INFORME DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO Protecta S.A. Compañía de Seguros Analista: Silvana Zafra R.
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- Victoria Ramírez Juárez
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1 Av. Benavides 1555, Ofic. 605 Miraflores Lima 18 Perú Sesión de Comité N 12/2016: 29 de marzo del 2016 Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2015 INFORME DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO Protecta S.A. Compañía de Seguros Analista: Silvana Zafra R. szafra@class.pe Protecta S.A. Compañía de Seguros ( Protecta ), inició operaciones en el año 2007, autorizada para operar en seguros de vida, en riesgos generales y en reaseguros, especializándose en brindar cobertura en los ramos de desgravamen, rentas vitalicias, vida individual y accidentes. Desde agosto del 2015, Seguros de Vida Security Previsión S.A. ( Security ) es el principal accionista de Protecta, con una participación de 61.00% en el accionariado, luego de llegar a un acuerdo de compra de una parte mayoritaria de la participación social del Grupo ACP y del íntegro de la participación de IFC International Finance Corporation, accionistas de la empresa. Security es una empresa perteneciente al holding chileno, Grupo Security, con operaciones en diversos sectores (banca, inversiones, seguros y servicios corporativos). Al cierre del 2015, las primas retenidas netas de Protecta representaban 1.92% del mercado, destacando su participación en seguros de jubilación (4.81% del mercado nacional), ramo que constituye 41.02% de las primas vendidas por Protecta durante el año Clasificaciones Vigentes Fortaleza financiera Perspectivas A Estables FUNDAMENTACION La clasificación de riesgo de fortaleza financiera asignada a Protecta S.A. Compañía de Seguros, ha tomado en cuenta los siguientes factores: El respaldo del Grupo Security Chile, su principal accionista, con experiencia en el mercado asegurador, proporcionando soporte técnico y estratégico, en base a su especialización en seguros previsionales y de jubilación. La participación del Grupo ACP, apoyando las operaciones de Protecta y agrupando sinergias, en base a las operaciones de las empresas que lo componen. La estructura de su plana gerencial y Directorio que cuenta con el soporte del Grupo Security en sus políticas de Gobierno Corporativo. Su fortalecimiento patrimonial, reflejado en una tendencia creciente de su ratio de cobertura de requerimientos patrimoniales. La tendencia creciente en sus primas de seguros netas, impulsadas por mayores ventas de seguros del Sistema Privado de Pensiones, con un crecimiento promedio anual cercano 32% en los últimos 4 años, permitiendo mejor cobertura de sus gastos operacionales. Las alianzas comerciales desarrolladas en sus diferentes canales de negocios, promoviendo la diversificación en su producción de seguros de vida y de seguros masivos. Los rendimientos alcanzados en sus inversiones financieras, calzadas a largo plazo, en el marco de un portafolio diversificado, destacando el resultado del ejercicio 2015, que es 2 veces el resultado obtenido durante el año 2014 (S/ millones). La recuperación en su utilidad neta durante el año 2015, como resultado de la mayor rentabilidad sobre sus primas directas (6.86%) y de sus recursos financieros (8.19%). La categoría de clasificación de riesgo asignada, también se ve afectada por factores adversos como: La situación de creciente e intensa competencia en el mercado peruano, teniendo en cuenta el nivel de penetración existente, frente a una masa de asegurados que se incrementa progresivamente, lo que actualmente tiene a 18 empresas operando en el sector seguros. Resumen de los Estados Financieros En miles de soles de diciembre del 2015 Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Primas de Seguros Neto (PSN) 142, , ,404 Margen de Contribución Técnico 2,507 (114) (6,535) Resultado de Operación (16,446) (20,909) (35,197) Resultado Neto de Inversiones 15,453 21,545 46,888 Resultado Neto (993) ,691 Total Activos 321, , ,831 Inv. Financieras CP + LP e Inm. 271, , ,330 Reservas Técnicas 269, , ,344 Patrimonio 47,511 76,324 81,586 Inv. Y Act. Elegibles Aplicados* 301, , ,472 Índice de Siniestralidad Directa** 18.08% 19.65% 18.09% Índice de Cesión** 1.11% 1.10% 0.94% Rentabilidad Técnica** 1.77% -0.08% -3.87% Costo de Intermediación Neto** 24.47% 20.26% 12.57% Rentabilidad de las Inversiones** 5.69% 5.55% 8.19% Part. Primas Retenidas Netas 1.93% 1.85% 1.92% Posición 11/15 11/18 11/19 * A valores corrientes. ** Considerando cifras acumuladas de los últimos 12 meses.
2 El relativo reducido nivel de participación de las operaciones de la empresa en el Sistema de Seguros nacional. La posibilidad latente de efectos adversos por el eventual deterioro en la situación económica y financiera del país, con repercusión tanto en la producción de primas, como en el rendimiento de la cartera de inversiones, que se puede presentar en el futuro, ocasionado por factores exógenos al manejo de la empresa. La estrategia de crecimiento de Protecta, impulsada por el Grupo Security, como accionista controlador, está enfocada en consolidar los negocios de la empresa, principalmente, basados en la promoción de ventas de seguros relacionados al Sistema Privado de Pensiones, como motor de crecimiento. En paralelo, Protecta enfatizará la paulatina concertación de alianzas, para impulsar la venta de seguros de vida. A su vez, la institución buscará incorporar nuevos productos de vida y establecer convenios empresariales que permitan consolidar mayor autonomía en su futuro desarrollo. El soporte del Grupo Security, en base a su experiencia en el otorgamiento de pólizas de seguros de vida, facilitará futuras sinergias en la gestión técnica, operativa y de inversiones. Las primas de seguros netas de Protecta registraron un crecimiento de 14.95% entre los años 2014 y 2015, gracias al importante aumento en seguros del Sistema Privado de Pensiones (+46.42%), producto que ha venido incrementando sostenidamente su participación desde el ejercicio 2011, pasando de representar 38.92%, a ser 71.63% de las primas de seguros netas del período analizado. El ingreso de primas por concepto de rentas de jubilación ha venido acompañado de mejores resultados en inversiones en términos de rentabilidad y de volumen, buscando calces a largo plazo. Junto con ello, el incremento en 47.40% en las inversiones financieras a corto y largo plazo y de los inmuebles (de S/ millones a diciembre del 2014 a S/ millones a diciembre del 2015), conllevaron un mejor resultado neto de inversiones, que es 2.18 veces el resultado obtenido al cierre del 2014, considerando valores acumulados de los últimos doce meses (S/ millones a diciembre del 2014 vs. S/ millones a diciembre del 2015), mostrando una rentabilidad de recursos financieros neto de 8.19%. La cartera de inversiones de Protecta presenta, en el año 2015, mayor diversificación encontrándose orientada hacia inversiones de largo plazo, en línea con el mayor requerimiento de reservas técnicas (+36.25%) por concepto de provisiones técnicas para primas de largo plazo (+37.68%), dada la mayor participación de rentas de jubilación. Como parte de su política de inversiones, Protecta prioriza el calce de plazos y de monedas para la cobertura de sus obligaciones técnicas. La producción de seguros de vida ha disminuido durante el año correspondiendo, principalmente, a seguros de desgravamen crediticio. Dicho producto dependía, en mayor medida, de canales de comercialización masivos proveídos por su anterior socio estratégico (Mibanco). Actualmente, la institución se encuentra fortaleciendo su fuerza de ventas y desarrollando nuevos socios comerciales que permitan canalizar sus seguros de vida y de desgravamen. Durante el año 2015, Protecta registró una utilidad neta de S/ millones (S/ 636,059 durante el año 2014), generada por los mejores resultados obtenidos por las inversiones, así como por la recuperación de ingresos vinculados a las pólizas de desgravamen que han dejado de atenderse en Mibanco. La incorporación de Seguros de Vida Security Previsión, como accionista principal de Protecta (61.00%), con amplia experiencia en el mercado asegurador y en rentas vitalicias, favorece a Protecta para continuar con su nuevo enfoque de negocios, mediante la ampliación de operaciones y la consolidación de nuevos canales de comercialización. PERSPECTIVAS Las perspectivas de la categoría de clasificación de riesgo de Protecta son estables, considerando el respaldo su socio, Grupo Security, como soporte patrimonial y tecnológico, que gestiona sus políticas de gobierno corporativo. Se toma en cuenta la diversificación de su producción en seguros de vida y generales, así como la búsqueda de mayor cobertura de seguros del Sistema Privado de Pensiones. En términos patrimoniales, Protecta cuenta con la solvencia necesaria para concretar su crecimiento de mediano plazo, por los acuerdos de capitalización de utilidades de las ejercicios 2015 y 2016, lo que viene permitiendo cubrir con sus requerimientos patrimoniales de solvencia con holgura. Se espera lograr la consolidación del Área de Negocios en la empresa, luego de los cambios realizados, lo que permitirá reforzar las operaciones para aprovechar las oportunidades de negocio que se presentan en el mercado asegurador a nivel nacional, debido a la baja penetración relativa de seguros existente en comparación con otros países de la Región (en términos per/cápita y en relación al PBI). Existe el riesgo latente de deterioro en la situación económica y financiera, tanto nacional, como internacional, que podría afectar el desempeño general del mercado asegurador, tanto en cuanto a la producción de primas, como a la rentabilidad de la cartera de inversiones. SEGUROS Protecta Diciembre
