Marca Registrada y usada bajo la licencia de Tip Top Industrial, S.A. PROSPECTO INFORMATIVO - DELI POLLO, S.A.

Transcripción

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2 Marca Registrada y usada bajo la licencia de Tip Top Industrial, S.A. PROSPECTO INFORMATIVO - DELI POLLO, S.A.

3 ESTIMABLES INVERSIONISTAS Deli Pollo, S.A., se complace en presentar el prospecto informativo que contiene información clara, precisa y relevante sobre la empresa y su emisión de Certificados de Inversión de Renta Fija, cumpliendo con todos los requisitos consignados en el Decreto No Reglamento sobre Bolsas de Valores y la Normativa regulatoria No. SIB-OIF-II-394 autorizada por la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones, así como las disposiciones reglamentarias de la Bolsa de Valores de Nicaragua, la cual es importante que los inversionistas conozcan antes de realizar una inversión. Información adicional sobre la empresa ha sido entregada a la Superintendencia de Bancos, Bolsa de Valores de Nicaragua y Puestos de Bolsa Autorizados, cumpliendo de esta forma con todos los requerimientos que toda emisión de valores debe llenar para ser transados en la Bolsa de Valores de Nicaragua. En la emisión de Deli Pollo, S. A., la Superintendencia de Bancos, la Bolsa de Valores de Nicaragua y los intermediarios que participan en la colocación de los títulos, no asumen ninguna responsabilidad sobre la situación financiera del emisor, su función se limita a difundir y hacer del conocimiento público toda la información relevante que pueda favorecer o afectar los intereses del inversionista.

4 PROSPECTO INFORMATIVO RESUMEN...El presente resumen es un extracto de la información que se encuentra detallada en este prospecto, de los estados financieros que se han incluido en el mismo y de la información que ha sido sometida a la Superintendencia de Bancos y a la Bolsa de Valores. Deli Pollo, S.A. es una sociedad anónima organizada y existente bajo las leyes de la República de Nicaragua, constituida en mayo de 1992 con la denominación social Tip Top Comercial, S.A. y posteriormente en septiembre del 2001 se cambió su denominación social a Deli Pollo, S.A., sin embargo sus restaurantes continúan conservando la marca Tip Top. Los restaurantes ofrecen productos de pollo, en sus variedades y complementos, a través de un servicio ágil, ambiente agradable, atención personalizada y servicio integral a los clientes donde se les garantiza una excelente calidad, limpieza, higiene, economía y valor en sus productos y servicios. A la fecha de este prospecto, Deli Pollo, S.A. con su cadena de Restaurantes Tip Top es la cadena más grande de Nicaragua y la única capaz de hacerle frente a las franquicias internacionales en el ramo de restaurantes. Posee veintiséis (26) modernos establecimientos de los cuales once (11) son Tip Top Express ubicados en las estaciones de servicio TEXACO, tres (3) locales tipo food court en Metrocentro, Plaza Inter y Plaza Santo Domingo, y doce (12) locales tipo restaurante. En los próximos años, Deli Pollo, S.A. pretende incrementar su red de restaurantes a nivel nacional y centroamericano, localizándose en las principales cabeceras departamentales del país, y posteriormente regionalizando el producto a nivel centroamericano por medio de franquicias. La misión que tiene Deli Pollo con el desarrollo de franquicias, es otorgar a los franquiciados un concepto probado de restaurantes, con productos y servicios de alta calidad que satisfagan las expectativas de nuestros clientes, así como también permitir a los franquiciados formar parte de un negocio que tenga una rápida recuperación de la inversión, con un nivel aceptable de rentabilidad y riesgos controlados. Por su parte Deli Pollo S.A. se compromete a apoyar integralmente en cuanto a la imagen, operación, servicio y capacitación en el desarrollo del negocio. Las principales ventajas competitivas de Deli Pollo, S.A. son; (i) el enfoque esmerado hacia los clientes, proporcionando un ágil servicio en ambiente agradable y familiar (ii) el mantener la calidad de su producto en cuanto a sabor, higiene y presentación, (iii) la distribución de sus restaurantes, ya que están ubicados en los mejores puntos del país y (iv) la relación con los proveedores, ya que el pollo utilizado en los restaurantes proviene de granjas donde los pollos son alimentados con dietas especializadas de engorde, que le dan una calidad y sabor único al pollo que sirve Deli Pollo, S.A. en sus mesas. La calidad de los productos ofrecidos en los restaurantes Tip Top, está dada por el secreto en las fórmulas de preparación del marinado dándole el sabor único que los caracteriza.

5 El 23 de Julio de 1999 la Junta General Extraordinaria de Accionistas resolvió aumentar el capital Social en C$ 27,600,000.00, que sumados a su capital anterior de C$ 2,400,000.00, el nuevo capital Social asciende a C$30,000, dividido en 24,000 acciones nominativas con un valor de C$ 1, cada una. El 28 de Septiembre del 2001 en Junta General Extraordinaria de Accionistas, en acta No. 148 se resolvió Cambiar la denominación Social de la Sociedad de Tip Top Comercial, Sociedad Anónima a Deli Pollo Sociedad Anónima y en consecuencia se reformó la cláusula primera del Pacto Social. Sin embargo los restaurantes siguen conservando la marca Tip Top. Este cambio de razón Social no exime a la sociedad de las responsabilidades contraídas bajo la razón social Tip Top Comercial, S.A. La existencia jurídica de la sociedad sigue sin solución de continuidad, así como de las obligaciones y derechos de ésta y particularmente las obligaciones colocadas en el Mercado de Valores, emitidas bajo la razón social anterior. I.1 Situación Financiera y Operativa I.2 Price Waterhouse Coopers es la compañía externa encargada de auditar los Estados Financieros de Deli Pollo, S.A., correspondientes a los períodos que terminan el 30 de junio de 2001, 2002, 2003 y 2004, los que se presentan concentrados en el siguiente resumen. DELI POLLO, S.A. BALANCE GENERAL AL 30 DE JUNIO DE 2001, 2002, 2003 y 2004 EN CORDOBAS Tipo de Cambio a los 30 de Junio ACTIVO Activo Circulante 14,276,766 19,523,607 19,199,794 20,398,168 Activo fijo 34,227,536 36,260,006 32,793,492 33,481,627 Inversiones en Acciones 1,612,463 Activo Intangible 921,645 1,764,043 Otros Activos 378, , , ,365 Total Activos 48,883,093 56,190,831 53,393,654 57,743,666 PASIVO Pasivo Circulante 10,263,180 16,601,680 13,605,817 20,684,709 Pasivo a largo plazo 8,215,097 7,371,930 7,163,806 2,517,935 Impuesto sobre la renta diferido 2,328,735 3,196,300 3,117,310 2,339,487 Inversión de Accionistas 23,330,000 25,696,250 25,696,250 25,696,250 Utilidad retenida y reserva legal 4,746,081 3,324,671 4,012,371 6,505,285 Total Pasivo y Capital 48,883,093 56,190,831 53,393,654 57,743,666

6 DELI POLLO, S.A. ESTADO DE RESULTADOS AL 30 DE JUNIO DEL 2001, 2002, 2003 y 2004 EN CORDOBAS Tipo de Cambio al 30 de Junio Ventas Netas 99,297,644 99,712, ,257, ,830,613 Costos de Ventas 67,947,687 69,333,120 72,927,892 85,683,235 Utilidad Bruta 31,349,957 30,379,149 30,329,565 34,147,378 Gastos de Ventas 6,190,906 5,423,708 5,474,602 6,661,802 Gastos de Administración 16,604,493 18,542,971 19,149,240 21,255,674 Gastos Financieros 2,069,657 1,970,574 2,185,676 2,334,951 Otros Gastos (Ingresos) netos 431, , , ,098 Total Gastos 25,296,370 26,412,477 27,054,926 30,409,525 Utilidad antes de IR 6,053,587 3,966,672 3,274,639 3,737,853 Impuesto sobre la renta (IR) -1,562, , ,635-29,179 Utilidad Neta 4,490,929 3,099,107 2,675,004 3,708,674 Utilidad retenidas 4,939,467 4,746,081 3,324,671 4,012,371 Dividendos declarados -1,972,409-2,154,267-1,987,304-1,215,760 Capitalización -2,711,906-2,366, Utilidades retenidas al final del año 4,746,081 3,324,671 4,012,371 6,505,285 RAZONES FINANCIERAS LIQUIDEZ Activo Circulante / Pasivo Circulante Prueba Ácida ACTIVIDAD Rotación de Inventarios (Veces) Periodo Medio de Inventario (Días) Rotación de Activos Totales (Veces) ENDEUDAMIENTO Pasivo / Activo Pasivo / Capital Pasivo Circulante / Pasivo Total RENTABILIDAD Margen Neto de Utilidad 4.5% 3.1% 2.6% 3.1% Rendimiento sobre Inversión 9.2% 5.5% 5.0% 6.4% Rentabilidad sobre Patrimonio 16.0% 10.7% 9.0% 11.5% Utilidad Neta / No. de Acciones (C$)

