FACTORING TOTAL S.A.

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1 FACTORING TOTAL S.A. Fecha de comité: 1 de julio del 216 con EEFF 1 al 31 de marzo del 216 Sector Financiero, Perú Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificación Perspectiva Instrumentos de Corto Plazo p1- Estable Equipo de Análisis José Díaz B. jdiaz@ratingspcr.com Daicy Peña O. dpena@ratingspcr.com (511) p1-: Emisiones con alta certeza en el pago oportuno. La liquidez es buena y está soportada por buenos factores de protección. Los riesgos son pequeños. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos. Racionalidad En comité de Clasificación de Riesgo, PCR acordó ratificar la clasificación de p1- a los instrumentos de corto plazo de Factoring Total S.A. La decisión se sustenta en el crecimiento continuo de las colocaciones, que vienen respaldados por el crecimiento patrimonial y el respaldo de su grupo económico, de la mano con un manejo adecuado de los riesgos de crédito, que a la fecha han llevado a índices de calidad de cartera acordes con las políticas de la compañía. Así mismo, en su fase de crecimiento, la compañía ha logrado mejorar continuamente sus márgenes, sin comprometer su liquidez. La evaluación también considera la reciente incorporación de FT al negocio de descuento en el Perú, su concentración de cartera en créditos de mediana empresa y riesgo deudor, y su reducida participación de mercado, características que están ligadas a su nivel de especialización. Resumen Ejecutivo La clasificación otorgada a Factoring Total (en adelante FT, la entidad, o la Compañía ) se sustenta en los siguientes aspectos: - Spreads, crecimiento y respaldo del Grupo. La entidad ostenta elevados márgenes de intermediación propios de su mercado objetivo, que aunado a las colocaciones crecientes y al respaldo y conocimiento de su matriz deviene en una evolución favorable en los niveles de rentabilidad. Leasing Total (LT) provee a FT con líneas de financiamiento, soporte administrativo, de gestión de riesgos, operativo y financiero, y comparte algunos clientes, brindándole la plataforma de clientes y el know how necesario para el mercado en el que se desenvuelve. - Calce de liquidez por plazos y moneda. La empresa accede preferentemente a financiamiento en la misma moneda y a mayores plazos que las colocaciones; siendo que el 88.5% de la cartera posee vencimientos menores a 9 días. FT presenta un adecuado calce por tipo de cambio y liquidez; mantiene una posición cambiaria de sobrecompra y brechas acumuladas positivas para todos los plazos. - Soporte patrimonial y morosidad acorde al mercado. La compañía mantiene un holgado ratio de capital global en comparación al promedio bancario, situación que va acorde con el fortalecimiento de su patrimonio a través de las capitalizaciones de utilidades y la austeridad en la distribución de dividendos, basada en su estrategia de crecimiento. La cartera pesada y atrasada se ubicó en 5.4% y 5.6%, respectivamente, niveles acorde al apetito de riesgo de la compañía y superior al promedio de la banca múltiple. - Concentración de la cartera. Con la incursión legal de las facturas negociables en el mercado de descuentos y el respaldo de su matriz, la compañía vio un mercado objetivo rentable, más ágil y en crecimiento. Lo anterior la llevó a seguir la línea de su grupo y concentrarse en créditos a mediana empresa (74.4%). Factoring Total cuenta con una cartera de cliente concentrada 2, pero cumple, sin embargo, con la regulación respecto a los límites de exposición por riesgo único. - Reducida posición competitiva. Factoring Total posee el.3% de participación en el mercado de descuento, teniendo una desventaja notable con sus pares bancarios, en cuanto a tamaño de cartera, acceso al financiamiento y poder de negociación. Pese a ello y como medida estratégica, FT es la única empresa especializada en operaciones de descuento y enfocada en mediana empresa, desarrollando una estrategia de fidelización y atención personalizada con el cliente. 1 No auditados 2 Por riesgo único, el principal cliente absorbe el 7.5% del patrimonio efectivo.

