Memoria Anual Annual Report

Transcripción

1 Memoria Anual Annual Report 2010

2 2 M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t

3 ÍNDICE / Index Carta del Presidente del Directorio Letter from the Chairman of the Board of Directors Presentación de Raíz Presentation of Raíz Nuestra Misión, Visión y Valores Our Mission, Vision and Values Estructura Accionaria Shareholders Structure Miembros del Directorio Board of Directors Plana Gerencial Management Staff La Economía Peruana en el 2010 Peruvian Economy in 2010 Evolución de la Cartera de Créditos Evolution of the Loans Portfolio Gestión Financiera Financial Management Red de Oficinas Raíz Diciembre 2010 Network Offices - December 2010 Gestión del Talento Humano en Raíz Management of Human Talent in Raíz Gestión de Control Interno Management of Internal Control Informe de Auditoria Audit Report Agradecimientos Acknowledgement Red de Atención Network of Agencies Estados Financieros Auditados 2010 Audited Financial Statements M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t 3

4 Carta del Presidente del Directorio Letter from the Chairman of the Board of Directors Estimados señores accionistas: En este recuento anual del 2010, es preciso señalarles que nuestra institución ha tenido un buen desempeño a pesar del entorno adverso para el sector de Microfinanzas, ello se hizo tangible en la mejora de nuestra calificación de riesgo de C+ a B- en fortaleza financiera, según la evaluación de la firma Class & Asociados a diciembre de Pese al contexto adverso para el sector de Microfinanzas, caracterizado por un menor dinamismo en su crecimiento y un deterioro de su calidad de cartera, nuestra institución destaca al presentar un mayor crecimiento y una mejora de la calidad de cartera. Así, Raíz creció en 27% (mayor al 24% de las IMFs), y la cartera pesada disminuyó de 7.4% a 6.7% entre el año 2009 y 2010 (en las IMFs se incrementó de 6.1% a 6.6%). La mayor exposición al sobreendeudamiento de los clientes con especial énfasis en mercados de competencia, fue uno de los factores que afectó al sector, situación a la cual nuestra institución no fue ajena; sin embargo, Raíz logró formular e implementar rápidamente, medidas dirigidas a fortalecer tanto la evaluación crediticia como su supervisión, revirtiendo con eficacia el deterioro de la cartera. La ejecución de la estrategia de expansión enfocada en mercados emergentes (con menores niveles de competencia), también coadyuvó a la dispersión del riesgo crediticio. Así, durante el 2010 se efectuó la apertura de 18 Oficinas Informativas a nivel nacional, dirigiendo así nuestros esfuerzos hacia zonas menos expuestas al sobreendeudamiento, con la consecuente profundización en colocaciones hacia las microempresas, al reducirse nuestro crédito promedio de 5.7 mil a 5.4 mil, a diferencia de las IMFs que en su conjunto han aumentado su crédito promedio al pasar de 6.3 mil a 7.1 mil. Es importante resaltar el incremento de la participación de mercado, al presentarse en el último año un crecimiento de cartera de 27.2%, superior al 23.9% Dear shareholders, In this Annual Report 2010, it is necessary to point out that our institution had a good performance, despite the adverse environment for the microfinance sector, which was made tangible in the improvement of our risk classification from C+ to B - in financial strength, according to the evaluation of the Class&Asociados firm at December Despite the adverse context for the microfinance sector, characterized by a lower dynamism in its growth and a deterioration of its portfolio quality, our institution stands out for having a higher growth as well as an improved loan quality. In this way, Raíz grew by 27% (higher than 24% of MFIs), and the heavy portfolio decreased from 7.4% to 6.7% between the years 2009 and 2010 (in the MFIs increased from 6.1% to 6.6%). The greatest exposure to overindebtedness of the customers with special emphasis on competitive markets, was one of the factors that affected the sector, situation from which our institution was not exempt; however, Raíz managed to formulate and implement measures in order to strength both credit rating and its supervision, effectively reversing the deterioration of the portfolio. The execution of the expansion strategy focused on emerging markets (with lower levels of competition) also contributed to the dispersion of credit risk. Thus, during 2010 it was carried out the opening of 18 informative offices at nationwide level, leading our efforts towards areas less exposed to overindebtedness, with the resulting penetration of loans towards microenterprises, reducing our average credit from 5.7 thousand to 5.4 thousand, unlike the MFIs that as a whole have increased their average credit going from 6.3 thousand to 7.1 thousand. It is also important to highlight the increase of the market share, by presenting in the last year a portfolio growth of 27.2%, higher than 23.9% reached by 4 M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t

