Estados Financieros Consolidados al Segundo Trimestre 2011

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1 Estados Financieros Consolidados al Segundo Trimestre 2011 Ingresos alcanzaron los S /.1.05 billones, un aumento del 18.8% vs resultados del Segundo Trimestre del 2010; Utilidad por Acción de S/.0.098, una disminución de 14.0% sobre el mismo período del Lima, Perú, Agosto 2, 2011, Alicorp S.A.A. ( La empresa ) (BVL:ALICORC1 y ALICORI1) publicó hoy los estados financieros correspondientes al Segundo Trimestre del 2011 ( 2T11 ). Los estados financieros se reportan en forma consolidada y de acuerdo a las Normas de Contabilidad Peruanas en Nuevos Soles nominales. Esta Nota de Prensa debe ser revisada en conjunto con los Estados Financieros y las Notas a los Estados Financieros publicados en CONASEV. PRINCIPALES NOTICIAS Alicorp adquirió el 100% de acciones de las empresas Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. en Argentina. Esta adquisición se encuentra alineada a la estrategia de expansión internacional de la empresa. De esta forma, Alicorp Argentina generará sinergias al diversificar su portafolio de productos y crear economías de escala. Apoyo & Asociados (asociada a Fitch Ratings) ascendió la calificación de los bonos de Alicorp de AA a AA+ en Mayo Las ventas y volumen crecieron 18.8% y 4.5% YoY respectivamente. La Utilidad Bruta aumentó 7.1% YoY, y un 4.0% QoQ. Sin embargo, el Margen Bruto se redujo de 32.1% en el 2T10, a 29.0% en el 2T11, debido a los altos precios en materia prima.. El EBITDA alcanzó los S/ millones, un incremento de S/.11.3 millones u 8.3% en comparación con S/ millones durante el mismo periodo del año pasado. El margen EBITDA se mantiene sólido en 14.0%, superior al 13.8% alcanzado en el trimestre anterior, pero inferior al 15.4% en el 2T10. La Utilidad Neta del trimestre fue de S/.83.7 millones, una disminución de S/.14.0 millones en comparación con S/.97.7 millones durante el mismo periodo el año pasado. 1

2 INFORMACIÓN FINANCIERA RESUMEN FINANCIERO Por el Trimestre Por el Semestre Crecimiento Porcentual T11 vs 1T11 2T11 vs 2T10 1S11 vs 1S10 (En millones de Nuevos Soles) Jun-30 Mar-31 Dic-31 Jun-30 Jun-30 Jun-30 QoQ YoY 1Ho1H Ventas 1, , , % 18.8% 15.6% Utilidad Bruta (Pérdida) % 7.1% 2.5% Utilidad Operativa (Pérdida) % -19.5% -8.6% EBITDA % 8.3% -0.5% Ganancia (Pérdida)Neta del Ejercicio % -14.4% -9.8% Ganancia (Pérdida) por acción % -14.0% -9.7% Activos Corrientes 1, , , , , , % 44.6% 44.6% Pasivos Corrientes 1, , % 50.3% 50.3% Capital de Trabajo % 33.4% 33.4% Caja y Efectivo % 218.7% 218.7% Total Deuda Financiera Deuda Corto Plazo Deuda Largo Plazo Patrimonio 1, , , , , ,545.8 RATIOS Margen Bruto 29.0% 29.7% 31.9% 32.1% 29.3% 33.0% Margen Operativo 10.8% 12.2% 8.7% 16.0% 11.5% 14.5% Margen EBITDA 14.0% 13.8% 16.7% 15.4% 13.9% 16.2% Ratio Corriente Deuda Bruta a EBITDA Apalancamiento ROE 16.4% 17.5% 18.3% 22.5% 16.4% 22.5% ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Ventas Ventas de S/.1,049.6 millones durante el 2T11, lo que representa un incremento de 18.8% YoY y 6.5% QoQ, principalmente debido a un incremento en precios dado el incremento en costos de materia prima, y volumen (4.5% YoY). Este crecimiento se redujo en comparación al alcanzado en el 1T11, debido a una reducción temporal en la demanda interna en el Perú. Los principales contribuyentes a las ventas fueron las categorías de harinas industriales, aceites domésticos, detergentes, pastas, galletas y alimento para camarones % 32.0% 31.9% VENTAS CONSOLIDADAS (Millones de Soles) Ventas Margen Bruto VENTAS INTERNACIONALES (Al 30 de Junio 2011) 1, % 29.0% 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 Las Ventas en el Perú aumentaron 18.0%, mientras Colombia 6% Haiti 3% Honduras 4% que las ventas internacionales se incrementaron 21.3% YoY. Las ventas internacionales representan Ecuador 21% Argentina 39% 26.0% del total de ventas, ligeramente por encima del 25.5% alcanzado en el 2T10. Las ventas internacionales crecieron principalmente debido a Others 10% Chile 4% Canada 13% 2

