Hoja de ruta de la Unión Europea para la reforma financiera bajo la autoridad política del Comisario Michel Barnier

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Hoja de ruta de la Unión Europea para la reforma financiera bajo la autoridad política del Comisario Michel Barnier"

Transcripción

1 Comisión Europea Dirección General de Mercado Interior y Servicios Hoja de ruta de la Unión Europea para la reforma financiera bajo la autoridad política del Comisario Michel Barnier

2 Introducción Europa, como muchas otras partes del mundo, acusa actualmente las consecuencias de la peor crisis financiera que se recuerda desde el crack de La recesión está afectando gravemente a las economías nacionales, los bancos, las empresas y las familias. Sin embargo, ha generado también una respuesta sin precedentes, al comprometerse las 20 economías más importantes del mundo a trabajar unidas para combatir las causas de la crisis. Hunde ésta sus raíces, principalmente, en un fallo colectivo de las entidades financieras, que se apartaron de su función básica de prestar servicio a la economía real mediante la financiación de las empresas y sus proyectos. En lugar de ello, muchas se centraron en la obtención de beneficios a corto plazo, recompensándose abiertamente la asunción irresponsable de riesgos. Los actuales problemas de liquidez y de solvencia tienen su origen también en una crisis moral. Hacer frente a estos problemas y situar la economía de Europa nuevamente en la buena vía exige dotarse de normas más completas, que abarquen la totalidad de las actividades financieras. La hoja de ruta de la UE es clara: cumplir los compromisos del G-20 en materia de reforma financiera. La presente guía ofrece un resumen de las medidas legislativas que la Comisión Europea propone al Parlamento Europeo y al Consejo de Ministros para impedir que la actual crisis económica y financiera se repita. El programa de reforma se basa en cuatro principios esenciales: transparencia, responsabilidad, supervisión, y prevención y gestión de crisis. «Es necesario introducir cambios. No es posible que a la salida de la crisis todo siga como antes. Tengo la certeza de que nos encontramos en un periodo crítico, en el que la historia tomará uno u otro rumbo. Nos corresponde ahora decidir si asimilamos las enseñanzas del pasado, y elegir qué tipo de estabilidad financiera deseamos construir. Europa debe actuar para acabar con la falta de transparencia y la subestimación del riesgo, a fin de evitar futuras crisis, y seguir ocupando un puesto de liderazgo en el ámbito de los servicios financieros. Es el momento de la verdad. Juntos, podemos llegar a buen puerto. Pero se necesita la participación y el compromiso de todos.» Michel Barnier Comisario de Mercado Interior y Servicios. ISBN doi: /13927 Unión Europea, 2010 Reproducción autorizada, con indicación de la fuente bibliográfica

3 Transparencia Durante demasiado tiempo, la complejidad fue una excusa para la falta de transparencia, que, por su parte, ha sido un importante factor de inestabilidad del mercado. La crisis ha dejado de manifiesto que ningún agente, ningún mercado o producto financiero deberían estar exentos de una adecuada regulación y supervisión. Habría que reforzar las actuales normas para garantizar que los supervisores, los inversores y el público en general reciban información apropiada y fiable sobre el funcionamiento de los mercados financieros. Las autoridades reguladoras deberían también disponer de las herramientas adecuadas para garantizar la supervisión del sector. A continuación, se indican una serie de iniciativas al efecto. Propuesta de Directiva GFIA Los gestores de fondos de inversión alternativos (GFIA) abarcan los fondos de inversión libre y los fondos de capital inversión que captan financiación para invertir en empresas operativas, con arreglo a estrategias de inversión de mayor o menor riesgo o que persiguen una mayor o menor rentabilidad. Pueden ser muy beneficiosos para los mercados en los que operan. Ahora bien, sus actividades pueden también difundir e incrementar el riesgo a lo largo del sistema financiero. A fin de evitarlo, la Comisión desea garantizar que existan normas comunes para la vigilancia de los riesgos potenciales que se ciernen sobre los inversores, las contrapartes, otros participantes en el mercado y la estabilidad financiera general. Los gestores de fondos de inversión alternativos deberán reunir toda una serie de requisitos antes de obtener autorización de acceso a los mercados de la UE. Derivados y ventas en descubierto Un derivado es un contrato financiero entre dos partes que se vincula al valor o la condición futura del instrumento subyacente a que se refiere (p.ej., la evolución de los tipos de interés o del valor de una divisa o la posible quiebra de un deudor). Presentan diversas formas e incluyen las permutas de cobertura por incumplimiento crediticio (credit default swap), que cubren al adquirente en caso de incumplimiento de un deudor o en relación con un determinado instrumento de crédito. Las ventas en descubierto comportan la venta de activos, por ejemplo, derivados, que se han tomado prestados a un tercero con el propósito de adquirir más tarde activos idénticos y devolverlos al prestamista. Si, en el curso de este proceso, el valor del activo subyacente disminuye, el inversor obtiene un beneficio. Esta práctica, que puede aportar liquidez a los mercados, conlleva también riesgos. La Comisión tiene previsto proponer que se dote de más transparencia a los mercados de derivados y se otorgue a las autoridades reguladoras mayores y más armonizadas competencias para limitar los riesgos que puedan afectar al conjunto del sistema financiero. Así, la Comisión propone que los contratos de derivados estándar sean compensados a través de contrapartes centrales de compensación (CCC) para reducir el riesgo en caso de incumplimiento de una de las partes. Además, debería notificarse a los registros de operaciones información acerca de todas las operaciones que se efectúen en Europa, y esa información debería estar a disposición de las autoridades de supervisión. Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros (MiFID) La Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros se adoptó en 2004 con el objeto de aumentar la competencia y la protección del consumidor en el ámbito de los servicios de inversión. La Comisión desea ahora dar un paso más, garantizando una mayor transparencia en la negociación de instrumentos financieros (qué precio se pagó por un activo y en qué momento) y una mejor consolidación de los datos de mercado y de negociación. De este modo, las autoridades reguladoras y los participantes en el mercado, como son los inversores, los emisores de valores o las empresas de inversión, podrán tener una idea más exacta de la forma en que los diferentes instrumentos financieros se negocian en Europa.

