Continúa en 2006 el fuerte crecimiento económico por cuarto año consecutivo (Marzo de 2007)

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1 PANORAMA ECONÓMICO ARGENTINO N 48 Continúa en 2006 el fuerte crecimiento económico por cuarto año consecutivo (Marzo de 2007) En el año 2006, el crecimiento del PIB fue de 8,5% interanual, casi duplicó la tasa de crecimiento mundial y de Latinoamérica. Todos los componentes de la Demanda Global, es decir, el consumo, la inversión y las exportaciones contribuyeron positivamente a este resultado. La la Inversión Bruta Interna Fija alcanzó el 21,7% del PIB, luego que en 2002 representara sólo el 11% como consecuencia de la crisis económica. En la segunda parte de 2006 se registró un mayor dinamismo relativo a la inversión en maquinaria y equipo destinada a fines productivos. Los sectores que más crecieron fueron la construcción (pese a cierta desaceleración en los últimos tres meses), la industria (principalmente automotriz), la intermediación financiera, el comercio minorista, y el complejo agro exportador. La Industria creció un 8,3% anual, principalmente impulsado por el sector automotriz y aquellos sectores relacionados con la construcción. En el cuarto trimestre de 2006 la tasa de desocupación se ubicó en 8,7%, la tasa más baja desde octubre de Los precios minoristas cerraron con un alza de 9,8% en el año, quedando por debaj o del 12,3% de El mayor número de personas ocupadas permitió la reducción del nivel de pobreza e indigencia a 26,9% y 8,7% a fines de 2006, muy lejos del 54% y 28% de la población alcanzados en el año 2003, respectivamente. En 2006, se alcanzó el quinto año consecutivo de superávit fiscal, el cual llegó al 3,5% del PIB. La deuda pública llegó en 2006 a U$S millones, en relación con el PIB pasó del 71% al 61,8%. La Cuenta Corriente mantiene un resultado positivo, del 3,7% del PIB, sustentado por el continuo crecimiento de las exportaciones, que representan actualmente el 22% del PIB y es el nivel más alto de los últimos treinta años. La economía mundial se aceleró en el último trimestre de 2006, mostrando comportamientos positivos en general, con un debilitamiento en el caso de los EE.UU. y un crecimiento más elevado en la Unión Europea y Japón. Los países en desarrollo mostraron un fuerte impulso, especialmente China e India, mientras que en Latinoamérica se noto el repunte de la economía de Brasil y Chile. La Reserva Federal de EE.UU. combatió la inflación sin llevar a la economía a una recesión, el dólar se debilitó pero no se desplomó y los factores geopolíticos no descarrilaron la marcha de los mercados bursátiles, manteniéndose la elevada liquidez de los mercados financieros y el flujo de capitales a los mercados emergentes. En este contexto, de fuerte crecimiento regional y sostenido incremento de la economía mundial, la Argentina presento en el cuarto trimestre del año un crecimiento de 8,6% 1

2 respecto al último trimestre de En el año 2006, el crecimiento del PIB fue de 8,5% interanual, casi duplicando la tasa de crecimiento mundial y de Latinoamérica, alcanzando un nivel cercano a los U$S 212 mil millones gracias al fuerte empuje del consumo y de la inversión, aunque este último factor perdió cierto impulso en el último trimestre. En el año 2006 confirmó de tal forma la continuidad de PRODUCTO INTERNO BRUTO la expansión que se en millones de pesos de ,6% 350 mantuvo por cuarto año consecutivo. El crecimiento promedio de 9% para el periodo , que no se observaba en el país desde hace más de un siglo. Entre 2003 y 2006, el PIB aumentó 40,5% 225 impulsado por el fuerte aumento de la demanda 200 interna (51,4%). El consumo, que creció 35% en ese período, aportó 28 puntos a la reactivación económica (25,6 el consumo privado y 2,4 el consumo público). II 02 III 02 IV 02 I 03 En el año 2006, del lado de la demanda, el consumo, que representa un 65% del PIB, creció un 7,7% en el año, mientras que la Inversión Bruta Interna Fija (IBIF), clave para sostener el proceso de expansión, trepó un 18,7%. La IBIF alcanzó el 21,7% del PIB, luego que en 2002 representara sólo el 11% como consecuencia de la crisis económica. La inversión en construcción, que supone el 62% del total, se expandió al 18,8% mientras que la de equipo durable de producción, que representa el 38% restante, aumentó el 18,6%. Aunque, en la segunda parte del año se registró un mayor dinamismo relativo de la inversión en maquinaria y equipo destinada a fines productivos. Los sectores que más crecieron fueron la construcción (pese al freno de los últimos tres meses), la industria (principalmente automotriz), la intermediación financiera, el comercio minorista, y el complejo agro exportador. En el caso de la Construcción el crecimiento alcanzó al 18,6% anual, destacándose la construcción de edificios de viviendas y de obras de infraestructura que aumentaron 15,1% y 18,4%, respectivamente. El sector Industrial creció un 8,3% anual, ante el fuerte crecimiento del mercado interno y el buen contexto internacional, estando principalmente impulsado por el sector automotriz y aquellos sectores relacionados a la construcción. El 70% de la expansión industrial del último año se explica por la mayor producción en los rubros automotriz, alimentos y bebidas, productos químicos y metalmecánica. Además, la totalidad de los sectores expandieron su producción en mayor medida que el uso de capacidad instalada, que se mantuvo prácticamente igual que en 2005, implicando la existencia de un proceso de inversión que permitió la ampliación de planta en la generalidad de los rubros. II 03 III 03 IV 03 I 04 II 04 III 04 IV 04 I 05 II 05 III 05 IV 05 I 06 II 06 III 06 IV 06 2

