INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES. A la Junta Directiva y Accionistas de Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A.

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1 Centro Corporativo El Cafetal Edificio B, piso 2 La Ribera, Belén, Heredia Costa Rica Tel: (506) Fax: (506) INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A la Junta Directiva y Accionistas de Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A., (la Compañía ) que comprenden el estado de posición financiera al 31 de diciembre de 2015 y los estados de ganancias y pérdidas y otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y el estado de flujos de efectivo, que les son relativos por el año terminado en esa fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra notas explicativas. Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, y por aquel control interno que la Administración considere necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores materiales, tanto por fraude como por error. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en nuestra auditoría. Realizamos nuestra auditoría de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría. Estas normas exigen que cumplamos con requerimientos éticos, y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una razonable seguridad de que los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación del riesgo de error significativo, ya sea causado por fraude o por error. Al realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera los controles internos relevantes a la preparación y presentación razonable de los estados financieros, a fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad de los controles internos de la entidad. Una auditoría incluye también una evaluación de lo apropiado de las políticas contables utilizadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Administración, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría. Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited

2 Opinión En nuestra opinión, los estados financieros referidos anteriormente presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera de Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A. al 31 de diciembre de 2015, y su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por el año que terminó en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera. Énfasis en un Asunto Como se revela en la Nota 11 a los estados financieros, la Compañía realiza transacciones de importancia con partes relacionadas. Nuestra opinión no se ve afectada por este asunto. Otro Asunto Los estados financieros de Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A. al 31 de diciembre de 2014, fueron auditados por otros auditores, quienes expresaron una opinión sin salvedades el 3 de marzo de Lic. Luis Carlos Alvarado Rodríguez - C.P.A. No.2749 Póliza No.0116 FIG 7 Vence: 30 de setiembre de 2016 Cancelado Timbre de Ley No.6663, de febrero de

3 FITCH COSTA RICA CALIFICADORA DE RIESGO, S.A. (Compañía Costarricense Subsidiaria de Fitch Centroamérica, S.A.) ESTADOS DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Expresados en Colones Costarricenses) Notas ACTIVO ACTIVO CORRIENTE: Efectivo y equivalentes de efectivo 2d, Cuentas por cobrar 2e, Cuentas por cobrar a compañías relacionadas 2e, Impuesto sobre la renta diferido 2j, Anticipos de impuesto sobre la renta Gastos pagados por anticipado Total del activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE: Mejoras a propiedad arrendada, mobiliario y equipo 2f, Otros activos Total del activo no corriente TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE: Cuentas por pagar comerciales y otras 2i, Cuentas por pagar a compañías relacionadas Productos diferidos Impuesto sobre la renta por pagar 2j Total del pasivo PATRIMONIO: Capital social Reserva legal 2k Utilidades retenidas Total del patrimonio TOTAL Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros. 3

4 FITCH COSTA RICA CALIFICADORA DE RIESGO, S.A. (Compañía Costarricense Subsidiaria de Fitch Centroamérica, S.A.) ESTADOS GANANCIAS Y PÉRDIDAS Y OTRO RESULTADO INTEGRAL PARA LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Expresados en Colones Costarricenses) Notas INGRESOS: Por servicios de calificación de riesgo prestados a clientes Por servicios de calificación de riesgo prestados a compañías relacionadas Otros ingresos - compañías relacionadas Por diferencias cambiarias Por intereses Otros Total ingresos 2l GASTOS: Servicios de calificación de riesgo recibidos de compañías relacionadas 11 ( ) ( ) Otros gastos - compañías relacionadas 11 ( ) Costos de personal 14 ( ) ( ) Diferencias cambiarias ( ) ( ) Otros 14 ( ) ( ) Total gastos ( ) ( ) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA IMPUESTO SOBRE LA RENTA 2j, ( ) UTILIDAD NETA OTROS RESULTADOS INTEGRALES TOTAL RESULTADOS INTEGRALES DEL AÑO Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros. 4

5 FITCH COSTA RICA CALIFICADORA DE RIESGO, S.A. (Compañía Costarricense Subsidiaria de Fitch Centroamérica, S.A.) ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO PARA LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Expresados en Colones Costarricenses) Notas Capital Social Reserva Legal Utilidades Retenidas SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE Resultados integrales: Utilidad neta del año Total resultados integrales Transacciones con accionistas: Transferencia a la reserva legal 2k ( ) Dividendos pagados 11, 13 ( ) ( ) SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE Resultados integrales: Aumento capital social 11, Transferencia a la reserva legal 2k ( ) Dividendos pagados 11, 13 ( ) ( ) Pérdida neta del año SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros. Total 5

