La Habana. 20 de marzo del 2015 Año XVIII No SUMARIO

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1 CENTRO DE INFORMACIÓN BANCARIA Y ECONÓMICA RNPS 2330 BOLETIN DIARIO La Habana. 20 de marzo del 2015 Año XVIII No SUMARIO ** Grecia aprueba la ley contra la pobreza... 1 ** Los BRICS, reformadores del orden mundial... 2 ** S&P: el plan del BCE puede ser contraproducente... 3 ** Qué significa para Estados Unidos el alza en la tasa?... 3 ** Los bancos causan volatilidad en mercados de divisas... 5 ** El mundo necesita una economía china boyante"... 7 ** Otras Informaciones... 9 ** Indicadores Económicos ** Bolsas de Asia ** Bolsas de Europa y América ** Grecia aprueba la ley contra la pobreza L os legisladores griegos aprobaron el jueves (19/03/15) una ley contra la pobreza pese a no tener el visto bueno de los acreedores internacionales, el último de los imprevistos en las negociaciones del rescate del país. La mayoría de los 300 diputados del Parlamento de Grecia votaron a favor de la medida, que se convierte en la primera ley aprobada por el gobierno de izquierda elegido a finales de enero. La ley ofrece electricidad gratis y vales para alimentos a los hogares con bajos ingresos con el fin de contrarrestar el impacto de la austeridad que Grecia ha implementado a cambio del rescate de millones. Se prevé que las medidas costarán unos 200 millones, y el gobierno afirma que estos costos serán compensados realizando recortes en otras áreas, como en ministerios y adoptando un sistema más transparente de concesión de contratos públicos. 1

2 Grecia ha ordenado a sus ministerios que identifiquen áreas donde se pueda recortar el gasto público, aunque el nuevo sistema de licitaciones sigue bajo elaboración y no está claro el ahorro que se materializará. Representantes de la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional, que se encuentran en Atenas revisando los progresos en el programa de rescate, habían pedido al gobierno del país que aplazara la votación de la ley hasta que hubieran tenido tiempo para evaluar su impacto en los presupuestos. En un discurso desafiante, el primer ministro, Alexis Tsipras, indicó antes de la votación que la ley es de interés para el país y que Grecia seguirá adelante con otras medidas no aprobadas por los acreedores internacionales, incluida la reapertura de la televisión pública. Se trata de la primera ley en 5 años que no le quita nada al pueblo, sino que le da algo, señaló Tsipras. Con la esperanza de encontrar una solución política, Tsipras se reunirá el jueves con la canciller alemana, Angela Merkel, el presidente francés, François Hollande, el presidente del BCE, Mario Draghi, el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, y Jeroen Dijsselbloem, que preside las reuniones de los ministros de Finanzas de la Eurozona, tras la cumbre de la UE en Bruselas. (The Wall Street Journal) (Reuters) (Inicio) ** Los BRICS, reformadores del orden mundial L os países BRICS tienen un potencial económico que es capaz de convertir al bloque en la fuerza dominante de la economía mundial para el 2050, según expertos. Estos países -Brasil, Rusia, la India, China y Sudáfrica- ocupan más de la cuarta parte de la tierra, cuentan con el 42% de la población global y su PIB común excede los US$15,5 billones, algo que la hace una entidad global importante. BRICS es exactamente la herramienta para que los más poblados y grandes países, que anteriormente tenían papeles secundarios, puedan equipararse a Occidente. Esta es la principal misión del BRICS y su diferencia respecto a los demás grupos regionales y e internacionales, comentó a RIA Novosti Gueorguí Toloraya, director del Comité Nacional ruso para el Estudio de BRICS. Es la unión de los reformadores del sistema económico global. Y del orden mundial entero. El BRICS está destinado a cambiar el mundo unipolar formado tras la desintegración de la URSS, por lo que se están tomando medidas para reducir el papel de EE.UU., como el establecimiento del Banco de Desarrollo, los pagos en divisas nacionales y la creación de una nueva agencia internacional de calificación de riesgos. 2

