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2 Índice Introducción Industria de Bebidas Refrescantes Coca Cola Embonor S.A. Antecedentes Financieros Emisión de Bonos

3 Índice Introducción Industria de Bebidas Refrescantes Coca Cola Embonor S.A. Antecedentes Financieros Emisión de Bonos

4 Introducción

5 Introducción Coca Cola Embonor S.A. (Embonor): Producción y distribución de bebidas refrescantes en Chile y Bolivia, bajo la licencia exclusiva de The Coca-Cola Company (TCCC). En el año 1999 Embonor adquiere las sociedades embotelladoras de propiedad de Inchcape Plc. en Chile y Perú, y luego en el año 2004, vendió las sociedades peruanas. Esta venta le permitió a Embonor disminuir el nivel de deuda y mejorar su solvencia financiera, lo cual se refleja hoy en su clasificación de riesgo (A+ en el año 2007 por tres clasificadores de riesgo). La emisión de bonos será por un monto de U.F , destinada al refinanciamiento de pasivos. 5

6 Índice Introducción Industria de Bebidas Refrescantes Coca Cola Embonor S.A. Antecedentes Financieros Emisión de Bonos

7 Industria de Bebidas Refrescantes

8 Industria de bebidas refrescantes en el mundo Principales características: Altamente competitiva con una constante introducción de nuevos productos y empaques Existencia de economías de escala en producción y distribución Necesidades de inversión en infraestructura Uso intensivo de estrategias de marketing de canales Disponibilidad de distintos canales de distribución Posicionamiento de las marcas que comercializa Principales actores: The Coca-Cola Company Pepsi Co, Inc Cadbury Schweppes Marcas de precio (locales y supermercados) Tendencias: Uso de envases plásticos no retornables (ingreso marcas de precio) Preocupación de los consumidores por su salud y bienestar 8

9 Consumo per cápita de productos Coca-Cola en el mundo Chile: Un mercado desarrollado Bolivia: Alto potencial de crecimiento (*) 8 onzas equivalen a 237 cc. Fuente: TCCC. 9

10 Industria en Chile: Segmentos de mercado Tres segmentos principales: Bebidas carbonatadas (gaseosas) Aguas Bebidas no carbonatadas (jugos y néctares) Composición del mercado chileno según segmento en valor (a diciembre de 2006) Fuente: AC Nielsen y la Compañía. (*) Cajas unitarias (1CU = 5,678 litros). Fuente: AC Nielsen y la Compañía. Tamaño total del mercado: US$2.142 millones 10

11 Industria en Chile: Competencia Los principales actores del mercado son: Sistema KO Ecusa: Marcas Pepsi Co., Schweppes y Watt s Soprole Córpora Tres Montes Sistema KO en Chile 2006 El sistema KO es líder en Chile en el segmento de bebidas carbonatadas Fuente: La Compañía. Fuente: AC Nielsen. 11

12 11 Industria en Chile: Participaciones de mercado Embonor es líder en el segmento de bebidas carbonatadas. Fuente: AC Nielsen. 12

13 Industria en Chile: Evolución del consumo per cápita y tendencias Fuente: Banco Central de Chile y la Compañía. Principales tendencias: Consumidores muestran una mayor preocupación por la salud y bienestar Crecimiento de productos sin azúcar o light, aguas y bebidas no carbonatadas Respuesta de competidores: Lanzamiento de productos en las nuevas categorías, como aguas, aguas con sabor, bebidas energéticas y bebidas deportivas, bebidas refrescantes a base de té, etc. 13

14 Industria en Bolivia: Segmentos de mercado Dos segmentos principales (*): Bebidas carbonatadas Aguas Composición del mercado boliviano según segmento en valor (a diciembre de 2006) Tamaño del mercado boliviano Tamaño del mercado chileno (diciembre de 2006) (diciembre de 2006) Fuente: CCR y la Compañía. Fuente: CCR y la Compañía. (*) Embonor no participa en el segmento de bebidas no carbonatadas. Tamaño total del mercado: US$197 millones 14

15 Industria en Bolivia: Competencia Los principales actores del mercado son: Sistema KO CBB: Marcas Pepsi Co. Embotelladoras Unidas La Cascada S.A. Bebidas S.A. Refrescos Internacionales S.A. Sistema KO en Bolivia 2006 El sistema KO es líder en Bolivia en el segmento de bebidas carbonatadas y aguas. Fuente: La Compañía. Fuente: CCR. 15

16 15 Industria en Bolivia: Participaciones de mercado Embonor es líder en los dos segmentos en que participa. 16 Fuente: Embol y la Compañía.

17 Industria en Bolivia: Evolución del consumo per cápita y tendencias Fuente: Embol y la Compañía. Entorno económico en Bolivia: Buenas condiciones económicas internacionales Aumento de los precios de sus principales exportaciones Buenos indicadores macroeconómicos que exhibe la economía local Incentivo del consumo en la población y crecimiento del segmento de bebidas carbonatadas, especialmente de las marcas de mayor prestigio 17

18 Índice Introducción Industria de Bebidas Refrescantes Coca Cola Embonor S.A. Antecedentes Financieros Emisión de Bonos