7 Principales Características de la Emisión II.1 II.2 Clase de Título : Pagares a la Orden, denominados CERTIFICADOS DE INVERSION DE RENTA FIJA (CI). II.3 Emisor : Deli Pollo, S.A. Monto de la Emisión : La emisión no excederá un monto máximo colocado de U$1,000, (Un millón de dólares) o su equivalente en córdobas. Uso de los Fondos : La presente emisión tiene el objeto de captar fondos del público para financiar el aumento del capital de trabajo que se necesita para cubrir los nuevos requerimientos financieros de la expansión de la nueva red de restaurantes de Deli Pollo. Además de reducir los costos de financiamiento del capital de trabajo actual. II.4 Moneda : Los Certificados de Inversión se podrán emitir en córdobas o dólares de los Estados Unidos de América. II.5 Denominación : Los Certificados de Inversión emitidos en dólares tendrán como monto mínimo de inversión la cantidad de US$1, o valores múltiples a esta cifra, y los emitidos en córdobas tendrán como mínimo de inversión la cantidad de C$1, o valores múltiplos a esta cifra. II.6 Plazo : Los títulos emitidos podrán tener plazos que van desde los 30 días a los 720 días. Tasa de Interés : Las tasas de interés variarán conforme a los plazos de vencimientos de los Certificados de Inversión. A la apertura de la Oferta Pública de la emisión, la tasa de interés será del 8.50% en dólares a un año plazo. Deli Pollo, S.A. podrá revisar estas tasas y plazos conforme la evolución del mercado, sin embargo una vez colocado el título, la tasa de interés y el plazo pactado se incorporarán en el título mismo y serán invariables hasta su redención. Registro : La emisión se encuentra inscrita en el libro de Registro de Valores que lleva la Superintendencia de Bancos de la página 106 a la 109, Tomo IV, identificada con la inscripción No De conformidad con la resolución No. 286 del Superintendente de Bancos y de Otras Instituciones Financieras, el día 18 de Abril del También Registrada en la Bolsa de Valores de Nicaragua el día 25 de Enero del 2005, de conformidad al Acta de Junta Directiva No II.7 Duración : La duración de esta emisión de Certificados de Inversión tendrá un plazo de 5 años, a partir de su inscripción en la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras, que fue el día 18 de Abril del 2005 y se vence el día 18 de Abril del Sin embargo el presente prospecto se actualizará anualmente.

8 Forma de Pago del Capital e Intereses : El principal y los intereses se pagarán en la fecha de vencimiento contra presentación, endoso y entrega de dicho título al Agente de Pago. II.8 Garantía : Los Certificados de Inversión estarán respaldados por el Crédito General de Deli Pollo, S.A. Puesto de Bolsa Representante : Inversiones de Centroamérica, S.A. (INVERCASA) II.9 Agente de Pago : Deli Pollo, S.A. ha contratado a INVERCASA para que preste el servicio de agente de pago de la emisión de Certificados de Inversión. Ley Reguladora : Las Leyes que regulan esta emisión son las Leyes de la República de Nicaragua que rigen el mercado de valores y en particular por la Ley General de Títulos Valores y su Reglamento y Normativa, las normas que sean aplicables por el Banco Central, La Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras y La Bolsa de Valores de Nicaragua. Tratamiento Fiscal : Conforme a la reforma fiscal aprobada por la Asamblea Nacional de Nicaragua mediante la Ley No. 453 Ley de Equidad Fiscal, se creó el marco fiscal vigente para las operaciones en Bolsa y se estipula que la presente emisión estará sujeta a una retención del 10%, por parte del emisor, sobre los intereses que devengue los Certificados de Inversión. (Ver más detalles en página 25). II.10 Colocación de los títulos : Los Títulos Valores que se presentan en este Prospecto serán colocados en el mercado exclusivamente a través de los Puestos de Bolsa Autorizados por la Bolsa de Valores de Nicaragua. II.11 Transferencia : Se rige por la Ley General de Títulos Valores y opera mediante endoso y entrega del titulo.

9 INDICE Pagina OFERTA PÚBLICA 7 I. DATOS RELATIVOS A LA EMPRESA 8 I.1 Información General 8 I.2 Antecedentes de la Empresa 9 I.3 Misión 10 I.4 Visión 10 I.5 Organización de la Empresa 10 I.6 Accionistas con mas de un 10% de participación 11 I.7 Miembros de la Junta Directiva 12 I.8 Principales Ejecutivos 13 I.9 Composición del Capital Social 14 I.10 Política de Dividendos 16 I.11 Participación en otras Empresas 16 I.12 Resultados Operacionales 16 I.13 Análisis de la Situación Financiera 18 I.14 Ventajas Comparativas 19 I.15 Fecha de Cierre 20 I.16 Auditores Externos 20 II. DATOS RELATIVOS A LA EMISION Clase de Título Monto Total de la Emisión Objetivo de la Emisión Moneda Denominación Plazo Rendimiento Registro Duración Forma de Pago del Capital e intereses Transferencia de los Títulos Garantía Firmas del Suscriptor Ley Reguladora Plan de colocación de los títulos Mutilación, Destrucción, Pérdida o Hurto de los Títulos Transferencia Tratamiento Fiscal 25 III. INFORMACIÓN RELEVANTE Puesto de Bolsa Representante Agente de Pago Marco Regulatorio Notificaciones Litigios Legales Pendientes Información Adicional Factores de Riesgo 29

10 IV. ANEXOS. 30 Anexo No. 1 Estados Financieros Auditados a Junio del Anexo No. 2 Estados Financieros no Auditados a Abril del 2005 Anexo No. 3 Anexo No. 4 Proyecciones Opinión Legal sobre los documentos constitutivos, certificaciones y constancias de DELI POLLO, SOCIEDAD ANÓNIMA, los cuales consisten en los siguientes puntos: Escritura de Constitución y Reformas a dichos documentos constitutivos de Deli Pollo S.A. - Aumento de Capital No. 1 - Aumento de Capital No. 2 - Capitalización de Utilidades Reforma en el Pacto Social y sus Estatutos en cuanto al cambio de Denominación Social Certificación Reelección de Junta de Directores Certificación del Acta de Junta de Directores en la que se aprueba la Emisión de CI de Renta Fija y nombramiento de INVERCASA como Puesto Representante de la Emisión. Inscripción de Tip Top Comercial, S. A.., previo al cambio de razón social a Deli Pollo, S. A. en el Libro de Registro de Emisiones de BOLSA DE VALORES DE NICARAGUA Certificación librada por la Bolsa de Valores de Nicaragua, inscribiendo la Emisión de Deli Pollo, S.A., por U$ 1,000, Inscripción de Deli Pollo, S. A. en el Libro de Registro de Emisores de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SIB). Inscripción de la nueva emisión de Certificados de Inversión de Renta Fija en la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras (SIB). Solvencias Fiscales y Municipales Constancia sobre el comportamiento y situación de Deli Pollo, sobre la existencia o no de causas civiles, penales o de cualquier índole en contra de la empresa.

11 OFERTA PÚBLICA DE TITULOS VALORES CERTIFICADOS DE INVERSION DE RENTA FIJA DELI POLLO, S.A. US$ 1,000, de dólares INTRODUCCION El presente Prospecto Informativo contiene información sobre los aspectos legales, económicos, financieros y de mercado de la empresa Deli Pollo, S.A., así como del entorno nacional e internacional que la rodea. La información contenida en el presente prospecto, ha sido preparada en conjunto entre Deli Pollo, S.A. e INVERCASA, con el fin de brindar al inversionista, datos cuantitativos y cualitativos acerca del desempeño de la empresa sobre la emisión de títulos valores denominados Certificados de Inversión de Renta Fija. Los Certificados de Inversión, se emiten con el fin de financiar el capital de trabajo necesario en la ampliación y mejoramiento de la cadena de Restaurantes de Deli Pollo, S.A. denominados Restaurantes Tip Top. Este proyecto se da con el propósito de brindarles a los clientes un mejor servicio, ambiente e infraestructura que esté a la altura de las cadenas de restaurantes a nivel internacional. Los supuestos utilizados en las proyecciones, son la base para demostrar la capacidad de pago de la empresa, y están sujetas a estimaciones que se consideran razonables y conservadoras, sin embargo se deja explícito que dichas proyecciones están sujetas a cambios y variaciones que puedan suscitarse en el entorno económico de Nicaragua. Ver el Capítulo de Riesgos de la Emisión, con el fin de aclarar algunas consideraciones relativas a la inversión en los Certificados de Inversión de Deli Pollo, S.A. Es indispensable que antes de realizar cualquier inversión en los Certificados de Deli Pollo, S.A., usted deberá leer bien el presente Prospecto.

