EUROPA: SISTEMAS DE CAPITALIZACIÓN AL RESCATE DE LOS SISTEMAS DE REPARTO

Transcripción

1 EUROPA: SISTEMAS DE CAPITALIZACIÓN AL RESCATE DE LOS SISTEMAS DE REPARTO Gonzalo Rengifo Angel Martínez-Aldama 30 de junio de 2020

2 INDICE 1. Pensiones en Europa: envejecimiento y gasto 2. Capitalización: casos de éxito en Europa 3. El caso español 4. Conclusiones

3 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto 1

4 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto ESPERANZA DE VIDA Entre 1960 y 2010 la esperanza de vida en la OCDE a los 65 años aumentó alrededor de 3,9 años para los hombres y 5,4 años para las mujeres 2

5 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto ENVEJECIMIENTO DE LA POBLACIÓN En Europa, la esperanza de vida al nacimiento ha aumentado en casi 10 años en las últimas 5 décadas. Pero la pandemia ha demostrado las vulnerabilidades de una sociedad envejecida La mayor esperanza de vida al nacer se da en España (83,5 años de media) European Commission Report on The Impact of Demographic Change 3

6 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto PIRÁMIDE DE POBLACIÓN EUROPEA La población activa (20-64 años) continúa descendiendo: En 2019 ascendía al 59% del total En 2070 apenas alcanzará el 51% European Commission Report on The Impact of Demographic Change 4

7 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto Proyección de la evolución de la población en edad laboral en Europa (entre 2020 y 2030) El impacto del envejecimiento en la población activa (20-64 años) será más acusado en algunos países como Dinamarca, Alemania o España European Commission Report on The Impact of Demographic Change 5

8 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto EVOLUCIÓN TASA DE DEPENDENCIA (número de individuos con edad >65 años por cada 100 personas en edad de trabajar, años) 6

9 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto PROYECCIÓN GASTO PÚBLICO EN PENSIONES 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% GASTO PÚBLICO EN PENSIONES Se prevé un incremento significativo variación variación Irlanda 5,0% 6,7% 6,6% 1,7% 1,6% Países Bajos 7,3% 8,5% 7,9% 1,2% 0,6% Reino Unido 7,7% 8,6% 9,5% 0,9% 1,7% Luxemburgo 9,0% 11,5% 17,9% 2,5% 8,9% Alemania 10,1% 12,0% 12,5% 1,9% 2,4% EU27 11,9% 12,7% 11,4% 0,9% -0,5% Bélgica 12,1% 14,5% 15,0% 2,4% 2,9% ESPAÑA 12,2% 13,9% 10,7% 1,8% -1,5% Portugal 13,5% 14,7% 11,4% 1,2% -2,2% Austria 13,8% 14,9% 14,3% 1,1% 0,5% Francia 15,0% 15,1% 11,8% 0,0% -3,3% Italia 15,6% 18,7% 13,9% 3,1% -1,7% 7

10 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto GASTO PÚBLICO POR ENVEJECIMIENTO Proyección del gasto público 2070 sin reformas (% PIB) Gasto pensiones PROYECCIONES GASTO PÚBLICO Gastos sanidad, dependencia, desempleo y educación TOTAL variación variación variación Bélgica 12,1 15,0 2,9 15,4 18,0 2,6 27,5 33,0 5,5 Austria 13,8 14,3 0,5 14,7 17,8 3,1 28,5 32,1 3,6 Luxemburgo 9,0 17,9 8,9 9,0 12,6 3,6 18,0 30,5 12,5 Alemania 10,1 12,5 2,4 13,5 16,0 2,5 23,6 28,5 4,9 Francia 15,0 11,8-3,2 16,0 16,7 0,7 31,0 28,5-2,5 Italia 15,6 13,9-1,7 12,4 14,0 1,6 28,0 27,9-0,1 Países Bajos 7,3 7,9 0,6 16,2 19,1 2,9 23,5 27,0 3,5 Reino Unido 7,7 9,5 1,8 14,7 17,5 2,8 22,4 27,0 4,6 Portugal 13,5 11,4-2,1 11,8 14,4 2,6 25,3 25,8 0,5 España 12,2 10,7-1,5 11,8 13,2 1,4 24,0 23,9-0,1 Irlanda 5,0 6,6 1,6 10,1 12,7 2,6 15,1 19,3 4,2 EU27 11,9 11,4-0,5 13,5 15,5 2,0 25,4 26,9 1,5 Fuente: Comisión Europea. "Ageing report 2018" 8

