Seven Absolute Return Fund

Transcripción

1 Seven Absolute Return Fund Programa de Multi-asset class long / short momentum Actualizado a 31 de marzo de 2016

2 El Seven Absolute Return Fund: un fondo que cumple con la normativa UCITS El Seven Absolute Return Fund se lanzó el 5 de junio de 2009 con el objetivo de ofrecer a los inversores Un programa que cumple con la normativa UCITS Un nivel de riesgo bien calibrado: objetivo de volatilidad del 10% Una exposición a las rentabilidades de un enfoque de trading de eficacia contrastada La experiencia y el saber hacer de un equipo con más de 15 años en el sector No obstante, antes de seguir, repasemos de qué se componen los fondos momentum 2

3 Programa de Multi-asset class long / short momentum Negocian un amplio abanico de clases de activos utilizando contratos de futuros líquidos cotizados en bolsa sobre Índices de valores Tipos de interés Deuda pública Divisas Metales Energías Cereales Materias primas agrícolas Aplicación de un enfoque de Momentum Los mercados que muestran un Momentum Positivo generan compras Los mercados que muestran un Momentum Negativo generan ventas en corto Uso de sistemas de trading basados en reglas, que generan señales de compra o venta Datos de mercado Sistema de trading Señal de trading En funcionamiento desde los años 70 3

4 Qué esperar en cuanto a rentabilidad de esos fondos? Nuestro indicador de rentabilidad: El Alpha Program Un universo de inversión reducido Tipos de interés Renta fija Índices Energía Metales Cereales Euribor Eurodólares German Bund US 10 Yrs JGB S&P 500 mini EuroStoxx 50 Nikkei 225 Petróleo crudo WTI Oro 100 oz. Trigo Gestión de riesgos y Dimensionamiento de posiciones Todos los mercados del Alpha Portfolio tienen el mismo presupuesto de riesgo Cuanto más volátil es un producto, menor es el tamaño de contratación Objetivo de volatilidad 10% Señal de trading SI el precio de cierre de hoy es SUPERIOR al precio de cierre de hace 250 días, ENTONCES adopto una posición LARGA en el mercado SI el precio de cierre de hoy es INFERIOR al precio de cierre de hace 250 días, ENTONCES adopto una posición CORTA en el mercado 4

5 Rentabilidades históricas de nuestro indicador, el Alpha Program Durante casi 25 años, el Alpha Program ha dejado patente su capacidad para generar rentabilidad 450 Alpha Program Del 30 de abril de 1992 al 31 de marzo de 2016 Rentabilidad anualizada: 5,44 % 400 Volatilidad anualizada: 7,05 % Ratio de Sharpe (rf = 0%): 0,77 Caída máxima: -10,5 % Fuente: Seven Capital Management Cómo quedan esas rentabilidades simuladas en comparación con el conjunto del sector de los fondos systematic long / short momentum? Rentabilidades simuladas una vez deducidas las comisiones de gestión (2%) y las comisiones de rentabilidad (20%), comisiones de intermediación y coste de deterioro (slippage) 5

6 El Alpha Program frente al reconocido índice Barclay Systematic Trader Una relación familiar clara 400 Índice Barclay Systematic Trader frente al Alpha Program Del 30 de abril de 1992 al 31 de marzo de 2016 Datos mensuales Alpha Program Barclay Index Rentabilidad anualizada: 5,66 % 5,65 % 350 Datos mensuales Volatilidad anualizada: 7,41 % 8,77 % Ratio de Sharpe (rf = 0%): 0,76 0, Caída máxima: -8,66 % -11,82 % Tasa de correlación : 60 % Fuente: Seven Capital Management y Barclay Hedge Es evidente que las reglas de contratación del Alpha Program descritas anteriormente nos permiten aplicar ingeniería inversa a las rentabilidades del índice Barclay Systematic Trader Index. La totalidad del sector de Systematic Long / Short Momentum emplea estrategias que siguen la tendencia a largo plazo y utiliza la volatilidad como un factor para dimensionar las posiciones en los mercados de futuros. 6

7 El Seven Absolute Return Fund: un programa que cumple con la normativa UCITS desde su origen En cumplimiento con la normativa UCITS, el Seven Absolute Return Fund solo contrata futuros sobre índices, deuda pública y tipos de interés 130 Seven Absolute Return Fund Desde su fecha de lanzamiento en junio de 2009, Alpha Program Índice Barclay Systematic Trader el Seven Absolute Return Fund ha generado una rentabilidad total del +16,7% Nuestro indicador, el Alpha Program obtuvo una rentabilidad del +17,4% 120 El índice Barclay Systematic Trader cosechó una rentabilidad del +9% Fuente: Seven Capital Management y Barclay Hedge El Seven Absolute Return Fund, un historial de 7 años ,47% ,94% ,79% ,85% ,58% ,17% ,49% A 31 de marzo de