12 I. DATOS RELATIVOS A LA EMPRESA 1.1 Información General Razón Social DELI POLLO, S.A. Constitución Deli Pollo, S.A., es una sociedad anónima organizada y existente bajo las leyes de la República de Nicaragua, constituida en mayo de 1992 con la denominación social Tip Top Comercial, S.A. y posteriormente en septiembre del 2001, cambió su denominación social a Deli Pollo, S.A., sin embargo sus restaurantes continúan con la marca Tip Top, bajo la licencia de Tip Top Industrial, S.A. La constitución consta en la escritura pública No. 10, autorizada por el Notario Pastor Torres Gurdián, a las 10:00 AM del 22 de Mayo de 1992, inscrita el 29 de junio, bajo el No. 14,589, páginas 159 / 177, Tomo 688, libro 2º., de Sociedades; y No. 48,462- A, páginas 53 / 54, Tomo 120-A, Libro de Personas; ambas del Registro Público de este departamento. El cambio de razón social fue aprobado judicialmente por la Señora Juez 1º., Civil del Distrito de Managua, a las 2:00 P.M. del 12 de Marzo del 2002, inscrita con el No B2, página 38/41, Tomo 769-B2, Libro 2º., de Sociedades; y No A, página 93/94, Tomo 146-A, Libro de Personas del Registro Público de este Departamento. Dirección Texaco Lomas de Guadalupe (Km. 4 c. Masaya) 1 c. Abajo, 2 c. Al lago, 1 c. Arriba. Managua, Nicaragua. Número de Teléfono PBX (505) Número de Facsímil (505) Apartado postal No. MR Número RUC

13 1.2 Antecedentes de la Empresa En 1958, Don Claudio Rosales Tiffer y Doña Carolina Lacayo Fiallos abrieron el primer restaurante de pollos rostizados, ubicado cerca de la casa Lilliam en el centro de la vieja Managua. Se le llamó Tip Top, nombre fácil de recordar y que proviene de la frase en inglés THE TIP OF THE TOP, es decir LA CREMA DE LA CREMA. Adicionalmente al negocio de restaurantes se dió inicio a la producción de pollo con la creación de granjas y la adquisición de una pequeña planta procesadora, desde donde se distribuía el producto a escala nacional. En la década de los 70 s, Tip Top se caracterizó por el desarrollo de los locales de venta de pollo frito en vez de pollo rostizado, abriendo restaurantes en diferentes lugares de la ciudad de Managua como Linda Vista, Bello Horizonte, Los Portales y Ciudad Jardín. Durante la década de los 80 s, Tip Top continuó operando a niveles de equilibrio y de poco crecimiento, debido a la situación política, económica y social que estaba viviendo Nicaragua, manteniéndose con el mismo número de locales de atención al público, a excepción del local de Los Portales el cual fue sustituido por el local de la Colonia Centroamérica. Al entrar la década de los 90 s, en que se restaura la confianza en las inversiones y en la economía de mercado, Tip Top reinicia su crecimiento tanto en locales como en operaciones productivas por lo que se decide crear una nueva sociedad, en mayo de 1992, denominada Tip Top Comercial, S.A. independiente de Tip Top Industrial, S.A. descentralizándose de esta forma las operaciones del negocio de restaurantes del negocio de la venta de pollos congelados. En esa misma época se abren nuevos restaurantes en Altamira, Nejapa, Las Colinas y la Carretera Norte. El 28 de Septiembre del 2001 en Junta General Extraordinaria de Accionistas, en acta No. 148 se resolvió Cambiar la denominación Social de la Sociedad de Tip Top Comercial, Sociedad Anónima a Deli Pollo Sociedad Anónima y en consecuencia se reformó la cláusula primera del Pacto Social. Deli Pollo, S.A. con sus Restaurantes Tip Top, fue merecedora por cuarta vez consecutiva del Premio Nacional a la Calidad 2002 en el Sector Servicio y Gran Empresa, competencia promovida por el Sector Privado, las Universidades y el Ministerio de Fomento de Industria y Comercio. En la actualidad, Deli Pollo, S.A. cuenta con veintiséis (26) modernos establecimientos de los cuales once (11) son Tip Top Express ubicados en las estaciones de servicio TEXACO, tres (3) locales tipo food court en Metrocentro, Plaza Inter y Plaza Santo Domingo, y doce (12) locales tipo restaurante. Todos están bajo la Marca Tip Top, continuando así con la estrategia de crecimiento, consolidación y

14 modernización de sus operaciones, mejoramiento contínuo de los ambientes de los locales, motivaciones del personal, lanzamiento de nuevos productos y el desarrollo del concepto de franquicias. La misión que tiene Deli Pollo con el desarrollo de franquicias es otorgar a los franquiciados un concepto probado de restaurantes, con productos y servicios de alta calidad que satisfagan sus expectativas financieras de recuperación de inversión a través de un apoyo integral en cuanto a la imagen, operación, servicio y capacitación en el desarrollo del negocio. 1.3 Misión Deli Pollo, S.A. es una empresa de capital privado, dedicada a la producción y comercialización en forma rentable, de una variedad de productos alimenticios derivados del pollo, para satisfacer las necesidades de alimentación y esparcimiento de nuestros clientes a quienes nos debemos en los mercados que servimos. Ofrecemos mayor valor por su dinero, como resultado de un servicio de comida rápida e integral donde se garantice calidad y limpieza en un ambiente agradable. Contamos con un capital humano capacitado, y proporcionamos buen clima laboral, trabajo en equipo, y enfoque hacia el cliente, apoyados con tecnología y materia prima de alta calidad. 1.4 Visión Ser la cadena de restaurantes de comida rápida líder en el mercado nacional e internacional, con niveles de calidad acorde a las expectativas de nuestros clientes. 1.5 Organización de la Empresa Deli Pollo, S.A. cuenta con una estructura organizacional de tipo funcional con seis niveles de dirección bien definidos jerárquicamente, la cual está en correspondencia con el tamaño y complejidad de la organización. La estructura orgánica actual de la empresa está conformada por la Junta General de Accionista, quien es el Órgano superior y dueño de la sociedad, una Junta de Directores y un Vigilante equivalente a un Fiscal de las Operaciones de la Sociedad, que es la máxima autoridad administrativa, representada por su Presidente, quien a su vez es representante legal de la empresa. De la Junta Directores dependen el Gerente General al cual están subordinados seis áreas que son: Gerencia Financiera, Gerencia de Mercadeo y Ventas, Gerencia de Operaciones, la Gerencia de Recursos Humanos, la Gerencia de Franquicias y la Gerencia de Calidad y Procesos.