5 alcanzado por las IMFs, adicionalmente Raíz se constituye en la institución referente del sistema de Edpymes al concentrar el 41.3% de los créditos otorgados por dichas entidades. Durante el año 2010 se continuó diversificando las fuentes de fondeo a través de la captación de financiamiento local e internacional, habiéndose captado 37 millones, lo que permitió incrementar la participación del fondeo no vinculado hasta el 35% del total de captaciones. Estos esfuerzos permitieron que Raíz alcanzara un nivel de utilidad de 6.3 millones en el ejercicio del año 2010, cercano a los 6.5 millones previsto en el presupuesto, reflejado en una rentabilidad sobre activos (ROA), de 1.3%, el cual significó una leve caída de 0.3 p.p. (puntos porcentuales), respecto del año anterior, mientras que la rentabilidad del sistema de IMFs se contrajo en 0.9 p.p. en el último año. Es importante destacar que el 2010, efectuó una inversión de 8.2 millones, de los cuales 3.1 millones corresponden a la adquisición del terreno para la nueva sede corporativa, mientras que el saldo se invirtió en la expansión de las oficinas y requerimientos de inversión operativos propios del negocio y soporte. Igualmente, señalar que durante el año se han venido desarrollando los proyectos contemplados en el Plan Estratégico , tales como gobierno corporativo, estructura organizacional, estructura de capital y fondeo, migración a financiera, optimización de procesos, sistema de información y cambio de plataforma tecnológica. Asimismo, sabemos que la mejor forma de potenciar el talento es a través de una continua capacitación, por ello durante el año 2010 se invirtió 45,994 horas en capacitar a funcionarios de negocios, coordinadores, administradores de agencias y personal administrativo a nivel nacional, 70% más que lo invertido el año MFIs, additionally Raíz is established in the institution concerning the Edpymes system by concentrating 41.3 % of the loans granted by such entities. During 2010 we continued diversifying funding sources through the attraction of local and international funding, having attracted 37 million, which allowed increasing the share of unlinked funding up to 35% of the total funds attracted. These efforts permitted that Raíz reached a level of profit of S /. 6.3 million during the fiscal year 2010, near to 6.5 million expected in the budget, reflected in a return on assets (ROA) of 1.3%, which represented a slight drop of 0.3 pp (percentage points) compared to last year, while last year the profitability of the MFIs system decreased by 0.9 pp. It is important to point out that in 2010, it was made an investment of 8.2 million, 3.1 million of them corresponds to the acquisition of land for the new corporate headquarters, while the rest was invested in the expansion of offices and operating investment requirements, typical of the business and support. Also, to point out that during the year we have been developing the projects included in the Strategic Plan, such as corporate governance, organizational structure, capital and funding structure, financial migration, process optimization, information system and change of technology platform. Likewise, we know that the best way of promoting talent is through a continuous training, that is why an investment of 45,994 hours was made in 2010 to train business officers, coordinators, agency managers and administrative staff at nationwide level, 70% more than invested in M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t 5

6 Finalmente, quisiera reconocer los logros obtenidos en el ejercicio del año 2010, lo cual ha sido posible gracias al esfuerzo y aporte de nuestros colaboradores. A todos ellos nuestro agradecimiento. A nuestros clientes, proveedores de fondos y accionistas nuestro agradecimiento por renovarnos su confianza. Finally, I wish to acknowledge the achievements obtained in the fiscal year 2010, which was possible thanks to the efforts and contributions of ours collaborators, our gratitude for all them. To our customers, fund suppliers and shareholders our acknowledgment for their continuous support. Víctor Rolando Castellares Aguilar Presidente Víctor Rolando Castellares Aguilar Chairman 6 M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t

