SABADELL BS INMOBILIARIO, FII

Transcripción

1 SABADELL BS INMOBILIARIO, FII Identificación del Fondo Denominación: Sabadell BS Inmobiliario, FII. Tipo de Fondo: Fondo de Inversión Inmobiliaria. Vocación y objetivo de gestión: El Fondo invierte en inmuebles de naturaleza urbana para su explotación en arrendamiento. Se consideran inversiones tanto en inmuebles finalizados como en inmuebles en fase de construcción e incluso en inmuebles para su adquisición sobre plano. La selección de inmuebles puede abarcar una amplia variedad de usos, principalmente: viviendas, residencias estudiantiles y de la tercera edad, locales comerciales, centros comerciales y centros de ocio, oficinas, aparcamientos, industrial y logístico. El Fondo sigue una política conservadora en cuanto a la selección de arrendatarios y seguridad de cobro de las rentas por alquiler. Fecha de constitución: 31/12/2003. Fecha de inscripción CNMV: 13/01/2004 con el número 8. Asume la responsabilidad del informe: D. Santiago Alonso Morlans como Director de BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal. Sociedad Gestora: BanSabadell Inversión, SA, SGIIC Sociedad Unipersonal (c/ del Sena, 12 Parc d Activitats Econòmiques Can Sant Joan Sant Cugat del Vallès ). Entidad Depositaria: Banco de Sabadell, SA (Plaça Sant Roc, Sabadell ). Grupo financiero de la Sociedad Gestora y de la Entidad Depositaria: Banco Sabadell. Sociedad Tasadora: Gestión de aciones y Tasaciones, SA (Gesvalt). Auditor en 2007: PricewaterhouseCoopers Auditores, SL. El informe de auditoría correspondiente al ejercicio 2006 realizado por PricewaterhouseCoopers Auditores, SL ha sido favorable. Fondo de: Acumulación. Inversión mínima inicial: 600 euros. Todos los documentos del Fondo previstos por la normativa vigente se pueden consultar en bsinversion.com. Datos económicos Datos generales (al cierre del trimestre) Trimestre actual Trimestre anterior Patrimonio , ,08 Número de participaciones , ,96716 liquidativo de la participación 120, ,39235 Comisiones aplicadas Tramos/Plazos (en su caso) Porcentaje Base de cálculo Comisión anual de gestión - 3% Patrimonio Comisión anual de depositario - 0% - Comisión de suscripción - 0% - Comisión de reembolso Descuentos a favor del Fondo por reembolso Decreciente un 0,5% por cada año de permanencia en el Fondo (aplicando el sistema de reembolsar por orden histórico de suscripción) y aplicable a las aportaciones dinerarias. (*) Aplicable a las aportaciones dinerarias, decreciente un 0,5% por cada año de permanencia en el Fondo (aplicando el sistema de reembolsar por orden histórico de suscripción). 2% Importe reembolso 10% 2% Importe reembolso Importe reembolso (*) Durante un período de dos años y aplicable, única y exclusivamente, a las participaciones cuya suscripción se hubiera efectuado mediante aportación de inmuebles, y cuando el reembolso se solicite transcurridos cinco años desde la fecha de la inscripción del inmueble aportado en el Registro de la Propiedad y hasta transcurridos siete años desde el momento de la inscripción indicada / 9

