ENTEL PCS TELECOMUNICACION S.A. Y FILIAL Análisis Razonado a los Estados Financieros Consolidados. Al 31 de Diciembre de 2015

Transcripción

1 A. Análisis del Estado Integral de Resultados A.1. Resultados integrales Los ingresos ordinarios al 31 de diciembre de 2015 alcanzaron a M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014), mostrando un aumento de M$ respecto del ejercicio anterior, equivalentes a un 4,85%. La Sociedad mantiene un permanente análisis respecto de los actores relevantes en la industria de las telecomunicaciones en servicios móviles. Durante los últimos doce meses la base de clientes de telefonía móvil que la compañía mantiene en Chile tuvo una disminución neta del 3% alcanzando los clientes. Esta variación negativa se da básicamente en clientes del segmento de prepago (voz y banda ancha móvil) que se relaciona principalmente con menores promociones asociadas a la disminución en las tarifas de interconexión móviles del 75% y 16% en los meses de enero de 2014 y 2015, respectivamente, a la migración hacia otras formas de navegación de datos de los clientes de banda ancha móvil así como a un entorno económico más débil. Por otra parte, en un ambiente de alta competitividad, Entel PCS ha crecido un 2% en su base de clientes de post-pago (voz y banda ancha móvil), donde se encuentran los clientes de mayor valor, representando un 37% de la base total de clientes de telefonía móvil en Chile. Con respecto a la modalidad de prepago, la Compañía se ha ido focalizando a los clientes de mayor valor, impulsando la penetración de teléfonos inteligentes ( Smartphone ), y de esta manera aumentar el uso de datos móviles. Adicionalmente, se han lanzado nuevas iniciativas, como los planes de incentivos de recargas de prepago, y planes con tarifas preferentes para llamar a tres números favoritos, oferta de tarjetas SIM sin equipos a través de nuevos canales de ventas, promociones especiales con libre acceso a redes sociales Por otra parte los Otros gastos varios de operación y la Depreciación y amortización aumentaron en M$ equivalente a un 4,51%, respecto del año anterior, alcanzando los M$ al 31 de diciembre de 2015 (M$ al 31 de diciembre de 2014). Este aumento se explica principalmente por una mayor actividad. 1

2 Los costos financieros han presentado una evolución positiva, disminuyendo de M$ al 31 de diciembre de 2014 a M$ al 31 de diciembre de Del mismo modo, como resultado del aumento en el valor de la Unidad de fomento, mecanismo utilizado para ajustar el valor de los activos y pasivos reajustables, se obtuvo un resultado por este concepto, de una pérdida de M$ al 31 de diciembre de 2015 (pérdida de M$ al 31 de diciembre de 2014). A.2. Ganancia del ejercicio La ganancia del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2015 arrojó una utilidad neta de M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014) mayor en M$ , equivalente a un aumento del 8,4% respecto del año anterior, es la resultante del comportamiento de los ingresos y egresos comentados precedentemente. B. Análisis del Estado de situación financiera Los activos totales de la compañía al 31 de diciembre de 2015 ascienden a M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014), destacando la inversión neta en Propiedad, planta y equipos por M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014), el crecimiento presentado durante el ejercicio se encuentra compensado en parte por la depreciación del ejercicio y además, por el traspaso a costo de los equipos de telefonía móvil, a contar del 1 de octubre de Otras cuentas relevantes, son la cartera de Clientes por Ventas y Servicios netas de provisión de incobrables por M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014) y los inventarios netos por M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014), cuya disminución se encuentra generada como resultado de la evolución en la demanda del mercado. Por otra parte el total de pasivos corriente y no corriente alcanzan un total de M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014), cuyos principales componentes son las cuentas por pagar a proveedores en general por M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014), las cuales presentan una disminución generada por la menor actividad, y a cuentas por pagar empresas relacionadas por M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014), las cuales presentan una disminución respecto del año anterior generada principalmente por el financiamiento obtenido desde su Sociedad Matriz. 2

