Salus Alpha Equity Hedged

Transcripción

1 Fondo de inversión en copropiedad de conformidad con el art. 20 de la ley de fondos de inversión (Investmentfondsgesetz, InvFG) Informe Semestral 2009

2 Informe Semestral 2009 Índice Información general sobre la sociedad de inversión... 2 Evolución del Fondo... 3 Composición del patrimonio del Fondo... 5 Cartera de inversiones a 31 de diciembre de

3 Informe Semestral 2009 Información general sobre la sociedad de inversión La sociedad ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Viena Teléfono , Fax: Capital social Socios Consejo de Administración Consejeros Delegados Apoderados Comisarios gubernamentales Auditor Banco depositario 4,50 millones de euros Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (hasta el 8/8/2008: 81,42 %; desde el 9/8/2008 hasta el 5/10/2008: 38,46%) Erste Group Bank AG (desde el 9/8/2008 hasta el 5/10/2008: 42,96 %) Erste Asset Management GmbH (anteriormente FINAG Holding GmbH, a partir del 6/10/2008: 81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87%) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87%) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37%) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87%) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87%) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73%) D. Wolfgang TRAINDL (Presidente) D. Gerhard FABISCH (Vicepresidente) D. Kurt STÖBER (Vicepresidente) D. Christian AICHINGER D. Rupert ASCHER D. Alois HOCHEGGER D. Michael MALZER D. Franz RATZ Delegados del comité de empresa: Doña Regina HABERHAUER D. Dieter KERSCHBAUM D. Gerhard RAMBERGER D. Herbert STEINDORFER D. Heinz BEDNAR D. Harald GASSER D. Franz GSCHIEGL D. Karl BRANDSTÖTTER D. Winfried BUCHBAUER D. Harald EGGER D. Oskar ENTMAYR D. Dietmar JAROSCH D. Franz KISSER D. Anton KOVAR D. Günther MANDL D. Peter RIEDERER Christian SCHÖN (desde el 15/12/2009) D. Jürgen SINGER D. Ernst Rudolf THIER D. Wolfgang Pechriggl D. Erwin Gruber ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

4 Informe Semestral 2009 Estimado/a partícipe: Nos complace presentarle el informe semestral del Fondo de inversión en copropiedad Salus Alpha Equity Hedged, conforme con el artículo 20 de la ley sobre fondos de inversión (Investmentfondsgesetz, InvFG). El presente informe se refiere al ejercicio comprendido entre el 1 de julio y el 31 de diciembre de Evolución del Fondo Estrategia de inversión Salus Alpha Equity Hedged es un fondo de renta variable largo/corto (long/short) que pretende obtener un alto rendimiento corriente sin perder de vista la seguridad del capital y la liquidez de su patrimonio. El fondo es un enhanced index tracker y sigue el índice LSX - Long Short Equity, que cotiza en la bolsa vienesa. LSX es un índice de renta variable long/short multigestor. El fondo se constituyó el 24 de septiembre de El fondo Salus Alpha se creó a finales de 2001 con la idea de fusionar el universo de los fondos tradicionales, diez veces mayor, con el sector de los fondos de inversión alternativa, y gracias a ello se ha establecido como líder del mercado mundial en el terreno de las inversiones alternativas negociables diariamente conforme a la directiva UCITS. El grupo está especializado en la gestión de patrimonios y activos (wealth management y asset management) para inversores institucionales y en clientes con un elevado patrimonio neto (high net worth clients). Inversión alternativa Tras la crisis financiera de 2008, los índices de renta variable tocaron fondo el 9 de marzo de 2009, mientras que el flujo de noticias y las sensaciones de los participantes del mercado mejoraron significativamente. En los meses siguientes se recuperaron los mercados de renta variable, los mercados de divisas y las materias primas. El repunte duró hasta finales de septiembre y también tuvo un efecto positivo en la mayoría de las inversiones alternativas. En el cuarto trimestre volvió a aumentar notablemente la volatilidad en todos los mercados financieros. La aversión al riesgo de los participantes del mercado se incrementó de nuevo, pues estos consideraron que la fase de recuperación en los mercados de renta variable se había exagerado y no había estado respaldada por mejoras reales de la economía mundial. La tendencia alcista se mantuvo aún hasta noviembre; después entró en un movimiento lateral. Las dudas acerca de la situación real de la economía se reflejaron especialmente en las monedas: el dólar estadounidense fue perdiendo fuerza continuamente frente a las demás divisas de referencia. A principios de diciembre, los datos de ocupación de EE.UU. sorprendieron a los participantes del mercado debido a su evolución inesperadamente positiva. Los mercados de renta variable volvieron a subir ligeramente hasta finales de año. Las estrategias dependientes del beta en el ámbito long/short equity presentan rendimientos positivos, ya que los gestores incrementaron las posiciones a largo de sus carteras y redujeron las posiciones a corto durante el periodo de repunte. Las estrategias de renta variable neutrales respecto al mercado, que siempre mantienen por principio posiciones pareadas largas y cortas, arrojaron en el año 2009 resultados negativos, dado que las pérdidas de las carteras a corto superaron los beneficios de las posiciones largas. Durante los meses de la crisis, los índices de Alternative-Index GmbH mostraron un rendimiento por encima del de los productos de la competencia, que descollaron en su mayoría con porcentajes de dos cifras. Todos los fondos Salus Alpha Multi Manager invierten mediante derivados en productos de índices alternativos y, de esta manera, han podido trasladar ese rendimiento superior a los inversores. Rendimiento del fondo: retrospectiva El LSX obtuvo resultados positivos en el periodo comprendido entre el 1/7/2009 y el 31/12/2009 en las subestrategias Long Bias y Market Neutral. Las subestrategias long/short variable bias y statistical arbitrage contribuyeron mínimamente a los rendimientos negativos. El índice mantuvo durante todo el periodo una posición en activos neutrales al riesgo, por lo que las pérdidas derivadas de las subestrategias negativas tuvieron una ligera influencia en el resultado global del índice. El resultado de Salus Alpha Equity Hedged a 31/12/2009 ascendía al - 4,32 % tras descontar comisiones y otros gastos. 3