3 1. Descripción de la Empresa Protecta S.A. Compañía de Seguros ( Protecta ) es una compañía de seguros de vida, riesgos generales y reaseguros, especializada en microseguros y en rentas vitalicias. Fue constituida en octubre de 2007, sobre la base de la experiencia del Grupo ACP, que ha tenido como accionista, desde el año 2009, a International Finance Corporation (IFC). Desde agosto del 2015, Protecta forma parte del Grupo Security, con el ingreso de Inversiones Security Perú S.A.C., a su accionariado (61.00%), a través de su subsidiaria Vida Security, filial del Grupo. Ello fue posible luego de la autorización por parte de la SBS de la transferencia de un porcentaje importante de acciones del Grupo ACP y de la totalidad de la participación de Internacional Finance Corporation (IFC). Grupo Security es un diversificado conglomerado financiero chileno, que participa en: finanzas, inversiones, seguros, viajes y proyectos inmobiliarios. La presencia de Grupo Security en el accionariado de Protecta, constituye la segunda inversión del holding fuera de Chile, luego de su experiencia en la agencia de viajes Travex. a. Propiedad Protecta es una empresa perteneciente al holding chileno Grupo Security, a través de su subsidiaria, perteneciente al rubro de seguros, Vida Security. La empresa está enfocada en necesidades de segmentos medios y medios bajos, con productos de protección familiar y de rentas vitalicias. El 13 de agosto del 2015, el accionista inicial de Protecta, Grupo ACP Corp. S.A.A. (anteriormente Grupo ACP) e International Finance Corporation transfirieron acciones de su propiedad por 44.5% y 16.5% del capital social, respectivamente, a Inversiones Security Perú S.A.C., subsidiaria de Vida Security en Perú. Como resultado de ello, International Finance Corporation dejó de ser accionista de la institución e Inversiones Security Perú se convirtió en el accionista mayoritario. Accionistas (a diciembre del 2015) % Inversiones Security Perú S.A.C % Grupo ACP Corp S.A % El capital social de Protecta, a diciembre del 2015, estuvo representado por acciones a un valor nominal de S/ 1.00 cada una. Protecta tiene como política la capitalización del íntegro de las utilidades generadas. En JGA del 13 de marzo del 2015, se acordó la capitalización de las utilidades que se generen durante el ejercicio 2015, a fin de que éstas sean consideradas en la determinación del Patrimonio Efectivo. En JGA del 23 de Marzo de 2015 se incrementó el capital en S/ 21,611,400, producto de la capitalización de los resultados acumulados por S/ 21,053,001 y del resultado del ejercicio 2014 por S/ 558, Con ello, capital social, a diciembre del 2015, ascendió a S/ millones, 40.63% superior al registrado a diciembre del 2014 (S/ millones). Recientemente, en Junta General de Accionistas del 29 de febrero del 2016, se acordó la capitalización de las utilidades acumuladas al cierre del ejercicio b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y Mixtos (Res. SBS Nº ) El principal accionista de Protecta es Grupo Security, holding chileno, fundado en el año 1991 en Santiago de Chile, como resultado de la compra, por parte de los actuales accionistas del holding (20 personas jurídicas, cada una con participación inferior a 10%), del 60% del accionariado de Banco Security Pacific a Pacific Overseas Corporation (accionista controlador del Banco). En ese momento, se cambió la denominación a Banco Security y se creó, en paralelo, Grupo Security, holding que agrupa a todas las empresas pertenecientes a los distintos sectores que empezaron a conformarse y a integrarse. A la fecha, el holding cuenta con participación en 49 empresas en Chile, siendo controladora de 21, en los rubros de: (i) Financiamiento: crédito, leasing, comercio exterior, tesorería y factoring. (ii) Inversiones: administración de activos de terceros, corretaje de bolsa y titulización. (iii) Seguros: seguros de vida, rentas vitalicias, corretaje de seguros, seguros generales y accidentes personales. (iv) Otros servicios: servicios de viajes y proyectos inmobiliarios. Desde su creación, Grupo Security ha culminado exitosamente 20 adquisiciones estratégicas que han permitido crecimiento, incrementando participación de mercado, desarrollando sinergias entre sus empresas. Al 31 de diciembre del 2015, el Grupo Security registró activos por US$ 12, millones y pasivos por US$ 11, millones, respaldados por un patrimonio de US$ 845 millones. En el ramo de seguros, Grupo Security opera a través de Vida Security, proporcionando seguros en tres ramas: (i) seguros individuales, en protección familiar, vida individual y salud individual; (ii) seguros colectivos, de salud, vida, SEGUROS Protecta Diciembre
4 desgravamen y masivos; y (iii) seguros previsionales, en rentas vitalicias, rentas privadas y, seguros de invalidez y sobrevivencia. Security Vida, con la razón social actual de Seguros Vida Security Previsión S.A., es la subsidiaria a partir de la cual se adquirió Protecta. Esta institución fue constituida en Santiago de Chile en octubre de 1928, formando parte del holding Grupo Security desde el año 1995, lo cual le ha permitido consolidar operaciones en el mercado local y desarrollar productos orientados a una mayor variedad de segmentos. Vida Security participa en los segmentos de seguros tradicionales, así como en previsionales, ofreciendo productos relacionados a: salud, accidentes, vida, ahorro/inversión, ahorro previsional voluntario, previsional y de desgravamen. A diciembre del 2015, Vida Security registró primas directas por US$ 358 millones, con una participación de alrededor de 5% del mercado chileno. A la fecha, las clasificaciones de deuda de largo plazo otorgadas a las empresas pertenecientes al Grupo Security, asignadas por las empresas de clasificación de riesgo locales (Chile) e internacionales, son las siguientes: Grupo Security Banco Security Vida Security Factoring Security Feller-Rate (local) A+ Fitch (local) A+ AA- AA- A+ ICR (local) AA- AA AA A+ S&P (internac.) BBB/A-3 El Grupo ACP, es una Asociación Civil sin Fines de Lucro, cuya misión se concentra en proporcionar oportunidades de progreso a los empresarios de la micro y de la pequeña empresa, así como a los segmentos sociales emergentes. El Grupo ACP está conformado por empresas que se especializan en fomentar el acceso al mercado financiero a los segmentos socio económicos C y D. El Grupo ACP mantiene actualmente presencia en 9 países de la región a través de 4 perfiles de negocio: microfinanzas, microseguros, formación y capacitación, y servicios corporativos. En marzo del 2014, el Grupo ACP vendió su participación en Mibanco a Financiera Edyficar, y firmó un acuerdo vinculante para la venta de 12% de su participación accionaria en BancoSol (Bolivia) a tres entidades europeas. c. Estructura administrativa y rotación del personal El Directorio actual de Protecta S.A. Compañía de Seguros está conformado por 7 miembros, de acuerdo a lo establecido en Junta Universal de Accionistas del 31 de Agosto del 2015, para el período , ingresando nuevos miembros al Directorio, en representación de Grupo Security. Se ha nombrado al Sr. Alfredo Jochamowitz como Presidente Ejecutivo del Directorio, ingresando el Sr. Francisco Armando Silva Silva como Vicepresidente del Directorio, así como 4 miembros nuevos, en reemplazo de los anteriores Directores. Las principales funciones del Directorio son: vigilar y controlar las actividades de la empresa; establecer el sistema de control interno y las normas de funcionamiento, así como cumplir con evaluarlas periódicamente; aprobar el Plan Estratégico y el Presupuesto Anual de la compañía; y autorizar la contratación de la auditoría externa. Directorio Presidente: Vice Presidente: Directores: Alfredo Jochamowitz Stafford Francisco Armando Silva Silva Marino Ricardo Costa Bauer Alejandro Javier Alzerreca Luna Alfredo Enrique Dancourt Iriarte Renato Arturo Peñafiel Muñoz Carlos Andrés Tagle Domínguez La empresa cuenta con un organigrama funcional, definido por una estructura horizontal, conformada por cuatro gerencias, tres subgerencias y cuatro jefaturas. Reportan directamente al Directorio, la Unidad de Auditoría Interna y la Jefatura de Riesgos, procurándose una adecuada comunicación entre el Directorio y las Gerencias. La plana gerencial ha presentado rotación en los últimos ejercicios, en línea con las modificaciones en la estructura organizacional de la institución. En Sesión de Directorio del 20 de agosto del 2015, se nombró como Gerente General de la institución el Sr. Marcel Bernard Fort Hurtado, en vista de la renuncia, en mayo del 2015, del Sr. Alfredo Salazar Delgado. En Sesión de Directorio del 19 de noviembre del 2015, se acordó el cambio de la denominación de la Gerencia de Negocios a Gerencia Comercial, acordándose el nombramiento del Sr. Juan Carlos Ordoñez Aguilar como Gerente Comercial. A su vez, en base al enfoque planteado por el accionista controlador, se ha modificado la conformación de los comités, contemplándose la contratación de más personal y la reorganización de funciones en las Gerencias. Recientemente, se creó la Sub Gerencia Técnica Actuarial, a cargo de la Srta. María Alejandra Chavez. Administración Gerente General: Marcel Bernard Fort Hurtado Gerente Comercial: Juan Carlos Ordoñez Aguilar Gerente de Rentas Vitalicias: Alfredo Chan Way Díaz Gerente de Administración y Finanzas: Julio Neglia Ramos Gerente de Inversiones: Juan Luis Valdiviezo Trelles Auditora Interna: Catalina Nakayoshi S. SEGUROS Protecta Diciembre
