EDR IBERICO ADAGIO, FI

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1 EDR IBERICO ADAGIO, FI Nº Registro CNMV: 3867 Informe Semestral del Segundo Semestre 2014 Gestora: 1) BANCO MADRID GESTION DE ACTIVOS S.G.I.I.C., S.A. Depositario: SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A. Auditor: DELOITTE S.L. Grupo Gestora: Grupo Depositario: SANTANDER Rating Depositario: Baa1 El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección CALLE CAPITAN HAYA, MADRID (MADRID) ( ) Correo Electrónico CONTROLBMGA@bancomadrid.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 20/07/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de fondo: Fondo que invierte mayoritariamente en otrros fondos y/o sociedades Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: Medio Descripción general Política de inversión: FI, GLOBAL Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 1

2 2. Datos económicos Periodo actual Periodo anterior Índice de rotación de la cartera 0,43 0,30 0,72 2,62 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0,00 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Periodo anterior Nº de Participaciones , ,39 Nº de Partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00 Inversión mínima (EUR) 1 participación Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período (EUR) Periodo del informe , , , ,0405 Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Base de Periodo Acumulada cálculo s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total Comisión de gestión 0,63 0,63 1,25 1,25 patrimonio Comisión de depositario 0,05 0,10 patrimonio Sistema de imputación 2

3 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual. Divisa EUR Trimestral Anual Rentabilidad (% sin Acumulado Último anualizar) 2014 Trim-1 Trim-2 Trim trim (0) Rentabilidad IIC 4,99 1,31 1,07 1,37 1,14 2,17 4,54-3,68 7,72 Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) -0, , , Rentabilidad máxima (%) 1, , , (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Trimestral Anual Acumulado Medidas de riesgo (%) Último 2014 trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo 4,36 6,63 3,28 2,81 3,71 3,57 2,51 4,18 2,85 Ibex-35 18,34 24,50 15,97 13,29 17,79 18,72 27,76 27,88 25,07 Letra Tesoro 1 año 0,80 1,30 0,68 0,35 0,50 1,60 2,64 1,95 2,18 INDICE SEGUN FOLLETO 2,82 3,74 2,45 2,44 2,46 2,92 VaR histórico del valor liquidativo(iii) 2,43 2,43 2,43 2,43 2,43 2,43 2,23 2,24 2,27 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico del valor liquidativo: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Trimestral Anual Acumulado Último 2014 Trim-1 Trim-2 Trim Año t-5 trim (0) 1,92 0,50 0,50 0,47 0,47 1,86 1,76 1,74 (iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. 3

4 En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio Rentabilidad gestionado* (miles Nº de partícipes* Semestral media** de euros) Monetario Corto Plazo Monetario ,08 Renta Fija Euro ,21 Renta Fija Internacional Renta Fija Mixta Euro ,37 Renta Fija Mixta Internacional ,38 Renta Variable Mixta Euro ,04 Renta Variable Mixta Internacional ,91 Renta Variable Euro ,71 Renta Variable Internacional ,09 IIC de Gestión Pasiva(1) ,55 Garantizado de Rendimiento Fijo ,53 Garantizado de Rendimiento Variable ,22 De Garantía Parcial Retorno Absoluto ,02 Global ,50 Total fondos ,12 *Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,82 * Cartera interior 0 0,00 0 0,00 * Cartera exterior , ,82 * Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00 4

5 Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,12 (+/-) RESTO -63-0, ,06 TOTAL PATRIMONIO ,00 % ,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Suscripciones/ reembolsos (neto) 4,41-13,22-9,10-132,26 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos 2,44 2,54 4,98-6,96 (+) Rendimientos de gestión 3,14 3,22 6,36-5,78 + Intereses 0,00 0,00 0,00 0,00 + Dividendos 0,02 0,07 0,09-64,74 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,15 0,02-0,13-901,60 ± Resultado en IIC (realizados o no) 2,96 3,08 6,05-7,03 ± Otros resultados 0,31 0,06 0,36 430,31 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,72-0,71-1,42-1,93 - Comisión de gestión -0,63-0,62-1,25-1,74 - Comisión de depositario -0,05-0,05-0,10-1,74 - Gastos por servicios exteriores -0,01-0,01-0,02-5,93 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 32,90 - Otros gastos repercutidos -0,02-0,03-0,05-8,09 (+) Ingresos 0,02 0,02 0,04-16,46 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,02 0,02 0,04-16,20 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00-100,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 5

6 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Valor de mercado % Valor de mercado % TOTAL IIC , ,83 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,83 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,83 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión SUBYACENTE USD/EUR Futuros comprados 375 Inversión Total subyacente tipo de cambio 375 TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes La CNMV ha resuelto: Autorizar e inscribir, a solicitud de BANCO MADRID GESTION DE ACTIVOS S.G.I.I.C., S.A., SANTANDER INVESTMENT, S.A., y de SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A., la modificación del Reglamento de Gestión de BPERE FONDO IBERICO ADAGIO, FI (inscrito en el correspondiente registro de la CNMV con el número 3867), al objeto de, sustituir a SANTANDER INVESTMENT, S.A. por SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A., como 6

