SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S.A. Compañía Aseguradora de Riesgos Laborales

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1 Contactos: Jorge Eduardo León Andrés Marthá Martínez Diciembre de 2014 SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S.A. Compañía Aseguradora de Riesgos Laborales BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO SEMESTRAL FORTALEZA FINANCIERA AAA (Triple A) Cifras en millones al 30 de junio de 2014 Activos Totales: $ Pasivo: $ Patrimonio: $ Resultado Técnico: $ Utilidad Neta: $ Historia de la calificación: Revisión Periódica Abr./14: AAA Revisión Periódica Abr./13: AAA Calificación Inicial Sep./10: AAA La información financiera incluida en este reporte se basa en estados financieros auditados de la Aseguradora no consolidado de 2011, 2012, 2013 y no auditados a junio de FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El pasado 10 de abril de 2014, el Comité Técnico de BRC Standard & Poor s en Revisión Periódica otorgó la calificación AAA en Fortaleza Financiera a Seguros de Riesgos Laborales Suramericana S. A. Seguros de Riesgos Laborales Suramericana S. A. (en adelante ARL Sura) mantiene su liderazgo en el sector de riesgos laborales en Colombia, con una participación de mercado por primas emitidas de a junio de El posicionamiento en el mercado del Calificado es una fortaleza que se mantendría en el futuro por la consistencia del enfoque estratégico y por las ventajas competitivas de pertenecer al Grupo de Inversiones Suramericana S. A., uno de los principales conglomerados financieros en Colombia. 2. DESEMPEÑO FINANCIERO La evolución de las sinergias operativas y comerciales con las filiales del Grupo es un factor positivo para la calificación de ARL Sura, pues le permite diferenciarse de sus competidores a través de la oferta de soluciones integrales en materia de gestión de riesgo, lo cual se evidencia en el crecimiento de las primas emitidas de 19%, desempeño superior al 12% de los pares y al 13% del sector 1, entre junio de 2013 y junio de 2014 (Gráfico No.1). 1 En vista que ARL Sura es una compañía que opera exclusivamente el ramo de riesgos laborales, todos los indicadores relacionados con el estado de resultados se compararon exclusivamente con en el PyG técnico de este ramo, esto para evitar distorsiones generadas por las otras líneas de negocio en las cuales operan los pares. Gráfico No.1: Tasa anual de crecimiento de las primas emitidas de riesgos laborales por administradora. 35% 25% 15% 5% 0% 5% La siniestralidad incurrida 2 de ARL Sura presentó una desmejora al pasar de 48,7% a 50%, evolución que se compara desfavorablemente con la de los pares en los que el indicador pasó de 41% a 39,9%, pero que es mejor a la observada en el sector, cuyo indicador pasó de 67,1% a 71,9%, entre junio de 2013 y junio de 2014 (Gráfico No.2). De acuerdo con las proyecciones del Calificado, en el cierre de 2014 la siniestralidad se incrementaría hacía un nivel cercano al 55% debido a los ajustes que tendrá que realizar la Aseguradora en sus reservas técnicas en cumplimiento del Decreto 2973 de Otro factor que podría impactar negativamente la siniestralidad será la actualización del 2 Siniestros Incurridos / Primas Devengadas. 3 Régimen de las reservas técnicas de seguros. 21,8% 18,7% 13,1% 8,9% 5,8% 3,6% ARL Sura Positiva Colpatria ARL Colmena Liberty Sector 1 de 5 CAL-F-5-FOR-07 R1

