Productos Derivados Colombia Octubre 2010
|
|
- Sergio Blázquez Serrano
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 Productos Derivados Colombia Octubre 2010
2 Contenido Bolsa de Derivados- Cámara de Compensación Márgenes Mecánica de cobertura (hedging) Efectividad de Cobertura Swaps de tasas y divisas Mecánica de cobertura con opciones Valuación de opciones Estrategias con opciones Griegas (Delta, Vega, Theta, etc) 2
3 Empresa vendedora de un producto físico. (Hedger) (Posición larga en el físico) MERCADO DE FUTUROS Empresa compradora de un producto físico. (Hedger) (Posición corta en el físico) Venta de Contratos ASIGNA (Camara de Compensacion) Brokers MERCADO DE FUTUROS Compra de Contratos Especulador Especulador: compra y vende contratos de futuros con la esperanza de obtener una utilidad anticipando el movimiento del mercado o realizando arbitrajes. Es el receptor del riesgo que no quiere el HEDGER, generando gran liquidez en el mercado. 3
4 4
5 Mercado de Productos Derivados ASIG A BOLSA DE OPCIO ES Y FUTUROS Miembros Operadores: Casas de Bolsa Instituciones Bancarias Personas Físicas Personas Morales MEXDER CAMARA MEXICA A DE COMPE SACIO Y LIQUIDACIO Fideicomitentes Socios Liquidadores Instituciones Bancarias 5
6 ASIGNA: CAMARA DE COMPENSACION Objetivo primario: Asumir riesgo contraparte. Sistema prudencial basado en RED DE SEGURIDAD. Determinación de márgenes (AIM s). Seguimiento de posiciones. (MARK TO MARKET) Llamadas de margen. Liquidación de operaciones. Creación del Fondo de Compensación. Selección de socios liquidadores (Banamex, BBVA, Santander-Sefín Sefín y Scotiabank Inverlat). 6
7 Ejemplo de Márgenes (AIM s) MARGEN INICIAL (AIM): DEPOSITO DE BUENA FE PARA GARANTIZAR EL COMPROMISO DE COMPRAR O VENDER EL BIEN SUBYACENTE. LLAMADA DE MARGEN: Es la cantidad de efectivo que el participante debe mantener en su cuenta libre de las pérdidas causadas por movimientos adversos en el valor de su posición. c)tipo de Cambio: $10 d)monto en Pesos: $100,000 e)precio del Futuro Pactado: $11.5 Tipo de Fecha Cambio Pactado Enero Enero Deposito AIM Tipo de Cambio de Cierre Perdida o Ganancia Saldo AIM
8 COBERTURA (HEDGING) EL HEDGER ES AQUELLA PERSONA QUE REALIZA OPERACIONES EN EL MERCADO DE FISICOS (SPOT): PRODUCTOR, FABRICANTE, COMERCIANTE, IMPORTADOR, EXPORTADOR, ETC. UTILIZA EL MERCADO DE FUTUROS PARA ELIMINAR O MITIGAR EL RIESGO DE PERDIDAS POR FLUCTUACIONES EN LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS QUE TIENE. 8
9 Principio de Cobertura LA IDEA BASICA DE LA COBERTURA ES ELIMINAR LOS EFECTOS ADVERSOS DE LAS FLUCTUACIONES DE PRECIOS. POSICION LARGA EN FISICOS POSICION CORTA EN FUTUROS PRECIO DE COMPRA + PRECIO DEL FUTURO PRECIOS DEL ACTIVO (Spot) PRECIOS DEL CONTRATO DE FUTUROS 9
10 C O B E R T U R A D E V E N T A (S E L L IN G H E D G E ) (P R O T E C C IO N A N T E U N A B A J A E N E L P R E C IO.) H O Y P A R A C U B R IR P A R A L IQ U ID A R P O S IC IO N E S P O S IC IO N D E L F IS IC O L A R G A V E N T A P O S IC IO N D E F U T U R O S C O R T A (V E N D E R C O N T R A T O S ) C O M P R A (L A R G A ) (O F F S E T ) C O B E R T U R A D E C O M P R A (B U Y IN G H E D G E ) (P R O T E C C IO N A N T E U N A L Z A D E L P R E C IO ) H O Y P A R A C U B R IR P O S IC IO N D E L F IS IC O C O R T A P O S IC IO N D E F U T U R O S L A R G A (C O M P R A R C O N T R A T O S ) P A R A L IQ U ID A R P O S IC IO N E S C O M P R A (L A R G A ) V E N T A (C O R T A ) 10
11 EJEMPLO: En Enero, un productor de trigo recibió una orden de trigo de uno de sus clientes, por 100,000 bushels. La entrega debe realizarse el 1 de Octubre. En Enero, el precio del trigo es de US DLS y para Octubre el precio del futuro es de US DLS El 1 de Octubre el trigo se cotiza en US DLS y el precio del futuro en US DLS FISICO ENERO: Precio del trigo a US DLS OCTUBRE: Venta del trigo en US DLS FUTURO ENERO: Venta de contratos a un precio US DLS OCTUBRE: Compra de contratos a un precio de US DLS PERDIDA = 0.55 GANANCIA = 0.60 GANANCIA NETA = 0.05 dlls/bushel 11
12 Ejemplo de cobertura con futuros Una empresa mexicana importa bienes provenientes de los Estados Unidos y dentro de 30 días tendrá que pagar US DLS 200,000 por concepto de la compra de un equipo. Preocupación : Que el peso se deprecie respecto al dólar Hoy: Tipo de cambio de contado (Spot) = MXN/USD Tipo de cambio de futuro a tres meses = MXN/USD ESTRATEGIA: a) Hoy la empresa acude al MEXDER y COMPRA contratos de futuros del dólar. b) Dentro de 30 días la empresa VENDERA los contratos (Cerrará la posición). c) En 30 días comprará US DLS 200,000 en el mercado de contado. 12
13 Ejemplo de cobertura con futuros Deben COMPRARSE 20 contratos de futuros del dólar. En 30 días: Tipo de cambio de contado (30 días) = $/DL Tipo de cambio de futuro (30 días) = $/DL MERCADO DE CONTADO En 30 días : COMPRA 200,000 DLS. Pérdida Cambiaria: (11.31 MXN/USD MXN/USD) (200,000 USD) Pérdida : MXN 118,000 MERCADO DE FUTUROS Hoy : COMPRAR CONTRATOS (20c) (10,000 USD/c) (11.50 MXN/USD) = MXN 2 300,000 En 30 días: VENDER CONTRATOS (CERRAR) (20c) (10,000 USD/c) (12.10 MXN/USD)= MXN 2 420,000 Ganancia = MXN 120,000 GANANCIA NETA = MXN 2,000 13