4 Responsabilidad La confianza del consumidor y del inversor en el sistema financiero sólo puede restablecerse si se adoptan medidas rigurosas contra el abuso de mercado. Sanciones más estrictas garantizarían que los proveedores de servicios financieros asumieran plenamente la responsabilidad de sus actos. La existencia de prácticas responsables desde un principio es también esencial para evitar el cortoplacismo y una excesiva asunción de riesgos. Ello puede lograrse a través del gobierno corporativo. A continuación, se indican una serie de reformas que afianzarán más el principio de responsabilidad en el marco normativo de la UE. Prevención del abuso de mercado Se revisará la Directiva sobre el abuso de mercado, a fin de que quienes estén tentados de realizar operaciones con información privilegiada y de manipular el mercado se vean disuadidos de ello ante la amenaza de una auténtica investigación y severas sanciones. La Comisión propone dotar a las autoridades reguladoras de poderes más amplios para investigar y sancionar el abuso de mercado, fijando, por ejemplo, un importe mínimo para las multas administrativas, que podrían ascender al doble de toda posible ganancia ilícitamente obtenida. La revisión colmará lagunas normativas que han surgido como consecuencia de los cambios experimentados por el sector financiero desde que se adoptara la legislación. En concreto, podría extenderse el ámbito de aplicación a los derivados no negociados en mercados organizados (OTC) o los instrumentos financieros admitidos a negociación sólo en sistemas de negociación multilateral (mercados de negociación alternativos que ofrecen a sus miembros una reserva de liquidez adicional). Gobierno corporativo La Comisión tiene previsto introducir mejoras en un aspecto en el que la crisis financiera reveló importantes deficiencias. En primer lugar, pretende que los consejos de administración de las entidades financieras supervisen mejor a la alta dirección. Ello conllevaría limitar el número de mandatos posibles de los miembros del consejo de administración, mejorar los criterios de idoneidad exigiendo mayores conocimientos en temas específicos, como la gestión de riesgos o facultar a los supervisores para que entrevisten a los miembros del consejo de administración a fin de verificar si son suficientemente independientes como para oponerse realmente a las decisiones de la dirección. Asimismo, desea potenciar la cultura del riesgo en todos los niveles de las entidades financieras, atendiendo plenamente a los intereses a largo plazo de las empresas, mediante la concesión de mayor autoridad e independencia a los directores de riesgos, que deberían tener igual consideración que los directores financieros y poder rendir cuentas directamente al consejo de administración. Además, dentro del consejo de administración, se establecería un comité de riesgos, responsable de todo cuanto se relacione con el riesgo y de supervisar la correcta aplicación de la estrategia de riesgos en toda la entidad. Es importante también incrementar la participación de los accionistas en el gobierno corporativo por ejemplo, mediante la transparencia de las políticas y las prácticas de voto de los inversores institucionales, así como de los auditores externos y los supervisores financieros. Estos últimos podrían asistir a las reuniones del consejo de administración y ejercer así más control sobre los riesgos asumidos. Las políticas de remuneración son esenciales para que el personal y la dirección de la empresa estén adecuadamente incentivados de cara a una gestión sólida del riesgo, así como para desalentar la asunción de un riesgo excesivo. En julio de 2010, la UE acordó en nueva legislación que, como máximo, el 50 % de los incentivos se abone en efectivo y que al menos el 40 % de los incentivos debe distribuirse a lo largo de un periodo mínimo de tres años. Las nuevas normas se aplican a la dirección y al personal que asume riesgos en los bancos y las empresas de inversión. La Comisión desea que se adopten requisitos similares con respecto a otras entidades financieras y empresas de seguros. Las sociedades no financieras se incluyeron en una Recomendación de la Comisión que invita a replantear la remuneración de los consejeros de todas las sociedades cotizadas.

5 Supervisión En la mayoría de países de la UE, más de la mitad de los bancos son de propiedad extranjera. La crisis puso de relieve las deficiencias en la coordinación entre autoridades nacionales de supervisión. Por ello, es necesario intensificar una supervisión a escala de la UE, que permita detectar conductas irresponsables en el mercado y adoptar las medidas oportunas en una fase temprana. Es esencial reforzar el marco de supervisión, pues éste determina el éxito de muchas otras de las medidas que se adoptan. Marco europeo de supervisión El nuevo marco, que entrará en vigor a principios de 2011, consiste en una Junta Europea de Riesgos Sistémicos, responsable de velar por que los riesgos macroeconómicos se detecten en una fase suficientemente temprana, y tres autoridades europeas de supervisión sectoriales: Autoridad Bancaria Europea (ABE), Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (AESPJ) y Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM). Estas autoridades son esenciales de cara al establecimiento de un «código normativo único». Agencias de calificación crediticia Las agencias de calificación crediticia (ACC) dictaminan sobre la solvencia de las empresas, los Estados y las estructuras financieras complejas. Desde 2009, las ACC deben registrarse y cumplir diversos requisitos rigurosos en materia de regulación y supervisión, al objeto de reducir los conflictos de intereses. No obstante, hechos recientes demuestran la necesidad de adoptar medidas adicionales, en especial en relación con el efecto de las calificaciones sobre los usuarios de fuera de un determinado país, para mejorar el funcionamiento de las ACC en la práctica. En consecuencia, la Comisión propone incrementar la supervisión de las ACC en la UE, exigiéndoles que se registren ante la Autoridad Europea de Valores y Mercados. Dicha Autoridad tendrá competencias exclusivas de supervisión sobre las agencias y podrá requerir información, abrir investigaciones y realizar inspecciones in situ. Al mismo tiempo, los emisores de instrumentos financieros estructurados estrategia de inversión «preempaquetada» basada en derivados tendrían que permitir que todas las ACC interesadas tengan acceso a la información que faciliten a la agencia que hayan elegido para emitir una calificación. De este modo, sería posible emitir calificaciones no solicitadas. La Comisión estudiará el funcionamiento de las ACC y, en su caso, propondrá medidas adicionales.

6 Prevención y gestión de crisis La Comisión desea evitar que cualquier futura crisis devenga en una verdadera catástrofe. A estos efectos, es preciso inculcar en el sistema financiero una cultura de previsión. A continuación, se indican una serie de iniciativas al efecto. Directiva sobre requisitos de capital (DRC) Con vistas a aumentar la calidad y cantidad del capital de los bancos y evitar tener que acudir nuevamente al dinero del contribuyente, la Comisión propone introducir un sistema eficaz de liquidez («margen de capital») al que pueda recurrirse cuando las cosas vayan mal, y adoptar medidas frente al excesivo recurso al apalancamiento. Normas contables La Unión está intentando llegar a un acuerdo internacional en relación con normas contables que no desestabilicen a las empresas sanas, por acentuación de las tendencias económicas, y que garanticen, al mismo tiempo, la obtención de una imagen precisa de las finanzas. Esta es la principal inquietud de la UE por lo que atañe al concepto de «valor razonable». Confianza del consumidor La quiebra de un banco repercute visiblemente, ante todo, sobre los depositantes. La Comisión propone revisar la Directiva relativa a los sistemas de garantía de depósitos, al objeto de aumentar dicha garantía en toda la UE en caso de quiebra bancaria. El objetivo es que todos los bancos de Europa garanticen hasta EUR a todos los depositantes. La Comisión desea también introducir mejoras en la Directiva relativa a los sistemas de indemnización de los inversores, a fin de proteger mejor a éstos, con un importe de hasta EUR, no frente al riesgo normal de inversión, sino contra toda posible apropiación fraudulenta. Asimismo, se está estudiando la manera de mejorar los sistemas de garantía de seguros. Velará por que las normas contables, cuya principal finalidad es ofrecer a los usuarios información útil para la toma de decisiones, reflejen mejor el valor fundamental de una empresa. Esto enlaza con otros objetivos de política pública, como son la regulación prudencial y la estabilidad financiera. Fondos de resolución de crisis La liquidación ordenada de un banco comporta un elevado coste. Ello se debe a las diversas medidas tales como la cesión total o parcial de activos o pasivos destinadas a mantener operativa (en un «banco sano») aquella parte que resulte viable, y gestionar el resto (en un «banco tóxico») del mejor modo posible. No hay motivo para que esos costes recaigan sobre los contribuyentes. Por ello, la Comisión propone establecer en la UE una red de fondos de resolución bancaria prefinanciados. Todos ellos tendrán los mismos rasgos esenciales y estarán dotados de financiación suficiente como para hacer frente a la quiebra de un banco de tamaño medio. No se trata de una póliza de seguro que los bancos utilicen como rescate, sino que su finalidad es garantizar que la quiebra de un banco esté bien gestionada y no desestabilice el sistema financiero. Todo banco, por grande que sea, puede quebrar.