2 Mercado de Descuentos Entre marzo del 211 y marzo 216, la cartera de descuentos 3 del sistema financiero, que agrupa a 9 bancos, Factoring Total y Caja Metropolitana de Lima (CMAC), mostró una tasa de crecimiento compuesta anual de 6.2%. Dentro de esta modalidad crediticia, las entidades líderes son el Banco de Crédito del Perú (BCP) y Banco BBVA Continental, que concentran conjuntamente alrededor del 6% del total de colocaciones a marzo 216. A esta misma fecha, el saldo de cartera bajo la modalidad de descuento totalizó S/ 4,752.31MM y representó alrededor del 2.1% del total de las colocaciones bancarias. La cartera de créditos bajo la modalidad de descuento registró un crecimiento de 4.4% (+S/ MM), crecimiento menor respecto a su símil del 215 y está constituida básicamente por créditos a gran empresa (45.4%), mediana empresa (31.2%) y corporativos (21.8%). EVOLUCIÓN DE COLOCACIONES DE DESCUENTOS (SIST. BANCARIO + FT) (S/ MM) PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO DE DESCUENTOS MAR 216 6, 16% 5, 4, 13.7% 13.1% 14% 12% 1% 1.9% BCP 1.9% BBVA 33.5% 3, 2, 1, 6.4% 7.4% 4.8% 4.4%.9% 8% 6% 4% 2% % Scotiabank 8.8% Interbank 11.5% Santander 24.5% Otros (incluye FT) Colocaciones Var. Total (12M) Fuente: SBS / Elaboración: PCR El crecimiento de la industria de descuentos se encuentra ligado al dinamismo de la actividad económica, toda vez que los títulos valores representativos de deuda al ser cedidos al sistema financiero se originan de la venta de bienes y/o prestación de servicios en diversos sectores de la economía; especialmente transporte, comercio y construcción. De acuerdo a las estimaciones del BCRP el PBI construcción se mantendrá sin crecimiento para el 216, estimaciones que han mantenido respecto a marzo del 216. De la misma forma, para el sector minería e hidrocarburos, las proyecciones de crecimiento sectorial se mantuvieron en 14.1%, sin embargo se espera que para el 216 minería metálica crezca en 18.2%, mientras que hidrocarburos caerá en -4.1%. Por el lado de servicios las proyecciones se actualizaron con una mejora a 3.9% (3.7% en marzo 216). Aspectos Fundamentales Reseña Factoring Total inició sus operaciones el 16 de agosto del 211 y se encuentra bajo la supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP s (SBS). Se estableció como entidad que facilita capital de trabajo a la pequeña y mediana empresa a través de operaciones de descuento de instrumentos de contenido crediticio como letras y facturas. Grupo Económico La Compañía pertenece al Grupo Progreso Capital Holding Ltda., cuyas empresas se dedican principalmente a brindar servicios de arrendamiento financiero y factoring a pequeñas y medianas empresas, contando con más de 2 años de experiencia en dichos rubros. A su vez, el Grupo se encuentra indirectamente relacionado con el Grupo Progreso de Chile a través de la participación del Sr. Juan Pablo Díaz Cumsille, que cuenta con el 49.85% de participación. Asimismo, Factoring Total S.A. es una subsidiaria de Leasing Total S.A. (en adelante la matriz o LT ), entidad dedicada al financiamiento de operaciones de arrendamiento financiero para pequeñas y medianas empresas formales, que operan en sectores económicos como construcción, comercio, servicios en general y que demandan básicamente unidades de transporte y maquinaria/equipos para movimiento de tierra. Relaciones Económicas con la Matriz Leasing Total S.A., posee un fuerte compromiso patrimonial y una evolución favorable de sus niveles de rentabilidad. Así mismo, ha sabido manejar sus niveles de morosidad pese a la desaceleración económica que ha sufrido el sector desde mediados del 214 y los cuales han afectado en mayor medida al sector de mediana y pequeña empresa en que la matriz está involucrada. A marzo del 216, la mora de cartera de alto riesgo de LT se ubica en 5.8%, posee un ratio de capital global de 16.8% y un nivel de apalancamiento muy por debajo del sistema bancario (3.7x vs 1.5x). Sus niveles de rentabilidad cerraron el primer trimestre con un ROE y ROA de 6.8% y 1.2%, respectivamente. A marzo 216, la matriz administra colocaciones por un monto de S/ MM y cuenta con Clasificación de Riesgo PCR de A para su Fortaleza Financiera y AA para sus Bonos de Arrendamiento Financiero. 3 Se denomina operaciones de descuento aquella operación mediante la cual la entidad especializada adquiere el derecho de cobranza del valor de las facturas, pagarés, letras de cambio y otros títulos valores representativos de deuda no vencidos, realizando la cesión de tales instrumentos de crédito y descontando el interés que cobra ésta por el adelanto de efectivo. No se transfiere el riesgo crediticio de los instrumentos cedidos. 2