8 El Seven Absolute Return Fund: añade valor a una estrategia de inversión de eficacia contrastada Origen de un fondo que cumple con la normativa UCITS 3200 Rentabilidades en bruto simuladas del Seven Absolute Return Program desde 1992 El saber hacer y la experiencia de Seven Capital Management SAR Implementación de un sesgo largo en la estrategia Seven Absolute Return e incorporación de controles estrictos SAR Alpha Program 2 Incorporación de señales de contratación basadas en datos de riesgo e indicadores económicos adelantados El Alpha Program marcó nuestro inicio en cuanto a señales de contratación y rentabilidades Fuente: Seven Capital Management «En Seven Capital Management, estamos convencidos de que la aplicación de estrategias basadas en reglas, el empleo de principios de contratación consolidados y la gestión estricta del riesgo nos permitirán generar una sólida rentabilidad a largo plazo para nuestros inversores» 8

9 El Seven Absolute Return Fund: señales de trading Motor de rentabilidad con tres núcleos 1 Señales de momentum 2 Señales de riesgo 3 Señales macro Enfoque de seguimiento de tendencias contrastado La Ley de Newton aplicada a la inversión: «Salvo que intervengan factores y fuerzas externos, un mercado debería seguir moviéndose en la misma dirección» Nos permiten ir más allá de lo que se observa a primera vista Un alto nivel de volatilidad se asocia a un mercado bajista Un bajo nivel de volatilidad se asocia a un mercado alcista NFP «El comportamiento de los indicadores económicos adelantados se revela similar al del canario de las minas de carbón» Analizar sus tendencias proporciona una información valiosa Sesgo largo Controles estrictos Los mercados alcistas ofrecen más recompensa que los bajistas Los mercados bajistas suelen acabar en cambios de rumbo en forma de «V», que pueden perjudicar significativamente a las estrategias de seguimiento de tendencias Esas fluctuaciones de la volatilidad son, en general, más difíciles de controlar durante los mercados bajistas La desconexión entre los datos macro y el mercado de valores puede dañar los resultadosde nuestras señales macro Hemos desarrollado herramientas que nos permiten apagar las señales de contratación macro cuando nos hallamos en medio de una desconexión 9

10 El Seven Absolute Return Fund: construcción de la cartera Asignación del presupuesto de riesgo Cartera solo en largo 50% Cartera en largo y en corto 50% 25% Deuda pública Señales de momentum Señales de riesgo 25% Deuda pública Señales de momentum Señales de riesgo 25% Tipos de interés Señales de momentum Señales de riesgo 25% Tipos de interés Señales de momentum Señales de riesgo 50% Índices de valores Señales de momentum Señales de riesgo Señales macro 50% Índices de valores Señales de momentum Señales de riesgo Señales macro 10

11 Escala de volatilidad anualizada en % El Seven Absolute Return Fund: gestión de riesgos por mercados El ejemplo del S&P 500: Nuestro análisis de múltiples intervalos nos ha permitido responder de forma adecuada a un cambio en la curva de volatilidad Octubre de 2008: Curva de volatilidad del S&P 500 Junio de 2009: Curva de volatilidad del S&P % Presupuesto de riesgo global de la cartera Presupuesto de riesgo del S&P 500 Ponderación del S&P 500 en la cartera Cada punto de volatilidad recibe 1/5 del presupuesto de riesgo del S&P 500 Tamaños de subcontratación 64% 49% 51% 52% Volatilidad a 1 mes Octubre de lote Junio de lotes 19% 25% 37% 41% 40% Volatilidad a 3 meses Volatilidad a 6 meses Volatilidad a 9 meses 3 lotes 4 lotes 5 lotes 7 lotes 6 lotes 4 lotes Fuente: Seven Capital Management Volatilidad a 12 meses 5 lotes 4 lotes Tamaño de contratación 18 lotes 33 lotes Intervalo En octubre de 2008, la positivización de la pendiente de la curva de volatilidad del S&P 500 se reflejó en un menor volumen de contratación 11

12 Escala de volatilidad anualizada en % El Seven Absolute Return Fund: gestión de riesgos en la cartera La gestión de la volatilidad como factor de mejora de la rentabilidad Curva de la volatilidad histórica de la cartera Gestión diaria de la exposición total de la cartera Calculada a diario Si Volatilidad materializada Objetivo de volatilidad 10 % 17% 14% 11% 10% 9%, Ajuste de tamaños de contratación Garantiza un calibrado correcto de la exposición de la cartera Fuente: Seven Capital Management Permite una mejor gestión de los riesgos de cola Facilita al inversor final el correcto dimensionamiento de su inversión Intervalo 12