5 2. Negocios Protecta inició operaciones en el año 2008 especializándose en brindar cobertura en los ramos de seguros de vida, ampliando sus negocios hacia el ramo de riesgos generales y reaseguro. Gracias al soporte inicial del Grupo ACP, que permitía canalizar los seguros de desgravamen, así como los seguros de vida y accidentes de Mibanco, se logró el crecimiento de primas, a través de incremento de clientes, de modo que, al cierre del 2011, 56.04% de las primas correspondían a seguros de vida. En los ejercicios siguientes, Protecta ha ido diversificando sus productos, incrementando sus operaciones en rentas vitalicias, las que actualmente considera, como foco de crecimiento. Si bien la desvinculación del Grupo ACP como accionista de Mibanco descontinuó el ingreso de clientes de seguros de vida y generales, el sostenido impulso de seguros del Sistema Privado de Pensiones, viene promoviendo resultados positivos en la institución. A diciembre del 2015, los seguros del SPP participaron con 71.63% de las primas de seguros netas de Protecta, mientras que los seguros de vida representaron 25.18%. El respaldo del Grupo Security, especializado en el negocio de rentas vitalicias, que Protecta considera hoy como mecanismo de crecimiento, se centra también en la continuidad en la promoción de sus productos de desgravamen y de seguros de accidentes y enfermedades a través de nuevos socios comerciales. Ello se realiza a través de múltiples canales (convenios con cooperativas, Edpymes, y cajas rurales), con productos masivos de fácil acceso y de bajo costo. En paralelo, Protecta se encuentra fortaleciendo su equipo comercial y promoviendo la apertura de nuevas agencias, para favorecer la venta de seguros de rentas vitalicias y mejorar el alcance de la institución. pago del saldo pendiente de un crédito (o su saldo inicial según la modalidad y monto) capital de trabajo, hipotecario, consumo, tarjeta de crédito en caso de fallecimiento. (ii) Seguro de Accidentes y Enfermedades, seguro que proporciona principalmente cobertura en el caso de muerte accidental, o de invalidez total y permanente por accidente (incluyendo el SOAT). (iii) Seguro de Vida Individual. (iv) Seguro de Renta Vitalicia, que es un seguro establecido por Ley, en el cual se garantiza una pensión mensual fija en dólares ajustados a una tasa fija, soles ajustados a una tasa fija, o soles indexados por inflación al asegurado a partir del momento de su jubilación. Protecta canaliza sus ventas en seguros grupales y en seguros de vida a través de canales masivos que permiten una adecuada penetración en los segmentos económicos objetivos de la Compañía (nivel socio económico C y D). Estos canales incluyen acuerdos comerciales con un creciente número de socios estratégicos, como instituciones de desarrollo, instituciones educativas, universidades, empresas de retail e instituciones del sistema financiero. La producción de las primas de rentas vitalicias es canalizada a través de su propia fuerza de ventas, que atiende a clientes de todos los segmentos, manteniendo la estrategia de brindar todas las prestaciones. El principal canal de distribución que usa Protecta para la comercialización de los productos de accidentes y de vida, es Bancaseguros, cuya particularidad es utilizar la infraestructura de las instituciones financieras, con las que mantiene asociaciones comerciales, en la comercialización de productos de seguros. Mediante este canal se comercializan, además de seguros de desgravamen, productos de seguros de vida y de accidentes, los cuales se caracterizan por ser planes pre-establecidos, claros y de primas definidas. A la fecha, la estrategia de comercialización de Protecta está dirigida prioritariamente a los siguientes productos: (i) Seguro de Desgravamen, seguro sobre la vida del asegurado, el cual tiene por objeto de cumplir con el a. Planeamiento Estratégico La estrategia de la Compañía para el corto y para el mediano plazo está concentrada en fortalecer los productos de microseguros en su mercado objetivo, a través de canales masivos (Bancaseguros, convenios con instituciones públicas y privadas), y en el caso de rentas vitalicias, a través de sus propios asesores, atendiendo a todos los afiliados del Sistema Privado de Pensiones que estén por optar por una pensión vitalicia. La Compañía elaboró el Planeamiento Estratégico , el cual tiene como principal enfoque el crecimiento en rentas vitalicias. El ingreso de Seguros de Vida Security Previsión S.A. como nuevo socio potenciará este objetivo, SEGUROS Protecta Diciembre
6 aprovechando la experiencia de Security Vida en dicho negocio. Los Objetivos Estratégicos se han establecido en función a cuatro áreas: (i) Comerciales: contar con una cartera de Instituciones Financieras (IFIS) con seguro de desgravamen y otros seguros; y explorar oportunidades de negocio fuera del Perú. (ii) Organización y Soporte: contar con una estructura organizacional que permita cumplir con los objetivos de la Compañía, potenciar la infraestructura tecnológica que soporta al negocio y contar con una cultura organizacional que cruce toda la organización y permita atraer y retener talentos. (iii) Inversiones: lograr una rentabilidad de las inversiones dentro de lo establecido en el Plan Estratégico. (iv) Intangibles: posicionar la marca como la empresa de seguros especializada en servir a los emprendedores y a las personas de bajos ingresos. Al cierre del 2015, Protecta logró el cumplimiento de metas en los siguientes rubros: (i) avance el nivel de primas de seguros netas (+14.95% entre los años 2014 y 2015); (ii) mejor resultado neto de inversiones ( % entre los años 2014 y 2015), como resultado de la mayor diversificación del portafolio, en línea con las obligaciones generadas por las primas vendidas; y (iii) mayor resultado neto durante el año 2015, por S/ millones, debido al mayor componente de rentas vitalicias dentro del primaje. b. Organización Protecta tiene una estructura orgánica horizontal, que permite al Directorio y a la Gerencia una comunicación muy estrecha, contando con cuatro gerencias principales, subordinadas a la Gerencia General: (i) La Gerencia Comercial, modificada en el segundo semestre del 2015, es responsable de: organizar y aplicar las políticas referentes a la estrategia comercial para los productos que la compañía ofrece; gestionar el correcto desarrollo de los productos, así como la suscripción y la emisión de pólizas y contratos de seguros; el control de la liquidación de siniestros; y elaborar el Presupuesto Anual de la Compañía. (ii) La Gerencia de Rentas Vitalicias, creada en junio del 2014, tiene el propósito de organizar y de aplicar las políticas referentes a la estrategia de ventas del producto de Rentas Vitalicias que la Compañía ofrece. (iii) La Gerencia de Inversiones, responsable de elaborar la estrategia de inversiones a ser aprobada por el Comité de Inversiones, a ejecutarse dentro del marco de la política de Inversiones aprobada por la Compañía. Su objetivo es lograr una cartera de inversiones adecuada que respalde las obligaciones técnicas, manejando eficientemente los riesgos de moneda y plazo, logrando un nivel de riesgo adecuado y la rentabilidad esperada de largo plazo. (iv) La Gerencia de Administración y Finanzas, responsable de gestionar la administración de tesorería, la cobranza, la facturación y el registro de operaciones de la Compañía. Dependientes de la Gerencia General, también se encuentran: (i) la Sub Gerencia Técnica Actuarial y de Operaciones, creada en el año 2015, con el objetivo de gestionar la liquidación de siniestros, el cálculo de las reservas y la elaboración de las cotizaciones para los riesgos de vida, generales y reaseguros; (ii) la Sub Gerencia de Marketing y Servicio que fusiona, desde el segundo semestre del 2015, la Jefatura de Marketing y la Sub Gerencia de Servicio al Cliente y Calidad; y (iii) la Subgerencia de Tecnologías de la Información, encargada de los desarrollos informáticos que dan soporte al negocio. Protecta cuenta con dos áreas de apoyo, que brindan soporte a las Gerencias, que son: Asesoría Legal, y Organización y Métodos. Protecta tiene manuales y reglamentos internos que establecen funciones en todas las áreas de la organización, permitiendo además identificar los procesos que generan valor agregado para la Compañía. Éstos han sido actualizados durante el año Entre las actividades cotidianas de la institución, se efectúan diferentes comités, de acuerdo a objetivos previamente establecidos. En el Comité Ejecutivo participan todos los Directores. Adicionalmente, se tiene el Comité de Riesgos, el Comité de Auditoría, el Comité de Inversiones y el Comité de Rentas Vitalicias. c. Control Interno Como área de apoyo al Directorio, se cuenta con la Unidad de Auditoria Interna, la Unidad de Riesgos, la Oficialía de Cumplimiento Normativo, y el cargo de Oficial de Cumplimiento de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo. El Área de Auditoria Interna se encuentra a cargo de la Sra. Catalina Nakayoshi Shimabukuro, dependiendo orgánica, funcional y administrativamente del Directorio. El Comité de Auditoría, se reúne de forma trimestral, sirviendo de nexo entre el Directorio y el Área de Auditoría Interna. En este Comité participan tres directores, la auditora interna, y como invitados, el Gerente General y el Presidente del Directorio. El Plan Anual de Auditoria del año 2015 programó 25 actividades, que se han cumplido satisfactoriamente al cierre del año. Por su parte, respecto a las auditorías internas de los años 2013 y 2014, se encuentran pendientes de SEGUROS Protecta Diciembre
