Las finanzas y su relación con finanzas bursátiles

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1 UNIDAD 6 Las finanzas y su relación con finanzas bursátiles 6.1 Introducción a las finanzas bursátiles Mercado de Deuda Mercado de Capitales Bibliografía Anexo. Presentación electrónica y disco

2 6.1 Introducción a las finanzas bursátiles El financiamiento bursátil es una herramienta que permite a las empresas ejecutar diversos proyectos de mejora y expansión. Una empresa se puede financiar a través de la emisión de acciones u obligaciones o de títulos de deuda. El financiamiento obtenido le sirve a la empresa para: Optimizar costos financieros Obtener liquidez inmediata Consolidar y liquidar pasivos Crecer Modernizarse Financiar investigación y desarrollo Planear proyectos de inversión y financiamiento de largo plazo Mercado de Valores Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con los procesos de transferencia del ahorro a la inversión. Participantes Emisores: entidades económicas que requieren de financiamiento para la realización de diversos proyectos. Además de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripción y mantenimiento establecidos por las autoridades para garantizar el sano desempeño del mercado. Algunos son: 1. Empresas industriales, comerciales y de servicios 2. Instituciones financieras 3. Gobierno Federal 4. Gobierno estatal 5. Instituciones u organismos gubernamentales. Inversionistas: Son agentes económicos que demandan diferentes instrumentos financieros (valores), con el propósito de obtener los mayores rendimientos posibles respecto a los riesgos que están dispuestos a asumir. Algunos son: 1. Gobierno Federal 2. Gobierno estatal 3. Sociedades de inversión 4. Inversionistas institucionales 5. Instituciones financieras Intermediarios bursátiles: Son aquellas personas morales autorizadas para realizar operaciones de correduría, de comisión u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores; efectuar operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por terceros respecto de las cuales se haga oferta pública; así como administrar y manejar carteras de valores propiedad de terceros. Esta función únicamente la pueden realizar las sociedades que se 1

3 encuentran inscritas en la Sección de Intermediarios del Registro Nacional de Valores e Intermediarios, se tienen a: 1. Casas de bolsa 2. Especialistas bursátiles Otros participantes: aquellas instituciones que colaboran al buen funcionamiento y operación del mercado de valores. 1. Bolsa de valores 2. Instituciones para el depósito de valores 3. Sociedades operadoras de sociedades de inversión 4. Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversión 5. Sociedades calificadoras de valores 6. Asociaciones de intermediarios bursátiles Autoridades: establecen la regulación que debe regir la sana operación del mercado de valores. Además supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan, imponiendo sanciones para aquellos que las infrinjan. La legislación establece como autoridad: 1. Secretaria de Hacienda y Crédito Público 2. Banco de México 3. Comisión Nacional Bancaria y de Valores 6.2 Mercado de Deuda y 6.3 Mercado de Capitales Mercado de capitales según la forma Directos: Intercambios de activos directamente entre demandantes y oferentes Intermediados: Participa un transferente riesgo o intermediario financiero (Bancos, Corporaciones financieras, Sociedades de Inversión, Compañías de corretaje, etc.) Mercado de capitales según el tipo de obligación Deuda: Los activos establecen el derecho de recibir una cantidad determinada o determinable de dinero conforme el acuerdo. Capitales: El activo es representativo de derechos de propiedad sobre una empresa. Se confieren derechos patrimoniales. Mercado de capitales según la negociación Primarios: Se intercambian activos de primera creación, títulos que se emiten o salen por primera vez al mercado. Secundarios: Se comercian activos financieros ya existentes o en circulación, cambiando la titularidad de los mismos y proporcionando liquidez a los propietarios de los títulos. *Si no existieran los mercados secundarios, cada inversionista al comprar un título se vería forzado a mantenerlo hasta su maduración (vencimiento). 2

4 En el caso de las acciones, tendría que esperar hasta que la compañía fuera vendida o liquidada. Mercado de capitales según la ubicación Mercados Internos: Se negocian títulos de emisores locales, domiciliados en el país y se someten a una regulación local. Mercados Externos: Mercado internacional u offshore, comprende las transacciones realizadas entre emisiones ofrecidas simultáneamente a inversionistas en diferentes países. Instrumentos del Mercado de Capitales Acciones Empresas Privadas Certificados de participación ordinaria sobre Acciones Obligaciones convertibles en Acciones Warrants Instrumentos de Mercado de Dinero Gobierno Federal Certificados de la Tesorería (CETEs) Cetes denominados en Udis (UDICETE) Bonos de desarrollo del gobierno Federal denominados en Udis (UDIBONOS) Bonos de desarrollo del gobierno Federal (BONDES) Pagaré de Indemnización Carretera (PIC-FARAC) Bonos de Regulación Monetaria (BREMs) Bonos de Protección al Ahorro (BPAs) Bancario Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV). Certificado de Depósito a Plazo (CEDEs). Bonos Bancarios (Bonos). Bonos Bancarios para el Desarrollo Industrial (BONDIS). Aceptaciones Bancarias Papeles con Aval Bancario. Empresas Privadas, Paraestatales y gobiernos locales Pagaré Financiero. Papel Comercial Simple o Indizado. Certificados Bursátiles. Pagarés de Mediano Plazo. Bonos de Prenda. Certificados de Participación Ordinaria (CPOs). Certificados de Participación Inmobiliaria (CPIs). Bonos Estructurados (Bono Empresarial). Obligaciones. Algunos instrumentos a corto y largo plazo Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) Títulos de crédito al portador en los se consigna la obligación de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada. Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento del título. 3

5 Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 días, aunque se han realizado emisiones a plazos mayores, y tienen la característica de ser los valores más líquidos del mercado. Rendimiento: a descuento. Garantía: son los títulos de menor riesgo, ya que están respaldados por el gobierno federal. Papel comercial Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores. Valor nominal: $100 pesos. Plazo: va de 15 a 91 días, según las necesidades de financiamiento de la empresa emisora. Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobre tasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio). Garantía: este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez. Udibonos Este instrumento está indexado (ligado) al Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y está avalado por el gobierno federal. Valor nominal: 100 udis. Plazo: de tres y cinco años con pagos semestrales. Rendimiento: operan a descuento y dan una sobre tasa por encima de la inflación (o tasa real) del periodo correspondiente. Bonos de desarrollo Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal. Valor nominal: $100 pesos. Plazo: su vencimiento mínimo es de uno a dos años. (Existe una variante de este instrumento con plazo de 91 días, llamado Bonde91). Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable cada 28 días (CETES a 28 días o TIIE, la que resulte más alta). Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado de valores. Garantía: puede ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendaría. 4

6 Bibliografía Bolsa Mexicana de Valores. Acerca de la BMV. En línea: Fernández, Vite y Govea. Introducción de moneda y banca, Ed. IPN México CARO, Efraín, et al., El Mercado de Valores en México, México, Edit. Ariel, 1998, 325 pp. 5

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