PROYECCIONES Y FINANCIERAS. Presenta: José Antonio Basagoitia

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1 PROYECCIONES Y RAZONES FINANCIERAS Presenta: José Antonio Basagoitia

2 CONTENIDO DE LA PRESENTACIÓN 1) Introducción al tema de PROYECCIONES FINANCIERAS 2) Importancia de las PROYECCIONES FINANCIERAS dentro del PLAN DE NEGOCIOS 3) Proyecciones de Ventas, Costos y Gastos 4) El FLUJO DE CAJA o CASH FLOW proyectado 5) Importancia de la liquidez 6) Amortizaciones 7) Proyecciones de Estados de Resultado y Balances 8) Evaluación Financiera: VAN, TIR, ROI, ROA y otros

3 Qué son las Proyecciones Financieras? El mito más grande en el tema de emprendedores: No hace falta hacer proyecciones financieras porque de todas formas no le vas a atinar a la realidad. No hay nada más falso o más peligroso para un emprendedor. Iniciar un negocio sin tener una idea clara de cuanto puede vender, cuanto puede ganar, pero más importante cuanto dinero cuesta. (Tomado de ESMAS Emprendedor, México)

4 Racionalidad en las proyecciones: Es esencial que hagamos proyecciones. Para ello, es necesario antes que todo, que nos fijemos un plazo para proyectar: No es fácil saber cuánto podemos vender, ganar, producir, en plazos largos. Es factible hablar de uno, dos, tres, hasta cinco años. Más de cinco, solamente en casos especiales, por ejemplo en actividades con mercados estables y de riesgos cubiertos o manejables.

5 Sobre las proyecciones; se debe empezar con las VENTAS: Lo más difícil de toda la proyección es calcular cuales serán las ventas mensuales. Las ventas responden a elementos de la demanda, como el tamaño del mercado, la participación de mercado, el precio del producto, la inflación, la distribución, el mercadeo, promoción, etc. y a elementos de la oferta, como la capacidad instalada y la oferta de competidores y sustitutos. Lo normal es proyectar un año, mes a mes, y luego estimar crecimientos anuales. Pero no más allá de 5 años!!

6 Una corta historia:

7 u MORALEJA: En los largos plazos no hay que creer, en 20 años, o se muere el burro, o se muere el Rey o me muero yo

8 ALGUNOS CONSEJOS PARA REALIZAR PROYECCIONES: Deben hacerse primero, por volúmenes físicos y no por valores monetarios, lo cual se hace después. Es decir, por libras, kilos, botellas, quintales, etc. Ello nos da las proyecciones en términos físicos. Después proyectamos los precios por producto y el resultado son las proyecciones cuantificadas en valores monetarios.

9 Siguiendo con los consejos: Las mejores proyecciones son las que se hacen con el mayor detalle, por ejemplo: por cada producto y por cada cliente y posibles clientes. (siempre en términos físicos) Se estima cuál será el volumen de venta de cada producto por cada cliente, en tres niveles: 1) Cuál será el máximo valor que nos va a comprar; 2) Cuál será el valor medio o normal y 3) Cuál podría ser el valor mínimo. Obtenemos el promedio y utilizamos ese valor. Esto se hace, como se dijo, cliente por cliente, producto por producto. Si se tiene un volumen muy grande de compradores, entonces se procede de otra manera:

10 Estimaciones de la Demanda Futura: Cliente por Cliente ESTIMACION DE LA DEMANDA FUTURA Volumen Real LISTADO CLIENTES: 2009 Estimaciones 2010 Estimaciones 2011 No (En libras) Alta: Media Baja Alta: Media Baja 1 Importaciones Generales S.A. 34,500 37,260 38,000 34,500 39,123 39,900 36,225 2 IMPORTICA 29,000 32,000 30,000 29,000 33,600 31,500 30,450 3 Distribuidora Atlántica 21,222 23,132 22,283 21,222 25,214 23,397 21,222 4 ALIMEX 12,000 13,080 12,600 12,000 13,734 13,230 12,600 5 Metro Logística 4,500 4,905 4,725 4,613 5,150 4,961 4,843 6 Negocios Andrómeda S.A. 3,890 4,240 4,085 3,890 4,622 4,289 3,890 7 Doméstica de Inversiones 1,800 1,962 1,890 1,800 2,060 1,985 1,800 8 Dora Alicia Luna 1,450 1,581 1,523 1,450 1,660 1,599 1,479 9 Juan Carlos Ramírez 1,250 1,375 1,313 1,288 1,444 1,378 1,288 TOTALES: 109, , , , , , ,797