2 Comportamiento del Fondo Período Volatilidad Histórica Rentabilidad neta (%) Total gastos (%) Patrimonio EUR Nº de partícipes 4º. trimestre 2007 MEDIA 1,60 0, , er. trimestre 2007 MEDIA 1,52 0, , º trimestre 2007 MEDIA 2,73 0, , er. trimestre 2007 MEDIA 0,72 0, , Acumulado 2007 MEDIA 6,74 3, , Año 2006 MEDIA 5,69 3, , Año 2005 MEDIA 4,76 1, , Año ,78 0, , Distribución del patrimonio Trimestre anterior Trimestre actual % sobre patrimonio (+) Inventario de inmuebles a valor efectivo: , ,17 93,30 Total coste de adquisición , ,79 78,25 Plusvalías (minusvalías) reconocidas , ,06 12,90 Gastos amortizables , ,32 2,15 (+) efectivo de la cartera de activos , ,00 5,95 financieros: Total cartera al coste , ,00 5,95 Total intereses Plusvalías (minusvalías) latentes (+) Liquidez (tesorería) , ,10 5,36 (+) Deudores , ,08 0,34 (-) Acreedores , ,44 4,83 (-) Efecto impositivo s/plusvalías , ,85 0,13 (-) Lucro cesante Total patrimonio , ,06 100,00 Descripción y localización de los inmuebles c/ Diputació, 40, Viviendas, Sant Sadurní d Anoia c/ Diputació, 40, Viviendas, Sant Sadurní d Anoia c/ Diputació, 40, Trasteros, Sant Sadurní d Anoia c/ Diputació, 40, Parkings, Sant Sadurní d Anoia /10/ /10/ /10/ /10/ c/ Industria, , Viviendas, Badalona /12/ c/ Industria, , Viviendas, Badalona /12/ c/ Industria, , Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 1-31, Parkings, Badalona /12/ c/ Providencia, 1-31, Locales, Badalona /12/ c/ Aiguader, 1, Edif. 1, Viviendas, Barcelona /06/ c/ Aiguader, 1, Edif. 2, Viviendas, Barcelona /06/ c/ Aiguader, 1, Trasteros, Barcelona /06/ c/ Aiguader, 1, Parkings, Barcelona /06/ c/ Aiguader, 1, Locales Comerciales, Barcelona /06/ Urb. Las Terrazas de Vereda, Portal 4, Parcela 18, P.P. 8, Viviendas+Parkings, Leganés (Madrid) Urb. Las Terrazas de Vereda, Portal 5, Parcela 18, P.P. 8, Viviendas+Parkings, Leganés (Madrid) Urb. Las Terrazas de Vereda, Portal 6, Parcela 18, P.P. 8, Viviendas+Parkings, Leganés (Madrid) c/ Ferran Casablanques, 168, Viviendas, Sabadell c/ Ferran Casablanques, 168, Viviendas, Sabadell c/ Ferran Casablanques, 168, Viviendas, Sabadell /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ / 9

3 c/ Ferran Casablanques, 168, Parkings, Sabadell c/ Ferran Casablanques, 168, Locales, Sabadell Parcela 10.2 del P.P. Son Dameto, Parkings, Mallorca (Islas Baleares) Parcela 3.1 y 3.2 del P.P. II/9 Nou Benisaudet, Viviendas, Alicante Parcela 3.1 y 3.2 del P.P. II/9 Nou Benisaudet, Parkings, Alicante Parcela 3.1 y 3.2 del P.P. II/9 Nou Benisaudet, Trasteros, Alicante Parcela 3.1 y 3.2 del P.P. II/9 Nou Benisaudet, Oficinas, Alicante Parcela E7 Sector del Turó de Can Matas, Edificio A, Sant Cugat del Vallès Parcela E7 Sector del Turó de Can Matas, Edificio B, Sant Cugat del Vallès Parcela E7 Sector del Turó de Can Matas, Edificio C, Sant Cugat del Vallès Parcela E7 Sector del Turó de Can Matas, Edificio D, Sant Cugat del Vallès Parcela E7 Sector del Turó de Can Matas, Parkings, Sant Cugat del Vallès Parcela E7 Sector del Turó de Can Matas, Trasteros, Sant Cugat del Vallès Av. Francesc Macià C/Jaume Guix C/ Dr. Pere Pons C/Gelida, Viviendas, Sant Sadurní d Anoia Av. Francesc Macià C/Jaume Guix C/ Dr. Pere Pons C/Gelida, Parkings, Sant Sadurní d Anoia Av. Francesc Macià C/Jaume Guix C/ Dr. Pere Pons C/Gelida, Trasteros, Sant Sadurní d Anoia /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /04/ /04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /07/ /07/ /07/ c/ Maria Ribas, 6, 12, Mataró /12/ c/ Maria Ribas, 6, 12, Mataró /12/ c/ Maria Ribas, 6, 12, Mataró /12/ Carretera Leioa-Unbe, Sector X, Erandio (Vizcaya) /11/ del Vallès del Vallès del Vallès del Vallès del Vallès del Vallès /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ /10/ TOTAL INMUEBLES EN CONSTRUCCIÓN Avda. dels Dolors, i 54-56, Manresa /04/ c/ Los Madrazo, 12, Viviendas, Madrid /07/ c/ Baix Riera, Portal 44 bis, Viviendas, Sant Quirze del Vallès c/ Baix Riera, Portal 44, Viviendas, Sant Quirze del Vallès c/ Francesc Moragas, 36-64, Bloque B, Escalera B-1, Viviendas+Parkings, Manresa /11/ /11/ /12/ / 9