7 Víctor Rolando Castellares Aguilar Presidente de Raíz / Chairman of Raíz

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9 Presentación de Raíz Presentation of Raíz EDPYME Raíz S.A. (Raíz), fue constituida mediante escritura pública del 24 de marzo de 1999, ante Notario Público de Lima, doctora Sofía Inés Ode Pereira, e inscrita en la Partida Electrónica N del Registro de Personas Jurídicas, a plazo indefinido. El 06 de septiembre de 1999, mediante Resolución SBS Nº se recibió la autorización de funcionamiento como EDPYME, y se iniciaron operaciones el día 20 de septiembre del mismo año. La sociedad tiene por objeto otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y microempresa dentro del territorio peruano, de conformidad con el artículo 288 de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Actualmente contamos con una Oficina Principal en el distrito de San Isidro y tres oficinas administrativas adicionales en los distritos de San Isidro, Surquillo y Miraflores, respectivamente, todas en la ciudad de Lima, y una red de 43 Oficinas conformada por 18 Agencias, 4 Oficinas Especiales y 21 Oficinas Informativas ubicadas en los departamentos de Amazonas, Arequipa, Cajamarca, Junín, La Libertad, Lambayeque, Lima, Piura, Puno y Ventanilla en la Provincia Constitucional del Callao. Para el 2011 se proyecta ampliar la red de atención a 51 Oficinas a través de 21 Agencias, 4 Oficinas Especiales y 26 Oficinas Informativas, aplicando estrategias de expansión y penetración en mercados emergentes. EDPYME Raíz S.A. (Raíz) was incorporated by public deed on March 24, 1999, before the Notary of Lima Dra. Sofia Ines Ode Pereira, and registered in the Electronic Entry N of the Register of Legal Entities, for indefinite time. It received the authorization for operation on September 6, 1999 by means of the Resolution SBS N , and started its activities on September 20, The institution has the purpose of financing, preferably to small and micro entrepreneurs at nationwide level, according to the Article 288 of the General Law of the Financing and Insurance Systems and Organic of the Banking, Insurance and Pension Funds Regulator (SBS, for its acronym in Spanish). At present we have our Main Office in the district of San Isidro and three additional administrative offices in the districts of San Isidro, Surquillo and Miraflores, respectively, all of them in the city of Lima and a network of 43 Offices consisting of 18 Agencies, 4 Special Offices and 21 Informative Offices located in the departments of Amazonas, Arequipa, Cajamarca, Junín, La Libertad, Lambayeque, Lima, Piura, Puno and Ventanilla in the Constitutional Province of Callao. The expansion of the network of attention to 51 offices is planned for 2011 through 21 Agencies, 4Special Offices and 26 Informative Offices, putting into practice strategies of expansion and penetration into emerging markets. M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t 9

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11 Nuestra Misión, Visión y Valores Our Mission, Vision and Values La misión, visión y valores de Raíz se encuentran alineadas con los objetivos de desarrollo social de nuestro principal accionista: Asociación Solaris Perú. VISIÓN MISIÓN Contribuimos al progreso de las familias emprendedoras, acompañando su crecimiento mediante servicios microfinancieros. Brindamos servicios micro financieros para ayudarte a crecer. VALORES Equidad Reconocimiento del valor de las partes y de su justiprecio en todas sus relaciones. Transparencia En la calidad de la información interna y externa que genera, así como en el comportamiento ético de sus integrantes. Honestidad Nuestras acciones deben ajustarse a la veracidad, no se admite el engaño, el ocultamiento de hechos de interés de la organización, la manipulación de los procesos, información y el uso indebido de activos de la empresa. Laboriosidad Compromiso con sus responsabilidades laborales y con el trabajo eficiente. The mission, vision and values of Raíz are in line with the objectives of social development of our main shareholder: Asociacion Solaris Peru. VISION We contribute to the progress of entrepreneurial families, helping them to grow through micro financial services. MISSION We provide micro financial services to help you to grow. VALUES Equity Recognition of the value of parts and their fair price in all their relations. Transparency In the quality of internal and external information that it generates, and in the ethical behavior of its members. Honesty Our actions must be adjusted to veracity. Fraud, hiding important facts, of the organization, manipulation of processes and improper use of information and assets of the company are prohibited. Laboriousness Commitment with labor responsibilities and efficient work. M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t 11

12 Estructura Accionaria Shareholders Structure La composición y participación accionaria se estructura de la siguiente manera: The composition and structure of shareholders is the following: Accionistas de EDPYME RAÍZ Shareholders of EDPYME Raíz Valor / Value Institución Nº Acciones Participación Institution Nº of Shares Nuevos soles () Dólares americanos (US $) Share Nuevos soles () US dollars (US$) Asesoría Latina S.A.C % Asociación Solaris Perú 10,186, ,867,750 36,264, % Capital Social / Share Capital 10,186, ,867,790 36,264, % Fuente: Cifras al 31 de diciembre de Souce: Figures at December 31, M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t

