BALBOA BANK & TRUST, CORP. Y SUBSIDIARIAS

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1 Equilibrium Calificadora de Riesgo, S.A. Informe de Calificación Contacto: Fernando Arroyo Hernán Regis BALBOA BANK & TRUST, CORP. Y SUBSIDIARIAS Ciudad de Panamá, Panamá 10 de mayo de 2016 Calificación Categoría Definición de Categoría Entidad (última) S.pa La calificación está suspendida porque hay eventos, dudas, cambios de políticas gubernamentales u otros hechos que no permiten asignar una calificación. La presente calificación no es una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad calificada. La calificación expresa una opinión independiente sobre la capacidad de la entidad calificada de administrar riesgos Millones de US$ Dic.15 Dic.14 Dic.15 Dic.14 Activos: Utilidad: Pasivos: ROAA: 0.2% 0.9% Patrimonio: ROAE: 2.2% 11.3% Historia de la Calificación: Entidad BB-.pa ( ), BB.pa ( ), BB+.pa ( ), S.pa ( ). La calificación se realiza en concordancia por lo establecido en los Acuerdos y , emitidos por la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP). Fundamento: Producto de la finalización de la prestación del servicio de calificación de riesgo, Equilibrim retira la categoría S.pa otorgada a Balboa Bank & Trust, Corp. y Subsidiarias (en adelante Balboa Bank o el Banco). Cabe recordar que el 05 de mayo de 2016 Equilibrium asignó la categoría S.pa a Balboa Bank, decisión que se sustentó en la Resolución SBP emitida por la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP), mediante la cual se ordenó la toma de control administrativo y operativo del Banco por un período de 30 días prorrogables, además de la suspensión de todas sus operaciones bancarias. La decisión de la SBP respondió a la comunicación emitida por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC por sus siglas en inglés) del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, a través de la cual se señalaba al Grupo Waked 1, relacionado con Balboa Bank & Trust, Corp., en la presunta comisión de actividades ilícitas, lo cual implicó el congelamiento de fondos de ese Grupo en los Estados Unidos de América. Lo anterior conllevó a que se genere un riesgo de liquidez para Balboa Bank, motivo por el cual la SBP procedió con la toma del control administrativo y operativo inmediato del Banco a fin de proteger los intereses de los depositantes y demás acreedores. 1 El señor Ahmad M. Waked es el beneficiario final de la empresa V.P. Global Investment Corp., accionista con el 20.78% de participación en Strategic Investors Group, Inc., que a su vez es tenedora del 100% de las acciones de Balboa Bank & Trust, Corp. Asimismo, el señor Nidal Waked se desempeñaba como Director Tesorero de Balboa Bank & Trust, Corp. a la fecha de intervención por parte de la SBP. Cabe mencionar que previamente a la intervención del Banco por parte de la SBP, el último informe de calificación emitido por Equilibrium el día 03 de febrero de 2016, sobre la base de la información financiera al 30 de setiembre de 2015, recogía las siguientes observaciones: i) nivel de apalancamiento superior a la media del sistema y un menor nivel de suficiencia patrimonial; ii) concentración en sus mayores depositantes; iii) deterioro en algunos deudores individuales que incrementaron los ratios de morosidad de la cartera, implicando la constitución de reservas adicionales que terminaron impactando en los resultados del Banco; y, iv) descalces entre activos y pasivos en los tramos de corto plazo bajo los escenarios de