7 entidad Depositaria La CNMV ha resuelto: Autorizar e inscribir, a solicitud de BANCO MADRID GESTION DE ACTIVOS S.G.I.I.C., S.A., SANTANDER INVESTMENT, S.A., y de SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A., la modificación del Reglamento de Gestión de BPERE FONDO IBERICO ADAGIO, FI (inscrito en el correspondiente registro de la CNMV con el número 3867), al objeto de, sustituir a SANTANDER INVESTMENT, S.A. por SANTANDER SECURITIES SERVICES, S.A., como entidad Depositaria Modificación en la tramitación de las ordenes de suscripción y de reembolso de los días 24 y 31 de diciembre Adelanto de la hora de corte los días 24 y 31 de diciembre 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha X actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora X del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen X comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones No aplicable 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Sin advertencias 9. Anexo explicativo del informe periódico El último trimestre del año continuó con la temática predominante desde el verano: prolongación del rally alcista en renta variable estadounidense y Asia tendencia alcista de las bolsas europeas y nueva bajada en las rentabilidades de los bonos gubernamentales de los principales emisores de deuda soberana, con un dólar estadounidense muy al alza acompañado de una fuerte caída del precio de las materias primas. La atención del mercado se centró sin duda en la fuerte disminución de los precios del petróleo así como en la probable próxima puesta en práctica de un programa de expansión cuantitativa de deuda soberana en la zona euro por parte del Banco Central Europeo así como en los últimos días del trimestre a la sorpresa negativa de convocatoria de elecciones en Grecia en este mes de enero que puede retornar las dudas sobre la salida del país de la zona euro dependiendo de cual sea el partido ganador en las elecciones convocadas para el Domingo 25 de Enero. La renta variable de los países desarrollados registró subidas en torno al +3,3% en el último trimestre del año superando la rentabilidad de los mercados emergente en el periodo (+0,1%) y la rentabilidad de los bonos a nivel global en divisa local (- 1%). El precio del petróleo cayó sin parar durante el segundo semestre a un ritmo acusado como consecuencia que la OPEP no 7

8 iba a recortar su producción en respuesta al incremento de petróleo de esquisto procedente de las fuentes alternativas de petróleo puestas en marcha en los Estados Unidos. El precio del barril Brent bajó un 42% en el ultimo trimestre del año, debido tanto al incremento de oferta de crudo en mercado pero también al descenso de la demanda global de crudo, debido en parte a la ralentización de la economía China, gran consumidor de petróleo. Este impacto positivo de la oferta debería contrarrestar las implicaciones negativas de la caída en la demanda, contribuyendo a impulsar la economía global, que en cálculos aproximativos y con niveles del Brent a 60 USD/barril se traduciría en un incremento económico global del 0,5% beneficiando fundamentalmente a los consumidores y a las economías europeas y de Japón y muchos países asiáticos. Los datos económicos para Estados Unidos a finales del 2014 mostraban un crecimiento sólido aunque acompañado al mismo tiempo de una inflación muy baja. La economía norteamericana se expandió un 5% en el tercer trimestre en términos anualizados, debido al repunte del consumo que a su vez también viene motivado de la bajada del crudo. Estos bajos niveles de inflación pueden llegar a preocupar a la Reserva federal y retrasar en el tiempo las próximas subidas de tipos de interés por parte de la institución paralizadas por ahora sine die. Sin embargo se percibirá como un factor meramente temporal, provocado por la bajada de los precios del crudo y una preocupación menor si el crecimiento económico continúa fuertemente alcista. Las previsiones de la economía norteamericana continuaron siendo las de una economía con fundamentos muy sólidos y contribuyeron sin duda al rally alcista de su mercado de acciones. El índice S&P 500 generó una rentabilidad del 4,9% en el ultimo trimestre. Creemos que en la medida que las previstas subidas de tipos oficiales por parte de la FED sean graduales serán descontadas por los mercados sin mayor problema que afrontar unos tipos ligeramente mas altos. La zona euro no alcanzó las expectativas esperadas de crecimiento de sus economías en 2014 descendiendo acusadamente la inflación que junto con la bajada del precio de petróleo, hace que Europa vaya a encontrarse en deflación en los primeros meses de El plan del Banco Central Europeo de incrementar el volumen de su balance en dos rondas de operaciones de refinanciación a largo plazo y la compra de bonos no soberanos no han logrado ni mucho menos impresionar a los mercados. La demanda de las TLTRO de Diciembre se sitúo en el extremo bajo de las estimaciones de los analistas. El consenso de analistas del mercado cree que el BCE anunciará un programa de expansión cuantitativa directo en su reunión de Enero en un intento de atajar la bajada de la inflación y recuperar la confianza de los mercados financieros en el bloque de los países de la Eurozona. Sin duda será un lastre que vuelva a ser fuente de incertidumbre política las elecciones que tendrán lugar en Enero en Grecia. Las encuestas apuntan a que el partido euroescéptico Syriza ganaría las elecciones, provocando que la rentabilidad subiera para el bono griego a 10 años 388 puntos básicos alcanzando el 9,4%. No obstante en esta ocasión el temor a un contagio al resto de países periféricos de la Eurozona es mucho menor que anteriormente gracias a las medidas impulsadas por el BCE en los últimos años. Existen dudas, no obstante que Syriza cumplirá con sus obligaciones y no promoverá una quita de parte de la abultada deuda griega lo que hizo que el BCE fuera reacio a comprar mas deuda griega. Por otro lado también repunto la incertidumbre sobre la situación de la economía nipona después de que el primer ministro Shinzo Abe convocara unas elecciones que fortalecieron y refrendaron sus medidas de impulso de la economía aplazando el aumento previsto del impuesto sobre el consumo (IVA japonés). Este fortalecimiento de las reformas del denominado Abenomics hizo que el principal índice de renta variable japonesa, el TOPIX se revalorizará un 6,3% en los últimos tres meses del año. Esto se debió al anuncio de ampliación del programa de expansión cuantitativa de su banco central y un cambio hacia renta variable de los activos procedentes de los fondos estatales de pensiones japoneses. Por el contrario fueron junto con las materias primas el activo mas castigado en el periodo los mercados emergentes. El índice MSCI Emergente solo ganó +0,1% aunque fue muy heterogéneo entre países. Mientras que el merado bursátil ruso se desplomó y cayó un 30% en el periodo, con una depreciación de su divisa, el rublo del 45% la renta variable china obtuvo una solida rentabilidad después de un no previsto recorte de tipos de interés creciendo el MSCI China Index +7%. Este fue el primer recorte de tipos en dos años después que la economía mostrara síntomas de ralentización en el segundo semestre del año. 8

