres de Negocios. Carlos Jiménez Barrera Secretario del Consejo Federico Toussaint Elosúa (1A) Presidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de Grupo Lamosa, S.A.B. de C.V. Consejero de ALFA desde abril de Presidente del Comité de Auditoría. Miembro de los Consejos de Administración de Xignux, Grupo Iconn, Universidad de Monterrey, Centro Roberto Garza Sada, Fibra Inn, Banco de México (Consejo Regional), Presidente del Centro de Competitividad de México y miembro del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios. Guillermo F. Vogel Hinojosa (1C) Presidente del Consejo de Administración de Grupo Collado, S.A.B. de C.V., Vice Presidente del Consejo de Tenaris, S.A. de C.V. y Vice Presidente del Consejo de Estilo y Vanidad, S.A. de C.V. Consejero de ALFA desde abril de Miembro de los Consejos de Administración de Corporación Mexicana de Inversiones de Capital, Universidad Panamericana-IPADE, Fondo Nacional de Infraestructura, Corporación San Luis, Innovare y Eximpro. Claves: (1) Consejero Independiente (2) Consejero Patrimonial Independiente (3) Consejero Patrimonial Relacionado (A) Comité de Auditoría (B) Comité de Prácticas Societarias (C) Comité de Planeación y Finanzas 21

22 Equipo directivo José de Jesús Valdez Simancas Director General de Alpek Ingresó a ALFA en Graduado en Ingeniería y Maestría en Administración en el ITESM. Maestría en Ingeniería Industrial en la Universidad de Stanford. Armando Garza Sada Presidente del Consejo de Administración Ingresó a ALFA en Graduado del MIT. MBA de la Universidad de Stanford. Álvaro Fernández Garza Director General Ingresó a ALFA en Graduado en Economía en la Universidad de Notre Dame. Maestría en Administración del ITESM y MBA de la Universidad de Georgetown. Armando Tamez Martínez Director General de Nemak Ingresó a ALFA en Graduado en Ingeniería en el ITESM. Maestría en Administración e Ingeniería en la Universidad George Washington. Mario H. Páez González Director General de Sigma Ingresó a ALFA en Graduado en Contaduría Pública y Maestría en Administración en el ITESM. MBA de la Universidad de Tulane. 22 Gobierno corporativo ALFA está adherida al Código de Mejores Prácticas Corporativas (CMPC) vigente en México desde el Este Código fue elaborado a iniciativa de las autoridades de valores de México y su propósito es establecer un marco de referencia en materia de gobierno corporativo, para incrementar la confianza del inversionista en las compañías mexicanas. Las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) deben revelar una vez al año su grado de adhesión al CMPC, mediante la respuesta a un cuestionario que está a disposición del público inversionista en la página de Internet de la BMV. A continuación se presenta un resumen de los principios de gobierno corporativo de ALFA, tal y como se desprenden del cuestionario que fue contestado en junio de 2013 y actualizado en lo pertinente: A. El Consejo de Administración está compuesto por 11 miembros propietarios, sin suplentes, de los cuales nueve son consejeros independientes. Este informe anual provee información sobre todos los miembros del Consejo, identificando a los que son independientes y en los comités en los que participan. B. Para el correcto desempeño de sus funciones, el Consejo de Administración se apoya en tres comités: el de Auditoría, el de Prácticas Societarias y el de Planeación y Finanzas. Cada consejero participa en al menos uno de estos comités. La presidencia de cada comité es ocupada por un consejero independiente. Los comités de Auditoría y de Prácticas Societarias están integrados sólo por consejeros independientes. C. El Consejo de Administración se reúne cada dos meses. Las reuniones de Consejo pueden ser convocadas por acuerdo del Presidente del Consejo,