14 CONTROL DE TASAS DE INTERES PARA INCORPORAR UN SWAP DE TASAS EN EL BALANCE ES NECESARIO CLASIFICARLO COMO COBERTURA Existe regulación específica para clasificar un swap como cobertura Principalmente verificar prospectiva y restrospectivamente que la cobertura es eficiente. La relación la integran La parte cubierta (crédito, pool de créditos, certificados bursatiles, pool de depósitos, etc) La cobertura (derivado de tasas) Existen 2 tipos de cobertura principalmente: De valor razonable Convierten tasas fijas en tasa variable De flujos de efectivo Convierten tasas variables en tasa fija.
15 CONTROL DE TASAS DE INTERES COBERTURA DE VALOR RAZONABLE Supongamos que tenemos una activo de tasa fija El riesgo a cubrir es la valuación del crédito ante movimientos de tasa ( si la tasa sube el valor del crédito disminuye y viceversa). Dado que solo cubriremos el riesgo de tasa de interés el spread crediticio queda fuera de la valuación. Se hace un Swap (pagando tasa fija y recibiendo variable).
16 CONTROL DE TASAS DE INTERES Una manera de medir si la relación de cobertura es eficiente es: Generar varios escenarios de tasa. Valuar para cada uno de ellos el crédito y el Swap. Ver el cambio de valor en cada escenario respecto al anterior. Hacer una regresión de los cambios en valor entre el crédito y el Swap Revisar los estadísticos: a) R^2 (coeficiente de determinación) > 0.8 b) Pendiente entre 0.8 y 1.25 (negativo) c) Estadísitico F >5 (define si la regresión es estadísticamente significativa)
17 CONTROL DE TASAS DE INTERES Ejemplo: Crédito de Tasa Fija: 10% Swap Mercado: 8.97% Tasa Crédito sin spread de mercado= 8.97% Bajo diferentes escenarios (ver ejercicio en excel) se tiene: Regresión Slope (1.0327) Intercept Standard error of slope , Standard error of the intercept R² , Standard error of estimate F Statistic 14, Degrees of freedom SSR 4,360,065,181,300 17,376,598, SSE 60 Number of observations Cobertura? R^2 >0.8 si 0.8<Slope<1.25 si F>5 si Efectividad Pasa Efectividad
18 CONTROL DE TASAS DE INTERES Gráficamente: Scatter Plot 2,000,000 Changes in value of hedging derivative 1,000, ,000,000-1,000, ,000,000 2,000,000-1,000,000-2,000,000 Changes in value of hedged item Los cambios en valor del Swap compensan los cambios en valor del crédito ante movimientos de la tasa de interés.
19 Swaps Contrato suscrito entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo. IRS (Swap de tasas): Flujo fijo Flujo flotante Misma moneda (MXN) CCIRS (Swap de divisas): Monedas distintas Flujo fijo Flujo flotante Flujo fijo Flujo fijo Flujo flotante Flujo flotante 19
20 IRS: Swaps de tasas de interes Tasa fija $ Tasa flotante A Swap Tasa fija $ Tasa flotante Tasa flotante $ B $ Tasa fija 20
21 Gestión de Riesgo de Balance Mediante la adquisición de instrumentos en el Portafolios de Inversión. Mediante operaciones de Derivados que sirven para cambiar el perfil de riesgo del Balance y que se han utilizado en el Banco. Ejemplo como Crédito Tasa Fija sigue: Flujos Tasa Flotante Banco SBI otorga crédito a tasa fija y pacta un Swap de tasas (IRS) Swap de Tasas Institución Financiera Flujos Tasa Fija Pagos del crédito Cliente (empresa) Nota: Un Swap de tasas es una operación realizada por dos partes en la cual ambas se intercambian flujos fijos por flotantes o viceversa. Riesgo de Balance
22 Opciones + COMPRA OPCION CALL + COMPRA OPCION PUT K Mercado K Mercado VENTA OPCION CALL + VENTA OPCION PUT K Mercado K Mercado
23 Cobertura con opciones Put Largo corto Call Protective Put Covered Call 23
24 Cobertura Delta ( ) DELTA ( ) : mide la pérdida potencial de la opción como consecuencia de un cambio adverso en el precio del activo subyacente. Matemáticamente es: = C SS También es el número de activos que es necesario comprar/vender para hacer una cobertura con opciones. Este es el denominado: Delta Hedge (Cobertura delta). 24
25 Ejemplo de Cobertura Delta ( ) La Casa de Bolsa vende 20 contratos CALL de 100 acciones C/U = 2000 acciones: S = $ 100 CALL = $ 10 = 0.6 ESTRATEGIA : 0.6 (2000) = 1,200 acciones a comprar para la cobertura. ESCENARIO - I : El precio de la acción se incrementa 5% : S = $ 105 Ganancia en las Acciones : 1,200 acciones X ($105-$100)=+ $ 6, Pérdida en las Opciones : 2,000 acciones X ($10-$13) = -$ 6, ESCENARIO - Il : El precio de la acción disminuye 10%: S = $ 90 C = X 10 = $ 4 Pérdida en las Acciones : 1,200 acciones X ($90-$100) = - $ 12, Ganancia en las Opciones : 2,000 acciones X ($ 10-$ 4) = +$12,
26 Valuación de opciones Black - Scholes Pricing fórmula C = S ( d 1 ) - x e -rt ( d 2 ) Donde : C = Valor de la opción CALL. S = Valor del Subyacente. T = Plazo hasta el vencimiento de la opción, medido en fracciones de un año. r = Tasa de interés libre de riesgo. = Desviación Estándar (Volatilidad del rendimiento compuesto contínuo del Subyacente). N (di) = Valor de la distribución de probabilidad normal (Gauss) valuada en el punto di. σ d 1 = ln s x + σ r + T σ 2 2 T d 2 = s ln x 2 + r σ T 2 σ T = d 1 σ T 26
