Márgenes de comercialización y poder de mercado:

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1 Márgenes de comercalzacón y poder de mercado: El caso de la ndustra de hdrocarburos en Ncaragua Oscar Gámez S. 1 Documento de trabajo Julo Membro de la Undad de Investgacones Económcas. Correo electrónco: 1

2 I. Introduccón En este documento se aplca el marco teórco desarrollado por Azzam (1997), con unas pequeñas modfcacones, para separar el margen de comercalzacón del desel y la gasolna súper en dos componentes, a saber, el poder de mercado y los costos de comercalzacón. Esto con el objetvo de dar ndcos s la reduccón, a partr de 2007, de la concentracón en la comercalzacón de hdrocarburos, ha contrarrestado el efecto del ncremento de los costos de comercalzacón sobre los márgenes de comercalzacón. Este trabajo es muy relevante dada la mportanca de los dervados del petróleo en la economía ncaragüense, y además, en 2004 Ncaragua tenía los márgenes por galón más altos del stmo centroamercano, debdo por un lado al resgo país, y por otro lado, a las dfcultades para dversfcar los actores en la cadena de abastecmento debdo al reducdo tamaño de su mercado (ver CEPAL, 2004). En este contexto la cuantfcacón del aporte sobre los márgenes, provenente de las meddas orentadas a reducr el grado de concentracón, proporconaría una medda de los benefcos generados por las accones del goberno. Para cumplr con tal objetvo prmeramente se descrbe el funconamento del mercado de hdrocarburos en Ncaragua. Posterormente se realza una descrpcón de la evolucón de los márgenes. Luego se plantea un modelo teórco bastante smple para determnar el mpacto del ejercco del poder monopólco sobre el margen. En seguda se realza una estmacón econométrca prelmnar y, con base en ello y con las precaucones debdas, se realzan las conclusones. II. Mercado de hdrocarburos en Ncaragua Ncaragua es una economía mportadora neta de petróleo y dervados. Las mportacones de hdrocarburos, de acuerdo a cfras del Banco Central de Ncaragua (BCN), representaron 11.1 por cento del PIB y 49.2 por cento de las exportacones FOB durante Como se puede observar en el Gráfco 1, las mportacones de hdrocarburos como porcentaje del PIB presentan una alta correlacón con la evolucón del preco mundal del petróleo, lo cual se debe prncpalmente a la baja elastcdad de la demanda de mportacones de petróleo y dervados en Ncaragua con respecto al preco nternaconal del crudo 2. 2 Ver BCN (2005). Informe Anual. Págs

3 Gráfco 1: Importacones de hdrocarburos y preco nternaconal de petróleo % Dólares / barrl 18 Importacones de hdrocarburos (% de PIB) Preco mundal de petróleo Fuente: BCN En 2009, las mportacones de hdrocarburos estuveron consttudas por petróleo crudo en 48.1 por cento, combustbles en 48.0 por cento y lubrcantes que aportaron 3.9 por cento. Por su parte, las mportacones de combustbles fueron compuestas prncpalmente por desel en 36.4 por cento, gasolna súper en 24.4 por cento y fuel ol con 21.1 por cento. Cabe menconar que a partr de 2008, Venezuela se ha convertdo en el prncpal proveedor de hdrocarburos para Ncaragua (ver gráfco 2), llegando a representar 82.3 por cento del total, segudo lejanamente por Ecuador, Honduras y Estados Undos. Gráfco 2: Partcpacón de Venezuela en las mportacones de hdrocarburos de Ncaragua Porcentaje 90 Importanca de Venezuela en las mportacones totales de hdrocarburos de Ncaragua Fuente: BCN Otro elemento característco del mercado de hdrocarburos en Ncaragua es que, a pesar de la exstenca de un mercado lbre, predomna una empresa en la mportacón y refnacón de petróleo y dervados, debdo a su sobrada capacdad de almacenamento y la posesón del únco oleoducto en Ncaragua. La empresa domnante, Esso, además de ser la únca refnadora, ha jugado un rol preponderante en las mportacones, tal que en los últmos años ha estado detrás, en promedo, de más del 60 por cento de las mportacones totales de 3