4 Ctra. de Montcada, 72-74, Escalera A, Viviendas, Terrassa Ctra. de Montcada, 72-74, Escalera B, Viviendas, Terrassa Ctra. de Montcada, 72-74, Escalera C, Viviendas, Terrassa Ctra. de Montcada, 72-74, Escalera D, Viviendas, Terrassa /05/ /05/ /05/ /05/ c/ Montesa, 39, Viviendas, Madrid /05/ c/ Farmacia, 4, Viviendas+Trasteros, Madrid /08/ c/ Lavapiés, 50, Viviendas, Madrid /12/ c/ Alameda, 16, Viviendas, Madrid /12/ c/ Sant Agustí, 2-14, Escalera A, Viviendas, Mollet del Vallès c/ Sant Agustí, 2-14, Escalera B, Viviendas, Mollet del Vallès c/ Frederic Mompou, 26, Viviendas+Trasteros, Granollers c/ Girona, 317, Viviendas+Trasteros, Granollers c/ Vía Límite, s/n, Parcela CM 17, Viviendas+Trasteros+Parkings, Madrid c/ Vía Límite, 5-23, Parcela CM 14, Viviendas+Trasteros+Parkings, Madrid /05/ /05/ /11/ /11/ /11/ /12/ c/ Tarragona, 3, Viviendas, Lleida /12/ c/ Talaia, 9, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 11, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 13, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 2, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 4, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 6, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 8, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 10, Viviendas+Trasteros, Sant Pere de Ribes c/ Princesa de Éboli, s/n, Portal 9, Viviendas, Pinto (Madrid) c/ Princesa de Éboli, s/n, Portal 11, Viviendas, Pinto (Madrid) /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /04/ /04/ c/ Blaumar, , Viviendas, Barcelona /07/ c/ Blaumar, 13-15, Viviendas, Barcelona /07/ c/ Blaumar, 24-28, Viviendas, Barcelona /07/ Ctra. Barcelona, , Portal F, Viviendas, Barberà del Vallès Ctra. Barcelona, , Portal G, Viviendas, Barberà del Vallès Ctra. Barcelona, , Portal H, Viviendas, Barberà del Vallès /06/ /06/ /06/ c/ Agustins, s/n, Viviendas, Lleida /08/ c/ Agustins, s/n, Viviendas, Lleida /08/ c/ Agustins, s/n, Viviendas, Lleida /08/ Plaza de la Estación, s/n, Portal 1, Viviendas+Trasteros+Parkings, El Escorial (Madrid) Plaza de la Estación, s/n, Portal 3, Viviendas+Trasteros+Parkings, El Escorial (Madrid) Avda. Països Catalans, 135, Edif. 6, Parcela 6, Viviendas, Vic c/ Ensanche de Vallecas 35, 22, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 35, 24, Viviendas+Trasteros, /05/ /05/ /09/ /11/ /11/ / 9

5 c/ Ensanche de Vallecas 32, 10, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 32, 12, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 32, 14, Viviendas+Trasteros, Madrid c/ Ensanche de Vallecas 29, 23, Viviendas+Trasteros, c/ Ensanche de Vallecas 29, 21, Viviendas+Trasteros, /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Viviendas, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Viviendas, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Viviendas, Manresa /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Viviendas, Manresa /11/ c/ Riereta, 37-37Bis, Viviendas, Barcelona /04/ c/ Riereta, 37-37Bis, Viviendas, Barcelona /04/ Avda. Joan Miró, 36, Viviendas, 07014, Palma de Mallorca (Islas Baleares) c/ Nou Sant Cugat, Escalera B, Sant Cugat del Vallès c/ Nou Sant Cugat, Escalera C, Viviendas, Sant Cugat del Vallès c/ Nou Sant Cugat, Escalera D, Viviendas, Sant Cugat del Vallès c/ Nou Sant Cugat, Escalera E, Viviendas, Sant Cugat del Vallès c/ Nou Sant Cugat, Escalera F, Viviendas, Sant Cugat del Vallès c/ Nou Sant Cugat, Escalera H, Viviendas, Sant Cugat del Vallès c/ Nou Sant Cugat, Escalera I, Viviendas, Sant Cugat del Vallès /06/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ /11/ c/ Tresmall, 6, Viviendas, Badalona /12/ c/ Tresmall, 8, Viviendas, Badalona /12/ c/ Tresmall, 10, Viviendas, Badalona /12/ c/ Tresmall, 12, Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 1-7, Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 9-15, Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 17-23, Viviendas, Badalona /12/ c/ Providencia, 25-31, Viviendas, Badalona /12/ TOTAL PRIMERA RESIDENCIA Locales comerciales Avda. dels Dolors, i 54-56, Locales, Manresa /04/ Locales comerciales c/ Los Madrazo, 12, Locales, Madrid /07/ Locales comerciales Ctra. de Montcada, 72-74, Locales, Terrassa /05/ Locales comerciales c/ Farmacia, 4, Locales, Madrid 87 04/08/ Locales comerciales c/ Lavapiés, 50, Locales, Madrid /12/ Locales comerciales c/ Agustins, s/n, Locales, Lleida /08/ Locales comerciales Avda. Països Catalans, 135, Edif. 6, Parcela 6, Locales, Vic /09/ Locales comerciales c/ Joan Fuster, 2-4, Locales, Manresa /11/ Locales comerciales c/ Riereta, 37-37Bis, Locales, Barcelona /04/ Locales comerciales Avda. Joan Miró, 36, Locales, Palma de Mallorca (Islas Baleares) /06/ TOTAL LOCALES COMERCIALES Oficinas Oficinas Avda. dels Dolors, i 54-56, Oficinas, Manresa Avda. Tenerife, 4-6, P.I. Norte, Oficinas, San Sebastián de los Reyes (Madrid) /04/ /04/ TOTAL OFICINAS / 9

6 Avda. dels Dolors, i 54-56, Parkings, Manresa c/ Baix Riera, Portal bis, Parkings, Sant Quirze del Vallès Ctra. de Montcada, 72-74, Parkings, Terrassa /04/ /11/ /05/ c/ Montesa, 39, Parkings, Madrid /05/ c/ Farmacia, 4, Parkings, Madrid /08/ c/ Sant Agustí, 2-14, Parkings, Mollet del Vallès /05/ c/ Girona, 317, Parkings, Granollers /11/ c/ Vía Límite, s/n, Parcela CM 17, Parkings, Madrid /11/ c/ Vía Límite, 5-23, Parcela CM 14, Parkings, Madrid /12/ c/ Tarragona, 3, Parkings, Lleida /12/ c/ Talaia, 9-13, Parkings, Sant Pere de Ribes c/ Talaia, 2-10, Parkings, Sant Pere de Ribes /11/ /11/ c/ Princesa de Éboli, s/n, Parkings, Pinto (Madrid) /04/ Avda. Tenerife, 4-6, P.I. Norte, Parkings, San Sebastián de los Reyes (Madrid) /04/ c/ Agustins, s/n, Parkings, Lleida /08/ c/ Blaumar, , Parkings, Barcelona Ctra. Barcelona, , Parkings, Barberà del Vallès Avda. Països Catalans, 135, Edif. 6, Parcela 6, Parkings, Vic /07/ /06/ /09/ c/ Ensanche de Vallecas 29, 15, Parkings, /11/ c/ Joan Fuster, 2-4, Parkings+Trasteros, Manresa /11/ c/ Riereta, 37-37Bis, Parkings, Barcelona /04/ Avda. Joan Miró, 36, Oficinas, Palma de Mallorca (Islas Baleares) c/ Nou Sant Cugat, Parkings, Sant Cugat del Vallès /06/ /11/ TOTAL APARCAMIENTOS Otros Otros Ctra. de Montcada, 72-74, Trasteros, Terrassa c/ Sant Agustí, 2-14, Trasteros, Mollet