Administradoras de Activos

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1 Administrador Primario / México Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. UCAH Reporte de Calificación Factores Clave de la Calificación Calificación: AAFC3(mex) Perspectiva: Estable Información de la Compañía Razón Social: Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. Página Web: n.a. Estructura de la Compañía Año de comienzo de la actividad: 1954 Cartera administrada: MXN81.2 millones Fitch Ratings ratificó la calificación como Administrador Primario de Activos Financieros de Crédito de Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. (UCAH) en AAFC3(mex) y se asignó Perspectiva Estable. Plantilla Directiva Experimentada: Al cierre de junio de 2013 (2T13), UCAH contaba con 12 colaboradores con una antigüedad promedio de 10 años en la entidad. A nivel directivo, la experiencia promedio en UCAH es 17 años. Fitch considera esto favorable para la calificación de la entidad, puesto que refleja el conocimiento amplio de sus socios y del sector agrícola. Capacitación Limitada de la Plantilla Laboral: La entidad no cuenta con un plan establecido de capacitación de inducción ó actualización para su personal, lo cual limita la transmisión de la experiencia acumulada por la plantilla operativa y directiva. Procesos y Controles Eficaces: La entidad otorga el servicio de comercialización de las cosechas al socio. Este mecanismo garantiza la recuperación y liquidación de los créditos de avío. Además, la entidad contrata un seguro para las cosechas financiadas y otro seguro de vida para el socio acreditado. En opinión de Fitch, éstas prácticas resultan favorables y determinantes para mitigar el riesgo por voluntad de pago y mantener la calidad de los activos. Calidad de Activos Financieros: Al cierre del 2T13, UCAH administraba MXN81.2 millones. Sin embargo, el punto más alto de la cartera fue el 1T13 (MXN232.8 millones), debido a la estacionalidad del cultivo del trigo. La entidad presenta una cartera vencida practicamente nula. Sensibilidad de la Calificación La calificación se podría modificar al alza en la medida que UCAH genere un mayor volumen de negocio; elabore e implemente un plan de capacitación para todo su personal; desarrolle o adquiera una plataforma tecnológica automatizada; y mantenga la calidad de sus activos financieros administrados. Asimismo, la calificación podría disminuir si los indicadores de calidad de su cartera, rentabilidad y capitalización se deterioran, o si persiste la ausencia de un programa de capacitación integral. Analistas Fernando Sosa Félix +52 (81) Rubén Israel Martínez Ibarra +52 (81) Enero 31, 2014