15 ORGANIGRAMA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS JUNTA DE DIRECTORES ASESORIA LEGAL GERENTE GENERAL GERENCIA FINANCIERA GERENCIA DE MERCADEO Y VENTAS GERENCIA DE OPERACIONES GERENCIA DE RECURSOS HUMANOS GERENCIA DE CALIDAD GERENCIA DE FRANQUICIA Informática Agencia Publicitaria ormática Proyectos Nomina Control de Calidad Comerciali zación Contabilidad Ventas y Eventos Club Tito Tip Top Almacén y Distribución Compras Admón. RRHH Capacitación Nuevos Productos Centro de Producción Asistencia Técnica Interna y Externa Servicio al Cliente Mantenimiento GERENCIAS DE RESTAURANTES 1.6 Accionistas con mas de un 10% de participación NOMBRE PARTICIPACION ACCIONARIA Carolina Lacayo de Rosales 13.98% Claudio Rosales Lacayo 14.47% Martín Rosales Lacayo 14.47% Patricia Rosales de Martínez 13.50% María Andrea Rosales de Vélez 13.49% Valentina Rosales de Harding 14.23%

16 1.7 Miembros de la Junta de Directores En Asamblea celebrada por la Junta General de Accionistas, el 28 de Octubre del 2003 fue reelecta la actual Junta de Directores de Deli Pollo, S.A. integrada por 6 miembros propietarios, desempeñando los cargos de Directores Presidente, Vicepresidente, Secretario, Primer Vocal y Segundo Vocal. En la misma Asamblea fue reelegido el Vigilante. Los Directores que conforman la Junta de Directores reelectos, son las siguientes personas: Sra. Carolina Lacayo de Rosales: Presidente de la Junta de Directores y Apoderada General. Lic. Martín Rosales Lacayo: Vice Presidente, Licenciado en Mercadotecnia, Sam Houston State University, Huntsville, Texas. Tiene Cursos de Estrategia Gerencial, Programación y Estrategias de Mercadeo (INCAE). Participante en Congresos Avícolas Centro-Latinoamericanos celebrados en Chile, Perú, Puerto Rico, Panamá, Guatemala. Lic. Roberto Harding Zamora: Secretario, Licenciado en Administración de Empresas, Universidad Centroamericana (UCA), Estudios y Prácticas sobre Avicultura, Miami Internacional Hatcheries. El Sr. Harding ha sido Director Fundador de Motores y Vehículos Especializados S.A (AQUARAMA), Gerente General Fundador de Reproductoras e Incubadora de Centroamérica S.A (RICASA), ha sido miembro del Directorio de la Cámara de Industrias de Nicaragua, Director Tesorero Fundador de la Fundación para Ayuda a la Microempresa (FAMA). Lic. Claudio Rosales Lacayo: Primer Vocal, Licenciado en Administración de Empresa del Instituto Tecnológico y Estudios Superiores de Monterrey, México. Posee una Maestría en Administración de Empresa (MBA) con especialidad en Finanzas del Instituto Tecnológico y Estudios Superiores de Monterrey. Es Presidente de la empresa Indacasa, empresa de Vigilancia y Agencia Aduanera. Además pertenece en calidad de Socio y Director de las Empresas AgriCorp. y Mar Azul. Ing. Alfredo Vélez Lacayo: Segundo Vocal, Ingeniero Industrial B.S, de la Universidad de Iowa, Iowa City, U.S.A. Posee una Maestría en Ingeniería Industrial M.S de la Universidad de Iowa con especialización en Investigación de Operaciones y Desarrollo Organizacional, cuenta tambien con Maestría en Business Administration (M.B.A.) de la Universidad de Iowa, con especialidad en Finanzas y Mercadeo. El Sr. Vélez Lacayo ha sido Gerente de Producción, de Ventas y Vice Gerente General de Productos y Concretos S.A (PROCON), Gerente General de Polymer de Nicaragua, S.A, Vice Presidente de la División de Inyección y Soplado de Polymer United (Multinacional United Brands). Fue Vice-Ministro de Economía y actualmente es Presidente Ejecutivo de Tip Top Industrial, S.A.

17 Lic. Carlos Sánchez Sequeira: Vigilante, Licenciado en Contaduría Pública de la Universidad Privada Autónoma, (Centro de Estudio Superiores-CES). Fue Gerente General de la Corporación Nicaragüense de Inversiones, Director y propietario de la Universidad Privada Autónoma (Centro de Estudios Superiores - CES), Gerente de Control de Operaciones del Banco Central de Nicaragua, Vice Cónsul de Nicaragua en los Angeles California y Contralor General del Departamento de Carreteras del Gobierno de Nicaragua. 1.8 Principales Ejecutivos Los principales ejecutivos de Deli Pollo, S.A. son los siguientes: Gerardo Peralta Mayorga: Gerente General, Ingeniero Químico Administrador, Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey, México, con Maestría en Administración de Empresas de INCAE. Miembro del Consejo Directivo y docente de la Universidad Thomas More. Ha sido Gerente General de Licores Bell S. A. y Vice- Ministro Cooperación Externa, miembro de la Junta Directiva del Banco Nicaragüense de Industria y Comercio (BANIC), miembro de la Junta Directiva de Crédito S. A. (Credomatic) y de la Embotelladora Nacional S. A. (ENSA), y miembro de la Facultad Administrativa de INCAE. Bismarck Alemán Benavides: Gerente Financiero y Gerente de Franquicia, Licenciado en Economía de la Universidad Nacional Autónoma de Nicaragua y Master en Administración de Empresas (MBA) con concentración en Estrategia de Empresa y Finanzas en la Pontificia Universidad Católica de Chile. Además se desempeña como catedrático de los programas de Postgrado y Maestría de la UNAN y UNI. Ha sido Consultor independiente y Vicegerente de Crédito en la Corporación Roberto Terán G. Fred Jones Wheelock: Gerente de Mercadeo y Ventas, Licenciado en Relaciones Internacionales de la Universidad Internacional de Florida, E.U. Posee amplia experiencia en la promoción y administración de Eventos de Banquetes para empresas, fue el Vice Gerente de Proyectos Especiales en el Banco Europeo Centroamericano y fue Vice Gerente de Caro Internacional, Inc. en Miami Florida. Mario Enrique García Caes: Gerente de Calidad y Procesos, Licenciado en Microbiología en el College of Art and Science, Eastern Michigan University, E.U., además es Licenciado en Ciencias y Tecnología de los Alimentos en el College of Agriculture and Natural Resources Michigan State University. Fue Asesor Técnico y representante de Ventas de la perfumería y Laboratorios ISIS, fue Jefe de Control de Calidad y Sanidad para la Empresa Nabisco Cristal y fue Asistente de Producción y Laboratorio, Food Science Department, Dairy Plant, en Michigan State University, East Lansing, Michigan, E.U.

18 Jorge Díaz Bonilla: Gerente de Operaciones. Arquitecto graduado en la Universidad Nacional de Ingeniería, con un Post Grado en Proyectación Urbana de la Universidad Politécnica de Cataluña, y actualmente cursando una Maestría en Dirección y Gestión de Empresas en la Universidad Nacional de Ingeniería (UNI). Se ha desarrollado profesionalmente en oficinas de Arquitectura como Millenium Ingenieros y Arquitectos e INJERSA. Mireya Delgado: Gerente de Recursos Humanos, con estudios en la facultad de Humanidades de la Universidad Centroamericana (UCA) obteniendo el Título de Licenciada en Psicología, tiene un Postgrado en Recursos Humanos de la UAM. Durante Ocho años desempeñó el cargo de Gerente de Recursos Humanos del Hotel Camino Real. Gustavo Urbina Mayorga: Contador General, Licenciado en Contaduría Pública y Finanzas de la UNAN, Nicaragua, con un postgrado en Finanzas de la UCA, fue Contador General de Cyanamid Inter American Corp, S.A., Sucursal Nicaragua, de la Distribuidora de Aceites y Margarinas, S.A. y de la Empresa Mercadeo Comercial, S. A. 1.9 Composición del Capital Social El Capital Social inicial de la sociedad estaba constituido por la suma de C$300, (Trescientos mil córdobas netos), dividido en 3,000 acciones de C$ cada una. El 15 de Noviembre de 1995 se realizó un aumento en el capital por la cantidad de C$2, (Dos millones cien mil córdobas netos), los cuales sumado al capital anterior, resulta un capital social de C$ 2, (Dos millones cuatrocientos mil córdobas netos), dividido en 24,000 acciones de C$ cada una. El 23 de Julio de 1999 se convoca una Junta General Extraordinaria de Accionistas donde comparecieron y resolvieron aumentar el capital Social de la sociedad en la suma de C$ 27,600, (Veintisiete millones seiscientos mil córdobas netos), que sumados a su capital anterior de C$ 2,400, (Dos millones cuatrocientos mil córdobas), el nuevo capital Social de la sociedad es de C$ 30,000, (Treinta millones de córdobas netos) dividido en 24,000 acciones nominativas con un valor de C$ 1, (Un mil doscientos cincuenta córdobas) cada una, siendo aprobado judicialmente por la Señora Juez 5º., Civil de Distrito de Managua, en Sentencia de las 10:05 A.M. del 7 de Octubre de 1999, inscrita con el No B5, página 329/333, Tomo 773-B5, Libro 2º., de Sociedades; y No.31478, página 126/127, Tomo 139 Libro de Personas ambos del Registro Público de este Departamento.

