BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

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1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En UEM, Alemania y Francia, IDC Markit (martes 23). En Alemania, Ifo (miércoles 24). En, pedidos de bienes duraderos y venta de vivienda nueva (martes 23) y consumo y renta personal (jueves 25). En Japón, tasa de paro, IPC y consumo privado (viernes 26). En China, IDC Markit (martes 23). Bancos centrales: Reuniones de los bancos centrales de Israel (lunes 22), Hungría y Turquía (martes 23), Colombia (miércoles 24) y Filipinas, República Checa y Taiwán (jueves 25). Europa: Reunión de urgencia del Eurogrupo para lograr un acuerdo con Grecia (lunes 22) y reunión del Ecofin (jueves 25). ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM: La situación de Grecia afecta a la confianza de los inversores alemanes. : Los indicadores de oferta de mayo decepcionan. Emergentes: Rusia baja tipos por cuarta vez en el año. España: Se enfría el optimismo en la industria. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: La Fed prepara una subida de tipos en septiembre. Deuda pública: Calma en los bonos periféricos a pesar de Grecia. Bolsas: Las bolsas esperan el permiso de Grecia para subir con fuerza. Divisas: La libra se aprecia frente al euro y éste frente al dólar. 19 de junio de 2015

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO El Euribor a 12M se va a mantener muy próximo a 0,16%. Si se materializa un acuerdo con Grecia, que sigue siendo nuestro escenario central, caerán las tires periféricas. El plazo a 10 años español se relajará hasta el 2%. Siguiendo con nuestro escenario central, las bolsas europeas saltarán al alza. El Ibex buscaría niveles de en poco tiempo. El euro es el que menos nervios ha mostrado por Grecia, por eso esperamos que su reacción sea más tibia. Podría apreciarse hasta 1,15-1,16 eur/usd. A MEDIO PLAZO El Euribor a 12M puede formar un suelo de su tendencia bajista entre 0,17%-0,15%. La mejora del ciclo económico propiciará que las tires a largo de los bonos evolucionen al alza, pero de forma limitada. En los periféricos el calendario político puede generar volatilidad. Los fundamentales macro y micro, unidos a la cautela de los principales BBCC, van a dar sostén a la tendencia alcista de fondo. Nuestra previsión es que el euro aún vuelva a depreciarse hasta 1,05 eur/usd. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO Ped. bienes duraderos may. (%) m/m Martes 23 de junio Venta vivienda nueva may. (miles uds. anualizadas) Martes 23 de junio Alemania Ifo jun. Miércoles 24 de junio Consumo privado may. (%) m/m Jueves 25 de junio -1,0% -0,5% ,5 108,1 0,0% 0,7% Los indicadores adelantados para el sector manufacturero siguen sin anticipar señales de reactivación. La demanda de vivienda mantiene un buen tono y esperamos que siga mejorando hasta niveles de La apreciación que acumula el euro en las últimas semanas y la incertidumbre con Grecia rebajan el optimismo de los empresarios. El dato de ventas minoristas ya anticipaba una mejora generalizada del consumo en el corto plazo. Cierre: 19 de junio de 2015 a las 13:00 h Servicio de Estudios Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UEM La situación de Grecia afecta a la confianza de los inversores alemanes Los indicadores de oferta de mayo decepcionan Emergentes Rusia baja tipos por cuarta vez en el año España Se enfría el optimismo en la industria Los inversores alemanes se muestran cada vez más cautos acerca de la evolución de su economía en los próximos meses: en junio, el ZEW retrocedió tanto en su partida de condiciones actuales (62,9 vs 65,7), como en el componente de expectativas (31,5 vs 41,9), en mínimos de ocho meses. El principal factor que explica este deterioro de la confianza es la creciente incertidumbre acerca del desenlace de las negociaciones con Grecia, que se enfrenta a otra semana clave. Ante la falta de acuerdo, el