Fondos y Administradoras de Activos

Transcripción

1 Administrador de Activos de Inversión / Colombia Informe de Calificación Calificación Nacional de Administrador de Activos La calificación de Helm Fiduciaria fue convertida a Los Más Altos Estándares(col), Perspectiva Estable desde M1(col) el 8 de agosto de Perspectiva Estable Esta calificación aplica para las actividades de administración de portafolios individuales de inversión, pasivos pensionales y fondos tradicionales en Colombia y no contempla fondos de capital privado. Perfil Activos bajo Administración COP5,09 billones (Noviembre 2014) Fecha de Fundación 1991 Domicilio Colombia Naturaleza Privada Personal 139 Profesionales del Área de 8 Inversiones Factores Clave de Calificación Accionista Nuevo con Fortaleza Financiera: Desde 2014 el accionista principal de Helm Fiduciaria es el Banco Corpbanca, calificado en AAA(col) por Fitch Ratings, con el que tiene importantes sinergias con las áreas administrativas, operativas, de tecnología, comerciales y de gestión de riesgos. A raíz de este cambio, la fiduciaria está en un proceso de ajuste a las políticas, lineamientos y prácticas de su accionista nuevo. Cambios en su Personal y Estructura: La presidencia de la fiduciaria fue asumida por Leopoldo Romero, quien proviene de la presidencia de Corpbanca Investment Trust Colombia. Además de algunos cambios en las áreas de apoyo, otro cambio relevante fue la centralización de la gestión de activos en la Unidad Corpbanca Asset Management, (Unidad CAM). Indicadores Financieros Buenos: La fiduciaria presenta unos márgenes operativo y neto positivos y por encima del promedio del mercado, así como indicadores de eficiencia fuertes. Personal Altamente Calificado: Helm Fiduciaria cuenta con personas que tienen una experiencia amplia en el sector fiduciario y están calificadas altamente. Gestión Fuerte de Riesgos: Tiene modelos y metodologías suficientes para administrar los diferentes tipos de riesgos que enfrenta la sociedad y los portafolios de terceros que ésta administra. Actualmente, se trabaja por la homologación de las metodologías empleadas para la gestión de riesgos financieros. Proceso de Inversión Disciplinado: La toma de decisiones de inversión se realiza a través de comités de inversiones, siguiendo una perspectiva top-down y apoyado en la Unidad CAM. Una oportunidad de mejora es el desarrollo de modelos óptimos de asignación de activos como herramienta para la gestión de activos. Administración Clara de las Operaciones: Se cuenta con las herramientas tecnológicas necesarias para documentar las operaciones. Además tiene procesos robustos y segmentados de conciliación, cumplimiento y administración de valores. Soporte Tecnológico Fuerte: La infraestructura tecnológica está compuesta por diferentes sistemas de información, y herramientas desarrolladas interna y externamente para apoyar las diferentes áreas de la compañía y la continuidad del negocio. Evaluación por Categoría Compañía Controles Inversiones Operaciones Tecnología Fuente: Fitch Buenos Estándares Altos Estándares Más Altos Estándares Analistas Lorena Osorio Athia Ext lorena.osorio@fitchratings.com Sandra Patricia Páez Ext sandra.paez@fitchratings.com Perfil tiene una experiencia de 23 años en el sector fiduciario en las diferentes líneas de negocio. Su principal fuente de ingresos es la administración de fondos de inversión. Resultado de la compra de Corpbanca a Helm, la fiduciaria enfocará sus esfuerzos en la gestión y administración de fondos de inversión colectiva y fiducia estructurada, al traer consigo la cesión del 1 de diciembre de 2014 por parte de Corpbanca Investment Trust de sus tres fondos y el fortalecimiento del área de inversiones

2 Sep 2014 Millions Fondos y Administradoras de Activos Activos bajo Administración (Septiembre 2014) Activos Bajo Administración Desglose por Plazos COP Miles de Millones Monto Admon YoY 6 30% % 20% 15% Otro 41% Activos Fijos 27% % 5% Disponible 14% 0 0% Acciones Local 3% Fondos Local 4% Renta Fija Local 11% Activos bajo Administración por Plazos 3 a 5 años 0% Activos Bajo Administración por Producto Fiducia Inmobiliaria 9% 1 a 3 años 18% 181 a 365 días 15% 1 a 180 días 67% Carteras Colectivas 15% Fiducia de Administración 38% Otros y Garantía 38% Metodologías Relacionadas Las metodologías aplicables están disponibles en Metodología de Calificación para Administradores de Activos (Enero 13, 2015). 2