del Vallès /05/ /05/ Otros c/ Montesa, 39, Pasaje, Madrid /12/ Otros Ctra. Barcelona, , Trasteros, Barberà del Vallès /06/ Otros c/ Agustins, s/n, Trasteros, Lleida /08/ Otros Avda. Països Catalans, 135, Edif. 6, Parcela 6, Trasteros, Vic /09/ Otros c/ Joan Fuster, 2-4, Trasteros, Manresa 78 29/11/ Otros Plaza Alfons Comín, 7-8, Barcelona /11/ Otros Parque Alcolea, 7, San Sebastián /11/ TOTAL OTROS Sociedades tenedoras de inmuebles Sociedades tenedoras de inmuebles Av. Victor Hugo, 67-69, Viviendas+Locales+Trasteros, Paris (Francia) /03/ Azora Europa I, SA 1 31/03/ TOTAL SOCIEDADES TENEDORAS DE INMUEBLES TOTAL CARTERA DE INMUEBLES / 9

7 Composición de la cartera de activos financieros (al cierre del trimestre) efectivo de la cartera Tipo de valor Trimestre % s/total Trimestre % s/total anterior cartera actual cartera CARTERA INTERIOR RENTA FIJA INTERIOR OB.ESPAÑA 5% VT.30/07/ ,72 24, ,70 96,34 OB.ESPAÑA 4,40% VT.31/01/ ,63 75,44 STRIP CUPON ESPAÑA VT.30/07/ ,30 3,66 Adquisición temporal de activos ,35 100, ,00 100,00 TOTAL RENTA FIJA INTERIOR ,35 100, ,00 100,00 TOTAL CARTERA INTERIOR ,35 100, ,00 100,00 TOTAL CARTERA ,35 100, ,00 100,00 Posiciones abiertas en instrumentos derivados No existen. Política de gestión del riesgo en instrumentos derivados No se contempla el uso de instrumentos derivados. Estado de variación patrimonial Trimestre actual Acumulado anual liquidativo al fin del período anterior 118, ,69705 Patrimonio al fin del período anterior , ,33 ± Suscripciones / reembolsos (neto) , ,68 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 ± Rendimientos netos: , ,05 (+) Rendimientos: , ,35 + Intereses y dividendos , ,54 ± Plusvalías latentes , ,44 ± Resultado en derivados 0,00 0,00 ± Otros rendimientos , ,37 (-) Gastos de gestión corriente y servicios exteriores: , ,30 - Comisión de gestión , ,89 - Comisión de depositario 0,00 0,00 - Gastos por servicios exteriores y resto gastos de gestión corriente , ,41 Patrimonio al fin del período actual , ,06 liquidativo al fin del período actual 120, ,29229 Riesgo de contraparte en instrumentos derivados No existe. Riesgo de mercado en instrumentos derivados No existe. Informe de gestión El precio de la vivienda en alquiler en España sigue en la senda alcista, situándose por séptimo año consecutivo por encima de la tasa de inflación. De hecho, este patrón de comportamiento viene confirmándose cada año desde Según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE) correspondientes al mes de diciembre, los alquileres se han encarecido durante el año en promedio un +4,2%. Por comunidades autónomas, los alquileres suben con mayor intensidad en Aragón (+5,2%), Cataluña (+5,2%) y Madrid (+4,8%), mientras que en Castilla-León (+2,6%), la Rioja (+2,6%) y Murcia (+1,5%) se observan los crecimientos más moderados. Según los últimos datos publicados por Sociedad de Tasación, SA, el precio medio de la vivienda nueva en España cierra el año 2007 con una subida cercana al +5,4%. El aumento promedio alcanza el +5,1% en las capitales de provincia y el +5,8% en el resto de ciudades / 9