7 Regulación de los servicios financieros para un crecimiento sostenible El siguiente cuadro recoge las iniciativas adoptadas, propuestas y futuras. La Comisión está comprometida en presentar todas las propuestas que, a continuación, se indican de aquí a la primavera de 2011, de modo que el Parlamento Europeo y los Estados miembros de la UE puedan adoptarlas definitivamente como máximo a finales de Transparencia Iniciativas adoptadas: Disposiciones de aplicación de la Directiva sobre los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) Iniciativas propuestas: Directiva sobre los gestores de fondos de inversión alternativos (GFIA) Iniciativas futuras: Propuestas de medidas sobre las ventas en descubierto y las permutas de cobertura por incumplimiento crediticio, incluidas las ventas al desnudo (naked short-selling). Derivados Legislación sobre la infraestructura del mercado OICVM Función de los depositarios Revisión de la Directiva sobre la mediación en los seguros Reglamento sobre la zona única de pago en euros (SEPA) Iniciativa sobre el acceso a servicios bancarios básicos mínimos Propuestas de mejora de la Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros (MiFID) Modificación de la Directiva sobre firmeza de la liquidación y de la Directiva sobre acuerdos de garantía financiera (valores) Responsabilidad Iniciativas adoptadas: Tercera revisión de la Directiva sobre requisitos de capital (DRC III): modificación de las normas de titulización, límites máximos de grandes riesgos, colegios de supervisores, gestión del riesgo de liquidez y calidad del capital, 2009 y 2010 Libro Blanco sobre los sistemas de garantía de seguros Directiva Solvencia II (requisitos de capital de las empresas de seguros) Iniciativas propuestas: Propuesta de revisión de la Directiva relativa a los sistemas de garantía de depósitos y la Directiva relativa a los sistemas de indemnización de los inversores, para restablecer la confianza de los inversores y los consumidores Iniciativas futuras: Cuarta revisión de la Directiva sobre requisitos de capital (DRC IV) Revisión de la Directiva sobre el abuso del mercado Directiva sobre la seguridad jurídica de la tenencia de valores negociables y las operaciones con estos Revisión de la Directiva sobre el folleto Comunicación sobre las sanciones en el sector de los servicios financieros Supervisión Iniciativas propuestas: Paquete de medidas de supervisión financiera Reglamento sobre la supervisión de las agencias de calificación crediticia Propuesta legislativa sobre los productos preempaquetados de inversión minorista Iniciativas futuras: Directiva por la que se especifiquen las competencias de las Autoridades Europeas de Supervisón (Directiva Ómnibus II) Prevención y gestión de crisis Iniciativas adoptadas: Libro Verde sobre el gobierno corporativo de las entidades financieras Comunicación sobre las distintas opciones para la creación de fondos de resolución bancaria Iniciativas futuras: Comunicación sobre un marco para la gestión de crisis Legislación sobre la reforma del gobierno corporativo Propuesta legislativa sobre la gestión de crisis Revisión de la Directiva sobre los conglomerados financieros El cuadro indica la situación a finales de julio de Para obtener información adicional y conocer la situación actualizada de estas y otras propuestas de reforma financiera, puede consultarse la siguiente dirección de internet: o ponerse en contacto con la Comisión en la siguiente dirección:

8 Curso de acción La Comisión está resuelta a cumplir los compromisos asumidos por la UE durante las cumbres del G-20 en Londres y Pittsburgh en La posición de la Unión se verá notablemente reforzada si puede demostrar que ha hecho cuanto debía a nivel interno en materia de regulación, supervisión, reforma bancaria y especulación. Sólo así podrán crearse condiciones equitativas a escala internacional. Es también esencial que todos los países del G-20 lleven adelante sus propias reformas, a fin de evitar el arbitraje regulador que fue parte del círculo vicioso que desencadenó la crisis. KM ES-C Una vez logrado esto, el sector financiero se alzará sobre cimientos nuevos, más sólidos y de mayor responsabilidad. Estará al servicio de la economía real, desempeñando su función de hacer que los ciudadanos y las empresas puedan tomar dinero en préstamo, invertir y, finalmente, generar el crecimiento y el empleo que los europeos necesitan y merecen.

Propuesta de REGLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO

Propuesta de REGLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO COMISIÓN EUROPEA Bruselas, 18.9.2013 COM(2013) 641 final 2013/0314 (COD) Propuesta de REGLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO sobre los índices utilizados como referencia en los instrumentos financieros

Más detalles

COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN AL PARLAMENTO EUROPEO Y AL CONSEJO. Hoja de ruta hacia una unión bancaria

COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN AL PARLAMENTO EUROPEO Y AL CONSEJO. Hoja de ruta hacia una unión bancaria COMISIÓN EUROPEA Bruselas, 12.9.2012 COM(2012) 510 final COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN AL PARLAMENTO EUROPEO Y AL CONSEJO Hoja de ruta hacia una unión bancaria ES ES COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN AL PARLAMENTO

Más detalles

COPIA PARA EL CLIENTE

COPIA PARA EL CLIENTE COPIA PARA EL CLIENTE Madrid, INFORMACIÓN MiFID La Unión Europea aprobó una serie de Directivas y de Reglamentos conocidas como MIFID. Esto ha supuesto en el ordenamiento jurídico español, la modificación

Más detalles

Informe sobre Solvencia

Informe sobre Solvencia Informe sobre Solvencia Ejercicio 2.013 GBS Finanzas Investcapital, Agencia de Valores, S.A. 1 Índice 1. Requerimientos Generales de Información.........3 1.1. Ámbito de aplicación.........3 1.1.1. Denominación

Más detalles

INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS DE INVERSIÓN - Folleto MiFID -

INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS DE INVERSIÓN - Folleto MiFID - INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA PRESTACIÓN DE SERVICIOS DE INVERSIÓN - Folleto MiFID - - 1 - Fecha: 27 de marzo de 2012 1. Información sobre MiFID La nueva normativa relativa a los mercados de instrumentos

Más detalles

Enlace al documento: Consultation document on the review of the prospectus Directive. 1.- A quién va dirigido (potenciales interesados):

Enlace al documento: Consultation document on the review of the prospectus Directive. 1.- A quién va dirigido (potenciales interesados): Consulta pública de la Comisión Europea sobre la revisión de la Directiva de folletos. (Consultation document on the review of the prospectus Directive.) Enlace al documento: Consultation document on the

Más detalles

PROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA.

PROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA. Sleg3777 26-6-2008 PROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA. El objeto de la presente orden es desarrollar el marco normativo para las operaciones

Más detalles

Enlace al documento: Consultation document on an european framework for simple, transparent and standardised securitisation.