13 Clientes Raíz Clients Raíz

14 ESTRUCTURA ORGÁNICA Directorio Comité de Crédito - Directorio Unidad de Auditoría Interna Comité de Auditoría Unidad de Riesgos Unidad de Atención al Usuario Unidad de Cumplimiento Gerencia General Unidad de Asesoría Legal Comité de Riesgos Comité Prevención Lavado de Activos y Finan.Terrorismo Comité de Atención al Usuario Unidad de Orgnización y Métodos Unidad de Marketing Unidad de Planeamiento Departamento de Seguridad e Inspectoría Comité de Gerencia Comité de Proyectos Departamento de Atención al Cliente División de Negocios División de Tecnologías de la Información División de Finanzas y Administración Departamento de Cobranza Departamento de Administración Departamento de Contabilidad y Control Departamento de Recursos Humanos Departamento de Gestión de Servicio Agencias Departamento de Finanzas Departamento de Tesorería Unidad de Contabilidad Unidad de Control de Gestión Unidad de Negocio Unidad de Desarrollo Unidad de Adquisiciones Unidad de Análisis y Control Financiero Unidad de Pagaduría Unidad de Infraestructura y Soporte Unidad de Servicios Generales Unidad de Costos Unidad de Transacciones Financieras Unidad de Producción Unidad de Control Patrimonial Unidad de Fondeo Unidad de Control de Calidad Unidad de Mantenimiento 14 M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t

15 ORGANIC STRUCTURE Board of directors Credit Committee Board of Directors Internal Audit Unit Risk Unit Customer Service Unit Compliance Unit General Management Legal Advice Unit Audit Committee Risk Committee Prevention of Assets Laundering and Financing of Terrorism Committee Customer Service Committee Organization and Methods Unit Marketing Unit Planning Unit Security and Oversight Department Management Committee Projects Committee Customer Service Unit Business Division Information Technologies Division Finance and Administration Division Collection Department Administration Department Accounting and Control Department Human Resources Department Service Management Department Agencies Finance Department Treasury Department Accounting Unit Management Control Unit Business Units Development Unit Acquisition Unit Analysis and Financial Control Unit Payments Unit Infraestructure and Support Unit General Services Unit Costs Unit Financial Transactions Unit Production Unit Asset Management Funding Unit Quality Control Unit Maintenance Unit M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t 15

16 De izquierda a derecha / From left to right : Sr. Raúl Hernández, Sr. Santiago Otero, Sr. Augusto Ñamó, Sr. Hipólito Mejía, Sr. Víctor Castellares, Sr. Víctor Tantalean, Sra. María Guevara, Sr. Juan Buendía, Sr. Rafael Salazar Miembros del Directorio Board of Directors PRESIDENTE / CHAIRMAN Sr. Víctor Rolando Castellares Aguilar DIRECTORES TITULARES / DIRECTORS Sr. Hipólito Guillermo Mejía Valenzuela Sr. Víctor Javier Tantalean Arbulú Sr. Santiago Héctor Otero Jiménez Sra. María Elena Guevara Ausejo Sr. Augusto Fernando Ñamó Mercedes Sr. Rafael Ramón Salazar Mendoza DIRECTORES SUPLENTES / ALTERNATE DIRECTORS Sr. Raúl Eduardo Hernández Ortiz Sr. Juan Alfonso Buendía Carrillo 16 M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t

17 De izquierda a derecha / From left to right : Sr. Jorge Palomino, Sr. Gerardo Acha, Sr. Moisés de la Oliva, Sr. Carlos Vera, Sra. María Julia García, Sr. Hipólito Mejía, Srta. Gloria Acosta, Sr. Víctor Uribe, Sr. César Manrique, Sr. César Lavalle, Sr. Martín Mujica, Sr. Juan Teixeira. PLANA GERENCIAL / MANAGEMENT STAFF Gerente General / General Manager Hipólito Guillermo Mejía Valenzuela Gerente de Finanzas y Administración / Finance and Administration Manager Carlos Hipólito Vera Chuquillanqui Gerente de Negocios / Business Manager Gerardo Miguel Acha Puertas Gerente de Tecnologías de la Información / Information Technology Manager Jorge Eduardo Palomino Peña Gerente de Riesgos / Risks Manager Moisés Benigno De La Oliva Guillén Auditor General / General Auditor Willy Martín Mujica Ruiz Oficial de Atención al Usuario y Asesora Legal / Customer Service Officer and Legal Advisor Gloria María Acosta Álvarez M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t 17