3 Compañía Más Altos Estándares Accionistas y Desempeño Financiero Apoyo Financiero y Experiencia Amplia de Nuevo Accionista En julio de 2014 se fusionaron legalmente los Bancos Helm y Corpbanca, quedando como accionista principal Banco Corpbanca con 94% de la participación. Por su parte, Helm Bank Panamá posee 5,9%, seguido por Inv. Corpgroup Interhold Ltda, Corp Group Financial S.A. y Corp Group Banking S.A. La fiduciaria cuenta con sinergias con Corpbanca a través de acuerdos de servicio con áreas administrativas, operativas, de tecnología, comerciales y de administración de riesgos. destaca por su estructura financiera sólida, debido a niveles bajos de deuda. La mayor participación del pasivo la tienen los pasivos estimados y provisiones, es decir, provisión del impuesto a la renta como consecuencia de la mayor utilidad generada durante Resultados Financieros Sólidos, con Ingresos Diversificados Igualmente, se resalta la diversificación de sus ingresos operacionales que, a septiembre de 2014 ascendieron a COP millones, con un aumento anual del 8,8%. El 42,3% de los ingresos por comisiones corresponde a fondos de inversión y, 23,3% a fiducia de administración, siendo los más representativos. Además, se aprecia una diversificación correcta de los clientes de fondos de inversión. A septiembre de 2014, la mayoría de los indicadores de rentabilidad resultaron superiores al promedio del mercado. De estos sobresalen, el margen operativo de 50,02% en comparación con 40,53%, además de un margen neto de 33% frente al 29% (promedio) del total del mercado. El indicador de eficiencia operativa a septiembre de 2014 es de 81,28% lo que demuestra la buena estructura, siendo una de las más bajas del mercado. Experiencia cuenta con una experiencia de 23 años en el sector fiduciario y como administrador de activos de inversión, participando en las diferentes líneas de negocio. Su principal fuente de ingresos es la administración de fondos de inversión. Experiencia Amplia de la Compañía Como Administrador de Activos y de su Personal Clave Resultado de la compra de Helm por Corpbanca, se hizo una separación por segmentos específicos. Mientras que Corpbanca Investment Trust se enfocará en la custodia de valores, dirigirá la gestión y administración de pasivos pensionales y Fondos de Inversión Colectiva (FICs), además de la fiducia estructurada. La fusión resulta en la cesión el 1 de diciembre de 2014 por parte de Corpbanca Investment Trust de sus tres fondos, lo cual dejó a cargo de la fiduciaria ocho fondos de inversión. A noviembre de 2014, esta tenía un total de COP5,09 billones en activos fideicomitidos. De este monto, COP761,3 mil millones correspondieron a fondos de inversión administrados por y con la cesión de los fondos de Corpbanca se incrementa más de 35%. Los fideicomisos o mandatos se trasladarán paulatinamente por parte de Corpbanca Investment Trust. 3