vencimiento contractual. Adicionalmente, la revisión de la calificación del Banco sobre la base de Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2015, concluía que los indicadores de liquidez del Banco se vieron deteriorados debido al retiro de dos de los tres bancos corresponsales con los cuales operaba, lo que originó que varios clientes retiren sus depósitos al verse afectados por la menor transaccionalidad de sus operaciones en el exterior. Al mismo tiempo, los resultados del Banco al finalizar el ejercicio 2015 continuaron afectados por la mayor constitución de provisiones por deterioro de la cartera de préstamos y del portafolio de inversiones en valores. Finalmente, de acuerdo a lo señalado al incio de este fundamento, dada la culminación de la prestación del servicio de calificación de riesgo, Equilibrium retira la categoría S.pa asignada a Balboa Bank & Trust, Corp. y Subsidiarias, dejando sin efecto la misma en la fecha del presente informe. La nomenclatura.pa refleja riesgos sólo comparables en Panamá

2 BALBOA BANK & TRUST, CORP. Y SUBSIDIARIAS BALANCE GENERAL CONSOLIDADO (en miles de dólares) Dic. 12 % Dic.13 % Dic.14 % Var% Var% Dic.15/Dic.14 Dic.14/Dic.13 ACTIVOS Efectivo y efectos de caja 1, % 3, % 3, % 4, % 28.0% 7.7% Depósitos en Bancos 82, % 61, % 122, % 68, % -43.8% 98.2% Efectivo y depósitos en bancos 83, % 65, % 126, % 73, % -41.7% 93.4% Inversiones Financieras 79, % 68, % 115, % 76, % -33.9% 68.4% Valores a valor razonable 14, % 9, % 26, % 15, % -41.5% 169.3% Valores comprados bajo acuerdo de reventa 0 0.0% 0 0.0% 1, % 0 0.0% % - Valores disponibles para la venta 63, % 57, % 86, % 59, % -31.4% 50.1% Valores al vencimiento 1, % 1, % 2, % 2, % -2.0% 30.6% Préstamos 250, % 316, % 391, % 405, % 3.6% 23.5% Vigentes 241, % 312, % 383, % 395, % 3.2% 22.6% Créditos vencidos 3, % % 2, % 3, % 10.1% 244.2% Créditos morosos 6, % 3, % 4, % 6, % 31.1% 49.6% Menos: Intereses y comisionadas no devengadas % % % % -14.6% -22.2% Reserva para protección de cartera 2, % 4, % 4, % 3, % -20.4% 19.9% Préstamos y descuentos netos 247, % 312, % 385, % 401, % 3.9% 23.6% Propiedad, Mobiliario, Equipo y Mejoras 2, % 2, % 3, % 2, % -7.8% 19.4% Activos Varios Intereses acumulados por cobrar 2, % 2, % 3, % 3, % -7.7% 18.8% Depósitos en garantía % % % % -0.4% -36.6% Obligaciones de clientes bajo aceptaciones 0 0.0% 0 0.0% % 0 0.0% % - Activos intagibles y plusvalía 5, % 5, % 5, % 5, % -3.0% -2.9% Impuesto diferido 1, % 1, % 1, % % -41.7% 11.8% Otros activos 1, % 2, % 3, % 6, % 107.7% 23.4% Otros activos 10, % 12, % 14, % 15, % 10.5% 16.2% TOTAL DE ACTIVOS 424, % 460, % 644, % 569, % -11.7% 40.0% PASIVOS Depósitos a la vista 68, % 81, % 135, % 74, % -45.0% 65.8% De ahorro 118, % 98, % 118, % 94, % -20.2% 20.7% Depósitos a plazo 183, % 206, % 296, % 296, % -0.1% 43.4% Depósitos Interbancarios 4, % 6, % 18, % 15, % -16.9% 188.6% Total de depósitos de clientes 375, % 393, % 569, % 480, % -15.5% 44.7% Otros pasivos - - Financiamiento recibidos 0 0.0% 22, % 17, % 30, % 72.4% -20.2% Intereses acumulados por pagar 1, % 1, % 1, % 2, % 9.6% 34.9% Otros 12, % 4, % 8, % 5, % -29.2% 71.2% Otros pasivos 14, % 28, % 28, % 38, % 38.4% -2.2% TOTAL DE PASIVOS 389, % 422, % 597, % 519, % -13.0% 41.5% PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS - - Acciones comunes 31, % 36, % 40, % 44, % 7.6% 11.6% Capital pagado en exceso del valor nominal de las acciones % % % % 0.2% 0.1% Reserva regulatoria para bienes adjudicados 2 0.0% 5 0.0% % % 322.5% 116.7% (Pérdida) Ganancia