18 SUBGERENTES / ASSISTANT MANAGERS Subgerente de Negocios Sur / Business Assistant Manager South Ronald Paredes Lucano Subgerente de Negocios Lima / Business Assistant Manager Lima Víctor Alberto Uribe Domínguez Subgerente de Negocios Norte I / Business Assistant Manager North I Roger Arévalo Herreros Subgerente de Negocios Norte II / Business Assistant Manager North II Nino Robert Farfán Farfán PLANA DE JEFATURAS / HEADS OF DEPARTMENT Jefe de Contabilidad / Head of Accounting César Augusto Manrique Velazco Jefe de Recursos Humanos / Head of Human Resources María Julia García Ayala Jefe de Seguridad Integral e Inspectoría / Head of Integral Security and Oversight César Augusto Lavalle Susanibar Jefe de Marketing / Head of Marketing Juan Alberto Teixeira Velit 18 M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t

19 La Economía Peruana en el 2010 Peruvian Economy in 2010 Piura

20 Máncora - Piura. Marinera norteña - Piura. Ceviche mixto - Piura. La Economía Peruana en el 2010 Peruvian Economy in 2010 Durante el 2010 la economía mundial presentó un crecimiento en dos vertientes, por un lado, el asociado a las economías desarrolladas que mostró un desenvolvimiento tenue; y, por el otro, el de las economías emergentes, que presentó una vigorosa actividad, dando como resultado un crecimiento del 5% 1 del Producto Mundial con respecto al año anterior. En economías emergentes como la peruana, el crecimiento estuvo sustentando por una alta demanda interna, un adecuado manejo de las políticas orientadas a preservar la estabilidad de los precios y la afluencia de capitales (dada la mayor liquidez en los mercados mundiales), provocando un crecimiento del 8.8% 2 en el PBI para el 2010, muy superior al 0.9% alcanzado el El crecimiento del 8.8% en el 2010, producto del mayor dinamismo de la demanda Interna, fue reflejo de la recuperación del consumo privado, del proceso de reposición de inventarios y de la expansión de la inversión privada a tasas similares a las registradas antes de la crisis financiera internacional. En este contexto de crecimiento de Demanda Interna (12.8% 3 en 2010 con respecto al 2009), los sectores económicos que aportaron en ese sentido, fueron: Construcción (17.4%), Manufactura (13.6%), Comercio (9.7%), y Otros Servicios (8.1%), a pesar de la fuerte contracción en el sector pesca (-16.6%) 4. Con respecto a las variables económicas, durante el 2010 la inflación fue de 2.1% 5, cerca al nivel meta de inflación del BCRP para ese año (2% ± 1%), y superior In 2010 the world economy grew in two aspects, on the one hand, the associated with developed economies that showed a slight development, and on the other hand, that related to the emerging economies, which showed a strong activity, resulting in an increase of 5% 1 of Gross World Product, compared to the previous year. In emerging economies such as Peru, growth was sustained by a high domestic demand, an adequate management of policies in order to preserve price stability and the inflow of capitals (given the greater liquidity in global markets), causing an increase of 8.8% 2 in GDP for 2010, much higher than 0.9% reached in The increase of 8.8% in 2010, as a result of a greater dynamism of domestic demand, was the result of the recovery in private consumption, the inventory replenishment process and the expansion of private investment at rates similar to those recorded before the international financial crisis. In this context of increase of domestic demand (12.8% 3 in 2010 in reference to 2009), the economic sectors which contributed to this effect were: Construction (17.4%), Manufacturing (13.6%), Commerce (9.7%), and Other Services (8.1%), despite the severe contraction in the Fishing sector (-16.6%) 4. With regard to economic variables, in 2010 inflation was 2.1% 5 near to the target level of inflation of BCRP for that year (2% ± 1%), and above the level recorded 1 Cuadro Nº 1, Perspectivas de la economía mundial, Panorama de las proyecciones de las perspectivas de la economía mundial, Fondo Monetario Internacional, Febrero Cuadro Nº 82, Demanda y Oferta Global, Nota semanal Nº 8, 2011, BCRP, actualizado al Cuadro Nº 62, Producto Bruto Interno y Demanda Interna, Nota semanal Nº , BCRP actualizado al Cuadro Nº 80, Producto Bruto Interno, BCRP, Nota semanal Nº , BCRP, actualizado al Cuadro Nº 50, Índices de Precios al Consumidor, Nota semanal Nº , BCRP, actualizado al Table Nº 1, Global economic perspectives, Outlook of the projections of global economic perspectives, International Monetary Fund, February Table Nº 82, Global Supply and Demand, Weekly note Nº 8, 2011, BCRP, updated on Table Nº 62, Gross Domestic Product and Domestic demand, W Nº , BCRP updated on Table Nº 80, Gross Domestic Product, BCRP, Weekly note Nº , BCRP, updated on Table Nº 50, Consumer Price indexes, Weekly note Nº , BCRP, updated on M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t