19 Este último aumento de capital social de 27,600, esta siendo pagado de la siguiente forma: a) Capitalización total de la reserva legal de C$30, (Treinta mil córdobas). b) Capitalización de las utilidades retenidas y percibidas de los periodos anteriores hasta 30 de Junio de 1999 por C$ 9,888, (Nueve millones ochocientos ochenta y ocho mil doscientos dos córdobas). c) Revalorización de activos fijos por la cantidad de C$ 6,680, (Seis millones seiscientos ochenta mil seiscientos cuarenta y nueve córdobas) al 30 de Junio de d) Al 30 de Junio del 2000 se tenia un capital suscrito y pagado de C$ 18,968,851 (Dieciocho millones novecientos sesenta y ocho mil ochocientos cincuenta y un córdobas), este incluye los 2,400,000 (dos millones cuatrocientos mil córdobas) de Capital Suscrito y pagado al 30 de Junio de Al 30 de Junio del 2000 se realizó un superávit por revalorización de activos por la cantidad de C$1,649, (Un millón seiscientos cuarenta y nueve mil doscientos cuarenta y tres córdobas). Las utilidades al 30 de Junio del 2000 fueron de C$ 4,939,467 (Cuatro millones novecientos treinta y nueve mil cuatrocientos sesenta y siete córdobas), de las cuales se distribuyeron dividendos en efectivo por la cantidad de C$ 1,972,409 (Un millón novecientos setenta y dos mil cuatrocientos nueve córdobas), que equivale al 40% de las utilidades. La cantidad de C$ 2,711,906 (Dos millones setecientos once mil novecientos seis córdobas) se capitalizaron al 30 de Junio del e) Al 30 de Junio del 2001 se tenia un capital suscrito y pagado de C$ 23,330, (Veintitrés millones trescientos treinta mil córdobas) mas las utilidades de C$4,746,081 (Cuatro millones setecientos cuarenta y seis mil ochenta y un córdobas), de las cuales se distribuyeron dividendos en efectivo por la cantidad de C$ 2,154,267 (Dos millones ciento cincuenta y cuatro mil doscientos sesenta y siete córdobas), que equivale al 45.4% de las utilidades. La cantidad de C$2,366,250 (Dos millones trescientos sesenta y seis mil doscientos cincuenta córdobas) se capitalizaron al 30 de Junio del f) Al 30 de Junio del 2002 el capital suscrito y pagado es de C$ 25,696,250 (Veinticinco millones seiscientos noventa y seis mil doscientos cincuenta córdobas) quedando una diferencia por suscribir y pagar de C$ 4,303,750 (Cuatro millones trescientos tres mil setecientos cincuenta córdobas) Ese mismo año se registraron utilidades por la cantidad de C$ 3,324,671 ( Tres millones trescientos veinticuatro mil seiscientos setenta y un Córdoba). g) Al 30 de Junio del 2003 el capital suscrito y pagado sigue siendo de C$25,696,250 (Veinticinco millones seiscientos noventa y seis mil doscientos cincuenta córdobas) quedando una diferencia por suscribir y pagar de C$ 4,303,750 (Cuatro

20 millones trescientos tres mil setecientos cincuenta córdobas) Sin embargo en ese mismo año se registraron utilidades por la cantidad de C$ 2,473,104 ( Dos mil millones cuatrocientos setenta y tres mil ciento cuatro Córdobas). h) Al 30 de Junio del 2004 el capital suscrito y pagado sigue siendo de C$25,696,250.00, quedando una diferencia por suscribir y pagar de C$ 4,303, Sin embargo las utilidades retenidas ascienden a C$ 6,505,285.00, incluyendo la reserva legal de C$ 860, i) El 15 de Octubre del 2004 en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Deli Pollo, S.A., se acordó destinar de las utilidades retenidas del período , la cantidad de C$861, al fondo de reserva, en cumplimiento de lo dispuesto en el Pacto Social y Código de Comercio de Nicaragua. Siempre de las utilidades retenidas del período , se capitaliza la cantidad de C$ 3,253,750.00, que sumado al capital suscrito y pagado de C$25,696,250.00, el nuevo capital suscrito y pagado será de C$ 28,950, Políticas de Dividendos La Política de Dividendos que ha adoptado Deli Pollo, S.A. ha sido conservadora debido a la voluntad de la Junta General de Accionistas interesada en el crecimiento de la compañía. Esta política ha estado basada más bien en el interés de crecer, modernizarse y expandirse antes que el beneficio inmediato. Sin embargo, la Junta Directiva de Deli Pollo, S.A. reconoce la necesidad de una política de dividendos satisfactoria y equilibrada que permita satisfacer las aspiraciones de sus accionistas así como atender las necesidades del crecimiento normal de la empresa. Fue hasta el cierre de los años 2001 y 2002 que se distribuyeron dividendos en efectivo por la cantidad de C$ 1,987,304, Según acta de Junta Directiva No. 165, con fecha 18 de octubre del Para el Periodo se distribuyeron dividendos por la cantidad C$ 1, 215,760, según acta No. 177, con fecha 28 de octubre del En Acta No. 189 con fecha del día 15 de Octubre del 2004, se autorizó distribuir entre los Accionistas la cantidad de C$ 2,390,010.00, en concepto de dividendos del período , en proporción a la cantidad de acciones que cada uno posea en el capital social suscrito y pagado al 30 de Junio del Participación en otras empresas Deli Pollo, S.A. es una empresa que no consolida sus estados financieros con ninguna otra corporación y su administración es totalmente independiente de otras compañías. Las relaciones que tiene Deli Pollo, S.A. con las sociedades Tip Top Industrial, S.A., Avicultura Tecnificada, S.A. (AVITESA) y Reproductoras e Incubación de Centroamérica S.A. (RICASA) son de carácter comercial, como el que se mantiene con otras empresas de servicio.

21 Deli Pollo, S.A. tiene una participación accionaria en el Hospital Metropolitano, S.A. (HOMETSA) por un monto de C$ 1,612,463, y fue clasificado por el Instituto Nicaragüense de Turismo (INTUR) como una actividad Turística, por lo tanto conforme a lo dispuesto en el Numeral 6.2 de la Ley No. 306 Ley de Incentivos para la Industria Turística de la República de Nicaragua, Deli Pollo S.A. tiene derecho a invertir en esta empresa hasta el 70% del Impuesto sobre la renta del año que terminó el 30 de junio del Para estos propósitos el INTUR emitió Certificados de Crédito Fiscal (CCF) para ser aplicado en la declaración de impuesto sobre la renta del periodo fiscal Resultados Operacionales La evolución de las ventas en estos últimos cinco años ha sido positiva, de 67.6 millones de córdobas en 1999 a millones de córdobas en 2004, dando como resultado un incremento promedio anual de 8.7%. Este crecimiento se debe a la preferencia de nuestros clientes por la calidad y variedad de nuestros productos, así como el excelente servicio en los Restaurantes Tip Top. GRÁFICOS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE DELI POLLO A LOS 30 DE JUNIO DE CADA AÑO.

22 Año con año se ha estado invirtiendo en mejorar la infraestructura de los restaurantes ya existentes y abriendo otros nuevos en diferentes lugares del país, totalmente equipados con maquinarias de última tecnología en la industria alimenticia. Este esfuerzo ha representado un incremento en los Activos, de 38.2 millones de córdobas en 1999 a 57.7 millones de córdobas para el año Con relación a las utilidades, éstas incrementaron en un 27.8% en el 2004 en comparación con las del El patrimonio aumentó en un 8.39% en el 2004 con relación al cierre del 2003, pasando de C$ 29.7 millones de córdobas a C$ 32.2 millones de córdobas Análisis de la Situación Financiera Se ha realizado un análisis de los Estados Financieros y de las principales Razones Financieras de Deli Pollo, S.A. con el objetivo de interpretar y determinar el desempeño y la posición financiera en que se encuentra la compañía. RAZONES FINANCIERAS LIQUIDEZ ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE PRUEBA ACIDA ACTIVIDAD ROTACION DE INVENTARIOS (veces) PERIODO MEDIO DE INVENTARIO (días) ROTACION DE ACTIVO TOTAL (veces) ENDEUDAMIENTO PASIVO / ACTIVOS PASIVO / CAPITAL PASIVO CIRCULANTE / PASIVO TOTAL RENTABILIDAD MARGEN NETO DE UTILIDAD 5 5.0% 5.8% 4.5% 3.1% 2.6% 3.1% RENDIMIENTO SOBRE INVERSION % 10.4% 9.2% 5.5% 5.0% 6.4% RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO % 19.3% 16.0% 10.7% 9.0% 11.5% UTILIDAD NETA / No. DE ACCIONES (C$) Prueba Ácida = Activo Circulante - Inventarios / Pasivo Circulante. 2 Rotación de Inventario = (Inventario Inicial + Inventario Final / 2) / Costo de Ventas 3 Periodo promedio de Inventario = Rotación de Inventario / 360 días 4 Rotación de Activo Total = Ventas / Activos Promedio 5 Margen Neto de Utilidad = Utilidad Neta / Ventas 6 Rendimiento Sobre Inversión = Utilidad Neta / Activos 7 Rentabilidad Sobre Patrimonio = Utilidad Neta / Capital

