Expo Finanzas 2016 Salta. 27 de Mayo de 2016

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1 Expo Finanzas 2016 Salta 27 de Mayo de 2016

2 Agenda 1. Historia y Estructura del Mercado 2. Productos. Alternativas de cobertura e Inversión. 3. Tecnología. El Mercado en tus manos. 4. Visión a Futuro

3 Agenda 1. Historia y Estructura del Mercado 2. Productos. Alternativas de cobertura e Inversión. 3. Tecnología. El Mercado en tus manos. 4. Visión a Futuro

4 Historia e innovaciones ROFEX 1909: ROFEX se fundó bajo el nombre Mercado General de Productos Nacionales del Rosario de Santa Fe S.A.. Hasta 1930 se vivió un período de gran crecimiento.

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14 Historia e innovaciones ROFEX : caída del volumen debido a intervencionismo estatal. 1993: primer mercado del mundo en listar futuros agrícolas sin delivery: Índice Soja Rosafé (ISR). 1998: lanzamiento de la plataforma electrónica de negociación sobre Internet. 1999: creación de Argentina Clearing S.A., la Cámara Compensadora de ROFEX, primera en su tipo en Sudamérica.

15 Historia e innovaciones ROFEX 2002: nacimiento de la operatoria sobre productos financieros. 2006: ROFEX se convierte en el único mercado desmutualizado del país. 2007: primer mercado en Argentina en implementar Gateway FIX. 2010: lanzamiento de DMA (Acceso Directo al Mercado) : primer mercado en Argentina en lanzar futuros y opciones sobre Oro, Petróleo y Soja Chicago, éste último con licencia del CME Group. 2012: lanzamiento de los contratos de futuros y opciones sobre Cupones PBI y Maíz Chicago (con licencia del CME Group).

16 Historia e innovaciones ROFEX 2014: ROFEX lanza sus contratos de Futuros sobre Base y de Futuros de Bono con Entrega. En julio, ROFEX y Merval firman un convenio de interconexión habilitando a los agentes registrados en cualquiera de los dos mercados a negociar en igualdad de condiciones los productos del otro mercado. 2015: En febrero, ROFEX y Mercado Argentino de Valores firman un convenio de interconexión, tal como lo habían hecho ROFEX y Merval en En el mes de junio ROFEX lanza nuevas versiones DMA (Direct Market Access), junto con los contratos de futuros sobre Índice Merval y el Mercado de Fondos de Inversión. En Junio, ROFEX celebra un convenio de interconexión con MAE.

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18 Sobre ROFEX Otras empresas del grupo ARGENTINA CLEARING: ámbito en el cual se liquidan y compensan las operaciones negociadas en ROFEX. Es una sociedad anónima controlada por ROFEX. PRIMARY: compañía controlada por ROFEX (80%) desarrolladora y proveedora de aplicaciones y software para mercados y sus participantes. PRIMARY VENTURES: compañía de detección, selección y acompañamiento de proyectos tecnológicos innovadores para mercados. ROFEX y ARGENTINA CLEARING controlan el 50% de la sociedad. UFEX: Uruguay Futures Exchange. Primer mercado de Uruguay, cuyo primer producto listado es el futuro de novillo. ROFEX posee el 49% de participación.

19 Nueva Ley de Mercados: Interconexión

20 Interconexión Agentes ROFEX en Merval

21 Volumen anual ROFEX Hasta 23/05/16

22 Evolución volumen e interés abierto Hasta 23/05/16

23 Quiénes operan Futuros en ROFEX? Actualmente hay mas de 150 Agentes directos en ROFEX y más de 60 agentes de Merval interconectados a ROFEX desde aquel Mercado. Muchos de ellos operan para cartera propia y otros lo hacen también para terceros (clientes). Quienes? (Agentes ROFEX) Bancos Exportadores Grandes empresas Corredores de granos Sociedades de bolsa y otras entidades financieras. Para quienes? (Clientes de los Agentes ROFEX) Casi en su totalidad para cartera propia. En muy pocos casos para compañías del grupo económico. En su totalidad para cartera propia. En su totalidad para cartera propia. Casi en su totalidad para terceros: productores agropecuarios, acopios, entidades relacionadas al agro. Casi en su totalidad para terceros: individuos, PyMEs, empresas medianas y grandes, etc.