11 Si los clientes son muy numerosos: Se puede proceder (siempre por volúmenes) por mercado: (Ciudad, país, zona etc.) estimando volúmenes máximos, medios y mínimos. Es conveniente comparar las estimaciones con los volúmenes históricos (digamos los últimos cinco años) y de allí, se puede utilizar cualquier método de proyección. Veamos un pequeño ejemplo: ( Ver Hoja Excel proyecciones de Crecimiento)

12 LAS RELACIONES ENTRE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS: Balance inicial Estado de resultados Balance final Flujo de Efectivo

13 Proyección de Estados Financieros Los Estados Financieros son una herramienta primordial tanto para las empresas establecidas como para las nuevas empresas por nacer. Diferencia entre Estados Financieros reales y los proyectados: Los Estados Financieros reales reflejan lo acontecido, es la base histórica. Los Estados Financieros proyectados miran hacia el futuro. Pueden basarse en información histórica en supuestos o en ambas condiciones.

14 Qué buscan los inversionistas / financistas? Los Estados Financieros Proyectados deben responder : Cuánto y cuándo van a aportar los inversionistas. Cuánto y cuándo va a generar en ganancias el proyecto (la empresa) Cuándo se recuperará la inversión Cual será el punto de equilibrio Cual será la posición de liquidez de la empresa

15 Limitantes de los Estados financieros La utilidad de los Estados Financieros, depende de la objetividad de los supuestos De la periodicidad con que son proyectados Limitante: No consideran el efecto del dinero en el tiempo. Es decir, a menos que lo estimemos por aparte, no considera el Valor Actual de las ganancias, ventas, costos, etc. No es lo mismo el valor de $ 1.00 este día, que el mismo $ 1.00 dentro de dos años.

16 PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS BALANCE ESTADO DE RESULTADOS FLUJO DE EFECTIVO Otros: Cambios en el Patrimonio, en la Situación financiera, notas, anexos. OTRAS PROYECCIONES: Inversión inicial Ventas Compras Producción Planilla Gastos administración ventas financieros

17 BALANCE

18 Estructura Básica de una hoja de Balance: Activos Circulantes Pasivo Circulante Activos No Circulantes Pasivos No Circulantes Patrimonio

19 BALANCE Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada Es la FOTOGRAFÍA de su empresa... Muestra los derechos y obligaciones en función de como está integrados sus activos, pasivos y capital. Forma de reporte ( horizontal ) o cuenta T ( vertical) La suma de activos es igual a la suma de pasivos mas capital A = P + C LOS ESTADOS FINANCIEROS DEBEN SEGUIR LAS NIIF PARA PYMES

20 CLASIFICACION DE ACTIVOS ACTIVO CIRCULANTE. Activos disponibles a plazo menor de 1 año, representa el dinero en efectivo y otros que se convertirán en efectivo durante un ciclo de operación. Caja, bancos, inventarios, cuentas por cobrar a clientes, etc. Activo FIJO-PROPIEDAD, Mobiliario y Equipo: Activos que utiliza la empresa durante varios años, adquiridos para producir o generar ventas. Sufren pérdida de valor = depreciación. OTROS ACTIVOS. No considerados anteriormente, por ej. Inversión en acciones, etc.

21 CLASIFICACION DE PASIVOS CIRCULANTE Deudas a ser pagadas en el plazo menor de 1 año Por ejemplo : Proveedores, Bancos, Sobregiros, Planillas, etc. NO CIRCULANTES ( Pasivos fijos) Deudas mayor de 1 año. Con bancos, otros.. OTROS PASIVOS. Plazo indefinido, como pagos recibidos por adelantado, provisión laboral, etc

22 CAPITAL CONTABLE O PATRIMONIO Capital social. Valor de las acciones suscritas por los accionistas pagadas o no. O el valor del aporte del propietario Utilidad ( pérdida) de ejercicios anteriores. Utilidad ( Pérdida) del ej. vigente.(e. de R) Reservas Legal ( 7% sobre utilidades, hasta 1/5 del C.Social) Otras reservas