23 1.14 Ventajas Comparativas a) Infraestructura Deli Pollo, S.A. es la cadena nicaragüense de restaurantes de comida rápida más grande y la única capaz de hacerle frente a las franquicias internacionales en el ramo de restaurantes. La construcción y remodelación de los restaurantes se han hecho con los mejores estándares de calidad, con mobiliario moderno y agradable desde el punto de vista estético y de confort, con los colores corporativos bien definidos. b) Calidad La calidad de los productos ofrecidos en los restaurantes de Tip Top está dada por el secreto en las fórmulas de preparación del marinado dándole el sabor único que los caracteriza. El consumidor ha sido testigo como esta calidad ha mejorado año con año y se ha incrementado la variedad de los productos ofrecidos, tales como Hamburguesas de Pollo, Top Sándwich, Fajitas, Nuggets, Pollo Asado y Burritos, lo que permite al consumidor mayores opciones. El pollo utilizado en los restaurantes son alimentados con dietas especializadas de engorde, que le da una excelente calidad al pollo que sirve Deli Pollo, S.A. en sus mesas. Esto es parte de la razón por la cual el público nicaragüense prefiere este producto. El Servicio a domicilio es ágil y rápido, obteniendo siempre un producto con la misma calidad como si se estuviera consumiendo en los restaurantes. La construcción, ampliación o remodelación de los restaurantes son realizadas bajo la estricta supervisión de ingenieros y arquitectos especializados en locales de esta naturaleza, esto hace que los restaurantes de Tip Top sean un lugar agradable de goce familiar. c) Distribución La cadena de restaurantes de comida rápida Tip Top posee veintiséis (26) modernos establecimientos de los cuales once (11) son Tip Top Express ubicados en las estaciones de servicio TEXACO, tres (3) locales tipo food court en Metrocentro, Plaza Inter y Plaza Santo Domingo, y doce (12) locales tipo restaurante, con modernos diseños de infraestructura para la mejor atención y comodidad de sus clientes.

24 La compañía en estos momentos está experimentando un nuevo plan de expansión, el que consiste en la ampliación de los servicios con la apertura de nuevos locales en lugares estratégicos tanto en Managua como en las cabeceras departamentales, y a nivel regional a través de franquicias. d) Proveedores La materia prima más importante para Deli Pollo, S.A. es el pollo marinado el que proviene de un procedimiento especial en el corte de las piezas de pollo y en la fórmula del marinado. Los principales proveedores de ésta materia prima son Tip Top Industrial, S.A. y Molinos de Nicaragua S.A. (Pollo Rico) 1.15 Fecha de Cierre La fecha de cierre de cada ejercicio contable se realiza el 30 de Junio de cada año Auditores Externos Price Waterhouse Coopers es la compañía externa encargada de auditar los Estados Financieros de Deli Pollo, S.A., correspondientes a los períodos que terminan el 30 de junio de 1999, 2000, 2001, 2002, 2003 y Adjuntamos en los Anexos al final de este documento, los Estados Financieros auditados del los años 2002, 2003 y 2004.

25 II. DATOS RELATIVOS A LA EMISION 2.1. Clase de Título La presente emisión consistirá en Pagares a la Orden, denominados CERTIFICADOS DE INVERSION DE RENTA FIJA (CI), emitidos según los requisitos enunciados en el artículo número 6 de la Ley General de Títulos Valores. Estos títulos representan una promesa de reconocimiento unilateral de pago irrevocable del suscriptor y otorgará al beneficiario todas las prestaciones y derechos que a continuación se describen en el presente prospecto Monto Total de la Emisión La emisión no excederá un monto máximo colocado de U$ 1,000, o su equivalente en córdobas con mantenimiento de valor con respecto a cambio oficial del dólar de los Estados Unidos de América establecida por el Banco Central de Nicaragua y de conformidad a la ley monetaria vigente Objetivo de la Emisión La presente emisión tiene el objeto de captar fondos del público para financiar el capital de trabajo para la ampliación y mejoramiento de la cadena de Restaurantes Tip Top. Dicho capital de trabajo se necesita para cubrir los nuevos requerimientos financieros de la expansión de la nueva red de restaurantes de Deli Pollo, S.A Moneda Los Certificados de Inversión se podrán emitir en córdobas o dólares de los Estados Unidos de América en función a las necesidades del emisor. En la emisión en dólares, tanto el valor facial como los intereses serán emitidos y pagados en la misma moneda, de acuerdo a resolución del Banco Central de Nicaragua No. CD-BCN-X En el caso de colocaciones en córdobas, tanto el valor facial como los intereses tendrán mantenimiento de valor del córdoba con relación al dólar de los Estados Unidos de América de acuerdo a lo estipulado en el Artículo 16 de la Ley Monetaria Decreto Ley No (La Gaceta, año XCV No. 2, del 1 de Enero de 1992.

26 2.5. Denominación Los Certificados de Inversión emitidos en dólares tendrán como monto mínimo de inversión la cantidad de US$1, o valores múltiples a esta cifra, y los emitidos en córdobas tendrán como mínimo de inversión la cantidad de C$1, o valores múltiplos a esta cifra, sin sobrepasar en ningún momento el monto máximo autorizado para esta emisión. Estas denominaciones son con el objetivo de hacer accesible la inversión en este tipo de documento y para facilitar la negociación de los valores en el mercado secundario Plazo Los títulos emitidos podrán tener plazos que van desde los 30 días a los 720 días Rendimiento Las tasas de interés variarán conforme a los plazos de vencimientos de los Certificados de Inversión que estarán entre 30 y 720 días. A la apertura de la Oferta Pública de la emisión, la tasa de interés será del 8.50% en dólares a un año plazo. Deli Pollo, S.A. podrá revisar estas tasas y plazos conforme la evolución del mercado, sin embargo una vez colocado el título, la tasa de interés y el plazo pactado se incorporará en el título mismo y será invariable hasta su redención Registro La emisión se encuentra inscrita en el libro de Registro de Valores que lleva la Superintendencia de Bancos de la página 106 a la 109, Tomo IV, identificada con la inscripción No De conformidad con la resolución No. 286 del Superintendente de Bancos y de Otras Instituciones Financieras, el día 18 de Abril del También Registrada en la Bolsa de Valores de Nicaragua el día 25 de Enero del 2005, de conformidad al Acta de Junta Directiva No Adicionalmente el programa podrá ser registrado en una ó más Bolsas de Valores de los demás países Centroamericanos Duración La duración de esta emisión de Certificados de Inversión tendrá un plazo de 5 años, a partir de su inscripción en la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras, que fue el día 18 de Abril del 2005 y se vence el día 18 de Abril del Sin embargo el presente prospecto se actualizará anualmente mientras este vigente el registro de la emisión. Además la autorización concebida será revisable por la Bolsa de Valores de Nicaragua cada año, para dictaminar que la empresa cumpla con todas

27 las disposiciones y normas de la Superintendencia de Banco y de Otras Instituciones Financieras y de la Bolsa de Valores de Nicaragua Forma de Pago del Capital e Intereses Deli Pollo, S.A. pagará al tenedor de los Certificados de Inversión el importe de su valor nominal en su fecha de vencimiento, contra presentación, endoso y entrega de dicho título al Agente de Pago. Cada titulo tendrá anexado cupones numerados en los cuales se indicará la fecha de pago y el monto correspondiente a los intereses. Los Certificados de Inversión podrán devengar intereses mensuales, trimestrales, semestrales, anuales o al vencimiento, según sea el caso y se pagarán con la presentación de los cupones ante el Agente de Pago. El pago de los intereses se calculará de la siguiente forma: Pago de Intereses = Valor Nominal por tasa de interés por 30 días entre 360. Tanto el valor nominal como los intereses serán pagados en la moneda especificada en dicho título. Todos los pagos serán realizados por medio del Agente de Pago autorizado por Deli Pollo, S.A., mediante cheque emitido a favor del tenedor en las oficinas designadas por el Agente de Pago. Si la fecha de pago del capital o de intereses fuese un día no hábil, el día de pago deberá extenderse al primer día hábil siguiente. Si se diera este caso, para efecto del cómputo de intereses, no se incluirá los días adicionales para el cálculo del mismo. El término de día hábil, será todo día que no sea sábado o domingo, o un día nacional o feriado Transferencia de los títulos La transferencia de los títulos se regirá por la ley de Títulos Valores, mediante el simple endoso y entrega del título Garantía Los Certificados de Inversión estarán respaldados por el Crédito General de Deli Pollo, S.A Firmas del Suscriptor Todos los títulos serán firmados por lo menos por dos funcionarios de Deli Pollo, S.A., para que estos constituyan obligaciones validas y exigibles ante dicho ente jurídico.