6 FITCH COSTA RICA CALIFICADORA DE RIESGO, S.A. (Compañía Costarricense Subsidiaria de Fitch Centroamérica, S.A.) ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Expresados en Colones Costarricenses) Notas FLUJO NETO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta Ajustes por: Impuesto sobre la renta Impuesto sobre la renta diferido 15 ( ) Ingreso por intereses ( ) ( ) Depreciación Cambios en activos y pasivos: Cuentas por cobrar comerciales y otras ( ) Cuentas por cobrar a compañías relacionadas ( ) Gastos pagados por anticipado ( ) Otros activos ( ) ( ) Cuentas por pagar comerciales y otras ( ) Cuentas por pagar a compañías relacionadas ( ) Productos diferidos ( ) Efectivo neto (usado en) provisto por las operaciones Pago de impuesto sobre la renta ( ) ( ) Efectivo neto provisto por las actividades de operación FLUJO NETO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Adiciones al mobiliario y equipo 9 ( ) ( ) Intereses recibidos Efectivo neto proveniente de las actividades de inversión FLUJO NETO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Aumento del capital social Dividendos pagados 13 ( ) ( ) Efectivo neto usado en las actividades de financiamiento ( ) ( ) VARIACION NETA EN EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO ( ) EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros. 6

7 FITCH COSTA RICA CALIFICADORA DE RIESGO, S.A. (Compañía Costarricense Subsidiaria de Fitch Centroamérica, S.A.) NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS PARA LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (Expresadas en Colones Costarricenses) 1. INFORMACIÓN GENERAL La Compañía se organizó como sociedad anónima el 25 de noviembre de 1988 bajo la razón social de Clasificadora de Títulos y Valores, S.A., por un plazo de noventa y nueve años. El 23 de febrero de 2000 la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas acordó modificar la razón social a DCR Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A. y el 17 de enero de 2002 acordó modificar la razón social a Fitch Costa Rica Calificadora de Riesgo, S.A. La actividad principal de la Compañía consiste en la calificación de títulos y valores de empresas emisoras utilizando diversos criterios técnicos, siendo su domicilio en Sabana Norte, provincia de San José, República de Costa Rica. La empresa es propiedad de Fitch Centroamérica, S.A. (compañía constituida de acuerdo con las leyes de la República de Panamá). La última controladora del Grupo es Fitch Group Inc., compañía domiciliada en los Estados Unidos de América. 2. ESTADO DE CUMPLIMIENTO, BASES DE PRESENTACIÓN Y PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES Estado de Cumplimiento - Los estados financieros de la Compañía fueron preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Las NIIF comprenden todas las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) vigentes, así como todas las interpretaciones relacionadas emitidas por el International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), incluyendo aquellas emitidas previamente por el Standing Interpretations Committee (SIC). Bases de Presentación - Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico. Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los bienes y servicios. El valor razonable es el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medición, independientemente de si ese precio es directamente observable o estimado usando otra técnica de valuación. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la Compañía toma en cuenta las características del activo o pasivo si los participantes del mercado toman en cuenta esas características al valorar el activo o pasivo a la fecha de medición. El valor razonable para efectos de medición y/o revelación en estos estados financieros se determina sobre esa base, excepto por las transacciones de arrendamiento, dentro del alcance de la NIC 17 y las mediciones que tienen ciertas similitudes con el valor razonable pero que no son valor razonable, como el valor neto realizable en la NIC 2 o el valor en uso en la NIC 36. 7

8 Además, para efectos de información financiera, las mediciones del valor razonable se categorizan en Nivel 1, 2 ó 3 con base en el grado hasta el cual las entradas a las mediciones del valor razonable son observables y la importancia de las entradas para las mediciones del valor razonable en su totalidad, que se describen a continuación: Nivel 1 - Son precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos a los que la Compañía puede acceder en la fecha de la medición; Nivel 2 - Son entradas, distintos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que son observables para los activos o pasivos, directa o indirectamente. El efectivo y las inversiones mantenidas para la venta del Fondo se clasifican en este Nivel. Nivel 3 - Son entradas no observables para el activo o pasivo. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, no existen activos o pasivos que se midan a valor razonable. Principales Políticas Contables - A continuación se presentan las políticas contables más significativas seguidas por la Compañía, las cuales han sido aplicadas consistentemente en la preparación de su información financiera en los años que se presentan, a menos que se especifique lo contrario: a. Uso de Estimaciones y Juicios - Al preparar los estados financieros, la administración de la Compañía ha efectuado estimaciones y supuestos que afectan los montos de los activos, pasivos, ingresos y gastos. Estas estimaciones son subjetivas por naturaleza, implican incertidumbre y utilización del juicio, por lo tanto no pueden ser determinadas con precisión. En consecuencia, los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. Las estimaciones importantes realizadas por la Administración se refieren a: deterioro de los activos financieros, estimación de la recuperabilidad de las cuentas y productos por cobrar, deterioro de bienes de uso, vida útil de los inmuebles, mobiliario y equipo y estimaciones de pasivo. b. Moneda Extranjera - Los registros contables son llevados en colones costarricenses ( ) moneda de curso legal en la República de Costa Rica y moneda funcional de la Compañía. Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio de compra vigente a la fecha de la transacción y los saldos pendientes a la fecha del balance son ajustados al tipo de cambio vigente a esa fecha. Las diferencias de cambios resultantes de la liquidación o ajuste periódico de los saldos en moneda extranjera son reconocidos en los resultados de operación. La entidad se rige por el tipo de cambio de compra de referencia del Banco Central de Costa Rica, que al 31 de diciembre de 2015 y 2014 fue de 531,94 y 533,31 por cada US$1.00, respectivamente. El tipo de cambio de venta al público fue 544,87 y por cada US$1.00, respectivamente. 8