4 Compañía (Continuación) Más Altos Estándares Gobierno e Independencia La Junta Directiva, como máximo órgano de administración, está compuesta por cinco miembros, cuatro de los cuales pertenecen al Grupo Corpbanca y uno independiente. La Junta mantiene reuniones mensuales. Como entes de control internos y externos, existen el Revisor Fiscal, Contralor Normativo, Auditoría, Superintendencia Financiera y AMV. Estructura Robusta de Gobierno Corporativo En octubre de 2014 en Asamblea Extraordinaria se nombró como revisor fiscal nuevo a la firma Deloittee & Touche. La función de auditoría estuvo a cargo de PriceWaterHouseCoopers hasta abril de 2014, y ahora está a cargo de la contraloría del banco. La Gerencia de Carteras Colectivas reporta a la Vicepresidencia de Inversiones, y es independiente de otros negocios. La fiduciaria cuenta con un Código de Buen Gobierno Corporativo, aprobado por la Junta Directiva en agosto de En este se establece las políticas relacionadas con el manejo de conflictos de interés relacionados con fondos. Los vehículos de inversión están debidamente regulados y cuentan con información amplia de los fondos en la página web de la fiduciaria. El reglamento de los fondos describe los órganos de administración, comités, asesoría y control. Sobresaliente Manejo y Control de Vehículos de Inversión En cuanto a los fideicomisos y pasivos pensionales las políticas están estipuladas en cada contrato firmado. Cada vehículo de inversión cuenta con su propia administración, todos bajo la Vicepresidencia de Inversiones. Igualmente, los fondos de inversión y otros fideicomisos tienen comités independientes. Existe autonomía entre la administración de recursos propios y de terceros. El cumplimiento de las políticas y estrategias de cada fondo es evaluado mensualmente por el Comité de Riesgos Actualmente los custodios son Deceval y DCV. Estructura Organizacional y Personal Modificaciones a la Estructura Organizacional, con Integraciones con Corpbanca Como resultado de la fusión de Helm Bank con Corpbanca en julio de 2014, se han realizado cambios en la estructura organizacional. Actualmente, Helm Fiduciaria cuenta con el soporte del Grupo Corpbanca mediante 7 vicepresidencias. La estructura se encuentra resaltada en el organigrama organizacional. La estructura de la fiduciaria permite segregar claramente las áreas y funciones de inversión, riesgo, control, operaciones, tecnología y comercial. Fitch observa independencia entre el front, middle y back office, así como segregación adecuada de funciones. Además, percibe suficiencia de personal y una estructura organizacional fuerte para el logro de los objetivos de la compañía. 4

5 Compañía (Continuación) Más Altos Estándares Personal (Continuación) Alta Gerencia con Experiencia Amplia Políticas Apropiadas de Remuneración El personal de la alta gerencia cuenta con experiencia amplia en el mercado financiero, con un promedio de 16 años en cargos directivos, además de trayectorias sin ningún tipo de sanciones. En agosto de 2014, Leopoldo Romero Gómez ingresó como Gerente General. Proviene de la Gerencia de Corpbanca Investment Trust, y presenta una trayectoria larga en el mercado de capitales. Adicional a lo anterior, se realizaron cambios en la vicepresidencia de riesgo y en la comercial. Corpbanca cuenta con políticas de esquemas de bonificación variable que aplican a todas las vicepresidencias del banco y filiales, independientes de la estructura societaria. La estructura de bonificaciones está dividida por áreas, con incentivos como bonificaciones y premios puntuales, basados en objetivos cuantificables. La fiduciaria tiene un Comité de Remuneración Variable, el cual valida las propuestas y aprueba los pagos respectivos de cada negocio. Dichas políticas son revisadas cada año, teniendo en cuenta los cambios estructurales de las diferentes sociedades y vicepresidencias. Organigrama Organizacional Asamblea de Accionistas Junta Directiva VP de Filiales Dependencia de Banco Corpbanca Presidente VP de Riesgos VP de Operaciones VP Adjunta de Servicios VP de Gestión Humana VP de Producto y Marketing VP de Tesorería Banca Personal VP Financiera y Administrativa VP Jurídica VP de Tecnología Gerencia de Comunicación y Relaciones Banca Corporativa, Empresas VP Inversiones Gerencia Nacional CC 5

