Universidad de San José. Escuela de Administración de Empresas. Finanzas 1. Profesor: Lic. Miguel Zamora Araya. M.B.A.

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1 Conceptos importantes. ANTOLOGÍA FINANZAS 1. Finanzas: Ciencia y arte de administrar dinero, afectan la vida de toda persona u organización. Diferentes usos del dinero. Tasa activa: Es la tasa de interés que el tomador de fondos paga, o sea, lo que el Banco o Institución financiera le cobra a quien le pide un préstamo. Tasa pasiva: Es la tasa de interés que el depositante cobra, o sea, lo que el Banco o institución financiera paga a los que realizan los depósitos. Instituciones Financieras: Institución administradora de dinero. Bancos, Cooperativas, Mutuales, Bolsas de valores, entre otros Principal función: intermediación Financiera. Dinero: Monedas y billetes de curso legal en un país. Funciones del dinero: Medio de Intercambio. Medio de Comercio Internacional. Medio de ahorro o depósito de valor. Valor del dinero: De acuerdo a la percepción de los usuarios (los países, las economías y los individuos). Economía Expansiva: Aumentar la oferta monetaria. Economía Restrictiva: Disminuir la oferta monetaria. Las Finanzas Internacionales afectan: Finanzas de los Gobiernos. Finanzas de las Empresas.

2 Finanzas de las Personas. Función principal de un Administrador financiero: Determinar mediante diferentes instrumentos las posibilidades o necesidades futuras de la empresa. Pre ver (ver el futuro) Administración Financiera: Mantener y aumentar (maximizar), el valor de la empresa. (Valor de las acciones). Crecimiento de la empresa: Valor de sus acciones, variables financieras y económicas. (Inflación). Eficiencia: Economías a escala (bajos costos de producción). Diferencia entre Incertidumbre y riesgo: La incertidumbre es un desconocimiento total del entorno y sus variables, el riesgo es la posibilidad de ocurrencia de un evento previsto, (se puede medir). Funciones Financieras: Buscar y asignar recursos. Establecer política de inversión. Establecer política de renovación de activos. Acción común de una sociedad: Derecho de posesión de una parte de la empresa. (Alícuotas: Partes Iguales). Mercado: Lugar físico o virtual donde interactúan la oferta y la demanda. Precios: Se forman en la interacción de la demanda y de la oferta. Acciones de Tesorería: Recompran acciones en momentos de bonanza para reserva en momentos de presión económica. Empresa: Conjunto de personas que trabajan con un fin común. Gerente Financiero: Planifica la administración del dinero de la empresa. Relación directa con la Gerencia General.

3 Informe anual: Reporte que emita anualmente una corporación. Va dirigido a sus accionistas. Contiene los estados financieros básicos, así como la opinión de la administración acerca de las operaciones del año, inmediatamente anterior y los prospectos futuros de la empresa. Estado de resultados: Documento que resume los ingresos y los gastos de una empresa a lo largo de un periodo contable, generalmente un año. Balance general: Documento que presenta la posición financiera de una empresa a una fecha determinada. Capital contable común para los accionistas (capital contable neto): Capital proporcionado por los accionistas comunes- capital social, capital exhibido, utilidades retenidas, y ocasionalmente ciertas reservas. El capital contable total incluye al capital contable común más el capital preferente. (Activos pasivos- capital preferente = capital contable común de los accionistas) Estado de utilidades retenidas: Documento que muestra la cantidad de las utilidades de la empresa que no se pagaron como dividendos. La cifra de las utilidades retenidas que aparecen en este informe es igual a la suma de las utilidades retenidas anualmente, a lo largo de los años que componen la historia de la empresa. Flujos de efectivo: El efectivo neto y real que una empresa genera durante algún periodo específico, o en oposición al ingreso neto contable. Utilidad contable: Ingreso neto de una empresa tal y como se reporta en el estado de resultados. Flujos de efectivo de operación: Aquellos flujos de efectivo que surgen de las operaciones normales de empresa; la diferencia entre los ingresos por ventas y los gastos erogados en efectivo. Ciclo de flujo de efectivo: Forma en la cual el efectivo neto y real, en oposición al ingreso neto contable, fluye hacia adentro o hacia fuera de la empresa durante algún periodo de tiempo.

