ESTUDIOS TECNICOS AREA DE INVESTIGACIÓN Y PLANEACIÓN INFORME FINANCIERO DE IPS AFILIADAS A LA ACHC. ACHC SI-0007 Enero de 2003

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1 Y PLANEACIÓN INFORME FINANCIERO DE IPS AFILIADAS A LA ACHC ACHC SI-0007 Enero de OBJETIVO Y ALCANCE La Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas ACHC- realiza este estudio con dos propósitos: por un lado, proporcionar a los directores administrativos y financieros hospitalarios, elementos de juicio que les permitan interpretar sus indicadores financieros con base en los resultados que registran otras instituciones que funcionan bajo similares condiciones, y por otra parte realizar un diagnóstico financiero de las IPS que facilite determinar si estas instituciones generan una corriente de efectivo que les conduzca a reponer el capital de trabajo y atender los requerimientos de inversión en activos fijos, atender el servicio de deuda y repartir utilidades entre los socios de acuerdo con sus expectativas, mediante un análisis de liquidez, endeudamiento y rentabilidad. 2. METODOLOGÍA 1 La fuente primaria para la elaboración del presente documento son Instituciones Prestadoras de Servicios de Salud IPS- agremiadas en la Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas, que remitieron sus balances y estados financieros 1997 a En total se cuentan 27 instituciones. Se pretende reflejar la evolución financiera del sector, agrupando las entidades de acuerdo al nivel de prestación de servicios al que pertenecen para efectos prácticos, es importante anotar que para el cálculo de los promedios por niveles se eliminaron datos extremos con el fin de eliminar las distorsiones que causan dichos datos en los análisis respectivos; asimismo el primer nivel tampoco fue tenido en cuenta en el promedio general, debido a la carencia de información de instituciones de primer nivel, ya que solo se cuenta con la información financiera una Clínica, para los años de 1999 y 2000, de tal forma que en el presente informe solo se comentarán los indicadores de esta IPS de manera informativa. En un anexo se presenta un cuadro resumen del rango en los cuales fluctúa los indicadores para cada nivel. 3. RESULTADOS 1 Este trabajo se encuentra enmarcado dentro de los conceptos financieros de los libros Administración Financiera de Oscar León García y Análisis financiero aplicado de Héctor Ortíz Anaya. 1

2 3.1 Descripción de la muestra de estudio: El presente estudio financiero se realiza con la información de las 27 IPS reportantes distribuidas a lo largo del país. La información es el reporte de 27 IPS (20.3% del total de afiliados ACHC). El 100% de las IPS que enviaron información son de naturaleza privada. La muestra tiene la mayor concentración de IPS en el tercer nivel con un 51.9% del total, seguido de un 25.9% en el nivel 2, del nivel 4 un 18.5% y por último un 3.7% en el nivel 1. (Ver Tabla N 1) TABLA N 1 Nivel N Part % Total 1 1 3,7% ,9% ,9% ,5% Total ,0% Fuente: IPS reportantes 3.2 Indicadores financieros Los indicadores financieros se definen como la relación entre cifras extractadas bien sea de los estados financieros principales o de cualquier otro informe interno con el cual el analista busca formarse una idea acerca del comportamiento de un aspecto, sector o área de decisión específica de la empresa. Los aspectos vitales son la liquidez, la rentabilidad y el endeudamiento, en los cuales se profundizara a continuación: Liquidez El análisis de liquidez se relaciona con la evaluación de la capacidad de la empresa para atender sus compromisos corrientes o de corto plazo, este análisis se realizará con base en la razón corriente. 2

3 Razón corriente trata de verificar la disponibilidad de la empresa a corto plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto plazo. Su fórmula es: Razón Corriente = Activo Corriente Pasivo Corriente GRAFICA N 1 RAZON PROMEDIO CORRIENTE POR NIVEL ,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50-1 nd nd 1,98 2,61 nd 2 0,64 1,75 1,92 2,43 1,81 3 2,80 2,18 1,95 2,09 2,33 4 0,82 0,80 1,13 1,07 1,03 TOTAL 1,42 1,58 1,74 2,05 1,72 Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes La debilidad de la razón corriente es que es un indicador estático de la liquidez, debido a que considera los valores del activo y el pasivo corriente al final del período contable, cifras que muchas veces están afectadas por aspectos circunstanciales que no reflejan la verdadera dinámica de operación de la empresa. Para ventaja de este análisis poseemos información de varios períodos, lo que nos asegura una visión más objetiva de la evolución de la liquidez de las IPS. El comportamiento más estable y con el mejor nivel de liquidez lo presentan las IPS de tercer nivel, las cuales conservan una razón corriente en casi todos los años superior a 2. Lo cual se interpreta 3