9 Las transacciones en moneda extranjera de la Compañía fueron convertidas a su moneda funcional, utilizando el tipo de cambio al 21 de diciembre de El tipo de cambio de venta al público a esa fecha fue de 540,87. La Administración considera que cualquier variación entre el tipo de cambio a esa fecha y el tipo de cambio al 31 de diciembre de 2015, no es material para efecto de los estados financieros a esa fecha. A la fecha de emisión de este informe, el tipo de cambio de referencia de compra del Banco Central de Costa Rica era de 529,23 por US$1.00. c. Activos Financieros - Clasificación - La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: al valor justo con cambios en resultados, préstamos y partidas por cobrar, inversiones mantenidas hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta. La clasificación depende del propósito para el cual el activo financiero se constituyó o adquirió. La Administración determina la clasificación de sus activos financieros en el reconocimiento inicial y evalúa su clasificación en cada fecha del estado de situación financiera. Activos Financieros al Valor Justo con Cambios en Resultados - Esta categoría tiene dos subcategorías: activos financieros negociables y activos financieros designados con cambios en el valor justo a la fecha de la constitución. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se mantiene para ser negociado y es adquirido principalmente con el objetivo de venderlo en el corto plazo. Activos en esta categoría se clasifican como circulantes. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la Compañía no mantiene activos financieros en esta clasificación. Préstamos y Partidas por Cobrar - Los préstamos y partidas por cobrar son activos financieros no derivados, con pagos fijos o determinables y que no se cotizan en mercados activos. Se clasifican como activos circulantes, a menos que tengan fechas de vencimiento superiores a 12 meses después de la fecha del estado de situación financiera, en cuyo caso son clasificados como activos no circulantes. Los préstamos y partidas por cobrar de la Compañía comprenden el efectivo y equivalentes de efectivo y las cuentas por cobrar en el estado de situación financiera. Inversiones Mantenidas al Vencimiento - Las inversiones mantenidas al vencimiento son instrumentos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y con fecha de vencimiento definida, que la administración de la Compañía tiene la intención y capacidad de mantener hasta su vencimiento. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la Compañía no mantiene activos financieros en esta clasificación. Activos Financieros Disponibles para la Venta - Los activos financieros disponibles para la venta son instrumentos no derivados, que ya sea fueron designados en esta categoría o no se incluyeron en ninguna otra categoría. Son 9

10 clasificados como activos no circulantes, a menos que la Administración tenga la intención de disponer de estas inversiones dentro de los 12 meses siguientes a partir de la fecha del estado de situación financiera. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la Compañía no mantiene activos financieros en esta clasificación. Reconocimiento y Medición - Las compras y ventas de activos financieros son reconocidas en la fecha de la negociación, que corresponde a la fecha en que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo. Las inversiones son reconocidas inicialmente al valor justo más los costos de la transacción para todos los activos financieros que no son contabilizados al valor justo con cambios en resultados. Los activos financieros contabilizados al valor justo con cambios en resultados son inicialmente reconocidos al valor justo, y los costos incurridos en la transacción son registrados como gastos del período. Los activos financieros son dados de baja cuando los derechos para recibir flujos de efectivo de la inversión han expirado o han sido transferidos y la Compañía ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros al valor justo con cambios en resultados son posteriormente registrados a su valor justo. Los préstamos y partidas por cobrar y las inversiones mantenidas al vencimiento se contabilizan subsecuentemente a su costo amortizado, usando el método del rendimiento efectivo del activo. Las ganancias o pérdidas provenientes de los cambios en el valor justo de los activos financieros al valor justo con cambios en resultados son presentadas en el estado del resultado integral dentro de la línea de otras (pérdidas) ganancias, netas. El ingreso por dividendos de activos financieros al valor justo con cambios en resultados es reconocido en el estado del resultado integral dentro de la línea de otros ingresos en el momento en que el derecho de la Compañía para recibir los pagos es establecido. Los cambios en el valor razonable de las inversiones disponibles para la venta se incluyen en el patrimonio. Cuando las inversiones disponibles para la venta son liquidadas o son ajustadas por deterioro, los ajustes acumulados de valor justo reconocidos en el patrimonio son incluidos en el estado del resultado integral como ganancias y pérdidas de inversiones en valores. La Compañía revisa en cada fecha de los estados financieros si existe evidencia objetiva sobre si un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado. En caso de que exista alguna evidencia de deterioro sobre los activos financieros disponibles para la venta, la pérdida acumulada, determinada como la diferencia entre el valor en libros y su actual valor justo, es eliminada del patrimonio y reconocida como una pérdida en los resultados del período. Las pérdidas por deterioro reconocidas en el estado del resultado integral sobre instrumentos de patrimonio no son reversibles a través del estado del resultado integral. El análisis sobre deterioro de las cuentas por cobrar comerciales es descrito más adelante en esta nota. 10