4 Estado de flujo de efectivo: Documento que presenta el impacto que tienen las actividades operativas, de inversión y de financiamiento de una empresa sobre sus flujos de efectivo a lo largo de un periodo contable. Apalancamiento financiero: El uso de financiamiento por medio de deudas. Análisis de tendencia: Un análisis de las razones financieras de una empresa a lo largo del tiempo; se usa para determinar el mejoramiento o el deterioro de la empresa. Ecuación Du Pont: Fórmula que proporciona la tasa de rendimiento sobre los activos, multiplicando el margen de utilidad por la rotación total de activos. Análisis de razones comparativas: Análisis que se basa en la comparación de las razones financieras de una empresa con las razones de las demás empresas que participan dentro de la misma industria. Parte más importante de una empresa: La parte económica y financiera. Maximizar el valor de la empresa: Ser reconocidos y estar posicionados entre los mejores. Globalización: Movimiento de capitales alrededor del mundo para producir eficientemente. (Producir en todo el mundo con eficiencia). Razones Financieras Concepto: Las razones financieras son índices que establecen una relación entre dos partidas de los Estados Financieros, con el objetivo de medir un aspecto de la situación financiera y establecer comparaciones o proyecciones. Los Estados Financieros necesarios para realizar estos cálculos son: Balance General y el Estado de Resultados.

5 Los 4 grandes grupos de razones financieras son: Razones de Liquidez. Razones de Apalancamiento o Financiamiento. Razones de Actividad. Razones de Rentabilidad. DISTMAFERUI S.A. BALANCE GENERAL. AL 31 DE DICIEMBRE ACTIVOS. PASIVOS. Caja y Bancos , ,00 Pagarés , ,00 Cuentas por cobrar , ,00 Cuentas por pagar , ,00 Impuestos Inventarios , ,00 Acumulados , ,00 Gastos pagados por Otros Pasivos anticipado , ,00 Acumulados , ,00 Otros Activos Corrientes , ,00 Total Pasivos Corrientes , ,00 Total de Activos Corrientes , ,00 Deuda a largo Plazo , ,00 Propiedad, planta y equipos , ,00 Total de Pasivos , ,00 (-) Depreciación Acumulada ( ,00) ( ,00) Patrimonio Activos fijos netos , ,00 Acciones comunes , ,00 Capital Adicional Inversión de largo plazo ,00 - Pagado , ,00 otros Activos Fijos , ,00 Utilidades Retenidas , ,00 Total de Activos fijos , ,00 Total Patrimonio , ,00 Total Pasivos y Total de Activos , ,00 Patrimonio , ,00

6 DISTMAFERUI S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS AL 31 DE DICIEMBRE ACTIVOS. Ventas , ,00 Inventario Inicial , ,00 Compras , ,00 Inventario Final , ,00 Costo de Ventas , ,00 Utilidad Bruta , ,00 Gastos de Ventas, Generales y Adm , ,00 Depreciación , ,00 Utilidad antes de intereses , ,00 Intereses Pagados , ,00 Utilidad después de Intereses , ,00 Impuestos , ,00 Utilidad después de Impuestos , ,00 Dividendos en efectivo , ,00 Utilidad Neta , ,00 Costo de Ventas = Inv. Inicial + Compras Inv. Final 1º Grupo: Razones de Liquidez. Miden la capacidad de la empresa para cubrir o satisfacer sus necesidades u obligaciones en el Corto Plazo, en función a la tenencia de activos líquidos. Capital de Trabajo: Activo Circulante (Pasivo Circulante) Razón Circulante: ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

7 Razón de prueba de ácida o razón rápida: Determina con exactitud la relación de activos circulantes entre pasivos circulantes restándole los inventarios que es la partida menos líquida del activo circulante. ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS PASIVO CIRCULANTE 2º Grupo: Razones de Apalancamiento o Financiamiento. Miden el grado o la forma en que los activos han sido financiados, considerando tanto la contribución de terceros (endeudamiento) como la de los propietario (patrimonio). Razón de deuda: Mide la proporción de la inversión de la empresa que ha sido financiada por deuda (acreedores) y se expresa generalmente en porcentajes. PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL Razón de endeudamiento: Mide la proporción de la inversión de la empresa que ha sido financiado con dinero de propietarios o de socios y su relación con los acreedores. CAPITAL TOTAL ACTIVO TOTAL Razón de cobertura de intereses: Esta razón refleja la capacidad que posee la empresa para pagar o cubrir la carga financiera anual (pago intereses), con sus utilidades. Utilidad antes de intereses e impuestos Gasto por intereses