4 hdrocarburos, aunque esta partcpacón ha dsmnudo de 74.4 por cento en 2002 a un poco menos de 60 por cento en 2009, cedendo espaco a Petronc a partr de La pérdda de espaco de parte de Esso ha generado una caída de la concentracón en el proceso de mportacón y refnacón, lo cual se ha vsto materalzado en una reduccón del índce de concentracón de Herfndahl Hrschman (IHH) de las mportacones mostrado en el gráfco 3. Es mportante menconar que en la venta al consumdor fnal de fuel ol tambén se tenen nveles elevados de concentracón. De hecho, en este mercado, la Esso ha tendo en general una partcpacón promedo alrededor de 90 por cento, excepto en 2009 donde Petronc empezó a tomar preponderanca en la venta de este combustble a las generadoras de electrcdad. Esto últmo se tradujo en una reduccón fuerte del índce de concentracón en ese msmo año, como puede observarse en el gráfco 3. Por otro lado, en la venta al consumdor fnal de desel, la Esso tuvo, hasta 2006, partcpacones smlares a las de Shell, Texaco y DNP, de manera que el índce de concentracón se mantuvo más o menos estable. Sn embargo, en 2007 con la nclusón fuerte de Petronc en este mercado se observó una consderable reduccón del IHH (véase gráfco 3). Por últmo, en el caso de la gasolna se han observado partcpacones de Esso smlares a las de Shell, Texaco y DNP, aunque a partr de 2005 se observó una reduccón del índce de concentracón IHH (véase gráfco 3), a raíz de la ncremento de la partcpacón de DNP en este mercado, y posterormente, en 2007, con la ncorporacón de Petronc. Gráfco 3: Índces de concentracón en la mportacón y venta al consumdor fnal de hdrocarburos 6,000 Índce de Herfndahl-Hrschman de mportacones de hdrocarburos Índce de Herfndahl-Hrschman de comercalzacón de gasolna, desel y fuel ol Gasolna Desel Fuel Ol (eje der.) 2,700 9,000 5,500 2,600 8,500 8,000 5,000 2,500 7,500 2,400 4,500 7,000 2,300 4,000 6,500 2,200 6,000 3,500 2,100 5,500 3, , ,000 Fuente: INE III. Evolucón de los márgenes de comercalzacón En este documento, el margen de comercalzacón es la dferenca entre el preco al consumdor sn mpuestos y el preco en refnería. En este contexto, el margen ncluría los costos de operacón y utldades de los comercalzadores. El margen de comercalzacón fue calculado de forma mensual desde Enero 2005 para el desel y la gasolna súper, ambos 4

5 como porcentaje del preco al consumdor fnal. En el gráfco 4, se puede observar que el margen del desel se ha mantendo más o menos estable, en tanto que el de la gasolna ha mostrado una pequeña tendenca al alza. Gráfco 4: Evolucón del margen de comercalzacón promedo anual del desel y la gasolna súper 25% Márgenes de comercalzacón de dervados (% del preco al consumdor) Desel Gasolna 20% 15% 10% 5% 0% Fuente: BCN e INE La lógca económca ndca que la reduccón del índce de concentracón, IHH, en la comercalzacón de dervados, debería haberse traducdo en una reduccón sgnfcatva del margen de comercalzacón. Sn embargo, como lo mencona INE en su págna web, algunos elementos de costos de comercalzacón como salaros, el costo de la energía eléctrca, el costo del transporte de productos líqudos y la nflacón doméstca msma, son factores que están detrás de los movmentos del margen de comercalzacón, y por lo tanto deben ser tomados en cuenta. Nótese en el gráfco 5, en general, cómo los costos untaros relatvos al preco de los dervados, a partr de medados de 2008 mostraron un ncremento muy fuerte, y luego a partr de dcembre 2008, tales costos untaros relatvos vneron dsmnuyendo cas al unísono. Por certo, en el gráfco no se muestra la evolucón de los precos del transporte de productos líqudos, debdo a falta de nformacón confable. 5