11 d. Efectivo y Equivalentes de Efectivo - El efectivo y equivalentes de efectivo se muestran al costo. La Compañía considera como equivalentes de efectivo todos los valores negociables altamente líquidos adquiridos con plazos de vencimiento originales iguales o inferiores a tres meses. e. Cuentas por Cobrar Comerciales - Las cuentas por cobrar comerciales son registradas inicialmente a su valor razonable y posteriormente medidas al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo, menos cualquier estimación para deterioro. La estimación para deterioro se establece cuando existe evidencia objetiva de que la Compañía no será capaz de recuperar todos los montos de conformidad con los términos originales de las cuentas por cobrar. Normalmente se considera que existe deterioro si los deudores tienen dificultades financieras significativas, si existe probabilidad que el deudor entre en bancarrota o una reorganización financiera o si han existido incumplimientos significativos en los pagos acordados. El monto de la estimación para deterioro es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados. El valor en libros del activo se reduce a través de una cuenta de estimación y la pérdida se reconoce en el resultado integral del año como parte de los gastos generales y administrativos. Cuando una cuenta por cobrar es declarada incobrable, se da de baja contra la respectiva estimación para deterioro de cuentas por cobrar. Las recuperaciones posteriores se acreditan en el resultado integral del año en la cuenta de gastos de venta. f. Mejoras a Propiedad Arrendada, Mobiliario y Equipo - Las mejoras a propiedad arrendada se registran al costo y se deprecian bajo el método de línea recta con base en el período estimado sobre el cual la Compañía espera recibir beneficios económicos de las mejoras (Nota 16). El mobiliario y equipo se mantiene registrado al costo de adquisición. La depreciación se calcula bajo el método de línea recta con base en la vida útil de dichos activos, como se menciona a continuación: Detalle Mobiliario Equipo de cómputo Vida Útil Estimada 10 años 5 años Las ganancias o pérdidas resultantes de ventas o retiros de activos fijos son determinados al comparar el producto de la venta con el valor en libros y se reconocen en los resultados del período en que se realizan. g. Deterioro de Activos no Financieros - Los activos que tienen una vida útil indefinida, no son sujetos a amortización, y son revisados anualmente en cuanto a su deterioro. Los activos que son sujetos a amortización son revisados en cuanto a deterioro cuando los eventos o cambios en las circunstancias indican que el valor en libros del activo podría no ser recuperable. Una pérdida por deterioro es reconocida en tanto el valor en libros excede su valor recuperable. El valor recuperable es el monto más alto obtenido 11

12 entre el valor de venta y el valor en uso. El valor de venta equivale al valor que se obtiene en una transacción en condiciones de mercado, menos los costos necesarios estimados para llevar a cabo la venta. El valor en uso corresponde al valor actual de los flujos y desembolsos de efectivo futuros que se derivan del uso continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil. h. Arrendamientos - Arrendamientos Operativos como Arrendatario - Los arrendamientos donde una porción significativa de los riesgos y beneficios de propiedad son mantenidos por el arrendador son clasificados como arrendamientos operativos. Los pagos hechos bajo arrendamientos operativos (netos de cualquier incentivo recibido por parte del arrendador) son reconocidos en el estado del resultado integral bajo el método de línea recta con base en el plazo del arrendamiento. i. Cuentas por Pagar - Las cuentas por pagar son inicialmente reconocidas al valor justo y medidas posteriormente al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo. j. Impuesto sobre la Renta Corriente y Diferido - El gasto de impuesto sobre la renta del período incluye el impuesto corriente y el impuesto diferido. El impuesto es reconocido en el estado del resultado integral, excepto aquellos casos relacionados con partidas reconocidas directamente en el patrimonio. En estos casos, el impuesto es reconocido también en el patrimonio. El cargo por impuesto sobre la renta corriente es calculado con base en los lineamientos de las leyes vigentes a la fecha del estado de situación financiera. La Administración evalúa periódicamente las posiciones reflejadas en las declaraciones de impuestos con respecto a aspectos en los que las regulaciones fiscales aplicables sean sujetas a interpretación. Las provisiones reflejan los montos de impuestos que se espera pagar a las autoridades fiscales. El impuesto sobre la renta diferido se reconoce usando el método del pasivo, sobre las diferencias temporales entre el valor en libros de activos y pasivos para propósitos financieros y los valores utilizados para efectos fiscales. El impuesto diferido se calcula utilizando la tasa de impuesto sobre la renta vigente a la fecha del estado de situación financiera y que se espera esté vigente en el momento en que las diferencias temporales sean realizadas o liquidadas. Los activos por impuesto diferido se reconocen sólo en la extensión que sea probable que existan utilidades gravables suficientes que permitan la utilización de las diferencias temporales. k. Reserva Legal - La reserva legal ha sido constituida para cumplir con el artículo 143 del Código de Comercio, que dispone destinar un 5% de las utilidades líquidas de cada ejercicio, para la formación de la reserva, hasta que ésta alcance el equivalente al 20% del capital social de la Compañía. 12

