Panel sobre el Mercado de Capitales en Latinoamérica y Argentina: Situación Actual y Futuro Seminário de Mercado de Capitales y Derivados ROFEX -

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Carla Quintana Ortiz
hace 7 años
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1 Panel sobre el Mercado de Capitales en Latinoamérica y Argentina: Situación Actual y Futuro Seminário de Mercado de Capitales y Derivados ROFEX - Paulo de Sousa Oliveira Jr. Director Ejecutivo de Desarrollo y Fomento de Mercado

2 Como vemos el desarrollo de los mercados de capitales en los últimos años Importancia de un mercado de capitales estructurado para cumplir su función En el pasado, los mercados se retroalimentavan inversionistas financieros con operaciones especulativas, sin visión de largo plazo y de mercado como fuente de financiación La solución es tener un mercado bien regulado y supervisado, con adecuada infraestructura para brindar inversionistas, emisores e intermediarios con liquidez y oportunidades de negocio La nueva dinamica de los mercados sirve como un catalisador de el circulo virtuoso liquidez = confidencia = liquidez Genera el desarrollo economico Actúa como un eje importante ante las dificultades de los momentos de crisis En el caso de Brasil: Estructura de bolsa verticalmente integrada negociación y pos negociación Cadena completa de productos brindó mucho más seguridad y confidencia a los participantes Controles de riesgo, controles de posición, controles de activos custodiados bajo la estructura de la depositaria

3 Como vemos el desarrollo de los mercados de capitales en los últimos años Y el futuro? Vemos con muy optimismo las posibilidades en Latinoamérica Para replicar esa experiencia de desarrollo, es necesario buscar un mercado más participativo a todos, para tener un mercado más amplio. Es importante fomentar: 1. Promoción de la transparencia y controles del ambiente regulado 2. Dinamismo para ofrecer las necesidades del mercado 3. Trabajo de acercamiento con todos los participantes 4. Inversionistas extranjeros son un actor distinto 5. Un corredor de mercado listo para los nuevos retos tecnológicos y comerciales 0,2% 0,2% 0,2% 0,4% 0,7% 1,0% 1,1% 0,2% 0,2% 0,4% 0,4% 0,3% 0,1% 0,2% 0,1% 0,1% 13,8% 11,7% 10,4% 10,4% 7,8% 11,3% 18,0% 2,8% 2,3% 2,2% 2,2% 2,3% 34,0% 32,1% 3,0% 41,3% 40,1% 37,0% 39,1% 36,7% 3,7% 45,5% 45,1% 27,3% 32,8% 35,5% 34,5% 35,5% 28,1% 3,0% 3,3% 24,1% 5,0% 4,3% 7,2% 4,2% 6,1% 3,2% 6,9% 25,1% 26,0% 22,0% 25,9% 25,1% 22,3% 28,0% 26,4% 27,6% 28,1% 27,5% 27,1% 21,4% 28,6% 27,2% 29,8% 16,4% 15,8% Apertura p/ Extranjeros 13,0% 19,0% 17,6% 9,7% 11,3% 9,9% 10,4% 12,3% Participación de los inversores en el mercado de acciones Retomada Home Novo Broker Mercado dos IPOs 15,6% 15,9% 15,8% 16,0% 16,5% 20,2% 21,7% 21,9% 26,2% 27,5% 25,4% 24,6% 23,0% 26,7% 30,2% Nov09* Pers. Físicas Institucionales Extranjero Companías Inst. Financ. Otros

4 1. Promoción de la transparencia y controles del ambiente regulado Una fuerte infraestructura de autorregulación es fundamental para dar la dinámica necesaria al mercado ante crisis y ante momentos de crecimiento del mercado El rol de la bolsa refuerza la transparencia, los controles y la ejecución de cada negocio Supervisión de mercado y enforcement de las reglas La Bolsa, en la calidad de operador de la infraestructura más adecuada para operacionalizar los negocios y ofrecer un ambiente seguro para los participantes Dinamica para crear nuevos productos Estructura adecuada para promover la buena orden de funcionamiento de los sistemas y reglas operacionales Buena voluntad para promover el acercamiento con participantes de mercado Coordinación con reguladores para promover el descubrimiento de precios, transparencia, liquidez y controles, que se trasladan al mercado como credibilidad y más confianza

5 2. Dinamismo para ofrecer las necesidades del mercado Estimular el circulo virtuoso de la bolsa como ambiente de financiación para empresas En el pasado, empresas familiares con financiación de gobierno puntual - sin perpetuación de la empresa, y movimiento de deudas y corporate Hoy, enfoque en crecimiento, vía bolsa como ambiente de financiación en el mercado de capitales, convertiendo en desarrollo sustentable de la empresa En Brasil, tenemos varios ejemplos: Gobierno corporativo para empresas; critico al principio, pero el objetivo de la bolsa es promover lo más adecuado para refuerzo del valor de su principal producto, las acciones Mecanismos específicos para PYMES y esfuerzo para empresarios conoceren la cultura de empresa abierto, y salida (way-out) para inversionistas de private equity Desarrollo de nuevos sectores vía bolsa, nuevos productos (ETFs, indices sectoriales, formadores de mercado para incrementar liquidez, soporte y control a estrategias como prestamo de titulos Trabajo con órganos del gobierno para ofrecer la mejor estructura para ofertas a mercado (ej: relación con el Banco Nacional de Desarrollo para crear ETFs) Empresas adherentes a los Niveles de Gobierno Oct09 Nível 1 Nível 2 Novo Mercado 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 Fuente: WFE Hasta Oct/09 Posicion de BVMF en Raking de Capital Financiado via Bolsas 13º 23º 19º in USD billion 11º * 12º 10º 7º 5º