7 implementación seis recomendaciones, y en proceso, una recomendación. En relación a las observaciones emitidas por la SBS, durante el año 2014, al cierre de la revisión realizada en agosto del 2015, de las catorce observaciones planteadas se habían implementado seis recomendaciones. Con respecto a las observaciones de los dos últimos años (2013 y 2014), se encuentran en proceso dos recomendaciones de la SBS. El Plan Anual de Trabajo de la Unidad de Auditoría Interna para el año 2016, comprende 25 actividades, programadas cuatrimestralmente, pudiendo incorporarse actividades no programadas. d. Soporte Informático El área de Tecnologías de la Información está encabezada por el Sr. David Castro, cuyo propósito es brindar apoyo a las áreas de negocios, en la automatización de procesos. Se dispone de un sistema de negocios, que permite el cálculo de reservas en forma automática. Además, se cuenta con una plataforma de rentas vitalicias, a través de la cual los colaboradores técnicos pueden cubrir todo el proceso de venta de este tipo de póliza. Se proyecta ampliar el alcance de este mecanismo hacia otros productos. Entre los desarrollos realizados durante el año 2015, se tiene: (i) creación de una plataforma tecnológica para el producto SOAT, que comprende dos grandes módulos, probados con la participación de socios estratégicos; y (ii) desarrollo de un Sistema de Control de Activos, que permite llevar un control de los activos de la empresa, así como de las compras y de su almacenamiento. El hosting de los equipos de Protecta se encuentra en el centro de cómputo de la empresa Innovacción, en el mismo edificio corporativo de Protecta, y dispone de todas las condiciones de seguridad requeridas. El centro de cómputo alternativo se encuentra en el Data Center de Telefónica del Perú, en el distrito de Surco, disponiéndose de un enlace permanente, y de amplia capacidad de producción. El procedimiento de back-up se efectúa en forma diaria y mensual, tanto para los sistemas operativos, como para los contables. Estos back-up, en cintas y/o en CD, son custodiados en la empresa Hermes. Con la incorporación al Grupo Security, durante el año 2015, se implementó una comunicación directa con VPN a Chile y se instaló un sistema de comunicación de videoconferencias. 3. Sistema de Seguros Peruano El sistema de seguros peruano está compuesto por 19 empresas a diciembre del 2015: 6 dedicadas exclusivamente a brindar cobertura de seguros generales, 8 a brindar coberturas de riesgos de vida, y 5 que operan en ambos rubros. El mercado asegurador local es regulado por la SBS, y supervisado por la SMV y el BCR en sus respectivas competencias. Las interesantes perspectivas de crecimiento futuro que presenta el mercado peruano, al tener uno de los índices de penetración más bajos de Latinoamérica, ha determinado el ingreso de nuevos operadores en el mercado peruano, enfocadas principalmente en nichos de mercados específicos. Esto se ha dado a través de nuevas operaciones, destacando entre estas las compañías de vida para la cobertura de seguros previsionales de la Póliza de Seguro Colectiva de los riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio (SISCO) de afiliados a las AFP (tales como Ohio National Vida, Vida Cámara y Rigel), o a través de participación patrimonial en compañías con operaciones ya establecidas (como Consorcio Financiero en La Positiva Vida y Grupo Security en Protecta). A ello se ha agregado el interés de grupos financieros peruanos para complementar sus operaciones financieras con la prestación de seguros, tales como Grupo Diviso y el Banco Financiero. Las coberturas de seguros generales, también conocidos como seguros patrimoniales, indemnizan al asegurado ante un daño sucedido respecto a un bien material. Incluyen también la cobertura de seguros por accidentes y enfermedades que comprometen el bienestar del asegurado, más no su existencia. Las coberturas de seguros de vida cubren los riesgos condicionales a la existencia del asegurado. Incluyen los seguros que tengan como base planes de pensiones de jubilación y aquellos derivados de los regímenes previsionales. Ramos Generales y de Vida Ramos Generales Ramos de Vida Rímac Internacional BNP Paribas Cardif ACE Seguros Interseguro Protecta HDI Seguros Insur La Positiva Mapfre Perú Pacífico Peruano Suiza Secrex Mapfre Perú Vida La Positiva Vida Ohio National Vida Pacífico Vida Rigel SURA Seguros Vida Cámara Crecer SEGUROS Protecta Diciembre
8 Las operaciones de nichos de mercado, tanto en nuevas compañías de seguros, como los negocios ya existentes, así como el desarrollo de nuevos ramos de seguros, está permitiendo una progresiva diversificación en las operaciones del sistema asegurador nacional. No obstante, este registra un alto grado de concentración entre dos principales grupos aseguradores, Rímac y Pacífico, que representaron 54.64% de la primas de seguros netos registradas en el ejercicio Primas de seguros netos del Sistema Asegurador por ramo Millones S/. * Monto AoA Monto AoA Monto AoA Ramos Generales 3, % 4, % 4, % Incd.,Terremoto 1, % 1, % 1, % Vehículos 1, % 1, % 1, % Transporte % % % Técnicos 1, % 1, % 1, % Acc. y Enfermedades 1, % 1, % 1, % Vida 2, % 2, % 2, % Sist.Priv.Pensiones 2, % 2, % 3, % Total 9, % 10, % 11, % * Expresado en valores constantes de diciembre del En los últimos años, el crecimiento del sistema de seguros ha estado impulsado principalmente por el desempeño de los seguros de vida y del Sistema Privado de Pensiones. El primero, por la mayor capacidad adquisitiva de la población de la mano con el crecimiento económico nacional, que permite mayor acceso a este tipo de coberturas, y por las estrategias comerciales de las aseguradoras, intermediaros comerciales y canales de bancaseguros para ampliar la penetración del mercado, todo lo cual redunda en un aumento en la base de asegurados. En el caso de los seguros del SPP, el impulso ha estado dado por el aumento de la base de asegurados en edad de jubilación, dada la madurez que este está alcanzando, y el desarrollo de nuevos esquemas de jubilación, además del impulso al ramo de seguros previsionales por el SISCO. En el ejercicio 2015, el crecimiento de los seguros de ramos generales ha sido superior al de periodos anteriores, principalmente en los riesgos de seguros personales, apoyado en la operación de nuevos actores en el mercado que atienden nichos específicos de mercado y también por el crecimiento del consumo privado. El menor dinamismo de la economía nacional de los últimos meses ha resultado favorable para ciertos ramos de seguro con comportamientos contracíclos en la demanda de coberturas de riesgos. El comportamiento del tipo de cambio de los últimos meses del 2015 tiene un impacto positivo en la producción de seguros de primas netos, pues la depreciación del sol influye en el registro contable de las primas, dado que 44.9% de las ventas del ejercicio 2015 están denominadas en moneda extranjera. En el ejercicio 2015, la producción de primas de seguros netos del sistema asegurador ascendió a S/ 11,744.0 millones, lo que significa un crecimiento de 12.74% respecto a la producción registrada en el ejercicio 2014 (S/ 10,417.1 millones, a valores constantes), con un crecimiento promedio anual de 9.92% en los últimos 5 años. De la producción total del sistema en el semestre analizado, 39.5% corresponden a seguros de los ramos generales, con una producción total de S/ 4,643.5 millones. La producción de los ramos de accidentes y enfermedades ascendió a S/ 1,482.9 millones, representando 12.6% de la producción total. La producción de los ramos de vida se divide entre seguros de vida propiamente dichos, con una producción de S/ 2,490.8 millones, y seguros del Sistema Privado de Pensiones, con una producción de S/ 3,126.7 millones, lo que corresponde a 21.2% y a 26.6% de la producción total del sistema asegurador, respectivamente. Principales cifras del Sistema Asegurador Peruano Millones S/ Primas Seguros Netas 8, , , ,744.0 Mg. Contribución Técnico Resultado Operación (855.5) (901.6) (883.6) (842.7) Utilidad Neta ,033.5 Activos Totales 23, , , ,372.9 Inv.Financ. CP y LP 19, , , ,847.4 Reservas Técnicas 16, , , ,771.0 Patrimonio 4, , , ,935.9 * Expresado en valores constantes de diciembre del 2015 La mayor producción de los seguros vinculados al SPP (+11.3%), también conllevó al aumento en los siniestros incurridos en los últimos años dada la madurez de este sistema y la tendencia creciente en la edad promedio de los afiliados. De este modo, se ha observado un aumento en el costo de siniestros, ya sea los referidos al pago de pensiones a los asegurados, como a los siniestros previsionales administrados a través de la Póliza SISCO. Las compañías han logrado estabilizar la tendencia registrada en base a adecuadas políticas de gestión de riesgo, de suscripción de primas y de determinación de primas, todo ello apoyado en adecuados esquemas de SEGUROS Protecta Diciembre
