AMEY 18 de julio 2003

Transcripción

1 AMEY 18 de julio 2003

2 Ferrovial - Estrategia Innovación Largo Plazo Transparencia Gestión Ferrovial Estrategia Infraestructuras Construcción Servicios Inmobiliaria 2

3 Principales Magnitudes Mm Empleados Ventas Beneficio Neto / 258(*) ROE (*) 20% Fondos Propios Activo Capitalización (*) Excluyendo el beneficio extraordinario de la venta del 40% de Cintra 3

4 Diversificación por Actividades Datos a 31/12/02 Ventas EBIT Valoración 72% 21% 10% 55-65% 12% 32% 43% 30-35% 7% 9% 4% 3-5% Construcción Servicios Inmobiliaria Infraestructuras Ingresos recurrentes crecientes c. 50% de EBIT de actividades no ciclicas Capitalización: 3.5 Bn 4

5 Diversificación Geográfica Datos a 31/12/02 Ventas EBIT Valoración 72% 58% 59% 28% 42% 41% España Internacional 5

6 Capacidad de Inversión Mm Inversión Bruta - excluyendo compra de suelo Generación de Cash Flow Caja positiva Deuda Neta Capacidad apalancamiento de Resultado Neto EPS CAGR: 32% Inversión en actividades no cíclicas 6

7 Servicios Ingresos CAA: 47% Resultado Explotación y % Margen ,3% 5,0% ,6% 5,2%5,4% 4,1% 3,6% (e) -5,2% Facility Management 55 % Servicios Urbanos 20 % Mantenimiento Infraestructuras 25 % Área estratégica. Crecimiento vía adquisiciones Mercado en crecimiento en países desarrollados UK. País más avanzado 7

8 Por qué Amey? FERROVIAL SERVICIOS AMEY Conservación Infraestructuras Conservación Infraestructuras Carreteras Carreteras Aeropuertos Ferrocarril Urbanas Urbanas Facility Management P F I Mantenimiento GIS Limpieza Servicios Urbanos Limpieza viaria RSU Facility Management Mantenimiento GIS Parámetros clave Ventas: 900 mm Cartera: >2500 mm 8

9 Transacción Amey Dic 02 Dic 02 - Abril 03 Abril 03 Mayo 03 Jun - Jul 03 Análisis del mercado UK Primeros contactos y due diligence previa 16 - Anuncio lanzamiento oferta 25 - Lanzamiento oferta 28 - Declarado incondicional 27 jun - Exclusión Cotización Financial advisor: PriceWaterhouse Auditoría financiera y fiscal: KPMG Nombramiento Consejo Ejercicio opción Tube Lines Preparación nuevo Plan Auditoría Legal: Freshfields Auditoría Sindicato bancario: Ernst & Young CFO: Socio Deloitte Por el 100% 32 p / acción = 84 mm (*) Amistosa de negocio Buena base operativa Potencial reducción costes y mejor eficiencia Metro de Londres (*) Incluyendo costes transacción 9

10 Razón Estratégica de la Operación Mejora la estructura de negocios de Grupo Ferrovial en una actividad estratégica: Servicios Potencial de creación de valor 10

11 Amey - Situación de Partida Difícil situación financiera (31/12/2002) Mm 2002 Ventas 918 Fuerte crecimiento Ebit -92,5 No recurrente Elevados costes operativos Bº Neto -118 Deuda Neta 151 Recursos Propios -30 Sólida base comercial y operativa 11

12 EBIT Normalizado Mm Resultado de explotación Provisiones y ajuste ctas. a cobrar (construcc.) Ajuste inversiones ,5 Reestructuración Litigios Cerrados Pérdida vtas. subsidiarias Resultado de explotación Normalizado 20-92,

13 Situación Deuda Crédito disponible: 220 mm ( 201 mm dispuestos) Bancos en el sindicato: 11 (liderados por Barclays, ING, RBS) Comisiones muy altas. Compromisos adicionales: Devolución de la deuda al cambio de control Seguimiento estricto del cash - flow Límites en inversión / desinversión (incluido LUL) Renegociación Un grupo de Bancos ( 135 mm) optó por continuar asumiendo riesgo Amey: Modificando condiciones Ampliación de capital por parte de Ferrovial de 38 mm para amortizar parte de su deuda Otro grupo ( 65,6 mm) optó por salir de Amey con una quita del 15%. Esta amortización se financia con deuda subordinada. 13

14 Reestructuración Financiera Mm Saldo Inicial Renegociación Bancos Otros Saldos Proforma Recursos Propios -30,0 38,4 33,0 41,4 Deuda Bancaria 200,6-104, ,6 Deuda Subordinada (*) -- 60, ,5 (*) Aportado por Ferrovial 14