27 Medidas de sensibilidad en opciones Riesgo Delta: Es la pérdida potencial del portafolios de opciones como resultado de un cambio adverso de 1% en el precio del subyacente (IPC). Riesgo Theta: Es la pérdida del valor de la opción debido al paso del tiempo considerando ndo todas las variables constantes. Normalmente se considera 1 día como referencia en el período de tiempo. Riesgo Vega: Es la pérdida potencial del portafolios de opciones como resultado de un cambio adverso de 1% en la volatilidad del Subyacente. Riesgo Rho: Es la pérdida potencial del portafolios como resultado del cambio adverso de 1% en la tasa de interés. 27
28 Ejemplo de Riesgo Delta ( ) Es la pérdida potencial del portafolios de opciones como resultado de un cambio adverso de 1% en el precio del subyacente (IPC). EJEMPLO: Se tiene una opción call del IPC con plazo de 6 meses, precio de ejercicio 6,200 puntos, nivel actual del IPC de 6,300 puntos, tasa de cetes 6% anual y volatilidad del 18% anual. El valor de la opción (modelo de Black-Scholes) es de $ Un cambio adverso del 1% en el precio del subyacente llevaría al IPC de 6,300 puntos a 6,237 puntos. El valor de la opción (modelo de Black-Scholes) es de $ Riesgo Delta = $ $ = - $ por cada título. 28
29 Riesgo Gamma Debido a que el valor de la Delta está en función del precio del subyacente (nivel del IPC), cada vez que se mueve el IPC, cambia la delta, y es necesario rebalancear el portafolios de cobertura, es decir, comprar o vender el instrumento de cobertura, para continuar con el Delta Hedge. La Gamma es un indicador de la frecuencia en que se debe rebalancear el portafolios de cobertura. Γ = Cambio de S El límite de Riesgo Gamma solo tiene sentido si es una proporción del mercado en que se operan los instrumentos para realizar la cobertura. la 29
30 Ejemplo de Riesgo Theta (Θ) THETA (Θ): Es la pérdida del valor de la opción debido al paso del tiempo considerando todas las variables constantes. Normalmente se considera 1 día como referencia en el período de tiempo. Matemáticamente: EJEMPLO: C Θ = tt Valor de la opción = $ plazo al vencimiento = 183 días. Valor de la opción = $ plazo al vencimiento = 182 días. Riesgo Theta (Θ) = $ $ = -$1.42 por título 30
31 Ejemplo de Riesgo Vega VEGA: Es la pérdida potencial del portafolios de opciones como resultado de un cambio adverso de 1% en la volatilidad del Subyacente. Matemáticamente: V = C σ Qué es la volatilidad? Es una variable estadística que mide la probable variación del precio de un activo, como porcentaje (rendimiento). Ejemplo: Valor de una opción call (IPC)= $ σ actual del IPC=18% anual Si la σ disminuye 1%, tendríamos que σ = 17% anual. El valor de la opción call con σ = 17% anual es $ Riesgo Vega = $ $ =- $16.2 por título 31
COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL
COLOMBIA DERIVADOS GUILLERMO PUENTES CARVAJAL OBJETIVO: Presentar los conceptos fundamentales para conocer, entender y utilizar los productos derivados. Los derivados presentan cierto grado de complejidad,
Más detallesLas Griegas de las Opciones
ANÁLISIS Y OPINIÓN Las Griegas de las Opciones 134 Mtro. Sergio García Quintana, Integrante de la Comisión de Finanzas y Sistema Financiero del Colegio de Contadores Públicos de México, A.C. Son medidas
Más detallesCobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados
Cobertura de Riesgo Cambiario con productos Financieros Derivados Que es un Forward de Divisas? Lic. Raúl Salas Cortés Agenda Introducción Objetivo del Mercado de Derivados Riesgos de Mercado Qué es un
Más detallesTEMA 7. LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y EL ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS
TEMA 7. LA VALORACIÓN DE OPCIONES Y EL ANÁLISIS DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS Características de un contrato de opción Factores que determinan el precio de una opción Modelos para la valoración de opciones
Más detallesOpciones. Opciones. del Dólar de los Estados Unidos de América. en MexDer
Opciones en MexDer Opciones del Dólar de los Estados Unidos de América Opciones del Dólar de los Estados Unidos de América Ante el incremento en el volumen operado en el contrato del Futuro del Dólar de
Más detalles"La información que se entrega corresponde a estimaciones preparadas en base aantecedentes de mercado de público conocimiento. Cualquier decisión de
"La información que se entrega corresponde a estimaciones preparadas en base aantecedentes de mercado de público conocimiento. Cualquier decisión de inversión deberá ser tomada por el receptor de la información
Más detallesBanco Azteca, S.A., Institución de Banca Múltiple Anexo sobre las posiciones en instrumentos financieros derivados al 30 de junio de 2015.