23 VIII BALANCE ACTIVOS CIRCULANTES PERIODOS Caja y Bancos $25 $21 $218 $468 $840 $1,280 Inventarios de productos $100 $105 $110 $115 $120 $75 Cuentas por cobrar clientes $0 $200 $210 $330 $345 $360 SUB TOTAL CIRCULANTES $125 $326 $538 $913 $1,305 $1,715 NO CIRCULANTES Propiedad planta y equipo ( activo fijo) Neto $15 $12 $9 $6 $3 $0 Muebles sala de venta y equipo computo $15 $15 $15 $15 $15 $15 Depreciacion acumulada -$3 -$6 -$9 -$12 -$15 SUB TOTAL NO CIRCULANTES $15 $12 $9 $6 $3 $0 TOTAL ACTIVO $140 $338 $547 $919 $1,308 $1,715 PASIVO TOTAL PASIVO. $0 $0 $0 $0 $0 $0 PATRIMONIO Capital social suscrito y pagado $150 $150 $150 $150 $150 $150 Reserva legal Utilidades ( perdida) Ej. -$10 $188 $397 $769 $1,158 Anteriores Utilidades ( perdida) Ej. Del año -$10 $198 $209 $372 $390 $407 TOTAL PATRIMONIO $140 $338 $547 $919 $1,308 $1,715 TOTAL PASIVO Y CAPITAL $140 $338 $547 $919 $1,308 $1,715

24 ESTADO DE RESULTADOS Estado de Pérdidas y Ganancias Estado de Ganancias o Perdidas

25 PROYECCIONES PREVIAS AL ESTADO DE RESULTADOS Para poder elaborar el Estado de Resultados es necesario contar con las proyecciones, principalmente de: Inversion y gastos pre operativos Proyecciónes de de ventas de compras de produccion de inventarios de planilla De gastos de venta De gastos de administracion De Otros gastos

26 Inversión Inicial Salida de efectivo asociada a: Compra del activo y sus gastos de transporte e instalación Otras inversiones requeridas para llevar a cabo el proyecto. Este valor se debe comparar con los flujos que se espera recibir en los períodos futuros.

27 PROYECCION DE LA INVERSION INICIAL Y CALCULO DE LA DEPRECIACION INVERSIONES AÑO 0 Sub total TOTAL INVERSION EN ACTIVOS FIJOS $15 Muebles sala de venta $10 Equipo computo $5 INVERSION EN COMPRA INVENTARIOS $0 $0 GASTOS PRE OPERATIVOS $0 Sueldos $0 Otros gastos administrativos periodo inicio $0 $0 TOTAL $15 INVERSION ACCIONISTA / O EMPRENDEDOR PROPIETACIO $150 Saldo para capital de trabajo $135 PERIODOS DEPRECIACION DE ACTIVO FIJO TOTAL Valor a depreciar $15 depreciacion anual 5 $3.00 $3.00 $3.00 $3.00 $3.00 $15.00 Depreciacion acumulada $3.00 $6.00 $9.00 $12.00 $15.00 VALOR DEL ACTIVO FIJO NETO $12.00 $9.00 $6.00 $3.00 $0.00

28 PROYECCIONES previas al Estado de Resultados PERIODOS I VENTAS PROYECTADAS TOTAL Unidades Precio unitario $2 $2 $2 $3 $3 $3 VALOR DE VENTAS $0 $400 $420 $660 $690 $720 $2,890 Ventas efectivo 50% $200 $210 $330 $345 $360 $1,445 Ventas al credito 50% $200 $210 $330 $345 $360 $1,445 PERIODOS II COMPRAS PROYECTADAS TOTAL Unidades Precio unitario $0.50 $0.50 $0.50 $0.50 $0.50 $0.50 $0.50 VALOR DE COMPRAS $100 $105 $110 $115 $120 $75 $625 Compras efectivo 100% $100 $105 $110 $115 $120 $75 $625 Proveedores ( deuda x compras) 0.00% $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

29 III PERIODOS INVENTARIOS DE PRODUCTOS en Unidades Inventario inicial + Compras - Ventas INVENTARIO FINAL. TOTAL INVENTARIO FINAL EN VALORES $ $ $ $ $ $75.00 $75.00 IV PLANILLA PERIODOS Numero de empleados Sueldo $4 $4 $4 $4 $4 $4 Prestaciones 25% $1 $2 $2 $3 $3 $3 TOTAL DE SUELDOS Y PRESTACIONES $5 $10 $10 $15 $15 $15 TOTAL V GASTOS DE ADMINISTRACION Y PERIODOS VENTAS TOTAL Sueldos Y Prestaciones $5 $10 $10 $15 $15 $15 $70 Alquiler local $2 $2 $2 $2 $2 $2 $12 Depreciacion de Activo fijo $0 $3 $3 $3 $3 $3 $15 Comisiones por venta 5% $0 $20 $21 $33 $35 $36 $145 Otros $3 $1 $1 $1 $1 $1 $8 TOTAL DE GASTOS $10 $36 $37 $54 $56 $57 $250 Gastos que son efectivo. $0 $3 $3 $3 $3 $3 $15

30 ESTADO DE RESULTADOS Sintetiza los ingresos y los gastos durante un periodo Del 01 de Enero al 31 de Diciembre de LA PELICULA... Muestra los resultados de la actividad de la empresa = Utilidad o pérdida si gano o perdió. Generalmente se presenta en forma de reporte, lectura escalonada Composición. Ingresos y gastos, aun cuando el pago/ dinero NO se haya recibido o efectuado = Base acumulación.

