Informe Anual Auditado. JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg

Transcripción

1 Informe Anual Auditado JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31 de diciembre de 2012

2 JPMorgan Investment Funds Informe Anual Auditado Índice Consejo de Administración 1 Gestión y Administración 2 Informe Consejo de Administración 3 Informe de los Gestores de Inversiones 4 Informe de Auditoría 5 Estados Financieros e Información Estadística Estado Consolidado Activo Neto 7-11 Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto Variaciones de la Cantidad de Acciones Información estadística Memoria de los Estados Financieros Composición de la Cartera de es JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund 38 JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I 43 JPMorgan Investment Funds - Euro Liquid Market Fund 46 JPMorgan Investment Funds - Europe Bond Fund 48 JPMorgan Investment Funds - Europe Recovery Fund 51 JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund 53 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund 56 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund (EUR) 60 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund (USD) 64 JPMorgan Investment Funds - Global Bond Fund (EUR) 71 JPMorgan Investment Funds - Global Bond Fund (USD) 75 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund 80 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund (EUR) 85 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund (USD) 90 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) 95 JPMorgan Investment Funds - Global Dividend Fund 99 JPMorgan Investment Funds - Global Enhanced Bond Fund 102 JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 108 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 111 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 116 JPMorgan Investment Funds - Global Select 130/30 Fund 130 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund 133 JPMorgan Investment Funds - Global Total Return Fund 136 JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral Fund 139 JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund 142 JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund 158 JPMorgan Investment Funds - Japan Behavioural Finance Equity Fund 160 JPMorgan Investment Funds - Japan Focus Fund 162 JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund 164 JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 167 JPMorgan Investment Funds - JF Asia ex-japan Fund 169 JPMorgan Investment Funds - US Bond Fund 171 JPMorgan Investment Funds - US Equity Fund 176 JPMorgan Investment Funds - US Select Equity Fund 179 Apéndice: Información Adicional sin auditar Coeficiente de gastos totales Fondo 182 Resumen de los Objetivos de Inversión de los Subfondos 188 Rendimiento y Volatilidad 190 Tipos de Interés Abonados/(Adeudados) en Cuentas Bancarias 195 Clases de acciones subfondo sujetas a la Taxe d abonnement con un tipo 0, Índice de rotación de la cartera 196 Método de cálculo de la exposición riesgo 197 Variación histórica de la cantidad de acciones 199 Para obtener información adicional, consulte No se admitirán suscripciones que se efectúen basándose únicamente en el contenido presente informe. Las suscripciones solamente serán válidas si se realizan sobre la base folleto en vigor, los Documentos Clave con Información para los inversores en vigor, acompañado último informe anual auditado y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, último informe semestral sin auditar. El folleto vigente, los Documentos Clave con Información para los Inversores, los informes semestrales no auditados y el informe anual auditado pueden obtenerse gratuitamente remitiendo una solicitud al domicilio social de la SICAV o al agente de pagos local. Tras haber realizado una revisión de los requisitos de divulgación respecto Gestor o Gestores de inversión en el Folleto y los Documentos Clave con Información para los Inversores, ahora puede obtenerse información detallada sobre el Gestor o los Gestores de inversión de cada Subfondo remitiendo una solicitud dirigida a la Sociedad gestora en su sede social o visitando

3 JPMorgan Investment Funds Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Banquero Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Reino Unido Administradores Jacques Elvinger Asociado Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Jean Frijns Catedrático, Finanzas e Inversiones Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Países Bajos Berndt May Director Gerente JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Austrian Branch Führichgasse 8 A-1010 Vienna Austria Vicepresidente Pierre Jaans (hasta el 28 de junio de 2012) Economista 3, rue de Kahler L-8356 Garnich Gran Ducado de Luxemburgo James B. Broderick (hasta el 28 de junio de 2012) Director Gerente JPMorgan Asset Management (UK) Limited Finsbury Dials 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido Robert van der Meer (hasta el 31 de diciembre de 2012) Catedrático de Finanzas 12 Lange Vijverberg NL-2513 AC The Hague Países Bajos John Li How Cheong (a partir 28 de junio de 2012) Contable colegiado de grado superior The Directors Office 19 rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Peter Thomas Schwicht (a partir 28 de junio de 2012) Director Gerente JPMorgan Asset Management UK Limited Finsbury Dials 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido Domicilio Social 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo 1