24 Quiénes operan Futuros en ROFEX? Ingresar a Listado de todos los Agentes Listado de Agentes con mas cuentas de terceros activas

25 Canal habitual para operaciones de futuros Cliente Inversor Agente Coordina su necesidad de cobertura Ejecuta la compra o venta de futuros para cobertura

26 Distribución Geográfica Para distribución en Capital Federal y Provincia de Buenos Aires. Buenos Aires: 71 Agentes Para distribción En Rosario, Sur de Santa Fe y Norte de Buenos Aires: Rosario: 48 Agentes Para distribución en Córdoba y NOA Córdoba: 6 Agentes Para distribución en ciudad de Santa Fe y Entre Rios Santa Fe Capital: 2 Agentes Para distribución en el NEA Resistencia: 1 Agente Para distribucuín en Cuyo Mendoza: 1 Agente

27 Agenda 1. Historia y Estructura del Mercado 2. Productos. Alternativas de cobertura e Inversión. 3. Tecnología. El Mercado en tus manos. 4. Visión a Futuro

28 Productos disponibles en ROFEX Soja Calidad Fábrica* Soja Calidad Cámara* ISR (Índice Soja Rosafé) Soja Base Soja Chicago Maíz Chicago Dólar Euro Real Indice Merval Bonos Lebacs Cupón PBI Oro Petróleo Maíz* Índice Maíz Trigo* Índice Trigo (*) Con entrega física Acciones Opciones Lebacs Títulos públicos y ONs Dólar Cable

29 Contexto actual Alta volatilidad tipo de cambio. Expectativas devaluatorias. Alta inflación. Disminución demanda bienes y servicios. Aumento costo insumos, servicios y utilities. Necesidad de cobertura de tipo de cambio!

30 Contexto actual

31 Cobertura Compradora Futuros de Dólar Suponga que usted es dueño de la compañía manufacturera A que vende su producción localmente, pero importa una parte sustancial de sus insumos. La empresa A acuerda la compra de insumos por un monto a pagar de u$s , que serán abonados el día que reciba los productos, a fines de Agosto de Riesgo Dólar Suba en insumos c/ ingresos fijos Cobertura COMPRA DE DÓLARES A FUTURO Datos de Mercado: Cotización del dólar (spot) al 24 Mayo 2016: $ 14,00 Cotización del futuro de dólar Agosto 2016: $ 15,00

32 Cobertura para un Importador Escenario suba por encima del futuro. Hoy: compra 1000 contratos AGO a $15,00 Escenario baje respecto al futuro Hoy: compra 1000 contratos AGO a $15,00 A fin de Agosto 2016 (vencimiento): Valor Sport Agosto = Futuro Agosto = $15,50 A fin de Agosto 2016 (vencimiento): Valor Spot Agosto = Futuro Agosto = $14,50 Resultado - $ (1) +$ (2) $ costo para la empresa A (1) = Compró Spot de u$s 1M a $15,50 para hacer frente al pago. (2) = Liquidación de 1000 contratos de Futuros a $15,50 Resultado - $ (1) -$ (2) $ costo para la empresa A (1) = Compró Spot de u$s 1M a $14,50 para hacer frente al pago. (2) = Liquidación de contratos de Futuros a $14,50

33 Cobertura Vendedora Futuros de Dólar La empresa B es una compañía argentina que se dedica a la exportación de maquinaria, tiene la mayoría de sus costos en pesos, pero como su producción se destina al exterior sus ingresos son en dólares. La empresa B logra acordar la venta de una partida de maquinarias una empresa extranjera, la que se compromete a pagar u$s el día que la reciba. La empresa B estima que el tiempo estimado para producir la partida y enviarla permitirá entregar el equipo de fines de Agosto de este año. Riesgo: apreciación del peso: sus costos son en moneda local. Cobertura VENTA DE DÓLARES A FUTURO Datos de Mercado: Cotización del dólar (spot) 24 Mayo 2016: $ 14,00 Cotización del futuro de dólar Agosto 2016: $ 15,00

34 Cobertura para un Exportador Escenario baja respecto al futuro Hoy: vende 1000 contratos AGO a $15,00 Escenario suba por encima del futuro Hoy: vende 1000 contratos AGO a $15,00 A fin de Agosto (vencimiento): Valor Spot Agosto = Futuro Agosto = $14,50 A fin de Julio (vencimiento): Valor Spot Agosto = Futuro Agosto = $15,50 Resultado +$ (1) +$ (2) $ recibe empresa B (1) = Venta Spot de u$s 1M a $14,50 (2) = Liquidación de 1000 contratos de Futuros a $15,00 Resultado + $ (1) -$ (2) $ recibe la empresa B (1) = Venta Spot de u$s 1M a $15,50 (2) = Liquidación de 1000 contratos de Futuros a $15,00