6 Gráfco 5: Algunos elementos de costos de comercalzacón de dervados Cocente del preco de electrcdad comercal y preco fnal al consumdor de dervados Índce (año 2005=100) Cocente del salaro del sector comercal y preco fnal al consumdor de dervados Índce (año 2005=100) Preco de electrcdad/preco del desel Preco de electrcdad/preco de gasolna Salaro en sector comercal/preco de desel Salaro en sector comerco/preco de gasolna Cocente del IPC global y preco fnal al consumdor de dervados Índce (año 2005 = 100) IPC/Preco del desel IPC/Preco de la gasolna Fuente: BCN e INE Antes de pasar a la sguente seccón es mportante menconar que en la lteratura económca se sugeren dversos determnantes de los márgenes. Por ejemplo, CEPAL (2004) sugere que las dferencas de márgenes conglobados 3 entre los países de Centroamérca están determnadas por las dferencas de los países en aspectos como ncentvos fscales, el resgo país, el costo del terreno, el salaro mínmo y varables relaconadas con el poder de mercado de los vendedores de dervados a los consumdores fnales. Las prmeras tres varables son dfícles de medr y además, no se tene varabldad en ellas para determnar estadístcamente su mpacto sobre la evolucón de los márgenes de comercalzacón que se muestran en el gráfco 4. Las otras dos varables tenen relacón drecta (por lo menos teórcamente) con las varables explcatvas consderadas en el modelo que se utlzará para explcar la evolucón de los márgenes del desel y la gasolna súper. Otra varable explcatva de los márgenes, sugerda por Brorsen y otros (1985), Schroeter y Azzam (1991) y Rchards y otros (1998), es la ncertdumbre acerca de la poscón de la curva de demanda en un contexto en el cual los costos de transaccón relaconados con la 3 CEPAL (2004) denomna margen conglobado a aquel elemento del preco fnal del consumdor que no corresponde a mpuestos y recargos n al preco CIF del dervado. 6

7 utlzacón de contratos a futuro son altos, y por lo tanto la volatldad de los precos al consumdor fnal oblga a las empresas a establecer un colchón en su margen para proteger sus ganancas, y en la medda que la ncertdumbre es mayor, el colchón será tambén mayor. Aquí es mportante resaltar que la ncertdumbre acerca de la poscón de la curva de demanda es dfícl de medr. Una manera razonable de medrla es, según Schroeter y Azzam, medante la volatldad de los precos al consumdor fnal. Sn embargo, en el caso ncaragüense, la volatldad de los precos al consumdor fnal es en su mayoría provenente de la volatldad de los precos nternaconales, y no de la ncertdumbre en la poscón de la curva de demanda, y de hecho, dada la polítca de fjacón de precos de las gasolneras, la volatldad de los precos al consumdor fnal es nferor a la de los precos nternaconales. Dados los elementos anterores, se decdó no ncorporar la ncertdumbre acerca de la poscón de la curva de demanda como un determnante del margen de comercalzacón. IV. Un modelo teórco smple El modelo desarrollado en este documento se basa en los trabajos de Schroeter y Azzam (1991) y Azzam (1997), los cuales realzan una descomposcón adtva del margen de comercalzacón de un producto, destacándose componentes como los costos margnales de comercalzacón y las dstorsones de preco orgnadas por estructuras olgopólcas y olgopsóncas. En este modelo se supone que exste una ndustra, con N frmas, encargada de la comercalzacón y dstrbucón de un producto dervado del petróleo en el mercado doméstco. El producto se adquere a un preco dado en refnería y se vende al consumdor a un preco endógeno, el cual depende de las cantdades venddas, dado el supuesto que el mercado no es necesaramente compettvo. En este contexto las ganancas para la frma - ésma son [ P( Q) T W ] q C ( q V ) ( 1) π, =, donde q denota la cantdad comprada y vendda del producto por la empresa ; P es el preco fnal del producto; T es el mpuesto ISC, más el mpuesto FOMAV, y más el costo de regulacón y fscalzacón que pesan sobre el dervado del petróleo; W es el preco en N refnería; Q = = q 1 es el producto total de la ndustra; C (.) es la funcón de costos de comercalzacón; y V es el vector de precos de los nsumos utlzados en la comercalzacón del producto. Dervando con respecto a q se tene la sguente condcón de prmer orden: ( 2) Pq P = T + W ( + θ ) + c Qε 1, 7