6 Controles Altos Estándares Marco General de Control de Riesgo presenta una fuerte estructura organizacional de control, en la que el área de riesgos de la fiduciaria está dentro de la estructura de riesgos financieros del grupo, aglomerando miembros de las distintas filiales del Grupo Corpbanca. Fuerte Estructura de Control Contando con Recursos Apropiados La estructura de control está encabezada por la Junta Directiva, la cual se apoya en los comités de riesgo, de auditoría y de cumplimiento, así como en las áreas de control y riesgos de la fiduciaria y el banco. Las áreas de riesgo y control muestran una experiencia amplia en el mercado de capitales. Cuenta con controles fuertes de riesgo financieros y no financieros, apoyándose en los lineamientos del Grupo y la aplicación de la norma ISO Los controles de riesgo están documentados en los manuales de riesgo. Los reportes son periódicos y son dirigidos a las gerencias de la fiduciaria. Se destaca el control de las operaciones apoyado en la herramienta Helm Tesorería, que permite un seguimiento de las mismas durante todo el proceso de inversión. La gestión del riesgo operativo está a cargo de la Dirección de Riesgo Operativo y Cumplimiento, mediante la documentación de procesos, mapa de riesgos, procedimiento y herramientas para el registro y seguimiento de eventos de riesgo. Estructura de Control del Riesgo Operacional Sobresaliente Fitch observa un registro de eventos estricto, enmarcados en el Manual de Riesgo Operativo, el cual fue actualizado en mayo de La fiduciaria presentó un número reducido de eventos de riesgo durante los últimos 3 años y con un efecto económico mínimo, de aproximadamente 0,1% de los Ingresos operacionales para dicho período. Durante el último año no se evidencian multas o sanciones a la fiduciaria o a sus funcionarios. Controles Establecidos para el Monitoreo de Terceros cuenta con acuerdos de niveles de servicio definidos para cada uno de los procesos de apoyo con el Banco Corpbanca. Estos incluyen procesos del back office, gestión de riesgo, mercadeo y servicio al cliente, gestión humana, tecnología y servicios jurídicos. La fiduciaria tiene un diagrama de flujo de procedimiento para compras y contrataciones, además de la estipulación de criterios de selección del proveedor por parte del Comité Estratégico según las especificaciones del producto o servicio. Anualmente, se realizan evaluaciones de los proveedores o aliados de negocios utilizando el aplicativo ISOLUCIÓN. Comités de Junta Directiva 6

7 Controles (Continuación) Altos Estándares Cumplimiento y Controles Las inversiones personales de los empleados, y el manejo de los conflictos de interés están regidos por el código de conducta en los mercados de valores, así como en el Código de Buen Gobierno Corporativo. Específicamente, se define la resolución de los conflictos en el manejo de los fondos, las relaciones con los proveedores, empleados y clientes. Políticas y Lineamientos Adecuados para Velar por la Buena Actuación de la Entidad y sus Funcionarios Asignación de Cupos Objetiva También hay un Comité de Cumplimiento que establece procedimientos para la ejecución de normas internas y la resolución de eventos particulares. El Plan Anual de Auditoría evalúa periódicamente la estructura y efectividad del sistema de control interno de la fiduciaria siguiendo la metodología emitida por el Comité de Organizaciones Patrocinadoras (COSO por sus siglas en inglés). Los procedimientos de SARLAFT, que aplican a clientes, funcionarios y proveedores, están documentados y actualizados en el Manual SARLAFT y en el código de ética. El análisis y la asignación de cupos de contraparte se realizan anualmente, a través de la asignación de un puntaje a diferentes variables cualitativas y cuantitativas, cada una con una ponderación determinada. La mejor ejecución de las operaciones es evaluada después de la negociación al comparar los precios y tasas para cada operación con los de cierre. Además, entre los controles del Plan Anual de Auditoría incluyen la revisión de las negociaciones a precio de mercado. El protocolo de llamadas se revisa mensual y aleatoriamente. Revisión Periódica de Limites Internos de Inversión y Legales Para el cumplimiento de los límites y políticas de inversión de los fondos de inversión y los portafolios individuales, la fiduciaria se apoya en la aplicación Helm Tesorería. Esta controla automáticamente los cupos de crédito y contraparte, las restricciones por operador, además de aquellos particulares de cada portafolio. Como primera medida, está el autocontrol por parte del front office, que en todo momento debe seguir los lineamientos definidos por los diferentes comités. En segunda instancia, el middle office realiza ex post un control del cumplimiento de las políticas. utiliza Infovalmer como principal proveedor de precios, apoyándose también en otras fuentes reconocidas como Bloomberg, Mec y el Banco de la Republica. Herramientas Internas Apropiadas para la Valoración de las Inversiones La fiduciaria cuenta con políticas de valoración documentadas. Como herramienta de valoración utiliza el desarrollo interno Helm Tesorería. El control de la valoración de inversiones está a cargo del área de riesgos, la cual revisa diariamente la razonabilidad de la valoración, así como la medición de impacto por cambios en metodologías. 7

