UNIVERSIDAD DE PANAMÀ (UNIDAD DE AUTO INSTRUCCIÓN)

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1 UNIVERSIDAD DE PANAMÀ FACULTAD DE ECONOMÌA DEPARTAMENTO DE TEORÌA Y DESARROLLO ECONÒMICO ECONOMIA 100 B MONEDA, CREDITO Y BANCA (UNIDAD DE AUTO INSTRUCCIÓN) POR CARLOS LEÓN PANAMA,

2 INDICACIONES GENERALES La UNIDAD DE AUTO INSTRUCCIÓN se diseñó con el propósito de que el estudiante conozca otra estrategia didáctica que le facilite el aprendizaje del tema: Moneda, Crédito y Banca incluido en la asignatura Principios de Economía (Eco.100b). Para alcanzar el objetivo de aprendizaje, esta guía ha sido segmentada en tareas, las cuales tendrá que desarrollar. Cada tarea indica la competencia que se desea alcanzar, la información, las prácticas y la re información necesaria para evaluar su aprendizaje. Usted, ha sido seleccionado para desarrollar esta UNIDAD DE AUTO INSTRUCCIÓN, debido a su responsabilidad y compromiso de aprender. A continuación FAVOR LEER cuidadosamente las siguientes instrucciones: 1. Lea detenidamente las COMPETENCIAS, estos indican el aprendizaje que se quiere lograr. 2. Lea el CONTENIDO, el cual muestra lo que ha de tratar en cada tarea. 3. Lea la INFORMACIÓN, que se proporciona en cada tarea y analícela. 4. Cuando haya analizado y comprendido la información y no tenga ninguna duda, proceda a resolver la PRÁCTICA. 5. REINFORMACIÓN, podrá verificar sus respuestas comparándolas con las que aparecen en la parte posterior de la hoja de práctica. Sea HONESTO y observe las respuestas solo cuando haya finalizado completamente la tarea. Recuerde que el fin es que usted aprenda. 6. Si su RESPUESTAS SON CORRECTAS, felicidades, ha reforzado sus conocimientos de esta tarea. Puede continuar desarrollando la siguiente tarea. 7. Si el resultado de su PRÁCTICA NO LE SATISFACE, determine las causas del error y haga las correcciones pertinentes antes de seguir con la próxima tarea. 8. Favor escribir con tinta, no borre, ni tache. 3

3 INSTRUCCIONES GENERALES Para desarrollar la Unidad de Auto Instrucción, le recomendamos buscar un lugar apropiado de manera que pueda estudiar sin interrupciones ni distracciones. RECUERDE SU ESFUERZO TIENE RECOMPENSA A TRIUNFAR, CONTINUE 4

4 Anote en esta hoja las consultas al Profesor 5

5 TAREA N 1 EL DINERO COMPETENCIA ESPECÍFICA: Conocer el concepto, evolución y las funciones del dinero. OBJETIVOS DE PROCESO 1. Conocer la historia del dinero. 2. Reconocer el concepto del dinero. 3. Analizar la evolución monetaria 4. Conocer la función del dinero. 5. Analizar el valor del dinero. 6. Analizar la teoría cuantitativa del dinero. CONTENIDO I- Breve historia del dinero II- Concepto: Dinero III- Evolución monetaria IV- Principales funciones del dinero. V- El valor del dinero. VI- Teoría cuantitativa del dinero. INFORMACIÓN: 6

6 I. HISTORIA DEL DINERO: El historiador griego Heródoto atribuye la invención del dinero a los habitantes de Lydia, un pueblo del Asia Menor ubicado en las costas del Mar Egeo, entre las costas de las actuales Grecia y Turquía. Allí, en el Siglo VIII antes de Cristo, se hizo circular monedas hechas de una aleación de oro y plata que llevaban la imagen de un león que era el símbolo del pueblo. La palabra "moneda" deriva del latín "moneta", que era el apodo de la diosa Juno porque en su templo de Roma se acuñaban las monedas. De hecho, durante el Imperio Romano se empezó a acuñar una única moneda, igualando los tamaños, pesos y valores de todas las monedas existentes, y prohibiendo la acuñación de monedas por parte de individuos particulares, debido a que esa actividad era un monopolio del Estado. En tanto, la palabra "dinero" deriva del latín denarium, que era una moneda utilizada por los romanos para realizar actividades comerciales. La historia indica además que el personaje que más ayudó a diseminar el uso de las monedas de metal fue el Rey de Macedonia, Alejandro Magno, quien desde el año 335 Antes de Cristo, impuso el sistema de acuñar monedas en Persia, Mesopotamia, Siria, Egipto y en varios territorios que hoy forman parte de Turquía, Afganistán, Pakistán y la India. Después de su muerte, en esos territorios se continuó con la práctica de acuñar monedas y muchas de ellas, con el busto del propio Alejandro Magno. No obstante, también en China hay evidencia del uso y la acuñación de monedas durante la dinastía Chou, que gobernó por cerca de un milenio hasta el siglo tercero antes de Cristo. En las ruinas excavadas se han encontrado monedas de cobre de forma circular, con un agujero cuadrado en el centro. De lo que sí hay evidencia respecto de China, es que en ese país fue donde se usó por primera vez el papel moneda, lo que ocurrió en el Siglo IX. Su valor era garantizado por el oro y la plata del gobierno, y su gran ventaja era que no era tan pesado como las monedas. 7

7 En Europa, el papel moneda apareció en el siglo XVI y su valor dependía de los depósitos en oro que poseía cada país que lo emitía. II. CONCEPTO: El dinero juega un papel muy importante en la vida cotidiana. En general, se tiende a asociar al dinero con los billetes, las monedas o, tal vez, los cheques; en realidad el dinero es cualquier medio de cambio y medida de valor en el pago de bienes y /o servicios, o como descargo de deudas y obligaciones. III. EVOLUCIÓN DEL DINERO: Trueque: Como ya sabemos las sociedades más antiguas utilizaban el trueque como forma de intercambio. El trueque consiste en el intercambio de unos bienes por otros y constituye un gran paso adelante con respecto a un estado de autosuficiencia. No obstante, era un instrumento imperfecto, tenia la gran limitación de que exige la coincidencia de dos personas, cada una de las cuales tiene el bien que la otra desea intercambiar. En una economía de trueque no existe ningún medio de cambio comúnmente aceptado, ya que los bienes se intercambian directamente por otros bienes, pero a medida que crece el volumen de intercambios sin la intermediación del dinero se frenan las posibilidades de la especialización y del progreso en una economía. Cuando el comercio se extendió se puso de manifiesto la necesidad de establecer algunas materias u objetos que sirvieran para facilitar los intercambios y establecer el valor de los bienes (cereales, especias, sal, semillas...) Así surgió el dinero mercancía. 8

8 dinero-mercancía, es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercancía. El dinero como medio de cambio apareció por primera vez en la historia en forma de mercancías de muy diverso tipo: ganado, aceite, sal, conchas marinas, semillas de cacao, cobre, hierro, oro, plata, etcétera. Todas estas mercancías eran utilizadas como dinero al ser generalmente apreciadas por algún grupo social, por su alto valor de uso o por su escasez. Dinero Metálico: Estas características hicieron que los metales preciosos -oro, plata, cobre- se usaran como dinero. Para ser más prácticos y facilitar los intercambios, la mercancía elegida debía cumplir los requisitos que ya hemos comentado: -No ser perecedera (las personas no aceptará como dinero algo que se deteriore en poco tiempo). -Mas fácil de transportar que el dinero mercancía. -Divisible (el bien elegido debe poderse subdividir en pequeñas partes con facilidad sin pérdida de valor, de forma que se puedan realizar pagos pequeños). -Homogénea (implica que cualquier unidad del bien en cuestión debe ser exactamente igual a las demás, ya que, si no es así, los intercambios serían muy difíciles). Debido a que pocas mercancías podían cumplir con esta lista de requisitos y así servir como dinero, rápidamente los metales preciosos (oro y plata) comenzaron a ser utilizados y aceptados como medio de pago. De esta manera se evolucionó hacia el dinero metálico. El uso de los metales preciosos provocó nuevas situaciones, ya que los comerciantes se veían obligados a verificar que las monedas entregadas eran auténticas y no simples aleaciones de otros metales, así como su peso era el 9