4 diciendo que por cada peso ($1.oo) que la IPS debe a corto plazo, cuenta con dos pesos y mas para respaldar esa obligación. En este marco, la mejor evolución se presenta en las IPS de segundo nivel en las cuales se ha incrementado la razón corriente pasando de 0.64 a 1.81, disminuyendo el riesgo de presentar problemas de liquidez, y mejorando el respaldo que posee para responder por sus pasivos corrientes. Para este nivel, se presenta un pico en el indicador para el año 2000 con un Las IPS de cuarto nivel registran un promedio por debajo de los demás niveles, sin embargo presentan una leve mejoría a través del tiempo, pasando de 0.82 en 1997 a 1.03 en el 2001, la pregunta que queda a responder es cómo el exceso de pasivos afecta la viabilidad a mediano y largo plazo de estas instituciones, los indicadores de endeudamiento y rentabilidad aclararan este interrogante más adelante. El nivel 1 registra indicadores similares al nivel 2. (Ver gráfica N 1) La conclusión respecto a liquidez es que: Para el total de IPS reportantes, según lo analizado se podría decir que aun en casos inesperados (liquidación de la empresa) no habría problemas porque las razones financieras registran valores dentro de rangos aceptables, sin embargo no es posible concluir esto sin analizar primero como es la realización de los activos corrientes. Para analizar esta cuestión se tiene las gráficas N 2 y N 3 las cuales muestran la composición de los activos corrientes de todas las IPS y la evolución a través del tiempo de la cuenta de Deudores. Lo que se observa claramente es cómo la cuenta deudores tiene un peso significativo dentro de los activos corrientes con una participación entre el 69.8% y el 81.4% con una tendencia creciente a través del tiempo, esta estructura es coherente con todos los estudios de cartera que ha realizado la ACHC, donde se evidencia un aumento significativo de las cuentas por cobrar de las IPS. En síntesis, la liquidez de la empresa es sólo una apariencia ya al depender de un activo corriente como deudores, la realización de tales activos es demasiado difícil y compleja por el lento ciclo en que circulan estos ingresos en el flujo de recursos de las instituciones. 4

5 Grafica N 2 COMPOSICION DEL ACTIVO CORRIENTE PARA ELTOTAL DE IPS ,0% 80,0% 15,2% 6,1% 8,0% 8,7% 8,0% 8,1% 7,8% 7,8% 8,2% 7,2% 60,0% 40,0% 69,8% 78,4% 74,1% 78,2% 81,4% INVERSIONES INVENTARIOS DEUDORES DISPONIBLE 20,0% 0,0% 9,0% 9,8% 4,9% 6,1% 3,2% Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes 5

6 Grafica N 3 CUENTA DEUDORES , , , , , , Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes ENDEUDAMIENTO El análisis de endeudamiento conduce a la determinación de dos aspectos. Por un lado, el riesgo que asume la empresa tomando deuda y su efecto sobre la rentabilidad del patrimonio. Por el otro, la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento. Este análisis se apoya en los indicadores de endeudamiento, concentración del endeudamiento a corto plazo, estructura financiera, leverage o apalancamiento y cobertura de intereses. Indice de endeudamiento Muestra la proporción de los activos que pertenece a los acreedores. Su fórmula es: Índice de Endeudamiento = Pasivo Total con terceros Total Activo 6