35 Márgenes (garantías) Futuro de Dolar Posición / Mes Pesos por contrato 1ero $ do $ ero $ to $ to $ to $ mo $ vo $ no $ mo $ ero $ do $ 2.215

36 Limites a las posiciones abiertas Límite general: No se podrán mantener contratos abiertos de una posición de futuros que superen el 20% del interés abierto de esa posición o contratos, de ambos el mayor. Argentina Clearing podrá autorizar la extensión del límite general: Límite ampliado: Hasta el 30% del interés abierto de esa posición o contratos, de ambos el mayor, debiendo el solicitante depositar márgenes adicionales del 50% del rango de la primera posición por cada contrato que supere el límite general. Límite máximo: Hasta el 35% del interés abierto de esa posición o contratos, de ambos el mayor, debiendo el solicitante depositar márgenes adicionales del 60% del rango de la primera posición por cada contrato que supere el límite ampliado.

37 Interés abierto actual en algunas posiciones Futuros de Dólar Actualizado al 24/05/16 Posición Interés abierto (contratos) Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo 3.200

38 Posiciones futuras al 24/05/2016 Posición Aj. Anterior Ultimo Var.% DLR , ,1000 0,43 DLR , ,4350 0,56 DLR , ,7600 0,52 DLR , ,0700 0,40 DLR , ,4000 0,52 DLR , ,7000 0,51 DLR , ,0300 0,82 DLR , ,3110 0,69 DLR , ,4500-0,30 DLR , ,8000-0,12 DLR , ,1000 0,00

39 Para conocer las posiciones ROFEX

40 Flujos que intervienen en una operación de Futuros Margen Inicial o Depósito de una determinada cantidad de dinero, generalmente un porcentaje de la inversión a efectuar, que será devuelta al cerrarse la posición. o Con esto, el mercado hace que la operación sea más segura para las dos partes. Aproximadamente el 10% de la posición total (el margen es mayor cuando nos alejamos en la posición). Diferencias Diarias o Según cómo sea la evolución, el inversor irá ganando o perdiendo. o Por ejemplo, si la evolución es desfavorable, para evitar que al final de la operación tenga que depositar el total de la pérdida, se le irá requiriendo depósitos diarios.

41 Cómo cancelar la posición? Cómo cancelar la posición? Al vencimiento De forma anticipada, mediante la posición inversa

42 Otros Futuros para diversificar portfolio FUTUROS DE INDICE MERVAL Útil para: Replicar cartera del índice a bajo costo. Cubrir acciones ante caídas de cotizaciones. Especular a la baja. Etc. FUTUROS DE BONOS Útil para: Cobertura y arbitraje de cartera renta fija. Fijar precio de compra contra entrega. Etc. FUTUROS DE ORO Útil para: Cobertura ante fluctuaciones precios bienes relacionados al oro. Activo caracterizado como reserva de valor. Etc. FUTUROS DE SOJA CHICAGO Y MAIZ CHICAGO Útil para: Contrato mini facilita inversión financiera minorista. Arbitrar contra precio del grano local. FUTUROS DE PETROLEO Útil para: Coobertura ante fluctuaciones precios bienes relacionados al crudo. Invertir en petróleo sin tener que stockear el barril.

43 Estrategias Multi-Producto Futuros de Soja, Maiz y Trigo sin Delivery (índices) Futuros de Soja, Maiz y Trigo con Delivery Futuros de Dólar Futuros de Soja y Maíz Chicago Futuros de Petróleo Futuros Futuros de Oro Futuros de Bonos con Delivery Futuros de Indice Merval (próximamente) Fondos Comunes de Inversión (próximamente) Acciones y opciones de acciones Bonos Cauciones Lebacs Cheques de Pago Diferido (proximamente) Fideicomisos (proximamente)

44 Ampliando la dimensión Multi-Producto Futuro de Lebacs Y Futuros Climáticos Posibilidades de cobertura e inversión Cada ves más diversificadas. Mercado de Fondos de Inversión Un gran mercado de acceso y movilidad Sumamente simple, orientado a fondos De: acciones, bonos...granos. Me Acceso Directo al Mercado (DMA) Multi-Asset:...opere Soja Chicago, bonos argentinos, etc...desde el living de su casa sin la necesidad de llevar divisas al exterior

