Ingeniería Económica II 71.51

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1 Ingeniería Económica II Ejercicios 8va Clase Práctica: Planificación Financiera Planeamiento Financiero 1. La gerencia financiera de una empresa comercial quiere proyectar la caja para los 5 primeros meses del año. Se sabe que las ventas desde noviembre son de 100 un y se estima que se mantendrán así hasta febrero, con cobros a 30 días. A partir de marzo se proyecta un incremento en las mismas a 150 un con cobros a 60 días. El precio de venta es 20$/un, el CV 7$/un (se paga a 30 días) y los gastos son 900 $/mes, que se pagan en efectivo. Las amortizaciones son 20$/mes y no cambiarán hasta tanto no se adquieran nuevos bienes. Por política se mantiene en stock un mes de ventas. En marzo se planea invertir en un nuevo terreno por $600 y en bienes de uso por $ Contablemente los activos se amortizan en línea recta a 5 años, sin valor residual. El 50% de la compra de los BU nuevos se financia con un préstamo, al 8% mensual pagadero en el mes del devengamiento, el capital se devuelve mitad a fines de mayo y mitad a fines de julio. Se repartirán en Febrero $200 de dividendos en acciones. Balances Diciembre Caja 910 Cred 2,000 BC 700 BU-AA 960 Terrenos 500 Activos 5,070 DC 700 DFinanciera 0 DFiscal 510 Pasivos 1,210 Uac 1,200 capital 2,660 PN 3,860 P+PN 5,070 Impuesto a las ganancias es 30% y se paga en Junio de cada año. Proyectar la caja para el período solicitado. 2. La empresa Proformus SA posee el siguiente ciclo de caja: Paga sus compras a 30 días, tiene inventarios por 60 días de ventas y vende a 30 días. Por otro lado, sabemos que la empresa vendió 200 un en Ago y Sep; proyecta vender 300 un en Oct y el resto del año un mensuales. El Precio de venta es de 200 $/u, el CV de 50 $/u y los GF de $ (se pagan al contado). En Noviembre se invertirán $ al contado en un BU (se amortizará durante 10 meses) y se cancelarán $5.000 de Deuda Bancaria a CP. La tasa de Interés pagada por la Deuda Bancaria (LP y CP) es del 10% mensual y la de IG del 30% (tanto los Intereses como el IG se pagan al contado el mismo mes que se devengan). Se pide la proyección del cuadro de resultados y el balance de Oct y Nov. Ago Sep volumen (un) CR Ventas 40,000 40,000 CV -10,000-10,000 GF -20,000-20,000 A -5,000-5,000 UAII 5,000 5,000 Int(10%) -5,000-5,000 IG(30%) - - Uneta - - Balance Caja 1,000 1,000 Creditos 40,000 40,000 BC 25,000 65,000 BU 45,000 40,000 Deudas Com 15,000 50,000 Dbanc CP 10,000 10,000 Dbanc LP 40,000 40,000 PN 46,000 46, Un distribuidor de materiales para la construcción vendió mensualmente durante el año pasado mercaderías por $20.000, siendo su costo la mitad de las ventas. En Febrero se espera un aumento del costo de las mercaderías por 20% y dicho aumento será trasladado al precio proyectándose ventas por $ /mes. Los gastos fijos son de $ 3.000/mes al contado. Las amortizaciones son $1.000/mes. Otras premisas: a) Política de stocks: tener al final de cada mes los materiales necesarios para las ventas del mes siguiente; b) las cobranzas son en promedio a 30 días; c) los pagos de las compras son a 60 días; d) se pagan dividendos en efectivo los 2 primeros meses del año por el 80% de las utilidades de cada uno de esos meses; e) se cancelan al final de Marzo con $ pesos la mitad de las deudas financieras, 50%