9 establecido. De esta manera, gobernantes, iniciaron la emisión de monedas acuñadas: para tratar de garantizar su valor. Las monedas de oro (edad media) despertó la codicia, el que tenía mas dinero podía comprar más cosas. Los Reyes Europeos necesitaban mas oro por eso enviaban expediciones a América con el fin de obtenerlo. El problema con las monedas fue que los comerciantes tenían que cargar esas pesadas bolsas de monedas, y para facilitar ese transporte de dinero y que se volviese mas seguro, aparece el papel moneda. Papel-Moneda: En la Edad Media los orfebres tenían buenos sistemas de cajas de seguridad. La gente les entregaba su oro, metales preciosos u objetos de valor y ellos emitían unos certificados que garantizaban la devolución del mismo en el momento en que se les pidiera. Con el tiempo se fue generalizando la costumbre de pagar las compras con estos cómodos recibos en lugar de transportar el oro. En el siglo XVII surgieron los primeros bancos, que sustituyeron a los orfebres. Los certificados que se entregaban a cambio del oro se convirtieron en billetes de banco. Existe evidencia que fueron los chinos que inventaron el papel-moneda en el siglo IX, con la Dinastía Tang. En Europa (Suecia) aparece en el siglo XVII con emisiones de papel-moneda del banco de Estocolmo. Así surgió el dinero-papel, es un bien que tiene un valor escaso como mercancía, pero que mantiene su valor como medio de cambio porque la gente confía en que el emisor responderá de él y limitará su oferta (no se emitirá sin control). El emisor del dinero tenía que tener en depósito metales preciosos de valor equivalente a lo emitido. 10

10 Dinero-fiduciario: es similar al papel moneda, son las monedas y billetes que no basan su valor en la existencia de una contrapartida en oro, plata o cualquier otro metal noble o valores, ni en su valor intrínseco. Se diferencia del papel moneda, ya que se utiliza como medio de cambio debido a la confianza que genera de ser aceptado por todos como medio de cambio, sin que necesite ser convertible (no hay necesidad de que el dinero emitido sea equivalente a los metales preciosos en manos del banco emisor). La condición esencial para la existencia de este dinero es que haya un control del derecho de producirlo. Eso sí, aunque el dinero cuente con el respaldo que le otorga el Estado, si la confianza en su valor desaparece, el dinero pierde su función. El dinero actualmente ya no tiene valor como mercancía ni es convertible en oro. Lo crea la autoridad monetaria (En Europa el Banco Central Europeo y en Estados Unidos la Reserva Federal), y su aceptación está establecida por ley. Su valor se basa en la confianza de que va a ser aceptado por todos los miembros de una sociedad como medio de pago, dado que la autoridad monetaria garantiza que la oferta será limitada. Esto es lo que denominamos dinero fiduciario. Dinero Bancario: En la actualidad, la labor que realizaban los orfebres la llevan a cabo los bancos e instituciones financieras; Estos reciben depósitos de sus clientes y conceden préstamos a las familias y a las empresas. Por lo tanto, el dinero bancario está constituido por los depósitos y los préstamos de los clientes. Prestamos a terceros cobrando altos intereses. Los bancos de depósito se convirtieron en bancos de préstamos. Sin embargo para asegurar el buen funcionamiento de este sistema tuvieron que imprimir más papel moneda que oro depositados por sus clientes. Pronto la gente tenía papeles sin ningún tipo 11

11 de valor, pues no estaban respaldados por el oro. comenzó a imprimir sus billetes. Cada banco Europeo Los distintos Estados se dieron cuenta que el buen funcionamiento del sistema financiero pasaba por centralizar en un único emisor el control de la emisión del dinero. Así surgieron los llamados Bancos Centrales. En las sociedades modernas existen muchos instrumentos que cumplen las funciones del dinero, tantos que en ocasiones resulta difícil distinguir si un cierto instrumento financiero es dinero o no. Además, la tecnología electrónica está impulsando la aparición continua de nuevos medios de pago, lo que dificulta aún más la tarea de medir la cantidad de dinero que circula por un país. IV. PRINCIPALES FUNCIONES DEL DINERO: a.) Medio de cambio: es generalmente aceptado por la sociedad para la realización de las transacciones de comprar bienes o servicios y la cancelación de deudas. b.) Unidad de cuenta: sirve para calcular cuánto valen los diferentes bienes y servicios en una misma unidad. En todos los países, casi todos los precios, incluidos los salarios, se expresan en unidades monetarias. c.) Depósito de valor: al ser un activo, el dinero permite mantener riqueza, y de hecho tanto las personas como las familias o las empresas, suelen mantener parte de su patrimonio atesorado en forma de dinero. 12

12 V. El VALOR DEL DINERO: El dinero es el bien en que vienen expresados el resto de los bienes, es decir, cumple la función de ser unidad de cuenta. Pero también, el dinero es una mercancía que es ofertada y demandada por los agentes económicos y tiene un precio al que se intercambia, este precio va determinado por el tipo de interés. Por ejemplo, el dinero adicional que nos cobra una entidad financiera cuando le pedimos un préstamo. Pero si en un plazo determinado el dinero se devuelve, por qué el prestamista (el que tiene el dinero) le cobra dinero al prestatario (el que pide el préstamo)? (R) Porque mientras el prestatario tenga el dinero el prestamista no podrá hacer uso de él. Hemos definido el tipo de interés como el precio del dinero, pero realmente habría que decir que es el precio del dinero prestado. Si nos centramos más bien en su valor, podemos decir que el valor del dinero es su poder adquisitivo, es decir, lo que se puede comprar con él. El valor del dinero va cambiando con el paso del tiempo. Esto lo podemos comprobar observando el precio de los bienes y servicios entre un año y otro o el salario que cobra una persona. Estas cantidades van cambiando debido a dos factores fundamentales: la inflación y el tipo de interés. En cada país y en cada momento existe un determinado nivel de precios para los bienes y servicios. Este nivel de precios puede aumentar. Si lo hace de forma generalizada y constante, estamos ante el fenómeno de la inflación; la cual se mide en función del Índice de Precios al Consumo (IPC). IPC: Representa el costo de una canasta básica y servicios consumidos por una economía de un país. En Panamá, el IPC, se calcula mensualmente con base en las encuestas de precios que se realizan en las ciudades de Panamá, Penonomé, Las Tablas, Santiago y David. A manera de ejemplo ver el cuadro número 1, en el cual se comparan los precios de algunos productos de la canasta básica familiar de un mes con otro. 13

13 Cuadro 1 Principales rubros que explicaron la variación en el costo de la canasta básica de alimentos En el mes de julio con respecto al mes de junio 2013 Incremento (+) Reducción (-) Producto Presentación Var. Precios Producto Presentación Var. Precios Pollo Limpio Libra B/ Plátanos Libra B/ Aceite 1,8 lt a 1/2 B/ Pescado - Libra B/ Vegetal galón Corvina Babilla Libra B/ Café Libra B/ Arroz de primera 5 libras B/ Manzana mediana c/u B/ Cebolla Libra B/ Chuleta de cerdo Libra B/ Fuente: Acodeco Las frutas, cereales, lácteos, carnes, misceláneos, grasas, leguminosas y huevos de gallina representan el 88.8% de la estructura energética de la canasta de alimentos, que alcanzo la cifra de B/ Se trata de un aumento de B/ con respecto a junio de Algunos de los factores que influyen en el incremento de la canasta básica, en lo últimos años se ha debido ha: el incremento internacional de precios de algunos alimentos (arroz y el maíz) y al alza de los precios del combustible. A nivel local, los precios de algunos productos se han visto elevados, debido a las intensas variaciones en el clima, situación que afecta la cosecha (naranja y arroz). 14