13 l. Reconocimiento de Ingresos - La Compañía reconoce sus ingresos cuando el monto del ingreso puede ser medido con fiabilidad, es probable la generación de beneficios económicos futuros y se han cumplido los siguientes criterios: Ingresos por Servicios - Los ingresos por la calificación inicial de entidades y de títulos y valores de empresas emisoras, así como por las revisiones de las calificaciones, son cobrados por adelantado y registrados inicialmente como producto diferido. Posteriormente, son reconocidos como ingresos mensualmente durante el ciclo que cubre el servicio respectivo. Dada la naturaleza de los servicios prestados, la predictibilidad y los cortos plazos establecidos, se considera que el método de línea recta refleja adecuadamente los ingresos de operación de la Compañía. Ingresos por Intereses - Se reconocen sobre la base de la proporción del tiempo transcurrido, teniendo en cuenta el rendimiento efectivo del activo. m. Beneficios a Empleados - Obligaciones por Pensión - Planes de aportaciones definidas: la legislación laboral costarricense establece que un 3% de los salarios pagados debe ser aportado a fondos de pensiones administrados por operadoras de pensiones complementarias independientes. La Compañía no tiene ninguna obligación adicional por la administración de dichos aportes ni por los activos del fondo. Las contribuciones son reconocidas como gastos al momento en que se realizan. La Compañía no tiene planes de beneficios definidos. Beneficios por Terminación - El principal beneficio por terminación es el auxilio de cesantía. La legislación laboral costarricense establece el pago de este beneficio en caso de interrupción laboral por jubilación, muerte o despido sin causa justa. Esta cesantía se determina de acuerdo con la antigüedad del empleado y varía entre 19,5 días y 22 días por año laborado, hasta un máximo de 8 años. Es política de la Compañía reconocer un pasivo por beneficios por terminación cuando se encuentre comprometida en forma demostrable a rescindir el vínculo laboral con un empleado o grupo de empleados, o bien, cuando se encuentre comprometida a pagar beneficios por terminación como resultado de una oferta realizada para incentivar la rescisión voluntaria de los empleados. n. Adopción de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) Nuevas y Revisadas - Modificaciones a las NIIF y la Nueva Interpretación que están Vigentes de Manera Obligatoria para el Presente Año - En el presente año, la Compañía ha aplicado algunas modificaciones a las NIIF y una nueva interpretación emitida por el IASB que se encuentran vigentes de manera obligatoria por el período contable que comienza el 1º de enero de 2015 o posteriormente. 13

14 Modificaciones a la NIC 19 Planes de Beneficios Definidos: Contribuciones de Empleados - La Compañía ha aplicado las modificaciones a esta norma por primera vez en este año. Antes de las modificaciones, la Compañía reconocía las contribuciones a los planes de beneficios definidos como una reducción del costo del servicio, cuando se pagaban las contribuciones a los planes, y se reconocían las contribuciones de los empleados especificados en los planes de beneficios definidos como una reducción del costo del servicio cuando se prestaban los servicios. Las modificaciones requieren que la Compañía contabilice las contribuciones de los empleados de la siguiente manera: Las contribuciones discrecionales de los empleados se contabilizan como una reducción del costo del servicio al momento del pago a los planes. Las contribuciones de los empleados especificadas en los planes de beneficios definidos se contabilizan como la reducción del costo del servicio, sólo si tales contribuciones están vinculadas a los servicios. Específicamente, cuando el importe de dicha contribución depende del número de años de servicio, la reducción de costo del servicio se realiza mediante la asignación de las contribuciones a los períodos de servicio en la misma manera que la atribución de los beneficios. Por otro lado, cuando dichas contribuciones se determinan con base en un porcentaje fijo del salario (es decir, independiente del número de años de servicio), la Compañía reconoce la reducción del costo de los servicios en el período en que se prestan los servicios relacionados. La Compañía no cuenta con planes de beneficios definidos para sus empleados, excepto los de aplicación Legal en Costa Rica. Esta modificación no tiene impacto sobre los estados financieros. NIIF Nuevas y Revisadas Emitidas no Adoptadas a la Fecha - La Compañía no ha aplicado las siguientes NIIF nuevas y revisadas que han sido emitidas pero que aún no han entrado en vigencia: Norma o Interpretación Ref. Efectiva para Períodos que Inician Posterior al: NIIF 9 - Instrumentos Financieros I 1 de enero de 2018 NIIF 15 - Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes II 1 de enero de 2017 Modificaciones a la NIIF 11 - Acuerdos Conjuntos III 1 de enero de 2016 Modificaciones a la NIC 16 y la NIC 38 - Clarificación de los Métodos Aceptables de Depreciación y Amortización IV 1 de enero de 2016 (Continúa) 14