11 1. PENSIONES EN EUROPA: envejecimiento y gasto Tasa de sustitución pensión pública Variación p.p. % Luxemburgo 72,9 63,6-11,1-15% Portugal 68,3 55,7-9,7-14% ESPAÑA 78,7 46,4-29,5-37% Austria 44,4 44,0 1,4 3% I talia 64,4 48,6-19,2-30% Finlandia 41,3 41,9 0,4 1% Francia 45,4 37,6-5,4-12% Bélgica 40,2 37,8-1,0-3% Alemania 37,8 33,9-3,3-9% I rlanda 36,6 34,4-2,2-6% Dinamarca 27,2 27,3 0,2 1% Polonia 61,4 23,5-37,4-61% Suecia 32,6 22,3-8,8-27% Unión Europea 45,1 38,3-6,5-14% Zona euro 45,6 39,1-6,2-14% Fuente: "The 2018 Ageing Report" (Com isión Europea) CUAL ES LA REALIDAD? 9

12 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa Los 13 países con calificación A ó B tienen un componente alto de capitalización (Chile con B) De los 8 países europeos en esa lista de 13, todos con capitalización (adecuación / Sostenibilidad / integridad) 10

13 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa COBERTURA DE LOS SISTEMAS PRIVADOS % de la población activa (15-64 años) cubierta por sistemas de capitalización (individuales o colectivos) Gran diversidad en los países europeos (>80%: Alemania, Bélgica, Dinamarca, Holanda o Suecia) Detail.groupMeetingDoc&docid=

14 Países Bajos Islandia Australia Suiza Reino Unido Canadá EE.UU. Chile Israel MEDIA PONDERADA Finlandia Dinamarca Irlanda Japón Nueva Zelanda México Corea Noruega Portugal ESPAÑA Italia Polonia Bélgica Alemania Austria Suecia Luxemburgo Turquía Grecia Francia 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa RATIO PENSIONES PRIVADAS/PIB Ahorro Privado en pensiones Patrimonio de los Fondos de Pensiones sobre PIB (%) ,1 12,0 9,8 9,7 8,8 7,6 7,5 7,3 6,7 5,5 4,1 2,8 2,1 0,7 0,7 Fuente: INVERCO, con datos OCDE 31,6 28,2 27,4 57,4 53,3 47,7 45,4 76,3 70,2 85,6 104,5 132,6 126, ,8 171,0 12

15 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa Tasas de sustitución públicas y privadas (OCDE 2017) Canadá Irlanda EE.UU. Eslovaquia Bélgica Nueva Zelanda Japón Suecia Reino Unido Alemania Estonia Suiza 22,1 29,1 24,2 41,0 34,1 38,3 39,6 46,7 40,0 34,6 36,6 38,2 17,9 30,0 0,0 20,6 24,8 14,2 18,8 23,1 19,2 12,7 42,1 34,2 38,0 33,0 55,8 52,2 50,9 49,7 64,3 60,8 58,8 57,7 75,2 72,1 71,3 REPARTO y CAPITALIZACIÓN Media OCDE Holanda Dinamarca Islandia Israel Chile Australia Méjico 3,2 0,1 4,0 14,8 19,4 28,7 33,5 32,1 22,4 40,6 26,4 65,8 33,5 32,2 48,5 12,3 71,6 5,8 58,7 68,2 69,0 67,8 86,4 96,9 CAPITALIZACIÓN Polonia Corea Noruega República Checa Grecia Finlandia Hungría Francia Turquía ESPAÑA Portugal Austria Italia 31,6 39,3 39,2 45,8 53,7 56,6 58,7 60,5 31,6 39,3 5,9 69,9 72,3 74,0 78,4 83,1 45,1 45,8 53,7 56,6 58,7 60,5 69,9 72,3 74, ,4 83,1 REPARTO Sistema público Sistema privado obligatorio Sistema privado voluntario 13

16 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa HOLANDA 3 PILARES Primer Pilar (*) Pensión pública ligada al salario mínimo Segundo Pilar - Planes de Empleo (*): - Jubilación - Discapacidad - Viudedad Tercer Pilar Ahorro voluntario (*) información accesible online 14

17 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa HOLANDA DESAFÍOS ACTUALES Shocks financieros: insuficiente capacidad de absorción Presión demográfica: - Ratio trabajador /pensionado - longevidad Descenso del apoyo popular Cambios en la estructura mercado de trabajo: más autónomos 15

18 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa HOLANDA REFORMAS DEL SEGUNDO PILAR (EN 2022) Reciente acuerdo entre sindicatosempresarios-gobierno, para un sistema más robusto, más personal) No indexación de aportaciones en los últimos 8 años Menores pensiones futuras de los trabajadores Incremento de las contribuciones Posibles reducciones adicionales En el nuevo sistema el importe de las pensiones no se basará en los ratios de cobertura y en tipos de interés oficiales, sino en los movimientos de los mercados financieros: si la economía va bien las pensiones subirán, y si la economía va mal, habrá recortes La reforma pretende repartir el coste de las pensiones de forma más adecuada entre generaciones 16