28 2.14. Ley Reguladora Las Leyes que regulan esta emisión son las Leyes de la República de Nicaragua que rigen el mercado de valores y en particular por la Ley General de Títulos Valores y su Reglamento y Normativa, las normas que sean aplicables por el Banco Central, La Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras y La Bolsa de Valores de Nicaragua Plan de colocación de los títulos Los Títulos Valores que se presentan en este Prospecto serán colocados en el mercado exclusivamente a través de los puestos de bolsa autorizados por la Bolsa de Valores de Nicaragua. Su colocación se hará en el mercado primario bajo los procedimientos establecidos por la Bolsa de Valores de Nicaragua y podrán ser renegociadas en el Mercado Secundario de la Bolsa de Valores de Nicaragua. INVERCASA será el puesto de bolsa representante de la emisión en el proceso de colocación. La emisión podrá ser ofrecida a los inversionistas por todos los Puestos de Bolsa que estén autorizados para operar en la Bolsa de Valores de Nicaragua. INVERSIONES DE CENTROAMERICA, S.A. (INVERCASA) Centro INVERCASA, 2do Piso. Tel: (505) Fax: (505) INVERSIONES BURSATILES EXPO, S.A. (INVEREXPO) Banco UNO Tel: (505) Fax: (505) BAC VALORES, S.A. Centro BAC, Km 4 ½ carretera a Masaya Tel: (505) Fax: (505) PROVALORES Banpro frente a plaza el sol Tel: (505) Fax: (505) LAFISE VALORES, S.A. Centro Financiero Banic, Km. 5 carretera a Masaya Tel: (505) Fax: (505) INVERSIONES ESTRATEGICAS, S.A. (INVESTA) Planes de Altamira 3ra etapa # 86 Tel: (505) Fax: (505) INVERSIONES DE NICARAGUA, S.A. (INVERNIC) Esquina sur de los antojitos ½ c. abajo Tel: (505) Fax: (505) Mutilación, Destrucción, Pérdida o Hurto de los Títulos El tenedor de un título deteriorado, que sea identificado con seguridad, tendrá el derecho a solicitar a la empresa un título equivalente mediante restitución del primero y el reembolso de los gastos. En la eventualidad que el tenedor del título sufra pérdida, sustracción o destrucción del mismo, podrá pedir la cancelación y reposición, ajustándose al procedimiento que establece la Ley General de Títulos Valores.

29 2.17. Transferencia Se rige por la Ley General de Títulos Valores y opera mediante endoso y entrega del titulo Tratamiento Fiscal Conforme a la reforma fiscal aprobada por la Asamblea Nacional de Nicaragua mediante la Ley No. 453 Ley de Equidad Fiscal, se creó el marco fiscal vigente para las operaciones en Bolsa y se estipula en el Arto. 11 Numeral 11, que los intereses, ganancias de capital y otras rentas que perciban las personas naturales o jurídicas residentes en el exterior, provenientes de títulos valores transados a través de las Bolsas de Valores debidamente autorizadas para operar en el país, no se comprenderán como ingresos constitutivos de renta, y por lo tanto, no serán gravados con el impuesto sobre la Renta. En esta Ley se estipula textualmente: Según el Arto. 110 Todas las transacciones bursátiles que se realicen a través de las Bolsas Agropecuaria y las bolsas de valores, debidamente autorizadas para operar en el país, estarán exentas de tributos fiscales y locales, excepto la renta obtenida por la venta, concesiones, comisiones y servicios percibidos o devengados por personas naturales o jurídicas, excluyendo los intereses y las ganancias de capital no afectadas al pago del IR. Sigue el Arto. 110 En el caso de las bolsas de valores, las rentas afectadas al pago del IR derivadas de las transacciones bursátiles, estarán sujetas a una retención definitiva del diez por ciento (10%), conforme a lo dispuesto en el reglamento de esta ley. Según el Art. 190 La retención a la que se refiere el párrafo segundo del articulo 110 de la Ley, deberá hacerse por el emisor de los instrumentos financieros referidos en el numeral 1 del artículo 15 de la Ley, al momento del pago de los intereses afectos al IR. Por lo tanto, la presente emisión estará sujeta a una retensión del 10%, por parte del emisor, sobre los intereses que devengue los Certificados de Inversión.

30 III INFORMACIÓN RELEVANTE: 3.1 Puesto de Bolsa Representante Inversiones de Centroamérica (INVERCASA), ha participado en la estructuración y diseño de la emisión de los Certificados de Inversión de Deli Pollo, S.A. Actuará como representante de la emisión y como colocador de los títulos. Además de INVERCASA, los otros Puestos de Bolsa podrán ofrecer los títulos al público. 3.2 Agente de Pago Deli Pollo, S.A. ha contratado a INVERCASA para que preste el servicio de agente de pago de la emisión de Certificados de Inversión. En sus oficinas ubicadas actualmente en el Centro INVERCASA Segundo Piso, Planes de Altamira frente al Colegio La Salle, cancelará el valor de los intereses y el capital de los Certificados de Inversión. Esto constituye un servicio de INVERCASA y no implica de ningún modo una garantía de pago de parte de INVERCASA ya que solo se estará utilizando sus servicios de agente pagador de la entidad Deli Pollo, S.A. 3.3 Marco Regulatorio Estos títulos estarán regulados por las leyes de la República de Nicaragua, reglamentos y normativas sobre el mercado de valores emitidos por la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones y la Bolsa de Valores de Nicaragua. 3.4 Notificaciones Cualquier notificación o comunicación a DELI POLLO, S.A., deberá ser dirigida por escrito y entregada personalmente en nuestras oficinas o en las oficinas de INVERCASA: DELI POLLO, S.A. Dirección: Texaco Lomas de Guadalupe (Km. 4 c. Masaya) 1 c. Abajo, 2 c. Al lago, 1 c. Arriba. Managua, Nicaragua. Teléfonos: (505) FAX: (505) INVERCASA Dirección: Centro INVERCASA, Planes de Altamira frente al Colegio La Salle, Managua Nicaragua. Teléfonos: (505) FAX: (505) emaranhao@invercasa.com.ni Página WEB:

31 3.5 Litigios Legales A la fecha, no existe ningún litigio legal pendiente en contra de la empresa. 3.6 Información Adicional DELI POLLO, S.A. conforme al artículo 21, 22 y 23, capítulo 2 de la resolución SIB- OIF-II-3-94 de la Superintendencia de Bancos y de otras Instituciones, sobre las normas regulatorias del Registro de Emisores, Valores, Sociedades de Bolsa, Puestos de Bolsa y Agentes de Bolsa, brindará información financiera con la siguiente periodicidad donde textualmente dice: Art. 21 INFORMACIÓN PERIODICA. Los emisores con títulos inscritos en el Registro de Valores, proporcionaran a la Superintendencia, a la Bolsa y al público la información periódica que disponga la Superintendencia, esta información será tanto de carácter legal y financiero como de todo hecho que pueda afectar, positiva o negativamente su situación jurídica, económica o financiera o la posición del emisor o de los valores en el mercado. a) FINANCIERA. La información financiera se presentará con la siguiente periodicidad: ANUAL. a.1 Estados Financieros certificados por Auditor Público Autorizado correspondiente al ejercicio anual; los estados requeridos serán: Balance General, Estado de Resultados, Estado de Reconciliación de Cuentas de Capital y Surplus; Estado de Origen y Aplicación de Fondos. a.2. Anexos de los estados que la Superintendencia requiera. a.3. Informe de los auditores que necesariamente deberá incluir su opinión sobre la situación financiera de la empresa. a.4 Informe de la Junta de Directores a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. a.5. Certificación de acta de Asamblea General ordinaria o extraordinaria en que se apruebe distribución de dividendos. a.6. Memoria Anual. TRIMESTRAL a.1. a.2. Balance General, Estado de Ganancias y Pérdidas acumulado para el período. Movimiento durante el período de los valores inscritos.