21 al nivel registrado el año previo (0.25%). Los rubros que más contribuyeron al alza de la inflación fueron: alimentación fuera del hogar, servicios educativos, gasolina, pescado y azúcar; en el último trimestre del año hubo una reducción en las tasas de inflación debido a las caídas en los precios de los alimentos (mayor abastecimiento de la carne de pollo), y a una mayor oferta estacional de productos agrícolas. El tipo de cambio nominal cerró en por dólar, lo que significó una apreciación de la moneda nacional del 3% respecto al cierre del año 2009 ( 2.89). Durante la mayor parte del año se observó una presión cambiaria a la baja debido al fuerte influjo de capitales a la economía y a los movimientos de portafolio de los inversionistas institucionales y no residentes, sin embargo, entre octubre y noviembre este influjo se redujo por problemas de solvencia fiscal e incertidumbre en la Eurozona. Durante el 2010, los índices bursátiles acumularon ganancias de 65.0% 7 (IGBVL) y 42.9% (ISBVL), respectivamente, debido al alza en los precios de las acciones de empresas ligadas al mercado interno, como las pertenecientes a los sectores construcción, consumo, generación y distribución eléctrica (alza asociada a las expectativas de crecimiento de la economía); así como también el incremento en los precios internacionales de los metales debido a la mayor demanda de China y la condición del oro como activo de refugio. Al respecto, cabe mencionar que el desempeño de la Bolsa de Valores presentó fluctuaciones a lo largo del año, debido a las crisis fiscales ocurridas en Grecia e Irlanda, y, por otro lado, a las mejores expectativas por los indicadores de recuperación de la economía estadounidense. La Balanza en Cuenta Corriente registró un déficit de US$ -2,315 8 millones al 2010 (-1.5% 9 del PBI), ocasionado por los déficits en Servicios (US$ - 2,037 the previous year (0.25%). The items that contributed the most to the inflation upward were: out-of-home consumption, educational services, gasoline, fish and sugar; in the last quarter of the year, there was a reduction in the inflation rates due to drops in food prices (greater chicken meat supply), and a greater seasonal supply of agricultural products. The nominal exchange rate closed at per dollar, which represented a national currency appreciation of 3% compared to the end of 2009 (S /. 2.89). Most of the year, there was a downward trend in exchange market pressure, due to heavy influx of capitals to the economy and to the portfolio movements of the organizational and non-resident investors, however, between October and November this influx decreased due to fiscal solvency problems and uncertainty in the Eurozone. During 2010, the stock indexes accumulated gains of 65.0% 7 (IGBVL) and 42.9% (ISBVL), respectively, due to the rise in stock prices of companies linked to domestic market, like those belonging to the sectors of construction, consumption, electricity generation and distribution (rise related to the expectations of economic growth); as well as the increase in international metal prices due to a greater demand in China and the status of gold as a safe asset. It is worth mentioning that the performance of the Stock Market presented fluctuations throughout the year, due to the fiscal crisis occurred in Greece and Ireland, and on the other hand, the best expectations for the U.S economic recovery indexes. The Current Account Balance recorded a deficit of US$ -2,315 8 million in 2010 (-1.5% 9 of GDP) caused by deficits in Services (US$ - 2,037 million) and Factor 6 Cuadro Nº 41, Tipo de cambio de fin de periodo, Nota semanal Nº , BCRP, actualizado al Resumen informativo Nº 1, BCRP, Cuadro Nº 85, Balanza de Pagos, BCRP, Nota semanal Nº , BCRP, actualizado al Cuadro Nº 86, Balanza de Pagos, BCRP, Nota semanal Nº , BCRP, actualizado al Table Nº 41, Exchange Rate at the end of the period, Weekly note Nº , BCRP, updated on Informative Summary Nº 1, BCRP, Table Nº 85, Balance of Payments, BCRP, Weekly note Nº , BCRP, updated on Table Nº 86, Balance of Payments, BCRP, Weekly note Nº , BCRP, updated on M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t 21