8 Controles (Continuación) Altos Estándares Administración del Riesgo de Inversión Monitoreo de Riesgo de Mercado Mediante Modelos Internos Respecto al riesgo de mercado, se calcula mensualmente el valor en riesgo (VaR por sus siglas en inglés) a través del modelo paramétrico y delta-vega-gamma para la totalidad de los portafolios administrados. Los portafolios de los fondos de inversiones y de la sociedad fiduciaria utilizan la misma metodología con cálculos diarios. También se establecen múltiples factores de riesgo con cálculos de volatilidad a través de la metodología de Risk Metrics y una matriz de correlación. Asimismo, se realizan pruebas de estrés, back testing y análisis de sensibilidad. Para mitigar el riesgo de liquidez, la fiduciaria utiliza semanalmente cálculos estadísticos, estimando los saldos estables y volátiles, estableciendo una porción de activos líquidos suficiente para atender de manera amplia el máximo retiro probable. Herramientas Suficientes para la Gestión del Riesgo de Liquidez Igualmente, la fiduciaria calcula el Indicador de Liquidez (IRL), el cual involucra los activos líquidos para cada fondo y el máximo retiro probable, identificando varios niveles de alerta. Además, se calcula un escenario de estrés máximo, basado en el escenario histórico más extremo. Existe un plan de contingencia para escenarios de iliquidez, en el que se establece la consecución de recursos mediante la venta de activos y el uso de operaciones de reporto. Para el manejo del riesgo de crédito y contraparte, el análisis y la asignación de cupos se realiza siguiendo los lineamientos del Banco Corpbanca y en función de la calificación obtenida en el modelo interno, el patrimonio de la entidad evaluada, el portafolio para el cual se va a abrir el cupo y el plazo del título u operación. Control Continuo al Riesgo de Crédito y Contraparte, Siguiendo Lineamientos del Banco Corpbanca El control de los cupos de emisor y contraparte lo hace automáticamente Helm Tesorería. La fiduciaria cuenta con políticas definidas para derivados, que establecen los escenarios en los cuales pueden ser utilizados, además de los productos y montos autorizados. Para las operaciones de cobertura es necesaria la aprobación previa de límites de contraparte, así como contratos marco o International SWAP & Derivatives Association (ISDA por sus siglas en inglés) firmados. Organigrama de Control Vicepresidencia de Riesgos Corpbanca Colombia Riesgo Financiero Chile Riesgo Financiero Grupo Infraestructura Financiera Riesgo Financiero Banco (Colombia & Panamá) Modelo y Metodologías Riesgos Financiero Helm Comisionista Riesgo Financiero Helm Fiduciaria Riesgo Financiero Corpbanca Fiduciaria 8

9 Inversiones Inversiones Altos Estándares Recursos La estructura del área de negociación es conformada por la Vicepresidencia de Inversiones de la cual dependen las gerencias de posición propia, fideicomisos y mandatos, y de fondos de inversión colectiva. Estructura Apropiada para la Administración de Portafolios; Cambio en la Estructura de Inversiones con la Llegada de CAM El área reporta directamente a presidencia y cuenta con un promedio de 11 años de experiencia en inversiones y 4 años en los cargos actuales. Fitch considera la estructura adecuada para el número de portafolios administrados. A raíz de la compra de Helm por parte de Corpbanca la Unidad CAM fue creada, y cubre tres filiales del Banco Corpbanca: Helm Fiduciaria, Helm Comisionista de Bolsa y Corpbanca Investment Trust. Además la fiduciaria cuenta con el área de Corpbanca Económico; área de investigaciones económicas perteneciente a la Tesorería del Banco Corpbanca Colombia. El área de investigación pertenece al área de CAM, y se enfoca en el seguimiento y análisis del frente macroeconómico y de los mercados de renta variable y renta fija en un marco de largo plazo. Utiliza de herramientas cualitativas y cuantitativas. Múltiples Fuentes Internas de Información de Mercado Corpbanca Económico, área del Banco Corpbanca, se centra en el análisis de la actualidad económica y mercados financieros, con un enfoque de corto y mediano plazo. Dichas áreas cuentan con un portafolio variado de reportes y presentaciones de frecuencia de entrega diferente. A través de la plataforma Sala Financiera, también se comparten los reportes del área económica del Banco Corpbanca. Disciplina Los límites de inversión están definidos en los reglamentos de cada fondo de inversión y en los contratos de los portafolios individuales. Mandatos Definidos El monitoreo del cumplimiento de los reglamentos se realiza en los comités de riesgos, en los cuales se aprecia la revisión de cada uno de los límites, ya sean estos fondos, pasivos pensionales o portafolios individuales. La Alta Dirección de la fiduciaria recibe informes diarios sobres los principales aspectos de inversión de la posición propia de la fiduciaria y de los fondos de inversión, incluyendo los límites aprobados y su utilización. La toma de decisiones de inversión para los fondos de inversión se realiza en comités mensuales, en los cuales se evidencia la participación de personas de gran experiencia. Igualmente, los fideicomisos y mandatos cuentan con comités de inversión, cuya periodicidad y composición están definidas en cada mandato. Proceso Fuerte de Toma de Decisiones de Inversión, Sin Embargo el Uso de Modelos Cuantitativos es Limitado Asimismo, todos los días a primera hora, el área de investigación presenta el Comité Diario de Tesorería, donde informa los datos principales de coyuntura económica nacional e internacional. Fitch observa una oportunidad de mejora importante en relación con el uso formal de herramientas cuantitativas para definir la asignación de activos de los portafolios. Esto se debe a que el uso actual de modelos de fronteras eficientes y portafolios sintéticos es exclusivo para la medición del desempeño de los fondos de inversión. 9