7 GRAFICA N 4 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO PROMEDIO POR NIVEL ,8 0,6 0,4 0,2 0,0 1 nd nd 65,2% 61,3% nd 2 54,7% 47,5% 41,0% 46,2% 45,3% 3 29,9% 35,7% 34,6% 34,1% 34,3% 4 64,5% 59,4% 57,2% 54,1% 53,6% T 49,7% 44,4% 41,6% 41,8% 41,1% T Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes En la Tabla 6 se presentan los resultados promedio por nivel para el período de estudio: Las instituciones de cuarto nivel registran los mayores índices de endeudamiento entre un 64.5% y un 53.6%, seguido de las IPS de segundo nivel con registros entre un 54.7% a un 45.3%, en el periodo de análisis, con tendencia a la baja. Se interpreta diciendo que por cada peso ($1.oo) que la empresa tiene invertido en activos, 54.7 centavos (1997) ó 45.3centavos (2001) han sido financiados por los acreedores. En otras palabras los acreedores son dueños del 54.3% y 45.3% respectivamente de la institución, quedando los accionistas dueños del complemento. El menor nivel de endeudamiento se presenta en las IPS de tercer nivel con un comportamiento estable promedio de 34.7%. (Ver gráfica N 4) La IPS de primer nivel presenta un alto nivel de endeudamiento, registrando un indicador por encima del 60%. 7

8 En general se presenta una estabilidad promedio del 43% en el nivel de endeudamiento de IPS, con una leve tendencia decreciente en el período analizado. Este valor promedio de endeudamiento está muy cercano a la media del 50%, considerada como un endeudamiento aceptable que se interpreta diciendo que la relación entre pasivos con terceros y patrimonio es de 1 a 1. Concentración del endeudamiento a corto plazo Este indicador establece qué porcentaje del total de pasivos con terceros tiene vencimiento corriente es decir, a menos de un año. Su fórmula es: Concentración de Endeudamiento = Pasivo Corriente Total pasivo con Terceros GRAFICA N 5 CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO PROMEDIO DE CORTO PLAZO POR NIVEL ,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 1 nd nd 55,2% 45,0% nd 2 99,8% 79,2% 62,5% 67,2% 67,3% 3 72,8% 62,6% 70,0% 68,5% 65,4% 4 55,9% 70,6% 54,1% 60,4% 61,4% T 76,2% 70,8% 60,5% 60,3% 64,7% T Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes 8

9 La mayor preferencia por endeudamiento de corto plazo la tienen las IPS de segundo nivel cuyo nivel de endeudamiento fluctúa entre el 99.8% y el 62.5%, aunque con tendencia decreciente en el período. Las IPS de tercer nivel registran un endeudamiento a corto plazo entre 72.8% y 65.4%, también con tendencia a la baja. Las IPS de cuarto nivel son las únicas que registran tendencia a un mayor endeudamiento a corto plazo en el tiempo, pero con un promedio menor a las IPS de segundo y tercer nivel. En general para el total de IPS la tendencia a través del tiempo es una menor concentración de deudas de corto plazo. (Ver gráfica N 5) Estructura financiera La determinación de estructura financiera se define como la proporción entre pasivos y patrimonio que la empresa utiliza para financiar sus activos, es una decisión trascendental por la relación que tiene sobre dos aspectos igualmente importantes: las utilidades y el costo del capital Tiene relación con las utilidades porque mientras mayor sea la proporción de deuda respecto al patrimonio, mayor será también la cantidad de intereses que deben pagarse y por lo tanto habrá una mayor presión sobre las utilidades operativas en la medida en que se deberá generar un volumen mayor de estas para atender el pago de dichos intereses en aumento. En la gráfica N 6 se observa que las IPS del segundo y tercer nivel se financian en mayor proporción con recursos de patrimonio con una tendencia creciente que fluctúa entre un 45.3% y un 70.1%, mientras las IPS de cuarto nivel prefieren los recursos con terceros con niveles por encima del 40% del pasivo pero con tendencia a disminuir esta preferencia, es de suponer que estas IPS tendrán una mayor presión sobre las utilidades debido a los intereses que deberán pagar por su preferencia por el endeudamiento con terceros, lo cual podremos comprobar más adelante. 9