9 Durante el trimestre ha aumentado ligeramente la exposición a divisa dólar en cartera desde niveles del 24% al 32% sobre total de la cartera del fondo a cierre de 2014 aprovechando la apreciación de la divisa norteamericana. Se ordenan algunas ventas de posiciones de renta fija en cartera en Octubre como Ishares Barclays Euro Government Bond, se reembolsa totalmente la posición de gestión alternativa del fondo Trading Capital Holdings y se sustituye por la del fondo Mlis Marshall Wace Tops Ucit USD. Se deciden reembolsar parcialmente de la cartera fondos de renta fija convertible como EDR Euro Convertible Bond y se aumenta exposición a renta fija soberana europea y renta fija financiera europea como es el caso de los fondos BNY Mellon Euroland Bond C y Edr Signatures Financial Bonds. Se reduce la parte de renta fija de corta duración y renta fija high yield americana que aporta ya escasa rentabilidad a la cartera como es el caso de los fondos Muzinich Short Duration High Yield y Axa US Short Duration High Yield Se redujo ligeramente la exposición a renta fija desde niveles del 61,3% al 53,36% aumentando la liquidez de la cartera desde niveles del 5,77% al 9,60% a cierre de Se incrementó exposición en renta fija europea y se redujo en high yield, renta fija emergente y convertible. En cuanto a renta variable aumento de forma general del 28,58% al 32,12% aumentando ligeramente la exposición a renta variable europea en algo mas de un punto porcentual y superior a 3 puntos en el caso de la renta variable americana La exposición a renta variable japonesa se mantuvo en los mismos niveles así como se redujo 1% la gestión alternativa en cartera. Mayores decisiones tomadas: Aumento en el semestre del porcentaje de exposición de la cartera a renta variable de un 28,6% hasta un 32% a cierre del mes de Diciembre. Aumentamos liquidez desde un 5,77% de la cartera al 9,60% del total de la cartera. Aumento importante de la exposición a divisa dólar USD desde un 24% a un 32% (tras coberturas divisa) para aprovechar la acusada apreciación de la divisa estadounidense. La cobertura de divisa dólar se sitúa en un 1,32% únicamente, siendo la exposición neta a euros un 67,05%, la exposición de la cartera en dólar neta un 32,95%. En cuanto a la volatilidad anualizada a la fecha de cierre del segundo semestre de 2014 aumenta ligeramente desde el 3,75% del tercer trimestre al 5,16% a cierre de 2014 mientras que la volatilidad de la letra a un año del Tesoro Español ha sido % anualizada para el trimestre considerado y el EWMA VAR un -1,39% y el ratio de Sharpe es 0,98. El fondo ha finalizado el segundo semestre 2014 con una rentabilidad acumulada del +2,38% y del 4,9% en el acumulado de todo el año No se incluyen en la cartera del fondo activos en litigio ni ningún tipo de estructurados de renta variable, simplemente se realiza por los gestores en caso necesario una cobertura parcial o total de divisa USD vía forwards de divisa. Tampoco existe ningún fondo ni ETF que suponga más de un 10% en la cartera del fondo. Las principales gestoras externas utilizadas han sido Blackrock AM, JP Morgan, Robeco, Henderson y Edmond de Rothschild AM así como IShares en el caso de los ETFs incluidos en la cartera del fondo. No existen incumplimientos a fecha del informe. Por otro lado, se ejercerá, con especial atención, el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales, así como todos los derechos políticos inherentes a los valores integrados en las carteras de los Fondos, siempre que el emisor sea una sociedad española, en cuyo caso atenderá a las circunstancias que se produzcan en cada momento y conforme a la vocación y a la política de inversión de sus respectivos Fondos, y que la participación de los Fondos gestionados por la Entidad Gestora tenga una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la Sociedad participada. 9