10 Inversiones (Continuación) Altos Estándares Disciplina (Continuación) Mediante los comités se realiza un seguimiento ex post a las estrategias de inversión. Igualmente, el front office elabora un informe con las operaciones ejecutadas diariamente. Revisión Periódica de Desempeño Frente al Mercado El Comité de Riesgo de la fiduciaria compara la relación de rentabilidad y volatilidad de los fondos de inversión administrados frente a un modelo de fronteras eficientes construido con fondos del mercado. Además, se tienen portafolios sintéticos, conformados por índices de mercado. Las ponderaciones de los índices son revisadas y ajustadas semestralmente. Unidad Corpbanca Asset Management (CAM) 10

11 Operaciones Más Altos Estándares Comunicaciones y Servicio al Cliente La fiduciaria cuenta con los mecanismos y la infraestructura suficientes para atender a sus clientes, permitiendo la consulta de extractos en línea. Sin embargo, la página web solo incluye herramientas transaccionales para dos fondos. Nivel Apropiado de Informes a Clientes A través del área de investigación de la Unidad CAM, se emite un portafolio variado de reportes y presentaciones de carácter macroeconómico, de mercado de renta fija y de emisores locales e internacional. Todos tienen frecuencia de entrega diferente y son para destinatarios distintos. Los clientes reciben extractos, fichas técnicas y rendición de cuentas, según la regulación. Asimismo, los fideicomitentes obtienen reportes del cumplimiento de las políticas y detalle del comportamiento de los portafolios. Procedimientos Operativos Área de Operaciones en Sinergia con Grupo Corpbanca y con un Nivel Alto de Especialización El cumplimiento financiero y la administración de valores, la cual abarca custodia, cobro y conciliación, son administrados por Grupo Corpbanca, en cabeza de la Vicepresidencia de Operaciones del grupo. El área está compuesta por 34 personas, incluyendo analistas, asesores y auxiliares especializados por producto, siete de los cuales son de apoyo a la fiduciaria. La calificadora destaca la experiencia de la gerente quien ha trabajado 17 años en el sector. La centralización de actividades bajo el Grupo Corpbanca permite la estandarización de los procesos operativos, para, entre otros aspectos, garantizar estándares altos de servicio al cliente y productividad mayor. Procesos Operativos y de Administración Estandarizados, con Controles Independientes y Permanentes, Mostrando un Estándar Superior al Promedio del Mercado El departamento de Análisis y Control Contable realiza diariamente la conciliación de títulos valores para cada portafolio de manera automática. La fiduciaria cuenta con el aplicativo de valoración Helm Tesorería para los portafolios de la sociedad y los fondos de inversión colectiva. El control de la valoración se realiza de forma diaria por el área de riesgos. Por su parte, la Dirección de Riesgo Operativo y Cumplimiento monitorea al menos una vez al mes la conciliación de títulos. Igualmente, auditoria hace una revisión independiente de la conciliación. Para los arqueos, la fiduciaria tiene un manual de procedimientos, que define el proceso para el departamento de control contable y para la dirección de riesgos. El control de la valoración es realizado por el área de riesgos, la cual ejecuta monitoreos diarios. Estructura Simplificada del Área de Operaciones Inversiones/Derivados Pasivos (CDTs, Bonos) Cumplimiento derivados Control Dual Tasas Contabilidad Derivados Controles Unidad Liquidadora Banco/Filiales SEBRA SWIFT DECEVAL ACH MEC Cierre Aplicaciones Punto Empresarial DG Compra y Venta Divisas Validación Cambiaria Cumplimiento Reportes Normativos Reportes a clientes 11