8 donde = ( Q P)( P Q) < 0 ε j N petróleo, = ( q q ) j es la elastcdad preco de la demanda del dervado del θ es la conjetura de la frma en cuanto a la respuesta de los rvales ante un cambo de su venta en el mercado doméstco, y ces el costo margnal de comercalzacón del dervado del petróleo, el cual se supone ndependente del volumen comercalzado. Multplcando (2) por la partcpacón de mercado de cada frma ( q Q), sumando a lo largo de las N frmas, y dvdendo por P se obtene que: ( 1+ Θ) H c ( 3) M = +, ε P donde M ( P T W )/ P = es el margen 4 de comercalzacón como porcentaje del preco del = q Q dervado de petróleo, ( ) 2 Θ = ( ) 2 H es el IHH en la comercalzacón, y q 2 θ q es un promedo ponderado de las varacones conjeturales de las N frmas. Nótese que, de acuerdo a la ecuacón (3), el margen de comercalzacón es la suma de dos componentes: un componente de poder de mercado (prmer térmno) y un componente de costo margnal de comercalzacón (segundo térmno). V. Estmacones Luego de aplcar dversas pruebas de estaconaredad, se encuentra que las seres de márgenes de comercalzacón para el desel y gasolna son estaconaras. Por otro lado, en cuanto a las seres de costos relatvos que ncluyen, el salaro de sector comerco, el preco de la electrcdad y el IPC de la economía (todos en relacón al preco del consumdor), no se puede rechazar la hpótess de exstenca de raíz untara 5. Este desacoplamento en el orden de ntegracón de las varables explcadas y las explcatvas, en prncpo nvaldaría la estmacón. Sn embargo, este desacoplamento fue gnorado, dado que la longtud de las seres no es lo sufcentemente larga como para tener pruebas robustas para verfcar la estaconaredad de ellas. Peor aún en el caso de los índces de Herfndahl-Hrschmann, los cuales son calculados anualmente y luego se consdera que todos los meses de un año tenen el msmo valor. Por otro lado, se debe tomar en cuenta que dado que la mayoría de las varables son precos relatvos, es de esperarse que teórcamente sean estaconaras. Dado estos elementos, se procedó a estmar la ecuacón (3), medante Mínmos Cuadrados Ordnaros, y consderando que todas las varables son 4 Cabe menconar que, para efectos de comoddad en el desarrollo del modelo, el margen se defne como porcentaje de P, y no de W como aparece en Azzam (1997). 5 Los resultados de las pruebas de estaconaredad se pueden obtener s son solctados al autor. 8