Enlace al documento: Consultation document on an european framework for simple, transparent and standardised securitisation. Consulta pública de la Comisión Europea sobre un marco europeo para una titulización sencilla, transparente y estandarizada. (Consultation document on an european framework for simple, transparent and

Más detalles

Directrices. 24 Febrero 2012 ESMA/2012/122 (ES)

Directrices. 24 Febrero 2012 ESMA/2012/122 (ES) Directrices Sistemas y controles aplicados por las plataformas de negociación, las empresas de servicios de inversión y las autoridades competentes en un entorno de negociación automatizado 24 Febrero

Más detalles

INFORMACIÓN GENERAL MiFID

INFORMACIÓN GENERAL MiFID INFORMACIÓN GENERAL MiFID 1. INTRODUCCIÓN En noviembre de 2007 entró en vigor la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros ( Directiva MiFID ) que se transpuso al ordenamiento jurídico español

Más detalles

Norma 1ª. Adaptación del contenido de la norma 20.3 de la Circular sobre discrepancias en requisito de solvencia de las contrapartes.

Norma 1ª. Adaptación del contenido de la norma 20.3 de la Circular sobre discrepancias en requisito de solvencia de las contrapartes. PROYECTO DE CIRCULAR CIRCULAR XX/2012, DE XX DE XXXX, DE LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES, QUE MODIFICA LA CIRCULAR 6/2010, DE 21 DE DICIEMBRE, DE LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES,

Más detalles

Primera respuesta de la UE a los aspectos políticos relacionados con el asunto Enron

Primera respuesta de la UE a los aspectos políticos relacionados con el asunto Enron NOTA DESTINADA A LA REUNIÓN INFORMAL DEL CONSEJO ECOFIN OVIEDO, 12 Y 13 DE ABRIL Asunto: Primera respuesta de la UE a los aspectos políticos relacionados con el asunto Enron El asunto Enron -independientemente

Más detalles

Proyecto de Orden ECC/ /2015, relativa a las obligaciones de información y clasificación de productos financieros. DISPONGO:

Proyecto de Orden ECC/ /2015, relativa a las obligaciones de información y clasificación de productos financieros. DISPONGO: Y APOYO A LA EMPRESA Sleg7381 28/05/2015 Audiencia Pública Proyecto de Orden ECC/ /2015, relativa a las obligaciones de información y clasificación de productos financieros. En su virtud, de acuerdo con/oído

Más detalles

REFORMAS FINANCIERAS

REFORMAS FINANCIERAS REFORMAS FINANCIERAS Presentación al CIEN - Centro de Investigaciones Económicas Nacionales - Lic. Lizardo A. Sosa L. Guatemala, 9 de octubre de 2001 CONTENIDO I. PROGRAMA DE FORTALECIMIENTO DEL SISTEMA

Más detalles

Convocatoria de manifestación de interés. Agentes temporales (AD 10)

Convocatoria de manifestación de interés. Agentes temporales (AD 10) Recursos Humanos Contratación y evolución de carrera Convocatoria de manifestación de interés Agentes temporales (AD 10) Expertos en auditorías de unión bancaria / resolución bancaria (Mecanismo Único

Más detalles

IC mpliance. en este número. Directrices sobre los ETF y otras cuestiones relativas a los OICVM. Directrices sobre sobre fondos fondos cotizados

IC mpliance. en este número. Directrices sobre los ETF y otras cuestiones relativas a los OICVM. Directrices sobre sobre fondos fondos cotizados N Ú M E R O 04 F E B R E R O 2 0 1 3 NEWSLETTER DE COMPLIANCE IC mpliance 1111111 en este número Directrices sobre sobre fondos fondos cotizados (ETF) cotizados y otras cuestiones (ETF) y otras relativas

Más detalles

La Comisión propone legislación para aumentar la protección de los consumidores de servicios financieros

La Comisión propone legislación para aumentar la protección de los consumidores de servicios financieros COMISIÓN EUROPEA COMUNICADO DE PRENSA Bruselas, 3 de julio de 2012 La Comisión propone legislación para aumentar la protección de los consumidores de servicios financieros La crisis financiera se ha convertido

Más detalles

LOS SERVICIOS FINANCIEROS: LEGISLACIÓN RELEVANTE

LOS SERVICIOS FINANCIEROS: LEGISLACIÓN RELEVANTE LOS SERVICIOS FINANCIEROS: LEGISLACIÓN RELEVANTE En 1999, con el Plan de Acción de Servicios Financieros (PASF), la Comisión presentó cuarenta y dos medidas para la creación de un mercado financiero interior

Más detalles

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO Núm. 186 Sábado 4 de agosto de 2012 Sec. I. Pág. 55789 I. DISPOSICIONES GENERALES COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES 10479 Circular 1/2012, de 26 de julio, de la Comisión Nacional del Mercado de

Más detalles

DERECHO DE SOCIEDADES

DERECHO DE SOCIEDADES DERECHO DE SOCIEDADES Aunque no existe un Derecho de sociedades europeo codificado como tal, las normas mínimas impuestas por la legislación de la Unión Europea se aplican a las empresas en toda la UE.

Más detalles

PLUSFONDO MIXTO, F.P.

PLUSFONDO MIXTO, F.P. PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del

Más detalles

1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS.

1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. El Sistema Financiero lo componen los bancos e instituciones de crédito donde están depositados los ahorros. Para que el sistema funcione es necesario que

Más detalles

Autoridad Bancaria Europea. EBA BS 2011 116 final. 27 de septiembre de 2011. Guía de la ABE sobre gobierno interno (GL 44)

Autoridad Bancaria Europea. EBA BS 2011 116 final. 27 de septiembre de 2011. Guía de la ABE sobre gobierno interno (GL 44) Autoridad Bancaria Europea EBA BS 2011 116 final 27 de septiembre de 2011 Guía de la ABE sobre gobierno interno (GL 44) Londres, 27 de septiembre de 2011 1 Guía de la ABE sobre gobierno interno Rango jurídico

Más detalles

INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4

INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4 INFORME DE SOLVENCIA GRUPO RENTA 4 Diciembre 2010 1 INTRODUCCIÓN El objetivo de este documento es cumplir con las obligaciones de información al mercado descritas en la Circular 12/2008 de la Comisión

Más detalles

7.10.1999 Diario Oficial de las Comunidades Europeas C 285/9 DICTAMEN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO. de 16 de marzo de 1999

7.10.1999 Diario Oficial de las Comunidades Europeas C 285/9 DICTAMEN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO. de 16 de marzo de 1999 7.10.1999 Diario Oficial de las Comunidades Europeas C 285/9 DICTAMEN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO de 16 de marzo de 1999 a instancias del Consejo de la Unión Europea, de conformidad con el apartado 2 del

Más detalles

Política de inversiones de Caja de Ingenieros, FP

Política de inversiones de Caja de Ingenieros, FP Objetivo general El presente documento tiene por objeto establecer los principios que deben observarse en la toma de decisiones de inversión y en la evaluación de las mismas. Los principios de la política

Más detalles

Unión de mercados de capitales en Europa: un plan de acción para impulsar la financiación de las empresas y de las inversiones

Unión de mercados de capitales en Europa: un plan de acción para impulsar la financiación de las empresas y de las inversiones Unión de mercados de capitales en Europa: un plan de acción para impulsar la financiación de las empresas y de las inversiones María José Fernández González Secretaría General del Tesoro y Política Financiera

Más detalles

POLÍTICA DE REMUNERACIONES GESCOOPERATIVO, S.A., S.G.I.I.C.