8 En concreto, el precio medio de la vivienda nueva en las capitales de provincia se sitúa en diciembre en /m², lo que supone que una vivienda nueva de tipo medio cuesta (unos 48,3 millones de las antiguas pesetas). En 12 capitales los precios medios suben por encima del +7% respecto del año 2006, en 20 capitales aumentan entre el +5% y el +7% y en las 18 capitales restantes registran un incremento por debajo del +5%. Las ciudades con precios más altos siguen siendo Barcelona (4.543 /m²), San Sebastián (4.061 /m²) y Madrid (3.971 /m²), mientras que las más baratas son Pontevedra, Badajoz y Lugo con precios medios inferiores a /m². En el resto de ciudades que no son capitales, el precio medio alcanza los /m². De hecho, en las 21 poblaciones consideradas de más de habitantes, el aumento medio sube el +4,4%, situándose el precio medio en /m², lo que supone que una vivienda nueva de tipo medio cuesta aquí unos (40,5 millones de pesetas). Asimismo, en las 50 ciudades analizadas de más de habitantes, el aumento medio es del +5,9%, hasta los /m² y en las 70 localidades seleccionadas de más de habitantes la subida es del +7,1%, hasta los /m². Por último, en casi las 200 poblaciones de menos de habitantes el aumento medio es del +6,7%, hasta los /m². Se prevé que a lo largo de 2008, el precio de los pisos continúe subiendo aunque a un ritmo inferior al del pasado año. De hecho, el aumento del +5,1% experimentado por la vivienda nueva en las capitales de provincia en 2007 supone una ligera ralentización respecto a 2006, 2005, 2004 y 2003, cuando los precios subieron un +9,8%, +10,1%, +12,5% y un +15,8%, respectivamente. A la vista de las sensibles subidas de los tipos de interés, lo más probable es que la estabilidad de los precios se prolongue, manteniéndose el ritmo contenido de los últimos trimestres debido a que la demanda se sostiene en buena medida en el déficit de vivienda nueva disponible en las ubicaciones más demandadas. En resumen, seguirá confirmándose la tendencia a la estabilización que se inició a lo largo del Es de esperar que el mercado inmobiliario siga siendo una inversión atractiva con una revalorización superior al rendimiento de la deuda y con una mayor estabilidad que la de la bolsa. En este sentido, el incremento anual medio de los precios de la vivienda nueva durante los últimos 22 años (diciembre de 1985 a diciembre de 2007) ha sido del +10,5% anual acumulativo. En el mercado de inmuebles de uso terciario o empresarial, la situación es ascendente. De hecho, la contratación reciente indica que el mercado de oficinas de Madrid y Barcelona está en clara progresión. La tónica del mercado la marca la competencia de los grandes inversores institucionales por hacerse con los mejores proyectos. No obstante, la caída de las rentas acumulada en los últimos años en las zonas secundarias y periféricas ha atraído a un mayor número de arrendatarios de muy diversos sectores, haciendo que vuelvan a ganar atractivo y a competir paulatinamente con el rendimiento por alquileres de las zonas céntricas. En el año 2007 se ha iniciado una nueva fase del plan de inversiones del Fondo, principalmente orientado hacia los inmuebles residenciales, prevaleciendo las adquisiciones de viviendas de tipo medio en las conurbaciones de Madrid y Barcelona, en otras capitales españolas con déficit de oferta de viviendas como Palma de Mallorca y San Sebastián, así como en otras zonas de interés, orientadas a su explotación en alquiler, y muy líquidas en la eventualidad de una desinversión. Sin embargo, la novedad de este segundo ciclo consiste