4 JPMorgan Investment Funds Gestión y Administración Sociedad Gestora, Tenedor de Registro y Agente de Transferencias, Distribuidor Global y Agente de Domiciliaciones JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Gestores de Inversiones J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY Estados Unidos de América JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3 Marunouchi 2-Chome Chiyoda-Ku Tokyo , Japón JPMorgan Asset Management (UK) Limited Finsbury Dials 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road Central Hong Kong Highbridge Capital Management, LLC 9 West 57th Street New York, NY Estados Unidos de América JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited 168 Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapur Depositario y Agente Corporativo y Administrativo J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Auditores PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 400, Route d Esch B.P L-1014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Asesores Jurídicos Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo 2

5 JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración El Consejo de Administración se complace en presentar el informe anual auditado correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de Estructura y tamaño Fondo El Fondo es una sociedad de inversión de capital variable con varios subfondos, constituida como société anonyme conforme a las leyes Gran Ducado de Luxemburgo. El Fondo posee una estructura «paraguas» y está formado por una serie de subfondos con políticas y restricciones propias en cuanto a inversiones. Al cierre ejercicio, el Fondo había emitido acciones en 34 subfondos. Durante el ejercicio, el total Fondo se incrementó, pasando de la cifra de millones a millones de USD al cierre ejercicio. El Fondo se clasifica como un Organismo de Inversión Colectiva en es Mobiliarios de conformidad con la Directiva 85/611/CE de 20 de diciembre de 1985, con sus correspondientes enmiendas, y, por tanto, puede ofrecerse a la venta en Estados Miembros de la Unión Europea, previo registro en todos los países excepto en el Gran Ducado de Luxemburgo. Asimismo, se podrá solicitar el registro Fondo y los subfondos en otros países. Actualmente, el Fondo y los subfondos se hallan registrados a efectos de oferta y distribución en el Gran Ducado de Luxemburgo y en las siguientes jurisdicciones: Alemania, Austria, Bahréin, Bélgica, Chile, Chipre, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Grecia, Hong Kong, Hungría, Irlanda, Italia, Jersey, Macao, Noruega, Países Bajos, Polonia, Portugal, Reino Unido, Singapur, Suecia, Suiza y Taiwán. Responsabilidad de los Administradores La responsabilidad de los Administradores Fondo se rige exclusivamente por el derecho luxemburgués. En relación con las cuentas anuales Fondo, las obligaciones de los Administradores se rigen por el derecho de sociedades general, por la Ley de 10 de diciembre de 2010 relativa a, entre otros asuntos, la contabilidad y cuentas anuales de empresas, y por la Ley de 17 de diciembre de 2010 relativa a organismos de inversión colectiva. Cambios en el Consejo de Administración El 28 de junio de 2012, el señor Pierre Jaans y el señor James B. Broderick renunciaron a su cargo dentro Consejo de Administración. El Consejo quiere aprovechar esta oportunidad para agradecerles los servicios prestados. En esta misma fecha se invitó al señor John Li How Cheong y al señor Peter Thomas Schwicht para que ocuparan el cargo de Administradores en su lugar. El 31 de diciembre de 2012, el Sr. Robert van der Meer renunció a su puesto en el Consejo de Administración con efectos a partir cierre horario comercial de ese mismo día. El Consejo quiere aprovechar esta oportunidad para agradecerle los servicios prestados. Código de conducta ALFI Tras su implantación, el Consejo de Administración ha adoptado el Código de Conducta ALFI (el Código ), el cual establece una serie de principios para el buen gobierno. El Consejo de Administración considera que el Fondo ha cumplido las disposiciones Código en todos los aspectos fundamentales durante la totalidad ejercicio financiero finalizado el 31 de diciembre de Junta General Anual La próxima Junta General Anula de la Sociedad se celebrará el 26 de abril de El Consejo de Administración Luxemburgo, 26 de marzo de