19 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa HOLANDA Hacia dónde vamos? Risk for the employer DB final salary DB average salary DA CDC ICDC DC Risk for the individual 17

20 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa HOLANDA Compartir riesgos implica una mejor pensión Eficiencia costes de administración Buena calificación internacional en adecuación 18

21 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa SUECIA DATOS GENERALES Población: 10 millones de habitantes Población activa: 4,8 millones (49%) Sueldo medio: /mes (brutos) Pensión media: /mes Pensión publica: Ocupacional: 350 Privada: 180 Patrimonio total en Planes de Pensiones públicos y privados: 80% PIB (43% OCDE) Esperanza de vida: 82,7 años (media OCDE 80,9) Población mayor de 65 años (estimada): 33,8% de la población activa (media OCDE 27,9) 19

22 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa SUECIA PENSIÓN PÚBLICA COTIZACIÓN Y PENSIÓN 18,5 % ingreso pensionable: 16 % Sistema de reparto, cuentas individuales, indexado al salario 2,5 % Sistema capitalización individual, opción por defecto o fondos privados Límite ingreso pensionable (derecho a la máxima pensión) INFORMACIÓN A PENSIONISTAS Pensión pública: el sobre naranja digital anual Contenido: importe de pensión pública y pensión privada, y cambios último año En el sobre naranja se indica cuánto va a percibir: 20

23 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa SUECIA PENSIÓN OCUPACIONAL PENSION OCUPACIONAL 4 planes de empleo acordados entre trabajadores y empresas con las mismas características: Sector Servicios Sector público, Administraciones locales Administración Central Sector Industrial Cobertura: 90 % trabajadores tienen un Fondo de pensiones de empleo Incentivos: Deducción fiscal a empresas 21

24 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa SUECIA Administración del sistema Payments (premiums) Invoicing Information Agreements Administrative hub owned by the social partners PENSIÓN OCUPACIONAL Information (red-envelope) Administration of investment choises and default option Employers Beneficiaries Procurement of insurance companies that manage paid premiums Out-payment of pensions 22

25 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa SUECIA TENDENCIAS Y REFORMAS PENSIÓN PUBLICA Problemas detectados: Longevidad y sostenibilidad financiera Individuos no preparados para tomar decisiones de inversión adecuadamente Falta de comunicación clara y concisa Reformas en marcha: Incremento gradual de la edad de retiro Reducir opciones de inversión y que la opción por defecto sea la más conservadora Estricta normativa de protección al pensionista PENSIÓN OCUPACIONAL Cómo adaptar los Planes de empleo a una vida laboral más larga? 23

26 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa REINO UNIDO PRIMER PILAR MUY DEBIL (Tasa sustitución sobre ingreso medio) 25

27 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa REINO UNIDO Planes Pensiones Privados por Sector DESEQUILIBRIOS SEGUNDO PILAR Segundo Pilar poco desarrollado. CD sustituyendo a BD 26

28 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa REINO UNIDO PENSIONES 2000 s: 3 PROBLEMAS Gobierno: no intención de incrementar cotizaciones a Seguridad Social Empresas: dándose de baja en sistemas de pensiones voluntarios (BD) Trabajadores: sin evidencia de planificar de forma voluntaria el ahorro a largo plazo COMISIÓN INDEPENDIENTE DE PENSIONES If we re to avoid substantial reductions in income among future generations of pensioners there are only three solutions Raise taxes to fund higher state pensions Encourage workers to retire later Get employers and workers to fund higher private pensions: Automatic enrolment 27

29 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa REINO UNIDO REGISTRO AUTOMÁTICO PLANES DE EMPLEO 28

30 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa REINO UNIDO TASA SUSTITUCION: INGRESO MEDIO CLAVES DEL ÉXITO Consenso global (empresas aceptaron cotización obligatoria y sindicatos aceptaron aportación del trabajador) Implementación gradual Adscripción por defecto, funciona LOGROS 10 millones de trabajadores incorporados al Sistema, con más de 1,4 empresarios Sólo un 9% de los trabajadores adscritos, se han salido (opt-out). El 91% han permanecido Resutados exitosos especialmente para trabajadores con bajos ingresos (+43 pp), a tiempo parcial, mujeres (tasa de participación igualada con hombres) y jóvenes 29