2 Manual Único de Calificación de Invalidez, pues en virtud de dicho cambio se podría dar un posible incremento en el valor promedio de los siniestros (patologías), de acuerdo con las estimaciones de ARL Sura. Gráfico No.2: Siniestralidad Incurrida Riesgos Laborales 90% 70% 50% 40% Fuente: Superintendencia Financiera Entre junio de 2013 y junio de 2014, el índice combinado de ARL Sura se mantuvo estable y pasó de 90,1% a 91,4%, desempeño superior al 113,6% observado en el sector, pero menor al 83,1% registrado por los pares (Gráfico No.3). Por su parte, el resultado técnico se mantuvo estable y pasó de $ millones a $ millones, lo cual estuvo explicado por una mejora en el nivel de eficiencia 4, pues el indicador pasó de 18,1% a 15,7%, valor que todavía presenta una oportunidad de mejora respecto del 12,4% observado en los pares (Gráfico No.4). Gráfico No.3: Índice combinado 140% 71,89% 50,49% 39,90% Gráfico No.4: Eficiencia 35% 25% 15% Entre junio de 2013 y junio de 2014, la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE anualizado) de ARL Sura se redujo de 35,6% a 30,3%, desempeño mucho mejor al 13,6% registrado en el sector y al -8,7% observado en los pares (Gráfico No. 4). Las utilidades del portafolio pasaron de $ a $ millones, variación cuya magnitud se explica por la recuperación de la rentabilidad frente a la desvalorización que sufrieron los portafolios de renta fija en el segundo trimestre de Para el cierre de 2014, se espera que la rentabilidad siga estando determinada, de mayor manera, por los ingresos por inversiones, pues el resultado técnico estará limitado por la constitución de reservas técnicas. Gráfico No.4: Rentabilidad del patrimonio 40% ARL Sura Peer Sector 15,73% 15,26% 12,37% % 113,59% 91,42% 0% dic 07 mar 08 jun 08 sep 08 dic 08 mar 09 jun 09 sep 09 dic 09 mar 10 sep 10 mar 11 sep 11 mar 12 sep 12 mar 13 sep 13 mar 14 90% 40% 70% 83,08% Indicador anualizado A junio de 2014, la solvencia patrimonial de ARL Sura de 1,6 veces, se compara de manera favorable con el 1,48 y 1,33 registrado por los pares y el sector, respectivamente. Para el cierre de 2014, de acuerdo con las proyecciones de la Aseguradora, el indicador sería de 1,68 veces, valor que, en opinión de BRC, podría ser menor de mantener las tasas de crecimiento de las primas observadas en el primer semestre. 4 Gastos administrativos y de personal / Primas emitidas evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u 2 de 5

3 3. ESTADOS FINANCIEROS BRC STANDARD & POOR'S ARL Suramericana (Cifras en millones de pesos colombianos) ANALISIS HORIZONTAL ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL jun-10 jun-11 dic-13 jun-13 jun-14 Var % Var % dic-13 / jun-13 jun-13 / jun-14 Activos Disponible % 28,0% 2,2% 2,5% Inversiones % 13,3% 89,6% 88,1% Negociables Títulos Deuda % 13,9% 15,6% 15,4% Negociables Títulos Participativos % 64,8% 7,7% 11,1% Hasta Vencimiento Títulos Deuda ,9% 60,1% 60,9% Disponibles para la Venta Títulos Deuda ,0% 5,1% 0,0% Disponibles para la Venta Títulos Participa % 26,6% 1,1% 0,7% Provisiones % 26,8% 0,0% 0,0% Valorizaciones % 26,6% 1,3% 1,4% Desvalorizaciones % 20,1% 0,2% 0,1% Cuentas x Cobrar Actividad Aseguradora % 23,8% 5,0% 5,4% Coaseguradores 0,0% 0,0% 0,0% Reaseguradores % 2,6% 0,1% 0,1% Siniestros Pendientes Reaseguradores % 114,0% 0,3% 0,6% Primas por Recaudar 1 100,0% 0,0% 0,0% Provisiones % 4,9% 0,4% 0,4% Cartera 0,0% 0,0% 0,0% Cargos Diferidos 0,0% 0,0% 0,0% Comisiones a Intermediarios 0,0% 0,0% 0,0% Gastos Anticipados ,5% 0,6% 0,6% Costos Contratos No Proporcionales ,5% 0,6% 0,6% Otros Activos % 52,9% 2,6% 3,4% Total Activo % 15,2% 100,0% 100,0% Pasivos Obligaciones Financieras ,0% 0,0% 0,0% Reservas Técnicas % 17,8% 87,4% 90,7% De Riesgos en Curso 0,0% 0,0% 0,0% Matemática % 11,9% 56,7% 55,9% Seguro de Vida de Ahorro 0,0% 0,0% 0,0% Depósito a Reaseguradores 0,0% 0,0% 0,0% Desviación Siniestralidad % 0,0% 0,5% 0,5% Siniestros Avisados % 32,7% 20,7% 24,2% Siniestros no Avisados % 10,9% 0,1% 0,0% Siniestros Pendientes Reaseguradores % 114,0% 0,4% 0,8% Cuentas x Pagar Actividad