Eurogrupo ha convocado para el lunes 22 una reunión de urgencia. Si no se llegase a ningún compromiso, el martes 23 podrían establecerse en Grecia controles de capitales, con corralito incluido (como ya hiciera Chipre). El jueves 25 comienza el Ecofin, fecha que se considera límite, porque los parlamentos de los estados miembros necesitan un plazo para aprobar cualquier posible acuerdo antes del vencimiento del programa actual (30 de junio). Los indicadores para la industria y la oferta de vivienda se comportaron en mayo algo peor de lo esperado. El sector industrial sigue sin dar señales de mejora en lo que llevamos de año (-0,2% en mayo y -1,1% desde enero), acusando la pérdida de su principal motor durante la expansión actual (-0,3% vs -5,3% desde enero, en el sector petrolífero), por la fortaleza del dólar y por la débil demanda externa. En el mercado residencial, se iniciaron en mayo un 11,1% menos de viviendas; pero el buen dato de meses anteriores (+29,4% entre febrero y abril) y el repunte de los permisos de construcción (+11,8% vs +9,8%) permiten hablar de una tendencia expansiva en el sector. En cualquier caso, esperamos que esa debilidad en los indicadores de oferta se compensen por el buen momento del mercado laboral y la excelente situación por la que atraviesan las familias (mejora del consumo), por lo que mantenemos nuestro escenario de reactivación en el corto plazo (2,0%-2,5% trimestral estimado para el resto del año). En cuanto a la inflación, aumentó levemente en mayo (0% vs -0,2%) debido a un menor efecto base en energía; si bien la subyacente volvió a descender (1,7% vs 1,8%), reflejando que las presiones alcistas son, por el momento, limitadas. El Banco de Rusia ha recortado los tipos de interés de referencia en 100 pb hasta el 11,5%, movimiento que ha sido posible gracias al favorable comportamiento de la inflación (15,8% en mayo vs 16,4%). Parte de este descenso de los precios se explica por la apreciación que acumuló el rublo entre febrero y mayo (un 30% con el dólar) pero, sobre todo, por la debilidad de la economía: el banco central estima un retroceso del PIB del 3,2% en 2015 y anticipa que seguirá bajando tipos, gracias al escenario a la baja que maneja para la inflación. Las cifras de negocio sectoriales de abril muestran la solidez de los servicios y la debilidad de la industria. En el primer caso (+3,8% interanual), destacan las actividades administrativas, hostelería, transporte y comercio, sobre todo venta y reparación de vehículos. En cambio, la cifra de negocio en la industria se contrajo un 1,1%, lastrada por los bienes de consumo no duradero y energéticos. La entrada de pedidos industriales es más favorable (+1,1%), gracias a los procedentes del exterior, especialmente de la UEM. En este sentido, las exportaciones mantienen un ritmo dinámico (+6,5% en abril), si bien el déficit comercial aumentó un 4,6%, debido a la fortaleza de las importaciones (+6,3%), sobre todo las no energéticas (+14,1%). Por último, el coste laboral por trabajador quebró en el 1T15 la senda descendente del último año y creció un 0,5% interanual, impulsado por la devolución del 25% de la paga extra que los funcionarios perdieron en Servicio de Estudios Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario La Fed prepara una subida de tipos en septiembre Deuda pública Calma en los bonos periféricos a pesar de Grecia La Fed ha revisado sus previsiones para 2015, a la baja el crecimiento y al alza la tasa de paro, tras el frenazo de la actividad en el primer trimestre. A pesar de ello, mejora su visión de la economía lo suficiente como para empezar a subir tipos este año, aunque advierte ciertas vulnerabilidades que le obligarán a actuar con suma cautela. En este sentido, los consejeros han relajado sus previsiones de tipos de interés, pues ha aumentado, significativamente, el número de ellos que espera sólo una subida este año, aunque aún siguen siendo mayoría los que prevén, al