15 Norma o Interpretación Ref. Efectiva para Períodos que Inician Posterior al: Modificaciones a la NIC 10 y NIC 28 - Venta o Aportación de Bienes entre un Inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto V 1 de enero de 2016 Modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y la NIC 28 - Entidades de Inversión: Aplicación de la Excepción de Consolidación VI 1 de enero de 2016 Mejoras Anuales a las NIIF Ciclo VII 1 de enero de 2016 I. NIIF 9 Instrumentos Financieros - La NIIF 9, emitida en noviembre del 2009 incorporó nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros. La NIIF 9 fue posteriormente modificada en octubre de 2010 para incluir los requerimientos para la clasificación y medición de pasivos financieros y para la baja en cuentas, y en noviembre de 2013, incluyó los nuevos requerimientos para la contabilidad de cobertura general. En julio del 2014, se emitió otra versión revisada de la NIIF 9 principalmente para incluir: a) requerimientos de deterioro para activos financieros y b) modificaciones limitadas a los requerimientos de clasificación y medición al introducir una categoría de medición a valor razonable con cambios en otro resultado integral (FVTOCI) para ciertos instrumentos deudores simples. Requisitos claves de la NIIF 9: La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que se encuentren dentro del alcance de la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición se midan posteriormente al costo amortizado o al valor razonable. Específicamente, los instrumentos de deuda que se mantienen dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo sea el de recaudar los flujos de efectivo contractuales y que tengan flujos de efectivo contractuales que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el capital pendiente por lo general se miden al costo amortizado al final de los períodos contables posteriores. También se miden a valor razonable con cambios en otro resultado integral los instrumentos de deuda mantenidos en un modelo de negocios cuyo objetivo se cumpla al recolectar los flujos de efectivos contractuales y vender activos financieros y que tengan términos contractuales del activo financiero producen, en fechas específicas, flujos de efectivo que solo constituyen pagos del capital e intereses sobre el importe principal pendiente. Todas las otras inversiones de deuda y de patrimonio se miden a sus valores razonables al final de los períodos contables posteriores. Además, bajo la NIIF 9, las entidades pueden hacer una elección irrevocable para presentar los cambios posteriores en el valor razonable de una inversión de patrimonio (no mantenida para negociar) en otro resultado integral, solo con el ingreso por dividendos generalmente reconocido en ganancias o pérdidas. 15

16 Con respecto a la medición de los pasivos financieros que están designados al valor razonable con cambio en los resultados, la NIIF 9 requiere que el monto del cambio en el valor razonable del pasivo financiero que es atribuible a los cambios en el riesgo de crédito de ese pasivo sea reconocido en otro resultado integral, a menos que el reconocimiento de los efectos de los cambios en riesgo de crédito del pasivo en otro resultado integral cree o aumente una disparidad contable en ganancias o pérdidas. Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crédito del pasivo financiero no son reclasificados posteriormente a ganancias o pérdidas. Bajo la NIC 39, el monto total del cambio en el valor razonable del pasivo financiero designado al valor razonable con cambio en los resultados era reconocido en ganancias o pérdidas. Con respecto al deterioro de activos financieros, la NIIF 9 requiere un modelo de deterioro por pérdida crediticia esperada, en oposición al modelo de deterioro por pérdida crediticia incurrida, de conformidad con la NIIF 39. El modelo de deterioro por pérdida de crediticia requiere que una entidad contabilice las pérdidas crediticias esperadas y sus cambios en estas pérdidas crediticias esperadas en cada fecha en la que se presente el informe para reflejar los cambios en el riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial. En otras palabras, ya no se necesita que ocurra un evento crediticio antes de que se reconozcan las pérdidas crediticias. Los nuevos requerimientos generales para la contabilidad de cobertura mantienen los tres tipos de mecanismos de contabilidad de cobertura que, en la actualidad, se encuentran disponibles en la NIC 39. De conformidad con la NIIF 9, los tipos de transacciones ideales para la contabilidad de cobertura son mucho más flexibles, específicamente, al ampliar los tipos de instrumentos que se clasifican como instrumentos de cobertura y los tipos de componentes de riesgo de partidas no financieras ideales para la contabilidad de cobertura. Además, se ha revisado y reemplazado la prueba de efectividad por el principio de relación económica. Ya no se requiere de una evaluación retrospectiva para medir la efectividad de la cobertura. También se añadieron requerimientos de revelación mejorados sobre las actividades de gestión de riesgo de una entidad. II. NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes - En mayo del 2014, se emitió la NIIF 15, que establece un modelo extenso y detallado que utilizarán las entidades en la contabilidad de ingresos procedentes de contratos con los clientes. La NIIF 15 reemplazará el actual lineamiento de reconocimiento de ingresos, incluyendo la NIC 18 Ingresos, la NIC 11 Contratos de Construcción y las interpretaciones 16

17 relativas en la fecha en que entre en vigencia. El principio fundamental de la NIIF 15 es que una entidad debería reconocer el ingreso para representar la transferencia de bienes o servicios prometidos a los clientes, en un importe que refleje la contraprestación que la entidad espera recibir a cambio de bienes o servicios. Específicamente, la norma añade un modelo de 5 pasos para contabilizar el ingreso: Paso 1 - Identificar el contrato con los clientes. Paso 2 - Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato. Paso 3 - Determinar el precio de transacción. Paso 4 - Distribuir el precio de transacción a las obligaciones de rendimiento en el contrato. Paso 5 - Reconocer el ingreso cuando (o siempre que) la entidad satisfaga la obligación. Según la NIIF 15, una entidad contabiliza un ingreso cuando (o siempre que) se satisfaga una obligación de rendimiento, es decir, cuando el control de los bienes y servicios basado en una obligación de rendimiento particular es transferido al cliente. Se han añadido muchos más lineamientos prescriptivos en la NIIF 15 para poder afrontar situaciones específicas. Además, la NIIF 15 requiere amplias revelaciones. Los directores de la Compañía estiman que la aplicación de la NIIF 15, en el futuro, pueda tener un impacto material en los importes sobre los que se informa y las revelaciones de los estados financieros de la Compañía. Sin embargo, no resulta factible proporcionar un estimado razonable del efecto de esta norma hasta que la Compañía realice una revisión detallada. III. Modificaciones a la NIIF 11 - Acuerdos Conjuntos - Las modificaciones a la NIIF 11 proporcionan lineamientos para saber cómo contabilizar la adquisición de una operación conjunta que constituya un negocio, según la definición de la NIIF 3 Combinaciones de Negocios. Específicamente, las modificaciones establecen que deberían aplicarse los principios relevantes de contabilidad de negocios en la NIIF 3 y en otras normas (por ejemplo, en la NIC 36 Deterioros de Activo, con respecto a la prueba de deterioro de una unidad generadora de efectivo a la que se ha distribuido la plusvalía en una adquisición de una operación conjunta). Deben utilizarse los mismos requerimientos para la formación de una operación conjunta si, y solo si, un negocio existente se ve beneficiado en la operación por una de las partes que participen en ella. También se requiere un operador conjunto para revelar la información de interés solicitada por la NIIF 3 y otras normas de combinación de negocios. 17