9 retención y de reaseguro de riesgos con compañía reaseguradoras internacionales de primer nivel. De esta manera la siniestralidad neta se redujo a 40.21% en el ejercicio 2015, frente a niveles de 41.00% en el 2014, 44.77% en el 2013 y 43.38% en el El resultado de operación del sistema asegurador es negativo a consecuencia de la importante participación de los ramos de pensiones de jubilación y previsionales debido a las disposiciones normativas referentes a la constitución de provisiones por reservas técnicas. En los casos de los seguros de vida y del SPP, las primas de competencia neta no cubren los gastos por siniestros, comisiones pagadas y gastos operativos, a diferencia de los ramos de seguros generales que muestran una paulatina recuperación de sus índices de suscripción. El resultado negativo generado por el sistema asegurador en su conjunto es cubierto con el rendimiento de la cartera de inversiones financieras e inmobiliarias, cuyo saldo sigue una tendencia creciente a raíz de la mayor producción de seguros, y por tanto, de reservas. A diciembre del 2015, la cartera total de inversiones ascendió a S/ 29,847.4 millones, que representa 75.81% de los activos totales y % de las reservas técnicas totales. La cartera de inversiones es gestionada con conservadores esquemas de gestión de riesgo y supervisadas adecuadamente por la SBS, y está conformado principalmente por instrumentos de renta fija (cerca del 80% de las inversiones y activos elegibles para calces de obligaciones técnicas del sistema en su conjunto). El Gobierno Peruano se ha convertido en un importante proveedor de instrumentos de renta fija (bonos soberanos y globales), que por sus plazos y moneda de emisión calza adecuadamente con las obligaciones de largo plazo de las compañías de seguros. Además, destaca la creciente participación de inversiones inmobiliarias como instrumentos de generación de renta fija de largo plazo. El resultado de la cartera de inversiones cubre adecuadamente las obligaciones técnicas y los gastos de gestión operativa, ofreciendo resultados positivos en la mayoría de compañías del mercado, a excepción de algunas compañías con operaciones recientes. El interesante rendimiento obtenido por la gestión de la cartera de inversiones, principalmente en las compañía de seguros de vida, ha permitido obtener una utilidad neta total en el sistema asegurador peruano de S/ 1,033.5 millones en el ejercicio 2015, que ofrece una rentabilidad antes de impuestos sobre el patrimonio total de 19.52%, ligeramente superior al promedio registrado en el periodo , de 18.0%. El sistema de seguros peruano es sólido en términos patrimoniales gracias al respaldo de los accionistas de las compañías que operan en el mercado, y al cumplimiento de las diversas regulaciones establecidas por la SBS en cuanto a requerimientos patrimoniales, en línea con la adecuación a estándares de Solvencia II, en proceso de implementación. Las perspectivas del sistema asegurador nacional son positivas debido a la aún baja penetración de seguros en la población economía nacional, con una producción total que representa 1.8% del PBI, frente a lo alcanzado por otras economías de la Región, que se ubica entre 3% y 4% del PBI, lo cual continua atrayendo el ingreso de nuevos participes al mercado, principalmente para la atención de los diferentes nichos donde se puede apreciar posibilidades de desarrollo en el futuro. Se enfrenta un riesgo potencial por el menor dinamismo económico de los últimos meses de la economía peruana, que afecta el consumo privado y podría tener un impacto en menor requerimiento de coberturas de seguros personales. Es importante también la volatilidad respecto al riesgo cambiario que se enfrenta en los últimos periodos dada la aún elevada participación de pólizas de seguros denominadas en moneda extranjera, ante el escenario de mayor devaluación de la moneda nacional. 4. Situación Financiera A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendió el ajuste contable de los estados financieros para reflejar los efectos de la inflación. Sin embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras contables de la institución han sido ajustadas a valores constantes de diciembre del Período IPM Factor Actualizador Dic.2012 Dic.2013 Dic.2014 Dic a. Rentabilidad y Gestión El crecimiento en primas de Protecta ha venido siendo impulsado, en los últimos ejercicios, por la venta de seguros del Sistema Privado de Pensiones, los cuales presentaron la mayor participación de ventas al cierre del 2015 (71.63%). Dado el interés del Grupo Security en promover seguros de vida, Protecta busca diversificar sus ventas, otorgando un impulso importante, por medio de la concertación de nuevos convenios y de la incorporación de nuevos productos. Pese a que el negocio de jubilación ha requerido que la empresa mantenga un nivel superior de reservas técnicas, ello ha sido compensando con menores gastos técnicos y de comisiones, vinculados a los seguros de desgravamen. SEGUROS Protecta Diciembre
10 El mejor resultado de inversiones, dadas las mejoras en la composición del portafolio de inversión, calzado por plazos, viene determinando resultados netos cada vez mejores. Durante el año 2015, Protecta registró primas de seguros netos por S/ millones, de los cuales 71.63% (S/ millones) correspondieron a seguros vinculados al Sistema Privado de Pensiones, 25.18% (S/ millones) a seguros de vida, y 3.19% (S/ 5.44 millones) a seguros por accidentes (incluyendo SOAT). Participaciones Acc. y Enfermedades 6.21% 5.95% 3.19% Seguros del SPP 51.08% 56.23% 71.63% -Rtas. De Jubilación 32.96% 27.46% 45.02% -Pens. Inv. Y Sobr % 28.77% 26.61% Seguros de Vida 42.71% 37.82% 25.18% -Desgravamen 41.64% 36.30% 24.16% -Vida Individual 0.97% 1.48% 1.01% -Sepelio 0.09% 0.04% 0.01% TOTAL % % % Las ventas de seguros de Protecta, correspondientes a rentas de jubilación (incluyendo pensiones de invalidez y sobrevivencia) han mostrado tendencia positiva a través de los años, registrando un crecimiento promedio anual de 31.94% en el período comprendido entre los años 2011 y Entre los años 2014 y 2015, las rentas de jubilación han aumentado 46.42%. Ello es consecuencia de la incorporación de mayor fuerza de ventas y del fortalecimiento de las áreas técnicas con nuevo personal especializado. En contraparte, los seguros de vida han disminuido su participación de 37.82% a 25.18%, en el mismo período y su desempeño, registrando un monto inferior al del año 2014 ( %, de S/ millones a S/ millones), a consecuencia de menores ventas de seguros de desgravamen. Protecta se encuentra explorando alternativas para la venta de seguros masivos (seguros de desgravamen y accidentes) y otros, mediante el establecimiento de convenios con (instituciones educativas, instituciones financieras y empresas comerciales) e incrementando su fuerza de ventas. Desde el año 2015, Protecta posee como nuevo producto de accidentes, el SOAT y se ha aprobado la comercialización del Seguro de Vida Ley. La mayor importancia del segmento de rentas vitalicias dentro de las ventas Protecta, ha requerido de mayores gastos por constitución de provisiones técnicas con relación al mismo periodo del año anterior (+43.20%), presentando un crecimiento promedio anual de 20.49% desde el ejercicio 2011 hasta el cierre del 2015, representando 75.39% de las primas retenidas netas (S/ millones), durante el año Primas de Seguros Netas Δ AoA Miles de S/. Acc. y Enfermedades 9,029 8,882 8,815 5, % Seguros del SPP 60,399 73,016 83, , % -Rtas. De Jubilación 39,695 47,118 40,713 76, % -Pens. Inv. Y Sobr. 20,703 25,897 42,649 45, % Seguros de Vida 61,984 61,043 56,062 42, % -Desgravamen 60,964 59,527 53,806 41, % -Vida Individual 671 1,384 2,193 1, % -Sepelio % TOTAL 131, , , , % * Expresado en soles de diciembre del Los mayores requerimientos de provisiones técnicas determinaron que, durante año 2015, las primas de competencia neta ascendieran a S/ millones, 28.05% inferiores al monto registrado en el 2014 (S/ millones). Respecto de los costos de siniestros, Protecta asumió 99.06% de los riesgos de ocurrencia de los mismos en el año 2015, cediendo una pequeña parte, correspondiente a seguros de desgravamen hipotecario. Ello responde a que la mayoría de productos ofrecidos por Protecta cubren siniestros de alta frecuencia y son de bajo monto. Indicadores de Rentabilidad y Gestión (análisis de últimos doce meses) Sistema Emp. Seguros Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Rentabilidad Patrimonial -2.09% 0.83% 14.33% 15.87% 17.68% 19.52% Rentabilidad Técnica 1.77% -0.08% -3.87% 7.31% 8.23% 9.72% Rentabilidad de Recursos Financieros Netos 5.69% 5.55% 8.19% 7.56% 7.33% 6.71% Índice de Siniestralidad Neta 17.77% 19.18% 17.30% 44.77% 41.00% 40.21% Índice de Siniestralidad Directa 18.08% 19.65% 18.09% 45.89% 42.64% 43.44% Índice de Cesión de Riesgos 1.11% 1.10% 0.94% 23.29% 24.47% 25.47% Costo de Intermediación Neto 24.47% 20.26% 12.57% 10.92% 11.51% 11.68% SEGUROS Protecta Diciembre