3 Serguéi Karatáyev, experto del Centro de Estudios Económicos de Rusia, señaló que estos pasos no se están tomando para contrarrestar a Washington, sino para alcanzar un equilibrio, algo que Occidente intenta impedir. Los problemas principales derivan de la postura de Occidente hacia Rusia, cuya posición geopolítica no coincide con EE.UU. o la UE, y por lo tanto los últimos están aplicando sanciones en su contra", explicó Karatáyev. (RT) (Inicio) ** S&P: el plan del BCE puede ser contraproducente L a agencia considera que las compras de bonos del BCE no pueden generar por sí solo crecimiento y empleo de manera sostenible si no se ve acompañado de reformas por parte de los gobiernos. La política monetaria no puede generar crecimiento duradero y empleo sostenible, apunta S&P, que advierte de que las favorables condiciones actuales, con mínimos históricos en el costo de la deuda y bajos precios del petróleo, así como un tipo de cambio débil, pueden sembrar las semillas de la complacencia. En este sentido, la calificadora de riesgos expresa su temor a que los políticos puedan verse tentados de interpretar la presente coyuntura como "misión cumplida" y dejen a un lado las reformas de sus respectivas economías. De este modo, la agencia señala que si el QE contribuyese de forma involuntaria a elevar la fatiga reformadora entre los gobiernos, los esfuerzos del BCE para estabilizar la economía de la Zona euro podrían acabar siendo contraproducentes a largo plazo. Entre los principales desafíos que aún debe resolver la Zona euro al margen de la intervención del BCE, la agencia señala el envejecimiento de la población, el freno en la globalización y el declive de las mejoras de la productividad, así como un bajo nivel de inversión. Evitar reformas impopulares por cuestiones electorales puede parecer políticamente conveniente, pero S&P advierte de que sería a costa de una recesión económica más prolongada una vez que el estímulo temporal proporcionado por el QE se desvanece, lo que seguramente ocurrirá algún día. (Expansión) (Inicio) ** Qué significa para Estados Unidos el alza en la tasa? L os estadounidenses no prestan mucha atención a lo que hacen la Reserva Federal y su titular Janet Yellen, pero eso podría cambiar muy pronto. 3

4 En junio, la Fed podría hacer algo que no ha hecho desde que Barack Obama era senador de Estados Unidos: elevar las tasas de interés. Un alza en las tasas de interés impactará a cualquiera que tenga una hipoteca, un préstamo automotriz, una cuenta de ahorros o dinero en el mercado de valores. En resumen, la vida está a punto de mejorar para los ahorradores estadounidenses y volverse un poco más difícil para los deudores. Los inversionistas también podrían enfrentar tiempos difíciles. Los perdedores serán los prestatarios y los ganadores serán los ahorradores, indica Ted Peters, director de Bluestone Financial Institutions Fund y ex miembro del banco de la Reserva Federal de Filadelfia. Esto es lo que ocurrirá: 1. Las tasas hipotecarias subirán A medida que la Fed manifiesta su intención de elevar las tasas, los deudores se apresuran a concretar sus transacciones ahora. Ha habido una gran oleada de solicitudes de hipotecas en el 2015, pues las personas quieren refinanciar ya para asegurarse tasas de interés más bajas. La gente que piensa en comprar una casa debe actuar rápidamente para amarrarla a las tasas bajas de hoy, dice Dean Croushore, profesor de economía en la Universidad de Richmond y execonomista de la Fed de Filadelfia. Una hipoteca promedio a 30 años hoy tiene una tasa de interés del 3,8%, según Freddie Mac. Es una tasa menor respecto a la de hace un año, cuando las tasas estaban más cerca de 4,3%. La Fed recortó las tasas a mínimos históricos en el 2008 en parte para reactivar el mercado de la vivienda, que se derrumbó cuando la burbuja inmobiliaria estalló. Cuando la Fed aumente las tasas este año, subirán las tasas hipotecarias y de préstamos para automóviles, indican los expertos. Dicho esto, no se sabe si ello va a causar una desaceleración en la compra de casas o vehículos. 2. Los ahorradores ganarán Desde la crisis financiera, las personas que ponen su dinero en el banco han recibido migajas. Con las tasas de interés tan bajas, a la gente que jugó a lo seguro le ha tocado la peor parte. Eso cambiará para mejor para las personas con cuentas de ahorro. Una vez que la Reserva Federal suba las tasas de interés, los ahorradores obtendrán más intereses sobre el dinero que depositan en su banco. En estos momentos, la tasa de interés promedio en una cuenta de ahorros es de apenas un 0,44%, según Bankrate. 3. Empleos 4