2 con aportes de Capital de los socios y 50% con venta de BU contabilizado en $3.000 (devengaba amortizaciones mensuales por 200$). La deuda financiera paga intereses mensuales con una tasa del 5% mensual; f) no considerar IG. Si el saldo de caja al cierre de Diciembre era de $7.000, cuál será el mismo al final de cada uno de los primeros 4 meses del año? 4. El departamento financiero de una empresa de detergentes había elaborado en Abril la siguiente proyección de caja y pronóstico de ventas: [$] May Jun Jul Ago Sep Oct Real Proy Proy Proy Proy Proy Caja 2,000 1,000 3,000 4,000 4,500 4,960 Ventas 4,000 5,000 2,500 1,250 1,150 2,500 Finalizado Mayo se deben corregir dichos pronósticos para contemplar los siguientes eventos: a) Aumento del precio en ventas a partir de Julio (inclusive) en un 20%. b) Como parte de la negociación del precio de Julio, las ventas se cobrarán 100% a 60 días (en Abril se proyectaron cobranzas a 30 días). c) Venta de un BU por $ a fin de Agosto (valor de libros $5.000; amortizaciones anuales por $6.000) d) Con los ingresos por la venta del BU se paga a fin de Agosto un préstamo de largo plazo por $6.000 (TEM: 2%, pago de intereses mensuales). Arme los nuevos flujos y saldos de caja mensuales hasta Octubre. Tasa IG 20%. Coberturas de Necesidades Inversión de Excedentes 1. Se proyectan los siguientes niveles de Caja y Caja Mínima: Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Caja proyectada ($) Caja mínima ($) Calcule los baches/excedentes que pudiera tener y muestre cómo los cubriría. Su banco le ofrece préstamos a 30 días (TNA 36%) hasta un monto máximo de $400. Si necesita más de $400, podrá descontar documentos a 30 días (tasa descuento 4% mensual). Proyecte la Caja Corregida una vez tapados los baches. La empresa tiene una carga por IG del 30%, que paga al mes siguiente al que fue devengado. 2. El departamento financiero de su empresa le presenta un preliminar del presupuesto financiero para los próximos 5 meses: Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Caja Caja Min Identifique necesidades de fondos y fináncielas con los siguientes métodos mostrando las cajas resultantes. La tasa de impuesto a las ganancias es del 30% (se paga la siguiente mes de su devengamiento). a) Venta en el mes 2 de un BU no utilizado por $ y el resto con descuento de documentos. El BU tiene actualmente un valor de libros de $6.000 (amortizado anualmente en $6.000). La tasa de descuentos de documentos que ofrece el mercado es del 3% mensual. b) Qué método utilizaría para financiar una inversión significativa en maquinaria? Justifique.

3 3. Una empresa ha proyectado su caja para los próximos 5 meses. Desea mantener una caja mínima de $5.000 y a partir del mes de Noviembre esta caja mínima se aumentará en un 50%. La empresa paga un 30% de Impuesto a las Ganancias en el mes siguiente a su devengamiento. Las cajas proyectadas son las siguientes: Ago Sept Oct Nov Dic Caja proyectada ($) Determinar los baches y cubrirlos con: a) Préstamos a 2 meses. Se toman al inicio del período, no tienen amortizaciones parciales de capital. Los intereses (TEM: 5%) se devengan mensualmente y se pagan al mes siguiente. Mostrar la caja corregida. b) Utilizando un único aporte de capital. Determinar en que mes se debe solicitar y mostrar la caja corregida. 4. Dado el siguiente presupuesto de caja: [Miles $] Mes 1 Mes 2 Mes 3 Caja Caja mínima Se pide proyectar un plan para cubrir necesidades de fondos e invertir los excedentes, según las siguientes condiciones de su banco: CASO I a) Préstamos a 30 días (TNA 24%, interés vencido). b) Plazo fijo: TEM 1% para inversiones a 30 días. No considerar IG CASO II Tomando un préstamo a un año de plazo con una TNA del 18% (capitalización mensual, interés pagado en el mismo mes del devengamiento). Para esto punto considerar IG de 30%, que se pagan al mes siguiente del devengamiento. CASO III Venta de un BU no utilizado por $1000. El BU tiene actualmente un valor de libros de $400 (amortizado anualmente en $200). Para esto punto considerar IG de 30%, que se pagan al mes siguiente del devengamiento.