POLÍTICA DE REMUNERACIONES GESCOOPERATIVO, S.A., S.G.I.I.C. POLÍTICA DE REMUNERACIONES GESCOOPERATIVO, S.A., S.G.I.I.C. 1 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. ÁMBITO SUBJETIVO... 5 3. GOBIERNO CORPORATIVO... 7 3.1. Consejo de Administración... 7 3.2. Comité de Remuneraciones...

Más detalles

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P.

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. GESTION DE PREVISIÓN Y PENSIONES BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN. BBVA EMPLEO TREINTA Y TRES, F.P. I. OBJETIVO DEL FONDO DE PENSIONES El patrimonio del

Más detalles

INFORME SOBRE SOLVENCIA 2015 ALHAMBRA PARTNERS S.V., S.A.

INFORME SOBRE SOLVENCIA 2015 ALHAMBRA PARTNERS S.V., S.A. 2015 ALHAMBRA PARTNERS S.V., S.A. Abril 2016 ÍNDICE 1. Requerimientos Generales de Información... 3 1.1 Introducción... 3 1.2 Ámbito de Aplicación... 4 1.3 Sistema de Gobierno Corporativo... 5 2. Política

Más detalles

INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID

INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL MiFID INDICE 1. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA ENTIDAD... 3 2. QUÉ ES MiFID?... 3 3. CLASIFICACIÓN DE CLIENTES... 3 4. CLASIFICACIÓN DE PRODUCTOS... 4 5. NATURALEZA Y RIESGOS DE

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

ACF pone a disposición de sus clientes los siguientes servicios de inversión, sometidos a la normativa indicada anteriormente:

ACF pone a disposición de sus clientes los siguientes servicios de inversión, sometidos a la normativa indicada anteriormente: INTRODUCCIÓN La entrada en vigor el 1 de Noviembre de 2007, de la Directiva Europea 2004/39/CE de Mercados de Instrumentos Financieros (MIFID) en los diferentes estados miembros de la Unión Europea, y

Más detalles

NORMAS DE GESTIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO E INVERSIONES CAPÍTULO I CONSIDERACIONES GENERALES

NORMAS DE GESTIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO E INVERSIONES CAPÍTULO I CONSIDERACIONES GENERALES NORMAS DE GESTIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO E INVERSIONES CAPÍTULO I CONSIDERACIONES GENERALES ARTÍCULO 1.- OBJETIVO Y CRITERIOS El objetivo de las presentes normas es establecer los principios, criterios

Más detalles

TEMARIO EXAMEN MIDDLE OFFICE

TEMARIO EXAMEN MIDDLE OFFICE TEMARIO EXAMEN MIDDLE OFFICE Fecha de Actualización: Agosto 03 de 2015 - GERENCIA DE CERTIFICACIÓN E INFORMACIÓN COMPOSICIÓN DEL EXAMEN: MÓDULO Número de preguntas Regulación en valores 40 Autorregulación

Más detalles

Circular n.º 7/2010, de 30 de noviembre. (BOE de 6 de diciembre) Entidades de crédito y sociedades y servicios de tasación homologados

Circular n.º 7/2010, de 30 de noviembre. (BOE de 6 de diciembre) Entidades de crédito y sociedades y servicios de tasación homologados CIRCULAR 7/2010 Hoja 1 Julio 2014 Circular n.º 7/2010, de 30 de noviembre (BOE de 6 de diciembre) Entidades de crédito y sociedades y servicios de tasación homologados Desarrollo de determinados aspectos

Más detalles

Enlace al documento: Consultation paper: Guidelines on remuneration policies and practices. (MiFID).

Enlace al documento: Consultation paper: Guidelines on remuneration policies and practices. (MiFID). Consulta pública de ESMA sobre las directrices acerca de políticas y prácticas sobre remuneraciones en la Directiva MiFID. (Consultation paper: Guidelines on remuneration policies and practices. (MiFID)

Más detalles

PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P.

PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL PLUSFONDO RENTA FIJA, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Largo Plazo.

Más detalles

PROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA.

PROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA. Sleg3713 4-3-2008 PROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA. Exposición de motivos El objeto de la presente orden es desarrollar el marco normativo

Más detalles

PLUSFONDO MIXTO, F.P.

PLUSFONDO MIXTO, F.P. PLUSFONDO MIXTO, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE PLUSFONDO MIXTO, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Mixta. El objetivo del

Más detalles

XII CEMV CONASEV-ESAN 24, 25 de Febrero 2011. Por Werner Bijkerk Director del Departamento de Investigación Económica de la OICV-IOSCO

XII CEMV CONASEV-ESAN 24, 25 de Febrero 2011. Por Werner Bijkerk Director del Departamento de Investigación Económica de la OICV-IOSCO XII CEMV CONASEV-ESAN 24, 25 de Febrero 2011 Por Werner Bijkerk Director del Departamento de Investigación Económica de la OICV-IOSCO Agenda Día 1 I. Mercados financieros II. Regulación global de mercados

Más detalles

Recomendación sobre políticas de remuneración en el sector de servicios financieros

Recomendación sobre políticas de remuneración en el sector de servicios financieros SERVICIO DE ASESORAMIENTO SOBRE EL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL (SASBE) Documento - nº 96 Recomendación sobre políticas de remuneración en el sector de servicios financieros 5 de mayo de 2009 Núm. de páginas:

Más detalles

COMENTARIOS SOBRE LA LEY Nº 20.448

COMENTARIOS SOBRE LA LEY Nº 20.448 COMENTARIOS SOBRE LA LEY Nº 20.448 Introduce una serie de reformas en materia de liquidez, innovación financiera e integración del Mercado de Capitales. I. INTRODUCCIÓN: En el año 2000, como respuesta

Más detalles

El sistema financiero y su función económica

El sistema financiero y su función económica El sistema financiero y su función económica En toda economía existen empresas, particulares y organismos públicos cuyos gastos, en determinado periodo, superan a sus ingresos; por ello se las denomina

Más detalles

Banca y finanzas COMPRENDER LAS POLÍTICAS DE LA UNIÓN EUROPEA

Banca y finanzas COMPRENDER LAS POLÍTICAS DE LA UNIÓN EUROPEA COMPRENDER LAS POLÍTICAS DE LA UNIÓN EUROPEA El correcto funcionamiento del mercado único de los servicios financieros contribuye a la prosperidad, la estabilidad y el crecimiento económicos Banca y finanzas

Más detalles

UNIFONDO PENSIONES XI, F.P.

UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL UNIFONDO PENSIONES XI, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Corto Plazo.