menos, dos. Por otro lado, los indicios sugieren que, una vez iniciado el ciclo de subidas, éstas podrían efectuarse en reuniones alternas. Por tanto, el escenario más probable para 2015 es que la Fed implemente en los meses de septiembre y diciembre sendos aumentos de 25 pb en su rango de tipos de referencia. Las rentabilidades han mostrado una mayor estabilidad y un descenso significativo de la volatilidad, lo que se ha visto favorecido por el interés mostrado por algunos inversores tras la reciente subida de las tires y la relajación de las perspectivas sobre el tipo de la Fed. Este comportamiento no nos sorprende en lo que se refiere a los bonos refugio, pero sí en lo referente a los bonos periféricos: su comportamiento debe considerarse como positivo (subida de la tir del bono español a 10 años de sólo 4 pb) al no haberse visto casi afectado por las negociaciones con Grecia, en una semana tan clave y complicada. Ello demuestra que el mercado, a pesar de todo, sigue considerando como más probable un acuerdo y que confía en la capacidad del BCE de contener las posibles tensiones. Esta situación invita a la prudencia, pues, con tanto consenso sobre este asunto, un resultado negativo provocaría, previsiblemente, una sobrerreacción del mercado. Desde marzo y según nuestros cálculos, del aumento registrado en la tir a 10 años española en 1,08 puntos porcentuales, el cambio de las perspectivas sobre inflación explicaría 0,6 p.p. mientras que la situación griega algo menos de 0,5 p.p. Renta variable Las bolsas esperan el permiso de Grecia para subir con fuerza Divisas La libra se aprecia frente al euro y éste frente al dólar En nuestro anterior informe advertíamos sobre dos eventos que podían condicionar el comportamiento de las principales bolsas. Por un lado, la reunión de la Fed y, por otro, la reunión del Eurogrupo del jueves para negociar un acuerdo con Grecia. Dijimos que nos quedábamos con un desenlace prudentemente optimista, que es el que aún mantenemos. Respecto a la Fed, esperábamos que tranquilizara a los inversores, como así ha sido, lo que ha conllevado nuevos avances del S&P 500 hasta rozar sus máximos. En cuanto a Grecia, no ha habido acuerdo pero, al menos, se siguen emplazando a negociar; por tanto, aún hay esperanza. Al menos, así se desprende del comportamiento de los índices europeos: el Dax y el Ibex volvieron a hacernos temer una ruptura de soportes a principios de semana y la van a concluir alejados de esa zona de peligro. El Ibex, por ejemplo, ha llegado a niveles de puntos intradía en dos ocasiones en los últimos días y en el momento de redactar este informe se sitúa en los Si finalmente se produce el acuerdo con Grecia, no nos sorprendería verle asaltar los puntos. A pesar de que no se ha solucionado lo de Grecia, el euro se ha apreciado a lo largo de la semana con el dólar, llegando a cotizar en 1,14. Aunque no por mucho, aún predomina la idea de que Grecia y sus acreedores llegarán a un acuerdo (habrá que esperar al lunes próximo), lo que ha ayudado al euro, aunque también lo ha hecho el mensaje de la Fed respecto a que el próximo ciclo de subida de tipos vendrá guiado por la máxima cautela, lo que ha restado fortaleza al dólar. La libra esterlina, por el contrario, se ha visto apoyada por las expectativas de que el BoE suba tipos antes de lo previsto a la luz de la fortaleza de los últimos datos publicados. Nuestra previsión continúa siendo que el cruce euro/libra alcanzará niveles de 0,70 en poco tiempo. Servicio de Estudios Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T14 3T14 4T14 1T (p) Consumo de los Hogares -2,3% 2,4% 2,3% 2,8% 3,4% 3,5% 3,6% FBKF -3,8% 3,4% 3,9% 3,9% 5,1% 6,0% 5,0% Equipo 5,3% 12,2% 12,9% 10,2% 10,4% 9,4% 9,8% Construcción -9,2% -1,5% -0,7% 0,1% 2,4% 4,9% 2,3% Aport. demanda interna -2,7 2,2 2,3 2,6 2,7 3,0 3,1 Aport. demanda externa 1,5-0,8-1,1-1,0-0,7-0,3-0,4 PIB -1,2% 1,4% 1,2% 1,6% 2,0% 2,7% 2,7% (p) Previsiones del Servicio de Estudios de Bankia. Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 3,3% 18,3% 22,2% 11,8% 22,9% 15,9% 21,8% 32,2% 14,0% may. 3,2% abr. Ventas minoristas a./a. (1) -2,2% 1,0% 1,0% 0,7% 0,8% 0,0% 2,4% 1,8% 2,9% abr. 2,3% mar. Producción industrial a./a. (2) -1,6% 1,2% 1,4% 1,5% 2,2% 0,7% 0,7% 1,6% 1,8% abr. 3,2% mar. IPI consumo -2,2% 1,7% 0,4% 1,9% 2,6% 1,6% 0,6% 0,0% 0,2% abr. 4,0% mar. IPI equipo 1,2% 0,7% 4,8% 3,3% 2,0% -2,1% -0,1% 2,0% 1,2% abr. 1,3% mar. IPI intermedios -2,5% 2,9% 1,1% 2,3% 2,8% 3,4% 3,3% 2,7% 4,2% abr. 5,1% mar. IPI energía -2,2% -1,6% -0,8% -2,5% 1,1% -2,1% -2,9% 1,9% 0,2% abr. 2,2% mar. Consumo de cemento a./a. -20,7% 0,0% -11,6% -5,2% -3,8% 2,9% 6,3% 8,5% 13,3% abr. 12,3% mar. Producción construcción a./a. 1,3% 17,5% -2,2% 21,3% 33,0% 12,3% 7,3% 1,6% 2,7% abr. -7,0% mar. Edificación 2,7% 19,8% -1,3% 27,8% 36,9% 15,3% 5,4% -2,2% 3,2% abr. -12,7% mar. Obra civil -5,9% 4,7% -8,9% -12,6% 12,5% -2,9% 18,4% 29,0% -0,8% abr. 38,8% mar. Confianza del consumidor -25,3-8,9-19,4-11,8-6,1-7,9-9,6-0,6 1,5 may. 3,6 abr. Clima industrial -13,9-7,1-11,6-9,1-8,2-5,7-5,3-3,2 1,4 may. 0,2 abr. Confianza de la construcción -55,6-41,4-57,4-52,3-55,8-35,0-22,6-23,3-25,0 may. -29,0 abr. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio. (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2015 dato 2015 dato dato dato anterior EE.UU T may may may may Japón T abr abr abr T UEM 1.0 1T may abr abr-15-6 may-15-5 Alemania 1.0 1T may abr abr-15 3 may-15 3 Francia 0.7 1T may abr abr may Italia 0.0 1T may abr abr-15-9 may-15-7 España 2.7 1T may abr abr-15 2 may-15 4 Reino Unido 2.4 1T may abr mar-15 1 may-15 7 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Servicio de Estudios de Bankia. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2015 dato jun 7 días 19-jun 7 días 18-jun 7 días Brasil -1.6 mar may % 54, % México 2.5 mar may % 45, % Argentina may % 11, % - - Chile 2.4 mar may % 19, % 83 0 Países Asiáticos China 7.0 mar may % 4, % 89 1 Corea del Sur 2.5 mar may % 1, % 48 1 India 5.3 sep may % 27, % - - Europa del Este Rusia -2.2 mar may % 1, % Turquía 2.3 mar may % 82, % Polonia 3.6 mar may % 2, % 69 3 Rep. Checa 4.2 mar may % % - - Hungría 3.5 mar may % 21, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Servicio de Estudios de Bankia. Servicio de Estudios Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS TIPOS DE INTERVENCIÓN UEM UK JAPÓN MÉXICO BRASIL 0,05 0,25 0,50 0,10 3,00 13,75 TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 18-jun 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,118 0,01-0,04-0, semanas -0,109 0,00 0,00-0, Mes -0,063 0,00 0,00-0,08 0,06 3 Meses -0,014 0,00 0,00-0,09 0,11 6 Meses 0,049 0,00 0,00-0,12 0,18 12 Meses 0,166 0,00 0,01-0,16 0,29 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,19 0,29 0,45 0,79 0,60 Libra 0,51 0,57 0,72 1,02 0,51 Yen 0,06 0,10 0,14 0,25 0,19 Franco suizo -0,83-0,79-0,73-0,63 0,20 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo sep-15 0,03 0,39 0,63 0,17-0,88 dic-15 0,04 0,58 0,72 0,16-0,92 mar-16 0,05 0,77 0,85 0,16-0,91 jun-16 0,06 0,97 1,00 0,16-0,87 MERCADOS MONETARIOS Euribor a 12 meses 0,51 0,47 0,43 0,39 0,35 0,31 0,27 0,23 0,19 0,15 0,11 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 18-jun 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 9 m 12 m 1 año 0,09 0,00 0,01-0,08 -- En: 3 años 0,24-0,02 0,08 0,02 0,41 1 m 0,03 0,08 0, años 0,53-0,02 0,18 0,17 0,67 3 m 0,03 0,10 0, años 0,83-0,02 0,26 0,30 0,93 6 m 0,04 0, ,21 10 años 1,18-0,02 0,32 0,36 1,11 12 m 0,07 0,17 0,20 0,32 0,80 0,77 0,74 0,71 0,68 0,65 0,62 0,59 0,56 Libor del dólar a 12 meses 0,53 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 18-jun 1 sem el mes el año 3 años 0,66 0,24 0,43 0,07 5 años 1,20 0,10 0,42 0,32 10 años 2,28 0,03 0,44 0,67 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 18-jun 1 sem el mes el año Alemania -0,20-0,02 0,03-0,10 España 0,42 0,30 0,39 0,02 Francia -0,14-0,01 