10 Grafica N 6 PASIVO-PATRIMONIO NIVEL PASIVO-PATRIMONIO NIVEL ,0% 100,0% 50,0% 34,8% 65,2% 50,0% 45,3% 54,7% 52,5% 47,5% 57,2% 42,8% 53,8% 46,2% 54,7% 45,3% 0,0% ,0% PASIVO PATRIMONIO PASIVO PATRIMONIO PASIVO-PATRIMONIO NIVEL PASIVO-PATRIMONIO NIVEL ,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 70,1% 60,2% 65,4% 65,9% 65,7% 29,9% 39,8% 34,6% 34,1% 34,3% 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 35,5% 40,6% 42,8% 45,9% 46,4% 64,5% 59,4% 57,2% 54,1% 53,6% PASIVO PATRIMONIO PASIVO PATRIMONIO Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes 10

11 Apalancamiento o Leverage. Este indicador compara el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueños de la empresa, con el fin de establecer cuál de las dos partes está corriendo el mayor riesgo, es otra forma de ver la estructura financiera de la empresa. La fórmula de este indicador es: Leverage Total = Pasivo Total con terceros Patrimonio GRAFICA N 7 APALANCAMIENTO PROMEDIO POR NIVEL ,0% 150,0% 100,0% 50,0% 0,0% 1 nd nd 187,0% 158,7% nd 2 120,7% 84,7% 66,2% 73,3% 70,4% 3 54,3% 52,9% 49,1% 48,3% 46,7% 4 70,4% 131,1% 105,2% 135,5% 135,6% T 81,8% 89,5% 73,2% 80,2% 84,2% T Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes En la gráfica N 7 se encuentran los resultados promedios por nivel para el indicador de apalancamiento. 11

12 Los mayores índices de apalancamiento lo presentan las IPS de cuarto nivel además con una tendencia al crecimiento en el tiempo, los índices se ubican entre un 70% y un 135% lo que indica una mayor participación de los acreedores que de los propietarios en los activos de la institución a través del tiempo. Le siguen las IPS de segundo nivel con registros entre un 120% y 70.4%, rango similar a las IPS de cuarto nivel pero con tendencia inversa es decir presenta disminución en el tiempo. Las IPS de tercer nivel tienen el menor nivel de apalancamiento adicionalmente con una tendencia decreciente en los años analizados. Es un comportamiento de mejoría que indica un esfuerzo en el pago de sus deudas con terceros, esta hipótesis se ve respaldada por la disminución del nivel de endeudamiento (de corto plazo) que se presenta para los mismos años en los que disminuye el nivel de apalancamiento. La IPS de primer nivel presenta un alto índice de apalancamiento en los años de 1999 y 2000 con índices por encima del 150% En general se mantiene un apalancamiento estable promedio de 81%, el cual podemos considerar un indicador sano, desde el punto de vista de la empresa, entre más altos sean los índices de leverage es mejor, siempre y cuando la incidencia sobre las utilidades sea positiva, es decir, que los activos financiados con deuda produzcan una rentabilidad superior a la tasa de interés que se paga por la financiación, lo cual se analizará con profundidad en la sección de rentabilidad del presente estudio. Cobertura de intereses Este indicador establece una relación entre las utilidades operacionales de la empresa y sus gastos financieros, los cuales están a su vez en relación directa con su nivel de endeudamiento. En otras palabras se quiere establecer la incidencia que tienen los gastos financieros sobre las utilidades de la empresa. Su fórmula es: Cobertura de Intereses = Utilidad de operación Intereses pagados 12

13 GRAFICA N 8 COBERTURA DE INTERESES PROMEDIO POR NIVEL ,0 10,0 5,0 0,0-5,0 1 nd nd 4,6 12,5 nd 2 nd 6,6 4,4 7,9 6,3 3 0,9 1,9 0,9-0,4-0,3 4 0,2 0,2 0,4-0,2-0,7 T 0,5 2,9 1,9 2,4 1, T Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes Según la gráfica N 8 se observa que las IPS de segundo nivel tienen los mejores indicadores de coberturas de intereses con un índice entre 4.4 y 7.9 el cual se interpreta diciendo que estas IPS generaron una utilidad operacional 4 veces superiores a los intereses pagados. La IPS de primer nivel registra dos buenos índices de cobertura de intereses en los dos años reportantes; 4.6 y Las IPS de tercer y cuarto nivel registran un indicador mucho menor que acaba siendo negativo para los dos últimos años, es decir que no hubo utilidad para cubrir los intereses pagados. Para el caso de las instituciones de cuarto nivel ahora es totalmente coherente afirmar que dados altos índices de endeudamiento y su mayor preferencia al endeudamiento con terceros, los gastos financieros afectan de forma negativa y significativamente las utilidades. Para el grupo de IPS reportantes en general podemos decir que la cobertura no es mala pero tampoco es la mejor, sobre todo para los últimos años. 13