13 Seven Absolute Return Fund comparado con sus homólogos Análisis ajustado de las caídas (-10%) El Seven Absolute Return Fund Fuente: Seven Capital Management Amplitude Amplitude Leverage CFM Discus CFM Discus Lynx Lynx Leveraged QIM TrT Enhanced Winton Capital Management Aspect Eagle Ikos RQSI Seven Absolute 13

14 El Seven Absolute Return Fund: universo de inversión Tipos de interés Deuda pública Índices de valores Productos cotizados Eurodólares Fondos federales Euribor A corto plazo en libras Títulos del Tesoro de EE. UU. a 2 años Títulos del Tesoro de EE. UU. a 5 años Títulos del Tesoro de EE. UU. a 10 años Obligación del Tesoro de EE. UU. Schatz Bobl Bunds alemanes Deuda pública japonesa emini S&P 500 emini Nasdaq emini Dow Jones CAC 40 DAX 30 DJ EuroStoxx 50 IBEX 35 Footsie 100 OBX Nikkei 225 Hang Seng MSCI Singapore Productos muy líquidos Productos que cumplen con la normativa UCITS Contratados en los mercados de futuros más importantes Nifty Lista no exhaustiva JSE Top 40 14

15 Características principales Código ISIN Formato Clasificación Estrategia Valoración Divisa Depositario Agente de valoración Auditores Suscripción mínima Comisiones de mantenimiento EuroClass I: LU / EuroClass R: LU SICAV luxemburguesa acorde a la normativa OICVM Fondo diversificado Rentabilidad absoluta A diario EUR USD CHF CACEIS Bank Luxembourg 5 Allée Scheffer L2520 Luxemburgo CACEIS Bank Luxembourg 5 Allée Scheffer L2520 Luxemburgo Deloitte Audit 560 Rue Neudorf L 2220 Luxemburgo Clase I: EUR USD CHF / Clase R: EUR 100 USD 100 CHF 100 Clase I: 1% máximo / Clase R: 2% máximo Comisiones de rentabilidad 10% máximo sobre el EONIA capitalizado 15

16 Aviso legal Este documento ha sido creado por Seven Capital Management, sociedad gestora autorizada por la Autoridad de los Mercados Financieros de Francia el 13 de septiembre de 2006 (Autorité des Marchés Financiers, AMF, como sociedad de gestión de carteras con el número GP , cuyo domicilio social está situado en 39 rue Marbeuf, París (Francia). Este documento ha sido creado únicamente con fines informativos y no constituye una oferta, una recomendación personal o una solicitud de compra de los productos o servicios presentados. El inversor debe juzgar por sí mismo si las transacciones que contrata son adecuadas. Seven Capital Management no asumirá responsabilidad alguna por ninguna de las decisiones de inversión o desinversión tomadas sobre la base de la información contenida en este sitio. La información, los servicios y los productos presentados están sujetos a cambio sin previo aviso. La suscripción de participaciones o acciones de OICVM pueden presentar ciertos riesgos. Los OICVM no están garantizados ni protegidos, su valor liquidativo puede aumentar o disminuir en función de las fluctuaciones de los mercados. Asimismo, es posible que los inversores no recuperen su inversión inicial. Además, antes de cualquier transacción, los inversores deben: Leer el documento de datos fundamentales para el inversor y los folletos de cada OICVM, así como entender la naturaleza de la inversión seleccionada, sus características y sus riesgos. Asegurarse que las inversiones seleccionadas se adecuan a su situación financiera, a sus objetivos de inversión y a los riesgos que están dispuestos a asumir. Se recuerda los resultados se refieren a simular resultados pasados y las rentabilidades pasadas no son indicativas de los resultados futuros. Las rentabilidades pasadas no deben ser, en ningún caso, la base para las decisiones de inversión de los suscriptores: deben analizarse otros elementos que se detallan en las hojas informativas de cada OICVM. El documento de datos fundamentales para el inversor y los folletos del OICVM presentado se pueden obtener enviando una solicitud por escrito a Seven Capital Management a info@seven-cm.com o en el sitio web de la sociedad: Por último, la tributación a la que esté sujeta cualquier inversión en participaciones o acciones de OICVM depende de las circunstancias individuales de cada inversor. En consecuencia, se recomienda a los inversores que consulten a su asesor fiscal. 16