11 Los costos de siniestros de primas ascendieron a S/ millones (S/ millones en el año 2014), relacionados con un índice de siniestralidad neta de 17.30% (19.18% durante año 2014). Los costos de siniestralidad están principalmente vinculados a seguros de accidentes y enfermedades, que registraron una siniestralidad directa de 62.85% al cierre del Los costos de los siniestros vinculados a accidentes y enfermedades representaron 11.09% del total de siniestros, explicado por la menor participación de las ventas de dichos seguros, mientras que los costos de los siniestros vinculados al Sistema Privado de Pensiones representaron 51.34% del total de siniestros. Por ello, los costos netos de siniestros no han mostrado un incremento sustancial (+3.87% entre los años 2014 y 2015) y la siniestralidad directa ha sido menor. Se registraron menores costos de intermediación (incluyendo gastos técnicos diversos) por menores montos en las comisiones de seguros pagadas a intermediarios, que ascendieron a S/ millones (S/ millones durante el año 2014) y por la recuperación de ingresos extraordinarios en la cartera de seguro de desgravamen en proceso de extinción. El margen de contribución técnico fue de S/ millones (margen de contribución técnico negativo en S/ 113,875 durante el año 2014). Durante el año 2015, los costos administrativos ascendieron a S/ millones (S/ durante el año 2014, %), debido a mayores requerimientos de fuerza de ventas para promocionar los productos de rentas vitalicias, lo que restado del margen de contribución técnico, implicó un resultado de operación negativo ascendente a S/ millones (S/ millones durante el año 2014). El indicador, gastos administrativos vs. primas de seguros netos, se ha venido reduciendo de 45.94% a diciembre del 2008 a 14.03% al cierre del 2014, mostrando moderado incremento al cierre del 2015, registrando 16.82% (considerando los últimos 12 meses). El ratio converge hacia el promedio del sistema de seguros (14.46%). Resumen de los Estados Financieros En miles de soles de diciembre del 2015 Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Prima de Seguro Neto (PSN) 142, , ,404 Margen de Contribución Técnico 2,507 (114) (6,535) Resultado Neto de Inversiones 15,453 21,545 46,888 Gastos de Administración (18,953) (20,795) (28,662) Resultado Neto (993) ,691 Total Activos 321, , ,831 Inv. Financieras CP + LP e Inm. 271, , ,330 Pasivos 274, , ,244 Patrimonio 47,511 76,324 81,586 El aumento en este ratio se origina por una recomposición de las primas de la empresa, dada la mayor participación del producto de rentas vitalicias dentro de las primas netas de la Compañía, por los requerimientos para promocionar los productos de la institución. Durante el año 2015, Protecta registró una utilidad neta de S/ millones (S/ 636,059 mil durante el año 2014), que se produjo luego de incluir el resultado neto de las inversiones, de S/ millones (en el mismo período del 2014, fue de S/ millones). La recuperación en la utilidad generada por Protecta, responde al incremento en el producto de rentas vitalicias y a los mejores resultados obtenidos por las inversiones. b. Calidad de Activos La estructura de activos de Protecta se encuentra concentrada en el largo plazo, estando conformada principalmente por inversiones financieras de largo plazo e inmuebles, ofreciendo un calce adecuado en cuanto a plazos con las obligaciones técnicas. Éstas se generan en mayor medida por el producto rentas vitalicias. Al cierre 2015, los activos totales ascendieron a S/ millones, 32.00% superiores a lo registrado a diciembre del 2014 (S/ millones), de los cuales 88.63% fueron inversiones financieras de largo plazo (incluyendo inversiones en inmuebles), que ascendieron a S/ millones. Las inversiones financieras de largo plazo vienen presentando un importante crecimiento, en promedio 52.11% por año, entre los años 2010 y Las inversiones de largo plazo de Protecta están diversificadas en: (i) inversiones disponibles para la venta (S/ 8.91 millones), correspondientes a su participación en tres fondos de inversión inmobiliarios; (ii) inversiones mantenidas a vencimiento (S/ millones), destinadas a depósitos a plazo fijo, bonos del Gobierno Peruano, así como a bonos corporativos y bonos financieros de empresas locales e internacionales con calificaciones de riesgo locales no menores a AAA e internacionales no menores a A-; y (iii) propiedades de inversión (S/ millones). El mayor impulso que viene realizando Protecta para promover las inversiones inmobiliarias, ha permitido que éstas se incrementen 36.12% entre los ejercicios 2014 y 2015 (de S/ millones a S/ millones), por mayor adquisición de propiedades de inversión y por mejoras en ciertas edificaciones existentes. Es importante mencionar que la empresa no tiene restricciones sobre la posibilidad de disponer o de vender sus propiedades de inversión. Además, Protecta mantiene contratos de arrendamiento con entidades vinculadas y con terceros, provenientes de SEGUROS Protecta Diciembre
12 arrendamientos de inmuebles que, desde el año 2016, generaría importantes rendimientos para la institución. Protecta destina la mayor parte de sus inversiones a valores de renta fija, emitidos tanto localmente, como en el exterior, tomando en consideración como principal criterio la solvencia económica de las empresas emisoras. Las inversiones de la empresa son tomadas a vencimiento y con emisores de adecuada solvencia financiera (Grado de Inversión). Protecta busca diversificar su portafolio de inversiones, junto a la mejora de sus rendimientos, mediante la inclusión de más inversiones inmobiliarias, pues estas generan flujos a largo plazo, en consistencia con el crecimiento que vienen presentando los seguros del Sistema Privado de Pensiones. Las inversiones de corto plazo se incrementaron 83.98% (de S/ millones a diciembre del 2014 a S/ millones a diciembre del 2015), siguiendo criterios de diversificación, mediante inversión en activos líquidos que permiten un buen manejo financiera, correspondiendo a emisores con adecuada solvencia económica. Composición de las Inversiones Elegibles Aplicadas En miles de soles de diciembre del 2015 Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Caja 1,464 1,519 4,151 Depósitos en el Sist. Financiero 13,845 45,309 1,554 Valroes del Gobierno o BCRP 81, , ,190 Títulos de Captaciones de Empresas 28,536 45,461 42,132 Letras, Bonos, C. Hipotecarios Bonos empresariales clasificados 79,657 94, ,971 Acciones cotizadas en bolsa 1,450 1, Inv. Financieras en el exterior 17,976 28,507 30,615 Inmuebles 38,590 59, ,277 Otras inversiones 38,314 23,014 23,925 Total 301, , ,472 Al cierre del 2015, Protecta presentó una cartera de inversiones elegibles de S/ millones (+33.43%) superior a la registrada al cierre del 2014 (S/ millones, a valores corrientes), aplicadas para la cobertura de sus obligaciones técnicas por S/ millones. Ello incluye reservas técnicas, riesgos en curso, patrimonio de solvencia y fondo de garantía; registrando un superávit de inversión de 3.70% (5.92% a diciembre del 2014). Por ello, Protecta aplicó inversiones elegibles por S/ millones, debido a exceso de inversiones en inmuebles, las cuales Indicadores de Calidad de Activos vienen presentando un importante desempeño para la empresa. El menor superávit de inversión obedece al mayor nivel de obligaciones técnicas, principalmente, por reservas técnicas previsionales, como resultado del creciente negocio de rentas vitalicias dentro de Protecta. Este crecimiento ha sido superior al incremento en inversiones y activos exigibles asociados. La cartera de inversiones elegibles se encuentra distribuida principalmente en: 36.12% en Bonos Globales y Soberanos Peruanos; 27.02% en bonos empresariales principalmente de Perú, Estados Unidos y Brasil (incluyendo bonos de bancos peruanos); 18.54% en inversiones inmobiliarias; 7.49% en instrumentos de deuda emitidos por instituciones financieras; y 5.44% en instrumentos financieros del exterior, destinados a generar rentas para la compañía; entre otros instrumentos (5.39%). De acuerdo a la Política de Inversiones de Protecta, las inversiones en títulos valores de largo plazo se efectúan buscando calzar el plazo de las obligaciones, siendo estas destinadas 100% a valores de renta fija, emitidos tanto localmente, como en el exterior. Las inversiones en el mercado local deben tratarse de instrumentos financieros con una clasificación de riesgo local de AAA y AA, mientras que las inversiones en el exterior deberán ser grado de inversión ( investment grade ), esto es, categoría de riesgo igual o superior a BBB-. Los bonos corporativos denominados en moneda extranjera presentan vencimientos entre los años 2018 y 2097, mientras que los bonos corporativos denominados en moneda nacional tienen vencimientos entre los años 2020 y 2040, presentando clasificaciones de riesgo en el rango de A- a BBB- y de A+ a AAA, respectivamente. Al cierre del 2015, la rentabilidad neta promedio de la cartera de inversión de la compañía ascendió a 8.19%, superior a la registrada al cierre del 2014 (5.55%), a consecuencia de contar con una cartera de mayor volumen y más diversificada. Las inversiones se alinean con la política de la empresa de buscar maximizar la rentabilidad del portafolio de inversiones, dentro de un adecuado nivel de riesgo. A su vez, se busca alcanzar calce entre las inversiones con las obligaciones de la Compañía, tanto en términos de plazo, como de moneda. Sistema Emp. Seguros Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Inv. Y Act. Exigibles Aplicados 301, , ,472 22,246,905 26,639,970 31,102,221 Superávit (déficit) de inversión 2.40% 5.92% 3.70% 4.28% 5.76% 4.14% SEGUROS Protecta Diciembre