23 Rolando Zubirán Shetler Director General de Alestra Ingresó a ALFA en Graduado en Ingeniería en la UNAM. Maestría en Investigación de Operaciones en la Universidad del Sur de California. Doctor en Filosofía por la Universidad Autónoma de Nuevo León, con especialidad en Administración. Alejandro M. Elizondo Barragán Director de Desarrollo Ingresó a ALFA en Graduado en Ingeniería en el ITESM. MBA de la Universidad de Harvard. Carlos Jiménez Barrera Director Jurídico, Auditoría y Relaciones Institucionales Ingresó a ALFA en Graduado en Derecho en la Universidad de Monterrey. Maestría en Derecho en la Universidad de Nueva York. Ramón A. Leal Chapa Director de Finanzas Ingresó a ALFA en Graduado en Contaduría Pública en la Universidad de Monterrey. Maestría en Administración de Operaciones en el ITESM. MBA de la Universidad de Harvard. Manuel Rivera Garza Director de Desarrollo Ingresó a ALFA en Graduado en Ingeniería en el ITESM. Maestría en Ingeniería Industrial en la Universidad de Stanford. Paulino J. Rodríguez Mendívil Director de Capital Humano y Servicios Ingresó a ALFA en Graduado en Ingeniería y Maestría en Técnicas Energéticas en la Universidad del País Vasco, España. del Presidente del Comité de Auditoría, del Presidente del Comité de Prácticas Societarias, del Secretario, o de al menos el 25% de sus miembros. Al menos una de estas reuniones al año se dedica a definir la estrategia de mediano y largo plazo de la compañía. D. Los consejeros deben comunicar al Presidente cualquier conflicto de interés que se presente y abstenerse de participar en las deliberaciones correspondientes. La asistencia promedio a las sesiones del Consejo en 2013 fue de 95%. E. El Comité de Auditoría estudia y emite recomendaciones al Consejo en asuntos como la selección y la determinación de los honorarios del auditor externo, la coordinación con el área de auditoría interna de la empresa y el estudio de políticas contables, entre otras. F. La compañía cuenta con sistemas de control interno, cuyos lineamientos generales son sometidos al Comité de Auditoría para su opinión. Además, el despacho de auditoría externa valida la efectividad del sistema de control interno y emite reportes sobre el mismo. G. El Comité de Planeación y Finanzas evalúa lo conducente a su área de especialidad y emite recomendaciones para el Consejo en asuntos como: viabilidad de inversiones, posicionamiento estratégico de la empresa, congruencia de las políticas de inversión y financiamiento, y revisión de los proyectos de inversión. H. El Comité de Prácticas Societarias emite recomendaciones para el Consejo en asuntos como: condiciones de contratación de ejecutivos de alto nivel, pagos por separación de los mismos y política de compensaciones, entre otras. I. ALFA cuenta con un área específicamente encargada de mantener la comunicación de la empresa con sus accionistas e inversionistas. El objetivo es asegurar que éstos cuenten con la información financiera y de otro tipo que necesiten para la evaluación del progreso que la empresa tiene en el desarrollo de sus actividades. 23

24 Estados financieros consolidados Contenido Pág. Análisis de la administración 24 Dictamen de los auditores independientes 35 Estados financieros consolidados Estados consolidados de situación financiera 36 Estados consolidados de resultados 38 Estados consolidados de resultados integrales 39 Estados consolidados de variaciones en el capital contable 40 Estados consolidados de flujos de efectivo 42 Notas sobre los estados financieros consolidados 43 Glosario

25 23

26 ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Análisis de la administración 2013 El siguiente informe debe considerarse en conjunto con la Carta a los Accionistas (páginas 5 7) y los Estados Financieros Dictaminados (páginas ). A menos que se indique de otra manera, las cifras están expresadas en millones de pesos nominales para la información de 2011 a Las variaciones porcentuales, se presentan en términos nominales. Adicionalmente, algunas cifras se expresan en millones de dólares de los EE.UU. (US$). La información financiera contenida en este Análisis de la Administración se ha ampliado en algunos capítulos, para incluir tres años y adecuarla así a las Disposiciones de Carácter General, aplicables a las Emisoras y otros Participantes del Mercado de Valores, emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), hasta el 15 de julio de La información financiera contenida en este Análisis de la Administración corresponde a los últimos tres años (2011, 2012 y 2013), y ha sido preparada de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS por sus siglas en inglés). San Pedro Garza García, N. L., a 29 de enero de ENTORNO ECONÓMICO Después de que durante 2012 la economía mexicana reportó un sano crecimiento, el ambiente económico durante 2013 sufrió una desaceleración. El comportamiento del PIB y otras variables clave, se describe en los siguientes párrafos: A la fecha de este reporte, se estima que el Producto Interno Bruto (PIB) de México creció 1.3% en 2013, cifra inferior a la de La inflación al consumidor fue de 4.0% (b) en 2013, superior a la cifra de 3.6% (b) registrada en El peso mexicano tuvo en 2013 una depreciación nominal anual de 0.5% (c), comparada con la apreciación de 6.9% (c) experimentada en En términos reales, la sobrevaluación promedio anual del peso mexicano respecto al dólar ascendió a 15.5% (d) en 2013 y a 14.2% (d) en En cuanto a las tasas de interés en México, la TIIE se ubicó en 2013 en 4.3% (b) en términos nominales, comparada con 4.8% en En términos reales, hubo una disminución, al pasar de un acumulado anual de 1.3% en 2012 a 0.4% en La tasa LIBOR nominal a 3 meses en dólares, promedio anual, se ubicó en 0.3% (e) en 2013, similar a la de 0.4% (e) observada en Si se incorpora la depreciación nominal del peso frente al dólar, la tasa LIBOR en pesos constantes pasó de -9.7% (a) en 2012 a un -3.1% (a) en Fuentes: (a) Consultores Económicos Especializados, S.A. de C.V. (CEE). (b) Banco de México (Banxico). (c) Banxico. Tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en la República Mexicana. (d) CEE. Base Bilateral con Estados Unidos, considerando los precios al consumidor. (e) British Bankers Association. 24