Más detalles

PARLAMENTO EUROPEO C5-0015/2004. Posición Común. Documento de sesión 2002/0269(COD) 14/01/2004

PARLAMENTO EUROPEO C5-0015/2004. Posición Común. Documento de sesión 2002/0269(COD) 14/01/2004 PARLAMENTO EUROPEO 1999 Documento de sesión 2004 C5-0015/2004 2002/0269(COD) ES 14/01/2004 Posición Común con vistas a la adopción de la Directiva del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a los mercados

Más detalles

Mikel Buesa (Con la colaboración del Grupo de Economía de UPyD)

Mikel Buesa (Con la colaboración del Grupo de Economía de UPyD) NOTAS PARA EL PLENO DEL CONGRESO DE LOS DIPUTADOS SOBRE LAS MEDIDAS DE ESTABILIZACIÓN FINANCIERA Convalidación de los Reales Decretos Ley 6/2008 y 7/2008 Mikel Buesa (Con la colaboración del Grupo de Economía

Más detalles

ÍNDICE. Informe Anual

ÍNDICE. Informe Anual ÍNDICE Informe Anual INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS... 1 ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS... 2 1. Balances de situación consolidados... 2 2. Cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas...

Más detalles

Comisión de Industria, Investigación y Energía PROYECTO DE OPINIÓN. de la Comisión de Industria, Investigación y Energía

Comisión de Industria, Investigación y Energía PROYECTO DE OPINIÓN. de la Comisión de Industria, Investigación y Energía PARLAMENTO EUROPEO 2009-2014 Comisión de Industria, Investigación y Energía 2011/0298(COD) 2.4.2012 PROYECTO DE OPINIÓN de la Comisión de Industria, Investigación y Energía para la Comisión de Asuntos

Más detalles

ORDEN EHA/XX/2007 por la que se regulan determinados aspectos del régimen jurídico del depositario de instituciones de inversión colectiva.

ORDEN EHA/XX/2007 por la que se regulan determinados aspectos del régimen jurídico del depositario de instituciones de inversión colectiva. Sleg3624 (Audiencia Pública) 10/12/07 ORDEN EHA/XX/2007 por la que se regulan determinados aspectos del régimen jurídico del depositario de instituciones de inversión colectiva. Artículo 1. Objeto. La

Más detalles

Grupo Banco Sabadell. Política de Ejecución y Gestión de Órdenes

Grupo Banco Sabadell. Política de Ejecución y Gestión de Órdenes Grupo Banco Sabadell Política de Ejecución y Gestión de Órdenes 1.- Referencia Legal, Objetivo y Alcance 2.- Ámbito de aplicación de la Política de Ejecución y Gestión de Órdenes 2.1.- Ámbito Objetivo:

Más detalles

ANEJO 3 DOCUMENTOS MÁS RELEVANTES PUBLICADOS POR LOS FOROS INTERNACIONALES DE SUPERVISIÓN: FSB, BCBS, EBA, ESRB Y BCE EN EL MARCO DE LA ESTABILIDAD

ANEJO 3 DOCUMENTOS MÁS RELEVANTES PUBLICADOS POR LOS FOROS INTERNACIONALES DE SUPERVISIÓN: FSB, BCBS, EBA, ESRB Y BCE EN EL MARCO DE LA ESTABILIDAD ANEJO 3 DOCUMENTOS MÁS RELEVANTES PUBLICADOS POR LOS FOROS INTERNACIONALES DE SUPERVISIÓN: FSB, BCBS, EBA, ESRB Y BCE EN EL MARCO DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA DOCUMENTOS PUBLICADOS POR EL FSB EN 2014

Más detalles

La presente circular tiene como objetivo fundamental completar, en lo relativo a las entidades de crédito, la transposición de la Directiva

La presente circular tiene como objetivo fundamental completar, en lo relativo a las entidades de crédito, la transposición de la Directiva 09.07.2015 Circular n.º XX/2015, de XX de XXXX, del Banco de España, a las entidades de crédito, sobre supervisión y solvencia, que completa la adaptación del ordenamiento jurídico español a la Directiva

Más detalles

POLÍTICA DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS CDECSIC

POLÍTICA DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS CDECSIC POLÍTICA DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS CDECSIC 04 de febrero de 2015 La, tiene como finalidad identificar, evaluar y mitigar los riesgos relevantes del CDECSIC, organizando los sistemas de control interno

Más detalles

REGLAS GENERALES PARA LA CONSTITUCIÓN Y FUNCIONAMIENTO DE GRUPOS FINANCIEROS

REGLAS GENERALES PARA LA CONSTITUCIÓN Y FUNCIONAMIENTO DE GRUPOS FINANCIEROS REGLAS GENERALES PARA LA CONSTITUCIÓN Y FUNCIONAMIENTO DE GRUPOS FINANCIEROS Al margen un sello con el Escudo Nacional, que dice: Estados Unidos Mexicanos.- Secretaría de Hacienda y Crédito Público. REGLAS

Más detalles

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta una aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como complejos

Más detalles

Objetivos y principios para la regulación de los mercados de valores

Objetivos y principios para la regulación de los mercados de valores Objetivos y principios para la regulación de los mercados de valores Organización Internacional de Comisiones de Valores Septiembre de 1998 Prólogo y Resumen Este documento expone 30 principios para la

Más detalles

Cambios recientes en la regulación y supervisión (México)

Cambios recientes en la regulación y supervisión (México) Cambios recientes en la regulación y supervisión (México) XXVI Asamblea Anual y XVI Conferencia Anual de ASSAL Abril 2015 CONTENIDO Antecedentes La nueva Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas (LISF)

Más detalles

NOTICIAS Y NOVEDADES

NOTICIAS Y NOVEDADES PRODUCTOS FINANCIEROS Y NIVEL DE RIESGO Proyecto de Orden Ministerial sobre obligaciones de información y clasificación de productos financieros El Ministerio de Economía y Competitividad remitió, a mediados

Más detalles

(Actos legislativos) DIRECTIVAS

(Actos legislativos) DIRECTIVAS 1.7.2011 Diario Oficial de la Unión Europea L 174/1 I (Actos legislativos) DIRECTIVAS DIRECTIVA 2011/61/UE DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de 8 de junio de 2011 relativa a los gestores de fondos de

Más detalles

REAL DECRETO-LEY 24/2012, de 31 de agosto, de reestructuración y resolución de entidades de crédito III

REAL DECRETO-LEY 24/2012, de 31 de agosto, de reestructuración y resolución de entidades de crédito III REAL DECRETO-LEY 24/2012, de 31 de agosto, de reestructuración y resolución de entidades de crédito (Versión no oficial en la que se recogen únicamente aquellos artículos o apartados que incluyen referencias

Más detalles

VIGENCIA: Entrada en vigor el 16 de diciembre de 2012.