6 JPMorgan Investment Funds Informe de los Gestores de Inversión Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 Análisis en 2012 Pese a que el crecimiento de la economía mundial siguió siendo débil en 2012, los s de riesgo dieron buenos resultados gracias a que los s de bonos corporativos y de renta variable mundial rindieron considerablemente por encima de los s exentos de riesgo, como el efectivo y los bonos estado de los países más fuertes. El principal factor detrás de los buenos resultados de estos s fue la persistencia de un entorno de tipos de intereses reales negativos, puesto que los bancos centrales siguieron aplicando políticas monetarias muy expansivas a fin de aliviar las cargas de los gobiernos y el sector bancario, y los efectos desendeudamiento de los hogares. Las políticas de los bancos centrales consistentes en mantener tipos de interés muy bajos e introducir varias modalidades de expansión monetaria cuantitativa propician que los tipos de interés y los rendimientos de los bonos de los países más importantes se sitúen muy por debajo de las tasas de inflación de Estados Unidos, Reino Unido, principales países europeos y Japón. Esta circunstancia, a su vez, empuja a los inversores con aversión al riesgo hacia s de mayor rendimiento para protegerse de los efectos de la inflación. En este contexto, irrumpieron en escena de forma intermitente tres tendencias macroeconómicas que dominaron por turnos el sentimiento de los inversores, a saber: la crisis de la deuda de la eurozona; el temor a una ralentización económica de China; y el precipicio fiscal de Estados Unidos. La crisis euro volvió a ganar protagonismo en la primavera y principios de verano como consecuencia de las convulsiones políticas en Grecia y durante un tiempo parecía que el país optaría por abandonar la eurozona o sería expulsado de esta. Entretanto, se hacía cada vez más evidente que España necesitaría un rescate debido al alto nivel de endeudamiento de sus regiones y las continuas revelaciones de créditos de dudoso cobro en el sector bancario. No obstante, las aguas revueltas provocadas por la crisis euro se calmaron considerablemente a finales de julio, cuando el Banco Central Europeo (BCE) aseguró que "haría cuanto fuera necesario" para preservar al euro, afirmación que vino seguida anuncio de un programa de operaciones monetarias directas (OMT, según sus siglas en inglés). Además, Alemania empezó a adoptar un papel más pro en 2012 para ayudar a resolver la crisis. Como resultado de todo esto, la renta variable de la Europa continental experimentó un fuerte rebote en el segundo semestre periodo analizado. Entretanto, el producto interior bruto (PIB) de China volvió a crecer a ritmo acelerado en el tercer trimestre de 2012 hasta alcanzar una contundente tasa anualizada 9,1 intertrimestral (si atendemos a las cifras oficiales), números que aliviaron los temores de un periodo prolongado de desaceleración crecimiento. El periodo analizado concluyó con la publicación de indicadores claves que confirmaban un crecimiento relativamente sólido, lo cual ayudó a mejorar las perspectivas de los inversores respecto a los s emergentes en general tras un decepcionante En Estados Unidos, la victoria de Barack Obama en las elecciones presidenciales de noviembre vino seguida inmediatamente de una mayor preocupación por el denominado precipicio fiscal: la activación automática de subidas de impuestos y recortes de gasto por valor de millones de USD que tendría lugar a principios de 2013 si los políticos no se ponían de acuerdo sobre un plan alternativo para reducir el déficit presupuestario de este país. En vista de que los políticos tenían dificultades para acordar un nuevo pacto presupuestario que impidiera que la economía se despeñase por el precipicio, las empresas anunciaron recortes en la inversión por la incertidumbre sobre la presión fiscal y la demanda de los consumidores en el futuro. No obstante, hacia finales año los s subieron al considerar que se llegaría a un acuerdo para impedir el desastre. Perspectivas para 2013 Según nos adentramos en 2013, se aprecian indicios muy positivos para los inversores, especialmente la pronunciada caída de los rendimientos de la deuda pública de los países periféricos de la eurozona tras al anuncio programa de OMT BCE en septiembre. Los intereses más bajos de la deuda periférica fueron el reflejo no solo apoyo BCE sino también hecho de que ahora se están corrigiendo los desequilibrios económicos que precipitaron la crisis de laeurozona. Italia yespaña disfrutan de balanzas comerciales positivas respecto alaeurozona, y el presupuesto primario de Grecia (antes pagoos intereses) está ahora en superávit. Esto significa que el riesgo de una ruptura caótica de la eurozona ha disminuido. El entorno más favorable en Europa en 2013 podría verse respaldado por un aumento crecimiento económico en China. La recuperación china iniciada en el primer trimestre de 2012 debería tener continuidad, aunque las tasas de crecimiento no alcanzarán los dobles dígitos que se dieron en el pasado. Este crecimiento será positivo para los s dependientes de China como los de materias primas, así como a los sectores de consumo, que se beneficiarán de que el gobierno aumente los esfuerzos para que la economía deje de lado la inversión y se centre en el consumo de los hogares. Otros s emergentes de envergadura deberían seguir un patrón similar de crecimiento PIB apoyado en el consumo de los hogares. Esto no significa que no haya riesgos que puedan poner nerviosos a los inversores durante Los rendimientos de los bonos alemanes siguen a niveles muy bajos, lo cual refleja la preocupación que genera la unión monetaria en algunos inversores. Las inminentes elecciones en Italia suscitan dudas sobre la capacidad y el compromiso futuro gobierno para implantar recortes presupuestarios y reformas económicas. Y los rendimientos de los bonos podrían dispararse de nuevo si España decide no solicitar el rescate. En Estados Unidos, la preocupación por las cuestiones fiscales supone una amenaza para las perspectivas de crecimiento. El acuerdo alcanzado a principios año para impedir la caída país en el precipicio fiscal fue acogido positivamente por los s, pero este pacto no resuelve los problemas de déficit país y es probable que los dos próximos meses sigan marcados por dramas políticos y mayor volatilidad hasta que los políticos lleguen a un acuerdo permanente. No obstante, la economía estadounidense y los precios de los s seguirán respaldados por las inyecciones de liquidez de la Reserva Federal estadounidense (Fed). La actual ronda de expansión monetaria propiciará la compra, por parte de la Fed, de millones de USD en títulos con garantía hipotecaria y tesoro mensualmente durante todo 2013 y probablemente parte de En este telón de fondo, la renta variable en particular sigue cotizándose a precios atrs (tanto en Estados Unidos como en los s emergentes), sobre todo considerando las expectativas de crecimiento leve de las ganancias empresariales. Numerosos segmentos de alto rendimiento de la renta fija mundial también ofrecen rendimientos atrs comparados con la deuda pública, mientras que los inversores buscan obtener rentas alternativas a las proporcionadas por la deuda de grado de inversión. Los Gestores de Inversión 26 de marzo de 2013 La información recogida en este informe es histórica y, como tal, no es necesariamente indicativa de resultados en el futuro. 4