14 La conclusión respecto a endeudamiento es: Exceptuando las IPS de cuarto nivel se observa una situación sana con tendencia a un menor nivel de endeudamiento con terceros. El caso de las IPS de cuarto nivel presenta un alto endeudamiento con tendencia creciente lo cual incide negativamente en la utilidad de estas entidades por los altos gastos financieros en que incurren estas entidades al mantener sus deudas. 2.3 RENTABILIDAD El análisis de rentabilidad se relaciona con la determinación de la eficiencia con que se han utilizado los activos de la empresa, en lo cual tiene incidencia no solamente el margen de utilidad que generan las ventas, sino también el volumen de inversión en activos utilizado para ello. Por esta razón el panorama de la rentabilidad lo conforman los indicadores de utilidad, la rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad del activo. Margen bruto de utilidad Este indica la utilidad bruta de cada peso vendido. Su fórmula es: Margen bruto de utilidad = Utilidad bruta Ventas Netas 14

15 GRAFICA N 9 MARGEN BRUTO PROMEDIO POR NIVEL ,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% 1 nd nd 74,7% 72,2% nd 2 nd 54,2% 45,0% 36,1% 32,1% 3 14,3% 28,3% 25,2% 24,0% 19,0% 4 18,2% 18,1% 18,4% 15,8% 14,6% t 16,3% 33,5% 29,5% 25,3% 21,9% t Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes A pesar de que las IPS de segundo nivel tienen el margen bruto de utilidad más alto de la muestra, este indicador registra una tendencia decreciente en el tiempo. De 54.2% en 1998 a 32.1% en En las IPS de tercer nivel los márgenes brutos oscilan entre un 14.3% y un 28.3% con tendencia creciente exceptuando el último año. La IPS de primer nivel tiene un alto margen bruto de utilidad en promedio 73%. Las IPS de cuarto nivel registran índices más estables entre un 18.4% y un 14.6%, con tendencia a la baja. En general se observa que los márgenes bruto oscilan entre un 16.3% y un 33.5% con una tendencia decreciente en el tiempo. (Ver Gráfica 9). 15

16 Margen operacional de utilidad Este indica la utilidad operacional de cada peso vendido. Esta utilidad está influenciada no sólo por el costo de ventas, sino también por los gastos operacionales, vale decir los gastos administrativos y ventas, los gastos financieros, no se consideran gastos operacionales puesto que no son absolutamente necesarios para que la empresa pueda operar. Este margen tiene gran importancia dentro del estudio de rentabilidad puesto que indica si el negocio es lucrativo en sí mismo, independientemente de la forma como ha sido financiado. Su fórmula es: Margen operacional de utilidad = Utilidad operacional Ventas Netas GRAFICA N 10 MARGEN OPERACIONAL PROMEDIO POR NIVEL ,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% 1 nd nd 6,0% 7,3% nd 2 nd 10,4% 0,5% 5,7% 9,5% 3 0,2% 1,4% -1,5% -1,9% -2,2% 4 3,0% 2,4% 4,4% 0,1% -0,9% t 1,6% 4,7% 1,1% 1,3% 2,2% t Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes 16

17 Nuevamente los mejores indicadores son para las IPS de segundo nivel, las cuales tiene márgenes positivos para todo el período considerado, con registros entre 5.7% y 10.4% exceptuando el año 1999 donde se registra un 0.5%. (Ver Gráfica 10). Le siguen las instituciones de cuarto nivel las cuales registran márgenes entre 4.4% y -0.9%, con una significativa tendencia decreciente. En peor situación se ubican las IPS de nivel 3 las cuales presentan unos preocupantes márgenes negativos entre 1.4% y 2.2%. En general se puede decir que para todo el conjunto se tiene un margen operacional promedio de 2.1%, el cual en gran parte está influenciado por los altos márgenes de las IPS de segundo nivel. Margen neto de utilidad Este margen además de estar afectado por todo lo que afecta al margen bruto y al operacional está condicionado, además por el monto de ingresos y egresos no operacionales y por el impuesto de renta. Su fórmula es: Margen neto de utilidad = Utilidad neta Ventas Netas 17