8 3º Grupo: Razones de Actividad o de Gerencia. Evalúan la actividad con que la empresa (La Gerencia) utiliza los recursos del que se dispone. Miden la eficiencia y la efectividad con que son utilizados los activos circulantes y fijos de que dispone la empresa. Rotación de Inventarios: Esta razón evalúa la inversión en inventarios y su movimiento para transformarse en productos terminados y generar ventas. VENTAS INVENTARIOS Razón días de inventarios: Esta razón expresa el número promedio de días que tardan los inventarios en ser vendidos. INVENTARIOS * 360 VENTAS INVENTARIOS VENTAS/360 Rotación de Cuentas por Cobrar: Esta razón mide con que velocidad se transforman las ventas a crédito en efectivo. Una alta rotación indica que las cuentas se cobran muy rápidamente y viceversa. VENTAS CUENTAS POR COBRAR Días de Cuentas por Cobrar: Esta razón indica el número promedio de días en que la empresa realiza sus cobros de ventas a crédito. CUENTAS POR COBRAR * 360 VENTAS Razón de Rotación de Cuentas por Pagar: Indica el número de veces en promedio que las cuentas por pagar han sido pagadas. COMPRAS CUENTAS POR PAGAR

9 Razón de Días de Cuentas por Pagar: Representa el tiempo promedio que tarda la empresa para pagar sus cuentas compras a crédito. Rotación de Activos Fijos: Este indicador mide la relación existente entre los ingresos y la inversión en activos fijos, o sea en cuanto colaboran los activos fijos en generar ventas.. VENTAS ACTIVOS FIJOS Rotación de Activos Totales: Esta razón nos indica en cuanto colaboran los activos fijos en generar ventas en la empresa. VENTAS ACTIVOS TOTALES Ciclo de Efectivo: Días de Inventario + Días de cuentas por Cobrar Días de Cuentas por Pagar Ciclo Operativo. (Compra) (Venta) Días de Inventario + Días de Cuentas por Cobrar (-) Días de Cuentas por Pagar (Cobranza) = Ciclo de Efectivo. Cuánto dura le empresa desde que compra la materia prima hasta que la vende. 4º Grupo: Razones de Rentabilidad: Este grupo miden la capacidad de la empresa para generar utilidades a partir de los recursos disponibles. Margen de Utilidad Bruta: Esta razón mide en forma porcentual la porción de la utilidad bruta que permitirá cubrir todos los gastos o costos de operación. VENTAS COSTO DE VENTAS VENTAS

10 Margen de Utilidad Neta: Mide el porcentaje de utilidad neta que obtienen los propietarios por operar la empresa. UTILIDAD NETA VENTAS Rendimiento sobre activos: Expresa el rendimiento que se está obteniendo sobre la inversión total, conocida como ROA (Return on assets). UTILIDAD NETA ACTIVOS TOTALES Rendimiento sobre Patrimonio: Mide la rentabilidad que están obteniendo los inversionistas, también conocido como ROE (Return on Equity). UTILIDAD NETA PATRIMONIO Formulas Razones Financieras TIPO RAZÓN FÓRMULA Capital de trabajo ACT. CIRC. PASIVO CIRC. (Liquidez para obtener nuevos inventarios) Liquidez Razón circulante Activo circulante Pasivo circulante Razón ácida Activo circulante - inventarios Pasivo circulante Razón de deuda Pasivo total Activo total Apalancamiento o Financiamiento Razón de endeudamiento Patrimonio Activo total Razón cobertura intereses Utilidad antes interés e imp. Gasto por intereses. Rotación de inventarios Ventas Inventarios Días inventarios Inventarios * 360