45 Mitos sobre la operatoria de futuros 1 No puedo cubrirme con futuros porque en mi empresa nadie es especialista del tema. La especialización debe estar en el Agente (intermediario). Confíele su necesidad de cobertura. M I T O 2 Operar en futuros es caro. M I T O El derecho de Mercado es de USD 0,19 cada USD la comisión del Agente que no suele ser representativa respecto al monto a cubrir. 3 Tengo que poner márgenes y garantías, y eso me inmoviliza fondos. M I T O Además de efectivo, pueden utilizarse distintos instrumentos, que incluso estando afectados a márgenes y garantías, generan renta para el cliente: plazos fijos, fondos comunes, bonos, acciones, etc. 4 En el mercado de Futuros, no hay suficiente liquidez. Actualmente hay un open interest de USD 5 mil millones y un volumen diario que no baja de los USD 300 millones. M I T O

46 Encuesta anual de volumen de la FIA (Futures Industry Association) El mercado de Futuros número 27 mundo. El 2do de Latam. El séptimo contrato de monedas mas operado del mundo

47 Agenda 1. Historia y Estructura del Mercado 2. Productos. Alternativas de cobertura e Inversión. 3. Tecnología. El Mercado en tus manos. 4. Visión a Futuro

48 Visor de Precios ROFEX en tiempo real Disponible para navegadores Google Chrome, Explorer 10 o superior, y Safari. Escribiendo este link en el navegador: O en la web de ROFEX haciendo click en el siguiente ícono:

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50 Búsqueda del volumen, liquidez y agilidad Block Trade Participantes especializados en negocios de alto volumen. Algo Trading Participantes especializados en la Negociación mediante algoritmos Me Agilidad de Productos Timing y rapidez para acercar produtcos potencialmente interesantes para el Mercado: Operaciones a fijar por futuros, Soja Chicago, Maiz Chicago, Bases, Soja con entrega inmediata, etc.

51 Acceso Directo al Mercado (DMA) Para clientes que deseen operar directo en el mercado (sin perder la gestión de su Agente). Permite negociar en ROFEX desde cualquier localización, con PC, tablet o smartphone. Ideal para para clientes que deseen operar por si mismos pero siempre con el patrocinio de un Agente.

52 Aplicaciones para notebooks y tablets

53 Aplicaciones para smartphones

54 Algunos números de DMA Ene-Mar 15 Abr-Jun 15 Jul-Sep 15 Oct-Dic 15 Ene-Mar 16 % Total ,9% Total DMA ,9% % DMA 11,72% 12,14% 13,91% 10,57% 12,13% SEGMENTO PRODUCTO DMA TOTAL % % Trim. Ant. MONEDAS DÓLAR ,11% 10,59% OTROS PETROLEO INDICE MERVAL ORO BONAR 2024 BONAR X BONAD 2016 DICA ,71% 36,02% 36,00% 7,41% 4,63% 4,21% 1,32% 30,01% 46,30% 39,20% 4,00% 13,99% 16,27% 12,20% SOJA CHICAGO MAIZ CHICAGO ,44% 3,35% 2,24% 1,34% AGRO SOJA ,65% 9,96% INDICE SOJA ,44% 3,39% MAIZ TRIGO ,29% 9,08% 0,00% 0,00% TOTAL ,13% 10,57%

55 Agenda 1. Historia y Estructura del Mercado 2. Productos. Alternativas de cobertura e Inversión. 3. Tecnología. El Mercado en tus manos. 4. Visión a Futuro

56 Visión de futuro MERCADOS CONECTADOS AGENTES MULTIPRODUCTOS PLATAFORMAS UBICUAS

57 ROFEX Store Apps

58 Los desafíos estratégicos Por primera vez en 2 décadas: Hay interés de extranjeros en invertir en Argentina Los reguladores (CNV, AFIP, UIF, BCRA) quieren ordenar las reglas de juego para el crecimiento del mercado No necesitamos un aluvión, sólo lograr acercarnos a lo que han hecho otros países de la región ROFEX se preparó por años para tener esta oportunidad

59 Conclusiones Ante la incertidumbre económica/financiera, para minimizar riesgos, recomendamos indudablemente cobertura con futuros de DÓLAR. Existen productos sumamente atractivos para diversificar portfolio de inversión: futuros de índice Merval, futuros de bonos, futuros de índices de granos, futuros de oro, futuros de petróleo.. Creemos que el camino mas simple es consultar a los Agentes habilitados en ROFEX. No complicarse con diseño de estrategias de futuros y opciones. Depositar esa confianza en el Agente que tiene el trainning necesario para ello. Valerse de las últimas tecnologías disponibles en su agente para la negociación: plataformas DMA para notebooks y tablets, aplicaciones móviles para celulares.

60 Seguinos! Redes sociales: ROFEX ROFEX ROFEX 1909 ROFEXCierre Descargá gratis la aplicación ROFEX

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