18 GRAFICA N 11 MARGEN NETO PROMEDIO POR NIVEL ,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% Mneto97 Mneto98 Mneto99 Mneto00 Mneto01 1 nd nd 6,8% 5,3% nd 2 nd 2,5% -1,1% 5,1% 6,5% 3 3,1% 2,7% 1,8% 2,1% 2,6% 4 3,1% 2,4% 0,1% 3,0% 1,1% t 3,1% 2,5% 0,3% 3,4% 3,4% t Fuente: Cálculos ACHC con base en la información financiera de IPS reportantes En la gráfica N 11 se observa que los mayores márgenes nuevamente son para las IPS de segundo nivel, con indicadores por encima de un 2.5%, excluyendo el año de 1999 donde es negativo. Le siguen las IPS de cuarto nivel con un margen neto entre 0.1% y 3.1%. Para las IPS de tercer nivel los márgenes son positivos durante todo el período con niveles entre 1.8% y un 3.1%. En general se observa que al comparar los márgenes operacionales con los márgenes netos, estos últimos mejoran sustancialmente, con lo cual se concluye que la gestión a nivel financiero compensa las debilidades a nivel de operación del negocio, en otras palabras que la utilidad no proviene principalmente de la operación propia de la empresa sino de ingresos generados por actividades financieras. 18

19 Rentabilidad del patrimonio. Este indica cuál es el rendimiento que obtuvieron los socios o dueños de la empresa sobre su inversión. Su fórmula es: Rentabilidad del patrimonio = Utilidad neta Patrimonio GRAFICA N 12 RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO PROMEDIO POR NIVEL ,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% 1 nd nd 19,0% 18,5% nd 2 nd nd -0,6% 10,2% 7,2% 3 3,3% 5,9% 0,3% 3,1% 0,6% 4 18,8% 21,3% -8,2% 5,7% 0,1% t 11,1% 13,6% -2,8% 6,4% 2,6% t Dado que no se puede inferir nada respecto a la rentabilidad sobre el patrimonio por nivel, debido a que los datos dieron muy heterogéneos en los diferentes años analizados, se puede decir que en 19

20 general la rentabilidad en el período considerado presenta una tendencia decreciente pasando de 11.1 % en 1997 a un 2.6% en el año (Ver gráfica N 12) Rentabilidad del activo Total: Esta razón nos muestra la capacidad del activo para producir utilidades, independientemente de la forma como haya sido financiado ya sea con deuda o con patrimonio. Rentabilidad del activo = Utilidad neta Activo total Grafico N 13 RENTABILIDAD DEL ACTIVO PROMEDIO POR NIVEL ,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% 1 nd nd 6,6% 7,1% nd 2 nd 3,9% 1,8% 3,9% 4,6% 3 2,4% 2,2% 2,5% 1,7% 2,5% 4 nd 2,9% -0,3% 3,1% 0,5% T 1,2% 3,0% 1,3% 2,9% 2,5% T 20

21 Según el gráfico N 13 la mayor rentabilidad del activo la tiene las IPS de segundo nivel. Las IPS de tercer nivel generan una rentabilidad estable en el período de análisis con un 2.4% exceptuando el año 2000 donde registra una baja a 1.7% Las IPS de cuarto nivel tiene dos picos uno positivo en el año 2000 con un registro de 3.1% y uno negativo en el año de %. En síntesis el promedio de rentabilidad del activo para todas las IPS es de 2.1%. En conclusión en materia de rentabilidad tenemos que: La estructura operativa es aquella que define la capacidad de una empresa para producir y vender bienes y servicios ya sea que esté conformada a su vez por tres infraestructuras: producción, administración y ventas. Por tanto la utilidad operativa establece una especie de línea divisoria, es decir parte en dos el estado de resultados, hacia arriba dicho estado refleja el efecto de la estructura operativa de la empresa, y hacia abajo el efecto de la estructura financiera (Ver diagrama N 1). Para nuestro análisis se encuentra que la gestión administrativa realizada en términos de utilidad operativa es bien regular (exceptuando el caso del IPS de segundo nivel), las IPS no generan utilidades significativas en términos de producir y vender con base en su actividad principal es decir, con base en la venta de servicios médicos, parte explicada por un nivel de ventas decreciente que para la mitad de IPS reportantes disminuye y otra parte explicada por altos gastos administrativos como se evidencia al ver la diferencia entre la utilidad bruta y la utilidad operacional. Hacia abajo la situación cambia favoreciendo a las IPS, dada una gestión financiera positiva evidenciando que ante los problemas operativos las IPS han tenido que arreglárselas con ingresos provenientes de inversiones y operaciones financieras. 21