4 Ejercicios Complementarios 1. Una empresa comercial desea proyectar el balance de los primeros 4 meses del año. Para eso cuenta con la siguiente información: Ventas proyectadas (unidades): Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09 May El precio de venta es de 5$/u, el costo de ventas de 3$/u. Se cobra a 30 días hasta el mes de febrero, a partir marzo se venderá a un precio 20% más caro pero las cobranzas pasarán a 60 días. Los proveedores otorgan crédito a 30 días. Los costos fijos son de 600 y se mantienen constantes. Por política se mantiene un stock equivalente a 2 meses de ventas, a partir del mes de marzo, la utilización de un nuevo equipo para el almacén permitirá optimizar las operaciones, disminuyendo el stock a 1 mes de ventas. Dicho equipo se comprará a fines de febrero, a un costo de $1500 del cual se financiará el 40% con deuda a corto plazo, 2% de interés pagadero mensualmente, amortizando el capital en diciembre de este año. Contablemente amortiza a 5 años línea recta, con valor de rezago contable de $280. La empresa está endeudada actualmente por $400, a una tasa del 1% pagadera mensualmente. Dicha deuda tiene que ser cancelada en Marzo de este año. La tasa de impuesto a las ganancias es del 30% y se paga al mes siguiente. Se proyecta pagar dividendos por 1000 en Marzo 2.La empresa comercial Trimes S.A. desea realizar su presupuesto financiero para los próximos 2 trimestres. A continuación se presentan las variables necesarias para su confección. Premisas: Trimestre 1 2 Ventas( unidades) Precio de venta ($/ud) Costo de la mercadería ( $/ud.) Balance Dec-08 Caja Créditos BC BU Activo DC DF 411 DBlp 400 DBcp - Pasivo Capital 172 Uac PN P+PN Cobranzas: se prevé cambiar progresivamente el plazo de crédito concedido que actualmente es de 90 días. Durante el próximo trimestre se pretende vender 25% al contado y 75% a 90 días. Durante el segundo trimestre se pretende vender 50% al contado y 50% a 90 días. Pagos por compras: el plazo promedio de pago a proveedores es de 45 días. Gastos: de administración $200 por trimestre y de ventas $100 por unidad. Política de stocks: el stock inicial se mantendrá constante en 500 unidades (FIFO). Disponibilidades mínimas: la gerencia financiera ha establecido un nivel operativo mínimo de disponibilidades del 10% de las ventas trimestrales. Bienes de Uso: se prevé durante el trimestre 1 la venta de una máquina, totalmente amortizada por $500. Se cobra 80% al contado y el resto a 1 trimestre (en T2) con un interés del 3 %. Las amortizaciones actuales son de $100 por año. Deuda Bancaria L.P.: genera un interés del 5% trimestral, se paga en cada trimestre. Política de dividendos: la empresa reparte a sus accionistas 50% de las utilidades de cada trimestre como dividendos en acciones. No reparte dividendos en efectivo. Impuesto a las ganancias: 30% que se paga el trimestre siguiente al que devenga. Se pide proyectar nivel de disponibilidades al final de cada uno de los 2 trimestres, determinar los baches si existieran.