32 Los informes anuales deberán presentarse a más tardar dentro de los tres meses posteriores a la fecha de cierre. Los trimestrales el último día del mes siguiente al último mes de trimestre. b) LEGALES b.1 Reformas al pacto social o estatutos b.2 Cambios de Directores o Ejecutivos principales Art. 22 HECHOS RELEVANTES. Los emisores de títulos inscritos en el Registro de Valores proporcionarán a la Superintendencia, información adecuada sobre hechos esenciales que puedan afectar positiva o negativamente la situación de la empresa, como ejemplos y por vía ilustrativa se mencionan como hechos relevantes los siguientes: a) Disminución importante del valor de los activos de la empresa por deterioro de la situación de deudores importantes o de empresas en las que tenga inversiones. b) Apertura de Sucursales, participación en subsidiarias o inversión significativa en otras empresas. c) Juicios reclamos, conflictos laborales, suscripción de convenios colectivos. d) Cambios de aranceles, variaciones importantes en precios de insumo o de otras variables que puedan afectar los resultados. e) Cambios tecnológicos. f) Suspensión parcial o total de operaciones g) Variaciones significativas en las condiciones de sus obligaciones activas y pasivas (intereses, plazos, etc.) h) Iniciación de nuevas actividades. i) Cambios en la composición de la Junta de Directores o de los ejecutivos principales. j) Cambios importantes en las condiciones del mercado. k) Adquisiciones o ventas de acciones de la sociedad por accionistas que directa o indirectamente tengan una participación igual o mayor del 10%. l) Recompra de acciones de la propia empresa explicando la intención de la operación. Art. 23 PUBLICACIONES. Las entidades inscritas en el Registro de Valores deberán publicar en un diario de circulación nacional de su escogencia, el Balance y el Estado de Ganancia y Pérdidas anuales. Los Estados podrán publicarse en forma condensada de acuerdo con los modelos que para ese efecto apruebe la Superintendencia. En la publicación deberá indicarse que los Estados Financieros auditados completos y sus anexos se encuentran a disposición del público en la Superintendencia, en la Bolsa de Valores correspondiente y en los Puestos de Bolsa.

33 3.7 Factores de Riesgo Los tenedores de títulos valores de Deli Pollo, S.A. están sujetos a los riesgos inherentes a la evolución general de la economía nicaragüense, en particular al impacto de las políticas económicas en el crecimiento del consumo privado. Por otro parte a los riesgos asociados con la estabilidad y crecimiento de los proveedores de la industria avícola, desde el punto de vista de los volúmenes y flujo de productos y el nivel de precio de los mismos. Finalmente es previsible el surgimiento de nuevos competidores y nuevos productos sustitutos dado el crecimiento de la industria de comida rápida en Nicaragua. En este caso Deli Pollo, S.A. tiene las ventajas competitivas propias de la calidad del producto, del conocimiento del mercado, la solvencia financiera, así como también capacidad y experiencia de los directivos.

34 IV. ANEXOS

35 INDICE DE ANEXOS Anexo No. 1 Estados Financieros Auditados a Junio del Anexo No. 2 Estados Financieros no Auditados a Abril del 2005 Anexo No. 3 Anexo No. 4 Proyecciones Opinión Legal sobre los documentos constitutivos, certificaciones y constancias de DELI POLLO, SOCIEDAD ANÓNIMA, los cuales consisten en los siguientes puntos: Escritura de Constitución y Reformas a dichos documentos constitutivos de Deli Pollo S.A. - Aumento de Capital No. 1 - Aumento de Capital No. 2 - Capitalización de Utilidades Reforma en el Pacto Social y sus Estatutos en cuanto al cambio de Denominación Social Certificación Reelección de Junta de Directores Certificación del Acta de Junta de Directores en la que se aprueba la Emisión de CI de Renta Fija y nombramiento de INVERCASA como Puesto Representante de la Emisión. Inscripción de Tip Top Comercial, S. A.., previo al cambio de razón social a Deli Pollo, S. A. en el Libro de Registro de Emisiones de BOLSA DE VALORES DE NICARAGUA Certificación librada por la Bolsa de Valores de Nicaragua, inscribiendo la Emisión de Deli Pollo, S.A., por U$ 1,000, Inscripción de Deli Pollo, S. A. en el Libro de Registro de Emisores de la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SIB). Inscripción de la nueva emisión de Certificados de Inversión de Renta Fija en la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras (SIB). Solvencias Fiscales y Municipales Constancia sobre el comportamiento y situación de Deli Pollo, sobre la existencia o no de causas civiles, penales o de cualquier índole en contra de la empresa.

36 ANEXO No. 1 Estados Financieros Auditados a Junio del

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49 ANEXO No. 2 Estados Financieros No Auditados a Abril del 2005

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54 ANEXO No. 3 Proyecciones Proyecciones Las proyecciones de Deli Pollo S.A. fueron elaboradas en conjunto con INVERCASA, con el objetivo de determinar la factibilidad de la emisión de Certificados de Inversión de Renta Fija y la capacidad de pago de Deli Pollo S.A. para cumplir con sus obligaciones. Los valores financieros utilizados en las proyecciones fueron determinados con base en la información financiera histórica auditada, información económica general y tendencias financieras del negocio. Cabe mencionar que estas proyecciones están basadas en supuestos razonables para Deli Pollo S.A., sin embargo en ningún momento se asegura el alcance de estas cifras en el futuro. Los supuestos tomados en cuenta por Deli Pollo, S.A. son los siguientes: Las cifras de los estados financieros proyectados están en dólares. El Crecimiento proyectado en las ventas para el cierre a Junio del 2005 se calculó en un 27.9%, para Junio del 2006 el crecimiento será del 11.2% y para Junio del 2007 el crecimiento se estima que será de 3.6%. Las Utilidades Netas sobre ventas se proyecta que disminuirán un -2.23% para el cierre a Junio del 2005, sin embargo para Junio del 2006 estas se estiman que se incrementarán en un 32.4% con relación a Junio del 2005 y para Junio del 2007 se incrementaran un 3.8% con relación a Junio del Se mantendrá un saldo promedio colocado de la emisión de Certificados de Inversión de U$950,000.00, que serán cancelados el 1 de Febrero del Un costo financiero promedio de la emisión incluyendo las comisiones de los Puestos de Bolsa y de la Bolsa de Valores de Nicaragua se proyecta en un 10% anual.

55 DELI POLLO, S.A. Estado de Resultado Proyectado Util 397, % 32.37% 3.84% Vtas 9,624, % 11.23% 3.63% Total Total Total Concepto Jul-04 Ago-04 Sep-04 Oct-04 Nov-04 Dic-04 Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05 Jun-05 Año 1 Año 2 Año 3 Ventas Netas 716, , , , , ,076, , , , , , , ,624, ,705, ,093,991.5 Costo de ventas 284, , , , , , , , , , , , ,834, ,218, ,461,802.3 Margen 432, , , , , , , , , , , , ,789, ,486, ,632,189.2 Gastos de Operación: 224, , , , , , , , , , , , ,166, ,526, ,600,877.4 Utilidad Bruta 208, , , , , , , , , , , , ,623, ,959, ,031,311.8 Gastos de Administración 119, , , , , , , , , , , , ,417, ,502, ,554,807.3 Gastos de Ventas 36, , , , , , , , , , , , , , ,434.7 Utilidad de Operación 52, ,498.4 (511.8) 48, , , , , , , , , , , ,069.8 Ingresos Financieros 5, , , , , , , , , , , , , , , Gastos Financieros 11, , , , , , , , , , , , , , , Otros Ingresos 3, , , , , , , , , , , , , , , Otros Gastos 1, , , , , , , , , , , , , , Utilidad antes de I.R. 47, ,901.1 (4,151.0) 44, , , , , , , , , , , ,886.8 Impuesto sobre la Renta 14, , , , , , , , , , , , , ,166.0 Utilidad después de I/R 33, , , , , , , , , , , , , , ,720.8 Nota: Para efecto de las proyecciones hemos separado los Costos de Venta de los Gastos de operación sin embargo en los Estados Financieros Auditados aparecen sumados en los costos de Venta.

56 ANEXO No. 4 Opinión Legal sobre los documentos constitutivos, certificaciones y constancias de DELI POLLO, S.A.

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