9 estaconaras. Adconalmente, en la ecuacón (3), se consdera que Θ es una funcón cuadrátca del índce de Herfndahl-Hrschmann, hacendo una analogía con el trabajo de Schroeter y Azzam (1991). Es por ello que en las regresones estmadas aparecen los índces de concentracón elevados al cuadrado y al cubo. En las regresones mostradas en los cuadros 1 y 2 se puede observar que los valores p de los parámetros estmados son aceptables, ndcando la sgnfcanca estadístca de las varables para explcar los márgenes. Por certo, en el caso de la gasolna, se requró la ntroduccón del margen rezagado para evtar el problema de autocorrelacón a pesar de que en la formulacón teórca de la ecuacón (3) no aparece tal varable rezagada. De gual manera se ntrodujeron rezagos y adelantos de las varables de costos relatvos, y dummes para algunas fechas, todo en aras de mejorar el ajuste y evtar problemas de heterocedastcdad. Nótese que las regresones estmadas no ncluyen constantes debdo a que la ecuacón (3) no sugere la nclusón, y además, la nclusón de tales constantes afectaba la sgnfcanca de muchas varables, por lo que se prefró dejar los modelos sn constante. Al fnal se obtuvo que las dos regresones cumplen con los supuestos de normaldad, no auto correlacón, homocedastcdad, establdad de parámetros y la no ncorrecta especfcacón del modelo 6. Cuadro 1: Resultados de estmacón econométrca del modelo de margen del desel Varable dependente: MG_D Muestra: 2004M M12 Varable explcatva Coefcente Error Std. Est. t Valor P IHH_D IHH_D E E IHH_D E E WCOM_D PELEC_D(-2) DUM2007M DUM2008M R cuadrado Meda de Var. Depend R cuadrado ajustado Desv. Est. Var. Depend Error est. regresón Est. Durbn-Watson Fuente: Estmacón del modelo de margen del desel 6 De nuevo, los resultados de tales pruebas de especfcacón y dagnóstco pueden ser obtendas s son solctadas al autor. 9

10 Donde: MG_D: IHH_D: WCOM_D: PELEC_D(-2): margen de comercalzacón del desel como porcentaje del preco al consumdor índce Herfndahl-Hrschman en la comercalzacón del desel salaro en el sector comerco, según INSS, dvddo entre el preco al consumdor del desel preco de la electrcdad en el sector comercal dvddo entre el preco al consumdor del desel DUM2007M08: varable dummy por la observacón correspondente a agosto del 2007 DUM2008M06: varable dummy por la observacón correspondente a juno del 2008 Cuadro 2: Resultados de estmacón econométrca del modelo de margen de la gasolna Varable Dependente: MG_G Muestra: 2004M M11 Varable explcatva Coefcente Error Std. Est. t Valor P IHH_G IHH_G E E IHH_G E E IPC_G PELEC_G(1) MG_G(-1) DUM2007M DUM2009M R cuadrado Meda de Var. Depend R cuadrado ajustado Desv. Est. Var. Depend Error est. regresón Est. Durbn-Watson Fuente: Estmacón del modelo del margen de gasolna Donde: MG_G: margen de comercalzacón de la gasolna como porcentaje del preco al consumdor 10

11 MG_G(-1): IHH_G: IPC_G: PELEC_G(1): margen de comercalzacón, rezagado 1 mes, de la gasolna como porcentaje del preco al consumdor índce Herfndahl-Hrschman en la comercalzacón de la gasolna índce de precos al consumdor naconal dvddo entre el preco al consumdor de la gasolna preco de la electrcdad en el sector comercal, dos meses adelantados, dvddo entre el preco al consumdor de la gasolna DUM2007M08: varable dummy por la observacón correspondente a agosto del 2007 DUM2009M07: varable dummy por la observacón correspondente a julo del 2009 A pesar de la smplcdad de las estmacones econométrcas mostradas anterormente, se pueden obtener resultados nteresantes. En efecto, utlzando los coefcentes mostrados en los cuadros 1 y 2, se pueden realzar descomposcones para el margen del desel y de la gasolna, respectvamente, entre lo que corresponde al poder de mercado (meddo por el índce de concentracón de la ndustra de comercalzacón) y los costos de comercalzacón. Como se puede observar en el gráfco 6, en el años 2005, más de la mtad de los márgenes de comercalzacón de los dervados era resultado del ejercco del poder olgopólco de parte de las empresas comercalzadoras, y tal poder, para ambos combustbles, ha vendo dsmnuyendo paulatnamente, tanto de manera absoluta como relatva al margen total, probablemente debdo a la reduccón de los índces de concentracón de esta ndustra. Adconalmente, s los márgenes han mostrado certa tendenca al alza, ha sdo a causa de los ncrementos de los costos relatvos, de manera que la reduccón de los índces de concentracón ha permtdo contrarrestar el ncremento de los costos de comercalzacón. Gráfco 6: Descomposcón de los márgenes de comercalzacón de dervados Descomposcón del margen del desel (% del preco al consumdor) Descomposcón del margen de la gasolna (% del preco al consumdor) 14% Poder de mercado Costos de comercalzacón 14% Poder de mercado Costos de comercalzacón 12% 12% 10% 10% 8% 8% 6% 6% 4% 4% 2% 2% 0% 0% Fuente: Elaboracón propa con base en resultado de estmacones 11