14 Tipo de interés: El tipo de interés se define como el pago realizado por el alquiler del dinero recibido en préstamo. Es el precio del dinero. En un sistema de libre mercado, el tipo de interés se fija por el equilibrio de la oferta y la demanda en el mercado de capitales. En una economía dirigida el tipo de interés se fija por las autoridades monetarias. Estas dos situaciones no son totalmente puras, puesto que aunque sea el mercado quien fija los tipos de interés, la autoridad monetaria interviene. El tipo de interés a corto plazo lo fija el banco central cuando los bancos acuden a él a solicitar cantidades de efectivo que les ayuden a cubrir sus necesidades de liquidez. Mediante un procedimiento de subasta, relacionado también con las operaciones de mercado abierto, el banco central europeo fija el tipo básico, es decir, el interés al que el banco central presta a los bancos, que en última instancia establece los tipos de interés de mercado. En España, como integrante de la Unión Económica y Monetaria Europea, el tipo de interés viene fijado por el Banco Central Europeo como responsable de la política monetaria. El tipo de interés es un factor que influye en la demanda de dinero. A medida que aumenta el tipo de interés (precio del dinero) será más conveniente invertir en activos (por ejemplo, bonos) que mantener el dinero en efectivo. El diferencial de tipos de interés entre dos períodos nos indicará la variación de valor del dinero por efecto del tipo de interés. Qué hace que los distintos tipos de interés sean más altos o más bajos? Principalmente los siguientes factores: El plazo: cuanto más largo es el periodo del préstamo más alto es el tipo de interés, puesto que más tiempo estará el prestamista sin poder hacer uso de su dinero y además, si existe inflación, menos valdrá el dinero al final del periodo. El riesgo: cuanto más alto sea el riesgo de impago del préstamo, más alto será el tipo de interés. Por ejemplo, si solicitas un crédito al consumo tendrás que 15

15 pagar más intereses que si solicitas un préstamo hipotecario, puesto que este último tiene la garantía de la vivienda en caso de no devolverse. La liquidez: esta cualidad se refiere a la facilidad con la que se puede recuperar el dinero. Cuanto más fácil se recupere más bajo será el tipo de interés. Por ejemplo si inviertes tu dinero en una cuenta de ahorro obtendrás menor interés que si lo inviertes en un depósito a plazo fijo en el que no puedes movilizar el dinero hasta finalizado el plazo. El poder de mercado: por último, habría que tener en cuenta que, como los mercados de capitales no son mercados de competencia perfecta, el poder que tiene cada participante en el mercado es muy diferente. Qué interés te cobra un banco si solicitas un préstamo y cuánto te da por el dinero que tienes en tu cuenta? Inflación: Definimos la inflación como un proceso en el que los precios de una economía crecen a lo largo del tiempo de forma continua y generalizada. En otras palabras, es un desequilibrio económico entre la demanda y la oferta de bienes y servicios producidos. Otra definición es: Desequilibrio económico caracterizado por una subida general de los precios, provocado por una excesiva emisión de billetes en circulación, un déficit presupuestario o una falta de adecuación entre la oferta y la demanda. Son muchos los factores que influyen en las variaciones de los precios, siendo los movimientos de la oferta y la demanda lo que más les afecta esencialmente. Cuando la economía funciona bien (crece el empleo, aumentan los sueldos y por lo tanto hay mucho dinero en circulación) compramos más cosas. Al incrementarse la demanda de bienes y servicios, estos se convierten en escasos y las empresas que los producen suben los precios para incrementar los márgenes de beneficios ante el crecimiento de la demanda. 16

16 Si el nivel de demanda y los precios siguen subiendo llegará un momento que superen proporcionalmente el incremento de los salarios y provoquen que, en determinado momento, el consumidor no pueda permitirse el lujo de comprar bienes y servicios tan caros y empiece a apretarse el cinturón. Principales causas internas y externas que provocan el desequilibrio económico de la inflación: Causas Internas: Emisión excesiva del papel moneda en relación con las necesidades de la circulación de mercancías y servicios. Oferta insuficiente de productos agropecuarios en relación con la demanda. Oferta insuficiente de mercancías industrializadas en relación con la demanda. Excesivo afán de lucro de los capitalistas industriales y comerciales. Especulación y acaparamiento de mercancías. La espiral de precios-salarios. Altas tasas de interés bancario, que encarecen el crédito. La devaluación La inflación misma por las manifestaciones psicológicas de la gente. Causas Externas: Importación excesiva de mercancía a precios altos. Afluencia excesiva de capitales externos, ya que en forma de crédito o de inversiones que no se canalizan a la producción. Exportación excesiva de ciertos productos que incrementan la entrada de divisas al país y por lo mismo, la cantidad de dinero en circulación. Especulación y acaparamiento a nivel mundial de mercancías básicas. 17

17 Excesivo servicio de la deuda externa que no permita la formación interna de capitales productivos. Solo son algunas de las principales causas de la inflación, pero hay que recordar que la inflación existirá siempre que haya una economía monetaria donde circule el dinero. La inflación es un problema estructural del sistema capitalista. Supuesto: Para que no existiera desequilibrio económico y por tanto desapareciera la inflación seria necesario planificar la economía de la sociedad de tal manera que tanto las variables monetarias como las de producción estuviesen controladas y reguladas por alguna institución, de acuerdo con las necesidades de la sociedad. En la economía capitalista no existe planificación por que cada capitalista decide que, cuanto y como producir, por lo que mientras haya capitalismo habrá inflación, lo único que se puede hacer es controlarla. Las dos explicaciones básicas de una elevación de precios son las siguientes: 1) Inflación de demanda: Esta inflación contiene un importante componente cíclico ya que se asocia a los períodos expansivos. Las fases de auge suponen un crecimiento de la demanda y una mayor presión de la misma sobre el aumento de los precios. 2) Inflación de costos: Cuando la presión sobre los precios se origina por un encarecimiento de los procesos productivos, por ejemplo: elevación de los costos salariales, del costo del capital, de las materias primas, de los productos importados. 18

18 En función del valor de la inflación podemos distinguir varios tipos: - Moderada: Cuando el nivel de precios crece levemente. Se asocia a unos valores inferiores al 3 o 4 por ciento anual. - Tendencial: El crecimiento de los precios es continuo y se instaura como una situación normal. Estaría en tasas entre el 3 y el 15% - Inflación galopante: Cuando se supera la anterior cifra. Tendrá efectos más perjudiciales cuanto más elevado sea el ritmo de crecimiento de los precios. - Hiperinflación: Porcentajes de crecimiento próximos o superiores al 1.000% por 100%. Se produce en algunos períodos de guerras, revoluciones o sus secuelas. La hiperinflación implica una pérdida absoluta de confianza en el dinero. El dinero pierde valor minuto a minuto, lo cual motiva que los agentes económicos buscan deshacerse del mismo y prefieren acaparar bienes. Ante esta situación es preciso contener la inflación en unas cifras que no motiven la pérdida de confianza en el dinero por parte de los agentes económicos. Será necesario que los responsables de la política económica apliquen las medidas necesarias para dicho control. Entre las posibles medidas para el control de la inflación existen las siguientes: 1) Que las autoridades monetarias suban los tipos de interés. Esta medida favorece el control de la inflación pero presenta el problema de que implica que la inversión empresarial vaya a disminuir lo que llevaría posiblemente a una disminución en la producción. Esta medida será conveniente cuando se pueda prever que aunque suban los tipos de interés las magnitudes macroeconómicas de producción y empleo no sufrirán cambios significativos. 2) Restringir el gasto público. Congelando los salarios a los empleados públicos o conteniendo el gasto de inversión en el país. 19

19 3) Controlar que los salarios no suban por encima de la inflación. Si el incremento salarial es superior al de los precios se está alimentando una nueva presión inflacionista. 4) Medidas liberalizadoras establecidas por el Gobierno. A través de estas medidas se pretende fomentar la competencia en diversos mercados para provocar que los precios disminuyan. VI. TEORÍA CUANTITATIVA DEL VALOR La teoría cuantitativa del dinero es una teoría económica de determinación del nivel de precios que establece la existencia de una relación directa entre la cantidad de dinero y el nivel de precios. La teoría cuantitativa del dinero, parte de una identidad, la ecuación de cambio, según la cual el valor de las transacciones que se realizan en una economía ha de ser igual a la cantidad de dinero existente en esa economía por el número de veces que el dinero cambia de manos: Esta es la formula de Fisher P = Índice de precios M = cantidad de dinero Q = nivel de producción de bienes y servicios. v = número de veces que el dinero cambia de manos, es la velocidad de circulación del dinero. T = transacciones realizadas Formula MV=PT 20

20 En otras palabras, esta teoría pretende explicar el poder adquisitivo del dinero en función de la cantidad de mercancías existentes y de las que se puedan comprar con la cantidad de dinero existente. Esto significa que para determinar el valor del dinero debe comprenderse el nivel general de precios, el cual esta determinado por tres factores: La cantidad de dinero en circulación del país. La velocidad de circulación del dinero, es decir, el número de veces que se usa en un periodo determinado. El volumen del comercio, es decir, el total de las transacciones comerciales que se realizan en el país. A su vez, la cantidad de dinero en circulación del país esta regulada por las autoridades monetarias. La velocidad de circulación del dinero depende de muchos factores, los que mas se destacan son: el desarrollo del sistema financiero y crediticio, y los sistemas de pagos. El volumen del comercio depende del total de la población, la producción, la productividad y la utilización de los factores productivos. En Panamá, la cantidad de dinero en circulación para el año 2012 fue de aproximadamente B/ millones y para el mes de junio de 2013 fue de B/ millones, lo que representa un aumento de 20.1%. Este incremento se debe al aumento general de los precios y al aumento en la deuda nacional. Por otro lado el IPC, vio un alza de 4.1% en el mismo periodo de tiempo. 21