11 Actividad o de Gerencia Rentabilidad Ventas Rotación cuentas x cobrar Ventas Cuentas x cobrar. Días cuentas x cobrar Cuentas x cobrar * 360 Ventas Rotación cuentas x pagar Compras Cuentas por pagar Días cuentas por pagar Cuentas por pagar * 360 Compras Rotación activos fijos Ventas Activos fijos Rotación activos totales Ventas Activos totales Margen utilidad bruta Ventas costo de ventas Ventas Margen utilidad neta Utilidad neta Ventas Rendimiento activo total Utilidad neta Activo total Rendimiento patrimonio Utilidad neta patrimonio Ciclo efectivo Día Inv. + día Cxc - Días Cxp Practica: Compañía Finezas S.A. 1. Desarrollo. Resuelva las siguientes operaciones. La compañía Finezas, productora y mayorista de muebles de alta calidad para el hogar, ha estado experimentando una baja rentabilidad en años recientes. Como resultado de ello, la junta directiva ha reemplazado al presidente de la empresa y ha tratado en su lugar con Elizabeth bogantes, quien ha solicitado a usted que haga un análisis de la posición financiera de la empresa usando la grafica Du Pont. Las razones financieras y los promedios más recientes para industria y los estados financieros de Finezas son los siguientes: Razones financieras y promedio de la industria. Razón circulante 2 Rotación activo fijo 6 Razón deuda 30% Rotación activo total 3 Rotación intereses 7 Margen útil/ventas 3% Rotación inventarios 10 Rendimiento activo total 9% Días de cobro 24 Rendimiento / patrimonio 12,9%

12 Compañía Finezas Balance General al 31 de diciembre de 2012 Millones de dólares Efectivo $ 45 Valores Negociables $ 33 Cuentas netas x cobrar $ 66 Inventarios $159 Total activo circulante $303 Activo fijo bruto $225 Menos depreciación ($78) Activo fijo neto $ 147 Total activo $ 450 Cuentas por pagar $ 45 Documentos por pagar $ 45 Otros pasivos circulantes $ 21 Total pasivo circulante $111 Deuda largo plazo $ 24 Total de pasivos $135 Capital común $ 114 Utilidades retenidas $ 201 Total capital contable de accionista $ 315 Total pasivos y capital contable $ 450 Librería El Estudiante. Complete la información del balance general y de ventas en el cuadro que se presenta más abajo para Librería el Estudiante. Utilice los siguientes datos financieros: 1. Razón de endeudamiento: 40 % 2. Razón rápida: 0.75 X 3. Rotación de los activos totales: 1.5 X 4. Días de venta pendientes de cobro: 35 días 5. Margen de utilidad bruta sobre ventas:(ventas (Costo de Ventas)/Ventas =24 % 6. Razón de rotación del inventario: 6 X Balance General Efectivo Cuentas por pagar Cuentas por cobrar Deuda a largo plazo Inventarios Acciones comunes Activos Fijos Utilidades retenidas Activos Totales $ Total pasivos y capital contable Ventas Costo de bienes vendidos

13 Ejercicio: En el 2009 La Librería El Estudiante tuvo una razón de rotación de inventarios de 6 veces, razón circulante de 3, prueba acida de 1.4, activos totales circulantes , efectivo y valores negociables (pagares, letras de cambio) por Cuáles fueron las ventas anuales del Estudiante y cuáles fueron sus días pendientes de cobro? Punto de Equilibrio: Las Empresas necesitan determinar el nivel de producción mínima que les permita soportar tanto los costos fijos totales como los costos variables unitarios. Entonces entendemos como punto de equilibrio, el nivel en que los ingresos igualan a los egresos o lo que es igual a que no existen ni ganancias ni perdidas. Pe = CFT / P CVU Donde: Pe = Punto de Equilibrio CFT = Costos Fijos Totales P = Precio CVU = Costos Variables Unitarios Costo variable total Ingreso total Zona utilidades Ingreso Equilibrio Pe Zona Pérdidas. Costo fijo total Ejemplo: Seyko S.A. fabrica relojes para hombre con costos fijos de $ , precio de venta de $ cada reloj, costos variables unitarios de $ Determine la cantidad de equilibrio en la producción de relojes y el ingreso de equilibrio. Grafique. Los Costos Fijos conforme produzco más, por unidad se me van a hacer menos y viceversa. Los Costos Variables suben conforme la producción sube y viceversa.