3 Finalmente, la Sociedad presenta un patrimonio neto atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la controladora de M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014) el que incluye resultados retenidos de M$ (M$ al 31 de diciembre de 2014), y una disminución por el saldo neto de otras reservas de M$ (una disminución neta de M$ al 31 de diciembre de 2014). C. Análisis del Estado de flujo de efectivo El flujo neto del ejercicio al 31 de diciembre de 2015 fue negativo y asciende a M$ (Flujo neto negativo de M$ al 31 de diciembre de 2014), fundamentalmente por la adecuada correlación entre los flujos generados por la actividad, destinados a solventar las inversiones de nuevos activos fijos y al pago de dividendos. D. Diferencia entre valores de libro y valores económicos y/o de mercado de los principales activos En la generalidad de los activos y pasivos, no existen diferencias que merezcan ser destacadas. Para efectos de análisis, es necesario tener presente que la información no se encuentra presentada en moneda de igual poder adquisitivo. Conforme a las normas contables NIIF (IFRS), adoptadas por la Sociedad a contar del ejercicio 2008, desde esa época no ha correspondido corregir monetariamente las cifras. El índice de precios al consumidor, en los periodos finalizados al 31 de diciembre del presente año que se indican, ha experimentado las siguientes variaciones: últimos doce meses, 4,4%; y desde que se suspendió el proceso de corrección monetaria, 27,1%. 3

4 E. Análisis del mercado, la competencia y la participación relativa La Sociedad se desempeña en un mercado altamente competitivo en las líneas de servicios que ofrece. La Sociedad, no obstante la industria presenta una desaceleración en su crecimiento en Chile en línea con una economía de menor dinamismo, sigue con una sólida evolución de los clientes de telefonía móvil de mayor valor, profundizando la penetración de datos móviles y con un importante liderazgo en la participación de los ingresos en la industria. La Compañía sigue comprometida por mantener un modelo de negocio basado en pilares fundamentales tales como, la alta calidad de los servicios, contar con la mejor infraestructura de red y con un alto grado de innovación, lo cual le permite prosperar en mercados altamente competitivos. En el último tiempo se han observado variaciones en cuanto al número de competidores que participan en el mercado de las telecomunicaciones. En el área de servicios móviles, los dos nuevos operadores a los cuales la autoridad asignó espectro y la progresiva entrada de Operadores Virtuales de Telefonía Móvil (MVNO), han ampliado la competencia. En este escenario, Entel PCS tiene suscrito con distintos participantes del mercado, convenios de roaming doméstico y contratos de operador móvil virtual (OMV), a través de los cuales provee acceso a sus redes móviles en aquellas regiones en las que otros operadores no tiene cobertura a través de sus propias redes, y ofrece servicios de infraestructura de red, respectivamente. Por otra parte, se ha observado a nivel de la industria, una tendencia creciente a proveer a los usuarios de equipos terminales cada vez más avanzados tecnológicamente y de mayor costo. A través de este nivel de equipos, se hace posible ampliar la oferta de tipos de servicios, particularmente en el área de datos móviles. 4

5 La Compañía ha seguido avanzando en su estrategia de ampliar el uso de datos móviles, donde se han efectuado importantes inversiones para aumentar la penetración de teléfonos inteligentes ( Smartphone ). Hoy en día, el 79% de los clientes de post-pago ya tiene un plan de datos o multimedia, lo cual representa un sólido crecimiento comparado con el 66% registrado en diciembre 2014, representando un crecimiento del 21% en los clientes de este tipo. Asimismo, en el segmento de prepago la penetración de servicios ha crecido significativamente en el tiempo. Es de interés destacar que en el área de servicios móviles, la Sociedad se ha mantenido por trece años consecutivos el primer lugar en Satisfacción de Clientes en Servicios Móviles, asignado por la Organización Procalidad y la Revista Capital, durante el mes de agosto recién pasado. Las políticas de mercado aplicadas, han sido exitosas en el otorgamiento de especial atención a los abonados bajo la modalidad de post-pago, cuyo nivel de utilización de servicios (MOU) e ingresos promedio (ARPU) son superiores a las de los abonados bajo la modalidad de prepago. El ARPU ha presentado un crecimiento promedio del 2,6% durante el 2015, impulsado en gran parte por un mayor uso de datos móviles. Con respecto a la oferta de planes de telefonía móvil, con el objetivo de mejorar permanentemente la experiencia de uso de los clientes, la compañía ha profundizado la oferta de datos en los planes de multimedia con la característica de cobrar el exceso consumido sobre los límites del plan de datos contratado, en lugar de reducir la velocidad de navegación. En la actualidad, toda la gama de planes multimedia contiene esta característica. La transición a dichos planes de datos limitados ha sido altamente adoptada, donde los nuevos planes multimedia ofrecen una mayor capacidad de datos y mejoran la experiencia de uso de los clientes. Adicionalmente, la nueva oferta tarifaria considera planes de multimedia con mayor capacidad de navegación con planes de datos mayor a 2 GB y ofreciendo servicios de voz ilimitados. 5