5 Estadísticas de rendimiento (1/7/ /12/2009) Salus Alpha Equity Hedged Rendimiento - 4,32 % Estadísticas sobre el rendimiento del fondo y el rendimiento pro forma sobre la base del índice LSX Long/Short Equity* Rendimiento medio anual 5,60 % Volatilidad anual 6,74 % Ratio de Sharpe modificada 0,83 Correlación con acciones (S&P500) 0,35 Correlación con bonos (Lehman Global Bond Index) - 0,16 Rendimiento del fondo: perspectiva El fondo Salus Alpha Equity Hedged sigue el índice LSX. La volatilidad en los mercados de renta variable aumentó en el segundo semestre de 2009, al tiempo que se debilitó la tendencia alcista de las acciones. Esperamos que el repunte de las acciones impulsado por la liquidez siga perdiendo ritmo y que los problemas de la economía real (véase, por ejemplo, el caso de Dubai) determinen la actitud de los inversores en El LSX está posicionado para un nuevo incremento de la volatilidad en los mercados de renta variable. * Calculado a lo largo del periodo comprendido entre el 1 de enero de 2003 y el 31 de diciembre de 2009, incluidos los resultados pro forma, basándose en el rendimiento del índice LSX - Long/Short Equity para el periodo anterior al 24 de septiembre de 2007, teniendo en cuenta la política de inversión. Los resultados históricos y pro forma no son garantía de rentabilidades futuras del Fondo. 4

6 Informe Semestral 2009 Composición del patrimonio del Fondo Cartera de valores Futuros Financieros Opciones Swaps Bancos Intereses 31 de diciembre de 2009 Millones de euros % 0,00 0,00-0,06-0,94-0,22-3,25-0,03-0,37 7,10 104,51 0,00 0,05 30 de junio de 2009 Millones de euros % 0,00 0, ,43-2,32 18,93 102,28 0,01 0,03 Patrimonio del Fondo 6,80 100,00 18,50 100,00 Cartera de inversiones a 31 de diciembre de 2009 (incluidas las modificaciones de la cartera entre el 1 de julio de 2009 y el 31 de diciembre de 2009) Nombre del valor Cartera Resultado latente % del patrimonio del Fondo en euros OPCIONES Compras denominadas en dólares estadounidenses País de emisión: EE.UU. MINI_S&P_500_01/10_P_ ,63 0,05 Total 3.554,63 0,05 Total en USD convertido al tipo de cambio 1, ,63 0,05 Total Compras 3.554,63 0,05 Ventas denominadas en dólares estadounidenses País de emisión: EE.UU. MINI_S&P_500_01/10_C_ ,95-0,89 RUSSEL_INDEX_01/10_C_ ,40-2,32 RUSSEL_INDEX_01/10_P_ ,40-0,09 Total ,75-3,30 Total en USD convertido al tipo de cambio 1, ,75-3,30 Total Ventas ,75-3,30 TOTAL OPCIONES ,12-3,25 FUTUROS FINANCIEROS Compras de futuros LIFFE 3M EURIBOR 09/10 EUR ,00-0,20 Total en euros ,00-0,20 10 YR.TREAS.NOTE 03/10 USD ,59-0,82 E-MINI MSCI 03/10 USD ,16 0,05 RUSSELL 2000 MINI 03/10 USD ,58 1,35 VOLATILITY INDEX 02/10 USD ,38-0,95 Total en USD ,23-0,37 Total compras de futuros ,23-0,58 5

7 Nombre del valor Cartera Resultado latente % del patrimonio del Fondo en euros Ventas de futuros MINI S&P /10 USD ,90-0,30 NY US DOLLAR INDEX 03/10 USD ,36-0,06 Total en USD ,26-0,36 Total ventas de futuros ,26-0,36 TOTAL FUTUROS FINANCIEROS ,49-0,94 SWAPS SWAP VAR/LSX IRSWSP ,46-0,37 TOTAL SWAPS ,46-0,37 DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO DEL FONDO VALORES FUTUROS FINANCIEROS OPCIONES SWAPS DEPÓSITOS BANCARIOS 0, , , , ,51 0,00-0,94-3,25-0,37 104,51 INTERESES 3.175,87 0,05 PATRIMONIO DEL FONDO ,31 100,00 PARTICIPACIONES DE DISTRIBUCIÓN EN CIRCULACIÓN Cantidad 160 PARTICIPACIONES DE ACUMULACIÓN EN CIRCULACIÓN Cantidad PARTICIPACIONES DE ACUMULACIÓN TOTAL EN CIRCULACIÓN Cantidad VALOR LIQUIDATIVO DE LAS PARTICIPACIONES DE DISTRIBUCIÓN EUR 81,31 VALOR LIQUIDATIVO DE LAS PARTICIPACIONES DE ACUMULACIÓN EUR 84,06 VALOR LIQUIDATIVO DE LAS PARTICIPACIONES DE ACUMULACIÓN TOTAL EUR 84,99 Nota a los inversores: La valoración de activos en mercados carentes de liquidez puede diferir de sus precios de enajenación reales. En Viena, enero de 2010 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Sr. Bednar Sr. Gasser Sr. Gschiegl 6