3 Por su parte, desde sus inicios, Factoring Total se ha apoyado en el respaldo financiero y el know-how, que le brinda su matriz. A marzo del 216 el 51.5% del total de la cartera de Factoring Total, corresponde a clientes de LT, dependencia que ha venido reduciéndose desde su creación en vista de una mayor captación de cliente a través de los canales de venta de su matriz. Así mismo, la compañía mantiene una línea de crédito habilitada por USD 1.1MM con LT y su deuda con la misma representa el 45.3% del total de sus obligaciones financieras. También mantiene un contrato de subcontratación significativa con su matriz quien le provee el soporte de riesgos, administrativo, operativo y financiero, evidenciando la transferencia de conocimientos y de know how de Leasing Total a su Subsidiaria. CLIENTES COMPARTIDOS CON LA MATRIZ (PORCENTAJE DEL TOTAL DE COLOCACIONES) FUENTES DE FONDEO (MILLONES DE DOLARES) 1% 4. 8.% 8% % 6.% 6% 4% % 3.4% 4.% 2%.8 2.% %..% COFIDE Leasing Total Continental Número de Clientes Monto de la cartera Disponible Utilizado Tasa Fuente: FT / Elaboración: PCR Accionistas, Directorio y Plana Gerencial El principal accionista de FT es Leasing Total S.A. (99.99%), el restante lo mantiene Inversiones Invernadic S.A., perteneciente al grupo económico. El Directorio de la Compañía se encuentra conformado por ejecutivos de reconocido prestigio a nivel nacional e internacional. Dicho órgano es presidido por el Sr. Juan Pablo Díaz Cumsille, accionista mayoritario de la empresa Servicios Financieros Progreso S.A., cuyas líneas de negocio son leasing financiero y factoring. Asimismo, el Sr. David Núñez, quien ocupa el cargo de Director-Gerente General de Factoring Total S.A. desde su creación hasta la actualidad, posee amplia experiencia en el sector financiero y de leasing. Todos los miembros del directorio de FT integran el directorio de la matriz. DIRECTORIO Y PLANA GERENCIAL (MAR-16) Directorio Plana Gerencial y Administrativa Juan Pablo Díaz Cumsille Presidente David Núñez Molleapasa Gerente General Luis Felipe Arizmendi Echecopar Vicepresidente Aarón Rosas Avalos Asesor Legal David Aníbal Núñez Molleapasa Director-Gerente General Edwin Arámbulo Carreño Auditor Interno Jeannette Escandar Sabeh Director Maria Zelada Aliaga Oficial de Negocios Guillermo Palomino Bonilla Director Mirta Maguiña Bustos Contadora General Fuente: Factoring Total S.A. / Elaboración: PCR Desarrollos Recientes - El 3 de Junio del 216, se acordó el aumento del capital social por aportes en efectivo y no dinerarios de S/ 5.6MM, ascendiendo el capital social a S/ 15.26MM. - El 15 de abril del 216, se acordó un aumento de capital mediante capitalización de utilidades por S/ 1.7MM, ascendiendo el capital social a S/ 9.66MM. - El 28 de enero del 216, se aprobó como política general que no se efectuará repartición de dividendos para el año en curso, no obstante cada año se revisarán los resultados y se modificará la política antes indicada de considerarse pertinente. Asimismo, se determinó que se capitalizarían las utilidades resultantes del ejercicio El 24 de agosto de 215, FT solicitó su inscripción en el Registro de Empresas de Factoring de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), de conformidad con lo establecido en la Resolución SBS N , nuevo Reglamento de Factoring, Descuento y Empresas de Factoring. - El 11 de mayo de 215, la Junta Universal comunica el aumento de capital social a S/ 8.59MM, debido a la capitalización de utilidades del ejercicio 214, inscrito el respectivo incremento en RR.PP.; el destino de dichos fondos permitirán financiar las operaciones propias del negocio. - El 5 de marzo de 215, FT colocó su Primera Emisión del Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Factoring Total (Serie A), ofertándose 5 instrumentos de corto plazo por un monto nominal colocado de USD.5MM, cuyo plazo de vencimiento será de 18 días a una tasa de corte de 3.89%; la demanda total de la emisión fue USD 2.11MM. La asignación de los bonos fue: 44.% Sociedad Agente de Bolsa (SAB), 38.4% Bancos, 14.% Cajas Municipales de Ahorro y Crédito y 3.6% Retails. Operaciones y Estrategia Operaciones A la fecha, FT facilita préstamos para capital de trabajo a las pyme a partir del descuento de letras y facturas emitidas a grandes corporaciones. Por las características del producto su primera fuente de pago son las empresas emisoras de los documentos crediticios (deudores) y la segunda fuente de pago son los cedentes de las cuentas por cobrar (clientes) quienes 3