21 El PIB nominal en Panamá fue de B/. 36,252.5 millones para el año 2012, lo que representa el valor de los bines y servicios vendidos en el país a precios actuales. La deuda publica para el año 2012 fue de B/.14,265.2 millones Hay que recordar [instructiva anterior] que ente mas circulante de dólares = incremento en la demanda de bienes y servicios, lo que trae un aumento en los precios de dichos bienes. Origen de la teoría Debido a que la teoría cuantitativa existe desde el sigo XVI, se ha expresado en muchas formas, pretendiendo aparecer como la original. Sin embargo, las dos formulas principales son: el método de transacciones, de Irving Fisher, y la teoría de las disponibilidades, formuladas por los discípulos de Alfred Marshall. La formulación de la Teoría cuantitativa del dinero es habitualmente atribuida a Jean Bodin (1568); Otros precursores fueron David Hume, Milton Friedman y los discípulos de Alfred Marshall. Fue Irving Fisher (1911) quien dotó de contenido económico a esta identidad. Fisher, adoptó una perspectiva macroeconómica, consideró que la cantidad de dinero en una economía se puede aproximar por la oferta de dinero que realiza el banco central y que se puede considerar como dada. La velocidad de circulación sería constante, dependiente tan sólo de factores institucionales. De igual modo, el número de transacciones cuando la economía está en pleno empleo, estaría dado. De este modo, el nivel de precios quedaría determinado en función de las otras tres variables. 22

22 Las críticas John Maynard Keynes criticó la teoría cuantitativa del dinero; Keynes había sido originalmente un defensor de esta teoría, pero se opuso a ella en su Teoría General de la ocupación, el interés y el dinero. Keynes sostenía que el nivel de precios no era estrictamente determinado por la oferta de dinero. Los cambios en la oferta de dinero pueden tener efectos sobre las variables reales como el output. Ludwig Von Mises comparte que hay un núcleo de verdad en la teoría cuantitativa, pero su enfoque en la oferta de dinero continua sin explicar adecuadamente la demanda de dinero. Según Mises, la teoría "no explica el mecanismo de las variaciones en el valor del dinero". No obstante, la teoría cuantitativa del dinero continúa siendo una parte fundamental de las investigaciones de Milton Friedman y la escuela de Chicago. Supuesto En el supuesto de que T permanezca constante, las variaciones en la cantidad de dinero u oferta monetaria repercuten en los precios de forma directamente proporcional. La velocidad de circulación del dinero viene determinada por condicionamientos culturales e institucionales, y de ahí que a corto plazo se le pueda suponer constante. La hipótesis de constancia o estabilidad del volumen de transacciones sólo se puede sostener cuando la economía se halla en una situación de pleno empleo. Si esta seguro de haber leído, comprendido e internalizado toda la información proceda a realizar la Practica N 1 23

23 PRÁCTICA N 1 I. PARTE. CIERTO Y FALSO. Coloque en el espacio en blanco de la derecha una C si el concepto es Cierto y una F si el concepto es Falso. 1) El trueque supone el intercambio de bienes a cambio de dinero? 2) El dinero mercancía es aquel que tiene el mismo valor como mercancía que como medio de pago? 3) La invención del dinero se le atribuye a los habitantes de Lydia, ubicado en las costas del Mar Egeo, entre Grecia y Turquía? 4) El dinero fiduciario tiene valor como mercancía y es convertible al oro? 5) El valor del dinero es su poder adquisitivo, es decir, lo que se puede comprar con él? 6) El tipo de interés se define como el pago realizado por el alquiler del dinero recibido en préstamo? 7) Podemos definir la inflación como un proceso en el que los precios de una economía disminuyen a lo largo del tiempo de forma continua? 8) El Índice de Precio al Consumidor representa el valor del costo de la vida, recoge la variación que han tenido cada mes los precios de los bienes y servicios consumidos por los hogares? 24

24 II. PARTE. ESCOGER LA RESPUESTA CORRECTA. Encierre en un círculo la letra correspondiente a la respuesta correcta. 1) Primera intervención del dinero en forma de moneda se dio en: a. Roma b. Pueblo de Lydia en las actuales costas entre Turquía y Grecia. c. Europa d. Estados Unidos de Norte América. 2) Cuál es la secuencia correcta en la evolución del dinero? a. Dinero fiduciario, trueque, dinero papel y dinero mercancía. b. Oro y plata, papel moneda, moneda metálica y dinero fiduciario. c. Trueque, dinero mercancía, dinero metálico, papel moneda y dinero fiduciario. d. Moneda de curso legal y bonos bancarios. 3) Quienes inventaron el Papel-moneda? a. Los chinos. b. Los suecos. c. Los norteamericanos. d. Ninguno de los anteriores 4) Cuál es la principal función del dinero? a. Medida de cambio. b. Unidad de cuenta. c. Deposito de valor. d. Todas las anteriores e. Ninguna de las anteriores. 25

25 5) A que llamamos dinero como medio de cambio? a. Al ser un activo, el dinero permite mantener riqueza, atesorándolo. b. Es generalmente aceptado por la sociedad para la realización de las transacciones de compra de bienes o servicios y la cancelación de deudas. c. Sirve para calcular cuanto valen los diferentes bienes y servicios en una misma unidad. 6) El dinero es una mercancía que es ofertada y demandada por los agentes económicos y tiene un precio al que se intercambia? Cuál es este precio? a. El tipo de interés. b. La inflación. c. Todos los anteriores. 7) Si María solicita un préstamo a un banco, eso la convertirá en una: a. Prestamista b. Prestataria c. Ninguno de los anteriores III. PARTE. DESARROLLO 1. Según usted, Cuál es el concepto de dinero? 26

26 2. En una economía de trueque existió algún medio de cambio aceptado por la sociedad? Explique 3. Cuáles eran las características del dinero metálico (monedas de oro y plata),, y 4. El dinero en la actualidad ya no tiene valor como mercancía, ni es convertible en oro Entonces, en que se basa su respaldo? 5. Describa, brevemente, el fenómeno de la inflación 27

27 IV. PARTE. PAREO. Coloque al lado de cada enunciado de la Columna B, la letra de la columna A, con que se relaciona. COLUMNA A COLUMNA B A. Explicaciones básicas de una elevación en los precios. B. En un sistema de libre mercado el tipo de interés se fija por: C. El tipo de interés es un factor que influye en: Equilibrio de la oferta y la demanda en el mercado de capitales. Inflación de demanda e inflación de costes. Demanda de dinero. D. Factores que indican que los intereses sean más altos o más bajos. E. Ante una situación de inflación alta se debe El plazo, riesgo, liquidez, poder del mercado. Subir los tipos de interés, restringir el gasto publico, controlar el índice de precios y salarios. V. PARTE. LLENAR ESPACIO. Complete los espacios en blanco con la respuesta correcta. 1. En un sistema de libre mercado, el tipo de interés se fija por el equilibrio de la oferta y la demanda de los y en una economía dirigida el tipo de interés se fija por. 28

28 2. La teoría cuantitativa del dinero es una teoría económica de determinación del nivel de que establece la existencia de una relación directa entre la y el. 3. Formula de Fisher P = M = T = Q = v =. Formula MV= 4. Para determinar el valor del dinero debe comprenderse el nivel de precio, el cual esta determinado por tres factores: a) La cantidad de del país. b) La que es igual al número de veces que se usa en un periodo. c) El, es decir el total de las transacciones comerciales en el país. 29

29 TAREA N 2 EL SISTEMA FINANCIERO COMPETENCIA ESPECÍFICA: Comprender la estructura del sistema financiero y el Crédito. OBJETIVOS DE PROCESO 1. Comprender el sistema financiero. 2. Conocer el concepto y las características del crédito. CONTENIDO I. El Sistema Financiero II. El crédito. Sus funciones Tipos de créditos INFORMACIÓN: I. EL SISTEMA FINANCIERO Conjunto de instituciones financieras, medio de control y mercado, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades de gasto con superávit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con déficit, así como facilitar y otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos. 30