6 3. Trabajo de acercamiento con todos los participantes Refuerzo de la relación todos los tipos de participantes como una iniciativa de resultados a largo plazo Refuerzo de la confidencia en el mercado: involucrar a los corredores, los que van a ejecutar el negocio para el cliente Relación con individuales: en países como los nuestros, es necesario desarrollar la cultura bursátil. Transparencia y acceso: Ofrecer acceso vía internet y información Charlas especificas a cada publico, con apoyo de emisores, divulgación en ferias especializadas, promoción junto a estudiantes y universidades, divulgación en programa educativo en la televisión Relación con nuevos participantes: fondos de inversión, hedge funds (generalmente de más corto plazo) y fondos de pensión (generalmente de largo plazo) Numero de cuentas de personas físicas Representación de negócios del Home Broker ante el total de negocios 19,5% ,7% 7,2% 11,6% 9,3% 10,2% 14,1% * Up to Oct/ * *

7 4. Inversionistas extranjeros son un actor distinto Trabajo conjunto con intermediarios: bolsa como ambiente de negociación, corredor con el que hace el negocio Trabajo conjunto con los reguladores: simplificacion de registro y acceso Internacionales demandan un marco regulatorio especifico en varios mercado Mecanismos de acceso directo, aunque sea sponsored por corredoras Algotraders son generadores masivos de liquidez y por lo tanto son distintos de otros tipos de inversionistas Ofrecer mejores plataformas transaccionales de negociación y post-negociación Modelo de mercado distinto en otras plazas financieras internacionales, con practicas especificas en términos de tipos de agentes, modelos de post-negociación, etc. Equipos especializados para atención en inglés 2,6% 22,0% Participación de los inversionistas extranjeros en el monto negociado 25,1% 26,0% 7,6% 6,7% 24,1% 9,5% 8,6% 27,3% 12,1% 32,8% 14,6% 35,5% 34,5% 35,5% 16,9% 18,4% 21,7% 33,7% Oct09 Derivatives Market Stock Market

8 5. Corredores listos para los nuevos retos tecnológicos y comerciales La entrada de inversionistas internacionales exige otro tipo de broker, volcado a la inversión tecnológica e de controles Inversión en tecnología de punta para reducir latencia y ofrecer sistemas en línea con lo que se utiliza en otros mercados es fundamental para atraer inversionistas extranjeros Necesidad de sistemas Necesidad de post-trading y back office adecuados Controles de riesgo Deposito de garantías Segregación de carteras propias y de inversionistas (lo que es por definición en mercados con final beneficiary owner) Especialización por tipo de negocio: retail, solo ejecución, ejecución + liquidación Programas de entrenamiento de operadores Calificación operacional en términos técnicos para perfeccionamiento comercial volcado a cada tipo de cliente (falar dos selos, se for o caso)

JAN/02 JAN/03 JAN/04 JAN/05 JAN/06 JAN/07 JAN/08 JAN/09 abr/02 oct/02 abr/03 oct/03 abr/04 oct/04 abr/05 oct/05 abr/06 oct/06 abr/07 oct/07 abr/08 oct/08 abr/09 oct/09 Evolución del mercado de

9 JAN/02 JAN/03 JAN/04 JAN/05 JAN/06 JAN/07 JAN/08 JAN/09 abr/02 oct/02 abr/03 oct/03 abr/04 oct/04 abr/05 oct/05 abr/06 oct/06 abr/07 oct/07 abr/08 oct/08 abr/09 oct/09 Evolución del mercado de capitales brasileño en los últimos años , , , , , , , ,00 - Performance del Ibovespa ( ) Nov 17, , Promedio diário de Numero de negocios con acciones Promedio diário de Monto financiero negociado con acciones en USD millones * * Hasta Oct/09

Evolución del mercado de capitales brasileño en los últimos años Ratio Market Cap x PBI 95% 40% 45% 52% 56% 48% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1997 Utilidad Pública 50,5% Financiero 14,2% Financiero

10 Evolución del mercado de capitales brasileño en los últimos años Ratio Market Cap x PBI 95% 40% 45% 52% 56% 48% Utilidad Pública 50,5% Financiero 14,2% Financiero 27,54% 2009 Óleo, Gas Bio 18,10% Utilidad Pública 8,78% Consumo Cíclico 4,6% Consumo Non Cíclico 10,5% Construcción y Transporte 6,7% Bens industriales 6,7% Materiales Basicos 21,3% Telecomunicac iones 6,10% Tecnología de Información 0,41% Consumo Consumo Non Cíclico Cíclico 2,97% 10,48% Materiales Basicos 19,79% Bens industriales 1,52% Construcción y Transporte 4,30%

11 Evolución del mercado de capitales brasileño en los últimos años Empresas adherentes a los Niveles de Oct09 Nível 1 Nível 2 Novo Mercado 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 Fuente: WFE Hasta Oct/09 Posicion de BVMF en Raking de Capital Financiado via Bolsas 13º 23º in USD billion 19º 11º * 12º 10º 7º 5º Numero de cuentas de personas físicas Representación de negócios del Home Broker ante el total de negocios 19,5% ,7% 7,2% 11,6% 9,3% 10,2% 14,1% * Up to Oct/ * *

12 Muchas Gracias!

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