12 VI. Conclusones Los resultados de las estmacones sugeren que en 2005, una gran parte de los márgenes de comercalzacón eran producto del ejercco del poder olgopólco de los comercalzadores. Adconalmente, exsten ndcos de que la reduccón del poder de mercado, medda medante una reduccón de los índces de concentracón en la comercalzacón de dervados, ha atenuado el ncremento de los márgenes de comercalzacón, compensando parcalmente el ncremento de los costos de comercalzacón de la ndustra. La atenuacón ha sdo más fuerte para el caso del desel donde la reduccón de los índces de concentracón ha sdo en mayor magntud. Lo anteror mplca que las meddas orentadas a reducr el grado de concentracón en la comercalzacón de dervados pueden ser efectvas para reducr (o al menos contener) los márgenes de comercalzacón. Sn embargo, es recomendable comparar esta medda de polítca con otras alternatvas para contener los márgenes como precos regulados con Precos de Pardad de Importacón y, por otro lado, normas jurídcas que castguen las práctcas monopólcas. Por otro lado, es mportante tomar en cuenta que exsten otros elementos detrás de los márgenes de comercalzacón que no fueron consderados en el análss, tales como el resgo país, el costo del terreno y los ncentvos fscales, los cuales podrían estar ncdendo fuertemente. En este contexto sería recomendable ahondar en estos aspectos, para determnar meddas adconales de polítca económca que permtan no sólo atenuar los márgenes de comercalzacón sno tambén reducrlos. Un elemento adconal, a consderar en el análss, es el mpacto que ha tendo la mayor competenca en la mportacón de hdrocarburos sobre el margen del mportador. La utlzacón de la msma técnca se vuelve complcada, puesto que la menor mportacón de dervados de parte de la frma domnante, no necesaramente mplca pérdda de poder de mercado, ya que puede estar mportando más crudo para refnarlo y convertrlo en algún dervado. Así, el cálculo de los índces de concentracón se debe realzar con más cudado. Por últmo, en la medda que ncremente el tamaño de la muestra, con el paso del tempo, se pueden probar la robustez de los datos, y así superar las dfcultades observadas con el desacoplamento de los órdenes de ntegracón de las seres y la posbldad de estar encontrando raíces untaras en las seres de tempo cuando realmente no exsten. 12

13 Bblografía Azzam A Measurng Market Power and Cost-Effcency Effects of Industral Concentraton. The Journal of Industral Economcs, Vol. 45, No. 4, (Dc. 1997), pág BCN Informe Anual Brorsen B. W., Jean-Paul Chavas, Warren R. Grant, L. D. Schnake Marketng Margns and Prce Uncertanty: The Case of the U.S. Wheat Market. Amercan Journal of Agrcultural Economcs. Vol. 67, No. 3 (Aug., 1985), pág CEPAL Análss de los márgenes acumulados semanales de las gasolnas y el desel en los países del stmo centroamercano, Méxco D.F. (Novembre). Rchards T., Paul M. Patterson, and Peter Van Ispelen Modelng Fresh Tomato Marketng Margns: Econometrcs and Neural Networks. Agrcultural and Resource Economcs Revew. Pág Schroeter J. y A. Azzam Marketng Margns, Market Power, and Prce Uncertanty. Amercan Journal of Agrcultural Economcs, Vol. 73, No. 4 (Nov., 1991), pág Págna Web consultada el 18 de Mayo de

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