2 Perfil Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. (UCAH) se constituyó en septiembre de Lo anterior con el propósito de otorgar créditos agropecuarios, servicios y asesoría técnica en materia de cultivo, venta de insumos y aseguramiento a sus socios. Estos últimos se dedican principalmente al cultivo de trigo, y otros granos básicos en la región del Valle del Mayo en el sur del estado de Sonora. UCAH forma parte del grupo económico Huatabampo, empresas independientes entre sí que comparten el mismo Consejo de Administración, entre las cuales se encuentran: Agroinsumos de Huatabampo S.A. de C.V. (AHSA), Industrial y Comercial Huatabampo S.A. de C.V. (ICHSA), Secados de Insumos, S.A. de C.V. (SIHSA), Comercializadora e Industrializadora UCAH, S.A. de C.V. (CIUCAH), Fondo de Aseguramiento Agrícola de Huatabampo S.A. de C.V. (FAAH) y la recientemente inaugurada Gasolinera UDC Huatabampo, S.A. de C.V. (Gasolinera UDC). Los socios de la UCAH se reúnen anualmente en su asamblea general, en la cual designan al Consejo de Administración para delegarle las funciones operativas de la entidad. El Consejo de Administración se integra por un presidente, un vicepresidente, tres consejeros propietarios, un secretario, un comisario, dos consejeros independientes estipulados en la Ley de Uniones de Crédito (LUC), así como sus consejeros suplentes. El plazo de elegibilidad de los miembros del Consejo de Administración es un año; asimismo, se pueden renovar hasta por tres períodos consecutivos. UCAH participa en organismos que otorgan servicios a varias de las uniones de crédito del sur de Sonora. La entidad es miembro de la Asociación de Organismos Agrícolas del Sur de Sonora (AOASS), la cual se constituyó en 1966 como una organización de productores del sector privado preocupada por gestionar y defender los intereses de sus agremiados. Actualmente, AOASS se conforma de siete organizaciones de productores del sur de Sonora, a fin de lograr mayores volúmenes de granos, mejores precios en insumos y una posición de negociación en cuanto a la venta de sus productos en el mercado doméstico e internacional. Uno de los integrantes de la AOASS es la Comisión Agroindustrial de la Asociación de Organismos Agrícolas del Sur de Sonora (COAOASS), a través de la cual se comercializan las cosechas de los socios de la unión. La entidad tiene un modelo de negocio enfocado en prestar un servicio integral al socio. Este modelo incluye el otorgamiento de créditos, servicios de asesoría técnica en materia de cultivo y venta de insumos a costos más accesibles que el mercado en la región. Posición Financiera Al igual que otras uniones de crédito agrícolas de la región, UCAH acota su rentabilidad al enfocarse en maximizar el beneficio económico de sus socios. Al cierre del 2T13, el indicador de eficiencia operativa (gastos administrativos / ingresos netos) fue 44.9% (4T12: 87.1%), debido al volumen limitado de negocio (estacionalidad otoño-invierno). Según Fitch, la entidad muestra un nivel de eficiencia operativa relativamente inferior al promedio de entidades similares calificadas. Metodologías Relacionadas Criterio para la Calificación/Clasificación de los Administradores de Financiamiento Estructurado en Latinoamérica (Febrero 6, 2013). Riesgo de Interrupción de Servicio de Administración de Financiamiento Estructurado (Agosto 5, 2013). Al cierre del 2T13, la entidad generó MXN5.5 millones de utilidad neta (2T12: MXN2.9 millones), con indicadores de rentabilidad sobre activos promedio (ROAA) de 3.6% y capital promedio (ROAE) de 15.8%. El capital contable de la entidad se fortalece paulatinamente por aportaciones de los mismos socios y rentención de las utilidades generadas; éste represeta MXN73.5 millones (2T12: MXN67.3 millones). El indice de capitalización (capital contable / activo total) se sitúa en 21.6%, por lo cual cumple satisfactoriamente con la normatividad de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. 2

3 Prácticamente, la entidad no genera cargo por provisiones debido a su cartera vencida nula. Sin embargo, en opinión de Fitch, la cartera de crédito se expone a otros factores como: la variación anual del precio del trigo (influenciado por tipo de cambio MXN/USD) y la concentración crediticia. En un escenario económico adverso o el incumplimiento de uno de los 15 acreditados principales, podría poner en riesgo el patrimonio de los socios de la unión. Las calificaciones de riesgo contraparte de UCAH son para largo y corto plazo BB-(mex) y B(mex), respectivamente; la Perspectiva de largo plazo es Estable. Compañía y Personal La plantilla laboral de la entidad cuenta con 12 colaboradores con una experiencia promedio de 15 años en la industria y 10 años de antigüedad promedio en la institución. El cuerpo directivo de la entidad cuenta con una experiencia en el sector financiero y agropecuario superior a los 17 años, en promedio. El personal que labora en la institución está contratado en la nómina de la unión; su paquete de compensación incluye: el sueldo nominal, prestaciones y derechos establecidos en la Ley Federal del Trabajo. Además, los colaboradores de UCAH cuentan con prestaciones adicionales como: aportaciones complementarias de pensiones, servicio médico particular, días adicionales de vacaciones y uniformes, así como la posibilidad de acceder a créditos personales con descuento sobre nómina. Al cierre del 2T13, UCAH no presentaba rotación de personal. En opinión de Fitch, esto es un factor clave para el funcionamiento adecuado de la entidad, debido al conocimiento profundo con el que cuenta su personal respecto a sus socios y el sector agrícola. Entre los factores que inciden a la movilidad de personal casi nula están: el nivel de sueldos y prestaciones que las uniones pagan a los empleados comparado con el ingreso promedio y costo de vida de la zona, y por la baja densidad poblacional. La estructura organizacional de UCAH es de jerarquía lineal. El director general se mantiene como la cabeza operativa de la entidad y enlace directo con el Consejo de Administración. El organigrama directivo y gerencial de UCAH es el siguiente: Director General Gerente Contador Cartera Crédito Fiscal Sistemas La unión carece de un plan estructurado de capacitación para su personal. El único curso de capacitación que recibió la contadora de la entidad fue de prevención de lavado de dinero y su duración representó tres horas en el año. En la opinión de Fitch, contar con programas de capacitación estructurados favorece la transmisión efectiva de la experiencia acumulada por la plantilla directiva a sus colaboradores. Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. 3