0,03-0,11 Italia 0,38 0,08 0,23-0,16 0,63-0,09 0,03-0,03 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 18-jun 1 sem el mes el año Alemania 0,81-0,03 0,32 0,27 España 2,28 0,03 0,44 0,67 Francia 1,21-0,01 0,41 0,38 Italia 2,29 0,08 0,45 0,40 2,33-0,06 0,21 0,16 Japón 0,45-0,07 0,06 0,12 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,24 0,40 0,43 1,47 Δ en el año 0,10 0,12 0,14 0,40 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 2,31 1,49 0,87 12,23 Δ en el año 0,16 0,14 0,17 3,02 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 Tir a 10 años Alemania 0,00 j-14 a-14 s-14 n-14 e-15 f-15 a-15 m-15 2,65 2,50 2,35 2,20 2,05 1,90 1,75 Tir a 10 años 1,60 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 n-14 d-14 e-15 f-15 m-15 a-15 m-15 j-15 Servicio de Estudios Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 18-jun 1 sem el mes el año IG 135,83 0,11-1,41-0,66 HY 155,32-0,16-1,07 3,66 Europa IG 130,38-0,33-1,83-1,47 Europa HY 160,58-1,07-2,08 1,07 Emergentes IG (en $) 139,26 0,21-1,58 0,86 Emergentes HY (en $) 151,79-0,26-1,05 7,82 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 18-jun 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.780,62 0,59 0,07 4,15 Dow Jones ,84 1,21 0,58 1,64 S&P ,24 1,30 0,66 3,03 Nasdaq Comp ,95 1,62 1,24 8,38 Euro Stoxx ,45-1,49-3,37 9,66 Ibex ,90-1,44-3,08 5,76 FT ,88-1,14-3,96 2,16 CAC ,48-1,99-4,08 12,42 Dax ,30-0,86-2,75 13,20 Nikkei ,82-2,04-2,78 14,56 MSCI Emerging Markets 977,61-0,19-2,65 2,23 Shanghai "B" (China*) 495,70-6,36 0,23 70,49 Sensex (India) ,83 2,61-2,56-1,39 Mexbol (México) ,79 0,96 0,93 4,58 Bovespa (Brasil) ,59 1,67 2,80 8,46 (*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes MERCADO DE CORPORATES Tires (%) Spreads (pb) 6,81 EUR HY 403 4,45 EUR IG 94 3,30 HY 501 1,25 IG 148 IG HY EUR IG EUR HY MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex j-14 a-14 o-14 n-14 e-15 m-15 a-15 j-15 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año 0,43-1,47-4,02 Energía -0,67-4,47 5,02 1,00-1,22 1,74 Telecom. -0,55-3,31 11,70 2,53-2,18-8,48 Utilities 0,07-5,15 1,25 0,44 0,69-0,76 Industrial -2,17-4,64 11,20 0,88 2,67 1,81 Financiero -1,96-3,33 11,74 1,81 2,08 7,73 Consumo discrec. -1,67-3,24 17,26 1,97 0,17 0,27 Consumo básico -0,13-3,53 12,79 1,20 0,32 4,08 Materiales -0,66-3,65 11,77 2,14 1,37 10,69 Salud -1,45-4,33 14,76 1,01-0,64 3,87 Tecnología -1,62-5,52 10,52 Clasificación sectorial del S&P jun 1 sem el mes el año EUR/USD 1,136 0,83 3,40-6,11 EUR/GBP 0,715-1,19-0,45-7,87 EUR/JPY 139,690 0,48 2,45-3,56 (+) Apreciación del euro. 18-jun 1 sem el mes el año GBP/USD 1,588 2,05 3,85 1,95 USD/JPY 122,960-0,35-0,96 2,65 USD/CHF 0,922-0,76-1,98-7,30 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 18-jun 1 sem el mes el año Aluminio ,26-2,21-8,88 Cobre ,65-4,48-9,92 Plomo ,16-7,42-2,86 Níquel ,15 0,74-15,88 Zinc ,88-5,97-5,32 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 18-jun 1 sem el mes el año Oro (1) 1.201,92 1,72 0,96 1,44 Petróleo brent (2) 62,92 0,37-1,52 12,84 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,00 MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) Servicio de Estudios Página 7 de 8

8 España Japón Reino Unido Italia Francia Alemania UEM CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 22 de junio 23 de junio 24 de junio 25 de junio 26 de junio Venta vivienda de 2ª mano (mayo) Pedidos bienes duraderos (mayo) Venta vivienda nueva (mayo) Precio de vivienda FHFA (abril) PIB del 1T15 (d) Consumo y renta personal (mayo) Confianza del consumo U. Michigan (d) Confianza consumidor IDC Markit M3 (mayo) IDC Markit Ifo IDC Markit Empleo (mayo) Confianza consumidor Pedidos industriales (abril) Confianza empresarial CBI sector minorista Tasa de paro (mayo) IPC (mayo) Consumo privado (mayo) IPRI (mayo) Hipotecas (abril) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Servicio de Estudios Página 8 de 8

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