CI GESTION DINAMICA, FI

Transcripción

1 CI GESTION DINAMICA, FI NOVIEMBRE 2015

2 Índice Vocación del fondo Proceso de inversión Composición de la cartera Proceso de selección de fondos Control de riesgo Cuadro de rentabilidades 2

3 Vocación del fondo Objetivo de gestión Perfil de riesgo Duración Liquidez Fecha de lanzamiento Inversión mínima inicial CI Gestión Dinámica Fondo de retorno absoluto con objetivo de rentabilidad Eonia p.b. Fondo Flexible (Fondo de Fondos) Objetivo volatilidad media anual máxima a 1 año: 12% Límite del VaR (95% a 1 año) 10% de pérdida máxima Duración media de la cartera -10 y 10 años Liquidez y NAV diario 10/ Patrimonio Patrimonio: EUR 8,8 MM ( ). Composición de la cartera Se podrá invertir sin límite predeterminado en cuanto a tipo de activo, renta variable o renta fija, calidad crediticia, emisor (público o privado), divisas, mercados (incluyendo emergentes sin límite definido), sector económico y área geográfica (aunque se dirigirá mayoritariamente a países de la OCDE que posean economías desarrolladas) Concentración de la cartera Máximo 20% del patrimonio en una misma IIC Límite 6/60: un máximo de seis fondos puede tener un peso del más del 5% del patrimonio; conjuntamente no pueden sobrepasar el 60% del patrimonio 3

4 Invertir en gestión dinámica VENTAJAS INVERSIÓN DINÁMICA Posicionamiento global geográfico. Distribución flexible de los tipos de activos. Coberturas. Búsqueda de rentabilidad absoluta con objetivo de preservación de capital. Producto adecuado en el entorno actual de mercado. VALOR CI GESTIÓN DINÁMICA Acceso a los mejores fondos internacionales. Proceso de análisis cuantitativo y cualitativo de fondos. Diversificación y descorrelación. Gestión ágil y dinámica. Estricto control de riesgo. Experiencia Asset Allocation CI Gestión de Activos. 4

5 Vocación del fondo Proceso de inversión Composición de la cartera Proceso de selección de fondos Control de riesgo Cuadro de rentabilidades 5

6 Proceso de inversión Proceso de inversión: Asignamos un peso máximo por activo. Normalmente peso máximo 30%. Los principales activos y sus estrategias en cartera: Renta variable: equity, REITs y equity related. Renta Fija: Govies, IG, HY, EMD, Prefered (Deuda Subordinada). Flexibles: retorno absoluto, Long Short Market Neutral, Divisas. Volatilidad (direccional y no direccional). Materias Primas: fundamentalmente oro / petróleo. Liquidez. Riesgo divisa, fundamentalmente dólar. Máximo riesgo divisa: 50% patrimonio del fondo. Utilizamos estrategias en derivados para cobertura / inversión, subyacentes más utilizados: Eurostoxx 50, Mini S&P 500 y Nasdaq 100, Bund, Euro Dólar, WTI, Oro. Patrimonio comprometido objetivo máximo 30%. Monitorización diaria matriz de correlaciones. Portfolio Management: análisis drawdowns y volatilidades fondos en cartera. Portfolio Management: posicionamiento en base contribución al riesgo total de la cartera. 6

7 Proceso de inversión Renta Variable Renta Fija Flexible Volatilidad Materias primas 30% 30% 50% 30% 30% 25% 25% 45% 40% 25% 25% 20% 20% 35% 20% 20% 30% 15% 15% 25% 15% 15% 10% 10% 20% 15% 10% 10% 5% 5% 10% 5% 5% 5% 0% 0% 0% 0% 0% Rango Neutral Posición actual Pesos en cartera (rango) Neutral (rango) Renta Variable 10-30% 20% Renta Fija 10-30% 20% Flexible 0-50% 25% Volatilidad 0-30% 15% Materias primas 0-30% 15% Divisa Max. 50% no euro 7