4 Controles y Administración de Riesgo UCAH posee manuales de operación y de crédito, los cuales están disponibles para el personal de forma impresa. Sin embargo, no cuentan con una fecha establecida para su actualización. En dichos manuales se establece que cualquier propuesta de modificación se deberá presentar por el gerente y el director general ante el Consejo de Administración para su aprobación. Las políticas y controles de otorgamiento de crédito de la entidad se apegan a las normas de la CNBV. Las decisiones en materia de crédito se toman a través del Comité de Crédito, el cual sesiona mensualmente, o en más ocasiones si se considera necesario. El comité se integra del presidente, el secretario, el director general y el gerente de la entidad. Las solicitudes de créditos se aprueban con un 75% de los votos a favor. La unión, al igual que las otras uniones de la zona, define el monto del crédito a otorgar de acuerdo al tipo de grano y a la superficie que cultiva cada socio. Al otorgar el préstamo, se considera la comercialización de la cosecha para su pago, a través de COAOASS. La unión recibe el pago de la cosecha y, a orden del agricultor, le retiene los importes correspondientes al pago de su préstamo, cuotas y servicios otorgados; asimismo, le entrega el remanente al socio. UCAH le otorga al socio el servicio de comercialización de las cosechas, a través del cual obtiene un mayor beneficio económico, al negociar precios por volúmenes ofertados y oportunidad en el pago. La entidad sólo cuenta con un Comité de Crédito, como organismo auxiliar del consejo, para aprobar de créditos menores de MXN500,000. El Consejo de Administración evalúa el riesgo de la operación y aprueba solicitudes de crédito con montos superiores. El control sobre la comercialización le permite a la unión asegurar la recuperación de los créditos, y disminuye el riesgo de voluntad de pago por parte del acreditado. Aun y cuando la unión no cuenta con un área de auditoría interna, las funciones de revisión de expedientes y elaboración de reportes que solicita la CNBV se llevan a cabo por el área contable de la entidad. UCAH cuenta con el servicio de auditoria externa contable y fiscal. UCAH implementa diversos controles y políticas de crédito efectivas tales como: supervisar las cosechas a las que se destinaron los recursos; no permitir las garantías cruzadas entre socios relacionados; y una política de aforo de 1.5x el monto de los créditos otorgados. La entidad carece de una calificación formal de su cartera. Los socios nuevos no obtienen los mismos beneficios desde su incorporación a la unión. En su primer año sólo pueden vender su cosecha a través de la COAOASS. En el segundo año pueden solicitar crédito para habilitar sólo el 50% de sus hectáreas; esta cifra se incrementa cada año hasta completar el 100%. La entidad obliga al socio a contar con un seguro para el cultivo, el cual es proporcionado por la FAAH. Dicho seguro cubre el cultivo hasta el momento en que se entrega en el centro de acopio de COAOASS. Los acreditados cuentan con un seguro de vida. Si un socio fallece, UCAH asegura la recuperación de su crédito y los familiares se beneficiarían con el cobro de la cosecha. Administración de Cartera Al cierre del 2T13, la cartera total de UCAH estaba distribuida en 128 créditos con un valor de MXN81.2 millones (2T12: MXN117.4 millones). El punto más alto de la cartera fue en el primer trimestre de 2013, debido a la estacionalidad del cultivo de trigo (1T13: MXN232.8 millones). Principalmente, la entidad otorga créditos de avío para cultivo de trigo y, en menor medida, para otros granos básicos y legumbres. Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. 4