Banco Azteca, S.A., Institución de Banca Múltiple Anexo sobre las posiciones en instrumentos financieros derivados al 30 de junio de 2015. I. Información cualitativa y cuantitativa i. Discusión de la administración
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.
CLAVE DE COTIZACIÓN: CREDIT SUISSE (), S.A., PAGINA 1 / 5 BANCO CREDIT SUISSE, S. A. INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE MÉXICO AVANCE DEL PROCESO DE ADOPCION DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA
Más detallesEducación superior desde 1929. Diplomado. Productos Derivados. Duración 110 horas. Conocimiento en acción
Diplomado Duración 110 horas Conocimiento en acción Presentación La realidad económica está caracterizada por constantes cambios que pueden beneficiar o generar problemas en la actividad empresarial. Con
Más detallesInstrumentos Derivados del Mercado Local: Tipologías y Valorización a Mercado. Santiago, 29 de marzo de 2012 ADV
Instrumentos Derivados del Mercado Local: Tipologías y Valorización a Mercado Santiago, 29 de marzo de 2012 1 Contenidos Descripción de los Instrumentos Condiciones de Mercado Valorización de Mercado 2
Más detallesPRODUCTOS DERIVADOS. Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS
PRODUCTOS DERIVADOS Jorge Fregoso Lara 1. DEFINICIÓN Y CONCEPTOS 1 1. Productos Derivados Definición de Productos derivados: Un producto derivado es un instrumento cuyo precio depende de los valores de
Más detallesTEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA
TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas. 1
Más detallesINSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS
INSTRUMENTOS FINACIEROS DERIVADOS El creciente proceso de globalización por el que atraviesa la economía mundial ha provocado un notable incremento en los niveles de competitividad con que se opera en
Más detallesINFORMACIÓN ADICIONAL CORRESPONDIENTE AL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
INFORMACIÓN ADICIONAL CORRESPONDIENTE AL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS INFORMACIÓN CUALITATIVA Y CUANTITATIVA. Las Emisoras deberán incluir información que permita evaluar
Más detallesLa inversión en Derivados de Crédito por parte de las Aseguradoras.
La inversión en Derivados de Crédito por parte de las Aseguradoras. Qué son los Derivados de Crédito? Son contratos entre dos partes en los que una compra y la otra vende, la totalidad o una parte del
Más detallesINSTRUMENTOS DE COBERTURA CAMBIARA
INSTRUMENTOS DE COBERTURA CAMBIARA FORWARD DE TIPO DE CAMBIO CARACTERÍSTICAS Es un instrumento financiero que te permite fijar un precio de compra o venta de dólares hoy, para un momento futuro en el tiempo
Más detallesMERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos
MERCADO DE FUTUROS EN COMMODITIES : asegurar precios a fin de reducir riesgos Víctor Enciso (*) Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes por la cual las mismas adquieren el compromiso de entregar
Más detallesContratos de Derivados
Contratos de Derivados UN CONTRATO DERIVADO Es cualquier contrato cuyo precio dependa o derive de otro activo principal, al que se llama activo subyacente. La operativa en derivados permite neutralizar
Más detallesSector de Derivados. Finanzas Empresariales. Universidad veracruzana Sistemas Computacionales Administrativos. Aguirre Sánchez Aurora Lizbeth
Universidad veracruzana Sistemas Computacionales Administrativos Sector de Derivados Finanzas Empresariales Aguirre Sánchez Aurora Lizbeth Menéndez González Cecilia Pérez López Denisse del Carmen Pérez
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
México, D.F., a 30 de abril de 2015 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.-
ADMINISTRACION FINANCIERA Parte VI Capítulos 1 y 2. Cobertura de riesgos financieros.- CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 Sumario 1. Riesgos Financieros:
Más detallesMexDer (Mercados de Coberturas)
La introducción de nuevos productos financieros a los mercados, ha permitido entre otras cosas que las tesorerías cuenten con coberturas de distintos tipos de riesgos. Así, mediante el desarrollo del mercado
Más detallesGestión de riesgo precio agropecuario. Gonzalo Gutiérrez
Gestión de riesgo precio agropecuario Gonzalo Gutiérrez Fundamentos en el manejo de riesgo precio Gestión de riesgos Clima Mercado Productivo Comercial Manejo Precios Riesgo Personales Institucionales
Más detallesFINANZAS INTERNACIONALES
FINANZAS INTERNACIONALES Unidad 5: Manejo del Riesgo Cambiario 16. COBERTURA DEL RIESGO CAMBIARIO: OPCIONES SOBRE DIVISAS En este capítulo se revisa la estrategia de cobertura del riesgo cambiario mediante
Más detallesMERCADO CAMBIARIO CHILENO
MERCADO CAMBIARIO CHILENO José Miguel Villena Departamento Estadísticas Monetarias y Financieras Banco Central de Chile jvillena@bcentral.cl Junio 2012 INTRODUCCION Objetivo o Describir del mercado cambiario
Más detallesPrecio de Opción de Opción de Ejercicio Compra Venta
Clasificación de los contratos de opción por su precio de ejercicio Los Contratos de Opciones pueden ser clasificados por la diferencia entre su precio de ejercicio y el valor del activo subyacente al
Más detalles1. Es posible registrar los pasivos e inventarios con base en la tasa pactada del contrato Forward?