3 En el último año, los sectores de Intermediación Financiera (22%) y, Transportes, Almacenamiento y Comunicaciones (13%), fueron los que más impulsaron el crecimiento de los servicios. La recuperación de la actividad económica se reflejó en el mercado laboral donde los indicadores de empleo siguen mostrando una continua mejoría. En el cuarto trimestre de 2006 la tasa de desocupación se ubicó en 8,7%, algo que no ocurría desde octubre de 1993, lo que permite estimar que hay 1,37 millones de personas sin empleo y desocupados menos que un año atrás. La caída interanual se produjo por creación de empleo, dado que aumento la cantidad de personas ocupadas se produjo junto al aumento de la tasa de actividad (cantidad de personas que trabajan o buscan trabajar). Entre 2003 y fines de 2006, la elasticidad empleo total-pib fue de 0,6%, superando ampliamente el 0,07% del período En los últimos cuatro años, más de 500 mil personas dejaron de cobrar el plan Jefas y Jefes, es decir más del 22% de los 2,2 millones de subsidiados que había en 2003 consiguió trabajo. A lo largo del año 2006 se produjo una desaceleración en el incremento mensual de los precios minoristas. El índice de precios al consumidor (IPC) presentó en un alza de 9,8% para el año, siendo menor al 12,3% de Los precios de los servicios acumularon una suba de 14,3%, superando los de los bienes de 7,4%. El alza de precios fue liderada por la educación (19,9%), indumentaria (14,6%) y alimentos y bebidas (10,5%). 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 02 Incidencia de la Pobreza y de la Indigencia En proporción a la población urbana 58% 28% 27% Personas bajo la Línea de Indigencia Fuente: CEI en base a INDEC Personas bajo la Línea de Pobreza 05 alcanzados en el año 2003, respectivamente % 06 El mayor número de personas ocupadas junto a la recomposición de los ingresos en 2006, dentro de un contexto de inflación moderada, permitió un incremento promedio de los salarios reales del 8,3%, dando lugar a una baja del nivel de pobreza e indigencia a 26,9% y 8,7% a fines del año 2006, muy lejos del 54% y 28% de la población Al pasar el nivel de pobreza de 54% en junio del 2003 al actual 26,9 de diciembre pasado, implico que más de diez millones de personas dejaron de ser pobres el período. Al bajar el nivel de pobreza en 6,9% en relación al segundo semestre de 2005, un total de argentinos abandonaron esa situación en un año. 3

4 El denominado coeficiente de Gini (índice que mide la desigualdad en la distribución de los ingresos a nivel agregado) fue de 0,485 unidades en el cuatro trimestre de 2006, en torno a los valores mínimos de la serie trimestral desde La caída total del coeficiente de Gini desde el 2002 fue de 5 puntos porcentuales, lo que representa una variación muy significativa para este indicador cuyo rango a nivel internacional se encuentra entre 0,3 y 0,6 puntos. A su vez, en 2006, se alcanzó el quinto año consecutivo de superávit fiscal, el cual llegó al 3,5% del PIB o $ millones, superando en 18% al logrado en el año Este resultado se produjo gracias al importante incremento en la recaudación que superó al de los gastos. Debe destacarse el crecimiento del 64% en las erogaciones de capital, que se destinaron a programas de Vialidad, transferencias a provincias para viviendas e interconexión eléctrica. Descontando del superávit primario el Resultado Primario del Sector Público pago de intereses de Base Caja en porcentaje del PIB la deuda pública, el 6,0% superávit financiero 5,0% Provincias y Companías Públicas alcanzó en el año 4,0% Administración Nacional 1,8% del PIB, siendo similar al de 2005 ante la disminución de la carga efectiva del pago de intereses en términos de PIB. 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% La Argentina pagó -3,0% 20% de la deuda con ahorro fiscal, saldando vencimientos de Fuente: CEI en base a INDEC capital por U$S millones, sobre los U$S millones previstos para todo el año. El resto se canceló mediante colocaciones de bonos y con reservas del Banco Central. En cuanto a la Deuda Pública, debe destacarse la mejora del perfil de vencimientos, al reemplazarse deudas de corto plazo por nuevas de largo plazo. Además, se amplió en 2,5 veces la vida promedio de los compromisos con organismos oficiales e internacionales. Así, la deuda pública llegó en 2006 a U$S millones, un alza nominal de millones, pero menor en relación con el PIB al pasar del 71% al 61,8%. En la actualidad, hay más deuda nominada en pesos (47%), aunque ajustada por CER (indicador similar a la inflación),,mientras que a fines de 1998 esta proporción alcanzaba sólo 8%. El resto, alrededor de un 41% está en dólares, y un 11%, en euros. La gran mayoría de los acreedores de la Argentina hoy son bonistas particulares e institucionales, con casi 60% de la deuda (U$S millones) y organismos multilaterales de crédito, con 12% (U$S millones). Según proyecciones, el país deberá cancelar cerca de U$S millones en 2007, que podrá cubrir en más de un 70% con recursos propios y sólo tendrá que financiarse por U$S millones con nuevas colocaciones de bonos en los mercados de capitales 4