30 SISTEMA FINANCIERO Entidades de Control Entidades Financieras Otras entidades Mercados Financieros Banco Central Bancos Entidad de informacion de crédito y riesgo Bolsa de Valores Superintendencia de bancos Cajas de Ahorro Aseguradoras Mercado de Divisas Superitendencia de Valores Cooperativas Instituciones del Estado Compañias de financiamiento comercial Fiduciarias Fondo de pensiones y cesantías Leasing 31

31 Función del Sistema Financiero Captar el ahorro y canalizarlo, en forma de créditos, hacia la inversión. Ofertar aquellos productos que se adaptan a las necesidades de los que quieren prestar sus ahorros y los inversores, de manera que ambos obtengan la mayor satisfacción con el menor costo. Lograr la estabilidad y seguridad monetaria. Entidades de Control del Sistema Financiero 1. Banco Central: es la institución que en la mayoría de los países, ejerce como autoridad monetaria y como tal suele ser la encargada de la emisión del dinero legal y en general de diseñar y ejecutar la política monetaria del país al que pertenece. Estos bancos suelen ser entidades de carácter público y en la práctica contemporánea de un gran número de países, se afirma que son entidades autónomas e independientes del Gobierno del país (o grupo de países) al que pertenecen. Funciones de la Banca Central. Preservar el valor de la moneda. Mantener la estabilidad de precios, y para ello su principal herramienta es el manejo de las tasas de interés. Custodios y administradores de las reservas de oro y divisas. Proveedores de dinero de curso legal. 32

32 Ejecutores y responsables de políticas monetarias. Prestadores de los servicios de Tesorería y agentes financieros de la Deuda Pública de los gobiernos nacionales. Asesores del Gobierno, en los informes o estudios que resulten procedentes. Auditores, encargados de realizar y publicar las estadísticas relacionadas con sus funciones. Prestamistas de última instancia (bancos de bancos). Promotores del correcto funcionamiento y de la estabilidad del sistema financiero, así como de los sistemas de pagos. Supervisores de la solvencia y del cumplimiento de la normativa vigente, respecto de las entidades de crédito, u otras entidades o mercados financieros cuya supervisión esté bajo su tutela. Todas estas características y funciones llevan a que los bancos centrales tengan gran influencia en la política económica de los países y a que sean una pieza clave en el funcionamiento de la economía. Estos controlan el sistema monetario, es decir, el dinero que circula en la economía, procurando evitar que se produzcan efectos adversos como los altos niveles de inflación o de desempleo, así como situaciones negativas en el sistema crediticio, a través de la regulación de las tasas de interés que los bancos ofrecen o cobran a sus clientes, y a través del encaje bancario que le exigen a los bancos y otras instituciones financieras y del sistema cambiario, controlando el valor de la moneda local frente al de las monedas extranjeras. 33

33 Con el fin de cumplir con sus funciones, el banco central tiene el monopolio de la emisión del dinero legal, por lo tanto, el banco central, dependiendo de las condiciones económicas del país (inflación, desempleo, etc.), decide, emitir o drenar liquidez del sistema a través de las diferentes herramientas, como pueden ser, las operaciones de mercado abierto, facilidades permanentes y las reservas mínimas. El dinero físico (billetes y monedas) es fabricado por las Casas de las Monedas, estas entidades fabrican las cantidades y tipos de billetes o monedas que le solicite el Banco Central para ser distribuido a los bancos comerciales. Además de emitir o drenar liquidez del sistema, los bancos centrales, por medio de los bancos comerciales, se encargan de retirar las monedas y billetes deteriorados y sustituirlos por unos nuevos. 2. Superintendencia Bancaria En algunos países es el órgano regulador del sistema financiero, encargada de la estabilidad del sistema bancario, supervisar a los bancos y a los grupos económicos que lo conforman, otorgar y cancelar licencias bancarias, decretar medidas especiales. 3. Superintendencia de Valores Organismo del Estado encargado de regular y supervisar a los emisores, sociedades de inversiones, intermediarios y demás participantes de los mercados de valores. 34

34 Las funciones y atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores se aplicarán sobre las siguientes actividades: El registro de valores y autorizaciones de la oferta pública de valores. La asesoría de inversiones La intermediación de valores e instrumentos financieros. Apertura y gestión de cuentas de inversión y de custodias Administración de sociedades de inversión. La custodia y depósito de valores. La administración de sistemas de negociación de valores e instrumentos financieros. La compensación y liquidación de valores e instrumentos financieros. la calificación de riesgo. El servicio de proveer precios sobre valores. La autorregulación a que se refiere la ley del Mercado de Valores. El suministro de información al Mercado de Valores, incluyendo al acopio y procesamiento de esta. 4. Instituciones del Estado Los organismos o instituciones supervisan el cumplimiento de las leyes redactadas por los parlamentos, así como de las normas emitidas por los propios reguladores del sistema financiero. Estas normas tienen por finalidad asegurar el buen funcionamiento de los mercados financieros, y al conjunto de 35

35 ellas se le llama regulación financiera. Para el cumplimiento de sus objetivos pueden imponer sanciones. Entidades Financieras Son entidades por lo general con ánimo de lucro destinadas a la captación y colocación de dinero del público, personas naturales o jurídicas. Estas empresas son intermediarios de servicios de ahorro y préstamo, fundamentales para la economía de las sociedades y su crecimiento. Se les denominan Bancos, Cajas de Ahorro, Cooperativas, Fiduciarias, compañías aseguradoras, y Compañías de Financiamiento Comercial, etc. Los Bancos son las instituciones financieras que más servicios prestan a los clientes, con las transacciones de ahorro y crédito, los movimientos de moneda extranjera, giros, remesas, transferencias entre cuentas, cuentas corrientes, los cajeros automáticos, la banca móvil, banca virtual, y todos los que involucren movimiento y administración del dinero. Se pueden clasificar según el origen de capital, en públicas, privadas y mixtas. Respecto de su objeto social, pueden ser: comerciales, de negocios o industriales. De acuerdo con la especialización en servicios, pueden ser de ahorro y crédito, de negocios internacionales, banca electrónica y virtual, financieras de consumo o empresarial, de cubrimiento local, nacional o internacional, de financiación de vivienda o de carros, y financieras de inversión. 36

36 1. Bancos Son instituciones públicas, privadas o mixtas encargadas de la captación de recursos financieros, que se canalizan hacia las distintas actividades económicas mediante los créditos. Sus principales funciones son: Recibir depósitos del público Otorgar créditos. Manejar distintos tipos de cuentas. Cómo funcionan los bancos? Los clientes que depositan su dinero en el banco adquieren un derecho a pedir al banco su depósito inicial. Por su parte el banco adquiere una obligación con los depositantes, pero también tienen el derecho de utilizar los depósitos en la forma que ellos crean más conveniente. Este derecho que tiene los bancos les da la posibilidad de producir el dinero bancario, el cual esta representado por cuentas de cheques, no es de curso legal y no da poder liberatorio ilimitado. Al crear dinero, lo que en realidad hacen los bancos es incrementar el crédito, ya que muchas veces no se mueve el dinero en forma directa sino solo se saldan cuentas. La creación de dinero y crédito bancario se realiza así: El banco inicia operando con recursos propios (capital). Luego capta recursos ajenos (depósitos). 37

37 Parte de esos depósitos son destinados a otorgar crédito a los clientes. Contablemente, los depósitos representan una obligación para el banco, lo cual se anota en la parte pasiva. La canalización de los recursos representa un derecho y se anota en la parte activa. Del total de los depósitos que mantiene el banco, debe guardar por ley un porcentaje, llamado encaje legal o encaje bancario, si el encaje es bajo, las posibilidades de crédito que puede otorgar el banco se amplían. Encaje bancario: de los fondos que los bancos captan es obligado mantener una parte líquida, como reserva para hacer frente a las posibles demandas de restitución de dinero de los clientes, esa reserva recibe el nombre de encaje bancario. Tienen un carácter improductivo, puesto que no pueden estar invertidos. El encaje tiene como fin garantizar el retorno del dinero a los ahorradores o clientes del banco en caso de que ellos lo soliciten o de que se le presenten problemas de liquidez a la institución financiera. De esta forma, se disminuye el riesgo de la pérdida del dinero de los ahorradores. 2. Caja de Ahorro La Caja de Ahorros es un intermediario Financiero, similar a un Banco, que nace con la premisa de cumplir una función social en una región determinada donde tiene influencia física. Para lograrlo se encarga de promover el ahorro de las personas y pequeñas empresas, y apoyarlos con el crédito en sus proyectos y desarrollo financiero. La Caja de Ahorros se constituye como una sociedad limitada mientras que el Banco es una sociedad anónima, lo cual implica que los socios y dueños son conocidos y determinados, mientras que en el Banco el porcentaje mayoritario 38