Oficio 340-014703 del 4 de marzo de 2003 CONTABILIZACIÓN DE LAS OPERACIONES DE COBERTURA La empresa ABC S.A., pregunta: 1. Es posible registrar los pasivos e inventarios con base en la tasa pactada del
Más detallesÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Especulación Con Opciones De Acciones 5
ÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Mercados Utilizados Para Negociar Opciones 4 El Papel De La Corporación De Compensación De Opciones (Occ) 4 Normas Para La Negociación
Más detallesCAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER
CAPÍTULO 4 USO Y MANEJO DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MEXDER En este capítulo se especificará el uso y el manejo que se le da a los instrumentos que son negociados en nuestro mercado de derivados,
Más detallesInformación sobre la naturaleza y riesgos de instrumentos de inversión derivados
En cumplimiento de sus obligaciones de informarle sobre la naturaleza y riesgos de los productos financieros de inversión, con anterioridad a su contratación, Banco de Caja España de Inversiones, Salamanca
Más detallesMercados Financieros. SESIÓN #8 Mercados de derivados.
Mercados Financieros SESIÓN #8 Mercados de derivados. Contextualización Qué es el mercado de derivados? Dentro del mercado financiero existe el de derivados, el cual tiene como función principal cubrir
Más detallesConcepto. Contrato por el que dos partes se comprometen, una a comprar y la otra a vender, un activo, en una fecha y a un precio determinados.
DERIVADOS FINANCIEROS Concepto Contrato por el que dos partes se comprometen, una a comprar y la otra a vender, un activo, en una fecha y a un precio determinados. Son contratos estandarizados, negociados
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.
CAPITAL MEXICO, S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2012 Y 2011 CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA ACTUAL ANTERIOR 10000000 A C T I V O 1,501,127,708 0 10010000 DISPONIBILIDADES
Más detallesCONTABILIDAD DE DERIVADOS
CONTABILIDAD DE DERIVADOS Romina Ariosti Contadora Pública Programa de Formación 2009 Bolsa de Comercio de Rosario Junio de 2010 Marco Normativo en nuestro país Resolución Técnica Nº 18 de la Federación
Más detallesADMINISTRACION FINANCIERA. Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.-
ADMINISTRACION FINANCIERA Parte VIII Capítulos 1 y 2. Finanzas internacionales.- CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar 1 Sumario 1. Finanzas internacionales.
Más detallesHACIENDO CRECER SU EMPRESA. Porque ser Formal es un Buen Negocio
HACIENDO CRECER SU EMPRESA Porque ser Formal es un Buen Negocio SEPTIEMBRE 2013 Gestión Financiera en Comercio Exterior Magister LUIS ALFREDO MOLINA GUZMÁN Cámara de Comercio Aburrá Sur Septiembre de 2013
Más detallesOperaciones y Contratos con Divisas
Página 1 INTRODUCCIÓN Las transacciones cambiarias en el Mercado de Capitales, se conciben como transacciones conexas o relacionadas a la intermediación de títulos valores y demás actividades típicas del
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
México, D.F., a 30 de abril de 2014 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesOpciones. Marcelo A. Delfino
Opciones Concepto de opción! El comprador de una opcion tiene el derecho, no la obligacion, de comprar (call) o vender (put) un contrato a termino a un precio predeterminado (precio de ejercicio)! El derecho
Más detallesProductos de Divisa Tipos de Cambio Exportador
Productos de Divisa Tipos de Cambio Derivados de Divisa Versión 3.1 Comunicación publicitaria Página 1 Una presencia global: un banco global en los mercados de alto potencial BBVA y Corporate and Investment
Más detallesDos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros.
1. Cómo funcionan los Warrants La inversión en Warrants puede tener como finalidad: La Inversión, o toma de posiciones basada en las expectativas que tenga el inversor acerca del comportamiento futuro
Más detallesCómo operar en el MATba
Cómo operar en el MATba Una vez realizada la operación en rueda, las partes firman la "Comunicación de Compra" y la "Comunicación de Venta". Mediante este instrumento se asume un compromiso unilateral
Más detallesProductos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos
Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima. Es básicamente la propiedad
Más detallesGIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A.
GIROS Y FINANZAS COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO S.A. Santiago de Cali, Mayo 25 de 2011 PERSPECTIVAS DEL MERCADO CAMBIARIO EN COLOMBIA Y MECANISMOS DE COBERTURA Por: JUAN CAMILO BOCANEGRA AGENDA CONTEXTO ACTUAL
Más detallesREGLAMENTO PARA EL USO DE DERIVADOS EN MONEDA EXTRANJERA
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA REGLAMENTO PARA EL USO DE DERIVADOS EN MONEDA EXTRANJERA APROBADO POR LA JUNTA DIRECTIVA DEL BANCO CENTRAL DE COSTA RICA MEDIANTE ARTÍCULO 11, DEL ACTA DE LA SESIÓN 5166-2003,
Más detallesCaracterísticas y usos del Contrato Futuro de Electricidad Mensual.
Características y usos del Contrato Futuro de Electricidad Mensual. Presentado por: Bolsa de Valores de Colombia BVC XM - Compañía de Expertos en Mercados Contenido Características del Contrato Futuro
Más detallesGRUPO INDUSTRIAL MASECA Y SUBSIDIARIAS
INFORMACION SOBRE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS I. Información Cualitativa A. Discusión de la Administración sobre las Políticas de Uso de Instrumentos Financieros Derivados, y Fines de los Mismos.