5 locales e internacionales. La cancelación de vencimientos de capital e intereses de este año hace prever la deuda pública llegue a 54% del PBI, estando por debajo del nivel registrado en la década anterior. El Banco Central acotó la volatilidad cambiaria y mantuvo la cotización del dólar alrededor de $ 3,10 y posibilitó que en el año 2006 el tipo de cambio real se mantenga un 100% por encima del promedio alcanzado en los años noventa. En tanto que las reservas internacionales sobrepasaron los U$S millones al final del año, superando el nivel que tenían en el año El sistema financiero recuperó su solidez. El crecimiento del crédito al sector privado superó el 40% anual (28% en términos reales), alcanzando una participación cercana a 11,1% del PIB, 1,4 puntos más que a fines de Por primera vez desde la crisis, en 2006 crecieron más las colocaciones privadas a plazo fijo (27%) que los depósitos privados a la vista (20%). En la Bolsa de Buenos Aires, el índice Merval marco un récord, dejando ganancias del 35,4% en el año, un rendimiento que casi triplicó el de 2005 (12,21%) y superó también al del 28,3% de En el sector externo, a partir del año 2002, la cuenta corriente mantuvo un resultado positivo sustentado por el continuo crecimiento de las exportaciones, que actualmente representan el 22% del PIB, el nivel más alto de los últimos treinta años. En 2006, el saldo positivo de la cuenta corriente fue de U$S millones, 43% más que en 2005, y representó 3,7% del PIB. La inversión extranjera directa fue de U$S millones, un 3,4% menor que el año anterior, impulsada principalmente por la reinversión de utilidades, es decir, por la creación de capital de las empresas ya radicadas en la Argentina. Balanza Comercial de Argentina Las exportaciones Millones de dólares durante 2006 alcanzaron U$S millones, % más que en 2005, Saldo gracias al importante Exportaciones Importaciones impulso que están teniendo las manufacturas de origen industrial, que representaron el 32% de lo vendido al exterior Individualmente siguen - destacando las ventas externas del sector sojero. Una amplia gama de productos no Fuente: CEI en base a INDEC tradicionales agrícolas (entre ellos, frutas, hortalizas y lácteos) e industriales (automóviles, maquinaría agrícola y productos farmacéuticos) vienen ganando mercados y multiplicando su facturación aceleradamente. Por su parte, las importaciones llegaron a U$S millones, 19% superiores a las compras externas de 2005, gracias a la importante dinámica que mostraron las compras de bienes de capital. La balanza comercial finalizó el año con un saldo positivo de U$S millones, superando en mil millones de dólares el resultado de

6 En un contexto donde la coyuntura internacional se mantiene favorable, se estima que el crecimiento en 2007 continuará en niveles elevados. La inflación se ubicará en torno a 9,5% y se mantendrá un superávit primario de al menos 3,1% del PIB. El tipo de cambio permanecerá estable cercano a $ 3,15 por dólar y las exportaciones superarán los U$S millones. En el año 2007, nuevamente se destacaría el crecimiento de la industria, especialmente del sector automotriz, seguido por la construcción y el sistema financiero, a partir de un mayor uso de su capacidad instalada, mejoras salariales y el aumento de la obra pública. El sector agrícola, superado los problemas de 2006 causados por razones climáticas, alcanzaría una cosecha récord de 94 millones de toneladas, ante las buenas perspectivas para la soja y el maíz. Los principales desafíos estarán dados por el aumento de la inversión en infraestructura y la industria, de forma de asegurar el crecimiento y la competencia en el mercado interno, coadyuvando a la meta anunciada de aumento de precios. 6

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