en la apertura del Fondo a nuevas inversiones en inmuebles no residenciales, ponderando mucho la generación de rentas estables, la calidad de los arrendatarios y la seguridad de los contratos y una mayor intensidad de la prospección de oportunidades en los países miembros de la Unión Europea. El elevado grado de diversificación de las inversiones y la prevista entrada en explotación en alquiler de los inmuebles en su día adquiridos sobre plano, sostiene una visión moderadamente optimista de la rentabilidad del Fondo en los próximos meses. Al cierre del cuarto trimestre de 2007, el patrimonio asciende a ,06. El valor liquidativo unitario de las participaciones es de 120,29, lo que supone una subida acumulada en el año del +6,74%. La aparición de plusvalías latentes en la cartera de inmuebles explica un 79,75% de los rendimientos acumulados en este ejercicio. El patrimonio del Fondo que aún no está invertido en inmuebles se ha aplicado a s de Deuda Pública española con pacto de reventa (repos) y a la contratación de depósitos bancarios a día. El tipo de interés promedio conjunto, de las operaciones de inversión en repos y de los depósitos bancarios, se ha situado en el conjunto del año cerca del +3,81%. La valoración de la renta fija se realiza a precios de mercado según el criterio establecido en la Circular 7/1990, del 27 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de es. La remuneración obtenida por la liquidez que mantiene el Fondo en cuenta corriente ha sido del 3,90% TAE / 9

9 Hechos relevantes No existen participaciones significativas. La Sociedad Gestora (BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal) y la Entidad Depositaria (Banco de Sabadell, SA) pertenecen al mismo grupo económico y cumplen los requisitos de separación de intereses exigidos por la legislación vigente. La Sociedad Gestora es filial al 100% de la Entidad Depositaria. La Sociedad Gestora cuenta con un procedimiento, recogido en su Reglamento Interno de Conducta, de control de las operaciones vinculadas de carácter financiero y de carácter inmobiliario para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la Institución, verificándose entre otros aspectos, que las operaciones son contratadas a precios y en condiciones de mercado. En el Reglamento Interno de Conducta, se regula de forma específica la conducta a seguir en las inversiones de carácter inmobiliario. La Sociedad Gestora ejercerá, o hará ejercer, los derechos políticos inherentes a los valores, activos e instrumentos financieros que integren la cartera del Fondo en el sentido más favorable a los accionistas o tenedores minoritarios. Las operaciones de adquisición y venta de valores realizadas durante el trimestre en las que la Entidad Depositaria ha sido vendedora o dora, respectivamente, tienen el siguiente desglose: - s: ,00 euros - ventas: ,22 euros Información adicional Los partícipes podrán solicitar el reembolso de sus participaciones dos veces al año. La petición de reembolso deberá hacerse cumplimentando la correspondiente solicitud, entre los días 15 de marzo y 15 de abril, ambos inclusive, y entre los días 15 de septiembre y 15 de octubre, ambos inclusive, de cada año. El valor liquidativo aplicable al reembolso será el correspondiente al de los días 30 de abril y 31 de octubre de cada año, según corresponda / 9