14 Problema: Ticofrut S.A. tiene un proyecto que implica la comercialización de un solo producto, con Costos Fijos de anuales y un CVU de , si el precio de venta es de , encontrar la e y el Ie. Grafique. Cuál sería la perdida si vende solamente el 50% con respecto al Pe. Cuál sería la ganancia si vende el 50 % más de lo indicado en el Pe. Preparación del Estado de Flujo de Efectivo El primer paso que debe darse al preparar un estado de flujo de efectivo consiste en identificar aquellas partidas del balance general que han proporcionado efectivo y aquellas que han usado efectivo durante el año. Esto se hace mediante la elaboración de un estado de orígenes y aplicaciones de recursos. Primero se determinar el cambio ocurrido en cada cuenta del balance general, y posteriormente dicho cambio se clasifica como un origen o como una aplicación de recursos de acuerdo con las siguientes reglas: Orígenes de recursos 1- Cualquier aumento en una cuenta de pasivos o de capital contable. El pedir fondos en préstamos a un banco es un ejemplo de un origen de fondos. 2- Cualquier disminución en una cuenta de activos. La venta de algunos tipos de activos fijos y la reducción de inventarios son ejemplos de orígenes. Aplicaciones de recursos 1- Cualquier disminución en una cuenta de pasivos o de capital contable. La liquidación de un préstamo es un ejemplo de aplicación. 2- Cualquier aumento en una cuenta de activos. La adquisición de activos fijos y el desarrollo de inventarios son otros ejemplos de aplicaciones de recursos. Por consiguiente, los orígenes de recursos incluyen los préstamos bancarios y las utilidades retenidas, así como el dinero generado por la venta de activos, por la cobranza de cuentas por cobrar y aún por cualquier disminución de la cuenta de efectivo. Las aplicaciones incluyen la adquisición de activos fijos, la acumulación de cuentas por cobrar o de inventarios y la liquidación de deudas. Indica: Como ingresa dinero a la empresa y como lo gasta? Se divide en 3 grandes grupos: Actividades Operativas. Actividades de Inversión. Actividades de Financiamiento.

15 Actividades Operativas: Se tomarán en cuenta, los movimientos de los activos circulantes y pasivos circulantes. Actividades de Inversión: Se clasificarán los movimientos de las partidas del activo fijo. Actividades de Financiamiento: Se clasificaran los movimientos del pasivo de largo plazo y patrimonio. Como se efectúa la clasificación de las actividades? Primero se clasificarán las entradas de efectivo (orígenes de efectivo o fuentes de efectivo) de acuerdo a la siguiente metodología: Cualquier incremento en los pasivos y patrimonio serán un origen, y la disminución de un activo es un origen. Como la empresa va a tener aplicaciones o usos de dinero? Si disminuyen los pasivos y patrimonios, o aumentan los activos. Orígenes Fuentes Aplicaciones Usos Pasivos y Patrimonios Activos Activos Pasivos y Patrimonios La Depreciación siempre es un origen. Como se calculan los excedentes o los dividendos? Ingreso Neto + Utilidades Retenidas Iniciales Utilidades Retenidas Finales Práctica. A continuación se presentan los balances generales consolidados de la Lloyd Lumber Company tal y como se reportaron a principios y finales de La compañía compró activos fijos con un valor de 50 millones. En 1992, el cargo por depreciación fue de 10 millones. El ingreso neto fue de 33 millones y la compañía pagó 5 millones en dividendos. a. En el cuadro siguiente escriba el monto del origen o aplicación de recursos en la columna correspondiente. b. Prepare el estado de flujo de efectivo de c. Resuma los descubrimientos importantes que deriven de este Análisis