12 Tecnología Más Altos Estándares Recursos de Tecnología Equipo de Tecnología Robusto; Sistemas Actualizados Constantemente La Vicepresidencia de Tecnología encabeza la estructura del área tecnológica. Esta incluye la gerencia de producción, que tiene a su cargo el procesamiento de datos, soporte técnico y monitoreo, infraestructura tecnológica, Q/A testing y telecomunicaciones. Además está la gerencia de tecnología del negocio que se divide en productos activos, leasing, productos pasivos, riesgo, canales de integración y negocios fiduciarios. Esta vicepresidencia se encuentra a cargo del Grupo Corpbanca, para lo cual existe un acuerdo de servicios de tecnología documentado. Dicha área provee servicios para todas las filiales del banco. Sistemas La fiduciaria presenta infraestructura tecnológica fuerte compuesta por diferentes sistemas de información y herramientas desarrolladas interna y externamente para apoyar a las diferentes áreas de la compañía. Sistemas Robustos y Apropiados para la Gestión Para la administración de fondos de inversión y fideicomisos se cuenta con el aplicativo Sistema Fiduciario Integrado (SIFI). Para portafolios de inversión y tesorería, está la aplicación Helm Tesorería, que permite darle trazabilidad a las operaciones durante todo el proceso de inversión. La calificadora observa oportunidades de mejora en la interrelación entre el sistema transaccional MEC y los sistemas internos. La fiduciaria cuenta con servidores virtualizados y un nivel de integración adecuado. Seguridad Las políticas y los mecanismos de contingencia son administrados en conjunto con el Grupo Corpbanca y están consignados en el Manual del Plan de Continuidad del Negocio. Políticas Claras de Seguridad de la Información y Políticas Fuertes de Contingencia El grupo cuenta con un centro alterno de operaciones habilitado para las operaciones de tesorería del banco, de la fiduciaria y de la comisionista, soportando las actividades críticas del middle y back office. Las pruebas del plan de continuidad realizadas en julio de 2014 alcanzaron 100% del cumplimiento para cada uno de los procesos. Sistemas Helm Fiduciaria SIFI SIFI 4.3 Helm Tesorería ISOLUCIÓN CRM - Siebel ONBASE SQR SIC Statements Gestión de Carteras Colectivas y Fiducia Estructurada Helm Fiduciaria Especializada para Carteras Cerradas por Compartimentos Helm Fiduciaria Administración Integrada (front, middle y back office) de Operaciones de Tesorería Helm Fiduciaria Administración de Gestión de Calidad Helm Fiduciaria Administración y Gestión de Clientes Helm Bank Repositorio de Extractos Helm Bank Administración de Quejas y Reclamos Helm Bank Sistema de Gestión Comercial Helm Bank Administración de Extracto Electrónico Helm Bank 12

13 Relación con los medios: María Consuelo Pérez, Bogotá, Colombia Tel.: Ext maria.perez@fitchratings.com Fecha del Comité Técnico de Calificación: Diciembre 12, 2014 Acta Número: 3848 Objeto del Comité: Revisión Periódica Definición de la calificación: Una calificación de Más Altos Estándares(col) es asignada al administrador de activos que tiene una plataforma de inversión y un modelo operacional que Fitch considera superiores en relación con los estándares de los inversionistas institucionales locales. La calificación otorgada no implica una calificación de riesgo crediticio, ni es comparable con las calificaciones de riesgo crediticio otorgadas por la Sociedad Calificadora de Valores. La información ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por consiguiente la firma no se hace responsable por errores, omisiones o por los resultados obtenidos del uso de esta información. Este tipo de calificación, en el caso de las fiduciarias, aplica únicamente para la administración de carteras colectivas, fondos de pensiones voluntarias, pasivos pensionales y otros portafolios de inversión de terceros; sin incluir fondos de capital privado. Miembros del Comité Técnico de Calificación que participaron en la reunión en la cual se asignó la(s) presente(s) calificación(es) *: Carlos Vicente Ramírez, Rodrigo Contreras y Jorge Yanes. *Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web de la Sociedad Calificadora 13

14 Las calificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 2015 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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