7 Informe de Auditoría Dirigido a los Accionistas de JPMorgan Investment Funds Hemos auditado los estados financieros adjuntos de JPMorgan Investment Funds y todos sus subfondos, que incluyen el Estado Consolidado Activo Neto y la Composición de la Cartera de es a 31 de diciembre de 2012, así como el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha y un resumen de las políticas contables relevantes y otras notas aclaratorias a los estados financieros. Responsabilidad Consejo de Administración de la SICAV en relación con los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV es responsable de la preparación y presentación fiel de estos estados financieros de conformidad con los requisitos legales y normativos de Luxemburgo en relación con la preparación de estados financieros y el control interno de los mismos tal y como el Consejo de Administración considere necesario para la preparación de estados financieros que no contengan información errónea, ya sea por fraude o por error. Responsabilidad Réviseur d entreprises agréé Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros basada en la auditoría realizada. La auditoría se llevó a cabo de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría adoptadas en Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Esta normativa requiere la adhesión a requisitos éticos y la planificación y realización de la auditoría con vistas a garantizar de forma razonable que los estados financieros no incluyen falsedades sustanciales. Una auditoría conlleva la realización de procedimientos destinados a obtener pruebas de auditoría relativas a los importes e informaciones incluidos en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen criterio Réviseur d entreprises agréé e incluyen la evaluación riesg ode falsedad sustancial en los estados financieros, con independencia de que derive de fraude o error. Al realizar estas valoraciones de riesgos, el Réviseur d entreprises agréé considera los mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración y presentación debida de los estados financieros por parte de la entidad, a fin de diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero en ningún caso con el objetivo de pronunciarse en torno a la eficacia de dichos mecanismos. Una auditoría incluye asimismo la evaluación de si las políticas contables utilizadas son adecuadas y las estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV son razonables, además de evaluar la presentación global de los estados financieros. Estimamos que las pruebas de auditoría obtenidas son suficientes y adecuadas para poder formular un dictamen de auditoría. Dictamen En nuestra opinión, los estados financieros proporcionan una visión justa y verdadera de la posición financiera de JPMorgan Investment Funds y todos sus subfondos a día 31 de diciembre de 2012, así como de los resultados de sus operaciones y las variaciones de su durante el ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Otras cuestiones Aunque, en el marco de nuestro mandato, se ha analizado la información adicional incluida en el informe anual, no ha sido sometida a procedimientos de auditoría específicos realizados con arreglo a las normas indicadas anteriormente. Por consiguiente, no formulamos ninguna opinión sobre la misma.no obstante, no tenemos ningún comentario que hacer en relación con dicha información en el contexto de los estados financieros en su conjunto. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburgo, a 26 de marzo de 2013 representados por John Parkhouse PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 400 Route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU

8 Página expresamente dejada en blanco 6

9 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto JPMorgan Investment Funds Consolidado USD Blue and Green Fund EUR Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I USD Euro Liquid Market Fund EUR Activo Inversiones en es al valor de Coste de Adquisición: Inversiones en TBA al valor de (1) Efectivo en banco y intermediario financiero Depósitos a Plazo y Equivalentes de Caja Importes a Cobrar por Venta de Inversiones Importes a Cobrar por Venta de TBA (1) Importes a Cobrar por Suscripciones Intereses y Dividendos a Cobrar, Netos Reembolsos de Impuestos a Cobrar Renuncia a la Comisión (2) Otros efectos a Cobrar Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros Instrumentos derivados al valor de Total Activo Pasivo Descubierto bancario y intermediario financiero Posiciones cortas sobre TBA sin ejercer (1) Importes a Pagar por Compra de Inversiones Importes a Pagar por Compra de TBA (1) Importes a Pagar por Rescates Comisiones de Gestión y Asesoramiento a Pagar Comisión por Resultados Otros efectos a Pagar Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo Pérdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros Instrumentos derivados al valor de Total Pasivo Total Activo Neto Total Activo Neto Histórico 31 de diciembre de de diciembre de de diciembre de de diciembre de (1) Véase el apartado 2i) de la Memoria. (2) Véase el apartado 3a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 7

10 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Europe Bond Fund EUR Europe Recovery Fund EUR Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund (EUR) EUR Global Balanced Fund (USD) USD Global Bond Fund (EUR) EUR Global Bond Fund (USD) USD

11 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (EUR) EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD Global Convertibles Fund (USD) USD Global Dividend Fund USD Global Enhanced Bond Fund EUR Global Financials Fund USD Global High Yield Bond Fund USD

12 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Income Fund EUR Global Select 130/30 Fund USD Global Select Equity Fund USD Global Total Return Fund EUR Highbridge Statistical Market Neutral Fund EUR Income Opportunity Fund USD Japan 50 Equity Fund JPY Japan Behavioural Finance Equity Fund USD

13 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Japan Focus Fund JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY JF Asia ex-japan Fund USD US Bond Fund USD US Equity Fund USD US Select Equity Fund USD