8 Evolución activos en cartera Fuente: Elaboración propia. Datos a

9 Matriz de correlaciones GD BOLSA BONOS MMPP ORO PETRÓLEO INMOBIL. GESTIÓN DINÁMICA FI MSCI World EUR (Bolsa) JPM Global Aggre (Bonos) MMPP (Reuters / Jefferies CRB) ORO WEST TEXAS (PETRÓLEO) REITS (Inmobiliario) Datos semanales últimos cinco años. Fuente: Elaboración propia. Datos a La baja correlación del fondo con diferentes tipos de activo, tiene el objetivo de generar rentabilidad en cualquier escenario de mercado. 9

10 Estimaciones cartera actual CARTERA 12 meses 6 meses 3 meses Rendimiento esperado 4.45% 2.20% 1.01% Volatilidad esperada 2.62% 1.85% 1.26% Intervalo de confianza 67.5% ( 1.83%, 7.07% ) ( 0.35%, 4.05% ) ( -0.25%, 2.27% ) Intervalo de confianza 95% ( -0.69%, 9.58% ) ( -1.43%, 5.83% ) ( -1.46%, 3.48% ) Intervalo de confianza 99% ( -1.66%, 10.55% ) ( -2.12%, 6.52% ) ( -1.92%, 3.94% ) VaR Histórico 95% anualizado Estimaciones a 5 años. Fuente: Elaboración propia. Datos a % Evolución volatilidad anualizada periodos de 12 meses Fuente: Elaboración propia. Datos a

12 Composición de la cartera Fuente: Elaboración propia. Datos a

13 Contribución y volatilidad por fondos Contribución MTD Contribución Cartera Rentabilidad Contribución por divisa Peso PRINCIPAL-PREF SEC-AA 4.43% 0.01% 0.15% 3.60% PIONEER FUNDS-EMG MK BD-AEUR 4.06% 0.09% 2.22% GESIURIS VALENTUM FI 3.46% 0.08% 2.14% ishares Developed Markets Prop 2.54% 0.04% 1.47% F&C PORT FD-GL CONVER BD-AE 2.52% 0.05% 2.11% NATIX AM FDS-SEEYOND MINV-IA 2.49% 0.05% 1.92% RAM LUX SYS-LNG/SH EUR EQ-I 2.20% 0.12% 5.39% ALKEN FUND-ABSOL RET EUROP-I 1.68% 0.03% 1.65% ANNUALCYCLES STRATEGIES FI 1.41% 0.04% 2.41% OLD MUT GB EQY ABS RE-IEURHA 1.39% 0.04% 2.72% BLACKROCK STR FD-EUR ABS-D2E 1.10% 0.03% 2.49% DNCA INVEST - MIURI-I 0.96% 0.03% 3.44% DWS CONCEPT KALDEMORGEN-FC 0.72% 0.03% 3.91% CAJA INGENIEROS PREMIER 0.57% 0.01% 2.26% STANDARD LF-GLOB ABS RE-DIA 0.43% 0.02% 3.42% POWERSHARES DB AGRICULTURE F 0.41% -0.11% 0.12% 2.83% HENDERSON HOR-PAN EU AL -A2 0.39% 0.01% 2.78% BLACKROCK ST-EU DIV E A-D2RF 0.29% 0.01% 2.48% CANDR BONDS-CRED OPPORT-I-C 0.27% 0.01% 4.59% THREAD FOCUS-CRED OPP-IGA 0.20% 0.01% 4.56% BSF-FIXED INCOME STRAT-D2E 0.19% 0.01% 4.55% AMUNDI-AB VOL EURO EQTY-IEC 0.04% 0.00% 3.08% JB ABSOLUTE RETURN BOND FD-C -0.17% -0.01% 4.61% BGF-WORLD ENERGY HEDGED-ED2-0.19% 0.00% 0.98% AMUNDI-ABS VOL WLD EQY-AHEC -0.27% -0.01% 3.83% NORDEA 1 SIC-STAB RET-BIE -0.40% -0.02% 3.92% MORGAN ST DIV ALPHA PLUS-Z -0.43% -0.01% 2.47% LFP PROTECTAUX-I -0.48% -0.01% 2.16% ELCANO INV FINANCIERAS -0.50% -0.01% 1.21% M&G 7 GL FLO RATE HY-EUR CHA -0.62% -0.02% 3.15% db x-trackers FTSE EPRA/NAREIT -1.25% -0.02% 1.35% Activos que salen de cartera Contado - PRECIO 0.50% DIVISA 0.27% CONTRIBUCIÓN 0.77% Derivados ESTRATEGIAS -0.08% TRADING 0.04% CONTRIBUCIÓN -0.04% CONTRIBUCIÓN TOTAL 0.73% Fuente: Elaboración propia. Datos a y rentabilidades brutas. 13