3 un incremento en ventas en las categorías de pastas, alimento para camarones y galletas. Las ventas internacionales se vieron afectadas por S/.17.4 millones en el 1S11 por efectos de tipo de cambio. Utilidad Bruta La Utilidad Bruta fue de S/ millones comparada a S/ millones alcanzados en el 2T10, lo que significa un crecimiento de 7.1% YoY. El Margen disminuyó de 29.7% y 32.1% en el 1T11 y 2T10 respectivamente a 29.0% en el 2T11, debido a que los altos precios de materia prima continúan afectando los márgenes. Es importante mencionar, que un margen de 29.0% es significativamente superior a los márgenes alcanzados en el 2008, período en los que las materias primas tuvieron una estructura de costos similar. Si bien los precios de trigo y soya parecen haberse estabilizado durante el 2T11, aún permanecen altos a comparación de los niveles alcanzados en el 2010 (49% y 58% YoY para el trigo y la soya respectivamente). Los analistas esperan que los precios deban estabilizarse para el 2S11, sin embargo permanecerían altos. Alicorp está sólidamente posicionada para enfrentar esta situación, debido a: 1) la mayor parte de las compras de materia prima están coberturadas, lo que brinda flexibilidad en la estrategia de precios, 2) continuidad en la diversificación del portafolio, 3) permanente reducción de costos, lo que beneficia los resultados de EBITDA. En lo que va del año, se identificaron distintas iniciativas de reducción de costos equivalentes a 1.1% de las ventas. Utilidad Operativa y EBITDA La Utilidad Operativa disminuyó 19.5% YoY a S/ millones (10.8% de las Ventas Netas), comparado a los resultados de S/ millones (16.0% de Ventas Netas) alcanzados en el 2T10, principalmente debido a un ingreso extraordinario de S/.42.9 millones por devolución de impuestos en el 2T10. Sin considerar este ingreso extraordinario, la Utilidad Operativa se incrementó en 15.8% de S/.97.9 millones a S/ millones. 15.4% % EBITDA CONSOLIDADO (Millones de Nuevos Soles) 16.7% % % 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T Comparando el 1T11 vs el 2T11, el margen de Utilidad Operativa se redujo de 12.2% a 10.8%. Es importante recordar que la Utilidad Operativa en el 1T11 incluyó una ganancia por la venta de activos por S/.18.7 millones. Sin considerar esta ganancia, la Utilidad Operativa del 1T11 fue de S/ millones, que en comparación a los resultados del 2T11, significa que la Utilidad Operativa creció 11.3% QoQ. 3