5 Una importante razón que mueve a la Fed a elevar las tasas de interés es que la economía estadounidense está mejorando, especialmente el mercado de trabajo. El desempleo ha descendido a su nivel más bajo desde el 2008, y el país creó millones de puestos de trabajo el año pasado. El mercado laboral está mejorando, indicó el miércoles (18/03/15) Yellen. Algunos de los vientos contrarios que han estado refrenando a la economía han empezado a ceder. Subir las tasas sería como si Yellen ratificara que la economía es saludable. La única preocupación es que un alza de tasas podría perjudicar el futuro crecimiento de los salarios. Muchos estadounidenses no han sentido la recuperación económica porque el crecimiento salarial es nulo. La Fed quiere ver que los salarios crezcan un 3,5%, pero en febrero el aumento apenas llegó al 2%. Sin embargo, Yellen dejó claro que el crecimiento del salario no es un requisito para elevar las tasas de interés. En una economía saludable, los salarios son generalmente el último indicador en avanzar en la dirección correcta. 4. El efecto en las acciones El mercado de valores se recuperó fuertemente el miércoles después de que la Fed hiciera pública su declaración oficial. Pero no hay que asumir que así será para el resto del año. Los inversionistas estaban reaccionando en gran medida al lenguaje en el comunicado de la Fed que sugería que el banco central no subirá las tasas en abril y probablemente las suba un poco hasta junio o después. Es casi seguro que cualquier subida de tasas aumente la volatilidad. Las acciones ya cotizan en niveles considerados caros y muchos en Wall Street temen que a los mercados ya les toque una corrección (una caída del 10% o más), lo que no ha sucedido desde el La subida de las tasas podría restarle atractivo a las acciones. También elevaría las tasas de interés de los bonos estadounidenses, que se consideran inversiones más seguras. Aunque el sol de la primavera ya se asoma, un alza de tasas de la Fed podría nublar -al menos por un tiempo- las fenomenales ganancias que los inversionistas han experimentado en los últimos años. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Los bancos causan volatilidad en mercados de divisas a volatilidad en los mercados de monedas extranjeras ha aumentado recientemente, conforme los cambios en las políticas de los bancos L 5

6 centrales más importantes generan apuestas de gran tamaño. La conmoción marca un cambio frente a los últimos años, cuando la política monetaria ultra flexible en todo el mundo mandó a los mercados a hibernar. En el episodio más reciente, el miércoles (18/03/15), un mensaje de la Reserva Federal de Estados Unidos diciendo que no tiene afán en subir las tasas de interés causó una importante caída del dólar, que ha subido notablemente este año. El euro aumentó más del 4% frente al dólar, su incremento más grande en un día en 15 años, según Deutsche Bank. A primera hora del jueves (19/03/15), la moneda europea volvió a caer. La velocidad del viaje ida y vuelta en la tasa de cambio entre dólar y euro el par de divisas más intercambiado del mundo descolocó a los corredores y los inversionistas. No he visto nada parecido desde la crisis financiera, indicó Paul Lambert, director de divisas en Insight Investment, que administra US$ millones en activos. Los corredores indicaron que el anuncio del miércoles les recordó la apreciación del franco suizo en enero pasado, cuando la moneda subió más del 40% luego de que el banco central de Suiza abandonara su política de limitar la fortaleza del franco frente al euro. Por unos minutos el miércoles, la falta de compradores de dólares causó una pausa a corto plazo en las plataformas de corretaje electrónicas, según un corredor que trabaja en Nueva York para un importante banco que opera con divisas. Había muchos gritos en la oficina, mucho nerviosismo, afirmó el corredor. El índice de volatilidad de divisas del Deutsche Bank alcanzó su mayor nivel desde el 2011 este año. Los inversionistas a corto plazo están detrás de las operaciones cambiantes, al entrar y salir en masa de mercados a medida que se registran cambios, explicó Bilal Hafeez, un macro estratega de Deutsche Bank. Parece que todos están persiguiendo su cola. Para algunos inversionistas, la mayor actividad marca un regreso a la normalidad. Lo que era anormal eran los niveles muy, muy bajos de volatilidad que vimos el año pasado con la influencia calmante de la flexibilización cuantitativa sobre los precios de los activos, afirmó Tom Clarke, gestor de portafolio de William Blair, que supervisa más de US$ millones. Más allá de la oscilación excepcional del franco suizo en enero, la volatilidad en el 2015 no ha sido anormal, sostuvo. Los cambios en las divisas se han producido conforme la Fed ha roto filas con otros importantes bancos centrales y avanza hacia un aumento de tasas. Eso ha motivado enormes apuestas a que el dólar seguirá subiendo, en particular contra el euro, que ha caído marcadamente luego de que el Banco Central Europeo lanzara este mes un enorme programa de estímulo a través 6