VIGENCIA: Entrada en vigor el 16 de diciembre de 2012. TÍTULO: Orden ECC/2682/2012, de 5 de diciembre, por la que se modifica la Orden EHA/2688/2006, de 28 de julio, sobre convenios de colaboración relativos a Fondos de Inversión en Deuda del Estado. REGISTRO

Más detalles

RÉGIMEN DE ACTUACIÓN TRANSFRONTERIZA (PASAPORTES) BORRADOR

RÉGIMEN DE ACTUACIÓN TRANSFRONTERIZA (PASAPORTES) BORRADOR RÉGIMEN DE ACTUACIÓN TRANSFRONTERIZA (PASAPORTES) BORRADOR 31 DE OCTUBRE DE 2007 Introducción La Directiva 93/22/CEE del Consejo, de 10 de mayo de 1993, relativa a los servicios de inversión en el ámbito

Más detalles

CÓDIGO ISIN FR0010251744

CÓDIGO ISIN FR0010251744 París, La Défense, 26/06/2014 ASUNTO: Cambio del Fondo que figura a continuación: DENOMINACIÓN DEL ETF CÓDIGO ISIN LYXOR UCITS ETF IBEX 35 FR0010251744 Estimado/a Sr./Sra.: Por la presente le informamos

Más detalles

MARCO DE CONSULTA MODIFICADO SOBRE SOLVENCIA II

MARCO DE CONSULTA MODIFICADO SOBRE SOLVENCIA II COMISIÓN EUROPEA DG Mercado Interior y Servicios ENTIDADES FINANCIERAS Seguros y pensiones Abril de 2006 MARKT/2515/06 MARCO DE CONSULTA MODIFICADO SOBRE SOLVENCIA II Objeto del documento El presente documento

Más detalles

5 Política y objetivos de Gestión de Riesgos

5 Política y objetivos de Gestión de Riesgos 5 Política y objetivos de Gestión de Riesgos La gestión del Riesgo constituye uno de los pilares básicos de la estrategia del Grupo EVO. La cultura general del Grupo, se basa en adoptar la máxima prudencia

Más detalles

GROUPAMA CREDIT EURO ISR FONDO DE INVERSIÓN

GROUPAMA CREDIT EURO ISR FONDO DE INVERSIÓN GROUPAMA CREDIT EURO ISR FONDO DE INVERSIÓN A 30 de junio de 2011 El documento de información periódica no es objeto de certificación por parte de los auditores del OICVM. Sociedad Gestora GROUPAMA ASSET

Más detalles

Contratos por Diferencias (CFD)

Contratos por Diferencias (CFD) Advertencia a los inversores 28/02/2013 Contratos por Diferencias (CFD) Mensajes clave Los Contratos por Diferencias, más conocidos por sus siglas en inglés CFD ( Contracts for difference ) son productos

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

(EBA/GL/2014/10) La Comisión Ejecutiva del Banco de España, con fecha 12 de febrero de 2015, ha acordado hacer suya esta Guía.

(EBA/GL/2014/10) La Comisión Ejecutiva del Banco de España, con fecha 12 de febrero de 2015, ha acordado hacer suya esta Guía. Directrices sobre los criterios para determinar las condiciones de aplicación del artículo 131, apartado 3, de la Directiva 2013/36/UE (DRC) en relación con la evaluación de otras entidades de importancia

Más detalles

(Actos no legislativos) REGLAMENTOS

(Actos no legislativos) REGLAMENTOS 9.10.2012 Diario Oficial de la Unión Europea L 274/1 II (Actos no legislativos) REGLAMENTOS REGLAMENTO DELEGADO (UE) N o 918/2012 DE LA COMISIÓN de 5 de julio de 2012 por el que se completa el Reglamento

Más detalles

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO Núm. 255 Sábado 24 de octubre de 2015 Sec. I. Pág. 100356 I. DISPOSICIONES GENERALES MINISTERIO DE ECONOMÍA Y COMPETITIVIDAD 11435 Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba

Más detalles

AVIVA FONDO IV, F.P.

AVIVA FONDO IV, F.P. AVIVA FONDO IV, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL AVIVA FONDO IV, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Variable Española El objetivo

Más detalles

PRESENTACIÓN CORPORATIVA de

PRESENTACIÓN CORPORATIVA de Ofrecemos un análisis experto y un asesoramiento independiente, con un enfoque dedicado a los objetivos de inversión de cada cliente. PRESENTACIÓN CORPORATIVA de Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente

Más detalles

INTRODUCCIÓN A LA BOLSA (PROGRAMA SÉNIOR) TEMA 1: EL MERCADO DE CAPITALES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO

INTRODUCCIÓN A LA BOLSA (PROGRAMA SÉNIOR) TEMA 1: EL MERCADO DE CAPITALES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO INTRODUCCIÓN A LA BOLSA (PROGRAMA SÉNIOR) TEMA 1: EL MERCADO DE CAPITALES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO 1. Introducción. 2. Mercado primario o de emisión. 3. Mercado secundario: la bolsa de valores. 4.

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

DEFINICIÓN DE PRODUCTOS - MiFID

DEFINICIÓN DE PRODUCTOS - MiFID PRODUCTOS MIFID Y NO MIFID Banco Caminos S.A. ha identificado diferentes tipologías de productos distinguiendo entre productos MiFID y productos no MiFID. El hecho de ser un producto MIFID supone la aplicación

Más detalles

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO Núm. 162 Viernes 4 de julio de 2014 Sec. III. Pág. 52505 III. OTRAS DISPOSICIONES MINISTERIO DE ECONOMÍA Y COMPETITIVIDAD 7049 Resolución de 16 de junio de 2014, de la Dirección General de Seguros y Fondos

Más detalles

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA PARA CLIENTES [V4-2010]

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA PARA CLIENTES [V4-2010] INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA PARA CLIENTES [V4-2010] CLASIFICACIÓN DE LOS CLIENTES Banco Finantia Sofinloc (en adelante el Banco), ha procedido a clasificar a cada uno de los clientes de acuerdo con los

Más detalles

LEY 10/2014, DE 26 DE JUNIO, DE ORDENACIÓN, SUPERVSIÓN Y SOLVENCIA DE ENTIDADES DE CRÉDITO Boletín Oficial del Estado, de 27 de junio de 2014

LEY 10/2014, DE 26 DE JUNIO, DE ORDENACIÓN, SUPERVSIÓN Y SOLVENCIA DE ENTIDADES DE CRÉDITO Boletín Oficial del Estado, de 27 de junio de 2014 LEY 10/2014, DE 26 DE JUNIO, DE ORDENACIÓN, SUPERVSIÓN Y SOLVENCIA DE ENTIDADES DE CRÉDITO Boletín Oficial del Estado, de 27 de junio de 2014 Nuevo marco regulador prudencial de las entidades de crédito

Más detalles

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO Núm. 55 Sábado 5 de marzo de 2011 (Págs. 25146 a 25152)

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO Núm. 55 Sábado 5 de marzo de 2011 (Págs. 25146 a 25152) BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO Núm. 55 Sábado 5 de marzo de 2011 (Págs. 25146 a 25152) Ley 2/2011, de 4 de marzo, de Economía Sostenible Disposición final duodécima. Modificación de la Ley 26/2006, de 17 de

Más detalles

(Actos legislativos) REGLAMENTOS

(Actos legislativos) REGLAMENTOS 9.12.2014 Diario Oficial de la Unión Europea L 352/1 I (Actos legislativos) REGLAMENTOS REGLAMENTO (UE) N o 1286/2014 DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de 26 de noviembre de 2014 sobre los documentos

