Grupo 6/Módulo1 (G6/M1): Financiar las Inversiones en Transporte Urbano

Transcripción

1 1 Grupo 6/Módulo1 (G6/M1): Financiar las Inversiones en Transporte Urbano Esta presentación forma parte de los materiales de apoyo preparados para el programa de fortalecimiento institucional Desarrollo de Capacidades para Líderes en Planificación de la Movilidad Urbana (LUTP por sus siglas en inglés Building Leaders in Urban Transport Planning). El apoyo al programa LUTP fue provisto por: El Banco Mundial La Agencia Australiana de Ayuda al Desarrollo Internacional (Australian Agency for International Development Aid) El Programa de Asistencia a la Gestión del Sector de la Energía (ESMAP - The Energy Sector Management Assistance Program), y El Mecanismo de Asesoría en Infraestructura Público-Privada (PPIAF - Public-Private Infrastructure Advisory Facility).

2 Diapositiva 2 En este módulo, vamos a tratar de entender las diferentes fases de un ciclo de proyecto y el financiamiento necesario para cada fase. Llegaremos a entender los enfoques adoptados en inversiones de financiamiento de capital. También trataremos de entender las situaciones en las que el financiamiento público, el privado y el de las alianzas público-privada (APP) están mejor utilizados.

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4 Diapositiva 4 La primera fase del cicleo de proyecto se conoce como la fase de preparación. Habitualmente, la fase de preparación cubre la conceptualización de un proyecto, la preparación de los informes de proyecto requeridos, la estructuración del proyecto, y su evaluación. Durante esta fase: Se desarrolla la idea de proyecto Se ejecutan las encuestas necesarias Se definen los detalles de ubicación y los beneficiarios potenciales Se lleva a cabo la evaluación de las distintas opciones y tecnologías y se hacen las elecciones apropiadas Se estudian la factibilidad técnica y la viabilidad financiera Se evalúan los impactos sociales y ambientales Se determinan las necesidades de terreno y los métodos de adquisición Se toman decisiones de financiamiento del proyecto y de adquisición de préstamos Se inician acciones relativas al establecimiento de nuevas entidades jurídicas Se completan los acuerdos relativos a cualquier APP. En resumen, la fase de preparación incluye todas las acciones necesarias antes de poder empezar la construcción física. La duración de esta fase puede ser muy incierta. Para proyectos grandes, esta fase puede durar décadas. La fase de preparación de proyectos más pequeños puede ser mucho más rápida. Sin embargo, muchas cosas pueden prolongar esta fase. Por ejemplo, en el caso de adquisición de terreno, cualquier tipo de controversia relativa a la propiedad, al pago o a la reubicación puede extender el calendario del proyecto por meses, incluso años. A menudo, incluso después años de preparación hay proyectos que se abandonan., los proyectos de APP pueden no avanzar por deseo de interés privado o incapacidad de los potenciales socios a ponerse de acuerdo.

5 Diapositiva 5 La segunda fase del ciclo de proyecto se conoce como la fase de construcción. Esta fase involucra todas las acciones relativas a la construcción física de instalaciones, hasta el momento en que el proyecto está listo para iniciar operaciones. Así, todas las obras civiles relativas al proyecto se realizan durante esta fase, incluye: Pruebas de las instalaciones y del equipo de capacitación Adquisición del equipamiento Contratos de construcción Monitoreo de los progresos Gestión de los contratistas. Asegurar que todos los componentes estén considerados y resueltos es el principal enfoque de esta fase. Buenas capacidades de gestión de proyecto son un requisito importante en esta fase. En resumen, todas las actividades entre la fase de preparación y el inicio de la explotación comercial forman parte de la fase de construcción. Esta fase tiene una duración más definida, usualmente vinculada a la naturaleza del proyecto. Pueden ocurrir retrasos si la fase de preparación no está bien concebida o si el equipo de gestión del proyecto no está preparado, o en caso de eventos imprevistos. A veces, los litigios, tales como desacuerdos con los contratistas, etc., causan retrasos. A pesar de tales incertidumbres, la duración de esta fase es mucho más definida que la de la fase de preparación.