16 Lloyd Lumber Company Balances generales a principios y finales de (Millones de colones) Cambio Enero 1 Dic. Orígenes Aplicaciones 31 Efectivo 7 15 Valores negociables 0 11 Cuentas x cobrar Inventarios Total activos circulantes Activos fijos brutos Depreciación Activos fijos netos Total activos Pasivos circulantes Cuentas x pagar Documentos x pagar 3 15 Otros pasivos circulantes 15 7 Deuda largo plazo 8 24 Capital común Utilidades retenidas Total pasivo y capital Nota: El total de orígenes debe ser igual al total de las aplicaciones. uiz A continuación se presentan los balances generales consolidados de Súper San Carlos tal y como se reportaron a principios y finales de 1922, la compañía compró activos fijos con un valor de 100 millones. En 1992, el cargo por depreciación fue de 20 millones. El ingreso neto fue de 66 millones y la compañía pagó 10 millones en dividendos. a. En el cuadro siguiente escriba el monto del origen o aplicación de recursos en la columna correspondiente. b. Prepare el estado de flujo de efectivo de 1992.

17 Súper San Carlos Balances Generales a principios y finales de 1992 (Millones de colones) Cambio Enero 1 Dic. Orígenes Aplicaciones 31 Efectivo Valores negociables 0 22 Cuentas x cobrar Inventarios Total activos circulantes Activos fijos brutos Depreciación Activos fijos netos Total activos Pasivos circulantes Cuentas x pagar Documentos x pagar 6 30 Otros pasivos circulantes Deuda largo plazo Capital común Utilidades retenidas Total pasivo y capital La Nación Cambios en las cuentas del balance general durante 1992 Millones de colones Cambio 31/12/92 31/12/91 Orígenes Aplicaciones Efectivo y valores negociables Cuentas por cobrar Inventarios Planta y equipo bruto Depreciación acumulada Cuentas por pagar Documentos por pagar Pasivos acumulados Obligaciones a largo plazo Capital preferente Capital común Utilidades retenidas Totales

18 Depreciación acumulada 100 Ingreso neto Estado de Orígenes y Aplicaciones Súper San Carlos. A continuación se presentan los balances generales de Súper San Carlos en el 2007 y el La compañía compró activos fijos con un valor de 100 millones. El ingreso neto fue de 66 millones y la empresa pagó 10 millones en dividendos. a. En el cuadro siguiente escriba el monto del origen o aplicación de recursos en la columna correspondiente. b. Prepare el Estado de Flujo de efectivo. Balance Total Variaciones Cuentas Aplicaciones Orígenes Activo Circulante Efectivo Valores Negociables Cuentas por cobrar Inventarios Activo Fijo Terreno Instalaciones Depreciación acumulada Total Activo Pasivo Circulante Cuentas por pagar Otros pasivos circulantes Pasivo Fijo Pasivo Largo Plazo Capital Social Utilidades Retenidas Documentos por pagar Total Pasivo

19 Presupuesto de Efectivo: Es lo que la empresa debe tener en efectivo en caja sin tener excedentes. Generalmente día a día tienen entradas y salidas por lo que es necesario tener efectivo para poder pagar a los proveedores. Problemas. Patricia Smith recientemente rentó un local en el Mall San Pedro y abrió un nuevo negocio, la Smith Coin Shop. Las operaciones de negocios han estado funcionando bien, pero Smith ha incurrido frecuentemente en faltantes de efectivo. Esto la ha obligado a demorar los pagos de ciertos pedidos, lo cual a su vez ha empezado a ocasionar problemas con sus proveedores. Smith planea solicitar un préstamo a su banco para tener efectivo disponible a medida que lo necesite, pero primero debe realizar un pronóstico acerca de la cantidad del préstamo. Consecuentemente, ha solicitado que se prepare un presupuesto de efectivo para el periodo referente a la época navideña, el cual es de vital importancia porque las necesidades de fondos serán especialmente altas. Las ventas solamente se hacen al contado. Las compras deberán pagarse durante el mes siguiente. Smith se paga a ella misma un salario de 4800 por mes y la renta es de 2,000 por mes. Además, deberá hacer un pago de impuestos de 12,000 en el mes de diciembre. El efectivo actual disponible es de 400 (al 1 de diciembre), pero Smith ha estado de acuerdo en mantener un saldo bancario promedio de 6,000, éste es su saldo de efectivo fijado como meta. El efectivo de caja chica es insignificante, ya que se mantiene solo una pequeña cantidad disponible con el fin de minimizar las probabilidades de robo. Las ventas y las compras estimadas para los meses de diciembre, enero y febrero se muestran más abajo. Durante el mes de noviembre las compras ascendieron a 140,000. Meses Ventas Compras Diciembre Enero Febrero a. Prepárese un presupuesto de efectivo para los meses de diciembre, enero y febrero. Cuáles serán los requerimientos de préstamos de la compañía al final de los meses de diciembre, enero y febrero. b. Ahora suponga que Smith empezará a vender a crédito a partir del primero de diciembre, proporcionando a los clientes un plazo de treinta días para el pago. Todos los clientes aceptan estos términos, y todos los demás hechos del problema permanecen sin cambio alguno. En este caso cuáles serían los requerimientos de préstamo de la compañía al final de cada mes?