4 La Utilidad antes de intereses, impuestos y depreciación (EBITDA), fue de S/ millones en el 2T11, a comparación con S/ millones alcanzados en el 2T10, debido principalmente a una disminución del Margen Bruto, que fue mitigado por eficiencias en gastos. Sin embargo, el margen EBITDA disminuyó de 15.4% a 14.0% YoY debido a los altos costos en materias primas, las cuales impactaron el Margen Bruto. Gastos Financieros Los Gastos Financieros Netos disminuyeron en S/.2.0 millones YoY, debido principalmente a un incremento en los Ingresos Financieros y eficiencias en la estrategia de derivados, lo que fue a su vez parcialmente afectado por un incremento en los Gastos Financieros. Utilidad Neta A pesar del crecimiento EBITDA, la Utilidad Neta disminuyó en 14.4% debido a la devolución de UTILIDAD POR ACCION (Soles) impuestos recibida durante el 2T10. Sin considerar este ingreso extraordinario, la Utilidad Neta se incrementó de S/.54.8 millones (6.2% del total de ventas) a S/.83.7 millones (8.0% del total de ventas), equivalente a S/ por acción BALANCE GENERAL 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 Activos El Total de Activos se incrementó en S/ millones u 8.2% en Junio 2011, debido a un incremento en Activos Corrientes, el cual se explica por mayores niveles de Inventario, incremento en Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar. Los Inventarios se incrementaron de S/ millones en Diciembre 2010 a S/ millones en Junio 2011, debido al mayor volumen como resultado de nuestra estrategia de cobertura y el incremento en el costo de las materias primas. El número de días de rotación de inventarios promedio se incrementó de 77 en el 1S10 a 86 días al 1S11. Las Cuentas por Cobrar Comerciales se incrementaron de S/ millones en Diciembre 2010 a S/ millones en Junio La cobranza se realizó en un promedio de 33 días durante el 1S11 versus 34 días durante 1S10. Otras Cuentas por Cobrar se incrementaron de S/.94.9 millones en Diciembre 2010 a S/ millones en 4

5 Junio 2011, debido principalmente al aumento de Anticipo a Proveedores. Los Activos No Corrientes se mantuvieron estables, lo que se explica por una reducción en Inversiones Financieras en otras empresas dada la volatilidad en los precios de las acciones, la adquisición de Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. en Junio y una reducción en Otros Activos (mantenidos para la venta). Pasivos El Total de Pasivos se incrementó en S/ millones o 23.0% en Junio Este incremento se explica principalmente por un aumento de S/ millones en Pasivos Corrientes, y una disminución de S/.21.1 millones en Pasivos No Corrientes. Los Pasivos Corrientes se incrementaron principalmente por el rubro de Otros Pasivos Financieros como resultado de un incremento de financiamientos a corto plazo por S/ millones para la compra de inventario. Las Cuentas por Pagar Comerciales se incrementaron en S/.23.9 millones a Junio Sin embargo, el número de días de pago promedio se mantuvo en 43 en el 1S10 y en el 1S11. Los Pasivos No Corrientes disminuyeron debido a Otros Pasivos Financieros y Pasivos por los Impuestos a las Ganancias Diferidas. El rubro de Otros Pasivos Financieros se redujo en S/.16.6 millones debido a: 1) el reconocimiento de S/.51.4 millones como parte corriente de la deuda de Largo Plazo, la que corresponde a préstamos con Citibank, Banco de Crédito y Scotiabank, 2) la amortización de S/.4.2 millones de la 3ra cuota de la Segunda Emisión de Bonos, 3) otros pagos de amortización semestrales, y 4) un nuevo financiamiento por 5 años con BBVA Argentina por un total de S/.41.5 millones para financiar parte de la adquisición de Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. La Deuda de Corto plazo totalizó S/ millones a Junio La empresa opera con líneas de crédito revolventes para el financiamiento de importaciones y capital de trabajo, de los cuales solamente 28% han sido utilizados. La Deuda a Largo Plazo totalizó S/ millones a Junio La Deuda a Largo Plazo representa un 38.8% del Total de la Deuda. La composición de moneda se reparte entre: 35% en Soles, 61% en Dólares Americanos, y el 4% restante en Pesos Argentinos, considerando una duración promedio de 2.1 años (no incluye deuda de corto plazo). Alicorp completó 21 operaciones de forward de moneda extranjera durante el 2T11 para cubrir la alta volatilidad. La empresa tiene la política de cubrir hasta el 50% del total de los flujos. Todas las líneas de crédito son nominadas en tasa fija. Como se mencionó anteriormente, los bonos de Alicorp fueron reclasificados de AA a AA+. De acuerdo a Apoyo & Asociados, la mejora en la calificación de los bonos a AA+ se otorgó principalmente debido a: 1) sólido desempeño financiero derivado de la mayor capacidad de generación de EBITDA y el menor nivel de 5