Más detallesTEMA 8. LA INVERSIÓN SOFISTICADA: FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS
TEMA 8. LA INVERSIÓN SOFISTICADA: FUTUROS, OPCIONES Y WARRANTS 1.1. Qué es un derivado financiero? 1.2. Cuál es el mercado de futuros y opciones en España? 1.3. En qué consisten los futuros financieros?.
Más detallesCONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS
Boletín Técnico Nº 57 del Colegio de Contadores INTRODUCCIÓN CONTABILIZACIÓN DE CONTRATOS DE DERIVADOS 1. Este Boletín trata sobre la contabilización de instrumentos derivados tales como los contratos
Más detalles10.6. Delta 10.7. El uso de árboles binomiales en la práctica 10.8. Resumen Lecturas orecomendadas Test Preguntas y problemas Preguntas de repaso
Contenido Prólogo Capítulo 1. Introducción 1.1. Contratos de futuros 1.2. Historia de los mercados de futuros 1.3. El mercado over-the-counter 1.4. Contratos a plazo (forward contracts) 1.5. Los contratos
Más detallesFuturos de Soja. Día I Día II Día III Compro 1 Futuro de Soja Índice (ISR) Noviembre a U$SS 266/ton (Cada contrato es de 30/ton)
Futuros de Soja Los futuros son contratos en los que las partes se obligan a comprar o vender un determinado producto a un precio previamente fijado y a una fecha pre-establecida. Quien opera futuros integra
Más detallesObjetivo: Horario: 6:30 pm- 9:30 pm Duración: 30 hrs. (10 clases)
Objetivo: Brindar los conocimientos necesarios para implementar, operar y gestionar una mesa de derivados incluyendo para esto instrumentos lineales y de volatilidad; así como sus coberturas. El curso
Más detallesTEMA 2. disponible y moneda extranjera
TEMA 2. disponible y moneda extranjera 2.1. introducción A un flujo real de entrada de factores productivos se corresponde un flujo financiero de pago, y una salida de productos o servicios permite obtener
Más detallesSeminario de Aspectos legales de las Finanzas. Aspectos Básicos de los Derivados
Seminario de Aspectos legales de las Finanzas Aspectos Básicos de los Derivados Pablo Gayol Abogado, UCA LLM, University of Chicago Magister en Finanzas, Mercado de Capitales, UCEMA Definición de Derivado:
Más detallesComunicado de prensa. Página 1 de 6. 7 de diciembre de 2010
7 de diciembre de 2010 El volumen operado de pesos mexicanos en los mercados cambiarios y de derivados del mundo es de unos 50 mil millones de dólares diarios, señala encuesta 2010 del BIS El Banco de
Más detallesBolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A. (BEVSA)
Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A. (BEVSA) Presentación: Puntos a Tratar Importancia de los Mercados Futuros para BEVSA Pasos en la formación de un Mercado Futuro de Divisas en BEVSA Mercado
Más detallesMercado a Término de Rosario S.A.
INFORME Nº 17 AREA: CONTABILIDAD INFORME SOBRE CONTABILIZACION DE INSTRUMENTOS DERIVADOS 1. PROPóSITO Y ALCANCE El presente informe tiene como finalidad servir de guía para la aplicación de los criterios
Más detallesAntes de invertir... Cómo comprar y vender opciones y futuros?
123456789 Antes de invertir... Cómo comprar y vender opciones y futuros? Los productos derivados, al igual que otros productos financieros negociables, se pueden comprar y vender en el mercado secundario
Más detallesQUE SON LOS WARRANTS?
1 QUE SON LOS WARRANTS? 1.1. Qué es un derivado? 1.2. Qué es un warrant? 1.3. Cuáles son las características de los warrants? 1.4. Ejercicios del capítulo 1 1. Qué son los warrants? 1.1. Qué es un derivado?
Más detallesInformación relativa al uso de Instrumentos Financieros Derivados en DOCUFORMAS, S.A.P.I. de C.V.
Información relativa al uso de Instrumentos Financieros Derivados en DOCUFORMAS, S.A.P.I. de C.V. En diciembre de 2009, la compañía contrató dos cross currency swaps de tipos de cambio sobre un pasivo
Más detallesMERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET
MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET Una opción es un contrato entre dos partes (una compradora y otra vendedora), en donde el que compra la opción adquiere el derecho a ejercer
Más detallesProductos Derivados. Beneficios De Operar Con Productos Derivados. Margen (Aportación Inicial Mínima)
Un producto derivado es un instrumento financiero cuyo valor depende del valor de otras variables subyacentes. Estos productos financieros pueden ser operados a través de mercados organizados (Futuros
Más detallesJulio 2014 VOLUMEN. Post-trade
Julio 2014 01 VOLUMEN Post-trade 2 mas@indeval.com.mx ESTADÍSTICAS 3 mas@indeval.com.mx ESTADÍSTICAS 4 mas@indeval.com.mx INFORME M.A.S SLAs INDEVAL NIVELES DE SERVICIO SLAs 5 mas@indeval.com.mx WFC 2015
Más detallesActivo Subyacente: Dólar oficial (según com. A 3500 del BCRA)
Estimado Cliente, Nos resulta grato informarle que iniciamos la operatoria de futuros y opciones financieros en el mercado Rofex en el marco del Convenio firmado por el Merval y el Mercado a Término de
Más detallesOPERACIONES CON DERIVADOS EN EL MERCADO EXTERNO. I.- OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS.