6 Diapositiva 6 Finalmente, la tercera fase es la de la explotación y el mantenimiento. Es durante esta fase que el proyecto inicia su explotación formal y empieza a prestar los servicios por los cuales fue construido. Veamos ahora la naturaleza del financiamiento necesario para cada una de estas fases.

7 Diapositiva 7 En la fase de preparación, las necesidades financieras son generalmente menores ya que los únicos costos son los de conceptualización, preparación del proyecto, y estructuración. Estas necesidades involucran habitualmente servicios de consultoría y en general no representan más que una fracción de los costos totales del proyecto. Aún cuando las necesidades financieras son menores, los riesgos son altos porque no hay seguridad de que el proyecto será viable o aceptable. Dado que la duración de esta fase también es incierta, los riesgos son aún más altos. Debido al alto riesgo, muchas instituciones prestamistas son reacias a ofrecer fondos para esta fase. Sin embargo, las relativamente menores necesidades financieras permiten a la mayoría de los promotores cubrir los costos con sus propios fondos. Algunos donantes proveen donaciones para asistencia técnica para la preparación del proyecto, en particular si los proyectos tienen un alto valor de bien público. Los fondos para los proyectos potencialmente rentables pueden estar disponibles con fuentes de capital-riesgo. Los recursos para la fase de preparación de los proyectos del sector público provienen generalmente del presupuesto público.

8 Diapositiva 8 Ahora avancemos hacia la fase de construcción, que es la fase que requiere un alto nivel de financiamiento por un período de tiempo relativamente corto. No se percibe ningún ingreso durante este período y las necesidades financieras tienden a ser grandes y en monto global. Sin embargo, el nivel de riesgo durante esta fase es más bajo ya que en este momento, la decisión de seguir adelante con el proyecto usualmente ya ha sido tomada. Es por esta razón la fase de construcción del proyecto se financia generalmente mediante una combinación de préstamos y de fondos de promotores, también conocidos como deuda y capital. Se acepta generalmente un ratio deuda-capital de 3 a 1 para los proyectos de infraestructura. Esto significa que el 75% del costo podría provenir de endeudamiento, mientras que el 25% debe provenir de capital.

9 Diapositiva 9 La deuda podría provenir de instituciones financieras tales como sociedades de financiamiento de infraestructura, bancos multilaterales de desarrollo, agencias internacionales, o incluso el gobierno. Existe una variedad de posibilidades y la fuente depende generalmente de la naturaleza del proyecto. Los proyectos muy rentables, donde el riesgo que no se devuelvan los préstamos es bajo, conseguirán un financiamiento con los bancos comerciales y las instituciones financieras. Los proyectos que requieren fondos a más largo plazo, típicamente proyectos de infraestructura, obtendrán recursos con las instituciones de financiamiento de infraestructura que existen en varios países. Los proyectos con un valor muy alto de bien público conseguirán recursos con los bancos multilaterales de desarrollo o el gobierno. La deuda subordinada o deuda que debe pagarse sólo después de que todas las demás deudas estén pagadas es también una fuente de fondos. Es frecuentemente ofrecida por el promotor (p. ej. el gobierno) para cubrir el costo de algunos componentes, como el costo del terreno. A veces, los futuros beneficiarios ofrecen pagos adelantados (generalmente utilizados para esquemas habitacionales). Esta es otra forma aún de endeudamiento.

10 Diapositiva 10 El capital viene del promotor y no es reembolsable, al contrario de la deuda. Los promotores pueden ser uno o varios. Los arreglos de APP pueden implicar varios promotores, incluyendo el sector publico y promotores del sector privado. Las sociedades anónimas pueden tener muchos promotores, con varios propietarios principales y muchos pequeños accionistas. Es frecuente que se funden nuevas empresas de varios accionistas para controlar y explotar los nuevos proyectos. Todos estos accionistas contribuyen al capital de la empresa. Los contribuyentes del capital de la empresas no esperan la devolución de su capital con intereses. Al contrario, esperan ganar rendimientos mucho más altos, sea por medio de dividendos anuales, o por un aumento del valor de sus acciones. Si le va bien a la empresa, el rendimiento puede ser muy alto. Sin embargo, si no le va bien, podría no haber rendimiento. Así, existen riesgos y los tenedores de capital deben estar dispuestos a asumirlo. El rendimiento a los tenientes de capital es diferente del rendimiento a los tenedores de deuda, que tienen el derecho a ser reembolsados a menos que la empresa quiebre, mientras que los tenientes de capital cobrarán sólo si la empresa tiene beneficios.