7 de la compra de bonos. El tamaño de estas apuestas exageró la medida del miércoles, ya que muchos inversionistas se vieron obligados a tirar la toalla cuando el dólar retrocedió. El dólar ha estado experimentando el ritmo de ascenso más rápido en 40 años. Nuestra perspectiva a largo plazo para el euro aún es menor, pero el riesgo es una retroceso decente, estimó Matthew Cobon, director de tasas de interés y divisas de Theadneedle Investments en Londres, que tiene un total de US$ millones en activos. Cobon había apostado a un rebote del euro antes de la reunión de la Fed del miércoles. Las marcadas oscilaciones también generan una queja ahora familiar por parte de los inversionistas: las regulaciones estipuladas luego de la crisis financiera han secado la liquidez de los mercados, y limitan la capacidad de los bancos de incluir apuestas de riesgo en sus balances. El miércoles, el Banco de Acuerdos Internacionales se convirtió en la más reciente autoridad importante que advierte que una falta de liquidez podría llevar a desajustes importantes en los mercados financieros. Cuando el flujo llega al mercado, no hay una barrera que lo contenga, así que se traduce directamente en grandes cambios en los precios, indicó Lambert de Insight Investment. Durante la crisis financiera, las grandes oscilaciones fueron motivadas por temores a un colapso del sistema bancario. Medidas similares ahora pueden producirse como consecuencia de una pequeña reevaluación de los planes de aumento de tasas de la Fed, según Lambert. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** El mundo necesita una economía china boyante" L a directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, urgió hoy (20/03/15) a China a profundizar las reformas de apertura al libre mercado como clave para consolidar su ritmo de crecimiento y apoyar la recuperación de la economía mundial. El discurso ante los estudiantes de la Escuela de Gestión de la Universidad de Fudan (Shanghái), una de las más influyentes del país, dio inicio a la visita de Lagarde a China, donde se reunirá en los próximos días en Beijing con los responsables económicos nacionales. Ante estos futuros líderes de China, como los llamó varias veces, recordó cómo la economía mundial sigue lastrada por un bajo crecimiento y unos altos niveles de deuda y de desempleo, por lo que destacó que el mundo y China necesitan una economía china boyante. En un breve repaso a la situación mundial, Lagarde recordó cómo, por los altos niveles de deuda y de paro provocados por la crisis del 2008, demasiadas empresas y hogares siguen recortando en inversiones y 7

8 consumo, porque están preocupados por (la perspectiva de) un bajo crecimiento futuro. La recuperación sigue siendo frágil, diagnosticó, ante la fortaleza del dólar (un problema para las economías en desarrollo que recibieron crédito en dólares en el último lustro) y el endurecimiento de la política monetaria estadounidense, sumado a los reducidos crecimientos e inflación de economías como Japón y la Eurozona. De ahí, indicó, que el mundo necesite una mezcla más poderosa de políticas para combatir esos problemas, y el ingrediente clave es una mayor reforma estructural en todos los países, incluida China. En este sentido, recordó que China debe evitar estancarse en su situación actual de país de ingresos medios y cumplir su aspiración de ser un país de altos ingresos hacia el La llamada "nueva normalidad" (que China mantenga ritmos de crecimiento menores, tras mucho tiempo de ritmos anuales de 2 dígitos), permitirá un crecimiento más lento, más seguro y más sostenible, bueno para China y para el mundo, aseguró. Lagarde, que en los próximos días se reunirá en Beijing con el gobernador del banco central chino y con el ministro de Finanzas, Lou Jiwei, destacó la importancia de seguir abriendo el sector de los servicios como planea hacer el Gobierno. Recomendó así aumentar la competencia y eliminar barreras para las empresas privadas en campos como las finanzas, la educación, la sanidad, las telecomunicaciones y la logística, como está empezando a facilitar la Zona Piloto de Libre Comercio de China (ZPLC), abierta en Shanghái en septiembre del Por otra parte, aunque ya ha habido buenos progresos en la apertura del sector financiero, como la liberalización de las tasas crediticias, cierta flexibilización de las tasas de los depósitos bancarios y el fomento de nuevos bancos y entidades financieras privadas, urgió a que mantener este ímpetu reformista será esencial. Esto significa dar más pasos hacia la liberalización de las tasas de interés y de los tipos cambiarios (las grandes promesas, aún no materializadas, de la ZPLC), así como eliminar las garantías implícitas por parte del gobierno, sobre todo a las empresas estatales, para promover mejores precios y concesiones del crédito. Todas estas reformas requieren de un ingrediente en común: una mayor voluntad de dejar trabajar a las fuerzas del mercado. (Efe) (Inicio) 8