31 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa IRLANDA DATOS GENERALES Edad de jubilación: incremento hasta los 68 años en 2028 (inalterada hasta 2035), y después según esperanza de vida Planes de Pensiones (50% del total de laue) Cobertura Fondo Privado: 35% trabajadores Cobertura Pensión Pública: 34% salario RETOS Baja cobertura del segundo pilar Incremento de la longevidad y bajos tipos de interés Altísimo número de Planes de Pensiones (costes administrativos altos) 30

32 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa IRLANDA PROPUESTA DEL GOBIERNO Implementar un sistema de segundo pilar semi obligatorio (automatic enrolment) para trabajadores > 23 años y > de salario y que no tengan Fondo de Pensiones actualmente Posibilidad de salida (opt-out), después de 9 meses Contribuciones (a decidir): 6% salario bruto del trabajador + 6% del salario bruto de la empresa + 2% Estado = 14% 31

33 2. CAPITALIZACION: casos de éxito en Europa FRANCIA OBJETIVOS PROPUESTOS: Establecer un sistema de puntos (según horas cotizadas) con cuentas individuales. A mayor número de puntos, mayor pensión. Este sistema sustituirá a los 42 regímenes de jubilación existentes (cada euro contribuido dará derecho a la misma pensión) La edad mínima para jubilarse se mantiene: 62 años, pero sin el 100% de la pensión (pensión máxima con 42 años cotizados). La edad de equilibrio estaría en 64 años en

34 3. EL CASO ESPAÑOL El gasto anual en pensiones subió un 6,1% en 2019, la mayor subida en diez años, hasta los millones de euros es factible mantener las actuales tasas de reposición revalorizando la pensión con el IPC y conseguir a la vez una distribución equilibrada de esfuerzos entre generaciones? (AIREF) La respuesta apunta a negativa Fuente: AIREF 33

35 3. EL CASO ESPAÑOL Fuerte deterioro del saldo presupuestario de la Seguridad Social en los últimos años, debido al aumento muy significativo del gasto en pensiones contributivas 34

36 3. EL CASO ESPAÑOL Fuente: 35

37 3. EL CASO ESPAÑOL EVOLUCIÓN PLANES DE PENSIONES EN ESPAÑA Fondos de Pensiones de empleo Fondos de Pensiones personales Patrimonio Participes Patrimonio Participes

38 3. EL CASO ESPAÑOL Se pretende potenciar los sistemas de previsión social complementaria, impulsando sistemas sustentados en el marco de la negociación colectiva Equity-in-Social-Spending-The-Case-of-Spain La presión social ha obligado a indexar las pensiones a la inflación, y retrasar la puesta en marcha del factor de sostenibilidad, para tener en cuenta la esperanza de vida (FMI) 37

39 3. EL CASO ESPAÑOL REFORMAS PARAMÉTRICAS A IMPLEMENTAR RETRASAR LA EDAD DE JUBILACIÓN LEGAL APROXIMAR LA EDAD DE JUBILACIÓN EFECTIVA A LA LEGAL: Aumento de la edad mínima para la jubilación anticipada Incremento del nº de años necesario para la pensión Incentivos para prolongar la vida laboral CALCULAR LA PENSIÓN, CONSIDERANDO BASES: Referidas a toda la vida laboral o a un período más amplio Actualizadas con índices de precios (que, generalmente, tiene menor crecimiento que los índices salariales) o índices mixtos ACTUALIZAR LA PENSIÓN, CONSIDERANDO ÍNDICES DE PRECIOS FACTOR DE SOSTENIBILIDAD: adaptar los elementos de las prestaciones a cambios en la esperanza de vida o a otros factores económicos 38

40 3. EL CASO ESPAÑOL REFORMAS ESTRUCTURALES INTRODUCCIÓN DE SISTEMAS PÚBLICOS DE COTIZACIÓN DEFINIDA: Sistemas de cuentas nocionales Sistema de puntos FONDOS DE RESERVA DE LAS PENSIONES ( pre-funding pensions ). PLANES DE EMPLEO: semi compulsión (caso Reino Unido) 39

41 4. CONCLUSIONES Un solo pilar (reparto) es insuficiente, la longevidad demuestra las vulnerabilidades Sistema de reparto y de capitalización son complementarios. El rol de la capitalización es fundamental para apuntalar al reparto El envejecimiento hace que los sistemas de reparto sean insostenibles Deuda acumulada 2X PIB ( derechos adquiridos/expectantes ) Los sistemas de pensiones europeos están basados en 3 pilares (muy diversos) Europa acelera hacia la capitalización basada en cuentas individuales (Reino Unido y Suecia; Holanda e Irlanda), y con reformas paramétricas en el reparto (Francia, Italia y España) 40

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