CAPITULO 13-35 (Bancos) MATERIA: OPERACIONES CON DERIVADOS EN EL MERCADO EXTERNO. I.- OPERACIONES CON INSTRUMENTOS DERIVADOS. 1.- Generalidades. Los bancos están facultados para realizar, por cuenta propia,
Más detallesINFORMACIÓN CUALITATIVA Y CUANTITATIVA
México D.F., a 30 de abril de 2014 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesObjetivo: Horario: 5:00 pm - 8:00 pm Duración: 30 hrs. (10 clases)
Objetivo: Brindar los conocimientos necesarios para implementar, operar y gestionar una mesa de derivados incluyendo para esto instrumentos lineales y de volatilidad; así como sus coberturas. El curso
Más detallesGESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS. Mayo 2003
GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS Mayo 2003 IMPORTANCIA DE LA GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS ENTORNO BANCO COMPETIDORES CLIENTES CRECIENTE IMPORTANCIA DE ALM Cuales son los Riesgos que Afectan a un intermediario
Más detallesAumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las griegas
Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Las griegas Esto es lo que aprenderás en este video: - Delta, Gamma, Theta, Vega y Rho. - Aplicaciones de Delta. 3 Cuánto más se aproxima uno al sueño, más se
Más detalles16/04/2010. Mecanismo de cobertura Especulación Arbitraje
0 1. Definición y características 2. Función Mecanismo de cobertura Especulación Arbitraje 3. Tipos Básicos: Forward Básicos, Opciones Europeas, Futuros, Swaps Exóticos: Forward No Básico, Opciones Americanas,
Más detallesBANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias
BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias NOTAS DE ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 (En millones de pesos) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Más detallesCasa de Bolsa Arka, S.A. de C.V.
Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. Notas a los estados financieros Periodo Enero Diciembre 2010 Contenido I. Indicadores más importantes II. Información complementaria del estado de resultados III. Información
Más detallesQue sucederá si la tasa de cambio al final del período es de $2.000 y $2.500 respectivamente.
1. Introducción Consolidación en una perspectiva internacional. Una de las razones para que una empresa se escinda dando vida a otras empresas, es por razones de competitividad, control territorial, y
Más detallesV REUNION SOBRE ASPECTOS CONTABLES Y PRESUPUESTARIOS DE BANCA CENTRAL MEXICO, D.F. del 21 al 24 de julio de 1998
V REUNION SOBRE ASPECTOS CONTABLES Y PRESUPUESTARIOS DE BANCA CENTRAL MEXICO, D.F. del 21 al 24 de julio de 1998 INVERSIONES DE RESERVAS INTERNACIONALES EN INSTRUMENTOS DERIVADOS INDICE 1. Introducción
Más detallesÍNDICE DEL DOCUMENTO
AYUDAS GENÉRICAS DEL FORMULARIO ACLME-PDCB (RÉGIMEN DE POSICIÓN DE RIESGO CAMBIARIO) (Última actualización Enero 2015) ÍNDICE DEL DOCUMENTO A. AYUDAS GENÉRICAS B. ESTRUCTURA Y CONTENIDO Secciones I a IV
Más detallesCAPÍTULO IV CONTABILIZACIÓN DE FUTUROS A TRAVÉS DE LAS CUENTAS DE ORDEN. Los principios y reglamentos presentados en el capítulo anterior reconocen la
CAPÍTULO IV CONTABILIZACIÓN DE FUTUROS A TRAVÉS DE LAS CUENTAS DE ORDEN Los principios y reglamentos presentados en el capítulo anterior reconocen la importancia de reflejar en los estados financieros
Más detallesMANUAL OPCIONES FUTUROS
MANUAL DE OPCIONES Y FUTUROS Segunda Edición 4 LA VOLATILIDAD 4.1. Qué es la volatilidad? 4.2. Información y volatilidad 4.3. La volatilidad como medida de probabilidad 4.4. Tipos de volatilidad 4.5. Sensibilidades
Más detallesMERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ
MERCADO DE DERIVADOS DORA A. LINARES MARIBEL GONZALEZ DIEGO MENDEZ ORIGEN CHICAGO Centro Financiero más importante MERCADOS MAS IMPORTANTES (Nivel de Contratación) CBOE (CHICAGO OPTIONS EXCHANGE) CME (CHICAGO
Más detallesBoletín Semanal sobre el Estado de Cuenta del Banco de México
30 de junio Boletín Semanal sobre el Estado de Cuenta del Banco de México Estado de Cuenta Se dan a conocer los saldos preliminares del estado de cuenta correspondientes al viernes 26 de junio. En la semana
Más detallesFuturos de Dólar D Cómo cubrir el Riesgo Cambiario? Global Agro Broker S.A. lobalagro.com.ar Contacto: +54.11.4894.0247/8
Futuros de Dólar D Cómo cubrir el Riesgo Cambiario? Global Agro Broker S.A. www.global lobalagro.com.ar Contacto: +54.11.4894.0247/8 Evolución del Tipo de Cambio / Riesgo Cambiario 3,96 3,94 3,92 3,9 3,88
Más detallesConsideraciones sobre el valor razonable
Consideraciones sobre el valor razonable Angel Vilariño Lima, mayo 2007 Angel Vilariño 1 Valor razonable Valor razonable (en una fecha determinada) es el precio por la que puede ser intercambiado un activo
Más detallesEl FX y la Posición Cambiaria
El FX y la Posición Cambiaria 10 de mayo, 2006 Preparada para Ecoanálisis Juan Cristóbal Guier Acosta Tesorero Corporativo, Citibank,, Costa Rica Definición n (Foreign( Exchange "FX") Balance General (Activos
Más detallesCurso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? Cómo especulamos en ambas direcciones? CFD Contrato por Diferencias.