22 Marinera con caballo de paso - Piura. Chicha de Jora - Piura. Chifles - Piura. millones) y Renta de Factores (US $ - 10,053 millones), lo cual no pudo ser contrarrestado por los superávits alcanzados en la Balanza Comercial (US$ 6,750 millones) y Transferencias de remesas (US$ 3,026 millones). El déficit en servicios se origina principalmente por los mayores pagos por fletes, el déficit en Renta de Factores es explicado por el incremento de las utilidades generadas por empresas inversionistas del exterior, mientras el resultado favorable en la Balanza Comercial se origina por el incremento de las exportaciones de productos tradicionales (cobre, zinc), y no tradicionales (productos agropecuarios, químicos, pesqueros y siderometalúrgicos, principalmente), además de las remesas recibidas de peruanos residentes en el exterior. Las operaciones del Sector Público no Financiero alcanzaron un déficit fiscal de 2, millones para el año 2010, resultado menor al déficit registrado en el año 2009 de 7,309 millones. Los Ingresos Corrientes sumaron 85,970 millones siendo explicado por los ingresos tributarios (65,873 millones), y los ingresos no tributarios (20,097 millones), permitiendo cubrir los Gastos no financieros (83,907 millones), que fueron destinados a remuneraciones, bienes y servicios, transferencias y formación bruta de capital, alcanzándose un resultado primario de 2,305 millones, del cual se descuenta los intereses generados por la deuda externa e interna (5,171 millones), obteniéndose un resultado económico de -2,867 millones. El nivel de las reservas internacionales netas (RIN), creció 33.1% 11 durante el 2010, ubicándose en US$ 44,105 millones al finalizar el año. Dicho incremento se debió principalmente a la compra de dólares realizada por la Mesa de Dinero del BCRP, con la finalidad de controlar la volatilidad en el tipo de cambio y a los recursos provenientes de la colocación de bonos soberanos y globales en mercados internacionales. El crecimiento de las RIN se vio parcialmente atenuado por la disponibilidad de dólares para el pago de las obligaciones emitidas. Income (US$ - 10,053 million) which could not be counteracted by the surpluses reached in the Trade Balance (US$ 6,750 million), and Remittance transfers (US$ 3,026 million). The deficit in services is mainly originated by higher freight payments, the deficit in Factor Income is explained by the increase in profits generated by foreign investment companies, while the favorable outcome in the Trade Balance is caused by the increase of traditional products exports (copper, zinc) and non-traditional (agricultural, chemical, fishing and iron and steel products, mainly), as well as the remittances received from Peruvians living overseas. The operations of the non-financial Public Sector reached a fiscal deficit of 2, million for the year 2010, less than the deficit recorded in 2009 of 7,309 million. The Current Income added up to 85,970 million, being explained by the tax revenues (65,873 million), and the non-tax revenues (20,097 million) which allowed covering the nonfinancial costs (83,907 million), that were used to salaries, goods and services, transfers and gross capital formation, reaching a primary outcome of 2,305 million, deducting from this amount the interest generated by the external and internal debt (5,171 million), reaching an economic result of -2,867 million. The level of the net international reserves (NIR), increased 33.1% in 2010, US$ 44,105 million at the end of the year. This increase was mainly due to the purchase of dollars by the Trading Desk of BCRP, in order to control the volatility in the exchange rate and to the resources from the loans of sovereign and global bonds in international markets. The increase of the NIR was partially affected by the availability of dollars for the payment of bonds issued. 10 Nota de Estudios : Operaciones del Sector Público No Financiero, BCRP, actualizado al Resumen Informativo Nº 01, BCRP, Study Notes : Non-Financial Public Sector Operations, BCRP, updated on Informative Summary Nº 01, BCRP, M e m o r i a A n u a l A n n u a l R e p o r t