19 Coca-Cola Embonor S.A.

20 Coca-Cola Embonor S.A. Embotellador de Coca-Cola En Chile desde 1962 En Bolivia desde 1995 Líder de Mercado en ambos países Portafolio: Bebidas carbonatadas, aguas y no carbonatadas Población atendida: 16 millones de habitantes Bolivia Total clientes: (US$ Millones, excepto Volumen) Chile Volumen 134 MM CU (760 MM litros) Ingresos 344 Utilidad Neta 42 EBITDA 80 Franquicias Embonor 20

21 Embonor: Sus productos y marcas 20

22 Estructura Societaria de Embonor

23 Estructura de la propiedad de Embonor (al 30 de junio de 2007) Otros 26,0% Coca-Cola de Chile 45,5% Familia Vicuña 28,5% Participación Accionaria KO Inversiones de KO en Chile (al 30 de junio de 2007) Fuente: La Compañía. 23

24 Contratos de licencia: The Coca-Cola Company Contratos de licencia de la Compañía con TCCC renovados ininterrumpidamente. (*) Fecha de adquisición de la franquicia por Inchcape Plc. a Embotelladora Andina. Fuente: La Compañía. Aportes de TCCC: Apoyo en el proceso productivo, control de calidad de productos y procesos, cadena de valor, logística y distribución. Apoyo comercial en las áreas de ventas y de marketing. I&D a nivel global. 24

25 Embonor en Chile 45 años de operación 36% de las ventas del Sistema Coca-Cola en Chile clientes 7 millones de consumidores 7 plantas de embotellado 6 de bebidas gaseosas 1 de agua mineral (Mamiña) Accionista de Vital Aguas & Envases Central (Latas) 2006 (US$ Millones, excepto Volumen) Volumen 89 MM CU (506 MM de litros) Ingresos 271 EBITDA 66 Plantas Embonor 25

26 Embonor en Bolivia 12 años de operación 98% de las ventas de Coca-Cola en Bolivia clientes 9 millones de consumidores 4 Plantas: La Paz, Cochabamba, Santa Cruz y Tarija 2006 (US$ Millones, excepto Volumen) Volumen 45 MM CU (254 MM de litros) Ingresos 74 EBITDA 14 Plantas Embol 26

27 Evolución del volumen de ventas de Embonor (millones de cajas unitarias) Entre los años 2002 y 2006 Embonor ha crecido un 8% anual (*) (*) CAGR = Compound Annual Growth Rate. Fuente: La Compañía. 27

28 Red de distribución de Embonor: Una fortaleza única Chile Comercializa sus productos a través de una red que incluye 24 centros de distribución y 63 mil clientes. Los camiones de distribución son de propiedad de terceros. Fuente: La Compañía. Bolivia Comercializa sus productos a través de una red que incluye 8 centros de distribución y 74 mil clientes. Los camiones de distribución son de propiedad de terceros. Fuente: La Compañía. 28

29 Canales de distribución de Embonor Las políticas de desarrollo del canal llevadas a cabo por la Compañía permiten la diversificación de los canales de distribución, siendo un pilar de la estrategia comercial. Fuente: La Compañía. Fuente: La Compañía. Importancia del canal tradicional constituye una ventaja estratégica de Embonor. 29

30 Índice Introducción Industria de Bebidas Refrescantes Coca Cola Embonor S.A. Antecedentes Financieros Emisión de Bonos

31 Antecedentes Financieros

32 Operaciones por País (*) EBITDA = Resultado operacional + depreciación. Fuente: La Compañía. 32

33 Estado de Resultado Consolidado (cifras en millones de pesos de junio de 2007) (*) EBITDA = Resultado operacional + depreciación. Fuente: La Compañía. Volumen de ventas en CU crece un 11,6% Ingresos en CH$ reales crecen un 9,9% Resultado Operacional de Junio aumenta a US$ MM 36 (+ 23,2%) Utilidad del Ejercicio de Junio alcanza a US$ MM 16,4 (+ 103,2%) 33 32

34 Resultado Operacional Consolidado (en millones de pesos de diciembre de 2006) Entre los años 2002 y 2006 el resultado operacional ha crecido un 17% real anual compuesto (*). (*) CAGR. Fuente: La Compañía. 34

35 34 Evolución del EBITDA Consolidado (en millones de pesos de diciembre de 2006) Embonor registra un margen EBITDA superior al promedio de la industria de bebidas refrescantes mundial. Fuente: La Compañía. 35

36 35 EBITDA y cobertura de gastos financieros (*) (*) EBITDA = Resultado operacional + depreciación del ejercicio (últimos 12 meses); Cobertura de gastos financieros = EBITDA sobre gastos financieros netos. Fuente: SVS, FECU consolidada. 36

37 36 Deuda financiera/ebitda y leverage financiero (*) (*) Leverage financiero = deuda financiera sobre patrimonio. Fuente: SVS, FECU consolidada. 37

38 Capitalización de mercado (millones de US$) (*) Crece en US$ 131 millones (+36%) durante 2006 y US$ 183 millones (+ 37%) durante (*) Valores al 31 de Diciembre de cada año al tipo de cambio de cierre. Fuente: La Compañía. 37

39 Índice Introducción Industria de Bebidas Refrescantes Coca Cola Embonor S.A. Antecedentes Financieros Emisión de Bonos

40 Emisión de Bonos

41 Condiciones de la Emisión de Bonos 40

42 Consideraciones de Inversión Liderazgo en los territorios donde participa en Chile y Bolivia Participación de The Coca-Cola Company en la propiedad de Coca-Cola Embonor Sólida situación financiera 42

43 Calendario de Emisión 43

44

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