31 ESTADO DE RESULTADOS VI ESTADO DE RESULTADOS PERIODOS TOTAL INGRESOS POR VENTAS $0 $400 $420 $660 $690 $720 $2,890 Ventas - Costo de Productos vendidos $0.00 $ $ $ $ $ $550 UTILIDAD BRUTA $0 $300 $315 $550 $575 $600 $2,340 GASTOS De pre operación $10 $8 De administracion y ventas $0 $36 $37 $54 $56 $57 $250 Gastos financieros ( Intereses) Total de Gastos $10 $36 $37 $54 $56 $57 $258 UTILIDAD DE OPERACIÓN -$10 $264 $278 $496 $520 $543 $2,083 Impuesto sobre la renta 25% UTILIDAD DESPUES DE IMPTO. -$10 $198 $209 $372 $390 $407 $1,557

32 FLUJO DE EFECTIVO FLUJO DE CAJA PRESUPUESTO DE EFECTIVO

33 FLUJO DE EFECTIVO Muestra las entradas y salidas de Efectivo $$ durante un periodo No considera valores pendientes de pago o de recuperar PERIODO : Semanal.. Anual... Herramienta indispensable para administrar una empresa y decidir si invertir.

34 ELEMENTOS DEL FLUJO DE EFECTIVO ENTRADAS de EFECTIVO Dinero que el negocio espera recibir : Aporte de propietario/socios Prestamos bancarios Ventas al contado pago de clientes por ventas anteriores anticipos de clientes venta de activos fijos SALIDAS DE EFECTIVO Dinero que el negocio espera desembolsar Comprasde materiaprima, de mercaderia Pago a proveedores por deudas Pago a bancos, prestamistas Pago de sueldos, alquiler, servicios públicos, etc

35 ELEMENTOS DEL FLUJO DE EFECTIVO = SALDO FINAL E IMPORTANCIA El empresario debe tomar acciones o medidas para tener saldos + y podercumplirsusfuncionesde vender y pagar. Técnicamente el Flujo puede revelar de donde vino el dinero y para que se usó. Permiteconocersicontarácon efectivoen unafecha, para poder tomar medidas preventivas Ayuda a planificar los pagos, manteniendo buenas referencias crediticias con proveedores y bancos Permite mantener al mínimo los costos de intereses Indicasise tieneo no, pararetirosdel propietarioo efectuar otras inversiones en activos fijos,etc

36 VII FLUJO DE EFECTIVO PERIODOS SALDO INICIAL $0 $25 $21 $218 $468 $840 INGRESOS Ventas ( en efectivo) $0 $200 $210 $330 $345 $360 Recuperacion de ctas. P cobrar clientes ( o de ventas al credito) $0 $0 $200 $210 $330 $345 Aportacion de socios $150 Prestamo bancario TOTAL DE INGRESOS $150 $225 $431 $758 $1,143 $1,545 EGRESOS Compra de activos fijos $15 Gastos pre operativos $10 Compras al contado ( productos) $100 $105 $110 $115 $120 $75 Pago de proveedores ( por venta de productos al credito) $0 $0 $0 $0 $0 Gastos de administracion y $33 $34 $51 $53 $54 ventas Pago de cuota al banco $0 $0 $0 $0 $0 Pago de utilidades a socios $0 $0 $0 $0 $0 Pago de impuesto sobre la renta $66 $70 $124 $130 $136 TOTAL EGRESOS $125 $204 $214 $290 $302 $265 SALDO DE EFECTIVO $25 $21 $218 $468 $840 $1,280

37 INDICADORES INDICES RAZONES FINANCIERAS

38 INDICES O INDICADORES FINANCIEROS Muestra la relación entre cuentas de un mismo periodo. VENTAJAS La mayoria son Cálculos simples apoyo de informatica Tomar decisiones INVERTIR O NO. Manifiesta las características de un negocio y la administración Relaciona cuentas con afectación mutua Conocer tendencias Enfatizar o corregir rumbo Evidencia cambios en políticas ( 2 períodos) Utiles en las estimaciones