27 ALFA CONTINÚA CRECIENDO Los resultados de ALFA de 2013 fueron favorables. Se incrementaron sus ingresos y flujo en comparación con 2012, logrando mantener una condición financiera sólida. La generación de flujo de efectivo del año y el refinanciamiento de deuda en los mercados financieros internacionales favorecieron lo anterior. RESULTADOS VENTAS La siguiente tabla proporciona información sobre las ventas de ALFA por los años 2013, 2012 y 2011, desglosando sus componentes de volumen y precio (los índices se calculan utilizando la base 2008=100): Var. Var. Concepto (%) (%) Ventas Consolidadas 203, , , Indice de volumen Indice de precios Pesos (1) (2) Indice de precios dólares (7) Así mismo, se desglosan las ventas consolidadas por cada uno de los grupos de ALFA: Var. Var. Concepto Alpek 90,061 96,163 90,667 (6,102) 5,496 Sigma 48,989 45,476 41,078 3,513 4,398 Nemak 56,299 51,385 44,669 4,914 6,716 Alestra 5,067 4,634 4, (63) Newpek 1,706 1, Otros negocios 1,334 1,282 1, (1) Total consolidado 203, , ,967 3,289 17,200 El comportamiento de las ventas fue el siguiente: Indices de Ingresos (2008=100) 82 Precios Volúmenes Dólares Pesos