4 asumen el riesgo de insolvencia de los deudores en la eventualidad que estos últimos no realicen los pagos correspondientes. La Compañía tiene su oficina central en Lima e implementa una estrategia comercial de entrada a provincias, buscando aprovechar la presencia de oficinas de información de su Matriz en 7 de las principales ciudades del país (Arequipa, Cajamarca, Huancayo, Trujillo, Chiclayo, Cusco y Piura). Como parte de las políticas que la entidad maneja para sus clientes, no se encuentra permitido descontar documentos que provengan de la venta de activos fijos, operaciones financieras, ventas realizadas al exterior, ventas de bienes que no se comercializan de manera permanente y negocios que tengan menos de 6 meses de actividad. Asimismo, solo se descuentan las cuentas por cobrar producto del giro del negocio del cliente y en ningún caso pueden descontarse documentos de gerencia, de socios o de empresas que no estén relacionadas a la propiedad del cliente, así como de familiares. Producto La Compañía se dedica a las operaciones de descuento con recurso de facturas, facturas negociables y letras, tanto en dólares como en soles; enfocada, al igual que su matriz en créditos a mediana y pequeña empresa. Así mismo, aunque la empresa está facultada de realizar operaciones de factoring propiamente, a la fecha solo realiza operaciones de descuento de clientes involucrados directa o indirectamente en minería, hidrocarburos, construcción, comercio y servicio en general. Estrategias Corporativas Las sinergias con su matriz le otorgan a FT la prospección inicial de clientes con un comportamiento de pago ya conocido y que requieran financiar su liquidez a través de operaciones de descuento con recurso. La entidad comparte con su matriz el conocimiento sobre el mercado objetivo al que se dirige, la calidad de atención, la evaluación crediticia a realizar para cada línea otorgada, y su propuesta de valor corporativa de Ofrecer un servicio ágil, eficiente y personalizado buscando establecerse conjuntamente con su matriz, como principal plataforma facilitadora de negocios. A la fecha, la oferta de sus productos al interior del país, a través de los canales de venta de Leasing Total (LT), le ha permitido a la Compañía ampliar su cartera con nuevos clientes, continuando con su estrategia de crecimiento, apoyados en un mayor soporte patrimonial y en la búsqueda e implementación de nuevas fuentes de financiamiento. Posición competitiva A marzo 216, la participación de FT en el mercado de descuentos fue.3% mientras que el 99.7% corresponde, como se mencionó líneas arriba, a 1 entidades involucradas principalmente en la banca múltiple. Por el tamaño de los bancos, estos gozan de distintas ventajas comparativas en relación a FT, como son un mayor acceso a fuentes de financiamiento (deuda financiera y depósitos del público), mayores niveles de colocaciones y mayor diversificación de cartera, entre otros. Factoring Total sin embargo, es la única entidad del sistema financiero especializada en descuentos; y enfocada en pequeña y mediana empresa, con el respaldo del grupo sobre este sector, la compañía ofrece un tratamiento más especializado en búsqueda de una mayor fidelización del cliente con la compañía. Riesgos Financieros Riesgo de Crédito Factoring Total realiza su gestión del riesgo de crédito en las etapas de admisión y seguimiento de las colocaciones realizadas; estableciendo límites de exposición según sector económico, cliente (en términos de Patrimonio Efectivo) y tipo de crédito. En la etapa de admisión, evalúan el perfil del cliente, su capacidad de pago y su comportamiento crediticio en el sistema financiero; estableciendo parámetros de diversa índole, como un ratio de endeudamiento patrimonial inferior a 3.5x y un EBITDA positivo. La compañía establece para el cliente líneas de crédito y puede otorgar también sub-líneas de crédito a los deudores. A marzo 216, la compañía cuenta con 93 clientes parcialmente atomizados 4 que sumaron un saldo en cartera de S/ 14.48MM, tras un incremento interanual de 24.% (+S/ 2.8MM) respecto a marzo de 215, explicado por la incursión a provincias en provecho de los canales de venta de su empresa matriz. Por actividad del cliente, la compañía ha mantenido su cartera en diversos sectores, siendo los principales (i) transporte, almacenamiento y comunicaciones (34.%), (ii) actividades inmobiliarias y empresariales (25.1%), (iii) comercio (18.8%) y (iv) construcción (14.%). Así mismo, siguiendo la especialización del grupo, la compañía concentra sus créditos en mediana empresa (74.9%), seguidos de pequeña empresa (9.7%), microempresa (8.1%) y grande empresa (7.8%). Tanto por sector económico, como por tipo de crédito, la compañía ha cumplido con los límites de exposición definidos por el directorio. Por otro lado, en vista que el número de clientes es relativamente pequeño, la concentración tanto por cliente como por deudor es alta en comparación al sector bancario, sin embargo, cumple con los límites de concentración por riesgo único exigido por la regulación. A marzo 216, el principal cliente absorbió el 7.5% del patrimonio efectivo, superior a marzo del 215 (3.4%), en vista de la reducción del número de clientes y el incremento en el saldo de cartera que ha elevado el ticket promedio de colocaciones. Por región, la compañía tiene presencia en Lima Callao (55.3%), la región sur andina (15.6%), el norte (25.%) y la región de Cusco (4.1%). Los documentos descontados a marzo 216 son en su mayoría facturas, rescatando que para mantener el nivel de colocaciones es prioridad de la compañía volver a descontar instrumentos de deuda al menos al mismo valor que se le otorgó inicialmente al cliente. 4 El crédito más grande representó el 4.7% del total de colocaciones mientras que los 1 principales concentran el 42.5%. 4