38 podría identificarse pero no cada uno de los accionistas, que por lo general son en gran número. Respecto a los servicios, en la actualidad pueden competir de igual a igual, con cierta especialización en los productos de la Caja de ahorros hacia la persona natural y la pequeña empresa, mientras que el Banco expande su línea de servicios para atender en forma segmentada y adicional a la gran empresa y personas más pudientes. 3. Cooperativas Asociaciones autónomas de personas que se han unido voluntariamente para formar una organización. Su intención es hacer frente a las necesidades y aspiraciones económicas, sociales y culturales comunes a todos los socios mediante una empresa. La diversidad de necesidades y aspiraciones (trabajo, consumo, comercialización conjunta, enseñanza, crédito, etc.) de los socios, que conforman el objeto social o actividad corporativizada de estas empresas, define una tipología muy variada de cooperativas. 4. Compañías de Financiamiento Comercial Son compañías intermediarias orientadas a financiar operaciones de corto y mediano plazo. Su función principal consiste en captar depósitos para canalizarlos en financiaciones, facilitar la comercialización de bienes y servicios, realizar operaciones de arrendamiento financiero. 39

39 En su mayoría, estas empresas se dedican a dar respuesta a una demanda de mercado que busca servicios de ahorro y crédito dirigidos a individuos y empresas pequeñas y medianas, cuyas necesidades no son atendidas por las otras instituciones financieras. 5. Fiduciarias Es una institución financiera que mediante un contrato de administración financiera se encarga de garantizar el cumplimiento de ciertas obligaciones (pago de dividendos, contacto e información a los inversionistas). 6. Leasing El arrendamiento financiero o contrato de leasing (de alquiler con derecho de compra) es un contrato mediante el cual, el arrendador traspasa el derecho a usar un bien a un arrendatario, a cambio del pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado, al término del cual el arrendatario tiene la opción de comprar el bien arrendado pagando un precio determinado, devolverlo o renovar el contrato. Una persona o empresa necesita un determinado bien, pero no está en condiciones de destinar recursos para su adquisición. Entonces, se comprende con alguna compañía de leasing u otra institución financiera que lo ofrezca,. Luego se lo entrega a la persona para que lo utilice durante un plazo definido, a cambio del pago de una cierta cantidad de dinero, en cuotas periódicas 40

40 Por lo general el leasing es usado para cosas que se deprecian o se tornan obsoletos en un plazo no muy largo, como los vehículos o los ordenadores. Otras Entidades 1) Entidad de Información de Crédito y Riesgo Empresas dedicadas a crear una base de datos en la que constan, todos los préstamos, créditos, avales, y riesgos en general que las entidades financieras tienen con sus clientes. Para cada uno de esos riesgos, las entidades que los declaran facilitan la información más relevante, a los miembros de la entidad y de esta manera se conoce si el cliente, el cual solicita el préstamo tiene solvencia económica. 2) Aseguradoras Empresas cuya objetivo es brindar el servicio de seguridad económica, cubriendo determinados riesgos a las unidades financieras. Su actividad es una operación para acumular riqueza, a través de las aportaciones de muchos sujetos expuestos a eventos económicos desfavorables, para destinar lo así acumulado, a los pocos a quienes se presenta la necesidad. Sigue el principio de mutualidad, buscando la solidaridad entre un grupo sometido a riesgos. Esta mutualidad se organiza empresarialmente, creando un patrimonio que haga frente a los riesgos. El efecto desfavorable de estos riesgos, considerados en su conjunto, queda aminorado sustancialmente, porque, para 41

41 el asegurador, los riesgos individuales se compensan: sólo unos pocos asegurados los sufren, frente a los muchos que contribuyen al pago de la cobertura. Ello permite una gestión estadística del riesgo, desde el punto de vista económico, aunque se conserve individualmente desde el punto de vista jurídico La actividad aseguradora es uno de los pilares de los mercados financieros, junto con el mercado de crédito o bancario y los mercados de valores o de instrumentos financieros. Su importancia estratégica, social y económica, lleva a que estén sometidas a estricta supervisión administrativa con reglas propias de funcionamiento, control e inspección. Las empresas de seguros por su función mediadora en el sistema financiero son unos intermediarios financieros con unas características especiales que las diferencian de las empresas de otros sectores de la economía e incluso con las restantes empresas financieras. Mercados Financieros Mecanismo o lugar donde se producen los intercambios de activos financieros y se determinan sus precios 1) Bolsa de Valores Organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y 42

42 realicen negociaciones de compra venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión. La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia. Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo. La institución bolsa de valores, de manera complementaria en la economía de los países, intenta satisfacer tres grandes intereses: -El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el público, obtiene de ésta el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar riqueza. -El de los ahorristas, porque se convierten en inversionistas y en la medida de su participación pueden obtener beneficios por la vía de los dividendos que le reportan sus acciones. -El del Estado porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas obras y programas de alcance social. 43

43 2) Mercado de Divisas Mercado en el cual se realizan la compra y venta de divisas para cubrir necesidades del sector productivo y financiero, y atender las necesidades de importación, exportación y requerimientos financieros. II. EL CRÉDITO: Cantidad de dinero que la entidad financiera entrega al cliente, obligándose este, al cabo de un plazo establecido a restituir dicha cantidad, más los intereses devengados. En el crédito intervienen cuatro elementos: El dinero, el plazo, el interés y la confianza. Según el tiempo pueden ser de: corto plazo (créditos no mayor a un año). Mediano plazo (de uno a cinco años). De largo plazo (créditos mayores a cinco años). Cálculo de los intereses efectivos Lo primero que tendremos que saber es cómo calcular tipos de interés efectivos ya que las entidades financieras suelen darnos tipos de interés nominales anuales. Estos tipos anuales tendremos que pasarlos a mensuales, trimestrales, cuatrimestrales, semestrales, etc. en función de la frecuencia de pago de nuestra cuota, es decir, si nosotros vamos a pagar la cuota mensualmente, tendremos que pasar a tipos de interés efectivos mensuales. Si vamos a pagar 44

44 cada semestre, pasaremos a tipos de interés efectivos semestrales. Para cada período es lo mismo. Para convertir el tipo de interés nominal a efectivo tendremos que usar la siguiente fórmula: Ejemplo de la tabla 5% (interés nominal).05 = doce meses 12 Si m es semestral (se divide el año en 2); cuatrimestral (se divide el año en 3); trimestral (se divide en 4); bimestral (se divide en 6) y mensual (se divide en 12 meses). También tenemos que calcular el número total de pagos que es la multiplicación de los años que dura el préstamo por 12 (porque los pagos son mensuales) Numero total de pagos = (Duración en años) 2 x 12 (pagos mensuales) = 24 45

45 DATOS QUE INTRODUCIMOS NOSOTROS EL RESTO DE LOS DATOS SE DEBEN CALCULAR 46

46 Funciones que desempeña el crédito Permite la formación de capital, esto es que una parte de dinero existente se capitalice. Facilita el comercio, estimula el consumo de mercancías y su circulación. Estimula la producción, ya que los créditos se invierten. Incentiva la competencia entre los capitalistas porque el crédito permite introducir innovaciones tecnológicas en las plantas productivas. Facilita la existencia de una clase rentista que obtiene intereses y dividendos debido a que son los dueños del capital de crédito, el prestamista. El movimiento de capitales se hace mas rápido, por lo que se reduce el tiempo de rotación de capital. El capital circulante se moviliza ampliamente, lo que contribuye al desarrollo del mercado de dinero y capitales. 47

47 Tipos de créditos existen Según el objetivo Créditos al Consumo Créditos a la produción Según los sectores sociales privado público Según el tiempo a corto plazo CRÉDITOS Según el lugar a mediano plazo a largo plazo interno externo Según la actividad Crédito: Agrícola Comercial Hipotecario Industrial Pecuario Consumo Bancario Mobiliario 48