28 : Las ventas consolidadas en 2013 sumaron $203,456 (U.S. $15,870), 2% por arriba de la cifra de 2012 (5% en dólares). A continuación se explica el desempeño en el año de cada una de las empresas de ALFA: Las ventas en dólares de Alpek durante 2013 fueron 3% menores a Un entorno de menores precios y márgenes en los mercados globales de poliéster y caprolactama se tradujo en una reducción en el volumen de ventas. No obstante, la compañía siguió adelante con la implementación de proyectos que mejorarán la eficiencia y la integración de sus operaciones. En 2013, Sigma vendió 1.2 millones de toneladas de alimentos, 4% más que en Los ingresos se elevaron a U.S. $3,820, 11% más que en Estas alzas reflejan las mayores ventas de carnes frías y lácteos en México, además de mejoras en productividad y en su red de distribución. Por su parte en Nemak, el volumen de ventas creció 11%, sumando 47.6 millones de piezas equivalentes. Como resultado, los ingresos se elevaron a U.S. $4,391, un avance de 13% vis-à-vis En Norteamérica, las ventas de autos crecieron 8%, sumando 15.6 millones de vehículos. La demanda reprimida y la disponibilidad de crédito al consumo fueron los principales impulsores de este aumento. En Europa, el mercado decreció 2%, sin embargo, la mayor concentración de Nemak con armadores alemanes, quienes han tenido éxito en encontrar oportunidades de exportación fuera de la Eurozona, favoreció el que la empresa incrementara 3% su volumen de ventas. Además, la utilización de autopartes de aluminio en reemplazo de las de hierro siguió aumentando, lo que también favoreció a la compañía. Alestra continuó impulsando los servicios de valor agregado, como aplicaciones en la nube, seguridad y redes administradas, así como servicios de datos, internet y local para el segmento empresarial, los cuales contribuyeron con el 84% de los ingresos de la empresa en Los ingresos sumaron U.S. $395, 13% más que en Finalmente, Newpek conectó a ventas 125 nuevos pozos, para sumar 411. De ellos, 371, operan en Eagle Ford Shale y 40 en Edwards Trend. La producción neta a ventas fue de 6,737 barriles de petróleo equivalentes promedio por día, 37% más que en Del volumen total, el 52% fue de líquidos y petróleo, que tienen un valor considerablemente mayor al del gas seco, contra el 50% en : Las ventas consolidadas en 2012 sumaron $200,167 (U.S. $15,152), 9% por arriba de la cifra de 2011 (3% en dólares). A continuación se explica el desempeño en el año de cada una de las empresas de ALFA: Las ventas en pesos de Alpek durante 2012 fueron 6% mayores a Las ventas se vieron impactadas favorablemente por un mayor volumen y por el comportamiento promedio mensual del tipo de cambio, que fue menor que durante 2011 resultando en un incremento de las ventas expresadas en pesos. Por otra parte se vieron afectadas desfavorablemente por menores precios de materias primas durante el segundo semestre del año, que incidieron en menores precios de venta. Por su parte, las ventas de Sigma aumentaron 11% en pesos en Los mercados atendidos por Sigma en México y EE.UU. mostraron una sana demanda durante la mayor parte del año, sobre todo en México. Los esfuerzos de captación de nuevos clientes, así como el crecimiento orgánico, fueron la raíz del aumento en ventas que se observó especialmente en yogurt y quesos. Las ventas en pesos de Nemak aumentaron 15% contra el año anterior. Este aumento se fundamentó en un volumen de ventas de 42 millones de cabezas equivalentes en el año, 14% más que en Una parte del crecimiento se explica por la adquisición de JL French, compañía en el negocio de piezas de aluminio para transmisión automotriz. También, en la continuación de la tendencia de reemplazar piezas de hierro por otras de aluminio en los motores automotrices, así como en el aumento de las ventas de los principales clientes de Nemak. En Europa en particular, las ventas se sostuvieron en el desempeño de los armadores alemanes, quienes demandaron nuevos programas y fueron exitosos en encontrar mercados de exportación para sus vehículos. Las ventas de Alestra disminuyeron 1% como resultado de menor ingreso en los servicios tradicionales de larga distancia. El crecimiento en los servicios domésticos de valor agregado compensó totalmente la disminución de ingresos por servicios AGN, los cuales Alestra dejó de ofrecer a partir de la compra de la participación accionaria de AT&T por parte de ALFA en Los servicios de valor agregado representaron el 82% del total de ingresos al cierre del Finalmente, Newpek puso en operación 135 nuevos pozos en La producción neta a ventas de barriles de crudo equivalentes por día durante el 2012 creció 93% en comparación con El 50% aproximadamente de este volumen correspondió a hidrocarburos líquidos, incluido petróleo, que tienen un valor sustancialmente mayor que el gas seco. Los ingresos totales aumentaron 114% en pesos con respecto a

29 UTILIDAD DE OPERACIÓN La utilidad de operación de ALFA en 2013 y 2012 se explica a continuación: : Variación por grupo Utilidad de operación Var. Alpek Sigma Nemak Alestra Newpek Otros Ventas 203, ,167 3,289 (6,102) 3,513 4, Utilidad de operación 14,085 16,672 (2,587) (4,550) (11) Margen de operación consolidado (%) Alpek (%) Sigma (%) Nemak (%) Alestra (%) Newpek (%) El decremento de 14% en la utilidad de operación consolidada de 2012 a 2013 se explica por el desempeño individual de las compañías de ALFA, como se comenta a continuación: En el caso de Alpek, adicionalmente al entorno de menores márgenes en los mercados globales de poliéster y caprolactama, se cargó a resultados una partida de $2,421 correspondiente al costo de cerrar las instalaciones y castigar los activos fijos de Cape Fear, lo que impactó la utilidad de operación. En Sigma, el aumento en ventas ya explicado se vió reflejado en un incremento en utilidad de operación. En Nemak se registró una utilidad de operación 27% mayor en pesos que la de Esto fue resultado de un aumento en el volumen de ventas, así como de una mayor eficiencia en la utilización de sus activos y la obtención de sinergias entre sus 34 plantas a nivel global, así como la integración incipiente de algunos otros servicios que añaden valor, como el maquinado de piezas. En 2013, Alestra continuó fortaleciendo su mezcla de ingresos, incrementando sus márgenes y fortaleciendo su infraestructura para reducir costos. Adicionalmente, obtuvo una resolución legal favorable en tarifas de interconexión fija. Lo anterior le permitió incrementar en 39% su utilidad de operación en dólares vs Cabe señalar que en el año 2012 la utilidad incluía el beneficio de un acuerdo a favor de Alestra en el tema de tarifas de interconexión fijo-móvil. La utilidad de operación en pesos de Newpek aumentó 22% en 2013 vs Esto como consecuencia de contar con una mayor cantidad de pozos en operación. Vale la pena mencionar que la relación de utilidad de operación a ventas disminuyó en 2013 en relación a 2012 debido a gastos relacionados con los nuevos proyectos que la compañía empezará a desarrollar en : Variación por grupo Utilidad de operación Var. Alpek Sigma Nemak Alestra Newpek Otros Ventas 200, ,967 17,200 5,496 4,398 6,716 (63) 654 (1) Utilidad de operación 16,672 12,672 4,000 (113) 1,387 1, Margen de operación consolidado (%) Alpek (%) Sigma (%) Nemak (%) Alestra (%) Newpek (%) El incremento de 29% en la utilidad de operación consolidada de 2011 a 2012 se explica por el desempeño individual de las compañías de ALFA, como se comenta a continuación: En el caso de Alpek, la utilidad se redujo 2% como consecuencia de un menor margen en las exportaciones de PTA, PET y Caprolactama, debido a una mayor competencia en los mercados asiáticos. En Sigma, los precios de las materias primas, como carne y leche, tuvieron un aumento importante y eso presionó a los mercados. No obstante, la compañía enfrentó esta situación con eficacia y con medidas de mayor productividad y una política de precios adecuada, lo que le permitió obtener una mayor utilidad que en La captura de sinergias en la operación de BAR-S, fue otro factor que contribuyó al resultado del año. 27