5 Disponibilidades $ 1000 Deudas comerciales $ 3500 Créditos $ 3000 Deuda Fiscal $ 1000 Otros Créditos $ - Deuda Bancaria LP $ 7000 Bienes de cambio $ 3000 Capital $ 4500 Bienes de uso $ 10,000 Res. acumulados $ 1000 Total Activo $ 17,000 Total P + PN $ 17, La caja pronosticada para Bachino es la siguiente: Ene Feb Mar Caja Pronosticada Explique que acciones tomaría y cómo quedaría la caja de cierre mensualmente utilizando las siguientes alternativas para tapar los baches: a) Tomando préstamos mensuales a una tasa del 5% b) Venta de un Bien de uso improductivo en 4000$, al comienzo del período correspondiente. Otros datos: Valor de Libros enero = 4000$, Amortización mensual 1000$. La empresa paga impuesto a las ganancias 35% al mes siguiente de devengado. Caja Mín.= Una empresa ha proyectado su caja para los próximos 5 meses. Desea mantener una caja mínima de 5000 $ y a partir del mes de Noviembre (inclusive) esta caja mínima se aumentará en un 50%. La empresa paga un 30% de Impuesto a las Ganancias en el mes siguiente de su devengamiento. Las cajas proyectadas son las siguientes: Mes Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Caja Proyectada Determinar los baches y cubrirlos utilizando descuento de documentos a 30 días con una tasa de descuento del 5% mensual. Mostrar la caja corregida. 5. Una Se conoce la caja proyectada para la empresa Sehcab y los niveles de caja mínima requeridos para los próximos meses. Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Caja Proyectada Caja Mínima Determine los posibles déficits de caja, e indique la forma de cubrirlos sabiendo que: Mensualmente puede tomar préstamos a 30 días (TNA 42%), interés devengado al vencimiento, por un monto máximo de 500. Si eso no alcanzara, posee documentos con vencimiento a 30 días que pueden ser adelantados (tasa de interés efectiva mensual 5%). La empresa paga IG por 35% a un plazo de 30 días de haber devengado. Cuál será la caja al final del mes 4 luego de haber tapado los baches? 6. Una importante empresa metalúrgica acaba de decidir incorporar un nuevo horno eléctrico en Octubre 2008 a un costo de 150 Mill de $. Para financiar dicha inversión piensa pedir un préstamo a largo plazo con un interés efectivo del 2% mensual. La proyección de caja de la empresa sin considerar la expansión es la siguiente: Mill de $ Sep Oct Nov Dec Caja Caja Min 100

6 a) Proyecte la nueva caja incluyendo la inversión (Ayuda: no olvide considerar el delta bache que se origina antes de la inversión); y determine las necesidades mensuales de caja (baches) luego de la inversión; b) Fináncielas con el método señalado. En caso de que hubiese dinero sobrante en caja (excedente de la caja mínima) se decide invertirlo en un plazo fijo mensual al 3% TNA (cap. mensual). Proyecte los saldos de caja y flujos de préstamos, si es que los hubiera. IG= 0% 7. Una empresa comercial ha elaborado la siguiente proyección de saldos de caja: Mes Ene-07 Feb-07 Mar-07 Abr-07 May-07 Caja proyectada ($) La empresa se encuentra ante la posibilidad de cerrar un acuerdo comercial con un nuevo cliente, por el que las ventas proyectadas a partir de Feb-2007 inclusive se incrementarían en 600 $/mes (dicho incremento se mantendría por 18 meses). El requisito para que esto ocurra es que la condición de pago sería de 60 días. Lo que no se ha tenido en cuenta es que los bienes de cambio se compran al contado, y que la empresa requiere mantener un stock de mercadería equivalente a un mes de venta (esto es, las compras se realizan con un mes de anticipación, por lo que los inventarios deberían aumentar para cumplir este requisito). Si se sabe además que el costo de ventas previsto para esta nueva orden sería del 45% del precio de venta, que la empresa paga impuesto a las ganancias del 30% al mes de su devengamiento, y que se establece un valor de caja mínima de $240, se pide: a) Corrija la proyección de Caja, incluyendo el nuevo acuerdo comercial. b) En caso de verificarse algún bache financiero, recurra a financiación bancaria, mediante préstamo único con un interés nominal del 48% anual, con pago mensual de los intereses a un mes de devengados y devolución del capital en un único pago. Determinar plazo y monto mínimos del préstamo a solicitar y mostrar los saldos de caja corregidos. Considerar que el préstamo ingresa el primer día del mes en que se solicita.

Año ene ene

Año ene ene Año 2014 2014 L M X J V S D L M X J V S D L M X J V S D L M X J V S D L M X J V S D L M 2014 ene 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 ene feb 1 2 3 4 5 6

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