18 Las modificaciones a la NIIF 11 se aplican de manera prospectiva, para períodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2016 o posteriormente. Los directores de la Compañía no anticipan que la aplicación de estas modificaciones a la norma tendrá un impacto material en los estados financieros de la Compañía. IV. Modificaciones a la NIC 16 y la NIC 38 Aclaración de los Métodos Aceptables de Depreciación y Amortización - Las modificaciones a la NIC 16 les prohíben a las entidades utilizar un método de depreciación basado en el ingreso para partidas de propiedad, planta y equipo. Mientras que las modificaciones a la NIC 38 introducen presunciones legales que afirman que el ingreso no es un principio apropiado para la amortización de un activo intangible. Esta presunción solo puede ser debatida en las dos siguientes circunstancias: Cuando se expresa el activo intangible como medida de ingreso o Cuando se pueda demostrar que un ingreso y el consumo de beneficios económicos del activo intangible se encuentran estrechamente relacionados. Las modificaciones se aplican prospectivamente para períodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2016 o posteriormente. En la actualidad, la Compañía usa el método de depreciación de línea recta y la amortización de la propiedad, planta, equipo y bienes intangibles, respectivamente. Los directores de la Compañía consideran que es el método más apropiado para reflejar el consumo de beneficios económicos inherentes a los respectivos activos, por ello, los directores de la Compañía no anticipan que la aplicación de estas modificaciones a la NIC 16 y la NIC 38 tendrá un impacto material en los estados financieros. V. Modificaciones de la NIIF 10 y la NIC 28 Venta o Aportación de Bienes entre un Inversionista y su Asociada o Negocio Conjunto - Tratan de situaciones en las que hay una venta o aportación de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto. En concreto, las enmiendas establecen que las ganancias o pérdidas resultantes de la pérdida de control de una subsidiaria que no contenga un negocio en una transacción con una asociada o un negocio conjunto que se contabilicen utilizando el método de participación, se reconocen en el resultado de la controladora sólo en la medida de la participación de los inversionistas no relacionados en esa asociada o negocio conjunto. Del mismo modo, las ganancias y pérdidas resultantes de la revaluación de las inversiones acumuladas en alguna subsidiaria anterior (que se ha convertido en una asociada o un negocio conjunto que se contabilice según el método de participación) a valor razonable se reconocen en el resultado de la anterior controladora sólo en la medida de la participación de los inversionistas no relacionados en la nueva asociada o negocio conjunto. 18

19 Las modificaciones deben ser aplicadas de forma prospectiva a las transacciones que ocurren en períodos anuales que comiencen a partir del 1º de enero de La administración de la Compañía anticipa que la aplicación de estas modificaciones a la NIIF 10 y la NIC 28 puede tener un impacto en los estados financieros en períodos futuros si surgieran este tipo de transacciones. VI. Modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y a la NIC 28 Entidades de Inversión: Aplicación de la Excepción de Consolidación - Aclaran que la excepción de la preparación de estados financieros está disponible para una entidad controladora que es una subsidiaria de una entidad de inversión, incluso si la entidad de inversión mide todas sus subsidiarias a valor razonable de conformidad con la NIIF 10. Las modificaciones aclaran además que la exigencia de una entidad de inversión para consolidar una subsidiaria que presta servicios relacionados con las actividades anteriores de inversión se aplica únicamente a las subsidiarias que no son entidades de inversión. La administración de la Compañía anticipa que la aplicación de estas modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y la NIC 28 no tendrán un impacto material en los estados financieros debido a que la Compañía no es una entidad de inversión y no tiene alguna entidad controladora, subsidiaria, asociada o negocio conjunto que califique como entidad de inversión. VII. Mejoras Anuales a las NIIF Ciclo Mejoras anuales a las NIIF del ciclo incluyen varias NIIF, que se resumen a continuación: Las modificaciones de la NIIF 5 presentan una orientación específica en la NIIF 5 para cuando la entidad reclasifica un activo (o grupo de activos) mantenido para la venta a mantenidos para su distribución a los propietarios (o viceversa). La modificación aclara que tal cambio se considera como una continuación del plan original de la disposición y por lo tanto, no son aplicables los requerimientos establecidos en la NIIF 5 en relación con el cambio de plan de venta. Las enmiendas también aclaran las guías aplicables cuando se interrumpe la contabilidad de activos mantenidos para la venta. Las modificaciones a la NIIF 7 proporcionan una guía adicional para aclarar si un contrato de prestación de servicios corresponde a participación continua en la transferencia de un activo transferido a efectos de la información a revelar de dicho activo. Las modificaciones de la NIC 19 aclaran que la tasa utilizada para descontar las obligaciones por beneficios post-empleo debe determinarse con referencia a de los rendimientos de mercado sobre sobre bonos corporativos de alta calidad al final del período de reporte. La evaluación de la profundidad de un mercado para bonos 19