en inversiones disponibles para la venta % (3,034) -0.7% (3,345) -0.5% (5,342) -0.9% 59.7% 10.3% Provisión dinámica 0 0.0% 0 0.0% 4, % 5, % 43.8% - Reserva regulatoria para préstamos 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 3, % - - Reserva regulatoria para inversiones 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% % - - Utilidades (pérdida) acumulada % 1, % 1, % (542) -0.1% % -30.4% Utilidad neta del ejercicio 1, % 3, % 4, % 1, % -78.0% 35.2% TOTAL PATRIMONIO 34, % 38, % 47, % 49, % 4.6% 22.7% TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO 424, % 460, % 644, % 569, % -11.7% 40.0% Dic.15 % 2

3 BALBOA BANK & TRUST, CORP. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO (en miles de dólares) Dic. 12 % Dic.13 % Dic.14 % Dic.15 % Var% Var% Dic.15/Dic.14 Dic.14/Dic.13 Ingresos Financieros 4, % 23, % 27, % 30, % 12.3% 18.1% Préstamos 3,840 84% 20, % 24, % 27, % 11.6% 20.9% Depósitos 42 1% % % % -2.5% 168.6% Inversiones en valores % 3, % 2, % 3, % 18.9% -3.0% Gastos Financieros 3,657 80% 9, % 12, % 13, % 15.4% 22.8% Gasto por intereses 3,657 80% 9, % 12, % 13, % 15.4% 22.8% Resultado financiero antes de comisiones y provisiones % 13, % 15, % 17, % 9.9% 14.7% Comisiones netas % 2, % 3, % 3, % -4.5% 23.6% Resultado financiero antes de provisiones 1,493 33% 16, % 19, % 20, % 7.2% 16.3% Provisión para protección de cartera % 1, % 1, % 2, % 116.3% -26.2% Provisión por deterioro de inversiones en valores 84 2% % % 2, % 389.7% 78.6% Margen financiero después de provisiones % 14, % 17, % 15, % -11.1% 19.2% Otros ingresos (egresos) 6, % 1, % % 1, % 40.3% -36.2% Dividendos recibidos % 252 1% 280 1% 455 1% 62% 11% Ganancia neta en valores 4, % 1,149 5% 37 0% 652 2% 1670% -97% Ganancia neta en operaciones con derivados 59 0% (348) -1% -693% - Ganancia (pérdida) no realizada en valores 25 1% 15 0% (78) 0% 41 0% -153% -634% Otros ingresos % 65 0% 647 2% 527 2% -19% 898% Total de ingresos de operación, neto 6, % 16, % 18, % 16, % -8.5% 14.2% Gastos generales y administrativos 5, % 11, % 12, % 14, % 18.7% 5.8% Salarios y otras remuneraciones 2,376 52% 4, % 6, % 7, % 14.9% 28.4% Honorarios y servicios profesionales % % % 1, % 23.0% -9.6% Propaganda y promoción 88 2% % % % 54.8% -4.5% Depreciación y Amortización 372 8% % % 1, % 43.6% 2.9% Otros 2,101 46% 5, % 4, % 5, % 16.2% -11.7% Utilidad antes dei impuesto sobre la renta 1,063 23% 4, % 5, % 1, % -67.2% 37.8% Impuesto sobre la renta 405 9% (630) -2.7% (961) -3.5% (842) -2.7% -12.4% 52.7% UTILIDAD NETA 1,468 32% 3, % 4, % 1, % -78.0% 35.2% 3

4 INDICADORES FINANCIEROS Dic. 12 Dic.13 Dic.14 Dic.15 Sistema Bancario Liquidez Activos líquidos / Depósitos a la vista y ahorros 44.7% 36.1% 49.5% 43.3% Nacional 47.1% Activos líquidos / Depósitos totales 22.3% 16.6% 22.1% 15.3% 23.2% Activos líquidos / Pasivos totales 21.5% 15.4% 21.1% 14.1% 18.7% (Activos líquidos + Inversiones) / Depósitos a la vista y de ahorros 87.2% 74.3% 95.0% 88.5% 92.8% (Activos líquidos + Inversiones) / Depósitos totales 43.5% 34.0% 42.5% 31.2% 45.7% (Activos líquidos + Inversiones) / Pasivos totales 41.9% 31.7% 40.5% 28.9% 36.8% Índice de Liquidez Legal (promedio) 58.7% 41.8% 60.0% Capital Pasivos / Patrimonio Patrimonio / Activos 8.2% 8.4% 7.4% 8.7% 10.0% Patrimonio / Préstamos Brutos 13.8% 12.2% 12.2% 12.3% 15.9% Activos productivos / Patrimonio Depósitos / Pasivos 96.4% 93.2% 95.3% 92.5% 80.5% 1 IAC 11.2% 12.0% 11.4% 12.2% 14.8% Calidad de Activos Créditos vencidos / Préstamos brutos 1.2% 0.3% 0.7% 0.8% 1.0% Créditos