6 apalancamiento financiero, 2) la mejora en el mix de productos y mayor diversificación en productos de mayor valor agregado, 3) constante mejora y profesionalización en la compra de materia prima y procesos productivos, y 4) habilidad para adquirir empresas y generar sinergias en las adquisiciones en forma rápida. Las acciones comunes y de inversión también recibieron una mejora en su clasificación a Categoría 1 a (Pe). Patrimonio El Patrimonio disminuyó en S/.37.5 millones o 2.2%, pasando de S/.1,699.1 millones en Diciembre 2010 a S/.1,661.5 millones en Junio 2011, como consecuencia de: 1) pago de dividendos por S/ millones, 2) una reducción de S/.50.3 millones en Otros Activos Financieros y 3) Utilidad Neta de S/ millones a Junio Durante los últimos 12 meses, el ROE alcanzó 16.4% (este ratio considera el Patrimonio Promedio y la Utilidad Neta de los últimos 12 meses) % UTILIDAD NETA & ROE (Millones de Soles) % Utilidad Neta 221 ROE % 18.3% 16.4% Últimos 12 M ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Actividades de Operación El Flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Operación durante el primer semestre del año fueron de S/ millones comparados a S/ millones durante el mismo período del Esta reducción se debe principalmente a los mayores inventarios. Durante los últimos 12 meses a Junio 2011, el Flujo de Efectivo de las Actividades de Operación fue de S/ millones. La posición de caja de la Empresa totalizó S/ millones durante el 1S11, por encima de los S/ millones alcanzados durante el 1S10. Actividades de Inversión El Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión durante el 1S11 fue de S/ millones comparado a S/ millones durante el mismo periodo del año anterior. El incremento se debe principalmente a la adquisición de Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. Actividades de Financiación El Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiación fue de S/ millones durante 1S11, a comparación de S/ millones en el 1S10. La Deuda Neta a Corto Plazo por S/ millones se utilizo para el financiamiento de compra de materia prima. La Deuda Neta a Largo Plazo incluyó un préstamo de 6

7 S/.41.1 millones para financiar parte de la adquisición en Argentina. Los financiamientos existentes para la empresa están sujetos a ciertas restricciones de apalancamiento, liquidez, rentabilidad y patrimonio mínimo. Alicorp se encuentra en cumplimiento con los requerimientos de los contratos de créditos existentes, lo que brinda la posibilidad de tomar más deuda si es necesario. Ratios de Liquidez y Endeudamiento RATIO CORRIENTE Y APALANCAMIENTO En términos de liquidez, el ratio corriente disminuyó de 1.70 en Diciembre 2010, a 1.45 en Junio Asimismo, el ratio de apalancamiento a Junio 2011 fue de 0.88 comparado a 0.70 en Diciembre Este incremento se debió a nueva deuda de corto plazo para financiar compra de inventarios. En relación al ratio Deuda/EBITDA, a Junio 2011 el ratio Ratio Corriente Apalancamiento T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 se incrementó a 1.38 de 0.91 en Diciembre 2010, debido al aumento en deuda a corto plazo para financiar la compra de inventarios. La empresa espera reducir este ratio a niveles por debajo de 1. OTRAS NOTICIAS IMPORTANTES Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A, En Junio 2011, Alicorp Argentina adquirió el 100% de las acciones de Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. Las Ventas Consolidadas provienen de tres categorías: 1) Pastas (68.8%), 2) Jugos Instatntáneos (15.9%), y 3) Queques (15.3%). Las empresas en conjunto comercializan seis productos bajo las siguientes marcas: Don Italo y Bona Pasta (Marcas Premium) y Nutregal (Tier 2) en la categoría de pastas, Eurocake (Marca Premium) y Castello Ponte (Tier 2) en la categoría de queques y Dink-C en la categoría de Jugos Instantáneos. Ambas empresas compiten directamente con empresas internacionalmente reconocidas como: Unilever, Kraft y Molinos Rio de la Plata en la categoría de pastas, Kraft y Arcor en la categoría de queques, y Kraft en la categoría de Jugos Instantáneos. Las posiciones de mercado se ubican entre 5% a 12% en cada categoría. Con esta adquisición Alicorp complementará el negocio de Cuidado del Hogar y Personal, y consolidará el ingreso de Alicorp Argentina al negocio de alimentos (tras la adquisición de Sanford S.A.C.F.I. y A. en Mayo 2010), así como podrá tomar ventaja del conocimiento y experiencia en el negocio de las pastas, y hará mejor uso de la distribución para alcanzar economías de escala. 7