13 Protecta cuenta con un Comité de Inversiones, que se reúne mensualmente en sesiones ordinarias y extraordinarias, siendo responsable de definir las decisiones de inversión, de acuerdo a la Política de Inversiones aprobada por el Directorio. El Comité de Inversiones se encuentra conformado por el Presidente del Directorio, un Director, el Gerente General, el Gerente Comercial, el Gerente de Inversiones y un Consultor Externo. c. Solvencia Los pasivos de Protecta se encuentran concentrados en el largo plazo, en línea con el nivel de reservas técnicas presentado, asociado a provisiones técnicas para primas de largo plazo por concepto de rentas vitalicias. Al cierre del 2015, los pasivos totales de Protecta ascendieron a S/ millones, de los cuales 97.69% fueron reservas técnicas (S/ millones), constituidas en base a estimaciones de los siniestros reportados a cargo de Protecta, sobre la base de los informes técnicos de los ajustadores. Ello considera la provisión de siniestros ocurridos y no reportados. Entre las principales reservas técnicas, se registraron: (i) provisiones técnicas para primas de largo plazo por S/ millones (94.55% de los pasivos totales) correspondientes, en mayor medida, a reservas por rentas vitalicias por S/ millones; y (ii) provisiones técnicas para siniestralidad de corto plazo por S/ millones (3.14% de los pasivos totales), principalmente, por seguros de desgravamen (S/ millones). Las reservas técnicas se han incrementado 36.25% en el año 2015, debido a mayores provisiones técnicas requeridas para cubrir primas de largo plazo, relacionadas con el producto rentas vitalicias, el cual ha tenido mayor crecimiento durante los últimos ejercicios. Ello ha originado el incremento del portafolio de inversiones de largo plazo. En Junta General de Accionistas del 18 de marzo del 2014 se aprobó un aumento de capital hasta por S/ 5.6 millones, el que fue realizado entre abril y mayo del 2014, con lo que el capital ascendió a S/ millones a diciembre del Al cierre del 2015, el capital social ascendió a S/ millones, luego del aporte de S/ millones realizado el 23 de marzo del 2015, producto de la capitalización de los resultados acumulados de S/ millones y del resultado del ejercicio 2014 por S/ mil. Con ello, el patrimonio efectivo de la institución ascendió a S/ millones, que permitió cubrir 1.77 veces el patrimonio de solvencia (S/ millones) y el fondo de garantía (S/ millones), teniendo un superávit patrimonial de S/ millones. El patrimonio efectivo de Protecta es 16.22% superior al patrimonio efectivo registrado al cierre del 2014, lo cual obedece al mejor resultado obtenido durante año 2015 (S/ millones), debido a la rentabilidad de las inversiones. 5. Administración de Riesgos La Compañía tiene una Unidad de Riesgos, la cual está a cargo de la Srta. Celia Calagua Castillo, y cuenta con el apoyo de dos asistentes, el Sr. Germán Salinas, y la Srta. Karito De la Cruz. La Unidad de Riesgos depende orgánicamente del Directorio y cuenta con un Comité de Riesgos, que se reúne mensualmente, conformado por el Presidente del Directorio, un Director, el Gerente General y la Jefa de la Unidad de Riesgos. Esta Unidad está encargada de apoyar a las demás áreas de la compañía ante la existencia de los distintos riesgos a los que pueda estar expuesta. Protecta cuenta con documentos normativos que establecen los lineamientos de gestión de los diversos tipos de riesgos, que involucran Riesgo Crediticio, Riesgo Técnico, Riesgo de Inversiones, Riesgo Operativo, Riesgo de Tecnología de la Información, Riesgo de Mercado y Riesgo de Liquidez. Los documentos normativos que utiliza la Unidad de Riesgos han sido actualizados: (i) en Sesión de Directorio del 13 de febrero del 2015 la Metodología para la Medición del Riesgo Cambiario; (ii) en Sesión de Directorio del 27 de febrero del 2015 el Proceso de Verificación de las Valorizaciones y Medición del Riesgo de Mercado; (iii) en Sesión de Directorio del 22 de mayo del 2015 la Metodología para la Medición del Riesgo Cambiario, y las Normas y Procedimientos para la Gestión de Activos Fijos; (iv) en Sesión de Directorio del 19 de junio del 2015 el Manual de Riesgos de Inversión; y (v) en Sesión de Directorio del 20 de agosto del 2015, el Proceso Indicadores de Solvencia y Liquidez (análisis de últimos doce meses) Sistema Emp. Seguros Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 Endeudamiento Patrimonial Endeudamiento Normativo Liquidez Corriente Liquidez Efectiva SEGUROS Protecta Diciembre
14 de Valorización de Inversiones y el Manual de Normas y Procedimientos de Gestión de Activos Fijos. a. Riesgo Crediticio Protecta no está expuesto a riesgo crediticio vinculado a sus primas de seguros, pues no otorga financiamiento de primas, ni tampoco emite cartas fianzas. La cartera de clientes a los que se vende seguros de vida individual y de renta vitalicias, es una cartera atomizada. En el caso de los seguros de vida grupal y de los seguros de desgravamen, éstos son colocados a través de diversos canales, responsables del cobro de la prima directamente a través de la cuenta del cliente. Los pagos de primas son al contado, o mediante cargos en cuenta en bancos, mayormente en el caso de las pólizas a través del canal de Bancaseguros. El riesgo de contraparte correspondiente a la venta de primas, es controlado a través de cláusulas de resolución automática por incumplimiento de pago. El riesgo de crédito de la cartera de inversiones es supervisado a través de diversas políticas de control del riesgo de crédito, con niveles mínimos de clasificación de riesgo al invertir en valores emitidos por gobiernos, compañías privadas y bancos (Grado de Inversión). El riesgo crediticio de la cartera de clientes de los seguros de rentas vitalicias es bajo, al estar la transferencia del fondo de pensiones del asegurado regulado por la SBS. En aplicación de lo establecido en la Res. SBS N o (Reglamento de Gestión de Riesgo de Crédito), la Compañía elaboró un plan de acción de las actividades a realizar. Como parte del proceso de adecuación a dicha norma, se determinó que el Comité de Riesgos asuma las funciones del Comité de Riesgos de Crédito, y que la Unidad de Riesgos asuma las funciones de la Unidad de Riesgos de Crédito. El Manual de Gestión Integral de Riesgos de Crédito fue actualizado, en la Sesión de Directorio del 19 de setiembre del 2014, mientras que la Metodología para la Gestión de Riesgo Cambiario fue actualizada en Sesión de Directorio del 13 de febrero del b. Riesgo Técnico La gestión de riesgo técnico se encuentra a cargo de la Unidad de Riesgos, en colaboración de la recientemente creada, en Sesión de Directorio del 19 de junio del 2015, Sub Gerencia Técnica Actuarial, encabezada por la Srta. María Alejandra Chávez Valencia. Protecta cuenta con un Manual de Riesgos Técnicos y un Plan Anual de Reaseguros, que sirven de parámetros para el control y el monitoreo de la administración de la cartera de productos. Los riesgos técnicos están referidos a la posibilidad de pérdidas debido a supuestos técnicos utilizados para el cálculo de primas y de las reservas técnicas de los seguros, por insuficiencia de la cobertura de reaseguros, por incremento de los gastos operativos y/o ocurrencia de siniestros, en el tiempo. Por su propia naturaleza, los siniestros son aleatorios, y de ocurrencia impredecible. Para ello, se utilizan tablas de mortalidad para el caso de seguros de vida. Además, se realiza un continuo seguimiento al desempeño de las inversiones y, por lo tanto, de las reservas técnicas, así como de las provisiones. Se han contratado coberturas de reaseguros automáticos, que permiten asumir adecuadamente los riesgos aceptados, sin afectar negativamente el patrimonio de la Compañía, ante la ocurrencia de eventos catastróficos. La Gestión Técnica comprende la utilización de la nueva metodología para calcular la Reserva de Siniestros Ocurridos y No Reportados (IBNR). Semestralmente se efectúa un proceso de validación de las reservas matemáticas de rentas vitalicias y de los productos de vida y accidentes, para lo cual se contrata los servicios de la empresa actuarial Towers Watson. Si bien se pueden encontrar diferencias, estas suelen ser materialmente no significativas, y por lo tanto, las reservas matemáticas de Protecta son adecuadas, reflejando el nivel de riesgo asumido por la cartera vigente. El riesgo de reaseguro se minimiza por el bajo índice de cesión de Protecta que, a diciembre del 2015, fue de 0.94%, y corresponde al contrato proporcional automático con Hannover Re para las coberturas de seguros de desgravamen y con Swiss Re para la cobertura de seguros de vida individual. Adicionalmente, se tiene un reaseguro para eventos catastróficos, con las mismas compañías reaseguradoras. Hannover Re de Alemania es una empresa con una clasificación de riesgo de AA-, mientras que Swiss Re de Suiza cuenta con una clasificación de riesgo de AA-, ambas otorgadas por Standard & Poor s. c. Gestión del Riesgo Operacional (Resolución SBS N ) La administración de riesgo operaciones se encuentra a cargo de la Unidad de Riesgos, con el apoyo de la Unidad de Organización y Métodos, a cargo del Sr. Celso Concha, y de la Gerencia Comercial, a cargo del Sr. Juan Carlos Ordoñez. El Área Legal, encabezada por la Dra. Shirley Bravo, evalúa las controversias legales que pudieran generar pérdida financiera para la Compañía. En aplicación a lo dispuesto por las disposiciones sobre Administración de Riesgos de Operaciones y sobre Riesgos SEGUROS Protecta Diciembre