Más detalles

I. DISPOSICIONES GENERALES

I. DISPOSICIONES GENERALES POLÍTICA DE CLASIFICACIÓN DE CLIENTES I. DISPOSICIONES GENERALES 1.1. El propósito de esta Política de Clasificación de Clientes de DELTASTOCK es establecer normas internas para la clasificación de los

Más detalles

Bruselas, 5 de febrero de 2002

Bruselas, 5 de febrero de 2002 Bruselas, 5 de febrero de 2002 La Comisión sitúa en primera línea a los compradores de automóviles, ha asegurado Romano Prodi, presidente de la Comisión. La gente quiere tener una verdadera posibilidad

Más detalles

Categoría Vocación inversora: Renta Fija Euro. Perfil de riesgo: Muy bajo

Categoría Vocación inversora: Renta Fija Euro. Perfil de riesgo: Muy bajo Gestora: CAJA INGENIEROS GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Grupo Gestora: GRUPO CAJA DE INGENIEROS Auditor: DELOITTE & TOUCHE S.A. Depositario: CAJA INGENIEROS Grupo Depositario: GRUPO CAJA DE INGENIEROS Rating

Más detalles

TABLA COMPARATIVA DE OBLIGACIONES DE INFORMACIÓN PRE-MIFID / MIFID (Análisis cronológico)

TABLA COMPARATIVA DE OBLIGACIONES DE INFORMACIÓN PRE-MIFID / MIFID (Análisis cronológico) OBLIGACIONES DE INFORMACIÓN PRE- MIFID TABLA COMPARATIVA DE OBLIGACIONES DE INFORMACIÓN PRE-MIFID / MIFID (Análisis cronológico) Dr. Ángel Carrasco Perera Alicia Agüero Ortiz Centro de Estudios de Consumo

Más detalles

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO BANCO DE ESPAÑA

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO BANCO DE ESPAÑA Núm. 34 Martes 9 de febrero de 2016 Sec. I. Pág. 9942 I. DISPOSICIONES GENERALES BANCO DE ESPAÑA 1238 Circular 2/2016, de 2 de febrero, del Banco de España, a las entidades de crédito, sobre supervisión

Más detalles

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE ALTEGUI PREVISION EPSV

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE ALTEGUI PREVISION EPSV DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE ALTEGUI PREVISION EPSV 1.- VOCACIÓN Y OBJETIVO Altegui Previsión EPSV consta de 7 planes: Plan de Previsión Individual ALTEGUI Renta Fija Plan de Previsión Individual

Más detalles

REFORMA DEL MERCADO DE LA AUDITORÍA (UNIÓN EUROPEA) PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

REFORMA DEL MERCADO DE LA AUDITORÍA (UNIÓN EUROPEA) PREGUNTAS MÁS FRECUENTES REFORMA DEL MERCADO DE LA AUDITORÍA (UNIÓN EUROPEA) PREGUNTAS MÁS FRECUENTES La FEE se complace en compartir estas Preguntas Frecuentes sobre la Directiva sobre Auditoria Legal de las Cuentas Anuales y

Más detalles

PREGUNTAS FRECUENTES ACERCA DEL REGISTRO DE AGENTES INMOBILIARIOS DE CATALUÑA

PREGUNTAS FRECUENTES ACERCA DEL REGISTRO DE AGENTES INMOBILIARIOS DE CATALUÑA PREGUNTAS FRECUENTES ACERCA DEL REGISTRO DE AGENTES INMOBILIARIOS DE CATALUÑA 1. Qué se entiende por agente inmobiliario? Son agentes inmobiliarios las personas físicas o jurídicas que se dedican de manera

Más detalles

Crisis sistémica. Reestructuración de entidades financieras. El caso argentino.

Crisis sistémica. Reestructuración de entidades financieras. El caso argentino. Crisis sistémica. Reestructuración de entidades financieras. El caso argentino. Dr. Julio César Bustamante Loader Banco Central de la República Argentina El contexto internacional durante el año 2007.

Más detalles

Registrado en la CNMV el 1 de agosto de 2007 Página 1 de 7

Registrado en la CNMV el 1 de agosto de 2007 Página 1 de 7 FOLLETO de FONCAIXA GESTION ESTRELLA E1, FI Constituido con fecha 09-12-2005 e inscrito en el Registro de la CNMV con fecha 23-12-2005 y nº 3342 0) INFORMACIÓN GENERAL SOBRE FONDOS DE INVERSIÓN. Este documento

Más detalles

El Mercado Financiero en México

El Mercado Financiero en México El Mercado Financiero en México a. Quiénes lo conforman? 1. Autoridades Secretaría de Hacienda y Crédito Público La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) es una dependencia del Poder Ejecutivo

Más detalles

INFORMACIÓN SOBRE LA INVESTIGACIÓN DE OFICIO DE LAS PARTICIPACIONES PREFERENTES Y DEUDA SUBORDINADA

INFORMACIÓN SOBRE LA INVESTIGACIÓN DE OFICIO DE LAS PARTICIPACIONES PREFERENTES Y DEUDA SUBORDINADA INFORMACIÓN SOBRE LA INVESTIGACIÓN DE OFICIO DE LAS PARTICIPACIONES PREFERENTES Y DEUDA SUBORDINADA El Defensor del Pueblo ha recibido, hasta el momento, 770 quejas de pequeños ahorradores, muchos de ellos

Más detalles

MINUTA 1 NUEVA REGULACIÓN DE TARJETAS DE CRÉDITO

MINUTA 1 NUEVA REGULACIÓN DE TARJETAS DE CRÉDITO MINUTA 1 NUEVA REGULACIÓN DE TARJETAS DE CRÉDITO Introducción El creciente uso de medios de pago electrónicos es una tendencia generalizada en Chile y en otras economías. En los últimos años, en nuestro

Más detalles

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora del semanario

Más detalles

Normas comunes para el impuesto sobre las transacciones financieras preguntas más frecuentes (véase también el documento IP/11/1085)

Normas comunes para el impuesto sobre las transacciones financieras preguntas más frecuentes (véase también el documento IP/11/1085) MEMO/11/640 Bruselas, 28 de septiembre de 2011 Normas comunes para el impuesto sobre las transacciones financieras preguntas más frecuentes (véase también el documento IP/11/1085) 1. Antecedentes Por qué

Más detalles

CRITERIOS DE GESTIÓN Y SELECCIÓN DE INVERSIONES FINANCIERAS V. Borrador

CRITERIOS DE GESTIÓN Y SELECCIÓN DE INVERSIONES FINANCIERAS V. Borrador 1 AMBITO DE APLICACIÓN En cumplimiento de lo señalado, el presente Código se aplicará a las Inversiones de los fondos de que disponga la entidad durante el tiempo que medie entre la obtención de los recursos

Más detalles

Directrices Medidas alternativas del rendimiento

Directrices Medidas alternativas del rendimiento Directrices Medidas alternativas del rendimiento 05/10/2015 ESMA//2015/1415es Fecha: 05/10/2015 ESMA/2015/1415es Índice I. Ámbito de aplicación... 1 II. Referencias y definiciones... 2 III. Finalidad...

Más detalles