20 Práctica Presupuesto de Efectivo 1. Una empresa tiene ventas reales de $ en abril y de $ en mayo. Espera ventas de $ en junio y de $ en julio y agosto. Suponiendo que las ventas sean la única fuente de ingresos de efectivo, y la mitad de aquellas en efectivo, en tanto que el resto se cobra 25% en cada uno de los dos meses siguientes. Cuáles son las entradas de efectivo esperadas para junio, julio y agosto? Ingresos Junio Julio Agosto contado , , ,00 25% mes anterior , , ,00 25% dos mes anteriores , , ,00 Total Ingresos , , ,00 2. Carol Zamora, propietaria de Carol`s Fashion Designs, está planeando solicitar una línea de crédito a su banco. Ella ha estimado los siguientes pronósticos de ventas para la empresa en relación con ciertos meses de 1993 y Meses Monto may Junio Julio Agosto Setiembre Octubre Noviembre Diciembre ene ,.000 Las estimaciones de cobros que se han obtenido del departamento de crédito y cobranza son como se describe a continuación: Cobranza dentro del mismo mes de la venta 10%, cobranzas en mes siguiente de la venta 75%, y cobranzas en el segundo mes de la venta 15%. Los pagos por mano de obra y materia prima se hacen normalmente durante el mes siguiente al cual se ha incurrido en estos costos. Los costos totales de mano de obra y materia prima correspondientes a cada mes se han estimado como se describe a continuación: Meses Monto may Junio Julio Agosto

21 Los salarios generales y administrativos ascenderán aproximadamente a 27,000 por mes, los pagos de renta derivados de contratos de arrendamiento a largo plazo serán de 9,000 por mes; los gastos de depreciación serán de 36,000 por mes; los gastos varios serán de 2,700 por mes; en setiembre y diciembre se adeudarán pagos de impuestos sobre ingresos por 63,000; en el mes de octubre se deberá hacer un pago de 180,000 por el diseño de un nuevo estudio. El efectivo disponible al 1 de julio ascenderá a 132,000 y se deberá mantener un saldo mínimo de efectivo de 90,000 a través de todo el periodo del presupuesto de efectivo. a- Prepare un presupuesto mensual de efectivo para los últimos seis meses de b- Prepare una estimación del financiamiento requerido o de los fondos excesivos. Es decir la cantidad de dinero que Carol necesitará solicitar en préstamo, o que tendrá disponible para invertir en cada mes durante ese periodo. Interés Simple: I = C (i * T) C =Capital i = Interés T = Tiempo Setiembre Octubre Noviembre Diciembre Practica Calcular el monto final al invertir al 5 % anual durante 3 años. Calcular el monto obtenido al invertir al 3% anual en el 1º año, a 4% anual en el 2º año y el 5% anual en el 3º año. Un año tiene 52 semanas. Dado un interés de 6 %, calcular las siguientes equivalentes: Mensual Trimestral Semanal Bimestral Cuatrimestre

22 Interés Compuesto: Cn = (Co (1 + i)n Ejemplo: Efrén tiene para invertir, Coocique le ofrece una tasa de interés del 12 % anual, capitalizable semestralmente. Efrén desea invertir durante 5 años. Cuál será el capital resultante de esta inversión: Ingresos Egresos (Depreciación) = Utilidad Bruta Pago de Intereses = Utilidad después de pago de intereses Impuesto de Renta = Utilidad Neta + Depreciación =Utilidad del periodo

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