15 asociados a Tecnología de Información, Protecta cuenta con un Manual de Control de Riesgos de Operación, el mismo que ha sido actualizado para incorporar cambios en las regulaciones, así como, en los procedimientos, las metodologías, las responsabilidades, y las políticas para la administración de riesgos de operación. La gestión de riesgo operacional de Protecta considera: (i) base actualizada de eventos de pérdida; (ii) evaluación de riesgo de nuevos productos y servicios; (iii) estrategia de continuidad de negocios; y (iv) capacitación al personal en gestión del riesgo operacional, gestión de seguridad de la información y gestión de continuidad de negocios. Los principales documentos normativos relacionados a la gestión de riesgo operacional son: (i) Manual de Gestión de Seguridad de la Información, y (ii) Manual de Gestión de Continuidad de Negocios. En ellos, se establece el Plan de Acción desarrollado por la empresa, con el objetivo de asegurar la continuidad de las operaciones, y considerar la seguridad personal, física y ambiental en la Compañía. El Manual de Gestión de Continuidad de Negocios establece lineamientos para continuar las actividades críticas del negocio ante una falla o evento inesperado, que pudiera afectar o interrumpir los procesos de la empresa. Ello considera un Comité de Gestión de Crisis conformado por el Gerente de Administración y Finanzas, el Gerente de Inversiones, el Jefe de Sistemas, el Jefe de Servicio al Cliente y el Jefe de la Unidad de Riesgos. Además, se establecen planes de acción a ser ejecutados en función a la magnitud del evento. Se ha elaborado un Manual de Gestión Diaria que contiene los procesos de contingencia que conforman el Plan de Recuperación de Negocios, que comprende procesos como: ejecución de emisión de póliza y primer pago, pagos mensuales, pagos por concepto de salud de los pensionistas, entre otros. Respecto a riesgos tecnológicos, tanto la Sub-Gerencia de Tecnología de Información, como la Unidad de Riesgos, trabajan en conjunto para el establecimiento de políticas que aseguren la continuidad de las actividades de políticas de seguridad física y de la información. d. Riesgo de Mercado La gestión de riesgo de mercado es responsabilidad de la Unidad de Riesgos y de la Gerencia de Inversiones, a cargo del Sr. Juan Luis Valdiviezo. La Compañía cuenta con documentos normativos relacionados a la gestión de riesgos de mercado, actualizados al segundo semestre del 2015, elaborados por la Sub-Gerencia Técnica Actuarial, la Gerencia de Organización y Métodos, la Gerencia de Administración y Finanzas, y la Gerencia de Inversiones: Proceso de Verificación de las Valorizaciones y Medición del Riesgo de Mercado, Metodología para la Medición del Riesgo Cambiario, Manual de Riesgos de Inversión y Proceso de Valorización de Inversiones. Se definen las responsabilidades de las áreas involucradas, la estructura funcional del Comité de Riesgos y los objetivos de las políticas de inversión. El Manual de Riesgos de Mercado también incluye: (i) la Metodología Var Simulación Histórica (método no paramétrico que simula el comportamiento futuro del portafolio de acuerdo al registro histórico de las variables consideradas); (ii) Backtesting Test de Kupiec (procedimiento estadístico que permite comprobar si el cálculo VaR es correcto respecto a los resultados de pérdidas y ganancias registradas); y (iii) Pruebas de Estrés (análisis de diversos escenarios en condiciones de mercado extremas y adversas). Se evalúa el riesgo de liquidez, buscando que Protecta mantenga un porcentaje del portafolio invertido en instrumentos líquidos, de fácil negociabilidad. Por ello, la Compañía mantiene inversiones en caja y de vencimiento menor a un año, en un rango no menor al 5% del total de inversiones y activos elegibles. Se tiene una metodología para la medición del riesgo cambiario, que incluye la estimación diaria de activos y pasivos en moneda extranjera, en aplicación de la Res. SBS N o sobre la materia. Protecta tiene como política cubrir sus pasivos en moneda extranjera con activos en similar moneda a fin de reducir el riesgo por variación en el tipo de cambio. La posición global de sobreventa se encuentra dentro del límite establecido por la SBS (50% como máximo respecto del patrimonio efectivo). De acuerdo a los principios y a los objetivos definidos en el Manual de Riesgos de Inversión y en el Reglamento de Inversiones Elegibles de las Empresas de Seguros, la Compañía realiza inversiones sólo en mercados formales, en aquellos que cuentan con mecanismos centralizados de negociación y en activos cuya clasificación de riesgo no sea menor a la categoría AA (para inversiones locales), respetando los límites y los sublímites de inversión por instrumento, emisor, grupo económico, empresas vinculadas, entre otros factores a considerar. Las inversiones que realiza la Compañía en el extranjero, deben ser igual o superior a BBB+. Respecto a las inversiones de corto plazo, se tiene un criterio de diversificación, buscando invertir en instrumentos financieros líquidos, que faciliten un buen manejo financiero, y en emisores de adecuada solvencia financiera (con clasificaciones de riesgo de nivel I y II). SEGUROS Protecta Diciembre
16 e. Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo (Res SBS No ) Actualmente un ejecutivo tiene a su cargo las funciones de Oficial de Cumplimiento del Sistema de Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo (SPLAFT). Debido a la dimensión del negocio y a la reducida exposición de la Compañía a estas operaciones ilícitas, no se ha nombrado a una persona a dedicación exclusiva para el sistema de prevención de lavado de activos. El Oficial de Cumplimiento cuenta con un asistente para las labores propias de la Oficialía de Cumplimiento. La Compañía desarrolló el Manual para la Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, que se actualizó durante el primer semestre del 2015, en el que se detallan las normas y los procedimientos establecidos para evitar operaciones relacionadas con el Lavado de Activos. El Oficial de Cumplimiento efectúa revisiones trimestrales de una muestra de los files del personal, y también realiza una revisión de los clientes (en forma mensual). Las actividades que se desarrollan relacionadas al SPLAFT son las siguientes: (i) Primera Capacitación presencial del SPLAFT; (ii) Segunda Capacitación virtual del SPLAFT; (iii) capacitación a principales comercializadores (fuerza de ventas); y (iv) capacitaciones especializadas a la Oficialía de Cumplimiento. Dadas las características de las primas vendidas por la Compañía, durante el año 2015 no se reportaron operaciones sospechosas a la UIF-Perú. A la fecha no existen clientes excluidos del registro de operaciones. f. Servicio de Atención a los Usuarios La persona responsable del Área de Servicio al Cliente es la Sra. Gianina Bianchi Calagua, quien labora en la Compañía desde el mes de enero del Sobre la base de la normas de servicio de atención al usuario emitidas por la SBS, y de acuerdo a los objetivos de estándares de calidad de la Compañía, se han diseñado los procedimientos y los manuales que ayudan a definir la forma, los responsables y los mecanismos de control para la atención de los requerimientos, las consultas y los reclamos de los clientes de Protecta. Durante el año 2015, Protecta realizó alrededor de 440 mil operaciones y atendió 40 reclamos (55% a favor del cliente), en un tiempo promedio de 18 días. Los principales reclamos estuvieron relacionados con: problemas y/o demoras en el otorgamiento y pago de pensiones por parte de la aseguradora, así como con rechazos en la atención de siniestros por enfermedades preexistentes, y por problemas con la recepción de pólizas, y/o certificados de seguros, entre otros documentos. SEGUROS Protecta Diciembre
17 Fortalezas y Riesgos Fortalezas Respaldo de Grupo Security y del Grupo ACP, con sinergias operacionales y técnicas. Esquema de trabajo con asociaciones comerciales estratégicas. Diversificación de su producción de primas. Participación activa del Grupo Security en la implementación de políticas de Gobierno Corporativo. Adecuado soporte de sistemas y de administración de riesgos de operación. Creciente participación en seguros del Sistema Privado de Pensiones. Participación en el Régimen de Jubilación Especial Anticipada (REJA), Perspectivas de desarrollo del mercado de micro-seguros en el país. Riesgos Situación de competencia en el mercado, con actores locales y extranjeros enfocados en el negocio de seguros de personas, lo que incluye a varios grupos actuando activamente en el mercado de microseguros. Cese de la canalización de seguros de vida, a través de su anterior principal canal masivo Mibanco, a partir del ejercicio Elevada concentración existente en el mercado de seguros peruano. Reducida participación en el mercado asegurador (1.92% del mercado). Posibilidad permanente de ocurrencia de ciclos económicos negativos en la economía peruana, a consecuencia de situaciones de crisis internacional, con efectos en el mercado de seguros. SEGUROS Protecta Diciembre
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