Aseguradora % 7,5% 3,6% 3,4% Coaseguradores 0,0% 0,0% 0,0% Reaseguradores % 18,7% 0,9% 0,9% Siniestros Liquidados x Pagar 0,0% 0,0% 0,0% Obligaciones Intermediarios % 22,5% 0,5% 0,5% Otros Pasivos % 26,3% 9,0% 5,8% Total Pasivo % 13,5% 100,0% 100,0% Patrimonio Capital Social % 0,0% 5,3% 4,4% Reservas % 12,9% 65,0% 60,0% Legal % 32,2% 25,5% 27,6% Ocasionales % 0,5% 39,5% 32,4% Fondos de Destinación Específica 0,0% 0,0% 0,0% Superavit o Déficit % 24,1% 6,1% 6,2% Ganancias o Pérdidas no Realizadas ,0% 0,5% 0,0% Revalorización Patrimonio 0,0% 0,0% 0,0% Otros % 24,1% 6,1% 6,2% Resultados de Ejercicios Anteriores 0,0% 0,0% 0,0% Resultados del Ejercicio % 53,4% 23,5% 29,4% Total Patrimonio % 22,4% 100,0% 100,0% jun-13 jun-14 Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. Sociedad Calificadora de Valores es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente.la información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u 3 de 5

4 ESTADO DE RESULTADOS TECNICO (Miles de Pesos) Primas Devengadas jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 ANALISIS HORIZONTAL Var % jun-12 / jun- 13 Var % jun-13 / jun-14 ANALISIS VERTICAL Primas Retenidas % 19% 100% 100% Primas Emitidas Brutas % 19% 100% 100% Emitidas % 19% 100% 100% Aceptadas 0% 0% Primas Cedidas 0% 0% Reservas Técnicas (38.222) (69.442) (60.508) (65.456) (61.828) 8% 6% 21% 17% De riesgos en curso 0% 0% Matemática (38.222) (69.442) (60.508) (65.456) (61.828) 8% 6% 21% 17% Total Primas Devengadas % 19% 100% 100% Siniestros Incurridos Siniestros Retenidos (61.580) (70.599) (82.903) (91.353) ( ) 25% 29% Siniestros Pagados Brutos (64.113) (73.497) (85.918) ( ) ( ) 14% 33% 31% Siniestros Pagados (64.113) (73.497) (85.918) ( ) ( ) 14% 33% 31% Salvamentos y Recobros 0% 0% Salvamentos parte Reaseg. 0% 0% Reembolsos % 4% 1% Reserva de Siniestros (36.206) (55.407) (56.874) (62.231) (75.090) 9% 21% Avisados (13.270) (16.130) (21.103) (23.190) (36.686) 58% 7% No Avisados [IBNR] 0% 0% Desviación de Siniestralidad 0% 0% Reservas Especiales (3.826) (4.556) (5.517) (6.313) (7.490) 14% 19% 2% 2% Matemática (Riesgos Profesionales) (19.111) (34.721) (30.254) (32.728) (30.914) 8% 6% 8% Total Siniestros Incurridos (97.787) ( ) ( ) ( ) ( ) 23% 49% 50% Otros Ingresos y Gastos Actividad Aseguradora Coaseguros 0% 0% Reaseguros (6.226) (7.309) (8.164) (7.488) (8.873) 8% 18% 2% 2% Comisiones 0% 0% Contratos No Proporcionales (6.226) (7.309) (8.164) (7.488) (8.873) 8% 18% 2% 2% Participación de Utilidades 0% 0% Otros 0% 0% Gastos por Comisiones (8.924) (12.433) (14.798) (15.480) (19.698) 5% 27% 5% 5% Gastos Administrativos y de Personal (44.900) (50.079) (52.057) (57.068) (58.908) 3% 18% 16% Gastos Administrativos (20.593) (25.200) (24.734) (29.371) (33.577) 19% 14% 9% 9% Gastos de Personal (24.307) (24.879) (27.323) (27.697) (25.332) 1% 9% 9% 7% Provisiones (572) (740) (2.853) (1.215) (1.161) 57% 4% 0% 0% Otros Ingresos y Gastos (25.165) (33.357) (40.158) (49.618) (64.638) 24% 16% 17% Ingresos % 47% 0% 0% Gastos % 29% 16% 17% Total Otros Ingresos y Gastos Actividad Aseguradora (85.787) ( ) ( ) ( ) ( ) 11% 17% 41% 41% RESULTADO TÉCNICO (2.105) % 3% 9% Producto del Portafolio de Inversiones % 174% 6% 14% Ingresos netos Venta de Inversiones (94) % 298% 0% 0% Ingresos netos Valoración de Inversiones % 174% 6% 14% Provisiones netas % 0% 0% Dividendos % 97% 0% 0% Provisiones de Otros Activos % 15% 0% 0% Otros Ingresos y Gastos % 70% 2% 1% Impuesto de Renta % 32% 0% 0% RESULTADO DEL EJERCICIO % 53% 18% 23% jun-13 jun-14 PEER SECTOR INDICADORES jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 jun-13 jun-14 jun-13 jun-14 Razón de Cubrimiento 1,28 1,25 1,32 1,31 1,26 1,19 1,16 1,16 1,09 Siniestralidad Retenida 32,2% 31,0% 30,1% 28,9% 30,4% 