39 INDICES O INDICADORES FINANCIEROS DESVENTAJAS Conocimiento de fórmulas ( programación Excel) No hay medidas de desempeño nacionales o de la industria Responden a los cambios en los negocios y su entorno CONOCER LA EMPRESA. Leer, comprender el Plan de Negocios, conocer o documentarse sobre la Industria. Considerar FACTORES EXTERNOS E INTERNOS A LA EMPRESA

40 INDICES FINANCIEROS I LIQUIDEZ / SOLVENCIA II DE ACTIVIDAD III DE ENDEUDAMIENTO IV DE RENTABILIDAD PERIODO DE RECUPERACION DEL CAPITAL VALOR ACTUAL NETO -VAN TASA INTERNA DE RETORNO TIR V. PUNTO DE EQUILIBRIO

41 Período de Recuperación del Capital (PRC) Mide el tiempo en que se tarda en recuperar la inversión inicial del proyecto. Ejemplo. Silainversiónrequeridaesde$15,000 el proyecto genera flujos por$4,000elprimeraño $5,000elsegundoy $6,000eltercero setendríaqueelprcsería3años. Estemétodonoconsideraelvalordeldineroeneltiempo.

42 PERIODO DE RECUPERACION CAPITAL INVERSION INICIAL -$150 Saldos acumulado / inversion inicial = numero de periodos 715 / 150 = Flujos de efectivo -$100 -$4 $197 $250 $373 $715 Saldos anuales -$250 -$254 -$58 $193

43 Valor Actual Neto (VAN) Método para evaluar propuestas de inversión de capital mediante la obtención del valor presente de los flujos netos de efectivo en el futuro, descontado a una tasa que represente las expectativas de rendimiento del inversionista (tasa de corte). Considera el valor del dinero en el tiempo. VAN=0?? Significa que los flujos de efectivo del proyecto son justamente suficientes para reembolsar el capital invertido y para proporcionar la tasa requerida de rendimiento sobre ese capital. La tasa que hace el VAN igual a cero es la tasa interna de retorno (TIR).

44 Valor Actual Neto (VAN) VAN= >1 SI VAN positivo se acepta porque cubre y excede el valor de la inversión inicial, considerando una determinada tasa de costo para los recursos utilizados. VAN=(-) NO VAN negativo,significaquealatasadecostoevaluada,nose cubre el valor de la inversión inicial y por tanto, no debería realizarse el proyecto.

45 Tasa Interna de Retorno (TIR) Se calcula encontrando la tasa de descuento que hace el VAN igual a cero, es decir que iguala el valor presente de losflujosfuturosdeefectivoyelcostodelainversión. Los costos para financiar el proyecto deben ser inferiores a la TIR. Dejando un margen para los accionistas. Criterio de aceptación: SiTIR>tasadecorteseaceptaelproyecto, SiTIR<tasacorteserechaza.

46 EVALUANDO EL PROYECTO Saldo proveniente de las operaciones AÑO 0 -$150 AÑO 1 -$100 AÑO 2 -$4 AÑO 3 $197 AÑO 4 $250 AÑO 5 $373 Tasadecorte 10% VALOR ACTUAL NETO $ TASA INTERNA RETORNO 37%

47 INDICES DE LIQUIDEZ La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir sus obligaciones en el corto plazo a medida que estas se vencen. CAPITAL DE TRABAJO NETO Activo circulante (-) Pasivo circulante = + -

48 INDICES DE SOLVENCIA Será capaz la empresa de cubrir sus obligaciones a corto plazo? RAZON CIRCULANTE Total activo circulante Total pasivo circulante = 2 a 1 ó Mayor

49 INDICES DE SOLVENCIA PRUEBA ACIDA Razón rápida o solvencia inmediata Ttl activo circulante - Inventarios Total pasivo circulante = 1 a 1 ó Mayor IDEM para CUENTAS POR COBRAR

50 INDICES DE ENDEUDAMIENTO O de Administración de Deudas O Apalancamiento financiero deuda total / activo total x 100 = % 50 %-50% 1 A 1 70% -30% 80% -20% 4 A 1 Idem patrimonio

51 INDICES DE RENTABILIDAD RENTABILIDAD de VENTAS Utilidad/ ventas x 100 = % RENTABILIDAD S/ PATRIMONIO Utilidad / Patrimonio x 100 = % RENTABILIDAD S/ ACTIVOS Utilidad / Activos totales x 100 = % Que espectativas? Otras inversiones?

52

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