11 Diapositiva 11 La fase de explotación y mantenimiento también requiere grandes inversiones, a menudo mucho más altas que las de la fase de construcción. Sin embargo, este requisito se extiende sobre varios años y las necesidades anuales son bajas. Cubriremos en más detalles las maneras de financiar esta fase en el próximo módulo.

12 Diapositiva 12 Miremos ahora los posibles patrones de control/propiedad de tales proyectos de capital. Pueden ser enteramente controlados por el sector público, o enteramente por el sector privado. Existen también otras opciones según distintas variaciones de alianzas público-privadas. Veamos ahora algunos ejemplos de cada categoría de control/propiedad.

13 Diapositiva 13 La mayoría de los proyectos en el mundo son financiados por el presupuesto público, con un componente de deuda que también es reembolsado a partir de los ingresos del proyecto y el presupuesto público. Asimismo, las carreteras y los pasos elevados son generalmente financiados por el presupuesto público y controlados por el sector público. Los caminos peatonales y las ciclovías también están bajo el control/propiedad del sector público y son financiados por el presupuesto público.

14 Diapositiva 14 Tratándose de propiedad privada, las instalaciones pequeñas de estacionamiento así como los servicios de buses en muchas ciudades están bajo control privado. Un sistema de metro ferroviario que se está construyendo en Gurgaon, un suburbio de Delhi, India, es principalmente propiedad del sector privado, ya que provee conectividad a una estación de metro ferroviario donde varios edificios y complejos comerciales fueron construidos por el mismo promotor. Varios sistemas de people mover, en particular en los parques de diversiones, son de control privado. Algunas terminales de transporte público también son financiadas y controladas por el sector privado.

15 Diapositiva 15 Con relación en los ejemplos de financiamiento y control por APP, la mayoría de las explotaciones de buses en los proyectos de TRB están controladas por el sector privado, siendo la infraestructura provista por el gobierno. Los sistemas de metro ligero en Manila, Bangkok y Kuala Lumpur han establecido arreglos de APP, así como el sistema de metro ferroviario de Mumbai. Varios importantes proyectos de estacionamiento tienen una estructura de APP, al igual que varias terminales de transporte público. Muchas ciudades también han adoptado una APP para el cobro de pasajes o la instalación y la gestión de Sistemas Inteligentes de Transporte (SIT).

16 Diapositiva 16 Para decidir el mejor enfoque de propiedad/control y financiamiento, necesitamos reconocer que existen dos dimensiones mayores en cada proyecto de infraestructura. Una es el alcance del valor de bien público que ofrece, y la otra es el nivel de rentabilidad posible. Como regla general, es mejor que el sector privado controle y financie los proyectos con alto rendimiento pero poco valor de bien público. Al contrario, es mejor que el sector público controle y financie los proyectos con baja rentabilidad, pero con alto valor de bien público. Los proyectos con alta rentabilidad y también alto valor de bien público son excelentes candidatos para arreglos de APP. Puede Ud. pensar en ejemplos que tengan bajo valor de bien público y baja rentabilidad? Quién financiaría proyectos así?

17 Diapositiva 17 En este módulo, hemos examinado las diferentes fases del ciclo de proyecto y el financiamiento requerido para cada fase. Hemos descrito luego los diferentes enfoques para financiar las inversiones en capital, incluyendo los enfoques público y privado. Finalmente hemos identificado las características de situaciones en las que el financiamiento público, privado, o por arreglos de APP se utiliza mejor.