20 corporativos de alta calidad debe ser a nivel de la moneda (es decir, la misma moneda en que los beneficios deben ser pagados). Para las divisas para las que no existe un mercado profundo de tales bonos corporativos de alta calidad, los rendimientos de mercado al final del período, se deben utilizar los rendimientos de mercado de bonos gubernamentales denominados en esa moneda. La administración de la Compañía anticipa que la aplicación de estas enmiendas no tendrá un efecto material en sus estados financieros. 3. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO En el transcurso normal de sus operaciones, la Compañía está expuesta a una variedad de riesgos financieros: riesgo de mercado (que incluye riesgo cambiario, riesgo de precio y riesgo de flujos de efectivo y tasas de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. La Compañía ha establecido un conjunto de políticas de administración de riesgo, con el fin de minimizar posibles efectos adversos en su desempeño financiero. a. Riesgo de Mercado - Riesgo Cambiario - La Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) dispuso, en el Artículo No.5 de la sesión , del 13 de octubre de 2006, establecer un régimen de banda cambiaria con vigencia a partir del 17 de octubre de Este régimen fue anunciado como parte del proceso de transición gradual y ordenada hacia un esquema de flotación, condición para mejorar el control monetario de la inflación. La Junta Directiva del BCCR, en el Artículo No.5 de la sesión del 30 de enero de 2015, acordó migrar hacia un esquema cambiario de flotación administrada. Bajo este nuevo régimen, el BCCR permitirá que el tipo de cambio sea determinado por la concurrencia de las fuerzas de oferta y demanda de divisas, pero se reserva la posibilidad de participar en el mercado cambiario para evitar fluctuaciones violentas en el tipo de cambio. La administración de la Compañía no considera que el cambio en la política cambiaria del BCCR mencionado anteriormente tenga un efecto significativo en el riesgo cambiario de la Compañía o en la política establecida para la administración de este riesgo, la cual se menciona posteriormente. Al 31 de diciembre de 2015, los tipos de cambio de referencia para la compra y venta de dólares estadounidenses eran de 531,94 y 544,87, respectivamente ( ,31 y 545,53 respectivamente), lo que significó que el colón se revaluó en un 0,26% en el año 2015 (devaluó en 7,7% en el 2014) respecto al dólar estadounidense. El siguiente cuadro resume la exposición de la Compañía al riesgo cambiario (activos y pasivos denominados en dólares estadounidenses) al 31 de diciembre de 2015 y 2014: 20

21 Activos: Efectivo y equivalentes de efectivo US$1,077,123. US$ 907,611. Cuentas por cobrar 260, ,973. Cuentas por cobrar a compañías relacionadas 95, ,182. Otros activos 18, ,124. Total activos 1,451,177. 1,254,890. Pasivos: Otras cuentas por pagar (3,826) (981) Gastos acumulados (15,452) (3,083) Cuentas por pagar a compañías relacionadas. (193,115) Total pasivos (19,278) (197,179) Posición cambiaria neta US$1,431,899. US$1,057,711. El análisis de sensibilidad preparado por la Administración indica que por cada colón adicional de variación en el tipo de cambio, manteniendo constantes todas las demás variables, la utilidad después de impuestos del año 2015 en moneda funcional se habría afectado en ( en 2014). Riesgo de Precio - La Compañía no está sujeta al riesgo de precio de mercancías ni al riesgo de precio de títulos valores, ya que no mantiene inversiones disponibles para la venta ni inversiones al valor justo con cambios en resultados. Riesgo de Flujos de Efectivo y Riesgo de Tasas de Interés - Los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compañía son sustancialmente independientes de los cambios en las tasas de interés ya que la Compañía no tiene activos importantes que generen interés excepto por los excedentes de efectivo. La Compañía no presenta riesgo de tasas de interés ya que no mantiene préstamos bancarios. b. Riesgo de Crédito - El riesgo de crédito se origina del efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos, inversiones en instituciones financieras, cuentas y documentos por cobrar y consiste en que la contraparte sea incapaz de hacer frente a la obligación contraída, ocasionando pérdidas financieras a la Compañía. Para la administración del riesgo de crédito en depósitos en bancos e inversiones en instituciones financieras, la Compañía solamente realiza transacciones con entidades del Sistema Bancario Nacional con indicadores de solidez y solvencia normales o superiores del promedio de mercado. La Compañía recibe pagos por adelantado para la prestación de sus servicios. Asimismo, para el caso del riesgo de crédito originado por cuentas por cobrar comerciales, la Compañía diversifica sus deudores y ha establecido políticas para asegurarse que la prestación de servicios se realiza a emisores que tienen una adecuada historia crediticia. Se establecen plazos de pago, sin embargo; la Compañía no establece límites de crédito para sus emisores. 21