9 ** Otras Informaciones * Philips, fabricante de electrónicos holandés, anunció que escindirá su negocio de iluminación en una oferta pública inicial de acciones el próximo año. La separación forma parte de su plan de refinar su enfoque en equipos médicos y productos para los consumidores en respuesta a una serie de advertencias sobre las ganancias y críticas sobre su complicada estructura corporativa. En el 2014, la división de iluminación facturó 6870 millones (US$7 280 millones). * Telefónica, gigante de telecomunicaciones español, contrataría los servicios de hasta 9 bancos para realizar una ampliación de capital de millones (US$3 200 millones) para financiar la compra del operador brasileño GVT. UBS, Morgan Stanley y J.P. Morgan liderarían la operación, que podría iniciarse la próxima semana. Telefónica acordó en septiembre pasado la compra por millones. (Reuters). * La presidenta de Chile, Michelle Bachelet, propuso que todos los funcionarios públicos presenten una extensa declaración de patrimonio antes de fin de abril, como parte de un esfuerzo por reducir la corrupción en el gobierno. La mandataria anunció la medida tras la polémica alrededor de su hijo Sebastián Dávalos, quien renunció a su cargo en el gobierno en medio de dudas sobre un préstamo que recibió de un banco privado para un negocio de bienes raíces. * Bank of New York Mellon pagará US$714 millones para resolver acusaciones de que defraudó a fondos de pensiones y otros clientes al cobrar en exceso por transacciones de divisas. El pacto contempla el despido de varios ejecutivos que participaron en las operaciones. * Eli Lilly, farmacéutica estadounidense, acordó colaborar con su par surcoreana Hanmi para desarrollar un tratamiento para enfermedades autoinmunes, como el lupus. Dependiendo de los logros, Hanmi podría recibir hasta US$690 millones. El fármaco, conocido como HM71224, ya ha demostrado resultados alentadores en estudios preliminares. * El real brasileño tocó un mínimo de 12 años al cerrar a 3,2996 unidades por dólar, frente a 3,2120 el miércoles. Se trata de su nivel más bajo desde el Los problemas económicos y la agitación política en el país han socavado la confianza de los inversionistas. 9

10 * Nike, fabricante estadounidense de indumentaria deportiva, divulgó un alza interanual del 7% en sus ventas del trimestre que finalizó el 28 de febrero, a US$7 460 millones, pero el crecimiento de sus ingresos no cumplió con la expectativa de un alza de 9% debido a la fortaleza del dólar. La empresa registró US$791 millones en ganancias en el período, un aumento del 16% frente a 1 año antes. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Indicadores Económicos -- Sabadell confirma su apuesta de crecer en Reino Unido a través de TSB. --CLH compra la mayor red de oleoductos de R. Unido por 82 millones. --El Ibex amplía las subidas a media sesión liderado por Sabadell --Sabadell formaliza oferta por TSB, ampliará capital --El déficit comercial español retrocede un 7,9% en enero --Lafarge-Hocim ayudan al alza de los títulos europeos tras un acuerdo --Venezuela negocia préstamos por millones de dólares con China --La filial de ACS y Eiffage para el AVE a Francia pide el preconcurso --Tsipras dice a la UE que elaborará reformas para desbloquear fondos (Reuters) (Inicio) Otras Fuentes: El País. BBC Mundo. The Wall Street Journal. Pueblo en Línea. Reuters. Fxstreet.es y Bloomberg. Banco Central de Cuba. Centro de Información Bancaria y Económica (CIBE) Correo electrónico: cibe@bc.gov.cu Elaborado por Dunia Yero e Isabel Cristina. Para esta y más información Ud. puede acceder al Portal Interbancario: 10

11 ** Bolsas de Asia. Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 16/03/15 17/03/15 18/03/15 19/03/15 20/03/15 V.S. Japón Nikkei %(*) Hong Kong Hang Seng Index %(*) China Shanghai St Ex C %(*) Singapur Straits Times %(*) Malasia KLSE %(*) Filipinas Manila Tailandia SET %(*) Corea del Sur Kospi Index %(*) Indonesia Jakarta comp %(*) Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 (Inicio) 11

12 ** Bolsas de Europa y América Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 16/03/15 17/03/15 18/03/15 19/03/15 20/03/15 V.S. New York Dow Jones Ind %(*) New York Nasdaq comp %(*) Frankfurt DAX %(*) Londres FT %(*) París CAC %(*) España Ibex % (*) Brasil Bovespa %(*) Argentina Merval %(*) México IPC %(*) Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 Nota: día 20 a las 10:30 horas (15:30 GMT) (Inicio) 12