5 Millares RIESGO DE CONCENTRACIÓN INDIVIDUAL A MAR 216 (% DEL PATRIMONIO EFECTIVO) DISTRIBUCIÓN DE LA CARTERA POR TIPO DE DOCUMENTO 68.4% 98.1% 94.5% 36.5% 32.5% 16.6% 3.4% 7.5% 1.9% 5.5% Los 1 primeros Los 5 primeros Los 1 primeros mar-15 mar-16 mar-15 mar-16 Facturas Letras En relación a la calidad de su cartera, la morosidad de portafolio se redujo respecto a su símil del año anterior al situarse en 5.6% (6.4% mar. 215), acorde con los niveles de riesgo asumidos por la compañía. En los años que viene operando, se ha observado un crecimiento sostenido de la morosidad, que está acompañado de su reciente incursión al mercado de descuento y producto de la coyuntura económica que ha afectado a todo el sector bancario, en especial a los créditos pymes y microempresa. Sin embargo, se espera que la morosidad de cartera atrasada fluctué alrededor del 4% a 7%, con una alta dispersión en vista de las fluctuaciones de saldo en cartera. En relación a la morosidad por sector, FT reportó una mora de 5.4% para mediana empresa y 13.9% para pequeña empresa, superior para este último en relación a marzo 215. En la banca múltiple se observó que el promedio del sector se situó en 3.5% y 3.1%, para mediana y pequeña empresa respectivamente. En lo referente a la cartera por categoría riesgo deudor, se observa una mejora para el primer trimestre del 216, luego del incremento del saldo en cartera crítica que inició a mediados del 214. Como porcentaje del total de cartera, la cartera pesada pasó de 9.6% en marzo 215 a 5.4% en marzo 216, mientras que la cobertura de provisiones a cartera atrasada 5 y cartera pesada 6 se situó en 79.4% y 84.6%, respectivamente. Cabe mencionar que históricamente la cobertura de provisiones de cartera atrasada ha estado por lo general por debajo del 1%, pese a que la empresa viene cumpliendo con la constitución de provisiones de acuerdo a la regulación existente. Así mismo, el 77.1% del total de la cartera de FT cuenta con garantías no preferidas. STOCK DE COLOCACIONES Y MOROSIDAD* (S/ M) SALDO DE CARTERA POR CLASIFICACIÓN DEL DEUDOR 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % % 84% Cartera Bruta - eje der. Mora C.A. - eje izq. Mora C.A. Banca Múltiple - eje izq. Critica CPP Normal Fuente: SBS / Elaboración: PCR *Se consideró morosidad mediana empresa sector bancario de descuentos 1% 98% 96% 94% 92% 9% 88% Riesgo de Liquidez A marzo del 216, los recursos propios representaron el 63.6% y los pasivos suministraron el 36.4% restante de los activos. La fuente principal de pasivos son los adeudos con instituciones financieras locales (S/ 5.47MM). A marzo del 216, la Compañía cuenta con 2 líneas de corto plazo aprobadas por un monto en conjunto de USD 3.77MM, principalmente del socio estratégico del Grupo: COFIDE. Adicionalmente mantiene una línea otorgada por su matriz, por USD 1.1MM. Usualmente, las fuentes de fondeo de corto plazo de la Compañía se pactan en un plazo alrededor de seis (6) meses, utilizando en mayor proporción recursos en moneda extranjera y a tasas de interés fija. En el mes de Febrero del 215, la compañía realizó su primera emisión de instrumentos de corto plazo por un monto de USD.5MM, con vencimiento a 18 días y una tasa anual de corte de 3.89%, el cual a la fecha ha sido cancelada en su totalidad. FT se encuentra en negociaciones con la banca local para continuar ampliando sus líneas de corto plazo; de esta manera poder contar con la disponibilidad de fondos para financiar sus crecientes operaciones, en función al desenvolvimiento de las condiciones de mercado y calzando adecuadamente con sus activos. Debido a la rápida recuperación de los créditos y las buenas políticas de crédito, la brecha acumulada por plazo de vencimiento es positiva en todos los plazos, cumpliendo a cabalidad con sus obligaciones financieras. Así mismo, el 88.5% de sus créditos 5 La empresa no cuenta con créditos refinanciados. 6 Provisiones / (cartera deficiente + dudosa + pérdida) 5

6 Millones se concentran en facturas con plazo de vencimiento entre menores a 9 días y la totalidad de los mismos no sobrepasan los 6 meses CALCE DE OPERACIONES A MAR-16 (S/ MM) 1M 2M 3M 4M 5M 6M 7-9M 1-12M > 1A > 2A a 2A a 5A Equiv. M.E. M.N. GAP Total Acumulado 23.3% Fuente: SBS, Factoring Total S.A / Elaboración: PCR FUENTES DE FONDOS A MAR-16 (USD MILLONES) 39.2% 26.