5 Gráfica 1 Cartera Total Evolución (MXN millones) Cartera de Crédito Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Jun-12 Sep-12 Dic-12 Mar-13 Jun-13 Cifras en MXN millones. Fuente: UCAH. Uno de los acreditados principales de UCAH es una empresa relacionada, la cual se dedica a la comercialización de hidrocarburos desde septiembre de 2013 (inversión total de MXN22 millones). Inversionistas privados y pasivos a largo plazo otorgados por UCAH aportaron los recursos. Al cierre del 2T13, UCAH presentaba en el balance general 38 créditos relacionados a esta empresa filial, por un total de MXN11.1 millones para la construcción del inmueble. En opinión de Fitch, el plazo promedio de los créditos otorgados a partes relacionadas supera los plazos promedio del vencimiento de su fondeo. En el mediano plazo, esto podría afectar la liquidez de UCAH, así como poner en riesgo el capital debido a la falta de experiencia en la venta de hidrocarburos. Al cierre del 2T13, la unión presentaba una concentración de cartera por acreditado, puesto que sus 15 acreditados principales representaban una concentración relativa del 95.8% de su cartera total (2T12: 66.3%); esta cifra equivalía a 1.1x a su capital contable. En opinión de Fitch, la concentración crediticia representa un riesgo patrimonial para los socios de la entidad en caso de un incumplimiento de pago de alguno de los acreditados principales. UCAH no presenta créditos vencidos, ni ha realizado castigos de cartera. En los últimos 3 cierres anuales ( ), la entidad ha mostrado de manera sostenida la calidad de su cartera (cartera vencida nula). La presencia nula de cartera vencida ha sido posible gracias a las políticas eficientes de otorgamiento de crédito de la entidad. En la opinión de Fitch, el mecanismo cerrado de cobranza elimina el riesgo por voluntad de pago. Asimismo, el monitoreo e inspección del departamento técnico de labores de cultivo y cosecha permiten mantener la calidad de los activos financieros administrados. La cartera vencida nula en los últimos tres cierres anuales, los depósitos de los mismos socios (garantías líquidas) y garantías inmobiliarias no obligan a UCAH a crear reservas preventivas por incumplimiento de pago (2T13: MXN400,000). Sin embargo, la entidad no ha generado recursos para hacer frente a cualquier eventualidad o castigo de cartera en el estado de resultados. Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. 5

6 Tecnología La entidad no tiene cambios recientes en su plataforma tecnológica. UCAH cuenta con una plataforma tecnológica automatizada pero no integrada, por lo cual se opera manualmente. El sistema con el que operan actualmente se basa en SQL, con la capacidad para soportar su operación, más los módulos independientes (sistemas de inversiones, cartera y contabilidad). El sistema de cartera es un programa desarrollado internamente y se diseñó para el control de la misma. Este sistema genera reportes oportunos para la CNBV, y monitorea las operaciones crediticias de la entidad. UCAH ofrece a sus socios una aplicación basada en web para que monitoreen en tiempo real la recepción de las cosechas en las instalaciones de la unión. La información de la entidad se respalda diaria y semanalmente en su servidor, y mensualmente en un DVD resguardado en una caja fuerte de una filial del grupo. La unión no cuenta con un plan de recuperación contra desastres, ni realiza simulacros. En consideración de Fitch, la plataforma tecnológica es inferior al promedio de las de uniones de la región. Además, la falta de integración de sus sistemas reduce la eficiencia en sus procesos administrativos, e incrementa el riesgo operativo de la unión. Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. 6

7 Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por la entidad, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 2014 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. One State Street Plaza, NY, NY Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes, otros agentes y originadores de títulos, por las calificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde USD1.000 a USD (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, Fitch calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre USD y USD (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el Financial Services and Markets Act of 2000 de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. Unión de Crédito Agrícola de Huatabampo, S.A. de C.V. 7

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