15 Riesgos Cláusulas control de clientes Cláusulas control de bancos Posibilidad de pérdida del contrato del Metro de Londres Litigios pendientes Cierre negocio construcción Fondos de pensiones 15

16 PLAN DE ACTUACIÓN 16

17 Organización - Simplificación Estructura Consejo Amey Presidente 1 Ejecutivos Amey 3 +1 (*) Ferrovial 4 (*) CEO Contratación PFI / PPP CFO(*) RRHH Legal Calidad Compras Autopistas Ferrocarriles Facility Management Fleet Services LUL (*) Ferrovial 17

18 Eficiencia / Costes Racionalización costes de licitación Implantación del plan de reestructuración Reducción de plantilla Racionalización actividades de administración y costes estructura central Mejora de los sistemas de control 18

19 Gestión del Circulante Prioridad absoluta en la optimización del circulante Estricto sistema de control de gastos / inversiones Gestión por objetivos a nivel de contrato 19

20 Reestructuración Actividades - Estrategia Concentración en actividades estratégicas: mantenimiento de infraestructuras y facility management - Mercados en crecimiento - Buenas relaciones con clientes - Cartera a largo plazo con márgenes positivos Desinversión en activos y actividades no estratégicas 20

21 Carreteras - Amey Mm Cuota Mercado Principales Magnitudes Ringway 6% Mouchel 6% Número de contratos 18 Raynesway 9% Carillion 16% Otros 39% Duración Media 5 años Ventas Amey 24% Más de 20 proyectos en licitación para mm año años duración 21

22 Ferrocarriles - Amey Mm Cuota Mercado Principales Magnitudes Jarvis 17% Serco 4% Amec 10% Amey 12% Número de contratos 8 Duración Media 7 años Ventas First Engineering 15% Balfour Beatty 20% Carillion 22% Preferred bidder por 500 mm Renovación de GWZ ( 250 mm, años) Sistemas de control Tubelines ( 150 mm, 15 años) 22

23 Facility Management - Amey Mm Cartera por clientes Principales Magnitudes Autoridades Locales 8% Educacion 12% Sector Privado 56% Número de contratos 26 Duración Media 10 años Ventas Defensa 16% Gobierno Central 7% Transporte 1% 12 proyectos a ofertar en

24 CONTRATO METRO DE LONDRES 24

25 Tube Lines - Descripción General Proyecto a 30 años para mantener, renovar y mejorar las infraestructuras (trenes, señalización, vías y estaciones) de líneas del Metro de Londres: Jubilee, Northern y Picadilly Consorcio con Bechtel y Jarvis Cierre operación: 31/12/2002. Inicio operaciones 07/01/2003 Equity: 60 mm Primeros 7,5 años 4,4 bn (opex: 2,0 bn) 30 años 14 bn (opex: 6,1 bn) Bechtel, responsable del Capex; Amey y Jarvis responsables del Opex 25

26 Programa de inversión Primer período Resto Sistema de señalización Jubilee (2008) Northern (2010) Picadilly (2013) Reemplazamiento vías (kms) Modernización estaciones 30 3 Re-acondicionamiento estaciones Flota de trenes Piccadilly 86 Piccadilly: 92 nuevos vagones adicionales; Northern: nuevos trenes reacondicionamiento Jubilee: 55 reacondicionamiento Inversión 1 er período: 2,4 Bn Costes operativos 1 er período: 2,0 Bn 26

27 Tube Lines - Estructura de la Operación AMEY Jarvis Bechtel 33.3% 33.3% 33.3% Tube Lines Holdings (TLH) Financiación Puente para el capital ( 6%) Mezzanine debt ( 135m) 50% 50% Equity: 45 Deuda subordinada: 90 Mezzanine: % Deuda bancaria 1,5 bn Tube Lines Limited (TLL) Contrato Servicios LUL Contrato gestión Opex Contrato gestión Capex 27

28 Objetivos Amey Mm No dilutivo en el Consolidado a partir de 1 de julio 2004* Ingresos > 900 EBITDA >50 * Con el contrato de Tube Lines contabilizado por integración proporcional 28

29 Efecto en Grupo VENTAS POR ÁREAS DE NEGOCIO 9% 7% 25% 12% 72% 7% 10% 58% Aportación de actividades distintas de la construcción pasa a ser del 42% Construcción Infraestructuras Servicios Inmobiliaria POR AREAS GEOGRÁFICAS 28% 43% 57% Ventas internacionales ascienden al 43% 72% Internacional Nacional 29

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