% 11.5% < 3 días < 31-6 días > < 61-9 días > < días > Riesgo de Mercado La entidad está expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones. El riesgo de mercado se define como la posibilidad de pérdida por variaciones en el comportamiento de los principales factores del mercado financiero: tipos de cambio, tasas de interés, precios bursátiles y liquidez. Riesgo Cambiario A fin de determinar la exposición al riesgo cambiario crediticio, FT sensibiliza el flujo de caja proyectado del cliente, aplicando un porcentaje de shock devaluatorio y tomando en consideración dos escenarios; uno de devaluación del Sol y otro de devaluación del Dólar. Según sean los resultados, la exposición al riesgo cambiario crediticio está clasificada en cuatro categorías: no expuesto, baja, moderada y alta. Como criterio de aceptación de riesgos, FT ha establecido no asumir una operación si producto de aplicar el shock devaluatorio del 1% el impacto en el flujo acumulado anual es mayor al 4%. A marzo 216, la posición global de la compañía en moneda extranjera 7 es de sobrecompra la cual representó el 2.8% del patrimonio efectivo y equivale a S/ 1.85 MM. La entidad procura en la medida de lo posible realizar la operación de descuento a documentos en la moneda que éstos registran (nuevos soles o dólares americanos), asegurando de esta manera que la moneda de repago coincida con la moneda en que financia la operación de descuento. A la fecha, la compañía no mantiene posición en derivados. Riesgo de Tasa de Interés La Compañía se encuentra expuesta al riesgo de tasa de interés dado el efecto de las fluctuaciones del coste financiero sobre su posición financiera y flujos de caja. No obstante, la entidad no presenta una elevada exposición debido a que la totalidad de sus activos y en general, sus pasivos, están pactados a una tasa de interés fija. Las brechas acumuladas en MN y ME son positivas para todos los plazos. Riesgo Operacional La Compañía cuenta con un Manual de Gestión de Riesgo Operacional 8, el cual contiene los procedimientos y procesos para una adecuada gestión del mismo a fin de mitigar la posibilidad de pérdidas ante efectos negativos derivados de los procesos internos, fallas de personal, tecnología de la información o eventos externos. En relación a ello, cuenta con una matriz de riesgo donde contempla aspectos de mediana complejidad en torno a dichos riesgos operativos, y permite identificar los riesgos por procesos, su probabilidad de ocurrencia y el impacto que tendrían en función del patrimonio efectivo de la entidad. FT cuenta con una base de datos de los eventos de pérdida producidos con la información reportada por cada área, registrando solo aquellos eventos con una pérdida mayor a S/ 1,. Se precisa que el área legal y la unidad de riesgos de su matriz prestan los servicios relacionados a la gestión del riesgo operacional. Dado el dinamismo que caracteriza a la gestión de riesgo operacional, la entidad mantiene una actualización periódica de los riesgos operativos resultantes del negocio, implementando acciones para gestionarlo de forma activa y adecuada al tamaño de sus operaciones. Prevención de Lavado de Activos La entidad cuenta con un manual de cumplimiento 9, el cual es de carácter obligatorio para los directores y los empleados de la entidad. El Oficial de Cumplimiento se encarga de vigilar el cumplimiento del sistema de Prevención de Lavado de Activos para detectar operaciones sospechosas de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, verificar la aplicación de procedimientos implementados para el conocimiento del cliente, del mercado y demás procedimientos que aseguren la 7 Diferencia entre el total de activos y pasivos en moneda extranjera. La posición de sobrecompra implica una diferencia positiva, lo contrario, es una posición de sobreventa. FT no tiene posición en derivados por lo que la posición de cambio de balance coincide con la posición global. Límite: 5% del Patrimonio Efectivo. 8 Actualizado a setiembre Actualizado a diciembre 214 6

7 integridad de los directores, gerentes y trabajadores. Los informes trimestrales y semestrales resultado de estas operaciones son enviados al ente regulador. Soporte Patrimonial A marzo del 216, el patrimonio de FT alcanzó S/ 9.93MM presentando un crecimiento de 12.8% (+S/ 1.13MM) durante los últimos 12 meses, debido principalmente a los resultados a diciembre 215 (S/ 1.19MM) que se han mantenido como acumulados para el primer trimestre del 216. Así mismo, el ratio de capital global de la entidad descendió a 39.2% (46.5% a marzo 215), debido a un mayor requerimiento por riesgo de crédito y operacional, debido al crecimiento que experimenta la compañía. Adicionalmente, como respaldo al crecimiento de sus colocaciones, FT se está preparando con el fortalecimiento de su patrimonio a través de la capitalización de utilidades y la austeridad en la distribución de dividendos, siendo que en Enero del 216 la compañía aprobó como política general no efectuar reparto de dividendos para el presente año, mientras que en abril y junio del 216, se acordó un aumento de capital mediante capitalización de utilidades y aportes en efectivo y no dinerarios de S/.1.7MM y S/.5.6MM 1, respectivamente, lo que elevaría considerablemente el capital social de S/ 8.59MM a S/ 15.26MM. INDICADORES DE SOLVENCIA ESTRUCTURA DEL PASIVO 5% 3. 2, 3. 4% , 2. 3% 1.5 1, 2% , 1. 1% dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 mar-15 mar-16 Ratio de Capital Global FT - eje izq. Otros Pasivos Ratio de Capital Global Bancario - eje izq. Patrimonio End. Patrimonial - eje. der. End. Patrimonial - eje. der. Fuente: SBS / Elaboración: PCR.. Adeudos y Obligac. Financ. Pasivo & Patrimonio Por otro lado, el endeudamiento patrimonial de la entidad 11 disminuyó de marzo 215 a marzo 216 situándose en.7x (.8x a marzo 215); como consecuencia de la transferencia de capital adicional al capital social (S/ 4.5MM), que aminoró el efecto del incremento del pasivo. Resultados Financieros Al primer trimestre del 216, los intereses y comisiones por créditos ascendieron a S/ 653M tras registrar un incremento interanual de 37.9% respecto a similar periodo del 215. En base a las condiciones de oferta, demanda, plazos, situación financiera, trayectoria comercial y crediticia de los clientes; la tasa de interés fija anual por operaciones de descuento oscila entre 15% a 35%, lo que le provee a la compañía de márgenes financieros alrededor de 8.%. Los gastos financieros absorbieron el 13.8% (S/ 9M) de los ingresos financieros, tras crecer 42.9% (S/ 27M) respecto a marzo del 215. De esta manera, el margen financiero bruto ascendió a S/ 563M tras mostrar un incremento de 7.4% (S/ 39M). Por su parte el margen financiero neto se redujo de S/ 342M a S/ 283M, debido a una mayor absorción de provisiones y una pérdida neta por diferencia de cambio de S/ 34M, a comparación de los S/ 114M de ingresos por este concepto que se obtuvo en marzo del 215. Cabe resaltar que durante todo el año 215, la compañía obtuvo ingresos por diferencia de cambio en todos los trimestres, cuando lo usual era obtener pérdidas por este concepto. A marzo 216, la principal fuente de absorción de los ingresos financieros son los gastos por provisiones para créditos directos, los cuales absorbieron el 42.9% (S/ 28M) y se incrementaron en S/ 98M producto del crecimiento de las colocaciones. Así mismo, en términos anualizados y descontando los efectos del tipo de cambio, se observa una tendencia creciente de la generación de ingresos por cada unidad de activo productivo desde el primer semestre del 215, mientras que los gastos administrativos anualizados han pasado de absorber el 56.2% de los ingresos financieros en diciembre 212 a 31.6% a marzo del 216. En consideración de lo anterior, se observa que la compañía ha alcanzado ya la estabilidad en la absorción de sus gastos administrativos, esperando que estos se mantengan alrededor del 3.%, niveles similares a los del sector de la banca múltiple. Por otro lado, FT mantiene ingresos por servicios financieros que equivalen al 14.4% de los ingresos totales y corresponden a ingresos por servicios de estructuración y cobros al cliente por gastos notariales y otros administrativos. En términos de retorno sobre el capital y activos, el ROA ha seguido una tendencia creciente desde los inicios de la compañía, el ROE, por su parte, ha sufrido una ligera caída desde diciembre 214 producto de la fuerte capitalización de utilidades que se realizó en el año 215 y los cuales vendrían a respaldar el crecimiento de las colocaciones de la compañía. A marzo de 216, se observa sin embargo, que el nivel de utilidad neta no alcanzó los niveles del primer trimestre del 215 (S/ 133M mar.15 vs. S/ 64M mar.16), producto de, como se menciono líneas arriba, las diferencias en los ingresos por diferencia de cambio. Sin embargo, aislando los efectos del tipo de cambio se obtendría una utilidad no anualizada antes de impuestos de S/ 71M en 1 En proceso de inscripción en registros públicos. 11 Pasivo total / (capital social + reservas) 7

8 marzo 215, frente a S/ 119M a marzo 216. Así mismo, el margen neto anualizado ha alcanzado el 36.6% de los ingresos financieros, los cuales han fluctuado en los últimos 3 cierres de años alrededor del 38.6%. En comparación entre los cortes marzo 216 y marzo 215, sin embargo, se observa una caída considerable, pasando de 22.7% a 9.8%. 1% 8% 6% 4% 2% MARGENES DE RENTABILIDAD* 25% 2% 15% 1% 5% RATIOS DE RENTABILIDAD 1,4 1,2 1, % dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 mar-15 mar-16 Margen Bruto Gastos Adm. / Ing. Fin. % Margen Neto UAI**, sin dif. cambio ROA 12M - eje izq. Fuente: Factoring Total S.A. / Elaboración: PCR *No anualizados / **UAI: Utilidad antes de impuestos. dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 mar-15 mar-16 ROE 12M - eje izq. Instrumentos Clasificados Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Factoring Total El 3 de junio de 214, el Directorio aprobó el Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Factoring Total S.A. En el mes de Febrero del 215, la compañía realizó su primera emisión bajo el presente programa por un monto de USD.5MM 12, con vencimiento a 18 días y a una tasa nominal anual de 3.89%. Dicha emisión ha sido cancelada en su totalidad y a la fecha la compañía no mantiene saldo en circulación por emisiones de instrumentos de corto plazo. Al cierre del presente informe, la compañía ha decidido ofertar la 3era emisión de instrumentos de corto plazo en una o más series de hasta S/ 1.6MM y a un plazo no mayor a 18 días. 13 Emisor Tipo de Instrumento Denominación el Programa Monto del Programa Moneda Vigencia del Programa Monto de la Emisión Plazo Emisión Emisiones y series Garantías Entidad Estructuradora Tipo de Oferta Pago del Principal e Intereses Opción de Rescate Destino de recursos CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Factoring Total S.A. Factoring Total S.A. Instrumentos de Corto Plazo. Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Factoring Total S.A. Hasta por un monto máximo en circulación de US$ 3,. o su equivalente en nuevos soles. Dólares Americanos o Nuevos Soles, según sea la moneda que se haya definido para cada emisión. Durante los seis (6) años siguientes a partir de la inscripción del Programa en el Mercado de Valores de la SMV. Será establecido por la Junta General de Accionistas. Valores emitidos al interior de cada Emisión no podrán tener un plazo mayor a 1 año. Se podrán efectuar una o más emisiones. Genérica sobre el patrimonio del Emisor Factoring Total S.A. Pública. Se reconocerá a los tenedores de los instrumentos de corto plazo cuyas operaciones hayan sido liquidadas a más tardar el día hábil anterior a la fecha de redención y/o fecha de vencimiento, según sea aplicable. La Empresa podrá rescatar los Instrumentos de Corto Plazo, de acuerdo con lo señalado en el artículo 33 de la Ley General, siempre que se respete lo dispuesto en el artículo 89 de la Ley del Mercado de Valores. Los recursos obtenidos de la colocación de los instrumentos de corto plazo serán destinados para cubrir necesidades de financiamiento del emisor en el corto plazo para sus operaciones financieras, pudiendo ser destinados a la sustitución de pasivos existentes con el objetivo de diversificar las fuentes de financiamiento. Fuente: Factoring Total S.A. / Elaboración: PCR 12 Monto máximo para la primera emisión. 13 Información preliminar enviada por la compañía. 8

9 Anexos BALANCE GENERAL (PEN Miles) dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 mar-15 mar-16 Disponible , ,517 Cartera Bruta 6,564 11,186 12,476 17,134 11,681 14,483 Vigentes 6,492 1,819 12,9 16,433 1,934 13,671 Atrasados Vencidos En cobranza judicial Provisiones Total Activo 6,77 11,222 13,111 18,835 12,241 15,614 Total Activo Rentable (1) 6,69 11,137 12,994 18,353 Adeudos y obligaciones financieras 3,735 7,529 8,726 8,651 1,743 5,471 Total pasivo 3,86 7,844 8,942 8,972 3,439 5,687 Patrimonio 2,91 3,378 4,168 9,863 8,82 9,926 Total pasivo y patrimonio 6,77 11,222 13,111 18,835 12,241 15,614 ESTADO DE RESULTADOS (PEN Miles) Ingresos Financieros 797 1,336 1,956 3, Ganancia (Pérdida) por Diferencia de Cambio (88) (2) (34) Gastos Financieros Utilidad Financiera Bruta 575 1,3 1,562 2, Provisiones para incobrabilidad de créditos Utilidad Financiera Neta ,314 2, Gastos Administrativos Utilidad Operativa Neta , Ingresos y Gastos por Servicios Financieros Utilidad antes de Impuestos, sin dif. de cambio ,118 1, Utilidad (pérdida) neta , INDICADORES FINANCIEROS Rentabilidad ROE 12M (2) 2.5% 15.2% 21.% 17.% 12.% 12.% ROA 12M (2) 1.4% 5.3% 6.5% 7.5% 6.3% 8.1% Ingresos Financieros Netos 12M / Act. Rent. Prom. (3) 19.7% 15.3% 16.1% 16.4% 17.6% 2.7% Margen Financiero Neto 12M 5.2% 67.9% 67.2% 76.7% 62.2% 73.1% Margen Operativo Neto 12M 16.8% 47.5% 48.5% 56.7% 42.2% 52.9% Margen Neto 12M 8.2% 35.6% 4.4% 39.8% 35.7% 36.6% Calidad de Activos Cartera Pesada 77,855 97, , ,488 1,82, ,182 Cartera Crítica / Creditos Directos 1.2%.9% 6.% 3.1% 9.6% 5.4% Cartera Atrasada / Créditos Directos 1.1% 3.3% 3.1% 4.1% 6.4% 5.6% Provisiones / Cartera Atrasada Provisiones / Cartera Pesada Exposición Patrimonial Neta -4.6%.9% -5.2% 3.3% -.6% 1.7% Liquidez Fondos Disponibles / Adeudos y Obligaciones Financieras 3.2% 4.2% 1.4% 22.2% 45.5% 27.7% Fondos Disponibles / Activo Total 1.8% 2.8% 6.9% 1.2% 6.5% 9.7% Solvencia Pasivo Total / Capital Social y Reservas (N veces) Ratio Capital Global 39.8% 22.5% 2.8% 33.7% 46.5% 39.2% Ratio Capital Global Nivel % 21.4% 2.1% 33.1% 45.9% 38.3% Eficiencia y Gestión Gastos de Administración / Ingresos Financieros 12M 56.2% 4.6% 34.7% 31.4% 34.4% 31.6% Gastos de Administración 12M / Act. Rent. Promedio 1.% 6.1% 5.6% 6.% 6.5% 7.2% Gastos de Operación / Margen Financiero Total 12M 59.7% 42.1% 36.5% 3.8% 35.5% 31.2% Ingresos Financieros / Ingresos Totales 12M 79.5% 82.1% 84.8% 87.8% 85.5% 87.8% Posición Global en Moneda Extranjera Posición Global / Patrimonio Efectivo -9.1% -1.8% 33.5% 39.9% 38.3% 2.8% Fuente: SBS / Elaboración: PCR (1) Activo Rentable = Disponible + Fondos Interbancarios + Inversiones + Créditos Vigentes (2) ROE (ROA) 12M = Utilidad Anualizada / Promedio de Patrimonio (Activos) del ejercicio con similar periodo del ejercicio anterior (3) Ingresos Financieros Netos = Ingresos Financieros Ingresos y Gastos por diferencia de cambio 9