48 Créditos de Consumo: monto de dinero que otorga la enditad financiera a personas para la adquisición de bienes o pago de servicios, y que normalmente es pactado para ser pagado en el corto o mediano plazo (1 a 4 años, ejemplo: venta a plazo y compra de artículos por medio de tarjetas de crédito) Créditos a la producción: cantidad de dinero prestada que se utiliza para la inversión productiva comprando capital fijo y capital variable (la apertura de una fábrica o la ampliación de una productora). Créditos privados: son las compras a crédito que se hacen a un comercio privado. Créditos públicos: interviene cualquier entidad del sector público, ya sea como prestamista o prestatario. Créditos a corto plazo: el que se realiza a un plazo no mayor de un año. Créditos a mediano plazo: el que se realiza a un plazo mayor de un año y menor de cinco años. Créditos a largo plazo: el que se realiza a un plazo mayor de cinco años. Créditos interno: el que se realiza dentro del territorio nacional. Créditos externos: el que se realiza con instituciones extranjeras. Créditos Comerciales: monto de dinero que otorga la entidad financiera a empresas de diverso tamaño para satisfacer necesidades de Capital de Trabajo, adquisición de bienes, pago de servicios orientados a la operación de la misma o 49

49 para refinanciar pasivos con otras instituciones y proveedores de corto plazo y que normalmente es pactado para ser pagado en el corto o mediano plazo (1 a 4 años). Créditos Hipotecarios: Crédito que otorga la entidad financiera para la adquisición de un terreno o propiedad y para la construcción de viviendas, oficinas y otros bienes raíces, con la garantía de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido; normalmente es pactado para ser pagado en el mediano o largo plazo (8 a 40 años, aunque lo habitual son 20 años). Si esta seguro de haber leído, comprendido e internalizado toda la información proceda a realizar la Practica N 2 50

50 PRACTICA N 2 I. PARTE. CIERTO Ó FALSO. Coloque en el espacio en blanco de la derecha una C si el concepto es Cierto ó una F si el concepto es Falso. 1. El sistema financiero es el conjunto de instituciones financieras, medios de control y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades de gasto con superávit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con déficit, así como facilitar y otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos. 2. El banco central es el órgano regulador del sistema financiero, encargado de la estabilidad del sistema bancario, supervisar a los bancos y a los grupos económicos que lo conforman, otorgar y cancelar licencias bancarias, decretar medidas especiales? 3. Las instituciones fiduciarias, mediante un contrato de administración financiera, se encargan de garantizar el cumplimiento de ciertas obligaciones (pago de dividendos, contacto e información a los inversionistas)? 4. El Banco Central es una entidad privada? 5. La Superintendencia de Bancos es el órgano regulador del sistema financiero panameño? 6. Los créditos según su objetivo se clasifican en: créditos al consumo y créditos a la producción? 7. Créditos a la producción es la cantidad de dinero que otorga la entidad financiera a personas para la adquisición de bienes o servicios?. 51

51 8. Los créditos hipotecarios es la cantidad de dinero que otorga la entidad financiera para la adquisición de un terreno, propiedad o construir viviendas?. II. PARTE. PAREO. Coloque al lado de cada enunciado de la Columna B, la letra de la columna A, con que se relaciona. COLUMNA A COLUMNA B A. Funciones de banca central. B. Superintendencia de Valores C. Bancos D. Cooperativas E. Funciones del sistema financiero F. Compañías aseguradoras Empresa cuyo objetivo es brindar el servicio de seguridad económica, cubriendo determinados riesgos a las unidades financieras. Organismo del Estado encargado de regular y supervisar a los emisores, sociedades de inversión, intermediarios y demás participantes de los mercados de valores. Son instituciones públicas o privadas encargadas de la captación de recursos financieros, que se canalizan hacia las distintas actividades económicas mediante los créditos. Preservar el valor de la moneda, proveer de dinero de curso legal, responsable de política monetaria. Asociaciones autónomas de personas que se han unido voluntariamente para formar una organización. Su intención es hacer frente a las necesidades y aspiraciones económicas, sociales y culturales comunes a todos los socios mediante una empresa. Captar el ahorro y canalizarlo hacia la inversión; lograr estabilidad y seguridad monetaria. 52

52 III. PARTE. DESARROLLO 1. Menciones tres funciones principales de los bancos, y 2. Qué es el crédito? 3. Mencione los cuatro elementos que componen el crédito.,, y 4. Mencione tres funciones que desempeña el crédito: a) b) c) 5. Mencione los tipos de crédito según su tiempo:, y 53

53 6. Mencione los principales tipos de préstamo, según su actividad,,, y 7. Explique brevemente como funcionan los bancos 54

54 IV. PARTE. Realice un organigrama de un sistema financiero SISTEMA FINANCIERO Entidades de Control Entidades Financieras Otras entidades Mercados Financieros 55

55 V. PARTE. Completar los espacios en blanco 1. Entidad gubernamental encargada de emitir o retirar el dinero legal de un país es el. 2. Mencione tres ejemplos de entidades financieras en Panamá:, y. 3. De los fondos que captan los bancos, están obligados a mantener una parte liquida como reserva para hacer frente a posible demanda de requerimiento del dinero por parte de los clientes, esa reserva recibe el nombre de. 4. La bolsa de valores fortalece al mercado de. 5. Los montos de créditos que otorga la entidad financiera a empresas de diversos tamaños para satisfacer sus necesidades de capital o refinanciamiento son llamados. Revise bien sus respuestas, ahora puede autoevaluarse comparando sus respuestas con las que aparecen al reverso de esta página. 56

56 TAREA N 3 EL SISTEMA MONETARIO COMPETENCIA ESPECÍFICA: Comprender la estructura y las funciones los Sistemas Monetarios OBJETIVOS DE PROCESO 1. Conocer que es un Sistema Monetario. 2. Definir el mercado de dinero y el mercado de capitales. 3. Conocer el Sistema Monetario Panameño. 4. Analizar el concepto y las funciones de la Bolsa de Valores. CONTENIDO I. Concepto del Sistema Monetario. Características del sistema monetario II. Historia del Patrón Monetario Internacional. III. Mercado de dinero y Mercado de Capital. IV. Sistema Monetario Panameño V. Concepto y funciones de la bolsa de valores. VI. La banca electrónica INFORMACIÓN: I. CONCEPTO DEL SISTEMA MONETARIO Para entender mejor que es el dinero, debemos conocer que es un sistema monetario, llamado también patrón monetario, es una estructura legalmente establecida para la circulación del dinero en un país en un momento determinado. Sus características Tiene una unidad monetaria (el peso, dólar, franco, libra, etc.). 57

57 Tiene patrón monetario que representa la base monetaria: es decir la mercancía que hace las funciones equivalente general. El patrón monetario puede ser de base metálica o no metálica. Tiene dinero subsidiario representado por la moneda fraccionaria que facilita algunos pagos. Comprende un sistema de acuñación de las monedas y la forma en que se realiza la emisión de los billetes. Tomando como base la mercancía que funciona como equivalente general, es decir, el patrón monetario, los sistemas monetarios se clasifican: (Ver figura) SISTEMAS MONETARIOS SISTEMAS METÁLICOS SISTEMAS DE BASE PAPEL O AMETÁLICA Monometálicos Oro Bimetálicos Oro y/o Plata Moneda representativa o de papel. Moneda de papel fiduciaria. Patrón papel convertible 58

58 Los sistemas metálicos tienen como base el oro y/o la plata o Son monometálicos cuando se basan en un solo metal o Son bimetálicos cuando se basan en el oro y la plata Los sistema ametálicos o de base de papel no se basan en oro o plata, pero tienen curso legal, ya que son aceptados como medio de pago. En la actualidad ya no se funcionan los sistemas monetarios de base metálica (oro y plata) debido a que su estructura requería que existiese una relación constante entre el valor de la moneda y el valor del oro o plata. La unidad monetaria se hace equivalente a determinada cantidad de oro y plata, de tal manera que a mayor cantidad de moneda, ésta debe estar respaldada por su correspondiente metal. En el sigo XX, con la expansión monetaria, base del comercio mundial, no se cumplieron los requisitos del funcionamiento de los patrones monetarios por los que fueron sustituidos por patrones ametálicos o de base de papel. 59