14 Página expresamente dejada en blanco 12

15 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 JPMorgan Investment Funds Consolidado USD Blue and Green Fund EUR Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I USD Euro Liquid Market Fund EUR Activo al inicio Ejercicio * Ingresos Ingresos por Dividendos, Netos Ingresos por Intereses, Netos Ingresos por Préstamos de es Intereses Bancarios Intereses sobre operaciones de swap Total Ingresos Gastos Comisiones de Gestión y Asesoramiento Comisiones de Banco Depositario y Agente Corporativo, Administrativo y Domiciliatario Comisiones de Tenedor de Registro y de Agente de Transferencias Taxe d abonnement Intereses por descubiertos Intereses sobre operaciones de swap Gastos varios** Menos: Renuncia a la Comisión (1) Total Gastos antes de Comisión por Resultados Comisión por Resultados Total Gastos Ingresos/(Pérdidas) Netos por Inversiones Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre la venta de Inversiones Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo ( ) ( ) ( ) - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros ( ) ( ) - - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Cambio de Divisas ( ) (4.628) - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre TBA ( ) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Instrumentos Derivados ( ) ( ) - - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas en el Ejercicio ( ) ( ) ( ) - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Inversiones ( ) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros ( ) ( ) - - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Cambio de Divisas ( ) (69.958) - - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre TBA Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Instrumentos Derivados ( ) - - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas en el Ejercicio ( ) Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de las Operaciones ( ) Movimientos en el Capital Social Suscripciones Rescates ( ) ( ) ( ) ( ) Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de Movimientos en el Capital Social ( ) ( ) ( ) Reparto de Dividendos ( ) - ( ) - Activo Neto al Cierre Ejercicio * El balance de apertura se consolidó utilizando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de Cuando el mismo se consolidó utilizando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2011 reflejó una cifra de USD. ** Los gastos varios incluyen principalmente la remuneración de los administradores, los gastos de auditoría y los relacionados con impuestos, los gastos de registro, publicación, envío e impresión, además de los gastos legales y de marketing. (1) Véase el apartado 3a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 13

16 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto (continuación) Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 Europe Bond Fund EUR Europe Recovery Fund EUR Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund (EUR) EUR Global Balanced Fund (USD) USD Global Bond Fund (EUR) EUR Global Bond Fund (USD) USD ( ) (77.282) ( ) ( ) ( ) ( ) (20.690) (1.126) ( ) ( ) ( ) ( ) (25.735) ( ) (75.726) (28.348) (2.618) (6.946) (11.746) ( ) (30.272) (8.041) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) (43.734) ( ) (16.226) (13.713) (182)

17 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto (continuación) Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (EUR) EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD Global Convertibles Fund (USD) USD Global Dividend Fund USD Global Enhanced Bond Fund EUR Global Financials Fund USD Global High Yield Bond Fund USD ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (21.287) ( ) ( ) (63.295) (35.038) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (22.828) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (5.937) (3.029) (22.196) - - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (10.498) ( ) - - ( ) - ( ) ( )

18 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto (continuación) Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 Global Income Fund EUR Global Select 130/30 Fund USD Global Select Equity Fund USD Global Total Return Fund EUR Highbridge Statistical Market Neutral Fund EUR Income Opportunity Fund USD Japan 50 Equity Fund JPY Japan Behavioural Finance Equity Fund USD ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (95.514) ( ) ( ) ( ) (14.907) (64.039) - - ( ) ( ) (9.832) ( ) (48.655) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (59.192) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) (219) ( ) ( ) (80.096) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - (2.568) - (3.055) ( ) ( ) (4.834)

19 JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto (continuación) Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 Japan Focus Fund JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY JF Asia ex-japan Fund USD US Bond Fund USD US Equity Fund USD US Select Equity Fund USD ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (856) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (18.900) (47.779) - - ( ) ( ) ( ) ( ) (13.839) ( ) (23.438) (44.363) ( ) (91.845) (41.149) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (889) ( ) ( ) (61.431) - (502) ( )