6 F. Análisis de Riesgo de Mercado El permanente análisis de las tendencias tecnológicas y de mercado se mantiene potenciado por una alianza con Vodafone Group, operador de origen británico, líder a nivel mundial de telefonía móvil. A través de esta alianza, Entel PCS, entre otros beneficios, comparte las mejores prácticas en servicio al cliente, accede a nuevos productos de voz y datos con acceso internacional, puede ampliar la cobertura y calidad en los servicios de Roaming y mantener el liderazgo en el desarrollo de servicios de valor agregado en el plano de la Telefonía Móvil Digital Avanzada. El reconocimiento de Entel PCS por parte del mercado, se ha evidenciado, como se señaló anteriormente, al mantenerse por trece años consecutivos el primer lugar en Satisfacción de Clientes en Servicios Móviles, asignado por la Organización Pro calidad y la Revista Capital y por haber sido reconocido por Cisco como el Service Provider Partner of the Year para el Cono Sur de Latinoamérica, por el liderazgo que lo ha posicionado como el más importante proveedor e integrador de sistemas en Chile. En materia regulatoria, con respecto a los servicios prestados por Entel PCS a nivel doméstico, han sido promulgadas o se encuentran en trámites legislativos y administrativos avanzados, diversas reformas que afectaran la competencia, aceleran la penetración de Internet, se establecen nuevas tarifas para los servicios de interconexión, entre otros objetivos. Como se comenta en las notas a los estados financieros consolidados, entre estas reformas se incluye el establecimiento de mayor información a los usuarios, destinadas a comparar las ofertas de mercado para los servicios de Internet, la portabilidad geográfica y entre servicios, la uniformidad de la numeración telefónica entre redes fijas y móviles, los procesos de determinación de las tarifas de los servicios que se prestan a través de las interconexiones, entre otros. 6

7 Asimismo, el órgano de competencia ha establecido instrucciones a las compañías de telecomunicaciones para la aplicación de diferenciación (o no) en las tarifas de llamadas según la red de destino, como asimismo ha recomendado el establecimiento en materia legislativa que permita las transacciones de espectro. Respecto de los procesos tarifarios la autoridad mantiene la política iniciada en el 2014 de establecer bajas tarifarias en los servicios que se prestan a través de las interconexiones, en especial los valores de cargo de acceso, para las concesionarias móviles y fijas. Frente a los cambios regulatorios antes señalados, la diversificación y el tamaño de Entel PCS, permiten paliar las consecuencias de una eventual regulación adversa, así como crear nuevas oportunidades de negocios. Con todo, no se puede descartar que en el marco de una industria regulada, no puedan surgir cambios que impacten los resultados o limiten las posibilidades de crecimiento. 7

8 G. Indicadores financieros A continuación se presenta la evolución que han presentado los indicadores financieros más relevantes INDICES DE LIQUIDEZ Liquidez Corriente 0,9 1,0 Razón ácida 0,002 0,011 INDICES DE ENDEUDAMIENTO Razón de endeudamiento (%) 124,74% 133,26% Proporción deuda a corto plazo (%) 47,21% 44,86% Proporción deuda a largo plazo (%) 52,79% 55,14% Cobertura gastos financieros 12,78 10,70 INDICES DE EFICIENCIA Y RENTABILIDAD Margen operacional (%) 13,45 % 12,90 % Rentabilidad del patrimonio (%) 31,84% 31,90 % Rentabilidad del activo (%) 13,65% 13,09 % Rendimiento activos operacionales (%) 16,56% 15,23 % Utilidad por acción (en $) 1.827, ,04 Valor libro acción (en $) 5.959, ,30 8