Vencidos y Morosos / Préstamos Brutos 3.7% 1.3% 2.0% 2.3% 2.2% Créditos Vencidos, Morosos y Castigados / Préstamos Brutos 3.7% 1.3% 2.0% 3.1% N.D. Reservas para pérdidas en préstamos / Préstamos Brutos 0.9% 1.3% 1.2% 1.9% 0.8% Reserva dinámica / Préstamos brutos 0.0% 0.0% 1.0% 1.4% 1.4% Reservas para cartera / Créditos vencidos 70.7% 501.1% 174.6% 248.0% 78.2% Reservas para cartera / Créditos Vencidos y Morosos 23.7% 98.9% 63.1% 79.9% 35.9% Reservas para cartera y Reserva Dinámica / Vencidos y Morosos 23.7% 98.9% 115.9% 141.4% 99.4% (Créditos vencidos - Reservas para cartera) / Patrimonio 2.6% -8.4% -4.4% -9.1% 1.4% (Créditos Vencidos y Morosos - Reservas para cartera) / Patrimonio 20.4% 0.1% 6.0% 3.8% 8.9% (Créditos Vencidos y Morosos - Reservas para cartera - Dinámicas) / Patrimonio 20.4% 0.1% -2.6% -7.9% 0.1% Rentabilidad ROAA 0.5% 0.8% 0.9% 0.2% 1.4% 3 ROAE 6.0% 9.9% 11.3% 2.2% 14.1% 4 RORWA 0.5% 1.3% 1.2% 0.3% 1.9% Rendimiento Inversiones 0.9% 4.1% 3.2% 3.7% 2.9% Rendimiento préstamos 2.9% 7.1% 6.9% 6.9% 5.7% Rendimiento sobre activos productivos 1.7% 5.4% 5.1% 5.3% 4.3% Costo de Fondos 1.5% 2.5% 2.4% 2.5% 1.8% Spread financiero 0.2% 2.9% 2.7% 2.7% 2.5% Gastos Financieros / Ingresos Financieros 79.8% 42.1% 43.7% 44.9% 40.3% Otros ingresos / Utilidad neta 410.4% 40.9% 19.3% 123.3% 71.3% Eficiencia Gastos operativos / Ingresos financieros 123.1% 51.1% 45.8% 48.4% 57.9% Gastos operativos / Margen bruto 608.4% 88.2% 81.3% 87.9% 96.8% Gastos de personal / Ingresos financieros 51.8% 20.6% 22.4% 22.9% 29.0% Gastos de personal / Préstamos brutos 0.9% 1.5% 1.6% 1.8% 1.8% Gastos generales y administrativos / Activos totales 2.1% 2.7% 2.3% 2.5% 2.4% 5 Eficiencia Operacional 75.1% 66.6% 62.9% 68.6% 69.5% INFORMACIÓN ADICIONAL Ingresos por intermediación (US$ miles) 5,150 26,272 31,193 34,432 4,780,147 Costos de intermediación (US$ miles) 3,657 9,822 12,060 13,922 3,291,132 Resultado de la actividad de intermediación (US$ miles) 1,493 16,449 19,133 20,510 1,489,015 Número de deudores ,044 1,079 N.D. Crédito promedio 292, , , ,686 N.D. Número de depositantes 5,618 5,979 6,710 6,965 N.D. Depósito promedio 66,806 65,776 84,831 69,020 N.D. Número de personal N.D. Número de oficinas N.D. Castigos anualizados (US$ miles) ,371 N.D. % castigos (últimos 12 meses) / Préstamos 0.0% 0.0% 0.0% 0.8% N.D. 1 Indice de Adecuación de Capital = Fondos de capital / Activos ponderados por riesgo 2 ROAA (Return On Average Assets)= Utilidad neta 12 meses / {(Activot+ Activot-1) /2} 3 ROAE (Return On Average Equity) = Utilidad neta 12 meses / {(Patrimoniot+ Patrimoniot-1) / 2} 4 RORWA (Return on Risk-Weighted Assets) = Utilidad neta / Activos ponderados por riesgo 5 Eficiencia Operacional = Gastos Generales y Adm. / (Rdo antes de provisones + Otros ingresos) 4

5 2016 Equilibrium Calificadora de Riesgo. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CALIFICADORA DE RIESGO S.A. ( EQUILIBRIUM ) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA, Y LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACION PUBLICADAS POR EQUILIBRIUM (LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM ) PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CALIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTORICOS. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIÓN O ASESORIA FINANCIERA O DE INVERSION, Y LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER VALORES DETERMINADOS. NI LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NI LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM CONSTITUYEN COMENTARIOS SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA INVERSION PARA CUALQUIER INVERSIONISTA ESPECIFICO. EQUILIBRIUM EMITE SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS PUBLICACIONES CON LA EXPECTATIVA Y EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSIONISTA EFECTUARA, CON EL DEBIDO CUIDADO, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACION DE CADA VALOR SUJETO A CONSIDERACION PARA COMPRA, TENENCIA O VENTA. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO ESTAN DESTINADAS PARA SU USO POR PEQUEÑOS INVERSIONISTAS Y SERÍA IMPRUDENTE QUE UN PEQUEÑO INVERSIONISTA TUVIERA EN CONSIDERACION LAS CALIFICACIONES DE RIESGO O PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM AL TOMAR CUALQUIER DECISION DE INVERSION. EN CASO DE DUDA USTED DEBERA CONSULTAR A SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL. TODA LA INFORMACION AQUI CONTENIDA SE ENCUENTRA PROTEGIDA POR LEY, INCLUYENDO SIN LIMITACION LAS LEYES DE DERECHO DE AUTOR (COPYRIGHT), Y NINGUNA DE DICHA INFORMACION PODRA SER COPIADA, REPRODUCIDA, REFORMULADA, TRANSMITIDA, TRANSFERIDA, DIFUNDIDA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA DE CUALQUIER MANERA, O ARCHIVADA PARA USO POSTERIOR EN CUALQUIERA DE LOS PROPOSITOS ANTES REFERIDOS, EN SU TOTALIDAD O EN PARTE, EN CUALQUIER FORMA O MANERA O POR CUALQUIER MEDIO, POR CUALQUIER PERSONA SIN EL CONSENTIMIENTO PREVIO POR ESCRITO DE EQUILIBRIUM. Toda la información aquí contenida es obtenida por EQUILIBRIUM de fuentes consideradas precisas y confiables. Sin embargo, debido a la posibilidad de error humano o mecánico y otros factores, toda la información contenida en este documento es proporcionada TAL CUAL sin garantía de ningún tipo. EQUILIBRIUM adopta todas las medidas necesarias a efectos de que la información que utiliza al asignar una calificación crediticia sea de suficiente calidad y de fuentes que EQUILIBRIUM considera confiables, incluyendo, cuando ello sea apropiado, fuentes de terceras partes. Sin perjuicio de ello, EQUILIBRIUM no es un auditor y no puede, en cada momento y de manera independiente, verificar o validar información recibida en el proceso de calificación o de preparación de una publicación. En la medida que ello se encuentre permitido por ley, EQUILIBRIUM y sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes y proveedores efectúan un descargo de responsabilidad frente a cualquier persona o entidad por cualquier pérdida o daño indirecto, especial, consecuencial o incidental derivado de o vinculado a la información aquí contenida o el uso o inhabilidad de uso de dicha información, inclusive si EQUILIBRIUM o cualquiera de sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes o proveedores es advertido por adelantado sobre la posibilidad de dichas pérdidas o daños, incluyendo sin limitación: (a) cualquier pérdida de ganancias presentes o potenciales, o (b) cualquier pérdida o daño derivado cuando el instrumento financiero correspondiente no sea objeto de una calificación crediticia específica asignada por EQUILIBRIUM. 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6 o la inhabilidad de usar cualquiera de dicha información. EQUILIBRIUM NO PRESTA NI EFECTUA, DE NINGUNA FORMA, GARANTIA ALGUNA, EXPRESA O IMPLICITA, RESPECTO A LA PRECISION, OPORTUNIDAD, INTEGRIDAD, COMERCIABILIDAD O AJUSTE PARA CUALQUIER PROPOSITO ESPECIFICO DE CUALQUIER CALIFICACION O CUALQUIER OTRA OPINION O INFORMACION. 6

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