20 JPMorgan Investment Funds Variaciones de la Cantidad de Acciones (continuación) Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 Acciones en circulación al inicio ejercicio Acciones Suscritas Acciones Rescatadas Acciones en circulación al cierre ejercicio JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund JPM Blue and Green A (acc) - EUR 3.449,615-55, ,749 JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - A (div) - USD , , , ,166 JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - A (div) - EUR (con cobertura) ,743 55, , ,811 JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - B (div) - USD , ,001 JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - B (div) - EUR (con cobertura) , ,818 JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - C (div) - USD , ,000 JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - D (div) - USD ,465 59, , ,348 JPM Emerging Markets Corporate Bond Portfolio I - D (div) - EUR (con cobertura) , , ,747 JPMorgan Investment Funds - Euro Liquid Market Fund JPM Euro Liquid Market A (acc) - EUR , , , ,912 JPM Euro Liquid Market C (acc) - EUR , , , ,033 JPM Euro Liquid Market D (acc) - EUR , , , ,763 JPMorgan Investment Funds - Europe Bond Fund JPM Europe Bond A (acc) - EUR , , , ,894 JPM Europe Bond A (inc) - EUR , , , ,784 JPM Europe Bond B (acc) - EUR 29, , ,959 JPM Europe Bond C (acc) - EUR 2.226, , , ,723 JPM Europe Bond D (acc) - EUR , , , ,777 JPM Europe Bond X (acc) - EUR* 85,589-85,589 - JPMorgan Investment Funds - Europe Recovery Fund JPM Europe Recovery A (acc) - EUR , , , ,967 JPM Europe Recovery A (dist) - EUR , , , ,349 JPM Europe Recovery B (acc) - EUR* 999, ,999 - JPM Europe Recovery C (acc) - EUR 100, , ,838 74,964 JPM Europe Recovery D (acc) - EUR , , , ,627 JPM Europe Recovery X (acc) - EUR , , , ,264 JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund JPM Europe Select Equity A (acc) - EUR , , , ,870 JPM Europe Select Equity A (acc) - USD 8.744, , , ,571 JPM Europe Select Equity A (dist) - EUR , , , ,317 JPM Europe Select Equity B (acc) - EUR , , , ,720 JPM Europe Select Equity C (acc) - EUR , , , ,066 JPM Europe Select Equity D (acc) - EUR , , , ,743 JPM Europe Select Equity D (acc) - USD 34, ,860 JPM Europe Select Equity I (acc) - EUR , ,348 JPM Europe Select Equity X (acc) - EUR , , , ,494 JPM Europe Select Equity X (acc) - EUR (con cobertura) , ,799 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund JPM Europe Strategic Dividend A (acc) - EUR , , , ,161 JPM Europe Strategic Dividend A (dist) - EUR , , , ,216 JPM Europe Strategic Dividend A (div) - EUR 310, , , ,676 JPM Europe Strategic Dividend A (inc) - EUR , , , ,778 JPM Europe Strategic Dividend B (acc) - EUR , , , ,620 JPM Europe Strategic Dividend C (acc) - EUR , , , ,432 JPM Europe Strategic Dividend C (dist) - EUR , ,703 JPM Europe Strategic Dividend C (div) - EUR , ,227 JPM Europe Strategic Dividend D (acc) - EUR , , , ,103 JPM Europe Strategic Dividend D (div) - EUR 10, , , ,088 JPM Europe Strategic Dividend I (acc) - EUR , , , ,807 JPM Europe Strategic Dividend X (acc) - EUR , , , ,177 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund (EUR) JPM Global Balanced (EUR) A (acc) - EUR , , , ,808 JPM Global Balanced (EUR) A (dist) - EUR , , , ,285 JPM Global Balanced (EUR) B (acc) - EUR 5.888, , , ,115 JPM Global Balanced (EUR) C (acc) - EUR 3.588, , , ,345 JPM Global Balanced (EUR) D (acc) - EUR , , , ,203 JPM Global Balanced (EUR) T (acc) - EUR 1.265, , , ,846 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund (USD) JF Global Balanced (USD) A (acc) - USD , , , ,714 JPM Global Balanced (USD) A (acc) - USD , , , ,801 JPM Global Balanced (USD) A (dist) - USD 9.944, , , ,628 JPM Global Balanced (USD) A (mth) - USD , ,761 JPM Global Balanced (USD) B (acc) - USD , , , ,632 JPM Global Balanced (USD) B (mth) - USD - 10,000-10,000 JPM Global Balanced (USD) C (acc) - USD , , , ,600 JPM Global Balanced (USD) D (acc) - USD , , , ,742 JPM Global Balanced (USD) D (mth) - USD - 10,000-10,000 JPM Global Balanced (USD) X (acc) - USD , , ,779 JPMorgan Investment Funds - Global Bond Fund (EUR) JPM Global Bond (EUR) A (acc) - EUR , , , ,597 JPM Global Bond (EUR) A (inc) - EUR , , , ,218 JPM Global Bond (EUR) B (acc) - EUR 8.985, , , ,325 JPM Global Bond (EUR) C (acc) - EUR , , , ,075 JPM Global Bond (EUR) D (acc) - EUR , , , ,791 JPM Global Bond (EUR) X (acc) - EUR* 641, ,645-18