51,6% 61,0% 47,0% 46,0% Siniestralidad Incurrida 51,1% 55,3% 50,7% 48,7% 50,5% 73,4% 81,4% 71,1% 72,0% Gastos Admon y Perso. / Primas Emitidas 23,5% 22,0% 18,9% 18,1% 15,7% 29,8% 25,8% 21,4% 21,0% Comisiones / Primas Emitidas 4,7% 5,5% 5,4% 4,9% 5,3% 5,8% 6,3% 7,1% 7,6% Producto de Inversiones / Primas Emitidas 14,6% 13,8% 14,6% 6,2% 14,4% 7,8% 36,9% 13,1% 23,3% Rentabilidad de las Inversiones 9,3% 8,3% 8,8% 3,5% 8,5% 1,9% 8,7% 4,9% 8,3% Resultado Técnico / Primas Emitidas 4,0% 0,9% 6,5% 9,9% 8,6% 27,2% 32,8% 11,8% 12,0% Resultado Neto / Primas Emitidas 19,3% 14,0% 22,0% 18,2% 23,5% 19,8% 3,1% 2,0% 10,1% Indice Combinado 96,0% 100,9% 93,5% 90,1% 91,4% 127,5% 133,2% 115,1% 114,6% ROE 49,9% 38,9% 61,1% 52,5% 67,6% 21,2% 5,1% 3,0% 16,4% ROA 10,0% 7,3% 11,4% 9,2% 12,3% 4,1% 0,6% 0,6% 2,9% Pasivo / Patrimonio 360,0% 400,0% 383,4% 423,4% 392,5% 440,4% 701,8% 390,5% 437,8% evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u 4 de 5

5 CALIFICACIÓN DE FORTALEZA FINANCIERA Las escalas entre AA y CC pueden tener un signo (+) o (-), que indica si la calificación se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior, respectivamente. Grados de inversión ESCALA AAA AA A BBB DEFINICIÓN La calificación AAA es la más alta otorgada por BRC, lo que indica que la capacidad financiera de la Aseguradora para cumplir con el pago de los siniestros y de sus obligaciones contractuales es sumamente fuerte. La calificación AA indica que la capacidad financiera de la Aseguradora para cumplir con el pago de los siniestros y de sus obligaciones contractuales es muy fuerte. No obstante, las compañías con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellas calificadas en la máxima categoría. La calificación A indica que la capacidad financiera de la Aseguradora para cumplir con el pago de los siniestros y de sus obligaciones contractuales es fuerte. No obstante, las compañías con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellas calificadas en categorías superiores. La calificación BBB indica que la capacidad financiera de la Aseguradora para cumplir con el pago de los siniestros y de sus obligaciones contractuales es adecuada. Sin embargo, las compañías con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellas calificadas en categorías superiores. Grados de no inversión o alto riesgo ESCALA BB B CCC CC D E DEFINICIÓN La calificación BB indica que la capacidad financiera de la Aseguradora para cumplir con el pago de los siniestros y de sus obligaciones contractuales es limitada. Las compañías con esta calificación sugieren una menor probabilidad de incumplimiento en comparación con aquellas calificadas en categorías inferiores. La calificación B indica que la capacidad financiera de la Aseguradora para cumplir con el pago de los siniestros y de sus obligaciones contractuales es baja. Las compañías con esta calificación sugieren una considerable probabilidad de incumplimiento. La calificación CCC indica que la capacidad financiera de la Aseguradora para cumplir con el pago de los siniestros y de sus obligaciones contractuales es muy baja. Las compañías con esta calificación actualmente sugieren una alta probabilidad de incumplimiento. La calificación CC indica que la capacidad financiera de la Aseguradora para cumplir con el pago de los siniestros y de sus obligaciones contractuales es sumamente baja. Las compañías con esta calificación actualmente sugieren una probabilidad muy alta de incumplimiento. La calificación D indica que la Aseguradora ha incumplido con sus obligaciones. La calificación E indica que BRC no cuenta con la información suficiente para calificar. evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u 5 de 5

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