10 10 Detalle de invesiones financieras Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % FR PARTICIPACIONES AMUNDI ETF GOVT BOND EUR EUR 890 3, ,17 LU PARTICIPACIONES GOLDMAN SACH SICAV - GOL EUR 937 3, ,26 IE00B5BHGW80 - PARTICIPACIONES MUZINICH SHORT DURATION EUR 886 3,35 LU PARTICIPACIONES BLACKROCK GLOBAL FUNDS - USD 659 2, ,18 LU PARTICIPACIONES MARSHALL WACE TOPS UCITS USD 829 2,93 LU PARTICIPACIONES HENDERSON HORIZON EURO C EUR , ,61 LU PARTICIPACIONES ING (L) RENTA FUND EUROP EUR , ,39 LU PARTICIPACIONES MFS MERIDIAN EUROPEAN RE EUR 612 2, ,22 LU PARTICIPACIONES RAM (LUX) SYSTEMATIC FUN USD 819 2, ,88 FR PARTICIPACIONES EDMOND DE ROTHSCHILD GLO EUR , ,71 LU PARTICIPACIONES BLACKROCK GLOBAL FUNDS - EUR , ,58 FR PARTICIPACIONES EDMOND DE ROTHSCHILD-EUR EUR 348 1, ,87 LU PARTICIPACIONES NORDEA-1 EUROPEAN HIGH Y EUR , ,86 LU PARTICIPACIONES BLACKROCK GLOBAL FUNDS - EUR 405 1,53 LU PARTICIPACIONES ROBECO EURO GOVERNMENT B EUR , ,13 LU PARTICIPACIONES AXA IM FIIS US SHORT DUR USD 605 2, ,50 LU PARTICIPACIONES JPMORGAN FUNDS HIGHBRI USD , ,46 LU PARTICIPACIONES BLACKROCK STR-EUROPEAN O EUR 318 1, ,12 DE PARTICIPACIONES DWS DEUTSCHLAND EUR 265 0, ,00 IE00B12VW565 - PARTICIPACIONES NEUBERGER BERMAN HIGH YI USD 639 2,42 FR PARTICIPACIONES EDMOND DE ROTHSCHILD SIG EUR 553 1,96 FR PARTICIPACIONES EDMOND DE ROTHSCHILD EME EUR , ,23 FR PARTICIPACIONES EDMOND DE ROTHSCHILD US USD , ,00 LU PARTICIPACIONES DWS INVEST EMERGING MARK USD 437 1, ,52 LU PARTICIPACIONES INVESTEC GSF ASIAN EQUIT USD 744 2, ,13 LU PARTICIPACIONES LYXOR ETF DAX EUR 586 2,07 IE PARTICIPACIONES BNY MELLON EUROLAND BOND EUR ,59 LU PARTICIPACIONES BLACKROCK GLOBAL FUNDS - USD ,73 IE00B14X4Q57 - PARTICIPACIONES ISHARES BARCLAYS EURO GO EUR ,80 LU PARTICIPACIONES ROBECO US LARGE CAP EQUI USD 541 1, ,72 LU PARTICIPACIONES SCHRODER ISF UK OPPORTUN EUR 321 1,21 ANN8783Q PARTICIPACIONES TRADING CAPITAL HOLDINGS EUR ,51 GB00B1VMD022 - PARTICIPACIONES M AND G OPTIMAL INCOME F EUR 553 1,95 LU PARTICIPACIONES MORGAN STANLEY INVESTMEN USD 147 0, ,47 TOTAL IIC , ,83 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,83 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,83 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 10