1 Curso Fundamentos del Trading Qué son los CFD s? CFD Contrato por Diferencias. Los CFD s (Contratos por Diferencias) son instrumentos financieros derivados, negociados fuera de los mercados regulados
Más detallesOpciones Financieras : Análisis y Estrategias
1 Opciones Financieras : Análisis y Estrategias E N LA PRESENTE EXPOSICIÓN TRATAREMOS DE EXPLICAR FACTORES QUE INCIDEN SOBRE EL VALOR DE LAS OPCIONES, DISTINTAS ESTRATEGIAS QUE SE PUEDEN REALIZAR Y LOS
Más detallesCONVERGENCIA A ESTÁNDARES INTERNACIONALES: VISIÓN CONTABLE Y FINANCIERA DE OPERACIONES CON DERIVADOS
CONVERGENCIA A ESTÁNDARES INTERNACIONALES: VISIÓN CONTABLE Y FINANCIERA DE OPERACIONES CON DERIVADOS SERGIO HUERTA VIAL Jefe de Unidad de Riesgos Dirección de Estudios y Análisis Financiero Octubre, 2004
Más detallesJornades tardor CCOO. Los riesgos de mercado: la cobertura de la RV, la duración y el rating en la RF. 21 de noviembre 2013.
Jornades tardor CCOO Los riesgos de mercado: la cobertura de la RV, la duración y el rating en la RF 21 de noviembre 2013 Pàgina 1 Renta Variable Pàgina 2 Riesgo en la Renta Variable Sistemático No Sistemático
Más detallesCONTRATO DE FUTUROS. Por Manuel Blanca. Contrato de Futuros
CONTRATO DE FUTUROS Por Manuel Blanca Contrato de Futuros Un contrato de futuro es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio cierto. Cubren dos propósitos básicos: Permitir
Más detallesDERIVAFIN FORWARD RATE AGREEMENT (FRA) ÍNDICE
ÍNDICE 1. CARACTERÍSTICAS DEL PRODUCTO... 2 1.1 Fórmula de cálculo de la liquidación... 2 1.1.1 Ejemplo... 3 2. MERCADO... 4 2.1 Cálculo del tipo teórico de un FRA... 4 3. RIESGOS... 5 4. Cobertura y mitigación
Más detallesRegistro contable de Supuesto 10 Determinación del derivados OTC valor de una prima de opción (2)
Ejercicio 10 10 DETERMINACIÓN DE UNA PRIMA EN UNA OPCION (MODELO DE BLACK SCHOLES) Instrucciones Vamos a calcular cual es el importe al que asciende una prima en una opción aplicando el modelo más extendido
Más detallesConsideraciones al precio de un warrant. El precio del warrant: la prima. Factores que afectan al precio de un warrant
Consideraciones al precio de un warrant El precio del warrant: la prima La prima es el precio que se paga por comprar un warrant. El inversor adquiere así el derecho a comprar (warrant Call) o vender (warrant
Más detallesDesayuno IFRS Club. Derribando mitos en contabilidad de coberturas
Desayuno IFRS Club Derribando mitos en contabilidad de s Alineando la teoría con la práctica (Parte I) Marzo de 2012 Sergio Tubío Socio Héctor Cabrera Senior Manager Derribando mitos en contabilidad de
Más detallesBANCO CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Credit Suisse México. Notas a los Estados Financieros
BANCO CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Credit Suisse México Notas a los Estados Financieros Resumen de las principales políticas contables- La preparación de los
Más detallesMODELO DE NEGOCIOS. Mercado de Derivados
MODELO DE NEGOCIOS Mercado de Derivados AGENDA I. MERCADO DE DERIVADOS BOLSA - CCLV II. III. IV. PRODUCTOS REQUISITOS PARTICIPANTES SISTEMA DE NEGOCIACIÓN E INFORMACIÓN V. MODELO OPERATIVO Y RIESGOS CCLV
Más detallesQue permite las proyecciones..
1 PROYECCION DE ESTADOS FINANCIEROS Que permite las proyecciones.. 1) Evaluar si el futuro desempeño de la firma cumplirá con los objetivos definidos. 2) Anticiparse a las futuras necesidades de financiamiento
Más detallesMERCADO DE DIVISAS - 2
MERCADO DE DIVISAS - 2 INTRODUCCIÓN DIVISA: es el dinero legal y cualquier medio de pago cifrado en una moneda distinta a la nacional o doméstica. Incluyen: los billetes extranjeros y los depósitos denominados
Más detallesBoletín Semanal sobre el Estado de Cuenta del Banco de México
24 de marzo Boletín Semanal sobre el Estado de Cuenta del Banco de México Estado de Cuenta Se dan a conocer los saldos preliminares del estado de cuenta correspondientes al viernes 20 de marzo. En la semana
Más detallesSEGURO DE CAMBIO Página 1 de 5 Ficha de Seguro de Cambio
SEGURO DE CAMBIO Página 1 de 5 Índice 1. CARACTERÍSTICAS 2. VENTAJAS 3. CANCELACIÓN 4. RIESGOS 5. COSTES Página 2 de 5 1. Características Es una operación de compra o venta de divisas a plazo, mediante
Más detallesProfesor: Arturo Cifuentes Auxiliar: Pedro Ramírez, Javier Zapata R. Auxiliar #10
Profesor: Arturo Cifuentes Auxiliar: Pedro Ramírez, Javier Zapata R. Auxiliar #10 Supongan que quieren hacer un contrato forward para comprar un monto Q de activos. En un mundo ideal, podrían encontrar
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.
BNP PARIBAS, S.A. DE C.V., SOFOM, COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA E.N.R. ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE PAGINA 1 / 3 OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN
Más detalles