15 Proceso de selección de fondos Universo de gestoras Caja Ingenieros Gestión tiene acceso a todo el universo de gestoras y de fondos disponibles en las plataformas AllFunds e Inversis. 15

16 Proceso de selección de fondos Proceso de selección UNIVERSO FONDOS FILTROS FONDOS SELECCIONABLES MEJORES FONDOS ANÁLISIS MULTICRITERIO DUE DILIGENCE FONDOS SELECCIONADOS Metodología PROCESO responde a la búsqueda de fondos consistentes en el tiempo y que aportan valor entre aquellos que tienen estrategias de inversión parecidas. Para ello se utiliza una metodología propia con objeto de garantizar un análisis objetivo y consistente. Dicho análisis combina criterios cuantitativos y cualitativos. FASE CUANTITATIVA se analiza el comportamiento de cada uno de los fondos dentro de su categoría de activo utilizando una herramienta propia multi-criterio que nos permite ordenar los fondos de mejor a peor en función de la rentabilidad ajustada por riesgo, la generación de alfa, la consistencia y el comportamiento en entornos de corrección. FASE CUALITATIVA de los mejores fondos se realiza un análisis cualitativo atendiendo a diversos criterios tales como el proceso de inversión, la transparencia o la solidez del equipo de gestión. La importancia de la selección Las diferencias entre la rentabilidad y el riesgo aportados por cada fondo dentro de una misma categoría pueden llegar a ser sustancialmente abultadas. 16

18 Control de riesgo Control de riesgo previo a las inversiones Determinación de rangos óptimos de pesos para cada fondo, en función de su volatilidad realizada. Ajuste de la asignación de pesos en base al riesgo aportado por cada posición en relación a la cartera global. Control de riesgo de la cartera Control de riesgo en base a metodología VaR. Control diario de riesgo posicionando la cartera en el peor escenario histórico. Cálculo del Expected Shortfall a tres días.

20 Rentabilidades Rentabilidades históricas no anualizadas Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Año % 0.6% 0.8% (0.3%) (0.0%) (1.1%) (0.4%) (0.3%) (0.8%) 1.3% 0.5% 3.1% 2014 (0.1%) (0.1%) 0.5% (0.4%) 0.3% (0.3%) (0.6%) (1.0%) 0.1% (0.7%) 0.8% 1.0% (0.4%) 2013 (0.0%) 0.3% 0.2% (1.1%) (1.2%) (1.8%) 0.4% 0.1% (0.4%) 0.3% 0.2% 0.6% (2.3%) % 0.5% (1.2%) 0.2% (0.1%) 0.7% 1.2% 1.1% 0.1% (0.4%) 0.5% 0.2% 4.1% 2011 (0.6%) 0.4% (0.4%) 0.1% 0.0% (1.2%) 0.3% (2.5%) (1.0%) 1.0% (0.1%) (0.4%) (4.3%) 2010 (0.2%) 0.6% 0.4% Fuente: Bloomberg. Datos no anualizados a 30/11/

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