30 En Nemak se registró una utilidad de operación 67% mayor en pesos que la de Esto fue resultado de un aumento en el volumen de ventas, combinado con eficiencias operativas por el avance en la curva de lanzamiento de nuevos programas al mercado. En 2012, Alestra mejoró su mezcla de ingresos, obtuvo una resolución favorable en el tema de tarifas de interconexión fijomóvil y aumento su eficiencia operativa. Lo anterior le permitió incrementar en 44% su utilidad de operación vs. 2011, año en que dicha utilidad había reflejado un ajuste extraordinario por concepto de depreciación de activos, para ajustar las vidas útiles de los mismos a las nuevas condiciones tecnológicas. La utilidad de operación de Newpek aumento 225% en 2012 vs Esto como consecuencia de contar con una mayor cantidad de pozos en operación, así como por producir una mezcla más rica entre hidrocarburos líquidos y gas seco. COMPOSICIÓN DE LAS VENTAS Y UTILIDAD DE OPERACIÓN La estructura porcentual de las ventas y la utilidad de operación de ALFA tuvo cambios entre 2013, 2012 y 2011 principalmente con baja en las ventas y la utilidad de operación de Alpek, y un cambio incremental en la utilidad de operación de Sigma y Nemak, todas explicadas anteriormente. La siguiente tabla muestra estos efectos: % Integración Ventas Utilidad de Operación Alpek Sigma Nemak Alestra Newpek Otras (5) (5) (9) Total RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO (RIF) La ganancia cambiaria se explica principalmente por el ambiente macroeconómico del año. Como se explicó en el inicio, el peso mexicano tuvo una depreciación nominal anual en 2013 de solo un 0.5%. Por lo que no fue un factor determinante del RIF de ALFA durante el 2013 (aunque si es factor en la variación vs 2012 como se verá más adelante). En este año el principal componente del (RIF) fue el Gasto Financiero, como a continuación se explica: Determinantes del RIF Inflación general (dic.- dic.) % Variación en tipo de cambio nominal al cierre (0.5) 6.9 Tipo de cambio al cierre, nominal Apreciación (depreciación) real peso / dólar respecto al año anterior: Cierre Promedio año 5.1 (4.2) Tasa de interés promedio: LIBOR nominal Implícita nominal, deuda ALFA LIBOR en términos reales (3.1) (9.7) Implícita real, deuda ALFA 2.6 (5.4) Deuda promedio mensual de ALFA en US$ 4,170 4,225 Expresados en US$, los gastos financieros netos por año de 2013, 2012 y 2011 fueron $295, $279 y $283, respectivamente. Variación en gastos financieros netos en US$ 12/11 13/12 Por (mayor) menor tasa de interés (34) (21) Por (mayor) menor deuda neta de caja Variación neta (16) 4 Los Gastos financieros netos en resultados incluyen primas pagadas en operaciones de refinanciamientos, intereses operativos, en 2013, 2012 y 2011 Swaps de Tasa de interés y Swaps de gas y gasolina y Equity Swaps en 2011, además de los gastos financieros bancarios. 28