59 II. HISTORIA DEL PATRON MONETARIO INTERNACIONAL Patrón Bimetálico (s. XVII-XIX): Los billetes podían convertirse en oro y plata. En un principio, era el sistema monetario dominante fue el bimetalismo con el cual la plata y el oro cumplían simultáneamente la función de medidas de valor. Patrón Oro (1870- I Guerra Mundial): Cualquier ciudadano podía convertir su papel moneda en una cantidad de oro prefijada. A finales del siglo XIX, la mayor parte de los países adoptaron el sistema monometalista, basado en el oro. Período de entreguerras: Las dos guerras y la crisis de 1929 acabaron con la convertibilidad en oro para los particulares. Pacto de Bretton Woods: Al finalizar la II Guerra Mundial (1945), los aliados establecieron un nuevo sistema monetario, mediante el cual todas las monedas de oro eran convertibles en dólares estadounidenses, y sólo el dólar era convertible en oro para los gobiernos extranjeros. En 1944, al crearse en Bretton Woods el Fondo Monetario Internacional, se estableció un patrón de cambios dólar oro, que funcionó hasta 1972 como casi verdadera moneda universal. Así lo previó de hecho Mr. White, el delegado estadounidense en Bretton Woods, cuando John Maynard Keynes, como delegado británico, preconizó la idea de un Banco Mundial de emisión (que habría sido el propio Fondo Monetario Internacional), y una moneda igualmente universal, a la 60

60 que incluso puso como nombre: Bancor. La respuesta de Mr. White fue drástica: Para qué crear una nueva moneda mundial si ya tenemos el dólar; y para qué un Banco Mundial si ahí está el Sistema de la Reserva Federal?". Pero allí se crearon el FMI y el Banco Mundial, el primero para coordinar y controlar el SMI, y el segundo para facilitar financiación para el desarrollo. Sus objetivos eran diseñar un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la estabilidad de precios de los países (equilibrio interior y exterior) sin perjudicar el comercio exterior. Surgió así un sistema de tipos de cambio fijos pero ajustables, con el dólar como eje central y con la referencia del oro, de modo que los países quedaban obligados a mantener el tipo de cambio, aunque la paridad se podía modificar hasta un 10% sin que el FMI pidiera explicaciones o pusiera objeciones. Los Estados Unidos, que fijaban el precio del oro en dólares, se comprometían a comprar y vender el oro que se le ofreciese o demandase a ese precio. Las demás monedas fijaban sus tipos de cambio con respecto al dólar. Los bancos centrales nacionales se comprometían a intervenir en los mercados de divisas para mantener el tipo de cambio de su moneda. Si las compras de mercancías de su país eran superiores a las ventas, esa economía demandaba más divisas que la cantidad de moneda nacional demandada por los extranjeros. Eso presionaba hacia la depreciación de la respectiva divisa, y el banco central debía intervenir para evitar la fluctuación en los tipos de cambio, vendiendo divisas de sus reservas a cambio de su moneda. La solución era sólo válida a corto plazo, 61

61 porque las reservas de divisas eran limitadas. Si las causas del déficit por cuenta corriente permanecían a largo plazo, el país debía devaluar. Cuando las dudas sobre la estabilidad de una moneda generaban expectativas de devaluación (o revaluación), la oferta (o la demanda) de esa moneda en los mercados de divisas presionaba con tanta fuerza que obligaba al reajuste. Y al confirmarse las expectativas, los especuladores obtenían pringues beneficios, por lo que el sistema incentivaba la especulación. Pero el problema más grave fue que la expansión del comercio internacional requería una gran liquidez que no podía seguir dependiendo de los Estados Unidos. Crisis de los 70, Fin del régimen de cambios fijos: En 1971 la situación económica estadounidense, unida a los efectos inflacionistas de la guerra de Vietnam, provocó que los bancos centrales europeos trataran de convertir sus dólares en oro, lo que creó una crisis financiera en Estados Unidos. Ello llevó a que el presidente de los Estados Unidos, R. Nixon, suspendiera la convertibilidad del dólar en oro. En 1973 se decidió permitir la libre flotación de las monedas en los mercados de divisas. La situación no ha cambiado desde entonces. Lo ocurrido en las más de tres décadas posteriores confirma que era inevitable la pérdida de referencia del oro y del dólar, pues los EEUU han incurrido en persistentes déficit por cuenta corriente, hasta el punto de convertirse en mayor deudor mundial que la suma de todos los demás países en vías de desarrollo y con problemas de balanza de pagos que les han llevado a incrementar también considerablemente la deuda, lo que ha causado desde principios de los años 62

62 ochenta periódicos episodios de suspensiones de pagos y consiguientes renegociaciones e impagos de la deuda. Pero el sistema ha sobrevivido gracias a las sucesivas reformas del FMI y, sobre todo, a que EEUU ha encontrado siempre crédito para mantener su hegemonía económica, tecnológica, cultural, militar e incluso política, primero con los superávit europeos (sobre todo alemanes), luego con los de Japón, y desde los años noventa en que ambas economías han atravesado también problemas con otros países asiáticos, tarea financiadora a la que en los últimos años se han sumado China (cuyas reservas rondan los millones de dólares) e incluso recientemente la India (cuyas reservas llevan camino de los millones de dólares). Por eso el euro, el yen, el yuan (cuya revaluación reclaman desde hace años sin éxito los EEUU), y ahora la rupia india, han erosionado la hegemonía del dólar. Etapa Actual: Desde 1973 hasta hoy el dinero es dinero-fiduciario, es decir, no tiene ningún respaldo en términos de metales preciosos. El valor del dinero actualmente descansa en la confianza de cada individuo de que será aceptado como medio de pago por los demás. Si esta confianza desapareciese el billete sería inservible. Se han propuesto diversos planes de reforma del sistema monetario internacional, pero hasta ahora ninguno ha logrado el acuerdo de todos los países interesados. 63

63 III. MERCADO DE DINERO Y MERCADO DE CAPITAL Antes de analizar el Sistema Financiero, debemos tener en cuenta los conceptos de mercados de dinero y mercados de capitales. Mercado del Dinero, MERCADO DE DINERO Oferta de dinero Depósitos a la vista Depósitos de ahorro Depósitos a plazo Certificados Financieros Certificados de depósitos bancarios. Demanda de dinero Solicitudes de dinero a corto plazo (diferentes tipos de crédito de dinero) Oferta de Dinero Depósitos a la vista: Depósitos bancarios de dinero que hace el público en general y que se puede retirar en cualquier momento. Depósitos de ahorro: son depósitos que el público realiza en un banco atreves de cuentas de ahorro. Depósitos a plazo: cantidades de dinero que el público deposita en un banco, pero son retirables en cierta fecha. Plazo fijo. Certificados financieros: Documento que ampara un depósito de dinero a mayor plazo que el depósito bancario. Se utiliza para conceder créditos a largo plazo. 64

64 Factores que determinan la oferta de dinero: la cantidad de dinero en circulación, la disponibilidad de la gente para ahorrar, el tipo de interés que ofrezcan las instituciones bancarias, la situación económica del país, las fluctuaciones de los precios, el tipo de política monetaria dirigida por el Estado. Demanda de Dinero Según Keynes, hay tres motivos para que la gente demande dinero: La transacción: hace referencia al uso del dinero como medio de cambio para las transacciones ordinarias, tales como compra de materias primas, pago de alquiler, salarios, etc. Precaución: surge de la necesidad para hacer frente a situaciones de urgencia imprevista que causaran desembolsos mayores que las transacciones usuales. Especulación: es un intento de obtener beneficios por conocer mejor que el mercado lo que el futuro traerá. Factores que determinan la demanda de dinero o créditos a corto plazo: Los ingresos que perciban la gente, el deseo de comprar mercancías por adelantado y pagándolas a crédito, cubrir alguna necesidad imprevista, el deseo de especular, la situación económica del país, los niveles de salario y precios, y las tasa de interés que cobran los bancos El mercado del dinero se fue ampliando hasta abarcar el comercio en valores, como acciones industriales, de modo que el comercio del dinero conquista el 65

65 control directo de una parte de la producción, esto implica que al abarcar una gran cantidad de actividades, el mercado del dinero se desdoble, formándose los mercados de capitales que también se mueven en el sistema financiero de un país. El Mercado de Capitales Es el conjunto de oferta y demanda de capitales que se mueven a través del sistema financiero de un país. Son movimientos de largo plazo (mayor de un año). COMPONENTES DEL MERCADO DE CAPITALES Oferta de Capitales Valores de Renta Fija Valores de renta Variable MERCADO DE CAPITALES Demanda de Capitales Solicitudes de capital a largo plazo (diferentes tipos de crédito para inversión) 66