8 Lanzamiento de Nuevos Productos Como parte de nuestra estrategia para incrementar nuestro liderazgo en el mercado en segmentos atractivos, dos nuevos productos fueron lanzados por la División de Productos Industriales este trimestre: Crema Chantilly y Cobertura de Chocolate, ambos bajo la marca Primavera. El crecimiento de mercado estimado para el 2011 es de 12% para Crema Chantilly y 20% para Cobertura de Chocolate. Durante los últimos siete años, la División de Productos Industriales ha implementado actividades enfocadas al crecimiento, desarrollo e innovación de los negocios en pastelería. A través de capacitaciones intensiva a panaderías y pastelerías. Adicionalmente, se han realizado actividades para que nuestros clientes puedan mejorar su infraestructura en pastelería así como actividades para promover el consumo de nuevos pasteles sobre todo en provincias. Premio de Buen Gobierno Corporativo Por cuarto año consecutivo, Alicorp forma parte del Índice de Buen Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores de Lima ( BVL ). Este índice está compuesto por 9 empresas peruanas, las cuales han demostrado buenas prácticas de gobierno corporativo. Alicorp ganó el premio de Mejora Continua por ser la Empresa que ha mostrado mayores progresos y mejoras año tras año en la implementación de políticas de Buen Gobierno Corporativo. Alicorp gana Effie de Oro por Marsella Max Los Effie son los premios de mayor relevancia en la industria publicitaria y constituyen la principal distinción profesional que reconoce el aporte de estrategia y creatividad al logro de objetivos y obtención de resultados. Marsella Max ganó el Effie de Oro (Máxima distinción en una categoría) en la categoría Lanzamiento de Productos. El premio se obtuvo gracias a los excelentes resultados de la marca a sólo 6 meses de su lanzamiento: 1) 9% de market share a nivel nacional, lo que la convirtió en líder del segmento económico. (Fuente: Market Share Expandido a Nivel Nacional Mar 11: estimados por Kantar World Panel (antes Latin Panel), y 2) Gracias a este desempeño, Alicorp se convierte en líder de la categoría de

9 Detergentes con sus 3 marcas: Bolívar, Opal y Marsella Max. Alicorp gana el EFFIE de Plata por campaña Alimenta el Futuro En Junio de 2011, la campaña de responsabilidad social "Alimenta el Futuro" ganó el premio Effie de Plata en la categoría "Fines no comerciales y de bien social". La campaña, que duró 21 semanas en el aire, se dirigió a amas de casa Peruanas con el propósito de brindar consejos de nutrición infantil para sus niños. Por esta misma campaña, la Asociación Nacional de Anunciantes - ANDA le otorgó a Alicorp una mención honrosa en el Premio a la Excelencia 2011 en la categoría Campañas de Educación y Valores. Sobre Alicorp Alicorp es una empresa líder en Consumo Masivo con casa matriz en el Perú. La empresa cuenta con operaciones en otros 5 países Latino Americanos: Argentina, Colombia, Ecuador, Guatemala y Honduras, y exporta a 23 países. La empresa se especializa en tres líneas de negocio: 1) Consumo Masivo (Alimentos y Cuidado Personal y del Hogar principalmente) en el Perú, y las regiones de Mercosur y Andino CAM, 2) Productos Industriales, y 3) Nutrición Animal (alimento balanceado para peces y camarones). Alicorp cuenta con más de 4,500 colaboradores en sus operaciones en el Perú y a nivel internacional. Las acciones comunes y de inversión de Alicorp se encuentran listadas en la Bolsa de Valores de Lima bajo los símbolos de ALICORC1 y ALICORI1. Disclaimer Algunas de las declaraciones enunciadas en esta Nota de Prensa pueden constituir información a futuro y los resultados reales futuros pueden diferir sustancialmente de lo que está incluido en la presentación. Por favor, referirse a la sección de Análisis y Discusión de los Estados Financieros correspondientes a Diciembre 31, 2010 y otras publicaciones para la descripción de las operaciones y factores que puedan impactar los resultados financieros de la Empresa. 9

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