22 Diagrama N 1 Ventas - Costo de ventas = Utilidad Bruta - Gastos de administración Efecto de la estructura operativa - Gastos de ventas = UAII (Utilidad antes de impuestos e intereses = Utilidad operativa) - Intereses = UAI (utilidad antes de impuestos) - Impuestos Efecto de la estructura financiera - Utilidad Neta 22

23 CONCLUSIONES La liquidez para el total de IPS reportantes es indiscutible, aunque se maneja en promedio montos de activos corrientes suficientes para respaldar las obligaciones a corto plazo, la dependencia en más de un 70% de la cuenta deudores convierte esta liquidez en un espejismo ya que la realización de esta cuenta es de difícil recuperación oportuna. Todas las IPS exceptuando las de cuarto nivel presentan una situación de endeudamiento sana con una tendencia a un menor nivel de endeudamiento con terceros. El caso de las IPS de cuarto nivel presentan un alto endeudamiento con tendencia creciente lo cual incide negativamente en la utilidad de estas entidades por los altos gastos financieros en que se incurren estas entidades al mantener sus deudas. Exceptuando el caso del IPS de segundo nivel, las IPS no generan utilidades significativas en términos de producir y vender con base en su actividad principal es decir con base en la prestación de servicios de salud, parte explicada por un nivel de ventas decreciente y parte explicada por altos gastos administrativos como se evidencia al ver la diferencia entre la utilidad bruta y la utilidad operacional. El resultado final en términos de utilidad neta favorece a las IPS, evidenciando que ante los problemas operativos las IPS han tenido que arreglárselas con ingresos provenientes de inversiones y operaciones financieras para mantenerse en el negocio Por nivel es de resaltar que del total de instituciones las que presentan el mejor comportamiento financiero son las IPS de segundo nivel las cuales presentan un buen nivel de liquidez, índices sanos de endeudamiento y niveles positivos de rentabilidad visto desde cualquiera de los márgenes existentes. Este hecho refleja una operación eficiente de las entidades de este nivel y una buena gestión tanto administrativa como financiera. Las IPS de tercer nivel presentan preocupantes márgenes operativos negativos lo cual indica que el negocio de la salud es poco lucrativo en este nivel y que tienen que recurrir a la gestión financiera para poder compensar sus dificultades. Las IPS de cuarto nivel tienen problemas frente a un alto nivel de endeudamiento explicado por el hecho de bajos niveles de liquidez que deben ser compensados por los créditos que deben contratar para mantenerse en funcionamiento y cubrir sus obligaciones debido al hecho de que su flujo de ingresos no es continuo a través del tiempo. 23

24 ANEXO RANGOS PROMEDIOS DE FLUCTUACION DE LOS PRINCIPALES INDICADORES PROMEDIO IPS INDICADOR 1. LIQUIDEZ NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 2. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 3. APALANCAMIENTO NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 4.MARGEN OPERACIONAL NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 4.MARGEN NETO NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 5. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NIVEL 2 NIVEL 3 NIVEL 4 VALOR MINIMO VALOR MAXIMO % 54.7% 29.9% 35.7% 53.6% 64.5% 66.2% 120.7% 46.7% 54.3% 70.4% 135.6% 0.5% 10.4% -2.2% 1.4% -0.9% 4.4% -1.1% 6.5% 1.8% 3.1% 0.1% 3.1% -0.6% 10.2% 0.3% 5.9% -8.2% 21.3% 24

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